Az üzleti tervezés hatékonyságának értékelési módszerei. A projekt hatékonyságának gazdasági értékelése

Az üzleti terv hatékonyságának fő mutatójaként a fedezeti pont mutatót szokás figyelembe venni.

A nyereség és veszteség nagysága nagymértékben függ az értékesítés szintjétől, ami általában egy bizonyos pontossággal nehezen megjósolható érték. Ahhoz, hogy megtudjuk, milyen szintű értékesítésre van szükség a vállalkozás jövedelmezőségének eléréséhez, fedezeti elemzést kell végezni. Ennek a híres nyerőgép-stratégiának a leírása, alternatívák, slot kulcsok, attribútumok és fajták.

A nullszaldós elemzés lehetővé teszi a következő kérdés megválaszolását: „Hány terméket kell eladnia ahhoz, hogy a vállalat nyereséges legyen?” Minden alkalommal, amikor egy terméket eladnak, a bevétel egy része fix költségekre fordítódik: ez a bruttó nyereségnek nevezett rész egyenlő az eladási ár mínusz a közvetlen költségekkel. Ezért az elemzéshez a bruttó nyereséget meg kell szorozni az eladott termékek számával: a fedezeti pontot akkor érjük el, amikor a teljes bruttó nyereség megegyezik a fix költségekkel.

A rendelkezésre álló adatok alapján a Style LLC-hez egy fedezeti diagram készült (2.1. ábra, 22. melléklet). Ezen a diagramon az összes termék eladási mennyisége látható, az átlagár alapján számítva.

A grafikon azt mutatja, hogy termékek értékesítésekor, azaz 53 205 499 rubel bevétel mellett. A cég nullszaldós, több bevétellel kezd nyereséget termelni.

A projekt gazdasági hatékonyságának értékelésének második szakaszában a következő mutatókat számítják ki:

nettó diszkontált bevétel.

Kiszámítása a következő képlettel történik:

ahol Bt a projekt haszna t évben

Ct - projekt költségei t évben

t = 1. n - a projekt élettartama

A befektetőnek csak azokat a projekteket kell előnyben részesítenie, amelyek esetében az NPV pozitív. A negatív érték a forrásfelhasználás eredménytelenségét jelzi: a megtérülési ráta kisebb a szükségesnél.

jövedelmezőségi index.

A jövedelmezőségi index (PI) a projekt relatív jövedelmezőségét, vagy a projektből származó pénzbevételek beruházási egységenkénti diszkontált értékét mutatja. Kiszámítása úgy történik, hogy a projekt nettó jelenértékét elosztjuk a kezdeti beruházás költségével:

ahol NPV - a projekt nettó jelenlegi cash flow-ja;

Társ - kezdeti költségek.

A belső megtérülési ráta az a mutató, amelynél az NPV=0. Ezen a ponton a diszkontált költségáram megegyezik a diszkontált haszonárammal. Ennek sajátos gazdasági jelentése a diszkontált „megtérülési pont”, és belső megtérülési rátának, vagy röviden IRR-nek hívják.

Az LLC "Stil" ipari áruüzlet létrehozása projektjének hatékonysági értékelése integrált mutatók alapján készült, amelyek tükrözik a végrehajtás eredményeként elérni kívánt gazdasági hatékonyságot. A projekt hatékonyságának számításánál alkalmazott diszkonttényező (leszámítolási ráta) 0,15 (15%).

A projekt gazdasági hatékonyságának elemzése azt mutatja, hogy a projekt különösen érzékeny az eladási ár változásaira. Ha az ár csak 20%-kal alacsonyabb a vártnál, akkor a projekt már egy tipikus termelési időszakban veszteségzónába kerül. Tehát a fedezeti elemzés arra enged következtetni, hogy a legnagyobb kockázat az árhoz kapcsolódik.

A projekt nem annyira érzékeny a tervezett értékesítés, valamint a fix és változó költségek tekintetében. A kereslet volumene a tervezettnél negyedével kisebb lehet, amíg a projekt a veszteségek zónájába nem kerül. A változó költségek a vártnál 20%-kal magasabbak lehetnek, és fix költségek 30%-kal magasabb.

Így biztosított a projekt likviditása, azaz. a teljes tervezett szakasz alatt a kumulált nettó cash flow nem negatív.

Ahhoz, hogy megértse, melyik vállalkozásba jövedelmezőbb a befektetés, össze kell hasonlítania a meglévő projekteket. Mivel a különböző típusú vállalkozásokra vonatkozó tervek nagymértékben eltérhetnek mind mennyiségben, mind jellemzőkben, konkrét adatokra van szükség, számokban kifejezve, függetlenül a vállalkozás tevékenységének típusától és léptékétől - teljesítménymutatók.

A mutatók típusai

kritériumok alapján lehet összehasonlítani különböző típusoküzlet, elég sok. Különböznek a fókuszban és az értékelési módszerekben. A társadalmi és gazdasági jelentőség meghatározásához olyan mutatókat, mint az új munkahelyek száma, az átlag nagysága bérek, a költségvetésbe levont adók összege.

Mert termelő vállalkozások felmérés készül a régió ökológiájára gyakorolt ​​hatásról. Elemzés készül a vállalkozás különféle kedvezőtlen tényezőkkel szembeni érzékenységéről is.

Pénzügyi mutatók

De először meg kell határozni pénzügyi hatékonyság. Ő teszi lehetővé a következtetések levonását az alapok befektetésének jövedelmezőségéről és biztonságáról, és ennek eredményeként eldöntheti, hogy vállalkozás legyen-e vagy sem.

ÉS , döntő kérdések egy új vállalkozás finanszírozását, először nézzen meg olyan mutatókat, mint a saját és a kölcsön pénzt a projekt megtérülési ideje. Ezen adatok alapján levonható a kezdeti következtetés, hogy érdemes-e egyáltalán befektetési tárgynak tekinteni a vállalkozást.

Ideális esetben a projektnek tartalmaznia kell egy szakaszt, amelyben kiszámítják az üzleti terv olyan pénzügyi mutatóit, mint a fedezeti pont, a jövedelmezőség, a nettó jelenérték és mások.

Beviteli adat

A gyártási mennyiségtől nem függő költségtételek fix költségek közé tartoznak. Például a helyiségek, berendezések havi bérleti díja, kötelező hiteltörlesztés, állandó alkalmazottak fizetése.

A változó költségek az áruk, nyersanyagok, üzemanyag, alkalmazottak bérének beszerzési költségei. A változó költségek nulla értékénél a termelés leáll.

Fedezeti pont

A fedezeti pontot mutatja, hogy hány terméket kell előállítani és értékesíteni ahhoz, hogy az összes kiadást fedezze a bevételből származó bevétel. Termelési egységben vagy pénzben fejezik ki. Ha ezt az értéket túllépik, a vállalat nyereséget termel. Minél alacsonyabb ez a mutató, annál versenyképesebb a termelés.

A fedezeti pont kiszámításához fel kell írni egy egyenletet, amelyben a fix költségek megegyeznek a bruttó nyereséggel (a termelési egység költsége, figyelembe véve a változó költségeket), megszorozva a kívánt termelési mennyiséggel:

C \u003d nx (C-P),

ahol C - fix költségek,

n a termékek száma,

C - egy termelési egység költsége,

P az egységnyi termelési költség.

Nyilvánvalóan a fedezeti pont egyenlő lesz:

n=C/C-P

Ezt az értéket megszorozva a termelési egység költségével, megkapjuk a mutatót pénzben kifejezve. A fedezeti pont másik neve a jövedelmezőségi küszöb.

Jövedelmezőség

Az üzleti terv fő mutatói között szerepel a jövedelmezőség fogalma. Ez a legáltalánosabb jellemző, a kapott nyereség és a vállalkozásba fektetett források arányát mutatja. Százalékban kifejezve tetszőleges időszakra, általában hónapra, negyedévre és évre számítható.

A termelés teljes jövedelmezőségét a következő képlettel számítjuk ki:

P \u003d P / (OF + OS) x 100%

ahol R - jövedelmezőség,

P - a nyereség összege,

OF és OS - a forgótőke és az állóeszközök költsége, ill.

Kiszámíthatja, hogy egy bizonyos típusú termék nyereséges-e jövedelmezőségi mutatója:

Rp \u003d (P / Sp) x 100%,

ahol Sp - összköltsége Termékek,

P - a végrehajtásból származó nyereség.

Pénzügyi erő határa

Tudva, hogy hol van a jövedelmezőség küszöbe, kiszámíthatja a következő teljesítménymutatót - a pénzügyi erő határát. Meghatározza azt a szintet, amelyre a termelés csökkenése megtérül.

Ennek megtalálásához kivonjuk az értékesítési mennyiséget a fedezeti ponton az aktuális termelési mennyiségből. Minél magasabb ez az érték, annál stabilabb a vállalkozás.

Nettó jelenérték

A projekt másik alapvető mutatója a nettó jelenérték, amely más értékek kiszámítására szolgál. Kiszámítása előtt definiáljuk a cash flow és a diszkontráta fogalmát.

Pénzforgalom

A Cash Flow (CF) vagy cash flow a modern kor legfontosabb fogalma pénzügyi elemzés, azt a pénzösszeget jelenti, amellyel a cég rendelkezik Ebben a pillanatban idő. Lehet pozitív és negatív értéke is. Ennek megtalálásához le kell vonnia a kiáramlást (Cash Outflows) a beérkező pénzeszközökből (Cash Inflows):

CF=CI-CO.

Leszámítolási kamatláb

Idővel a pénz értéke változik, és gyakrabban kisebb irányba. Ezért a jövő felmérése érdekében pénzáramlások változó értéket használnak, amely sok tényezőtől függ - a diszkontráta. Segítségével a befektető újraértékeli a jövőbeli tőke aktuális pillanatnyi értékét. A diszkontráta kiszámítására többféle módszer létezik: a feladat típusától függ, hogy melyiket válasszuk.

Egy vállalkozás sikere akkor biztosítható, ha minden rendelkezésre álló erőforrást egyetlen célra irányítunk és azzal használunk fel maximális hatás. Ezt nagymértékben elősegíti a vállalkozás üzleti tervének kidolgozása és végrehajtása. Az üzleti terv a vállalkozás eredményes irányítását szolgáló, versenyképességének és fenntartható pénzügyi helyzetének növelését célzó program, amely a vállalkozás céljait formálja és igazolja, meghatározza azok elérésének módjait, a megvalósításhoz szükséges forrásokat, ill. végleges pénzügyi mutatók A vállalkozás üzleti terve egy meghatározott időszakra szóló átfogó szervezetfejlesztési terv, amely a beszámoló pénzügyi dokumentumokkal együtt a termelési tevékenység fő dokumentumaként szolgál.. A jelenlegi és hosszú távú megalapozására üzleti tervet dolgoznak ki. vállalkozás fejlesztésének tervezése, új tevékenységek kialakítása (kiválasztása).

Üzleti terv 3-5 éves időszakra készíthető: az első (jelenlegi) évre a vállalkozás következő 12 hónapi gazdasági tevékenységének részletes mérlegelésével, a következő időszakra pedig kibővítve.

Egy ilyen terv tartalmazza a vállalkozás leírását, annak potenciálját, az üzleti és időbeli belső és külső környezet felmérését, konkrét adatokat a marketingstratégiáról és az üzletfejlesztésről. Megjegyzi a kockázatok lehetőségét, pl. kimutatható, hogy létezésüket a terv figyelembe veszi, és intézkedéseket terveznek ezek csökkentésére.

Az üzleti terv elkészítését meg kell előznie a vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységének elemzése, a piac és a vállalkozásfejlesztés különböző alternatíváinak megvalósíthatósági tanulmányai általánosan elismert szabványok alapján. Az üzleti terv segít megoldani a vállalkozás következő főbb feladatait:

meghatározza a vállalkozás konkrét tevékenységi területeit, piacait és a vállalkozás helyét ezeken a piacokon;

megfogalmazza a vállalkozás hosszú és rövid távú céljait, stratégiáját és taktikáját;

meghatározza az áruk összetételét és mutatóit, valamint létrehozásuk és értékesítésük költségeit;

azonosítani a vállalat meglévő személyi állományának megfelelőségét és munkájuk motiválásának feltételeit;

értékelje a cég pénzügyi helyzetét és mérje fel a meglévő pénzügyi és anyagi erőforrások lehetőségek a kitűzött célok elérésére;

előre látja az esetlegesen felmerülő nehézségeket és akadályozza az üzleti terv gyakorlati megvalósítását.

az önszerveződés eszközeként, a vállalati tervezés alapjaként működik.

A piacgazdaságban minden vállalkozás üzleti tervet készít. A stabil helyzetben működő és a kellően stabil piacra, a termelés növekedésével termékeket előállító vállalkozások üzleti tervet dolgoznak ki, amelynek célja a vállalkozói készség fejlesztése és a költségek csökkentésének módja. Mindezek a vállalkozások azonban folyamatosan intézkedéseket tesznek termékeik korszerűsítésére.

Az állandó kockázatnak kitett termékeket gyártó vállalkozások szisztematikusan dolgoznak egy üzleti terven annak érdekében, hogy új típusú termékeket sajátítsanak el, áttérjenek új generációs termékekre.

Ha egy vállalkozás nem rendelkezik elegendő saját kapacitással a tervezett termelésbővítés végrehajtására, akkor mehet beruházások vonzása, vagy partnerek keresése, amihez szintén üzleti terv szükséges.

Az üzleti terv segíti a partnercégek együttműködésével és egy vagy több kiegészítő termék gyártásával kapcsolatos tevékenységének összehangolását. Az üzleti terv segít a befektetők, hitelezők felkutatásában, valamint a vállalkozások bővítésével kapcsolatos döntések meghozatalában is.

Az üzleti terv a fizetésképtelen vállalkozások pénzügyi helyreállításának fő dokumentuma.

Az üzleti terv segítségével:

a vállalkozás fennmaradását szolgáló stratégia kidolgozása

a reorganizációs intézkedések végrehajtására vonatkozó terv készül

a vállalatirányítás megszervezése válsághelyzetben

megalapozza a vállalkozás állami támogatásának szükségességét és lehetőségét

Jelenleg az üzleti terv kidolgozása minden fehérorosz vállalkozás számára hasznos, mivel legtöbbjük pénzügyi nehézségekkel küzd, vagy értékesítési piacokat fejleszt. Az üzleti terv olyan dokumentum, amely elsősorban a pénzügyi és gazdasági területen való siker elérésére irányul. A vállalkozás üzleti tervének tartalma és felépítése nem szigorúan szabályozott, és a termelési és gazdasági tevékenységi tervtől eltérően tetszőleges számú szakaszt, eltérő tartalmat, tartalmat tartalmazhat.

A vállalkozások önállóan határozzák meg az üzleti terv szakaszainak szerkezetét és mennyiségét, de a következő fő tényezőket kell figyelembe venni:

a piac alkalmazott technológiai jellemzőinek jellemzői

a versenyképesség jellemzői és a termék (szolgáltatás) újszerűsége bizonyos kérdések kidolgozottsága

Bármi legyen is az üzleti terv felépítése, mindig tartalmazni fog alapvető részeket, mint pl marketing, termelés, pénzügy.

A beruházási projektek üzleti tervéhez hasonlóan a beruházási projektek üzleti tervének kidolgozására vonatkozó módszertani ajánlások alapján a vállalkozás üzleti terve is elkészíthető. Ugyanakkor számos minisztérium és főosztály saját szabályzatot és ajánlást ad az alárendelt szervezetei számára. Így a köztársaságban iparági ajánlások vannak az Ipari Minisztérium szervezeteinek üzleti terveinek kidolgozására. Az ágazati ajánlások a módszertani és módszertani egységet hivatottak biztosítani a minisztériumi rendszer valamennyi szervezete számára a rövid távú (éves) fejlesztési előrejelzések kidolgozásában.országkomplexum.

a szervezetek jelenlegi állapotának felmérése a fejlődési minták és trendek felosztásával

célok és célkitűzések megalapozottsága, a gazdaságfejlesztés legfontosabb irányai

a hatékony fejlődés külső és belső tényezőinek, feltételeinek meghatározása

konkrét paraméterek és kiemelt területek meghatározása a szervezetek fejlesztéséhez

Az Iparági Irányelvnek megfelelő üzleti terv megírásának célja, hogy a szervezet vezetése minél teljesebb képet alkosson a szervezet helyzetéről és fejlődési lehetőségeiről.

Az Ipari Minisztérium szervezeteinek üzleti tervének tartalmaznia kell a fő terv összefoglalását és szakaszait:

a szervezet jellemzői és fejlesztési stratégiája

marketing stratégia

termelési előrejelzés

termékminőség-menedzsment

termelési kapacitás

a tudományos és technológiai fejlődés előrejelzése

költség-előrejelzés, költség- és anyagfelhasználás csökkentése

munkaerő-potenciál

pénzügyi és gazdasági tevékenységek előrejelzése

szerkezetátalakítás

beruházási terv

üzleti terv hatékonyságának kiszámítása

a célok és célkitűzések elérését biztosító makro- és mikroszintű intézkedések meghatározása

Az üzleti terv hatékonyságának értékeléséhez összetett mutatórendszert használnak, beleértve:

a szervezet munkájának főbb pénzügyi mutatói (eladott termékek mennyisége, termelési költség, nyereség, alkalmazottak száma, béralap, tárgyi eszközök)

a termelés hatékonyságát jellemző minőségi mutatók a vállalkozás intenzív tevékenysége miatt (jövedelmezőség, eladott termékek 1 rubelére jutó költségek, anyagfelhasználás, tőketermelékenység, termelékenység)

a vállalkozás pénzügyi erejét, likviditását jellemző mutatók (folyó likviditási mutató, saját tőke mutató, tőkeforgalom, fizetőképesség megtérülési mutató).

A Fehérorosz Köztársaság Ipari Minisztériuma szervezeteinek üzleti terveit megvizsgálják és értékelik ágazati és funkcionális osztályain. Ha az üzleti terv vizsgálata és mérlegelése során észrevételek merülnek fel, a dokumentumot visszaküldik felülvizsgálatra és újra. -benyújtása. 36 A befektetési üzleti tervek eredményességét a költségek és az eredmények résztvevői érdekekhez viszonyított arányát tükröző mutatórendszer jellemzi. A résztvevők kategóriái szerint vannak mutatók:

kereskedelmi (pénzügyi) hatékonyság, figyelembe véve a projekt végrehajtásának a közvetlen résztvevőire gyakorolt ​​pénzügyi vonzatait;

költségvetési hatékonyság tükrözi a projekt végrehajtásának a köztársasági és/vagy helyi költségvetésre gyakorolt ​​pénzügyi hatásait;

gazdasági hatékonyság, figyelembe véve a projekt megvalósításával járó költségeket és eredményeket, amelyek túlmutatnak a beruházási projektben résztvevők közvetlen pénzügyi érdekén, és lehetővé teszik a költségmérést.

Ezen túlmenően egy projekt kidolgozása során felmérik annak társadalmi és környezeti következményeit.A piaci környezetben elfoglalt pozícióik megtartásának vagy megerősítésének problémáit megoldó, a profitmaximalizálásra koncentráló vállalkozások számára kiemelten fontos a kereskedelmi hatékonyság. a beruházási projektek eredményességének értékelésére szolgáló mutatók a következők: nettó jelenérték (NPV); hozamindex (ID); belső megtérülési ráta (IRR); visszafizetési időszak.

A beruházás értékelése a projekt megvalósításából származó várható nettó nyereség és a projektbe fektetett tőke összehasonlításán alapul. A módszer a nettó cash flow számításán alapul, amelyet a működési (termelési) és beruházási tevékenységből származó pénzbeáramlás és azok kiáramlása, valamint a finanszírozási költségek (hosszú lejáratú hitelek kamata) levonásaként határoznak meg. A nettó cash flow és a diszkonttényező alapján, amely a t lépésben a jövőbeli pénzáramlásokat és kiáramlásokat a kezdeti időszakra hozza, a befektetések becsléséhez szükséges fő mutatókat számítjuk ki: nettó jelenérték (NPV); hozamindex (ID); belső megtérülési ráta (IRR); visszafizetési időszak.

Nettó jelenérték a projekt megvalósításának integrált hatását jellemzi, és a projekt számítási horizontján felhalmozott összes éves ki- és beáramlás közötti különbség diszkontálásával (évenként állandó kamattal) kapott értéket jelenti:

A nettó jelenérték a projekt megvalósításának kezdetén megadott nyereség abszolút értékét mutatja, és pozitív értékűnek kell lennie, ellenkező esetben a beruházás nem tekinthető eredményesnek.

Belső megtérülési ráta (IRR)

Integrált mutató, amelyet úgy számítanak ki, hogy megtalálják azt a diszkontrátát, amelynél a jövőbeni bevételek költsége megegyezik a beruházások költségével (NPV=0).

Ha a projektet kölcsönzött források terhére hajtják végre, akkor az IRR azt a maximális százalékot jellemzi, amelyen belül lehet hitelt felvenni az eladásból származó bevétel kifizetésére.

Tekintettel a befektetett pénzeszközök befektetői megtérülési rátájára, a befektetés akkor indokolt, ha a GNI megegyezik vagy meghaladja a megállapított értéket. Ez a mutató jellemzi a projekt „biztonsági határát” is, az IRR és a diszkontráta különbségeként kifejezve (százalékban).

Jövedelmezőségi index(hozam) (IR):

A beruházási projektek 1-nél nagyobb IR-vel hatékonyak.

A megtérülési idő a projekt megvalósításának kockázati fokának és a beruházások likviditásának meghatározására szolgál. Vannak egyszerű és dinamikus megtérülési időszakok. A projekt egyszerű megtérülési ideje az az időtartam, amely után a nettó bevétel (bevétel) fedezi a projektbe történő befektetés (kiadások) összegét, és megfelel annak az időszaknak, amelyben a nettó cash flow halmozott értéke negatívról megváltozik. pozitívra. A projekt dinamikus megtérülési idejének számítása a kumulált diszkontált nettó cash flow-n alapul. A diszkontált megtérülési idő az egyszerűtől eltérően figyelembe veszi a tőkeköltséget és a valós megtérülési időt mutatja.

Az állami támogatási intézkedések egyszerű és dinamikus megtérülési idejét a projekt megtérülési idejének kiszámításával analóg módon határozzuk meg.

A projekt várható eredményességét a pénzügyi terv jellemzi. A pénzügyi terv, valamint a marketing, termelési és szervezeti terv fontos része az üzleti tervnek. Azonosítja a potenciális beruházást, amelyre a vállalkozásnak szüksége van, és megmutatja, hogy az üzleti terv gazdaságilag megvalósítható-e. Ez az információ határozza meg a beruházási igényeket, és képezi az alapot a megvalósult befektetés potenciális jövőbeni értékének meghatározásához. Ezért az üzleti terv elkészítése előtt a vezetőnek teljes körűen fel kell mérnie a vállalkozás jövedelmezőségét. Egy ilyen értékelés mindenekelőtt megmutatja a potenciális befektetőknek, hogy nyereséges lesz-e a vállalkozás, mennyi pénzre van szükség a vállalkozás elindításához és a rövid távú pénzügyi szükségletek fedezéséhez, hogyan lehet ezt a pénzt megszerezni (vagyis részvények, kölcsönök stb.).

Az Üzleti Terv "Pénzügyi terv" rész felépítését az 1.2. ábra mutatja.

Az ábrán látható, hogy mindenekelőtt a termékértékesítésből származó lehetséges bevételt a kialakult termelési mennyiségekre és termékárakra tervezzük. Ezután kiszámítják a közvetlen anyagköltségeket: fogyasztást, árat és a cikk összköltségét. Ezt követően kerül tervezésre az önköltség és a teljes gyártási költség.

Ezután a tárgyi eszközök kiszámítása, a normalizált forgóeszközök kiszámítása, beleértve a készleteket, a befejezetlen termelést, a szállítás gyakoriságát és a költségeket. elkészült termékek, vevőknek nyújtott kölcsönök és szállítóknak nyújtott előlegek, készpénztartalék. Ezután a normalizált rövid lejáratú kötelezettségek tervezése történik, beleértve a tartozásokat, vevői előlegeket, elszámolásokat a személyzettel, elszámolásokat a költségvetéssel adónemenként. A fenti tervek alapján kiszámolják a teljes beruházási költséget, a finanszírozási forrásokat, beleértve a saját tőkét és a szükséges hiteleket is, kidolgozzák az eredménykimutatást, a cash flow kimutatást, a mérleget és a projekt főbb teljesítménymutatóit.

1.2. ábra Szerkezeti séma az Üzleti terv „Pénzügyi terv” szakasza

Az üzleti terv egy változatának kiszámítása után értékelni kell annak elfogadhatóságát a kapott eredmények elfogadhatósága szempontjából. Ha bármely mutató értéke nem felel meg a vállalkozásnak, felül kell vizsgálni a terveket, különösen meg kell próbálni a bevételek növelését a mennyiségek és az árak növelésével, ha lehetséges, csökkenteni a költségeket, valamint csökkenteni a változó és állandó költségeket.

hanyatlás fix költségek kézenfekvő választás, de nehéz megvalósítani. Az állandó költségek maximális része a nem termelő személyzet és alkalmazottak bérének költsége, az amortizáció, az áram, gáz, víz, telefon, reklám, hitelkamat stb. Ezeken a cikkeken azonban nehéz vagy nem praktikus spórolni (például reklámon).

Ami az árakat és a változó költségeket illeti, az utóbbi csökkentésére kell törekedni, mivel a vállalkozásnak általában nagyon kicsi tartaléka van a munkaerő- és anyagköltségek csökkentésére. Így a változás legvalószínűbb lehetősége az eladási ár emelése. Ugyanakkor meg kell oldani azt a kérdést, hogy mennyivel növelhető az egyes piacokon értékesített egyes áruk ára anélkül, hogy ez negatívan befolyásolná ezeken a piacokon a kereslet szintjét. Ezen intézkedések végrehajtása a fedezeti szint csökkenéséhez és ennek megfelelően a nyereség növekedéséhez vezet.

És ha ez a szint elfogadhatóbb a vállalkozás számára, akkor az szerepel az üzleti tervben. Ha nem, akkor a számítási folyamatot addig kell folytatni, amíg az árak, a költségek, a termelési mennyiségek és a nyereség kielégítő szintjét nem találják. Ezen túlmenően lehetőség van a normalizált forgóeszközök és a normalizált rövid lejáratú kötelezettségek felülvizsgálatára a szükséges forgótőke mennyiségének csökkentése érdekében, át kell gondolni, hogy szükséges-e egy vagy másik berendezés, know-how és e tevékenységekhez szükséges költségek, stb., amíg elfogadható pénzügyi eredmények nem születnek.

Az üzleti tervek megvalósíthatóságának felméréséhez a pénzügyi információk három területét különböztetjük meg: a várható árbevételek és kiadások legalább a következő három évben, a cash flow-k (cash flow elemzés) a következő három évben, az aktuális időszak egyenlege és a tervezett a következő három év egyenlegeit.

A pénzügyi kimutatások és előrejelzések Rövid leírás(pénzben kifejezve) a szervezet múltbeli teljesítménye és jövőbeli tervei. Mivel ez a helyzet, mindkét típusú pénzügyi dokumentumnak meg kell egyeznie a vállalkozás szöveges leírásával, annak terveivel és a tervek alapjául szolgáló feltételezésekkel. A pénzügyi kimutatásokat megfelelő dokumentumokkal és magyarázatokkal kell alátámasztani.

A vezetőségnek össze kell foglalnia a tervezett értékesítési volumeneket és a kapcsolódó költségeket legalább három-öt éves időszakra vonatkozóan, az első évre havi előrejelzéssel. Ennek tartalmaznia kell a tervezett bevételt (értékesítési volumen), az eladott áruk költségét, az általános és adminisztratív költségeket (általános termelés). Az adózás utáni nettó eredmény ezután jövedelemadó-becslés segítségével megjósolható.

Az első 12 hónapra (hónapokra) és minden azt követő évre várható értékesítési volumenek és kiadási összegek meghatározása a korábban tárgyalt piaci információkon alapul. Minden kiadási tételt az évre vonatkozóan havonta kell meghatározni és bemutatni.

A pénzügyi információk második fontos területe a pénzforgalom három-öt évre, az első évre havi előrejelzéssel. A pénzforgalmi becslések azt mutatják, hogy egy vállalkozás képes-e az év során időben fedezni kiadásait. A pénzforgalmi előrejelzésnek meg kell határoznia a kezdeti készpénzszükségletet, a követelések és egyéb bevételek várható összegét, valamint az összes kifizetést minden hónapban az év során.

Mivel a számlákat be kell fizetni különböző dátumok az év során fontos a havi készpénzszükséglet meghatározása, különösen az első évben. Mivel az eladások egyenetlenek lehetnek, és az ügyfelek fizetései is szétszóródhatnak az idő múlásával, rövid lejáratú kölcsön szükséges az állandó költségek, például a fizetések és a rezsi fedezésére.

Az üzleti terv e szakaszában közölt pénzügyi információk utolsó eleme a tervezett mérleg. Mutatják a vállalkozás pénzügyi helyzetét egy adott pillanatban, összefoglalót adnak a vállalkozás vagyonáról, kötelezettségeiről (mennyivel tartoznak), a tulajdonosok és egyes partnerek befektetéseiről, valamint a felhalmozott eredmény összegéről ( vagy halmozott veszteségek). A potenciális befektetőnek meg kell mutatni minden olyan feltevést, amely alapján a mérleg és a pénzügyi terv egyéb részei készülnek.

A következő kulcsfontosságú mutatókat használják a beruházási projektek hatékonyságának kiszámításához:

Ø nettó jövedelem (NV vagy NV - Nettó érték);

Ш nettó jelenérték (NPV vagy NРV - Nettó jelenérték);

Ш belső megtérülési ráta (IRR vagy IRR - Internal Rate of Return);

Ш a diszkontált befektetések jövedelmezőségi indexe (ID vagy PI - Profitability Index);

Ш megtérülési idő: egyszerű megtérülési idő (PP - Payback Period) és diszkontált megtérülési időszak (DPP - Discounted Payback Period);

Ш a beruházási projekt résztvevőjének pénzügyi helyzetét jellemző mutatók csoportja.

A nettó eredmény a halmozott hatás (pénzforgalmi egyenleg) a számlázási időszakra (1.1).

ahol Ф t a készpénz egyenleg a t-edik számítási lépésben.

A nettó jövedelem mutató nem veszi figyelembe az időtényezőt, nevezetesen a pénzeszközök értékét attól függően, hogy ki- és beáramlásuk mely időpontokban történik, pl. nem veszik figyelembe az alternatív befektetésekből származó bevételek lehetőségét, vagyis az ezekből a befektetésekből kieső nyereséget.

Ezt a tényezőt a nettó jelenérték mutatója veszi figyelembe. A nettó jelenérték (integrált hatás) a számlázási időszak halmozott diszkontált hatása (1.2).

hol van a diszkonttényező;

E a diszkontráta az egység töredékében.

Kibővített formában az NPV a következőképpen írható fel (1.3):

ahol P t - pénzbeáramlás a t-edik számítási lépésben;

З t - pénzkiáramlás a t-edik számítási lépésben.

Az NPV és az NPV abszolút mutatók, amelyek az összes pénzbevétel többletét jellemzik egy adott projekt összköltségéhez képest, anélkül, hogy figyelembe vennék a különböző időpontokhoz kapcsolódó hatások (valamint a költségek és eredmények) egyenlőtlenségét.

A BH-BDD különbséget ún projekt kedvezmény.

Úgy gondolják, hogy ahhoz, hogy a projektet a beruházó szempontjából hatékonynak ismerjék el, az szükséges, hogy a projekt nettó jelenértéke pozitív legyen. Az alternatív projektek összehasonlításakor előnyben kell részesíteni a legmagasabb nettó jelenértékkel rendelkező projektet. Ezek a feltételek azonban nem elegendőek a projektfinanszírozási döntések meghozatalához. A részletes magyarázatok a fejezet következő bekezdésében találhatók.

Belső megtérülési ráta (belső diszkontráta, belső megtérülési ráta) - E ext - ez az a diszkontráta, amelynél az NPV nulla. Más szóval, ha az NPV-t egy adott diszkontrátával számítják ki, akkor az IRR a kívánt diszkontráta, és az (1.4) képlet alapján számítják ki:

ahol a képlet bal oldala a beruházási költségek nélküli diszkontált cash flow, a jobb oldalon pedig a teljes számítási időszakra vonatkozó diszkontált befektetés.

Az 1.3. ábra egy klasszikus beruházási projekt nettó jelenértékének grafikonját mutatja, amely tükrözi annak értékét különböző diszkontráták mellett.

1.3. ábra Egy klasszikus beruházási projekt nettó jelenértékének grafikonja

A GNI-mutató használható:

projektdöntések pénzügyi és gazdasági értékeléséhez, ha ismertek a projektekre vonatkozó elfogadható GNI-értékek ebből a típusból;

· a beruházási projekt fenntarthatósági fokának felmérése az E vn - E különbséggel. Minél nagyobb a különbség ezen értékek között, annál fenntarthatóbbnak tekinthető a projekt.

Ugyanakkor az NPV és a GNI kiszámításához szükséges:

Ш mérsékelten pesszimista előrejelzések alkalmazása a projekt műszaki és gazdasági paramétereire vonatkozóan;

Ш biztosítson tartalékot az előre nem látható beruházási és működési kiadásokhoz.

A jövedelmezőségi indexek olyan relatív mutatók, amelyek a projektbe fektetett pénzeszközök „megtérülését” jellemzik. A diszkontált és nem diszkontált pénzáramlásokra egyaránt számíthatók.

A költségek megtérülési indexe a pénzbeáramlások (felhalmozott bevételek) és a pénzkiáramlások (felhalmozott kifizetések) összegének aránya.

A diszkontált költségmegtérülési index a diszkontált pénzbeáramlások és a diszkontált pénzkiáramlások összegének aránya.

Befektetési megtérülési index (IR) - a működési tevékenységből származó cash flow elemek összegének és a befektetési tevékenységből származó cash flow elemek összegének abszolút értékének aránya.

A diszkontált befektetési hozamindex (DII) a működési tevékenységből származó diszkontált cash flow elemek összegének és a befektetési tevékenységből származó cash flow elemek diszkontált összegének abszolút értékének aránya (1,5).

ahol Ф t * - működési tevékenységből származó cash flow a t-edik lépésben;

I t - beruházások a t-edik számítási lépésben.

Minél magasabb az IDI értéke, annál magasabb a projektbe fektetett rubelek megtérülése.

A megtérülési idő mutatója az egyik legelterjedtebb a világ számviteli és elemzési gyakorlatában. Az egyszerű megtérülési idő (RR) számítási algoritmusa a befektetésekből származó tervezett bevétel eloszlásának egységességétől függ. Ha a bevétel egyenletesen oszlik el a számítási lépések között, akkor a megtérülési idő kiszámítása úgy történik, hogy a befektetés összegét elosztjuk a számítási lépésekben (azaz éves, negyedéves vagy havi) a nekik járó nettó jövedelem összegével. Ebben az esetben a bevétel magában foglalja azon tárgyi eszközök értékcsökkenését, amelyekbe befektetés történt. Kézhezvételét követően törtszám felfelé kerekítve a legközelebbi egész számra. Ez a számítás azonban nem veszi figyelembe a beruházási időszak hosszát.

Ha a nyereség nem egyenletesen oszlik el, akkor a megtérülési idő megegyezik a beruházás kezdetétől számított évek (hónapok) számával, amely alatt a nettó bevétel (amortizációval együtt) pozitív lesz, majd az marad. De ez a számítás, az előzőhöz hasonlóan, nem veszi figyelembe a pénz értékének időbeli változásait. Ezért a megtérülési idő legobjektívebb értéke a diszkontálási módszerrel számítható ki.

A diszkontált megtérülési időszak (DRR) a befektetés kezdetétől számított időszak, amelyen túl a jelenlegi nettó jelenérték pozitívvá válik és a jövőben is pozitív marad.

A gyakorlatban sok befektető a befektetési projektek eredményességének értékelését az RRR számításával kezdi, mivel ez jellemzi a befektetett pénzeszközök megtérülési rátáját.

Ezért ha a befektető nem elégedett ennek a mutatónak az értékével, akkor más mutatók számításának nincs értelme számára.

A fenti mutatók közül külön-külön azonban egyik sem képes objektíven jellemezni a projekt eredményességét. A figyelembe vett mutatók összessége teszi lehetővé egy beruházási projekt eredményességének különböző szempontjainak értékelését és megfelelő döntés meghozatalát.

Egy fontos szempont a projekt hatékonyságának értékelése során annak a vállalkozásnak a pénzügyi helyzetére gyakorolt ​​hatását veszik figyelembe, ahol azt megvalósítják, és a benne részt vevő bármely befektetőre. A vállalkozás pénzügyi helyzetének értékelése a beszámolási egyenlegek és egyéb pénzügyi dokumentumok adatain alapul. Az alábbiakban egy rövid felsorolás található az összefoglaló pénzügyi mutatókról, négy csoportra osztva, amelyeket általában használnak az ilyen értékelésekhez. Összehasonlítás tárgyát képezik. alapértékekés a projekt megvalósításának figyelembevételével és anélkül előre jelezték.

1. Likviditási mutatók (egy vállalkozás rövid távú kötelezettségeinek teljesítésére való képességének felmérésére szolgál):

· rövid lejáratú kötelezettségek fedezettsége (current likviditási mutató) - a forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek aránya. A vállalkozás kielégítő pénzügyi helyzete megfelel ennek a mutatónak az értékeinek, amely meghaladja az 1,6-2,0 értéket;

· köztes likviditási mutató - a készletek értéke nélküli forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek aránya. A vállalkozás kielégítő pénzügyi helyzete megfelel ennek az együtthatónak, amely meghaladja az 1,0-1,2 értéket;

abszolút likviditási mutató - a magas likviditású eszközök aránya ( készpénz, értékpapírés vevőállomány) rövid lejáratú kötelezettségekre. Ennek a mutatónak az értéke a 0,8-1,0 tartományban tekinthető kielégítőnek.

2. Fizetőképességi mutatók (egy vállalkozás hosszú távú kötelezettségeinek teljesítésére való képességének felmérésére szolgál):

· együttható pénzügyi stabilitás- a vállalkozás szavatoló tőkéjének és támogatásainak aránya a felvett forrásokhoz viszonyítva. Általában ezt az arányt elemzik a bankok, amikor arról döntenek, hogy nyújtanak-e hosszú lejáratú hitelt;

· fizetőképességi mutató (adósságráta) - a kölcsönzött források (a hosszú és rövid lejáratú adósság teljes összege) aránya a sajáthoz viszonyítva;

· a kölcsönzött források hosszú távú vonzásának együtthatója - a hosszú lejáratú adósság aránya a tőkésített alapok teljes volumenéhez viszonyítva (a szavatolótőke és a hosszú lejáratú hitelek összege);

Hosszú lejáratú kötelezettségek fedezettségi mutatója - a rendelkezésre álló források nettó növekedésének (a nettó adózott eredmény, az értékcsökkenés és a saját és kölcsöntőke nettó növekedésének összege mínusz a beszámolási időszakban végrehajtott befektetések összege) és a hosszú távú kifizetések aránya. lejáratú kötelezettségek (kölcsönök visszafizetése + kamatai).

3. Forgalmi mutatók (az árak, az eladások és a beszerzések területén a működési tevékenységek és politikák hatékonyságának értékelésére szolgál):

· eszközforgalmi mutató (forgalmi mutató) - az értékesítésből származó bevételek aránya az időszak eszközeinek átlagos értékéhez viszonyítva;

· saját tőke forgalmi mutatója - az értékesítésből származó bevétel és az időszak átlagos saját tőke költségének aránya;

Készletforgalmi arány - az értékesítésből származó bevétel és a készletek átlagos értékének aránya az adott időszakban;

· kintlévőség forgalmi mutatója - a hitelre történő értékesítésből származó bevételek aránya a követelések időszakának átlagához viszonyítva. Néha e mutató helyett a követelések átlagos forgalmi időszakát használják, amelyet a beszámolási időszak napjainak számának és a követelések forgalmi arányának arányaként számítanak ki;

· a tartozás átlagos forgalmi időszaka (átlagos fizetési időszak) - a rövid lejáratú szállítói kötelezettségek (szállítói kötelezettségek) és az áruk és szolgáltatások beszerzési költségének aránya, szorozva a beszámolási időszak napjainak számával.

4. Jövedelmezőségi mutatók (a "vállalkozás jelenlegi jövedelmezőségének értékelésének dátuma - IP résztvevő"):

· az értékesítés jövedelmezősége - a mérleg szerinti eredmény aránya a termékek értékesítéséből és a nem értékesítésből származó bevételek összegéhez viszonyítva; én

· eszközarányos megtérülés - a mérleg szerinti eredmény és az eszközök értékének aránya (befektetett eszközök maradványértéke + forgóeszközök értéke).

Nál nél különböző lehetőségeket finanszírozási konstrukciók (pl. különböző feltételek hitelezés) a mérleg szerinti eredmény ugyanabban a lépésben eltérő lehet, illetve a jövedelmezőség mindkét mutatója is eltérő lesz. A számítások összehasonlíthatósága érdekében ezekben az esetekben mutatók használhatók teljes jövedelmezőség (értékesítés és eszköz), amelynek számításánál a mérleg szerinti eredmény a kölcsön után fizetett, a bekerülési értékben szereplő kamat összegével nő, azaz:

· az értékesítés teljes jövedelmezősége - a működési tevékenységből származó bruttó nyereség összegének, amely a költségekben, a kölcsönök után fizetett kamatokban szerepel, a termékek értékesítéséből és a nem értékesítési tevékenységekből származó bevételhez viszonyítva;

· teljes eszközarányos megtérülés - a működési tevékenységből származó bruttó nyereség és a bekerülési értékben, a kölcsönök után fizetett kamatban szereplő bruttó nyereség összegének az eszközök időszaki átlagértékéhez viszonyított aránya. Ezek a mutatók (az értékesítés és az eszközök teljes jövedelmezősége) kisebb mértékben függenek a projekt finanszírozási konstrukciójától, és nagyobb mértékben a műszaki és technológiai megoldásoktól függenek;

· nettó nyereségárbevétel - a működési tevékenységből származó nettó (adózás utáni) nyereség és a termékek értékesítéséből és a nem értékesítési tranzakciókból származó bevételek aránya. Néha a nettó bevétel és az eladott áruk költségének arányaként határozzák meg;

· nettó eszközök megtérülése - a nettó nyereség és az eszközök átlagos értékének aránya az adott időszakban;

· a saját tőke nettó jövedelmezősége (saját tőke megtérülése, ROE) - a nettó nyereség és az átlagos tőkeköltség aránya az adott időszakban.

Ez a lista egyedi projektrésztvevők vagy pénzügyi struktúrák kérésére, valamint a bemutatkozás kapcsán kiegészíthető kormányzati szervek a vállalkozás csődeljárásának megindításához szükséges új vagy meglévő kritériumok változása.

A megfelelő mutatók értékeit dinamikusan kell elemezni, és össze kell hasonlítani a hasonló vállalkozások mutatóival. Minden projekt résztvevője, valamint a hitelező bankok és lízingbeadók saját elképzelésekkel rendelkezhetnek ezen mutatók határértékeiről, jelezve a vállalat kedvezőtlen pénzügyi helyzetét. Mindenesetre ezek a határértékek jelentősen függenek a gyártási technológiától, valamint az előállított termékek és a felhasznált erőforrások árának szerkezetétől. Ezért nem mindig célszerű a pénzügyi mutatók határszintjére vonatkozó számításkor uralkodó elképzeléseket felhasználni a vállalkozás pénzügyi helyzetének felmérésére a beruházási projektek hosszú távú megvalósítása során.

3. AZ ÜZLETI TERV HATÉKONYSÁGÁNAK ÉRTÉKELÉSE

A projekt megvalósításáról szóló végső döntés meghozatala érdekében értékelni kell a projekt gazdasági hatékonyságát. A projekt gazdasági hatékonysága a hatékonyság gazdasági aktivitás, amelyet az elért gazdasági hatás (eredmény) és az e hatás eléréséhez vezető költségek aránya határoz meg.

A projekt gazdasági hatékonyságának értékelése a számítási időszakban történik, lefedve a projekt kezdetétől a megvalósításig tartó időszakot. A számlázási időszak kezdetét ajánlatos a projektbe történő befektetés kezdő időpontjaként meghatározni.

A beruházási projekt gazdasági hatékonyságának kiszámításához használt fő mutatók a következők:

1) РВ (Payback Рperiod) - a projekt megtérülési ideje;

2) DPB (Kedvezményes megtérülési időszak) - diszkontált megtérülési időszak;

3) ARR (Átlagos megtérülési ráta) - átlagos megtérülési ráta;

4) NPV (nettó jelenérték) – nettó jelenérték;

5) IRR (Internal Rate of Return) – belső megtérülési ráta

6) PI (Profitability Index) - a befektetés megtérülése;

Fontolja meg ezen mutatók kiszámításának módszerét.

1. A projekt megtérülési ideje:

A megtérülési idő az az idő, amely ahhoz szükséges, hogy a kezdeti beruházást a beruházási projekt által generált nettó cash flow-ból fedezzék.

A mutató kiszámítása:

PB - megtérülési idő.

A projekt elfogadásához szükséges, hogy a megtérülési idő rövidebb legyen, mint a projekt időtartama.

RW = 3 000 000: ((3 903 618 + 5 657 417 + 7 835 731 : 36)) = 3 000 000: 483 243,50 = 6,2

Amint a számításból is látható, a projekt megtérülési ideje 6 hónap. Ebben az időszakban a kezdeti 3 millió rubel befektetés megtérül.

A projekt futamideje 36 hónap, a projekt megtérülése garantált, ami lehetővé teszi, hogy következtetéseket vonjunk le a projekt vonzerejét illetően.

Az üzleti terv megvalósítása azonban időben (3 éven belül) megtörténik, ezért évi 20%-os diszkontráta kerül meghatározásra. A projekt megtérülésének meghatározásához a diszkontrátát figyelembe véve a diszkontált megtérülési időt kell kiszámítanunk.

A diszkontált megtérülési idő kiszámítása az egyszerű megtérülési időhöz hasonlóan történik, azonban a nettó cash flow összegzésénél diszkontálásra kerül.

A mutató kiszámítása:

ahol Befektetések - kezdeti befektetés;

CFt - a hónap nettó cash flow-ja;

r - éves diszkontráta;

DPB - kedvezményes megtérülési idő.

DPB = 3000000: ((3903618: (1+0.20) + 5657417: (1+0.2)+7835731: (1+0.2) / 36) = 3000000: ((3253015+3928762: (3253015+3928762): ((3253015+3928762) = 9,2

Amint a számításból is látható, a projekt diszkontált megtérülési ideje 9 hónap, ami 2 hónappal több, mint az egyszerű megtérülési idő, ugyanakkor a projekt diszkontált megtérülési ideje is kevesebb, mint a teljes projektidőszak (36 hónap). ), illetve a projekt rendelkezik gazdasági megvalósíthatósága.

Egy másik mutató, amely meghatározza a projekt gazdasági hatékonyságát, az átlagos megtérülési ráta.

Az átlagos megtérülési ráta a projekt jövedelmezőségét a megvalósításból származó átlagos éves bevétel és a kezdeti beruházás értékének arányaként reprezentálja.

A mutató kiszámítása:

ahol Befektetések - kezdeti befektetés

CFt - a projekt nettó cash flow-ja

N - a projekt időtartama (években);

Az ARR az átlagos megtérülési ráta.

ARR = (3903618+5657417+7835731): (3 * 3000000) = 17396766: 9000000 = =1,93

193%-os átlagos megtérülési rátát kapott. Ez a mutató határozza meg minden egyes befektetett rubel megtérülési rátáját. Amint azt a projektünkben látjuk, a vállalkozás (befektető) a beruházás megtérülésének 93%-át kapja meg a projektben. Az így kapott arány nagyon magas, amiből arra következtethetünk, hogy ez a projekt rendkívül jövedelmező, és nem csak gyors megtérülést, hanem tovább eredményes munka a kereskedelem ezen a területén.

Mivel a pénzeszközök időben eloszlanak, itt az időfaktor is fontos szerepet játszik.

A beruházási projektek értékelése során a nettó jelenbevétel számítási módszert alkalmazzuk, amely a pénzforgalmi diszkontálást biztosítja: minden bevétel és kiadás egy időpontra vonatkozik.

Ebben a módszerben a központi mutató a nettó jelenérték NPV (Net Present Value) mutatója – a pénzáramlások jelenértéke mínusz a pénzkiáramlások jelenértéke. Ez a befektetési tevékenység általános végeredménye abszolút mérés.

Egyszeri befektetés esetén a nettó jelenérték számítása a következő kifejezéssel ábrázolható:

ahol R k - éves készpénzbevételek n évre, k = 1, 2, ..., n;

IC - kezdeti beruházás;

i – diszkontráta;

Az NPV a nettó jelenérték.

Fontos szempont a diszkontráta megválasztása, amelynek tükröznie kell a pénzügyi piacon várható átlagos hitelkamatszintet. Egy beruházási projekt hatékonyságának meghatározásához a vállalkozás által a beruházási projekt finanszírozására felhasznált tőke súlyozott átlagárat használják diszkontrátaként. Esetünkben a nettó jelenérték:

NPV = (3903618/ (1+0.2) + 5657417/ (1+0.2) + 7835731/(1+0.2)) - 3000000= 3253015+ 3928762+4534567-3000006=4534567-30000010

Az NPV mutató abszolút növekedés, mivel azt becsüli meg, hogy a csökkenő bevétel mennyivel fedezi a csökkentett költségeket:

· ha NPV > 0, a projektet el kell fogadni;

NPV-nél< 0 проект не принимается,

· NPV = 0 esetén a projektnek nincs sem nyeresége, sem vesztesége.

Ezen számítások alapján megállapítható, hogy a projekt NPV-je nagyobb, mint 0, vagyis a csökkentett bevétel fedezi teljes összeg csökkentette a költségeket, és abszolút értékben + 8 716 344 rubelt tett ki.

Meg kell jegyezni, hogy az NPV mutató a vállalkozás gazdasági potenciáljában bekövetkezett változások előrejelző értékelését tükrözi e projekt elfogadása esetén. Az egyik fontos tulajdonságait ennek a kritériumnak, hogy az NPV különféle projektekösszefoglalható, mert időben additív. Ez lehetővé teszi, hogy felhasználja a befektetési portfólió optimálisságának elemzésében.

Projektünk megvalósíthatóságának további meghatározása érdekében kiszámítjuk a projekt belső jövedelmezőségét. A Belső megtérülés (befektetés megtérülési rátája – IRR) alatt értse annak a diszkontrátának az értékét, amelynél a projekt nettó jelenértéke nulla.

Ennek az aránynak a számítása a tervezett beruházások eredményességének elemzésekor a következő: az IRR azt mutatja meg, hogy egy adott projekthez mekkora maximálisan megengedhető relatív kiadások kapcsolhatók. Például, ha a projektet teljes egészében egy kereskedelmi bank hiteléből finanszírozzák, akkor az IRR érték a felső korlátot jelöli. elfogadható szinten banki kamatláb, amelynek túllépése veszteségessé teszi a projektet.

A gyakorlatban minden vállalkozás különféle forrásokból finanszírozza tevékenységét, beleértve a beruházásokat is. A vállalkozás tevékenységébe megelőlegezett pénzügyi források felhasználásának kifizetéseként kamatot, osztalékot, javadalmazást stb., azaz. ésszerű költségekkel jár a gazdasági potenciál fenntartása érdekében.

Egy olyan mutatót, amely e költségek relatív szintjét jellemzi, a fejlett tőke (CC) "árának" nevezhetjük.

Határozzuk meg projektünk beruházásának megtérülési rátáját. Ehhez az r1 diszkonttényező két értéke

,

ahol r1 annak a táblázatos diszkonttényezőnek az értéke, amelyre f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 - annak a táblázatos diszkonttényezőnek az értéke, amelynél f(r2)<О (f(r2)>0)

34. táblázat

Diszkontráta számítás

Leszámítolási ráta (r)
0,1	11 111 395,55
0,2	8 716 343,36
0,3	6 916 926,50
0,4	5 530 322,92
0,5	4 438 517,63
0,6	3 562 710,03
0,7	2 848 727,03
0,8	2 258 368,30
0,9	1 764 088,68
1	1 345 629,63

1. ábra. nettó jelenérték

A számításhoz az r1 = 0,2 r2 = 0,7 értékeket vesszük

IRR= 0,2+(8716343,36/(8716343,36-2848727,03))* (0,7-0,2)=0,2+0,74=0,94 vagy 94%.

ahol Befektetések - kezdeti befektetés;

CFt - a hónap nettó cash flow-ja;

IRR - belső megtérülési ráta.

(3903618/(1+0,94)+5657417/(1+0,94)+7835731/(1+0,94)-3000000 = 0

4589154,48-3000000 >0

Az IRR lényegében a projekt várható jövedelmezőségét jellemzi. Ha az IRR meghaladja a projekt finanszírozására felhasznált tőke árát, ez azt jelenti, hogy a tőkefelhasználás kifizetése után többlet keletkezik, amely a vállalkozáshoz kerül. Egy projektben az IRR meghaladja a tőke árát, ezért egy olyan projekt elfogadása, amelyben az IRR nagyobb, mint a tőke ára, növeli a vállalkozás jólétét. Tehát, ha:

IRR > CC. akkor a projektet el kell fogadni;

IRR< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, akkor a projekt sem nem nyereséges, sem nem veszteséges.

A projekt számításai szerint IRR >CC, ezért a projektet el kell fogadni.

A projekt eredményességének értékelésének utolsó szakasza a Profitability Index (PI) meghatározása, a Profitability Index (PI) kiszámítása a következő képlettel történik:

PI= ((3903618/(1+0.2) + 5657417/(1+0.2)+ 7835731/(1+0.2))/3000000=

11716344/3000000 = 3,9

Ez nyilvánvaló ez a projekt magas, 3,9-es jövedelmezőségi indexe van, mivel a PI\u003e 1 normatív adatait, akkor a projektet el kell fogadni;

PI< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, akkor a projekt sem nem nyereséges, sem nem veszteséges.

A nettó jelenhatástól eltérően a jövedelmezőségi index relatív mutató. Emiatt nagyon kényelmes, ha kiválaszt egy projektet számos alternatív projekt közül, amelyeknek kb ugyanazok az értékek NPV, vagy a maximális teljes NPV értékkel rendelkező befektetési portfólió kitöltésekor.

Következésképpen a jövedelmezőségi index számítása nemcsak a projekt gazdasági megvalósíthatóságát igazolja, hanem a vállalkozásba befektetők számára jelentős gazdasági előnyöket is.

Az összes számítást a 3.1. táblázatban foglaljuk össze

3.1. táblázat

Teljesítménymutatók számítása

Indikátor	Kijelölés	Fogadott érték
Visszafizetési időszak	PB	6 hónap
Kedvezményes megtérülési idő	DPB	9 hónap
Átlagos megtérülési ráta	ARR	1,93
nettó jelenérték	NPV	Azt is ajánljuk Kapcsolt tápegység: javítás és finomítás A fény távirányítója Úszásoktatás óvodás korú gyermekek számára Megjegyzések a mesternek - otthoni háztartási riasztók Óracsavar az Atmega8-on Példák az eszközre és a relé alkalmazására, hogyan válasszuk ki és helyesen csatlakoztassuk a relét Mikrokontroller és relé egyszerű kapcsolóáramkörök Betöltés...