տուն > էլեկտրակայաններ

Բիզնեսի պլանավորման արդյունավետության գնահատման մեթոդներ. Ծրագրի արդյունավետության տնտեսական գնահատում

Որպես բիզնես պլանի արդյունավետության հիմնական ցուցիչ՝ ընդունված է դիտարկել անկման կետի ցուցանիշը։

Շահույթի և վնասի չափը մեծապես կախված է վաճառքի մակարդակից, որը սովորաբար արժեք է, որը դժվար է կանխատեսել որոշակի ճշգրտությամբ: Որպեսզի իմանանք, թե վաճառքի ինչ մակարդակ է պահանջվում ձեռնարկության շահութաբերությանը հասնելու համար, անհրաժեշտ է իրականացնել անկումային վերլուծություն: Այս հանրահայտ սլոթի ռազմավարության այլընտրանքների, սլոտների ստեղների, ատրիբուտների և տեսակների նկարագրությունը:

Ընդմիջման վերլուծությունը թույլ է տալիս պատասխանել հարցին. «Քանի՞ ապրանք է պետք վաճառել, որպեսզի ընկերությունը շահութաբեր դառնա»: Ամեն անգամ, երբ ապրանքը վաճառվում է, հասույթի մի մասը ուղղվում է ֆիքսված ծախսերին: Այս մասը, որը կոչվում է համախառն շահույթ, հավասար է վաճառքի գնին` հանած ուղղակի ծախսերը: Հետևաբար, վերլուծության համար համախառն շահույթը պետք է բազմապատկվի վաճառված ապրանքների քանակով. անկման կետը հասնում է, երբ ընդհանուր համախառն շահույթը հավասարվում է ֆիքսված ծախսերին:

Առկա տվյալների հիման վրա «Սթայլ» ՍՊԸ-ի համար կառուցվել է անկման գծապատկեր (գծապատկեր 2.1, Հավելված 22): Այս գծապատկերում վաճառքի ծավալը ցուցադրվում է բոլոր ապրանքների համար՝ հաշվարկված միջին գնի հիման վրա։

Գրաֆիկը ցույց է տալիս, որ ապրանքներ վաճառելիս, այսինքն ՝ 53,205,499 ռուբլի եկամուտով: Ընկերությունը փլուզվում է, ավելի շատ եկամուտներով սկսում է շահույթ ստանալ:

Ծրագրի տնտեսական արդյունավետության գնահատման երկրորդ փուլում հաշվարկվում են այնպիսի ցուցանիշներ, ինչպիսիք են.

զուտ զեղչված եկամուտ:

Այն հաշվարկվում է բանաձևով.

որտեղ Bt-ը ծրագրի օգուտներն է t տարում

Ct - ծրագրի ծախսերը t տարում

t = 1. n - ծրագրի կյանքի տարիները

Ներդրողը պետք է նախապատվությունը տա միայն այն նախագծերին, որոնց համար NPV-ն դրական է։ Բացասական արժեքը ցույց է տալիս միջոցների օգտագործման անարդյունավետությունը. եկամտաբերությունը անհրաժեշտից պակաս է:

շահութաբերության ինդեքս.

Շահութաբերության ինդեքսը (PI) ցույց է տալիս ծրագրի հարաբերական շահութաբերությունը կամ ծրագրից դրամական մուտքերի զեղչված արժեքը մեկ միավորի ներդրման համար: Այն հաշվարկվում է՝ ծրագրի զուտ ներկա արժեքը բաժանելով սկզբնական ներդրման արժեքին.

որտեղ NPV - ծրագրի զուտ ներկա դրամական հոսքերը.

Co - սկզբնական ծախսեր:

Ներքին եկամտաբերությունը այն ցուցանիշն է, որի դեպքում NPV=0: Այս պահին զեղչված ծախսերի հոսքը հավասար է զեղչված օգուտների հոսքին: Այն ունի զեղչված «գնահատման կետի» հատուկ տնտեսական նշանակությունը և կոչվում է եկամտաբերության ներքին դրույք, կամ, կարճ ասած, IRR:

Արդյունաբերական ապրանքների խանութի ստեղծման նախագծի արդյունավետության գնահատումը «Սթիլ» ՍՊԸ-ն կատարվել է դրա իրականացման արդյունքում ծրագրված տնտեսական արդյունավետությունն արտացոլող ինտեգրալ ցուցանիշների հիման վրա: Ծրագրի արդյունավետության հաշվարկում ընդունված զեղչի գործակիցը (զեղչի դրույքաչափը) կազմում է 0,15 (15%):

Ծրագրի տնտեսական արդյունավետության վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ նախագիծը հատկապես զգայուն է վաճառքի գնի փոփոխության նկատմամբ: Եթե ​​գինը սպասվածից ընդամենը 20%-ով ցածր է, ապա նախագիծը կմտնի կորուստների գոտի արդեն տիպիկ արտադրական շրջանում։ Այսպիսով, ընդմիջման վերլուծությունը թույլ է տալիս եզրակացնել, որ ամենամեծ ռիսկը կապված է գնի հետ:

Նախագիծն այնքան էլ զգայուն չէ նախատեսված վաճառքի, ինչպես նաև հաստատուն և փոփոխական ծախսերի առումով: Պահանջարկի ծավալը կարող է նախատեսվածից մեկ քառորդով պակաս լինել, քանի դեռ նախագիծը չի մտնում կորուստների գոտի։ Փոփոխական ծախսերը կարող են լինել 20%-ով ավելի, քան սպասվում էր, և հաստատուն ծախսերավելի բարձր՝ 30%-ով։

Այսպիսով, ապահովվում է նախագծի իրացվելիությունը, այսինքն. Ամբողջ պլանավորված փուլի ընթացքում դրամական միջոցների կուտակային զուտ հոսքերը բացասական չեն:

Հասկանալու համար, թե որ ձեռնարկությունում է ավելի շահավետ ներդրումներ կատարել, պետք է համեմատել առկա նախագծերը: Քանի որ բիզնեսի տարբեր տեսակների պլանները կարող են մեծապես տարբերվել ինչպես ծավալով, այնպես էլ բնութագրերով, անհրաժեշտ են հատուկ տվյալներ՝ արտահայտված թվերով, անկախ ձեռնարկության գործունեության տեսակից և դրա մասշտաբից՝ կատարողականի ցուցանիշներից:

Ցուցանիշների տեսակները

չափանիշներ, որոնցով կարելի է համեմատել տարբեր տեսակներբիզնես, բավականին շատ. Նրանք տարբերվում են ուշադրության կենտրոնում և գնահատման մեթոդներից: Սոցիալական և տնտեսական նշանակությունը որոշելու համար այնպիսի ցուցանիշներ, ինչպիսիք են նոր աշխատատեղերի քանակը, միջինի չափը աշխատավարձերը, բյուջեից հանված հարկերի գումարը.

Համար արտադրական ձեռնարկություններիրականացվում է տարածաշրջանի էկոլոգիայի վրա ազդեցության գնահատում։ Կատարվում է նաև ձեռնարկության ընկալունակության վերլուծություն տարբեր անբարենպաստ գործոնների նկատմամբ:

Ֆինանսական ցուցանիշներ

Բայց նախ պետք է սահմանել ֆինանսական արդյունավետություն. Նա է, ով հնարավորություն կտա եզրակացություն անել ներդրումային միջոցների շահութաբերության և անվտանգության մասին և արդյունքում որոշել ձեռնարկություն լինել, թե ոչ:

ԵՎ, վճռական հարցերֆինանսավորելով նոր ձեռնարկություն, նախ նայեք այնպիսի ցուցանիշների, ինչպիսիք են սեփական և պարտքով գումարծրագրի վերադարձման ժամկետը. Այս տվյալների հիման վրա նախնական եզրակացություն է արվում, թե արդյոք արժե ձեռնարկությունն ընդհանրապես դիտարկել որպես ներդրումային օբյեկտ։

Իդեալում, նախագիծը պետք է պարունակի մի բաժին, որտեղ հաշվարկվում են բիզնես պլանի այնպիսի ֆինանսական ցուցանիշներ, ինչպիսիք են անկման կետը, շահութաբերությունը, զուտ ներկա արժեքը և այլն:

Մուտքագրեք տվյալներ

Արժեքի հոդվածները, որոնք կախված չեն արտադրության ծավալներից, դասակարգվում են որպես հաստատուն ծախսեր: Օրինակ՝ տարածքների, սարքավորումների ամսական վարձավճար, վարկի պարտադիր վճարում, մշտական ​​աշխատողների աշխատավարձ։

Փոփոխական ծախսերն են ապրանքների, հումքի, վառելիքի, աշխատողների աշխատավարձի ձեռքբերման ծախսերը: Փոփոխական ծախսերի զրոյական արժեքի դեպքում արտադրությունը դադարում է:

Անջատման կետ

Քանի՞ ապրանք պետք է արտադրվի և վաճառվի, որպեսզի բոլոր ծախսերը ծածկվեն եկամուտներից ստացված եկամուտներով, ցույց է տալիս անկման կետը: Այն արտահայտվում է արտադրության միավորներով կամ դրամական արտահայտությամբ։ Երբ այս արժեքը գերազանցում է, ընկերությունը սկսում է շահույթ ստանալ: Որքան ցածր է այս ցուցանիշը, այնքան ավելի մրցունակ է արտադրությունը։

Անմիջական կետը հաշվարկելու համար հարկավոր է գրել հավասարում, որում հաստատուն ծախսերը հավասար են համախառն շահույթին (արտադրության միավորի արժեքը՝ հաշվի առնելով փոփոխական ծախսերը), բազմապատկված արտադրության ցանկալի քանակով.

C \u003d nx (C-P),

որտեղԳ - ֆիքսված ծախսեր,

n-ը ապրանքների քանակն է,

Գ - արտադրության միավորի արժեքը,

P-ն արտադրության միավորի արժեքն է:

Ակնհայտ է, որ ընդմիջման կետը հավասար կլինի.

n=C/C-P

Այս արժեքը բազմապատկելով արտադրության միավորի ինքնարժեքով, մենք ստանում ենք ցուցանիշը դրամական արտահայտությամբ: Անմիջական կետի մեկ այլ անվանումը շահութաբերության շեմն է:

Շահութաբերություն

Բիզնես պլանի հիմնական ցուցանիշները ներառում են շահութաբերության հայեցակարգը: Սա ամենաընդհանուր բնութագիրն է, այն ցույց է տալիս ստացված շահույթի հարաբերակցությունը բիզնեսում ներդրված միջոցների չափին: Արտահայտված որպես տոկոս՝ այն կարող է հաշվարկվել կամայական ժամանակահատվածի համար, սովորաբար մեկ ամիս, եռամսյակ և տարի:

Արտադրության ընդհանուր շահութաբերությունը հաշվարկվում է բանաձևով.

P \u003d P / (OF + OS) x 100%

որտեղ R - շահութաբերություն,

P - շահույթի չափը,

OF և OS - համապատասխանաբար շրջանառու միջոցների և հիմնական միջոցների արժեքը:

Տեսնելու համար, թե արդյոք որոշակի տեսակի ապրանքը շահութաբեր է, կարող եք հաշվարկել դրա շահութաբերության հարաբերակցությունը.

Rp \u003d (P / Sp) x 100%,

որտեղՍպ - ընդհանուր արժեքըապրանքներ,

P - դրա իրականացումից ստացված շահույթը:

Ֆինանսական ուժի սահման

Իմանալով, թե որտեղ է շահութաբերության շեմը, կարող եք հաշվարկել կատարողականի հաջորդ ցուցանիշը՝ ֆինանսական ուժի սահմանը: Այն որոշում է, թե ինչ մակարդակի վրա կհասնի արտադրության կրճատումը:

Այն գտնելու համար արտադրության ընթացիկ ծավալից հանեք վաճառքի ցուցիչը անկման կետում։ Որքան բարձր է այս արժեքը, այնքան ավելի կայուն է ձեռնարկությունը:

Զուտ ներկա արժեքը

Ծրագրի մեկ այլ հիմնական ցուցանիշը զուտ ներկա արժեքն է, որն օգտագործվում է այլ արժեքներ հաշվարկելու համար: Նախքան այն հաշվարկելը, եկեք սահմանենք դրամական հոսքեր և զեղչման տոկոսադրույք հասկացությունները։

Դրամական հոսք

Դրամական հոսքերը (CF) կամ դրամական հոսքերը ժամանակակիցի ամենակարևոր հասկացությունն է ֆինանսական վերլուծություն, նշանակում է ընկերության ունեցած գումարի չափը այս պահինժամանակ. Այն կարող է ունենալ ինչպես դրական, այնպես էլ բացասական արժեքներ։ Այն գտնելու համար անհրաժեշտ է հանել արտահոսքը (Cash Outflows) միջոցների ներհոսքից (Cash Inflows).

CF=CI-CO.

Զեղչի դրույքաչափ

Ժամանակի ընթացքում փողի արժեքը փոխվում է, իսկ ավելի հաճախ՝ ավելի փոքր ուղղությամբ։ Հետևաբար, ապագան գնահատելու համար դրամական հոսքերօգտագործվում է փոփոխական արժեք, որը կախված է բազմաթիվ գործոններից՝ զեղչի դրույքաչափից: Դրա օգնությամբ ներդրողը վերագնահատում է ապագա կապիտալի արժեքը ներկա պահին։ Զեղչի տոկոսադրույքը հաշվարկելու մի քանի եղանակ կա. որն ընտրել կախված առաջադրանքի տեսակից:

Ձեռնարկության հաջողությունը կարող է ապահովվել, եթե առկա բոլոր ռեսուրսներն ուղղվեն դեպի մեկ նպատակ և օգտագործվեն դրա համար առավելագույն ազդեցություն. Դրան մեծապես նպաստում է ձեռնարկության բիզնես պլանի մշակումն ու իրականացումը: Բիզնես պլանը ձեռնարկության արդյունավետ կառավարման ծրագիր է՝ ուղղված նրա մրցունակության և կայուն ֆինանսական դիրքի բարձրացմանը: Բիզնես պլանը ձևավորում և հիմնավորում է ձեռնարկության նպատակները, որոշում դրանց հասնելու ուղիները, իրականացման համար անհրաժեշտ միջոցները և վերջնական ֆինանսական ցուցանիշներ: Ձեռնարկության բիզնես պլանը որոշակի ժամանակահատվածի համար կազմակերպության զարգացման համապարփակ ծրագիր է և հաշվետու ֆինանսական փաստաթղթերի հետ միասին ծառայում է որպես արտադրական գործունեության հիմնական փաստաթուղթ: Մշակվում է բիզնես պլան՝ ընթացիկ և երկարաժամկետ հիմնավորելու համար: ձեռնարկության զարգացման պլանավորում, նոր գործունեության մշակում (ընտրություն).

Բիզնես պլանը կարող է կազմվել 3-5 տարի ժամկետով՝ առաջին (ընթացիկ) տարվա համար՝ մանրամասն նկատի ունենալով ձեռնարկության տնտեսական ակտիվությունը առաջիկա 12 ամիսների ընթացքում և ընդլայնված հիմունքներով՝ հետագա ժամանակաշրջանի համար:

Նման պլանը ներառում է ձեռնարկության նկարագրությունը, նրա ներուժը, բիզնեսի ներքին և արտաքին միջավայրի և ժամանակի գնահատումը, շուկայավարման ռազմավարության և բիզնեսի զարգացման վերաբերյալ կոնկրետ տվյալներ: Այն նշում է ռիսկերի հավանականությունը, այսինքն. ցույց է տրվում, որ ծրագրում հաշվի է առնվել դրանց գոյությունը և միջոցառումներ են նախատեսվում դրանք նվազեցնելու ուղղությամբ։

Բիզնես պլանի մշակմանը պետք է նախորդի ձեռնարկության ֆինանսական և տնտեսական գործունեության, շուկայի և ձեռնարկության զարգացման տարբեր այլընտրանքների տեխնիկատնտեսական հիմնավորման վերլուծությունը՝ հիմնված ընդհանուր ճանաչված ստանդարտների վրա: Բիզնես պլանն օգնում է լուծել ձեռնարկության հետևյալ հիմնական խնդիրները.

    որոշել ձեռնարկության գործունեության կոնկրետ ոլորտները, շուկաները և ձեռնարկության տեղը այդ շուկաներում.

    Ձևակերպել ձեռնարկության երկարաժամկետ և կարճաժամկետ նպատակներ, ռազմավարություն և մարտավարություն.

    որոշել ապրանքների կազմը և ցուցանիշները և դրանց ստեղծման և վաճառքի ծախսերը.

    բացահայտել ընկերության առկա անձնակազմի նամակագրությունը և նրանց աշխատանքի մոտիվացիայի պայմանները.

    գնահատել ընկերության ֆինանսական վիճակը և գնահատել առկա ֆինանսական և նյութական ռեսուրսներսահմանված նպատակներին հասնելու հնարավորություններ;

    կանխատեսել այն դժվարությունները, որոնք կարող են առաջանալ և խոչընդոտել բիզնես պլանի գործնական իրականացմանը:

    հանդես է գալիս որպես ինքնակազմակերպման միջոց, կորպորատիվ պլանավորման հիմք:

Շուկայական տնտեսության պայմաններում բոլոր ձեռնարկությունները մշակում են բիզնես պլաններ։ Ձեռնարկությունները, որոնք գործում են կայուն իրավիճակում և արտադրում են ապրանքներ բավականաչափ կայուն շուկայի համար՝ արտադրության աճով, մշակում են բիզնես պլան՝ ուղղված ձեռնարկատիրության բարելավմանը և դրա ծախսերը նվազեցնելու ուղիներ գտնելուն: Սակայն այս բոլոր ձեռնարկությունները մշտապես միջոցառումներ են նախատեսում իրենց արտադրանքի արդիականացման համար։

Ձեռնարկությունները, որոնք արտադրում են մշտական ​​ռիսկով ապրանքներ, համակարգված աշխատում են բիզնես պլանի վրա, որպեսզի տիրապետեն նոր տեսակի ապրանքներին, անցնեն ապրանքների նոր սերունդներին:

Եթե ​​ձեռնարկությունը չունի բավարար սեփական կարողություններ՝ իրականացնելու արտադրության պլանավորված աճը, ապա կարող է գնալ ներդրումներ ներգրավելով կամ գործընկերներ փնտրելով, ինչը նույնպես պահանջում է բիզնես պլան։

Բիզնես պլանն օգնում է համակարգել գործընկեր ընկերությունների գործունեությունը, որոնք կապված են համագործակցության և մեկ կամ մի քանի լրացուցիչ ապրանքների արտադրության հետ: Բիզնես պլանն օգնում է նաև ներդրողներ, վարկատուներ գտնելու, ինչպես նաև ձեռնարկությունների ընդլայնման վերաբերյալ որոշումներ կայացնելու հարցում։

Բիզնես պլանը անվճարունակ ձեռնարկությունների ֆինանսական առողջացման հիմնական փաստաթուղթն է:

Բիզնես պլանի օգնությամբ.

    ձեռնարկության գոյատևման ռազմավարության մշակում

    կազմվում է վերակազմակերպման միջոցառումների իրականացման ծրագիր

    ձեռնարկության կառավարման կազմակերպում ճգնաժամի պայմաններում

    հիմնավորում է ձեռնարկությանը պետական ​​աջակցությամբ տրամադրելու անհրաժեշտությունն ու հնարավորությունը

Ներկայումս բիզնես պլանի մշակումը օգտակար է բելառուսական բոլոր ձեռնարկությունների համար, քանի որ նրանց մեծ մասը ֆինանսական դժվարություններ ունի կամ զարգացնում է վաճառքի շուկաները։ Բիզնես պլանը փաստաթուղթ է, որը կենտրոնացած է հիմնականում ֆինանսատնտեսական ոլորտում հաջողության հասնելու վրա: Ձեռնարկության բիզնես պլանի բովանդակությունը և կառուցվածքը խիստ կանոնակարգված չեն, և ի տարբերություն արտադրական և տնտեսական գործունեության պլանի, այն կարող է պարունակել կամայական թվով բաժիններ, տարբեր բովանդակություն, բովանդակություն:

Ձեռնարկությունները ինքնուրույն որոշում են բիզնես պլանի բաժինների կառուցվածքը և ծավալը, սակայն պետք է հաշվի առնել հետևյալ հիմնական գործոնները.

    շուկայի կիրառական տեխնոլոգիական առանձնահատկությունների առանձնահատկությունները

    ապրանքի (ծառայությունների) մրցունակության և նորության առանձնահատկությունները, որոշակի հարցերի մշակման աստիճանը

Ինչպիսին էլ լինի բիզնես պլանի կառուցվածքը, այն միշտ պարունակում է հիմնարար բաժիններ, ինչպիսիք են մարքեթինգ,արտադրություն, ֆինանս.

Ներդրումային նախագծի բիզնես պլանի նման, ձեռնարկության բիզնես պլանը կարող է մշակվել ներդրումային նախագծերի բիզնես պլանների մշակման մեթոդական առաջարկությունների հիման վրա: Միևնույն ժամանակ, մի շարք նախարարություններ և գերատեսչություններ տրամադրում են իրենց կանոնակարգերը և առաջարկությունները իրենց ենթակա կազմակերպությունների համար: Այսպիսով, հանրապետությունում կան արդյունաբերական առաջարկություններ՝ արդյունաբերության նախարարության կազմակերպությունների համար բիզնես պլանների մշակման համար։ Ոլորտային առաջարկությունները նպատակ ունեն ապահովելու մեթոդաբանական և մեթոդական միասնությունը նախարարության համակարգի բոլոր կազմակերպությունների զարգացման կարճաժամկետ (տարեկան) կանխատեսումների մշակման գործում:

    կազմակերպությունների ներկա վիճակի գնահատում` դրա զարգացման օրինաչափությունների և միտումների բաշխմամբ

    նպատակների և խնդիրների հիմնավորումը, տնտեսության զարգացման կարևորագույն ուղղությունները

    արդյունավետ զարգացման համար արտաքին և ներքին գործոնների և պայմանների որոշում

    կազմակերպությունների զարգացման համար հատուկ պարամետրերի և առաջնահերթ ոլորտների սահմանում

Արդյունաբերության ուղեցույցներին համապատասխան բիզնես պլան գրելու նպատակն է օգնել կազմակերպության ղեկավարությանը առավելագույնս ամբողջական պատկերացում կազմել կազմակերպության դիրքի և դրա զարգացման հնարավորությունների մասին:

Արդյունաբերության նախարարության կազմակերպությունների բիզնես պլանը պետք է պարունակի հիմնական պլանի ամփոփում և բաժիններ.

    կազմակերպության բնութագրերը և դրա զարգացման ռազմավարությունը

    շուկայավարման ռազմավարություն

    արտադրության կանխատեսում

    արտադրանքի որակի կառավարում

    արտադրական հզորությունը

    գիտական ​​և տեխնոլոգիական զարգացման կանխատեսում

    ծախսերի կանխատեսում, ծախսերի և նյութերի սպառման կրճատում

    աշխատանքային ներուժ

    ֆինանսատնտեսական գործունեության կանխատեսում

    վերակազմավորում

    ներդրումային պլան

    բիզնես պլանի արդյունավետության հաշվարկ

    նպատակների և խնդիրների իրագործումն ապահովող մակրո և միկրո մակարդակի միջոցառումների որոշում

Բիզնես պլանի արդյունավետությունը գնահատելու համար օգտագործվում է ցուցիչների համալիր համակարգ, ներառյալ.

    կազմակերպության աշխատանքի հիմնական ֆինանսական ցուցանիշները (վաճառված ապրանքների ծավալը, արտադրության արժեքը, շահույթը, աշխատողների թիվը, աշխատավարձի ֆոնդը, հիմնական միջոցները)

    ձեռնարկության ինտենսիվ գործունեության շնորհիվ արտադրության արդյունավետությունը բնութագրող որակական ցուցանիշներ (շահութաբերություն, վաճառված արտադրանքի 1 ռուբլու համար ծախսեր, նյութական սպառում, կապիտալի արտադրողականություն, արտադրողականություն)

    ձեռնարկության ֆինանսական հզորությունը, նրա իրացվելիությունը բնութագրող ցուցանիշներ (ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցություն, սեփական կապիտալի հարաբերակցություն, կապիտալի շրջանառություն, վճարունակության վերականգնման գործակից):

Բելառուսի Հանրապետության արդյունաբերության նախարարության կազմակերպությունների բիզնես պլանները ենթակա են քննության և գնահատման նրա ոլորտային և գործառութային ստորաբաժանումներում: Եթե բիզնես պլանի ուսումնասիրության և քննարկման ընթացքում հայտնաբերված մեկնաբանություններ կան, փաստաթուղթը վերադարձվում է վերանայման և վերանայման: - ներկայացում. 36 Ներդրումային բիզնես պլանների արդյունավետությունը բնութագրվում է ցուցիչների համակարգով, որն արտացոլում է ծախսերի և արդյունքների հարաբերակցությունը մասնակիցների շահերի հետ կապված: Ըստ մասնակիցների կատեգորիաների՝ կան ցուցանիշները:

կոմերցիոն (ֆինանսական) արդյունավետությունհաշվի առնելով ծրագրի իրականացման ֆինանսական հետևանքները դրա անմիջական մասնակիցների համար.

բյուջեի արդյունավետությունըհանրապետական ​​և (կամ) տեղական բյուջեի համար ծրագրի իրականացման ֆինանսական հետևանքների արտացոլում.

տնտեսական արդյունավետությունը, հաշվի առնելով ծրագրի իրականացման հետ կապված ծախսերն ու արդյունքները, որոնք դուրս են գալիս ներդրումային ծրագրի մասնակիցների ուղղակի ֆինանսական շահերից և թույլ են տալիս չափել ծախսերը։

Բացի այդ, նախագծի մշակման գործընթացում գնահատվում են դրա սոցիալական և բնապահպանական հետևանքները: Ձեռնարկությունների համար, որոնք լուծում են շուկայական միջավայրում իրենց դիրքերը պահպանելու կամ ամրապնդելու խնդիրները և կենտրոնանալով առավելագույն շահույթի վրա, առևտրային արդյունավետությունը առաջնային նշանակություն ունի: Ներդրումային ծրագրերի արդյունավետության գնահատման ցուցանիշներն են. զուտ ներկա արժեքը (NPV); եկամտաբերության ինդեքս (ID); ներքին եկամտաբերության տոկոսադրույքը (IRR); վերադարձման ժամկետ:

Ներդրումների գնահատումը հիմնված է ծրագրի իրականացումից ակնկալվող զուտ շահույթի համեմատության վրա նախագծում ներդրված կապիտալի հետ: Մեթոդը հիմնված է զուտ դրամական հոսքերի հաշվարկի վրա, որը սահմանվում է որպես գործառնական (արտադրական) և ներդրումային գործունեությունից դրամական միջոցների ներհոսքի և դրանց արտահոսքի, ինչպես նաև մինուս ֆինանսավորման ծախսերի (երկարաժամկետ վարկերի տոկոսների) տարբերությունը: Հիմնվելով դրամական միջոցների զուտ հոսքի և զեղչման գործոնի վրա, որը t քայլում ապագա դրամական հոսքերն ու արտահոսքերը բերում է սկզբնական ժամանակաշրջան, հաշվարկվում են ներդրումների գնահատման հիմնական ցուցանիշները. զուտ ներկա արժեքը (NPV); եկամտաբերության ինդեքս (ID); ներքին եկամտաբերության տոկոսադրույքը (IRR); վերադարձման ժամկետ:

Զուտ ներկա արժեքըբնութագրում է ծրագրի իրականացման ամբողջական էֆեկտը և սահմանվում է որպես արժեք, որը ստացվում է ծրագրի հաշվարկման հորիզոնում կուտակված բոլոր տարեկան ելքերի և իրական փողերի ներհոսքերի տարբերությունը զեղչելով (յուրաքանչյուր տարվանից առանձին հաստատուն տոկոսադրույքով).

Զուտ ներկա արժեքը ցույց է տալիս ծրագրի իրականացման սկզբում տրված շահույթի բացարձակ արժեքը և պետք է ունենա դրական արժեք, հակառակ դեպքում ներդրումային նախագիծը չի կարող արդյունավետ համարվել:

Ներքին եկամտաբերության տոկոսադրույքը (IRR)

Ինտեգրալ ցուցանիշ, որը հաշվարկվում է զեղչման դրույքաչափը գտնելով, որով ապագա մուտքերի արժեքը հավասար է ներդրումների արժեքին (NPV=0):

Եթե ​​նախագիծն իրականացվում է փոխառու միջոցների հաշվին, ապա IRR-ն բնութագրում է առավելագույն տոկոսը, որով հնարավոր է վարկ վերցնել՝ վաճառքից ստացված հասույթը մարելու համար:

Հաշվի առնելով ներդրողի կողմից ներդրված միջոցների եկամտաբերությունը, ներդրումներն արդարացված են, եթե ՀՆԱ-ն հավասար է կամ գերազանցում է սահմանված ցուցանիշը: Այս ցուցանիշը նաև բնութագրում է նախագծի «անվտանգության մարժան»՝ արտահայտված որպես IRR-ի և զեղչի դրույքի (տոկոսային արտահայտությամբ) տարբերություն:

Շահութաբերության ինդեքս(բերքատվություն) (IR):

Ներդրումային նախագծերն արդյունավետ են 1-ից ավելի IR-ի դեպքում:

Վճարման ժամկետը ծառայում է որոշելու ծրագրի իրականացման ռիսկի աստիճանը և ներդրումների իրացվելիությունը: Կան պարզ մարման ժամկետներ և դինամիկ: Ծրագրի պարզ մարման ժամկետը այն ժամանակահատվածն է, որից հետո զուտ եկամուտը (եկամուտը) ծածկում է նախագծում կատարված ներդրումների (ծախսերի) գումարը և համապատասխանում է այն ժամանակաշրջանին, երբ դրամական միջոցների զուտ հոսքերի կուտակային արժեքը փոխվում է բացասականից: դեպի դրական: Ծրագրի դինամիկ վերադարձման ժամանակահատվածի հաշվարկը հիմնված է կուտակային զեղչված զուտ դրամական հոսքերի վրա: Զեղչված մարման ժամկետը, ի տարբերություն պարզի, հաշվի է առնում կապիտալի արժեքը և ցույց է տալիս իրական մարման ժամկետը:

Պետական ​​աջակցության միջոցառումների պարզ և դինամիկ մարման ժամկետները որոշվում են ծրագրի հետադարձ ժամկետի հաշվարկի անալոգիայով:

Ծրագրի ակնկալվող արդյունավետությունը բնութագրվում է ֆինանսական պլանով: Ֆինանսական պլանը, ինչպես նաև մարքեթինգային, արտադրական և կազմակերպչական պլանը բիզնես պլանի կարևոր մասն է: Այն բացահայտում է պոտենցիալ ներդրումները, որոնք անհրաժեշտ են բիզնեսին և ցույց է տալիս, թե արդյոք բիզնես պլանը տնտեսապես իրագործելի է: Այս տեղեկատվությունը որոշում է ներդրումային կարիքները և հիմք է կազմում կատարված ներդրումների ապագա ապագա արժեքը որոշելու համար: Ուստի, նախքան բիզնես պլան պատրաստելը, կառավարիչը պետք է ունենա ձեռնարկության շահութաբերության ամբողջական գնահատական։ Նման գնահատականն առաջին հերթին ցույց է տալիս պոտենցիալ ներդրողներին՝ արդյոք բիզնեսը շահութաբեր կլինի, որքա՞ն գումար է անհրաժեշտ բիզնեսը սկսելու և կարճաժամկետ ֆինանսական կարիքները հոգալու համար, ինչպես կարելի է ձեռք բերել այդ գումարը (այսինքն՝ բաժնետոմսեր, վարկեր և այլն):

Բիզնես պլանի «Ֆինանսական պլան» բաժնի կառուցվածքը ներկայացված է Նկար 1.2-ում:

Գծապատկերից երևում է, որ արտադրանքի իրացումից ստացվող հնարավոր հասույթը նախատեսում են սահմանված արտադրության ծավալների և ապրանքների գների համար։ Այնուհետև հաշվարկվում են ուղղակի նյութական ծախսերը՝ սպառումը, գինը և ապրանքի ընդհանուր ծախսերը: Դրանից հետո պլանավորվում է ինքնարժեքը և արտադրության ամբողջական ծախսերը։

Այնուհետև հաշվարկվում են հիմնական միջոցները, ստանդարտացված ընթացիկ ակտիվները, ներառյալ պաշարները, ընթացքի մեջ գտնվող աշխատանքները, առաքման հաճախականությունը և արժեքը: պատրաստի արտադրանք, վարկեր գնորդներին և կանխավճարներ մատակարարներին, կանխիկ պահուստ: Այնուհետև պլանավորվում են նորմալացված ընթացիկ պարտավորություններ՝ ներառյալ կրեդիտորական պարտքերը, հաճախորդների կանխավճարները, անձնակազմի հետ հաշվարկները, բյուջեի հետ հաշվարկներն ըստ հարկատեսակների: Վերոնշյալ պլանների հիման վրա հաշվարկվում են ամբողջական ներդրումային ծախսերը, ֆինանսավորման աղբյուրները, ներառյալ սեփական կապիտալի աղբյուրները և անհրաժեշտ վարկերը, մշակվում են ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվությունը, դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվությունը, հաշվեկշիռը և ծրագրի կատարողականի հիմնական ցուցանիշները:

Նկար 1.2 Կառուցվածքային սխեմանԲիզնես պլանի «Ֆինանսական պլան» բաժինը

Հաշվարկելով բիզնես պլանի տարբերակը՝ անհրաժեշտ է գնահատել դրա ընդունելիությունը ստացված արդյունքների ընդունելիության տեսանկյունից: Եթե ​​որևէ ցուցանիշի արժեքները չեն համապատասխանում ձեռնարկությանը, անհրաժեշտ է վերանայել պլանները, մասնավորապես, փորձել ավելացնել եկամուտները հնարավորության դեպքում ավելացնելով ծավալները և գները, նվազեցնել ծախսերը և նվազեցնել փոփոխական և ֆիքսված ծախսերը:

անկում հաստատուն ծախսերակնհայտ ընտրություն է, բայց դրան հասնելը դժվար է։ Ֆիքսված ծախսերի առավելագույն մասը կազմում են ոչ արտադրական անձնակազմի և աշխատողների աշխատավարձի արժեքը, մաշվածությունը, էլեկտրաէներգիայի, գազի, ջրի, հեռախոսի, գովազդի, վարկերի տոկոսները և այլն: Այնուամենայնիվ, դժվար է կամ անիրագործելի է խնայել այս հոդվածների վրա (օրինակ, գովազդի վրա):

Ինչ վերաբերում է գներին և փոփոխական ծախսերին, ապա պետք է ձգտել նվազեցնել վերջիններս, որպես կանոն, ձեռնարկությունն ունի աշխատուժի և նյութական ծախսերի կրճատման շատ փոքր ռեզերվ։ Այսպիսով, փոփոխության ամենահավանական հնարավորությունը վաճառքի գնի բարձրացումն է։ Միաժամանակ անհրաժեշտ է լուծել այն հարցը, թե ինչքանով կարելի է բարձրացնել առանձին ապրանքների գները, որոնք վաճառվում են որոշ կոնկրետ շուկաներում, առանց դրա բացասական ազդեցության այդ շուկաներում պահանջարկի մակարդակի վրա։ Այս միջոցառումների իրականացումը հանգեցնում է շեմի նվազման և, համապատասխանաբար, շահույթի ավելացման:

Իսկ եթե այս մակարդակն ավելի ընդունելի է ձեռնարկության համար, այն ներառված է բիզնես պլանում։ Եթե ​​ոչ, ապա հաշվարկման գործընթացը պետք է շարունակվի մինչև գների, ծախսերի, արտադրության ծավալների և շահույթի բավարար մակարդակի հայտնաբերումը։ Բացի այդ, հնարավոր է վերանայել նորմալացված ընթացիկ ակտիվները և նորմալացված կարճաժամկետ պարտավորությունները՝ պահանջվող շրջանառու միջոցների չափը նվազեցնելու համար, վերանայել այս կամ այն ​​սարքավորումների, նոու-հաուի և այդ գործունեության համար ծախսերի ձեռքբերման անհրաժեշտությունը, և այլն, մինչև ձեռք բերվեն ընդունելի ֆինանսական արդյունքներ:

Բիզնես ծրագրերի իրագործելիությունը գնահատելու համար կան ֆինանսական տեղեկատվության երեք ուղղություն՝ սպասվող վաճառքներ և ծախսեր առնվազն հաջորդ երեք տարիների ընթացքում, դրամական միջոցների հոսքեր (դրամական միջոցների հոսքերի վերլուծություն) առաջիկա երեք տարիների ընթացքում, ընթացիկ ժամանակաշրջանի մնացորդը և կանխատեսված: մնացորդներ առաջիկա երեք տարիների համար։

Ֆինանսական հաշվետվություններն ու կանխատեսումներն են Կարճ նկարագրություն(դրամական արտահայտությամբ) կազմակերպության անցյալի կատարողականը և ապագա պլանները. Քանի որ դա այդպես է, ֆինանսական փաստաթղթերի երկու տեսակներն էլ պետք է համապատասխանեն բիզնեսի տեքստային նկարագրությանը, նրա ծրագրերին և այն ենթադրություններին, որոնց վրա հիմնված են այդ ծրագրերը: Ֆինանսական հաշվետվությունները պետք է ապահովված լինեն համապատասխան փաստաթղթերով և բացատրություններով:

Ղեկավարությունը պետք է ամփոփի կանխատեսվող վաճառքի ծավալները և հարակից ծախսերը առնվազն երեքից հինգ տարվա ընթացքում՝ առաջին տարվա ամսական կանխատեսմամբ: Սա պետք է ներառի կանխատեսվող եկամուտը (վաճառքի ծավալը), վաճառված ապրանքների արժեքը, ընդհանուր և վարչական ծախսերը (ընդհանուր արտադրություն): Հարկերից հետո զուտ եկամուտը կարելի է կանխատեսել՝ օգտագործելով եկամտահարկի հաշվարկը:

Առաջին 12 ամիսների (ըստ ամիսների) և յուրաքանչյուր հաջորդ տարվա վաճառքի ակնկալվող ծավալների և ծախսերի գումարների որոշումը հիմնված է ավելի վաղ քննարկված շուկայական տեղեկատվության վրա: Ծախսային յուրաքանչյուր հոդված պետք է որոշվի և ներկայացվի ամսական տարվա կտրվածքով:

Ֆինանսական տեղեկատվության երկրորդ կարևոր ոլորտը դրամական միջոցների հոսքն է երեքից հինգ տարվա ընթացքում՝ առաջին տարվա ամսական կանխատեսմամբ: Դրամական միջոցների հոսքերի գնահատումները ցույց են տալիս տարվա ընթացքում անհրաժեշտ ժամանակահատվածում ծախսերը բավարարելու բիզնեսի կարողությունը: Դրամական միջոցների հոսքերի կանխատեսումը պետք է որոշի սկզբնական դրամական պահանջները, դեբիտորական պարտքերի և այլ մուտքերի ակնկալվող գումարները, ինչպես նաև տարվա ընթացքում յուրաքանչյուր ամսվա բոլոր վճարումները:

Քանի որ հաշիվները պետք է վճարվեն տարբեր ժամկետներտարվա ընթացքում կարևոր է որոշել կանխիկի ամսական պահանջները, հատկապես առաջին տարվա ընթացքում: Քանի որ վաճառքները կարող են լինել անհավասար, իսկ հաճախորդներից վճարումները կարող են նաև ցրվել ժամանակի ընթացքում, կարճաժամկետ վարկը անհրաժեշտ է դառնում ֆիքսված ծախսերը ծածկելու համար, ինչպիսիք են աշխատավարձերը և կոմունալ ծառայությունները:

Բիզնես պլանի այս բաժնում ներկայացված ֆինանսական տեղեկատվության վերջնական տարրը կանխատեսվող հաշվեկշիռներն են: Նրանք ցույց են տալիս որոշակի պահի բիզնեսի ֆինանսական վիճակը, ամփոփում են ձեռնարկության ակտիվները, նրա պարտավորությունները (որքան են նրանք պարտք), սեփականատերերի և որոշ գործընկերների ներդրումները, ինչպես նաև չբաշխված շահույթի չափը ( կամ կուտակված կորուստներ): Պոտենցիալ ներդրողին պետք է ցույց տրվեն բոլոր այն ենթադրությունները, որոնց հիման վրա կազմվում են հաշվեկշիռները և ֆինանսական պլանի այլ մասերը:

Ներդրումային նախագծերի արդյունավետությունը հաշվարկելու համար օգտագործվում են հետևյալ հիմնական ցուցանիշները.

Ø զուտ եկամուտ (NV կամ NV - զուտ արժեք);

Ш զուտ ներկա արժեքը (NPV կամ NРV - Զուտ ներկա արժեք);

Ш ներքին եկամտաբերության տոկոսադրույքը (IRR կամ IRR - Ներքին եկամտաբերություն);

Ш զեղչված ներդրումների շահութաբերության ինդեքս (ID կամ PI - Շահութաբերության ինդեքս);

Վճարման ժամկետ. պարզ մարման ժամկետ (PP - վերադարձման ժամանակաշրջան) և զեղչված մարման ժամկետ (DPP - զեղչված վերադարձի ժամանակաշրջան);

Ш ներդրումային ծրագրի մասնակցի ֆինանսական վիճակը բնութագրող ցուցանիշների խումբ.

Զուտ եկամուտը հաշվարկային ժամանակաշրջանի (1.1) համար կուտակային էֆեկտն է (դրամական միջոցների հոսքերի մնացորդը):

որտեղ Ф t-ը t-րդ հաշվարկման քայլում դրամական միջոցների մնացորդն է:

Զուտ եկամտի ցուցանիշը հաշվի չի առնում ժամանակի գործոնը, այն է` միջոցների արժեքը` կախված ժամանակի այն կետերից, երբ տեղի են ունենում դրանց արտահոսքերը և ներհոսքերը, այսինքն. հաշվի չի առնվում այլընտրանքային ներդրումներից եկամուտ ստանալու հնարավորությունը, այլ կերպ ասած՝ այդ ներդրումներից կորցրած շահույթը։

Այս գործոնը հաշվի է առնվում զուտ ներկա արժեքի ցուցիչով: Զուտ ներկա արժեքը (ինտեգրալ էֆեկտ) հաշվարկային ժամանակաշրջանի համար կուտակված զեղչված ազդեցությունն է (1.2):

որտեղ է զեղչի գործակիցը;

E-ն զեղչման տոկոսադրույքն է միավորի կոտորակներով:

Ընդլայնված ձևով NPV-ն կարելի է գրել հետևյալ կերպ (1.3).

որտեղ P t - դրամական միջոցների ներհոսք t-րդ հաշվարկման քայլում.

З t - դրամական միջոցների արտահոսք t-րդ հաշվարկման քայլում:

NPV-ն և NPV-ն բացարձակ ցուցիչներ են, որոնք բնութագրում են ընդհանուր դրամական մուտքերի գերազանցումը տվյալ ծրագրի ընդհանուր ծախսերի նկատմամբ, համապատասխանաբար, առանց հաշվի առնելու և հաշվի առնելու անհավասար ազդեցությունները (ինչպես նաև ծախսերն ու արդյունքները)՝ կապված ժամանակի տարբեր կետերի հետ:

BH-BDD տարբերությունը կոչվում է նախագծի զեղչ.

Ենթադրվում է, որ նախագիծը ներդրողի տեսանկյունից արդյունավետ ճանաչելու համար անհրաժեշտ է, որ ծրագրի NPV-ն լինի դրական: Այլընտրանքային նախագծերը համեմատելիս նախապատվությունը պետք է տրվի ամենաբարձր NPV ունեցող նախագծին: Այնուամենայնիվ, այս պայմանները բավարար չեն ծրագրի ֆինանսավորման վերաբերյալ որոշումներ կայացնելու համար: Մանրամասն բացատրությունները կտրամադրվեն սույն գլխի հաջորդ պարբերությունում:

Ներքին եկամտաբերության տոկոսադրույքը (ներքին զեղչի դրույքաչափը, ներքին եկամտաբերության տոկոսադրույքը) - E ext - սա այն զեղչի դրույքն է, որով NPV զրո. Այլ կերպ ասած, եթե NPV-ն հաշվարկվում է տվյալ զեղչի տոկոսադրույքով, ապա IRR-ը ցանկալի զեղչի դրույքաչափն է և հաշվարկվում է բանաձևով (1.4).

որտեղ բանաձևի ձախ կողմը զեղչված դրամական հոսքն է, որը բացառում է ներդրումային ծախսերը, իսկ աջ կողմը զեղչված ներդրումն է ամբողջ հաշվարկային ժամանակահատվածի համար:

Նկար 1.3-ը ցույց է տալիս դասական ներդրումային ծրագրի NPV-ի գրաֆիկը, որն արտացոլում է դրա արժեքը տարբեր զեղչերի դրույքաչափերով:

Նկար 1.3 Դասական ներդրումային ծրագրի NPV-ի գրաֆիկը

GNI ցուցանիշը կարող է օգտագործվել.

ծրագրի որոշումների ֆինանսական և տնտեսական գնահատման համար, եթե հայտնի են նախագծերի համար ընդունելի GNI արժեքները այս տեսակի;

· գնահատել ներդրումային ծրագրի կայունության աստիճանը E vn - E տարբերությամբ: Որքան մեծ է այս արժեքների տարբերությունը, այնքան ավելի կայուն է համարվում նախագիծը:

Միևնույն ժամանակ, NPV-ի և GNI-ի հաշվարկներում անհրաժեշտ է.

Շ օգտագործել ծրագրի տեխնիկական և տնտեսական պարամետրերի չափավոր հոռետեսական կանխատեսումներ.

Ш նախատեսում են միջոցների պահուստներ չնախատեսված ներդրումային և գործառնական ծախսերի համար:

Շահութաբերության ցուցանիշները հարաբերական ցուցանիշներ են, որոնք բնութագրում են «նախագծի վերադարձը» դրանում ներդրված միջոցների վրա։ Դրանք կարող են հաշվարկվել ինչպես զեղչված, այնպես էլ չզեղչված դրամական հոսքերի համար:

Ծախսերի եկամտաբերության ինդեքսը դրամական մուտքերի (կուտակված մուտքերի) գումարի հարաբերակցությունն է դրամական միջոցների արտահոսքի (կուտակված վճարումների) չափին:

Զեղչված արժեքի վերադարձի ինդեքսը զեղչված դրամական միջոցների մուտքերի և զեղչված դրամական միջոցների արտահոսքերի գումարի հարաբերակցությունն է:

Ներդրումների վերադարձի ինդեքս (IR) - գործառնական գործունեությունից դրամական միջոցների հոսքերի տարրերի գումարի հարաբերակցությունը ներդրումային գործունեությունից դրամական միջոցների հոսքերի տարրերի գումարի բացարձակ արժեքին:

Զեղչված ներդրումների եկամտաբերության ինդեքսը (DII) գործառնական գործունեությունից զեղչված դրամական հոսքերի տարրերի գումարի հարաբերակցությունն է ներդրումային գործունեությունից դրամական միջոցների հոսքերի տարրերի զեղչված գումարի բացարձակ արժեքին (1.5):

որտեղ Ф t * - դրամական հոսքեր գործառնական գործունեությունից t-րդ քայլում.

I t - ներդրումներ t-րդ հաշվարկային քայլում:

Որքան բարձր է IDI-ի արժեքը, այնքան բարձր է նախագծում ներդրված յուրաքանչյուր ռուբլու շահութաբերությունը:

Վճարման ժամկետի ցուցանիշը համաշխարհային հաշվապահական և վերլուծական պրակտիկայում ամենատարածվածներից է: Պարզ մարման ժամկետը (RR) հաշվարկելու ալգորիթմը կախված է ներդրումներից կանխատեսվող եկամուտների բաշխման միատեսակությունից: Եթե ​​եկամուտը հավասարաչափ բաշխված է հաշվարկային քայլերի վրա, ապա վերադարձման ժամկետը հաշվարկվում է յուրաքանչյուր հաշվարկային քայլում (այսինքն՝ տարեկան, եռամսյակային կամ ամսական) ներդրումների գումարը բաժանելով իրենց հասանելիք զուտ եկամտի չափով: Այս դեպքում եկամուտը ներառում է հիմնական միջոցների մաշվածությունը, որոնցում կատարվել են ներդրումներ: Ստանալուց հետո կոտորակային թիվայն կլորացվում է մինչև մոտակա ամբողջ թիվը: Այնուամենայնիվ, այս հաշվարկը հաշվի չի առնում ներդրումային ժամանակահատվածի երկարությունը:

Եթե ​​շահույթը հավասարաչափ բաշխված չէ, ապա վերադարձման ժամկետը հավասար է ներդրումների սկզբից սկսած տարիների (ամիսների) քանակին, որի ընթացքում զուտ եկամուտը (ներառյալ մաշվածությունը) դառնում է, այնուհետև մնում է դրական: Բայց այս հաշվարկը, ինչպես նախորդը, հաշվի չի առնում ժամանակի ընթացքում փողի արժեքի փոփոխությունները։ Հետևաբար, մարման ժամկետի ամենաօբյեկտիվ արժեքը կարելի է հաշվարկել զեղչման մեթոդով:

Զեղչված մարման ժամկետը (ՕԿՋ) ներդրման սկզբից սկսած ժամանակաշրջանն է, որից հետո ընթացիկ զուտ ներկա արժեքը դառնում և ապագայում մնում է դրական:

Գործնականում շատ ներդրողներ սկսում են գնահատել ներդրումային նախագծերի արդյունավետությունը հենց RRR-ի հաշվարկով, քանի որ այն բնութագրում է ներդրված միջոցների վերադարձի տոկոսադրույքը:

Հետեւաբար, եթե ներդրողին չի գոհացնում այս ցուցանիշի արժեքը, ապա նրա համար այլ ցուցանիշների հաշվարկն իմաստ չունի։

Այնուամենայնիվ, վերը նշված ցուցանիշներից և ոչ մեկը առանձին վերցրած չի կարող օբյեկտիվորեն բնութագրել ծրագրի արդյունավետությունը: Դա դիտարկված ցուցանիշների ամբողջությունն է, որը հնարավորություն է տալիս գնահատել ներդրումային ծրագրի արդյունավետության տարբեր ասպեկտները և ընդունել համապատասխան որոշում:

Կարևոր կետԾրագրի արդյունավետությունը գնահատելիս դրա ազդեցությունն այն ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի վրա, որտեղ այն իրականացվում է, և դրան մասնակցող ներդրողներից որևէ մեկի վրա: Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի գնահատումը հիմնված է նրա հաշվետու մնացորդի և այլ ֆինանսական փաստաթղթերի տվյալների վրա: Ստորև ներկայացված է ֆինանսական ցուցանիշների ամփոփ ցուցակը՝ բաժանված չորս խմբերի, որոնք սովորաբար օգտագործվում են նման գնահատման համար: Դրանք ենթակա են համեմատության։ բազային արժեքներեւ կանխատեսել՝ հաշվի առնելով ծրագրի իրականացումը եւ առանց դրա։

1. Իրացվելիության գործակիցներ (օգտագործվում է գնահատելու ձեռնարկության՝ իր կարճաժամկետ պարտավորությունները կատարելու կարողությունը.

· կարճաժամկետ պարտավորությունների ծածկույթի հարաբերակցություն (ընթացիկ իրացվելիության գործակից) - ընթացիկ ակտիվների և ընթացիկ պարտավորությունների հարաբերակցությունը: Ձեռնարկության բավարար ֆինանսական վիճակը համապատասխանում է այս ցուցանիշի արժեքներին՝ գերազանցելով 1,6-2,0-ը.

· իրացվելիության միջանկյալ հարաբերակցություն - ընթացիկ ակտիվների հարաբերակցությունն առանց պաշարների արժեքի ընթացիկ պարտավորություններին: Ձեռնարկության բավարար ֆինանսական վիճակը համապատասխանում է այս գործակցի արժեքներին՝ գերազանցելով 1,0-1,2-ը.

բացարձակ իրացվելիության հարաբերակցություն - բարձր իրացվելի ակտիվների հարաբերակցություն ( կանխիկ, արժեթղթերև դեբիտորական պարտքերը) ընթացիկ պարտավորությունների նկատմամբ: Այս ցուցանիշի արժեքը բավարար է համարվում 0,8-1,0 միջակայքում։

2. Վճարունակության ցուցանիշներ (օգտագործվում է գնահատելու ձեռնարկության՝ իր երկարաժամկետ պարտավորությունները կատարելու կարողությունը).

· գործակից ֆինանսական կայունություն- ձեռնարկության սեփական միջոցների և սուբսիդիաների հարաբերակցությունը փոխառու միջոցներին. Այս հարաբերակցությունը սովորաբար վերլուծվում է բանկերի կողմից՝ երկարաժամկետ վարկ տրամադրելու որոշում կայացնելիս.

· վճարունակության գործակից (պարտքի հարաբերակցություն) - փոխառու միջոցների հարաբերակցությունը (երկարաժամկետ և կարճաժամկետ պարտքի ընդհանուր գումարը) սեփականությանը.

· փոխառու միջոցների երկարաժամկետ ներգրավման գործակից - երկարաժամկետ պարտքի հարաբերակցությունը կապիտալացված միջոցների ընդհանուր ծավալին (սեփական միջոցների և երկարաժամկետ վարկերի հանրագումարը).

Երկարաժամկետ պարտավորությունների ծածկույթի գործակից - առկա միջոցների զուտ աճի հարաբերակցությունը (հարկերից հետո զուտ շահույթի հանրագումարը, մաշվածությունը և սեփական և փոխառու միջոցների զուտ աճը հանած հաշվետու ժամանակաշրջանում կատարված ներդրումները) երկարաժամկետ գծով վճարումների գումարին: ժամկետային պարտավորություններ (վարկերի մարում + դրանց դիմաց տոկոսներ).

3. Շրջանառության գործակիցները (օգտագործվում են գների, վաճառքի և գնումների ոլորտում գործառնական գործունեության և քաղաքականության արդյունավետությունը գնահատելու համար).

· ակտիվների շրջանառության հարաբերակցություն (շրջանառության հարաբերակցություն) - վաճառքից ստացված եկամուտների հարաբերակցությունը տվյալ ժամանակաշրջանի ակտիվների միջին արժեքին.

· Սեփական կապիտալի շրջանառության հարաբերակցությունը` վաճառքից ստացված հասույթի հարաբերակցությունը տվյալ ժամանակաշրջանի սեփական կապիտալի միջին արժեքին.

Պաշարների շրջանառության հարաբերակցությունը - վաճառքից ստացված եկամուտների հարաբերակցությունը տվյալ ժամանակաշրջանի ընթացքում պաշարների միջին արժեքին.

· դեբիտորական պարտքի շրջանառության հարաբերակցություն - ապառիկ վաճառքից ստացված հասույթի հարաբերակցությունը դեբիտորական պարտքերի ժամանակաշրջանի միջինին: Երբեմն, այս ցուցանիշի փոխարեն, օգտագործվում է դեբիտորական պարտքերի շրջանառության միջին ժամկետը, որը հաշվարկվում է որպես հաշվետու ժամանակաշրջանի օրերի քանակի հարաբերակցություն դեբիտորական պարտքերի շրջանառության հարաբերակցությանը.

· միջին կրեդիտորական շրջանառության ժամկետը (միջին կրեդիտորական ժամկետը) - կարճաժամկետ կրեդիտորական պարտքերի (կրեդիտորական պարտքերի) հարաբերակցությունը ապրանքների և ծառայությունների գնման արժեքին, բազմապատկված հաշվետու ժամանակաշրջանի օրերի քանակով:

4. Շահութաբերության ցուցանիշներ (օգտագործվում է «Ձեռնարկության ընթացիկ շահութաբերության գնահատման ամսաթիվը - IP մասնակից»).

· Վաճառքների շահութաբերություն - հաշվեկշռային շահույթի հարաբերակցությունը ապրանքների վաճառքից և ոչ իրացման գործառնություններից ստացված հասույթի չափին. Ի

· ակտիվների վերադարձը - հաշվեկշռային շահույթի հարաբերակցությունը ակտիվների արժեքին (հիմնական միջոցների մնացորդային արժեք + ընթացիկ ակտիվների արժեք):

ժամը տարբեր տարբերակներֆինանսավորման սխեմաներ (օրինակ. տարբեր պայմաններվարկավորում) հաշվեկշռային շահույթը նույն քայլում կարող է տարբեր լինել, համապատասխանաբար, շահութաբերության երկու ցուցանիշները նույնպես տարբեր կլինեն: Այս դեպքերում հաշվարկների համադրելիությունն ապահովելու համար կարող են օգտագործվել ցուցիչներ ամբողջականշահութաբերություն (վաճառք և ակտիվներ), որոնց հաշվարկում հաշվեկշռային շահույթը ավելանում է վարկի դիմաց վճարված տոկոսների չափով, որը ներառված է ինքնարժեքում, այսինքն.

· Վաճառքից ամբողջական եկամտաբերություն - գործառնական գործունեությունից ստացված համախառն շահույթի և ինքնարժեքում ներառված, վարկերի դիմաց վճարված տոկոսների հարաբերակցությունը ապրանքների վաճառքից և ոչ վաճառքից ստացված եկամուտների չափին.

· ակտիվների ամբողջական շահութաբերություն - գործառնական գործունեությունից ստացված համախառն շահույթի և արժեքի մեջ ներառված, վարկերի վճարված տոկոսների հարաբերակցությունը տվյալ ժամանակաշրջանի ակտիվների միջին արժեքին: Այս ցուցանիշները (վաճառքի և ակտիվների ամբողջական շահութաբերությունը) ավելի քիչ կախված են ծրագրի ֆինանսավորման սխեմայից և ավելի մեծ չափով որոշվում են դրա տեխնիկական և տեխնոլոգիական լուծումներով.

· զուտ շահույթըվաճառք - գործառնական գործունեությունից ստացված զուտ շահույթի (հարկերից հետո) հարաբերակցությունը ապրանքների վաճառքից և ոչ վաճառքից ստացված գործարքներից ստացված հասույթին: Երբեմն սահմանվում է որպես զուտ եկամտի և վաճառված ապրանքների արժեքի հարաբերակցություն.

· ակտիվների զուտ եկամտաբերությունը - զուտ շահույթի հարաբերակցությունը ժամանակաշրջանի ակտիվների միջին արժեքին.

· Սեփական կապիտալի զուտ շահութաբերություն (սեփական կապիտալի վերադարձ, ROE) - զուտ շահույթի հարաբերակցությունը սեփական կապիտալի միջին արժեքին տվյալ ժամանակաշրջանում:

Այս ցանկը կարող է լրացվել ծրագրի առանձին մասնակիցների կամ ֆինանսական կառույցների խնդրանքով, ինչպես նաև ներդրման հետ կապված. պետական ​​մարմիններըձեռնարկության սնանկության վարույթ սկսելու նոր կամ գործող չափանիշների փոփոխություններ:

Համապատասխան ցուցանիշների արժեքները պետք է վերլուծվեն դինամիկայի մեջ և համեմատվեն նմանատիպ ձեռնարկությունների ցուցանիշների հետ: Ծրագրի յուրաքանչյուր մասնակից, ինչպես նաև վարկատու բանկերը և վարձատուները կարող են ունենալ իրենց սեփական պատկերացումը այս ցուցանիշների սահմանային արժեքների մասին, ինչը ցույց է տալիս ընկերության անբարենպաստ ֆինանսական վիճակը: Այնուամենայնիվ, ամեն դեպքում, այս սահմանային արժեքները էականորեն կախված են արտադրության տեխնոլոգիայից և արտադրված արտադրանքի և սպառված ռեսուրսների գների կառուցվածքից: Հետևաբար, միշտ չէ, որ նպատակահարմար է օգտագործել հաշվարկման ժամանակ գերակշռող գաղափարները ֆինանսական ցուցանիշների սահմանային մակարդակների մասին՝ գնահատելու ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը ներդրումային ծրագրի իրականացման երկար ժամանակահատվածում:

3. ԲԻԶՆԵՍ ՊԼԱՆԻ ԱՐԴՅՈՒՆԱՎԵՏՈՒԹՅԱՆ ԳՆԱՀԱՏՈՒՄ

Այս նախագծի իրականացման վերաբերյալ վերջնական որոշում կայացնելու համար անհրաժեշտ է գնահատել դրա տնտեսական արդյունավետությունը։ Ծրագրի տնտեսական արդյունավետությունը արդյունավետությունն է տնտեսական գործունեություն, որը որոշվում է ձեռք բերված տնտեսական էֆեկտի (արդյունքի) և ծախսերի հարաբերակցությամբ, որոնք հանգեցրել են այդ էֆեկտի ստացմանը:

Ծրագրի տնտեսական արդյունավետությունը գնահատվում է հաշվարկային ժամանակահատվածում՝ ներառելով ծրագրի սկզբից մինչև դրա իրականացումը ժամանակային միջակայքը: Բիլինգային շրջանի սկիզբը խորհուրդ է տրվում սահմանել որպես նախագծում ներդրումների մեկնարկի ամսաթիվ:

Ներդրումային ծրագրի տնտեսական արդյունավետությունը հաշվարկելու համար օգտագործվող հիմնական ցուցանիշներն են.

1) РВ (Payback Рeriod) - ծրագրի վերադարձման ժամկետը.

2) DPB (Discounted payback period) - զեղչված մարման ժամկետ;

3) ARR (Միջին եկամտաբերություն) - միջին եկամտաբերություն.

4) NPV (Զուտ ներկա արժեք) - զուտ ներկա արժեք.

5) IRR (Internal Rate of Return) - ներքին եկամտաբերության դրույքաչափ

6) PI (Շահութաբերության ինդեքս) - ներդրումների վերադարձ.

Դիտարկենք այս ցուցանիշների հաշվարկման մեթոդաբանությունը:

1. Ծրագրի մարման ժամկետը.

Վճարման ժամկետը այն ժամանակն է, որն անհրաժեշտ է սկզբնական ներդրումները ծածկելու ներդրումային ծրագրի կողմից առաջացած զուտ դրամական հոսքերից:

Ցուցանիշի հաշվարկ.


PB - վերադարձման ժամկետ:

Որպեսզի նախագիծը ընդունվի, անհրաժեշտ է, որ վերադարձի ժամկետը պակաս լինի նախագծի տևողությունից:

RW = 3,000,000: ((3,903,618 + 5,657,417 + 7,835,731): 36)) = 3,000,000: 483,243.50 = 6.2

Ինչպես երևում է հաշվարկից, նախագծի մարման ժամկետը 6 ամիս է։ Հենց այս ժամանակահատվածում կվճարվի 3 մլն ռուբլու չափով նախնական ներդրումը։

Ծրագրի գործողության ժամկետը համապատասխանաբար 36 ամիս է, նախագծի վերադարձը երաշխավորված է, ինչը թույլ է տալիս եզրակացություններ անել այս նախագծի գրավչության վերաբերյալ։

Սակայն բիզնես պլանի իրականացումն իրականացվում է ժամանակին (3 տարվա ընթացքում), հետեւաբար սահմանվում է տարեկան 20% զեղչի դրույքաչափ։ Ծրագրի վերադարձի չափը որոշելու համար, հաշվի առնելով զեղչի դրույքաչափը, պետք է հաշվարկենք զեղչված վերադարձի ժամկետը։

Զեղչված մարման ժամկետը հաշվարկվում է պարզ մարման ժամանակաշրջանի նման, սակայն զուտ դրամական հոսքերը ամփոփելիս այն զեղչվում է:

Ցուցանիշի հաշվարկ.

որտեղ Ներդրումներ - սկզբնական ներդրումներ;

CFt - ամսվա զուտ դրամական հոսքեր;

r - տարեկան զեղչի դրույքաչափ;

DPB - զեղչված մարման ժամկետ:

DPB = 3000000: ((3903618: (1+0.20) + 5657417: (1+0.2)+7835731: (1+0.2) / 36) = 3000000: ((3253015+3928762) = 9.2

Ինչպես երևում է հաշվարկից, ծրագրի զեղչված մարման ժամկետը 9 ամիս է, ինչը 2 ամսով ավելի է, քան պարզ մարման ժամկետը, սակայն ծրագրի զեղչված վերադարձի ժամկետը նույնպես փոքր է ծրագրի ընդհանուր ժամկետից (36 ամիս): ), համապատասխանաբար նախագիծն ունի տնտեսական իրագործելիություն.

Մեկ այլ ցուցանիշ, որը որոշում է ծրագրի տնտեսական արդյունավետությունը, միջին եկամտաբերությունն է:

Միջին եկամտաբերությունը ներկայացնում է ծրագրի շահութաբերությունը որպես դրա իրականացումից ստացված միջին տարեկան եկամտի և սկզբնական ներդրման արժեքի հարաբերակցությունը:

Ցուցանիշի հաշվարկ.

որտեղ Ներդրումներ - նախնական ներդրում

CFt - ծրագրի զուտ դրամական հոսքեր

N - ծրագրի տևողությունը (տարիներով);

ARR-ը միջին եկամտաբերությունն է:

ARR = (3903618+5657417+7835731): (3 * 3000000) = 17396766: 9000000 = =1.93


Ստացել է միջին եկամտաբերություն, որը հավասար է 193%-ի: Այս ցուցանիշը որոշում է յուրաքանչյուր ներդրված ռուբլու եկամտաբերությունը: Ինչպես տեսնում ենք մեր նախագծում, ձեռնարկությունը (ներդրողը) ստանում է նախագծում կատարված ներդրումների վերադարձի 93%-ը: Ստացված տոկոսադրույքը շատ բարձր է, ինչը մեզ թույլ է տալիս եզրակացնել, որ այս նախագիծը շատ շահութաբեր է և ոչ միայն արագ փոխհատուցում, այլ նաև հետագա արդյունավետ աշխատանքառևտրի այս ոլորտում:

Քանի որ միջոցները բաշխվում են ժամանակի ընթացքում, այստեղ կարևոր դեր է խաղում նաև ժամանակի գործոնը։

Ներդրումային նախագծերը գնահատելիս օգտագործվում է զուտ ներկա եկամտի հաշվարկման մեթոդը, որը նախատեսում է դրամական միջոցների հոսքերի զեղչում. բոլոր եկամուտներն ու ծախսերը տրվում են ժամանակի մեկ կետի:

Այս մեթոդի կենտրոնական ցուցանիշը զուտ ներկա արժեքի NPV (զուտ ներկա արժեք) ցուցիչն է՝ դրամական միջոցների հոսքերի ներկա արժեքը՝ հանած դրամական միջոցների արտահոսքի ներկա արժեքը: Սա ներդրումային գործունեության ընդհանրացված վերջնական արդյունքն է բացարձակ չափում.

Միանգամյա ներդրման դեպքում զուտ ներկա արժեքի հաշվարկը կարող է ներկայացվել հետևյալ արտահայտությամբ.

որտեղ R k - տարեկան դրամական մուտքեր n տարվա համար, k = 1, 2, ..., n;

IC - նախնական ներդրում;

i – զեղչի դրույքաչափ;

NPV-ն զուտ ներկա արժեք է:

Կարևոր կետ է զեղչման տոկոսադրույքի ընտրությունը, որը պետք է արտացոլի ֆինանսական շուկայում վարկի տոկոսների ակնկալվող միջին մակարդակը: Ներդրումային ծրագրի արդյունավետությունը որոշելու համար որպես զեղչման դրույքաչափ օգտագործվում է ձեռնարկության կողմից օգտագործվող կապիտալի միջին կշռված գինը՝ այս ներդրումային ծրագիրը ֆինանսավորելու համար: Մեր դեպքում զուտ ներկա արժեքը հետևյալն է.

NPV = (3903618/ (1+0.2) + 5657417/ (1+0.2) + 7835731/(1+0.2)) - 3000000= 3253015+ 3928762+4534567-384700

NPV ցուցանիշը բացարձակ աճ է, քանի որ այն գնահատում է, թե կրճատված եկամուտը որքանով է ծածկում կրճատված ծախսերը.

· եթե NPV > 0, նախագիծը պետք է ընդունվի;

NPV-ում< 0 проект не принимается,

· NPV = 0-ով նախագիծը չունի ոչ շահույթ, ոչ վնաս:

Ըստ այս հաշվարկների՝ կարելի է եզրակացնել, որ ծրագրի NPV-ն 0-ից մեծ է, այսինքն՝ կրճատված եկամուտը ծածկում է. ընդհանուր գումարընվազեցված ծախսերը և բացարձակ մեծությամբ կազմել է + 8,716,344 ռուբլի:

Հարկ է նշել, որ NPV ցուցանիշը արտացոլում է ձեռնարկության տնտեսական ներուժի փոփոխությունների կանխատեսելի գնահատականը այս նախագծի ընդունման դեպքում: Մեկը կարևոր հատկություններայս չափանիշի, որ NPV տարբեր նախագծերկարելի է ամփոփել, քանի որ ժամանակի ընթացքում հավելում է: Սա թույլ է տալիս օգտագործել այն ներդրումային պորտֆելի օպտիմալության վերլուծության մեջ:

Մեր նախագծի իրագործելիությունը հետագայում որոշելու համար մենք հաշվարկում ենք նախագծի ներքին շահութաբերությունը: Ներքին եկամտաբերության ներքո (ներդրումների վերադարձի տոկոսադրույքը - IRR) հասկացեք զեղչման դրույքի արժեքը, որի դեպքում ծրագրի NPV-ն զրո է:

Պլանավորված ներդրումների արդյունավետությունը վերլուծելիս այս հարաբերակցության հաշվարկի իմաստը հետևյալն է. IRR ցույց է տալիս ծախսերի առավելագույն թույլատրելի հարաբերական մակարդակը, որը կարող է կապված լինել տվյալ նախագծի հետ: Օրինակ, եթե նախագիծն ամբողջությամբ ֆինանսավորվում է առևտրային բանկի վարկով, ապա IRR արժեքը ցույց է տալիս վերին սահմանը: ընդունելի մակարդակբանկային տոկոսադրույքը, որի գերազանցումը նախագիծը դարձնում է ոչ եկամտաբեր։

Գործնականում ցանկացած ձեռնարկություն իր գործունեությունը, ներառյալ ներդրումները, ֆինանսավորում է տարբեր աղբյուրներից։ Որպես ձեռնարկության գործունեությանը տրամադրված ֆինանսական ռեսուրսների օգտագործման վճար՝ այն վճարում է տոկոսներ, շահաբաժիններ, վարձատրություն և այլն, այսինքն. որոշակի ողջամիտ ծախսեր է կրում իր տնտեսական ներուժը պահպանելու համար:

Այս ծախսերի հարաբերական մակարդակը բնութագրող ցուցիչ կարելի է անվանել առաջադեմ կապիտալի «գին» (CC):

Եկեք որոշենք մեր նախագծի ներդրումների վերադարձի տոկոսադրույքը: Դա անելու համար զեղչային գործոնի երկու արժեք r1

,

որտեղ r1-ը աղյուսակավորված զեղչի գործակցի արժեքն է, որի համար f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 - աղյուսակային զեղչի գործակցի արժեքը, որի դեպքում f(r2)<О (f(r2)>0)


Աղյուսակ 34

Զեղչի տոկոսադրույքի հաշվարկ

Զեղչի դրույքաչափ (r)
0,1 11 111 395,55
0,2 8 716 343,36
0,3 6 916 926,50
0,4 5 530 322,92
0,5 4 438 517,63
0,6 3 562 710,03
0,7 2 848 727,03
0,8 2 258 368,30
0,9 1 764 088,68
1 1 345 629,63

Նկ.1. զուտ ներկա արժեքը

Հաշվարկի համար մենք վերցնում ենք r1 = 0.2 r2 = 0.7 արժեքները

IRR= 0.2+(8716343.36/(8716343.36-2848727.03))* (0.7-0.2)=0.2+0.74=0.94 կամ 94%.


որտեղ Ներդրումներ - սկզբնական ներդրումներ;

CFt - ամսվա զուտ դրամական հոսքեր;

IRR - վերադարձի ներքին դրույքաչափ:

(3903618/(1+0,94)+5657417/(1+0,94)+7835731/(1+0,94)-3000000 = 0

4589154,48-3000000 >0

Ըստ էության, IRR-ն բնութագրում է նախագծի ակնկալվող շահութաբերությունը: Եթե ​​IRR-ն գերազանցում է նախագծի ֆինանսավորման համար օգտագործվող կապիտալի գինը, դա նշանակում է, որ կապիտալի օգտագործման համար վճարելուց հետո կլինի ավելցուկ, որը գնում է ձեռնարկությանը: Նախագծում IRR-ն գերազանցում է կապիտալի գինը, և հետևաբար, նախագծի ընդունումը, որի դեպքում IRR-ն ավելի մեծ է, քան կապիտալի գինը, մեծացնում է ձեռնարկության բարեկեցությունը: Այսպիսով, եթե.

IRR > CC: ապա նախագիծը պետք է ընդունվի;

IRR< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, ապա նախագիծը ոչ շահութաբեր է, ոչ շահութաբեր:

Ըստ նախագծի հաշվարկների՝ IRR >CC, հետևաբար, նախագիծը պետք է ընդունվի։

Ծրագրի արդյունավետության գնահատման վերջնական փուլը Շահութաբերության ինդեքսի (PI) որոշումն է: Շահութաբերության ինդեքսը (PI) հաշվարկվում է բանաձևով.

PI= ((3903618/(1+0.2) + 5657417/(1+0.2)+ 7835731/(1+0.2))/3000000=

11716344/3000000 = 3,9

Ակնհայտ է, որ այս նախագիծըունի բարձր շահութաբերության ինդեքս 3.9, քանի որ PI\u003e 1-ի նորմատիվ տվյալները, ապա նախագիծը պետք է ընդունվի.

PI< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, ապա նախագիծը ոչ շահութաբեր է, ոչ շահութաբեր:

Ի տարբերություն զուտ ներկա ազդեցության, շահութաբերության ինդեքսը հարաբերական ցուցանիշ է: Դրա շնորհիվ շատ հարմար է մի շարք այլընտրանքայիններից մեկ նախագիծ ընտրելիս, որոնք ունեն մոտավորապես նույն արժեքները NPV կամ առավելագույն ընդհանուր NPV արժեքով ներդրումային պորտֆելը լրացնելիս:

Հետևաբար, շահութաբերության ինդեքսի հաշվարկը նույնպես հաստատում է ոչ միայն ծրագրի տնտեսական իրագործելիությունը, այլև այս ձեռնարկությունում ներդրողների համար զգալի տնտեսական օգուտները։

Մենք ամփոփում ենք բոլոր հաշվարկները աղյուսակ 3.1-ում

Աղյուսակ 3.1

Կատարողականի ցուցանիշների հաշվարկ

Ցուցանիշ Նշանակում Ստացված արժեք
Վճարման ժամկետը PB 6 ամիս
Զեղչված մարման ժամկետ DPB 9 ամիս
Միջին եկամտաբերությունը ARR 1,93
զուտ ներկա արժեքը NPV

Մենք նաև խորհուրդ ենք տալիս

Բեռնվում է...Բեռնվում է...