Kaj je upravljalni vzvod. Finančni in operativni vzvod

Koncept "vzvoda" izhaja iz angleškega "leverage - delovanje vzvoda" in pomeni razmerje ene vrednosti do druge, z rahlo spremembo, pri kateri se kazalniki, povezani z njo, močno spremenijo.

Najpogostejše vrste finančnega vzvoda so:

• Proizvodni (operativni) vzvod.
• finančni vzvod.

Vsa podjetja do neke mere uporabljajo finančni vzvod. Celotno vprašanje je, kakšno je razumno razmerje med lastnim in izposojenim kapitalom.

Razmerje finančnega vzvoda(rame finančnega vzvoda) je opredeljeno kot razmerje med izposojenim in lastniškim kapitalom. Najbolje ga je izračunati glede na tržno vrednotenje sredstev.

Izračuna se tudi učinek finančnega vzvoda:

EGF \u003d (1 - Kn) * (ROA - Zk) * ZK / SK.

• kjer je ROA - donos celotnega kapitala pred davki (razmerje med bruto dobičkom in povprečno vrednostjo sredstev), %;
• SC - povprečni letni znesek lastnega kapitala;
• Kn - davčni koeficient v obliki decimskega ulomka;
• Tsk - tehtana povprečna cena izposojenega kapitala, %;
• ZK - povprečni letni znesek izposojenega kapitala.

Formula za izračun učinka finančnega vzvoda vsebuje tri dejavnike:

(1 - Kn) - ni odvisno od podjetja.

(ROA - Tsk) - razlika med donosnostjo sredstev in obrestno mero za posojilo. Imenuje se diferencial (D).

(LC/SK) - finančni vzvod (FR).

Formulo za učinek finančnega vzvoda lahko zapišete na krajši način:

EGF \u003d (1 - Kn)? D? FR.

Učinek finančnega vzvoda kaže, za koliko odstotkov se poveča donosnost lastniškega kapitala s privabljanjem izposojen denar. Učinek finančnega vzvoda nastane zaradi razlike med donosnostjo sredstev in stroški izposojenih sredstev. Priporočena vrednost EGF je 0,33 - 0,5.

Učinek finančnega vzvoda je, da ob enakih drugih pogojih uporaba finančnega vzvoda vodi v dejstvo, da rast dobička družbe pred obrestmi in davki vodi do močnejšega povečanja dobička na delnico.

Učinek finančnega vzvoda se izračuna tudi ob upoštevanju učinka inflacije (dolgovi in ​​obresti nanje niso indeksirani). Z naraščanjem stopnje inflacije je provizija za koriščenje izposojenih sredstev nižja (obrestne mere so fiksne) in rezultat njihove uporabe je višji. Če pa so obrestne mere visoke ali je donos na sredstva nizek, začne finančni vzvod delovati proti lastnikom.

Finančni vzvod je zelo tvegan posel za tista podjetja, katerih dejavnosti so ciklične. Posledično lahko več zaporednih let nizke prodaje podjetja z velikim finančnim vzvodom pripelje do bankrota.

Za podrobnejšo analizo spremembe vrednosti količnika finančnega vzvoda in dejavnikov, ki so nanjo vplivali, se uporablja metoda 5-faktorskega količnika finančnega vzvoda.

Tako finančni vzvod odraža stopnjo odvisnosti podjetja od upnikov, to je obseg tveganja izgube plačilne sposobnosti. Poleg tega dobi podjetje možnost izkoristiti "davčni ščit", saj se za razliko od dividend na delnice znesek obresti na posojilo odšteje od celotnega zneska obdavčenega dobička.

Operativni vzvod (operativni vzvod) prikazuje, kolikokrat stopnja spremembe dobička od prodaje presega stopnjo spremembe prihodkov od prodaje. Ob poznavanju finančnega vzvoda je mogoče napovedati spremembo dobička s spremembo prihodkov.

Je razmerje med fiksnimi in spremenljivimi stroški podjetja ter vpliv tega razmerja na dobiček pred obrestmi in davki (dohodek iz poslovanja). Operativni vzvod prikazuje, koliko se bo dobiček spremenil, če se prihodek spremeni za 1%.

Cenovni operativni vzvod se izračuna po formuli:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

kjer: B - prihodki od prodaje.

P - dobiček od prodaje.

Zper - variabilni stroški.

Zpost - fiksni stroški.

Rts - cenovni operativni vzvod.

pH je naravni vzvod delovanja.

Naravni operativni vzvod se izračuna po formuli:

Rn \u003d (V-Zper) / P

Glede na to, da je B \u003d P + Zper + Zpost, lahko zapišemo:

Rn \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

Operativni vzvod upravljavci uporabljajo za uravnoteženje različnih vrst stroškov in ustrezno povečanje prihodkov. Operativni vzvod omogoča povečanje dobička, ko se spremeni razmerje med spremenljivimi in stalnimi stroški.

Stališče, da stalni stroški ostanejo nespremenjeni, ko se obseg proizvodnje spreminja, spremenljivke pa linearno naraščajo, omogoča bistveno poenostavitev analize operativnega vzvoda. Znano pa je, da so resnične odvisnosti bolj zapletene.

S povečanjem obsega proizvodnje se lahko variabilni stroški na enoto proizvodnje zmanjšajo (uporaba progresivnega tehnoloških procesov, izboljšanje organizacije proizvodnje in dela) in povečanje (rast izgub v zakonu, zmanjšanje produktivnosti dela itd.). Rast prihodkov se upočasnjuje zaradi padanja cen surovin, ko se trg zasiči.

Finančni vzvod in operativni vzvod sta tesno povezani metodi. Tako kot pri operativnem vzvodu tudi finančni vzvod dviguje fiksne stroške v obliki visokih plačil obresti na posojilo, a ker posojilodajalci ne sodelujejo v razdelitvi dohodka podjetja, se variabilni stroški zmanjšajo. V skladu s tem ima povečan finančni vzvod tudi dvojni učinek: za pokritje fiksnih finančnih stroškov je potrebnih več prihodkov iz poslovanja, ko pa je doseženo povračilo stroškov, začne dobiček rasti hitreje z vsako enoto dodatnega dohodka iz poslovanja.

Kombinirani učinek operativnega in finančnega vzvoda je znan kot učinek skupni finančni vzvod in je njihov izdelek:

Skupni vzvod = OL x FL

Ta kazalnik daje predstavo o tem, kako bo sprememba prodaje vplivala na spremembo čistega dohodka in dobička na delnico podjetja. Z drugimi besedami, omogočil vam bo določiti, za kakšen odstotek se bo spremenil čisti dobiček, če se bo obseg prodaje spremenil za 1%.

Zato se proizvodna in finančna tveganja pomnožijo in tvorijo celotno tveganje podjetja.

Tako sta tako finančni kot operativni vzvod, oba potencialno učinkovita, lahko zelo nevarna zaradi tveganj, ki jih vsebujeta. Trik ali bolje rečeno spretno finančno upravljanje je uravnotežiti ta dva elementa.

S spoštovanjem, mladi analitik

Učinek operativnega vzvoda (ali proizvodnega vzvoda)imenujemo pojav, ki se izraža v tem, da sprememba obsega prodaje (prodajnih prihodkov) povzroči intenzivnejšo spremembo dobička v eno ali drugo smer.. Kot veste, so vsi stroški podjetja razdeljeni na stalne in spremenljive. Kratkoročno se lahko spremenljivi stroški za razliko od stalnih stroškov spreminjajo pod vplivom prilagoditev obsega proizvodnje (prodaje). Dolgoročno so vsi stroški spremenljivi. Ob spremembi obsega prodaje se variabilni stroški sorazmerno spreminjajo, stalni stroški pa ostajajo enaki, zato je velik pozitiven potencial za dejavnosti podjetja prihranek pri stalnih stroških, vključno s stroški, povezanimi z upravljanjem podjetja.

Močna sprememba zneska stalnih stroškov se pojavi kot posledica korenitega prestrukturiranja organizacijske strukture podjetja v obdobjih množične zamenjave osnovnih sredstev in kvalitativnih "tehnoloških skokov". Tako vsaka sprememba prihodkov od prodaje povzroči še močnejšo spremembo knjigovodskega dobička.

Moč proizvodnega vzvoda je odvisna od specifična težnost fiksni stroški v skupni znesek stroški podjetja.

Učinek proizvodnega finančnega vzvoda je eden najpomembnejših kazalcev finančnega tveganja, ker prikazuje, koliko se bo spremenil bilančni dobiček, pa tudi ekonomska donosnost sredstev ob spremembi obsega prodaje ali prihodkov od prodaje izdelkov za 1 %.

V praktičnih izračunih se bo za določitev moči vpliva operativnega vzvoda na določeno podjetje uporabil rezultat prodaje izdelkov po povračilu. spremenljivi stroški, ki se pogosto imenuje mejni dohodek:

Mejni dohodek = Obseg prodaje - Spremenljivi stroški

Prispevna marža = fiksni stroški + EBIT

EBIT– poslovni prihodki (od prodaje pred odbitkom obresti za posojila in davkov od dobička).

Razmerje mejnega dohodka = mejni dohodek / obseg prodaje

Zaželeno je, da mejni dohodek ne pokriva le stalnih stroškov, ampak služi tudi kot vir dobička iz poslovanja (EBIT) /

Po izračunu mejnega dohodka lahko določite sila udarca proizvodnega vzvoda (SLR):

ROI = mejni dohodek / EBIT

Razmerje izraža, kolikokrat mejni dohodek presega dobiček iz poslovanja.

Učinek operativnega finančnega vzvodaprivede do tega, da vsaka sprememba prihodkov od prodaje (zaradi spremembe obsega) vodi v še močnejšo spremembo dobička. Delovanje tega učinka je povezano z nesorazmernim vplivom konstant in spremenljivi stroški o finančnih rezultatih gospodarska dejavnost podjetij, ko se spremeni obseg proizvodnje.

Sila delovnega vzvodaprikazuje stopnjo podjetniškega tveganja, t.j. tveganje izgube dobička, povezano z nihanjem obsega prodaje. Večji kot je učinek finančnega vzvoda (večji kot je delež fiksnih stroškov), večje je podjetniško tveganje.

Moč operativnega finančnega vzvoda se vedno izračuna za določen obseg prodaje. S spreminjanjem prihodkov od prodaje se spreminja tudi njihov vpliv. Upravljalni vzvod vam omogoča, da ocenite stopnjo vpliva sprememb obsega prodaje na velikost prihodnjega dobička organizacije. Izračuni operativnega finančnega vzvoda kažejo, koliko se bo dobiček spremenil, če bi se obseg prodaje spremenil za 1 %.

tako, sodobno upravljanje stroški vključujejo precej raznolike pristope k računovodstvu in analizi stroškov, dobička, podjetniškega tveganja. Ta zanimiva orodja morate obvladati, da zagotovite preživetje in razvoj vašega podjetja.

44. Izračun točke preloma. Prag dobičkonosnosti
in zaloge finančna moč

Točka izenačenja ustreza obsegu prodaje, pri katerem podjetje pokrije vse fiksne in spremenljive stroške brez dobička. Vsaka sprememba prihodkov na tej točki povzroči dobiček ali izgubo. V praksi se za izračun te točke uporabljata 2 metodi: grafična metoda in metoda enačb.

Z grafično metodo iskanje točke preloma se zmanjša na izdelavo obsežnega razporeda "stroški - proizvodnja - dobiček".

Točka preloma na grafikonu je točka presečišča ravnih črt, ki jih gradi vrednost skupnih stroškov in bruto prihodka. Na točki preloma je prihodek, ki ga prejme podjetje, enak njegovim celotnim stroškom, dobiček pa je nič. Znesek dobička ali izgube je osenčen. Če podjetje proda izdelke, ki je manjše od mejnega obsega prodaje, potem utrpi izgube, če več, pa dobi dobiček.

Prihodek, ki ustreza točki preloma, se imenuje prag prihodka . Imenuje se obseg proizvodnje (prodaje) na točki preloma proizvodni prag (prodaja), če podjetje proda izdelke, ki je nižji od mejnega obsega prodaje, potem utrpi izgube, če več, ustvari dobiček.

Metoda enačb temelji na uporabi formule za izračun točke preloma

Qpcs \u003d Fiksni stroški / (Cena na enoto proizvodnje - variabilni stroški na enoto proizvodnje)

y=a+bx

a- fiksni stroški b- spremenljivi stroški na enoto proizvodnje, x- obseg proizvodnje ali prodaje na kritični točki.

Prag dobičkonosnosti- to so prihodki od prodaje, pri katerih podjetje nima izgub, vendar še ni ustvarilo dobička. V takem primeru prihodki od prodaje po povračilu variabilnih stroškov zadostujejo za povrnitev stalnih stroškov.

Prag dobičkonosnosti = razmerje med fiksnimi stroški in mejnim dohodkom

Coeff. prispevna marža = (obseg prodaje - spremenljivi stroški) / obseg prodaje

Zaželeno je, da mejni dohodek ne pokriva le stalnih stroškov, ampak služi tudi kot vir dobička iz poslovanja.

Podjetje začne ustvarjati dobiček, ko dejanski prihodki presežejo prag. Večji kot je ta presežek, večja je stopnja finančne moči podjetja in večji je dobiček. Meja finančne moči – presežek dejanskih prihodkov od prodaje nad pragom dobičkonosnosti:

Finančna varnostna marža = ((Načrtovani prihodki od prodaje - prag prodajnih prihodkov) / Načrtovani prihodki od prodaje) ´ 100 %

Moč vpliva operativnega vzvoda kaže, kolikokrat se bo dobiček spremenil, če se prihodki od prodaje spremenijo za en odstotek.

45. Finančna tveganja: bistvo, metode ugotavljanja in
upravljanje

V najbolj splošni obliki se tveganja razumejo kot verjetnost izgube ali primanjkljaja dohodka v primerjavi s predvideno možnostjo.

Vrste finančnih tveganj:

· Slabo tveganje finančna stabilnost (tveganje neravnovesja v finančnem razvoju) podjetja. Zanj je značilen prevelik delež izposojenih sredstev ter neravnovesje pozitivnih in negativnih denarnih tokov v V.

· Tveganje insolventnosti(ali tveganje neuravnotežene likvidnosti) podjetja. Zanj je značilno zmanjšanje ravni likvidnosti obratna sredstva, kar ustvarja neravnovesje pozitivnih in negativnih denarnih tokov podjetja v času.

· Naložbeno tveganje- možnost finančnih izgub pri izvajanju naložbenih dejavnosti podjetja.

· inflacijsko tveganje– možnost amortizacije realnih stroškov kapitala pričakovanih prihodkov iz finančnih transakcij v kontekstu inflacije.

· Obrestno tveganje- nepričakovana sprememba obrestna mera na finančnem trgu.

· Valutno tveganje sestoji iz primanjkljaja zagotovljenih prihodkov zaradi spremembe menjalnega tečaja tuje valute, ki se uporablja v zunanjegospodarskem poslovanju podjetja.

· Tveganje vloge odraža možnost nevračanja depozitov.

· Kreditno tveganje- tveganje neplačila ali zamude pri plačilu posojila, ki ga je izdalo podjetje končni izdelki.

· davčno tveganje verjetnost uvedbe novih davkov, sprememba pogojev za posamezna plačila davkov, odprava obstoječih davčne spodbude, možnost zvišanja stopnje stopenj

· Strukturno tveganje za katero je značilno neučinkovito financiranje tekočih stroškov podjetja, kar povzroča visok delež stalnih stroškov v njihovem skupnem znesku.

· Kriminogeno tveganje se kaže v obliki razglasitve fiktivnega stečaja s strani družbenikov (ponarejanje listin, ki zagotavljajo zlorabo denarnega in drugega premoženja s strani tretjih oseb).

· Druge vrste tveganj– tveganja naravne nesreče, tveganje nepravočasnega izvajanja poravnalnih in gotovinskih poslov.

Glavne značilnosti kategorije tveganja:

1) Ekonomska narava - finančno tveganje se kaže na področju gospodarske dejavnosti podjetja, ki je neposredno povezano z oblikovanjem dohodka in možne izgube pri opravljanju finančnih dejavnosti.

2) Objektivnost manifestacije - finančno tveganje spremlja vse vrste finančnih poslov in vsa področja njegovega finančnega delovanja.

3) Verjetnost izvedbe - stopnja verjetnosti nastanka tveganega dogodka je določena z delovanjem objektivnih in subjektivnih dejavnikov.

4) Negotovost posledic - finančno tveganje lahko spremljajo finančne izgube ali oblikovanje dodatnih prihodkov.

5) Pričakovane neugodne posledice - številne izjemno negativne posledice finančna tveganja določajo izgubo ne le dohodka, temveč tudi kapitala podjetja, kar ga vodi v stečaj.

6) Spremenljivost ravni. Stopnja finančnega tveganja se s časom močno spreminja, t.j. odvisno od trajanja finančne transakcije.

7) Subjektivnost ocenjevanja določajo različne stopnje popolnosti in zanesljivosti informacij, usposobljenost finančnih menedžerjev, njihove izkušnje na področju upravljanja s tveganji.

Upravljanje tveganj je posebno področje delovanja (upravljanje tveganj), ki je povezano z identifikacijo analize napovedi, merjenja in preprečevanja tveganj, z njihovo minimizacijo, zadrževanjem v določenih mejah in kompenzacijo.

Metode obvladovanja tveganja:

1) izogibanje ali izogibanje tveganju;

2) prenos tveganja;

3) lokalizacija (omejevanje) tveganja;

4) porazdelitev tveganja;

5) nadomestilo za tveganje.

1. Izogibanje ali izogibanje tveganju. Razvoj strateških in taktičnih odločitev, ki izključujejo nastanek tveganih situacij.

Odločitev o izogibanju tveganju se običajno sprejme v predhodni fazi, ker zavrnitev nadaljevanja operacije pogosto pomeni ne le finančne, ampak tudi druge izgube, včasih pa je težko zaradi pogodbenih obveznosti. Ukrepi za preprečevanje tveganja:

Zavrnitev izvajanja finančnih transakcij, pri katerih je stopnja tveganja visoka. Njegova uporaba je omejena, ker. večina finančnih transakcij je povezana z glavnimi proizvodnimi in komercialnimi dejavnostmi;

· Zavrnitev uporabe velikih količin izposojenega kapitala, s čimer se izognemo enemu od pomembnih tveganj – izgubi finančne stabilnosti, a hkrati zmanjšamo učinek finančnega vzvoda;

· zavračanje prekomerne porabe obratnih sredstev v nizko likvidni obliki;

· Zavrnitev uporabe začasno prostih denarnih sredstev kot kratkoročnih finančnih naložb, s čimer se izognemo depozitnemu in obrestnemu tveganju, vendar povzročata inflacijsko tveganje in tveganje izgubljenega dobička;

Zavrnitev storitev nezanesljivih partnerjev;

· zavračanje inovativnih in drugih projektov, kjer ni zaupanja v njihovo izvedljivost in učinkovitost.

Izvajanje teh ukrepov je treba izvajati pod naslednjimi pogoji:

če zavrnitev ene vrste tveganja ne povzroči nastanka višjega;

če je stopnja tveganja neprimerljiva s stopnjo donosnosti predlagane finančne transakcije;

če finančne izgube presegajo možnost njihovega povračila na račun lastnih sredstev

če je dohodek iz tveganega posla neznaten;

če tvegano poslovanje ni značilno za podjetje.

2. Prenos tveganja- prenos tveganja na druge osebe z zavarovanjem ali prenos na družbenike v finančnem poslovanju s sklepanjem pogodb. Najnevarnejša finančna tveganja so predmet zavarovanja. Vendar zavarovanje ne velja:

pri vzpostavljanju novih vrst izdelkov ali tehnologij;

· kdaj Zavarovalnice nimajo statističnih podatkov za izračune.

Zavarovanje finančnih tveganj- zavarovanje, ki zagotavlja obveznosti zavarovalnice za izplačila zavarovanja v višini celotne ali delne odškodnine za izgube zaradi: zaustavitve proizvodnje, stečaja, nepredvidenih stroškov, neizpolnjevanja pogodbenih obveznosti itd.

Prenos tveganja preko sklenitev poroštvene pogodbe ali zagotavljanje garancije, tj. Porok se zavezuje, da bo upniku odgovarjal za izpolnitev obveznosti v celoti ali delno. Banka kot porok.

Prenos tveganja dobavitelji surovin in materialov(predmet prenosa - tveganja, povezana s poškodbo ali izgubo premoženja).

Prenos tveganja udeleženci investicijskega projekta. Pomembno je, da se jasno razmejijo področja delovanja in odgovornosti udeležencev.

Prenos tveganja preko faktoring sklepov. Predmet prenosa je kreditno tveganje družbe (enako kot zavarovanje terjatev).

Prenos tveganja preko menjalniške transakcije(npr. varovanje pred tveganjem).

3. Lokalizacija tveganja. Gre za razmejitev sistema pravic, pooblastil in odgovornosti, tako da posledice tveganih situacij ne vplivajo na izvajanje vodstvenih odločitev. Omejevanje se izvaja z vzpostavitvijo notranjih finančnih standardov v podjetju. Lokalizacija tveganj vključuje ukrepe za ustvarjanje tveganih (tveganih) podjetij, dodelitev specializiranih enot in uporabo standardov.

Sistem finančnih standardov:

· omejitev velikosti izposojena sredstva po vrsti dejavnosti;

· minimalna velikost sredstva v visoko likvidni obliki;

· največja velikost blago ali potrošniški kredit enemu kupcu;

· največja višina depozita v eni banki;

· največji znesek denarja, vloženega v vrednostne papirje enega izdajatelja;

Najdaljši rok za preusmeritev sredstev v terjatve.

4. Porazdelitev tveganja med tržnimi subjekti. Glavne metode porazdelitve tveganja:

diverzifikacijo dejavnosti proizvodno območje: povečanje števila tehnologij, širitev ponudbe, ciljanje na različne skupine potrošnikov in dobaviteljev, regije; v finančni sektor: prihodki iz različnih finančnih poslov, oblikovanje kreditnega portfelja, dolgoročne finančne naložbe, delo na več segmentih finančnega trga);

diverzifikacija naložb - prednost za več projektov z majhno kapitalsko intenzivnostjo

Diverzifikacija portfelja dragoceni papirji;

· diverzifikacija depozitnega portfelja;

· Diverzifikacija kreditnega in deviznega portfelja.

5. Nadomestilo za tveganje. Glavne metode:

· strateško načrtovanje;

napovedovanje gospodarske situacije, razvoj scenarijev razvoja in ocena prihodnjega stanja poslovnega okolja (vedenje partnerjev, konkurentov, spremembe na trgu);

Aktivno ciljno trženje - oblikovanje povpraševanja po izdelkih;

· spremljanje družbeno-ekonomskega in zakonodajnega okolja - spremljanje aktualnih informacij in družbeno-ekonomskih procesov;

Oblikovanje sistema rezerv znotraj podjetja.

S povečanjem prihodkov od prodaje. Pojavlja se pod vplivom stalnih stroškov za proizvodni proces in prodajo. Hkrati ti stroški ostajajo nespremenjeni, prihodki pa rastejo.

Moč operativnega vzvoda kaže, za koliko odstotkov bo prišlo do spremembe dobička ob povečanju (zmanjšanju) prihodkov za 1%. Višji kot je delež stroškov (fiksnih), uporabljenih v proizvodnji in prodaji, močnejši je finančni vzvod. Formula za določitev je razlika med prihodkom in stroški/dobičkom.

Opredelitev "vzvod" se uporablja v različnih znanostih. To je posebna naprava, ki vam omogoča povečanje vpliva na določen predmet. V ekonomiji kot tak mehanizem delujejo fiksni stroški. Vzvod delovanja razkriva, koliko je podjetje odvisno od stroškov, vključenih v ta kazalnik, ki označuje poslovno tveganje.

Učinek finančnega vzvoda iz poslovanja se kaže v tem, da že majhna sprememba prihodkov vodi do močnejšega povečanja ali zmanjšanja dobička. Predpostavimo, da je delež stalnih stroškov v proizvodnih stroških velik, potem ima podjetje zelo visoko raven proizvodnega vzvoda. Zato je poslovno tveganje pomembno. Če takšno podjetje vsaj nekoliko spremeni obseg prodaje, bo deležno precejšnjega nihanja dobička.

Vsaka organizacija ima točko preloma. V njem se raven operativnega finančnega vzvoda nagiba k neskončnosti. Toda z rahlim odstopanjem od te točke pride do precej pomembne spremembe v dobičkonosnosti. In večje kot je odstopanje od točke preloma, manj prihodkov prejme podjetje. Upoštevati je treba, da se skoraj vsa podjetja ukvarjajo s proizvodnjo ali prodajo več vrst izdelkov. Zato je treba učinek finančnega vzvoda upoštevati glede na skupne prihodke od prodaje in za vsak izdelek (storitev) posebej.

V primeru povečanja fiksnih stroškov je treba izbrati strategijo za povečanje obsega prodaje. V tem primeru niti znižanje nivoja ni pomembno, le fiksni stroški vplivajo na učinek finančnega vzvoda. Njegova analiza je pomembna za finančne menedžerje. Študija finančnega vzvoda pomaga izbrati pravo strategijo pri upravljanju dobička, stroškov in poslovnega tveganja.

Na raven finančnega vzvoda vpliva več dejavnikov:

Cena, po kateri se izdelek prodaja;

Obseg prodaje;

Stroški so večinoma fiksni.

Če se je na trgu razvila neugodna konjunktura, potem to vodi v zmanjšanje prodaje. To se običajno zgodi v prvi fazi. življenski krog izdelek. Potem točka preloma še ni premagana. In to zahteva znatno zmanjšanje fiksnih stroškov, izračun finančnega vzvoda. Nasprotno, ko so tržne razmere ugodne, se lahko nadzor stroškov nekoliko sprosti. Podobno obdobje je mogoče izkoristiti za posodobitev osnovnih sredstev, vlaganje v nove projekte, nakup sredstev itd.

Sektorska pripadnost podjetja narekuje določene zahteve glede višine kapitalskih naložb, avtomatizacije dela, kvalifikacij strokovnjakov itd. Če organizacija deluje na področju strojništva, težke industrije, je upravljanje krmilnega vzvoda težko. Povezan je z velikim fiksni stroški. Če pa se podjetje ukvarja z zagotavljanjem storitev, je ureditev finančnega vzvoda precej preprosta.

Namensko obvladovanje variabilnih in stalnih stroškov ter njihovo spreminjanje glede na trenutne razmere na trgu bo zmanjšalo in povečalo poslovno tveganje

Načrtujte

Uvod

1 Bistvo, koncept in metode izračuna operativnega finančnega vzvoda pri finančnem upravljanju

1.1 Koncept operativnega finančnega vzvoda

1.2 Učinek operativnega finančnega vzvoda. Bistvo in metode za izračun udarne sile operativne analize

1.3 Tri komponente operativnega finančnega vzvoda

2 Uporaba upravljalne ročice

Zaključek

Bibliografija

Uvod

Ena najpomembnejših nalog podjetja je ocena njegovega finančnega položaja, kar je mogoče s kombinacijo metod, ki omogočajo ugotavljanje stanja v podjetju kot rezultat analize njegovih dejavnosti v končnem časovnem intervalu. Namen te analize je pridobiti informacije o njenem finančnem položaju, solventnosti in dobičkonosnosti.

Operativna analiza, ki sledi odvisnosti finančnih rezultatov podjetja od obsega proizvodnje (prodaje), je učinkovita metoda za operativno in strateško načrtovanje. Naloga operativne analize je najti najbolj donosno kombinacijo spremenljivih in stalnih stroškov, cene in obsega prodaje. Ključni elementi operativne analize so bruto marža, operativni in finančni vzvod, stopnja dobička in varnostna stopnja podjetja.

V tržnem gospodarstvu je blaginja katerega koli podjetja odvisna od višine prejetega dobička. Eno od orodij za upravljanje in vplivanje na bilančni dobiček podjetja je operativni vzvod (vzvod). Omogoča vam, da ocenite gospodarske koristi zaradi sprememb v strukturi stroškov in obsega proizvodnje. Analitiki uporabljajo operativni vzvod, da ugotovijo, kako občutljiv je dobiček iz poslovanja podjetja na spremembe obsega prodaje. Ta kazalnik je tesno povezan z izračunom območja preloma, to je točk z ničelnim dobičkom iz poslovanja (skupni prihodki so enaki skupnim stroškom).

Na splošno je operativni proizvodni vzvod (leverage) proces upravljanja sredstev in obveznosti podjetja, katerega cilj je povečanje dobička, t.j. to je določen dejavnik, katerega majhna sprememba lahko privede do pomembne spremembe kazalnikov uspešnosti, daje tako imenovani učinek finančnega vzvoda ali učinek finančnega vzvoda.

Namen te študije je preučiti metode za izračun in analizo finančnega vzvoda pri upravljanju finančnega mehanizma podjetja. Za dosego tega cilja so bile predstavljene naslednje naloge:

1) razmisliti o konceptu in uporabi operativnega finančnega vzvoda;

2) preučiti učinek finančnega vzvoda;

3) upoštevati razmerje med učinkom operativnega finančnega vzvoda in podjetniškim tveganjem podjetja.

Pomembnost tega dela je posledica dejstva, da si vsako podjetje danes prizadeva povečati svoj dobiček, operativni ali proizvodni vzvod pa je potencialna priložnost za vplivanje na bilančni dobiček s spreminjanjem stroškovne strukture in obsega proizvodnje.

1 Bistvo, koncept in metode izračuna operativnega vzvoda v

finančno upravljanje

1.1 Koncept operativnega finančnega vzvoda

AT sodobnih razmerah na ruska podjetja vprašanja množične regulacije in dinamike dobička prihajajo na eno prvih mest pri upravljanju s finančnimi viri. Rešitev teh vprašanj je vključena v področje operativnega (proizvodnega) finančnega upravljanja. Znano je, da je podjetniška dejavnost povezana s številnimi dejavniki, ki vplivajo na njen rezultat. Vse jih lahko razdelimo v dve skupini. Prva skupina dejavnikov je povezana z maksimiranjem dobička s ponudbo in povpraševanjem, cenovno politiko, dobičkonosnostjo izdelka in njegovo konkurenčnostjo. Druga skupina dejavnikov je povezana z identifikacijo kritičnih kazalnikov glede na količino prodanih izdelkov, najboljša kombinacija mejni prihodek in mejni strošek, z delitvijo stroškov na spremenljive in fiksne.

Operativni finančni vzvod je tesno povezan s strukturo stroškov. Operativni vzvod ali proizvodni vzvod (vzvod v dobesednem prevodu - vzvod) je mehanizem za upravljanje dobička podjetja, ki temelji na optimizaciji razmerja med stalnimi in spremenljivimi stroški. Z njegovo pomočjo lahko predvidite spremembo dobička podjetja glede na spremembo obsega prodaje in določite točko preloma.

Pomemben pogoj za uporabo mehanizma operativnega vzvoda je uporaba mejne metode, ki temelji na delitvi stroškov podjetja na stalne in variabilne. Nižji kot je delež stalnih stroškov v celotnih stroških podjetja, bolj se znesek dobička spreminja glede na stopnjo spremembe prihodkov podjetja.

Kot smo že omenili, obstajata dve vrsti stroškov v podjetju: spremenljivi in ​​stalni. Njihova struktura kot celota, predvsem pa višina stalnih stroškov, v skupnem prihodku podjetja oziroma v prihodku na enoto proizvodnje lahko pomembno vpliva na gibanje dobičkov oziroma stroškov. To je posledica dejstva, da vsaka dodatna enota proizvodnje prinese kakšen dodaten prispevek, ki gre za pokritje stalnih stroškov, glede na razmerje stalnih in variabilnih stroškov v strukturi stroškov podjetja pa celoten porast prispevka dodatne enote blago se lahko izrazi v znatnem skoku.sprememba dobička. Takoj, ko je dosežena točka rentabilnosti, je dobiček, ki začne rasti hitreje od prodaje. Upravljalni vzvod je orodje za definiranje in analizo te odvisnosti. Z drugimi besedami, zasnovan je tako, da ugotavlja vpliv dobička na spremembo prodaje.

Raven finančnega vzvoda se izračuna kot:

Kjer je OR raven operativnega finančnega vzvoda.

1.2 Učinek operativnega finančnega vzvoda. Bistvo in metode izračuna

vplivne sile operativne analize

Operativna analiza deluje s parametri dejavnosti podjetja, kot so stroški, obseg prodaje in dobiček. Velik pomen za operativno analizo ima delitev stroškov na stalne in spremenljive. Glavne vrednosti, ki se uporabljajo v operativni analizi, so: bruto marža (znesek kritja), moč operativnega finančnega vzvoda, prag dobičkonosnosti (točka preloma), marža finančne varnosti.

Bruto marža (znesek kritja). Ta vrednost se izračuna kot razlika med prihodki od prodaje in spremenljivimi stroški. Kaže, ali ima podjetje dovolj sredstev za kritje fiksni stroški in ustvarjanje dobička.

Sila upravljalnega vzvoda. Izračuna se kot razmerje med bruto maržo in dobičkom po obrestih, vendar pred davkom od dohodka.

Odvisnost finančnih rezultatov poslovanja podjetja, ceteris paribus, od predpostavk, povezanih s spremembami obsega proizvodnje in prodaje tržnih izdelkov, stalnih stroškov in variabilnih stroškov proizvodnje, je vsebina analize finančnega vzvoda iz poslovanja.

Vpliv povečanja obsega proizvodnje in prodaje tržnih izdelkov na dobiček podjetja določa koncept operativnega vzvoda, katerega vpliv se kaže v tem, da spremembo prihodkov spremlja močnejša dinamika. spremembe dobička.

Skupaj s tem indikatorjem se pri analizi finančnih in gospodarskih dejavnosti podjetja uporablja vrednost učinka operativnega vzvoda (vzvoda), ki je recipročna vrednost varnostnega praga:

oz ,

kjer je ESM učinek finančnega vzvoda.

Operativni vzvod prikazuje, koliko se bo dobiček spremenil, če se prihodek spremeni za 1%. Učinek finančnega vzvoda je, da sprememba prihodkov od prodaje (izraženih v odstotkih) vedno povzroči večjo spremembo dobička (izraženega v odstotkih). Moč operativnega finančnega vzvoda je merilo podjetniškega tveganja, povezanega s podjetjem. Višja kot je, večje je tveganje za delničarje.

Vrednost učinka finančnega vzvoda, ki ga najdemo s formulo, se nadalje uporablja za napovedovanje spremembe dobička glede na spremembo prihodkov podjetja. Če želite to narediti, uporabite naslednjo formulo:

,

kjer je D BP - sprememba prihodkov v %; D P - sprememba dobička v %.

Primer 1 .

Vodstvo podjetja Technologiya namerava povečati prihodke od prodaje za 10% (z 50.000 UAH na 55.000 UAH) zaradi rasti prodaje električnega blaga, vendar ne prekoračiti ustreznega obdobja. Skupni variabilni stroški za začetno različico so 36.000 UAH. Fiksni stroški so enaki 4.000 UAH. Višino dobička lahko izračunate v skladu z novimi prihodki od prodaje izdelkov na tradicionalen način ali z uporabo finančnega vzvoda.

Tradicionalna metoda:

1. Začetni dobiček je 10.000 UAH. (50.000 - 36.000 - 4.000).

2. Spremenljivi stroški za načrtovani obseg proizvodnje se bodo povečali za 10%, torej bodo enaki 39.600 UAH. (36.000 x 1,1).

3. Nov dobiček: 55.000 - 39.600 - 4.000 = 11.400 UAH.

Način delovanja z vzvodom :

1. Moč vpliva upravljalnega vzvoda: (50.000 - 36.000 / / 10.000) = 1,4. To pomeni, da bi 10-odstotno povečanje prihodka moralo prinesti povečanje dobička za 14% (10 x 1,4), to je 10.000 x 0,14 = 1.400 UAH.

Učinek operativnega finančnega vzvoda je, da vsaka sprememba prihodkov od prodaje povzroči še večjo spremembo dobička. Delovanje tega učinka je povezano z nesorazmernim vplivom pogojno fiksnih in pogojno spremenljivih stroškov na finančni rezultat ob spremembi obsega proizvodnje in prodaje. Višji kot je delež delno fiksnih stroškov in proizvodnih stroškov, močnejši je vpliv operativnega vzvoda. Nasprotno, s povečanjem prodaje pada delež delno fiksnih stroškov in pada učinek finančnega vzvoda.

Prag dobičkonosnosti (točka preloma) je kazalnik, ki označuje obseg prodaje izdelkov, pri katerem je prihodek podjetja od prodaje izdelkov (del, storitev) enak vsem njegovim skupnim stroškom. Se pravi, to je obseg prodaje, pri katerem poslovni subjekt nima ne dobička ne izgube.

V praksi se za izračun točke preloma uporabljajo tri metode: grafična, enačbna in mejni dohodek.

Z grafično metodo se iskanje točke preloma zmanjša na izgradnjo obsežnega razporeda »stroški – obseg proizvodnje – dobiček«. Zaporedje risanja je naslednje: na grafikonu se nariše črta fiksnih stroškov, za katero se nariše ravna črta, vzporedna z osjo x; na osi x je izbrana točka, torej vrednost prostornine. Za iskanje točke preloma se izračuna vrednost skupnih stroškov (stalnih in spremenljivih). Na grafu, ki ustreza tej vrednosti, je narisana ravna črta; ponovno se izbere katera koli točka na abscisni osi in zanjo se najde znesek izkupička od prodaje. Zgrajena je ravna črta, ki ustreza dani vrednosti.

Neposredne črte kažejo odvisnost spremenljivih in stalnih stroškov ter prihodkov od obsega proizvodnje. Točka kritičnega obsega proizvodnje kaže obseg proizvodnje, pri katerem je prihodek od prodaje enak njegovemu polni stroški. Po določitvi točke preloma načrtovanje dobička temelji na učinku operativnega (proizvodnega) vzvoda, to je meje finančne moči, pri kateri si podjetje lahko privošči zmanjšanje obsega prodaje, ne da bi pri tem povzročilo izgubo. Na točki preloma je prihodek, ki ga prejme podjetje, enak njegovim celotnim stroškom, dobiček pa je nič. Prihodek, ki ustreza točki preloma, se imenuje prag prihodka. Obseg proizvodnje (prodaje) na točki preloma se imenuje prag obsega proizvodnje (prodaje). Če podjetje proda izdelke, ki je manjše od mejnega obsega prodaje, potem utrpi izgube, če več, pa dobi dobiček. Če poznate prag dobičkonosnosti, lahko izračunate kritični obseg proizvodnje:

Meja finančne moči. To je razlika med prihodkom podjetja in pragom dobičkonosnosti. Meja finančne varnosti kaže, za koliko se lahko zmanjša prihodek, da podjetje še vedno ne utrpi izgub. Meja finančne moči se izračuna po formuli:

FFP = VP - RTHRESHOLD

Večja kot je moč vpliva upravljalnega vzvoda, nižja je meja finančne moči.

Primer 2 . Izračun udarne sile upravljalnega vzvoda

Začetni podatki:

Prihodki od prodaje izdelkov - 10.000 tisoč rubljev.

Spremenljivi stroški - 8300 tisoč rubljev,

Fiksni stroški - 1500 tisoč rubljev.

Dobiček - 200 tisoč rubljev.

1. Izračunajte silo operativnega vzvoda.

Znesek kritja = 1500 tisoč rubljev. + 200 tisoč rubljev. = 1700 tisoč rubljev.

Sila delovne ročice = 1700 / 200 = 8,5-krat

2. Predpostavimo, da za prihodnje leto napovedujejo 12-odstotno rast prodaje. Izračunamo lahko, za koliko odstotkov se bo dobiček povečal:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100= 11200 tisoč rubljev

8300 * 112% / 100 = 9296 tisoč rubljev.

11200 - 9296 = 1904 tisoč rubljev

1904 - 1500 = 404 tisoč rubljev

Sila vzvoda = (1500 + 404) / 404 = 4,7-krat.

Od tu naprej se dobiček poveča za 102 %:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Za ta primer definiramo prag dobičkonosnosti. Za te namene je treba izračunati razmerje bruto marže. Izračuna se kot razmerje med bruto maržo in prihodkom od prodaje:

1904 / 11200 = 0,17.

Če poznamo razmerje bruto marže - 0,17, upoštevamo prag dobičkonosnosti.

Prag dobičkonosnosti \u003d 1500 / 0,17 \u003d 8823,5 rubljev.

Analiza strukture stroškov vam omogoča, da izberete strategijo obnašanja na trgu. Pri izbiri možnosti donosne asortimanske politike velja pravilo - pravilo 50:50.

Izračun zgornjih vrednosti omogoča oceno trajnosti podjetniške dejavnosti podjetja in s tem povezanega podjetniškega tveganja.

In če v prvem primeru upoštevamo verigo:

Stroški (Stroški) - Obseg (Prihodki od prodaje) - Dobiček (Bruto dobiček), ki omogoča izračun donosnosti prometa, količnika samooskrbe in donosnosti proizvodnje po stroških, nato pa pri izračunu po denarnih tokovih imamo skoraj podobna shema:

Denarni odtok - Denarni pritok - Neto denarni tok, (Plačila) (Prejemki) (Razlika), ki omogoča izračun različnih kazalnikov likvidnosti in plačilne sposobnosti.

Vendar v praksi nastane situacija, ko podjetje nima denarja, vendar je dobiček, ali obstajajo sredstva, vendar ni dobička. Problem je v neusklajenosti časovnega gibanja materialnih in denarnih tokov. V večini virov sodobne finančne in ekonomske literature je problem likvidnost – dobičkonosnost obravnavan v okviru upravljanja obratnega kapitala in je spregledan pri analizi procesov upravljanja s stroški podjetja.

Čeprav se v tej perspektivi kažejo najpomembnejša »ozka grla« v delovanju domačih industrijskih podjetij: plačilna oziroma bolje rečeno »neplačilna« disciplina, problemi delitve stroškov na fiksne in spremenljive, dostop do problema znotraj podjetja. določanje cen, problem ocenjevanja gotovinskih prejemkov in plačil skozi čas.

Teoretično zanimivo je dejstvo, da se ob upoštevanju modela CVP v kontekstu denarnih tokov obnašanje tako imenovanih fiksnih in spremenljivih stroškov popolnoma spremeni. Na podlagi dogovorov o poplačilu obveznosti in terjatev je mogoče načrtovati raven »realne« in ne bodoče dobičkonosnosti v krajših obdobjih.

Uporaba operativne analize standardnega modela ni zapletena le zaradi zgornjih omejitev, temveč tudi zaradi posebnosti sestavljanja. finančne izjave(enkrat na četrtletje, na šest mesecev, na leto). Za namene operativno upravljanje stroškov in rezultatov te frekvence očitno ne zadoščajo.

Razlike v strukturi asortimana podjetja so tudi "ozko grlo" tovrstne analize stroškov. Glede na težavnost delitve mešanih stroškov na stalne in variabilne dele, težave z nadaljnjo razporeditvijo alociranih in »čistih« fiksnih stroškov za določeno vrsto izdelka, točka preloma. posebna vrsta proizvodnja podjetja bo izračunana s pomembnimi predpostavkami.

Da bi pridobili pravočasne informacije in omejili predpostavke asortimana, se predlaga uporaba metodologije, ki upošteva neposredno gibanje. finančni tokovi(plačila za stroškovne postavke in prejemki za določene prodane izdelke, ki na koncu tvorijo stroške proizvodnje in prihodke od prodaje).

Proizvodno dejavnost večine industrijskih podjetij urejajo določene tehnologije, državni standardi in uveljavljeni pogoji poravnav z upniki in dolžniki. Iz tega razloga je treba metodologijo upoštevati v kontekstu ciklov denarnega toka, proizvodnih ciklov.

Obstaja neposredna povezava med operativnim vzvodom in podjetniškim tveganjem. To pomeni, da večji kot je operativni vzvod (kot med prihodki in skupnimi stroški), večje je podjetniško tveganje. Toda hkrati, večje kot je tveganje, večja je nagrada.

Nizek operativni vzvod

Visok operativni vzvod

1 - prihodki od prodaje; 2 - dobiček iz poslovanja 3 - poslovne izgube; 4 - skupni stroški; 5 - točka preloma; 6 - stalni stroški.

riž. 1.1 Nizek in visok operativni vzvod

Učinek operativnega vzvoda je, da vsaka sprememba prihodkov od prodaje (zaradi spremembe obsega) povzroči še večjo spremembo dobička. Delovanje tega učinka je povezano z nesorazmernim vplivom stalnih in variabilnih stroškov na rezultat finančno-gospodarske dejavnosti podjetja ob spremembi obsega proizvodnje.

Moč vpliva operativnega vzvoda kaže na stopnjo podjetniškega tveganja, torej tveganja izgube dobička, povezanega z nihanjem obsega prodaje. Večji kot je učinek finančnega vzvoda (večji kot je delež fiksnih stroškov), večje je podjetniško tveganje.

Praviloma višji kot so stalni stroški podjetja, večje je podjetniško tveganje, povezano z njim. Visoki fiksni stroški pa so običajno posledica tega, da ima podjetje draga osnovna sredstva, ki potrebujejo vzdrževanje in občasna popravila.

1.3 Tri komponente operativnega finančnega vzvoda

Glavne tri komponente operativnega finančnega vzvoda so fiksni stroški, variabilni stroški in cena. Vsi so v takšni ali drugačni meri povezani z obsegom prodaje. Z njihovo spreminjanjem lahko menedžerji vplivajo na prodajo. Sprememba stalnih stroškovČe lahko upravljavci znatno zmanjšajo postavke fiksnih stroškov, na primer z zmanjšanjem režijskih stroškov, se lahko minimalni obseg preloma znatno zmanjša. Posledično bo učinek pospešene spremembe dobička začel delovati na nižji ravni.
1 - nova minimalna količina preloma 2 - stara minimalna količina preloma Zmanjšani fiksni stroški za 25 % z 200 tr. do 150 tr. povzročilo premik točke preloma v levo za 100 kos. ali 25% od 400 kom. do 300 kos. Kot je razvidno iz slike, je zmanjšanje stalnih stroškov neposreden in učinkovita metoda zmanjšati minimalni obseg bremena za povečanje dobičkonosnosti podjetja. Spreminjanje variabilnih stroškov Zmanjšanje neposrednih variabilnih stroškov proizvodnje vodi v povečanje odškodnine, ki jo prinese vsaka dodatna enota, kar posledično vpliva na povečanje dobička, pa tudi premik točke preloma. Znižanje neposrednih variabilnih stroškov je lahko doseženo s prehodom na novo več sodobnih materialov proizvodnjo ali s preusmeritvijo na dobavitelja, ki ponuja cenejše komponente.
1 - nova minimalna prostornina preloma 2 - stara minimalna prostornina preloma do 356 kos. Kot vidimo, je ta premik manj pomemben kot pri enakem deležu znižanja stalnih stroškov. Razlog za to je v tem, da se znižanje nanaša le na majhen del celotnih stroškov proizvodnje, saj so v tem primeru variabilni stroški relativno majhni. Sprememba ceneČe spremembo stalnih in spremenljivih stroškov v večini primerov nadzoruje vodstvo, potem spremembo cene v večini primerov narekuje povpraševanje na trgu. Sprememba cene izdelka običajno vpliva na tržno ravnovesje in neposredno vpliva na obseg proizvodnje v fizičnem smislu. Posledično analiza gibanja cen ne bo zadostovala za določitev njenega vpliva na rentabilnost, saj se bo zaradi sprememb cen spremenil tudi obseg prodanih izdelkov. Z drugimi besedami, sprememba cene lahko nesorazmerno vpliva na količino prodanih izdelkov. Zvišanje cene lahko premakne točko preloma v levo, a hkrati znatno zmanjša obseg prodanih izdelkov, kar bo povzročilo izgubo dobička. Tudi zvišanje cene lahko premakne točko preloma v desno, a hkrati poveča obseg prodaje toliko, da se dobiček zelo močno poveča.
Kot lahko vidimo, je zaradi znižanja cene izdelkov za 100r. Točka preloma se je premaknila za 100 kos. na desno. To pomeni, da mora podjetje zdaj, da bi doseglo enako raven dobička kot prej, prodati 100 enot. dodatno. Kot lahko vidimo, sprememba cene vpliva na interne rezultate, vendar je pogosto več večji učinek Na trg. Torej, če so takoj po znižanju cene tudi konkurenti na trgu znižali cene, potem ta odločitev je bilo napačno, saj se je dobiček vseh zmanjšal. Če je prednost v povečanem obsegu prodaje mogoče doseči v daljšem časovnem obdobju, je bila odločitev za znižanje cene pravilna. Zato je treba pri spreminjanju cen bolj upoštevati zahteve trga kot notranje potrebe podjetja.

2 Uporaba upravljalne ročice

Proizvodni vzvod je indikator, ki pomaga managerjem izbrati optimalno strategijo za podjetje pri upravljanju stroškov in dobička. Vrednost proizvodnega vzvoda se lahko spremeni pod vplivom:

Cene in obseg prodaje;

Spremenljivi in ​​stalni stroški;

Kombinacije katerega koli od zgornjih dejavnikov.

Sprememba učinka proizvodnega vzvoda temelji na spremembi deleža stalnih stroškov v celotnih stroških podjetja. Hkrati se je treba zavedati, da je občutljivost dobička na spremembe obsega prodaje lahko dvoumna v podjetjih z drugačnim razmerjem med stalnimi in spremenljivimi stroški. Nižji kot je delež stalnih stroškov v celotnih stroških podjetja, bolj se znesek dobička spreminja glede na stopnjo spremembe prihodkov podjetja.

Treba je opozoriti, da v specifičnih situacijah Manifestacija mehanizma proizvodnega vzvoda ima številne značilnosti, ki jih je treba upoštevati v procesu njegove uporabe. Te lastnosti so naslednje:

1. Pozitiven vpliv proizvodnega vzvoda se začne kazati šele po tem, ko podjetje preseže prelomno točko svojih dejavnosti.

Da bi se začel kazati pozitiven učinek proizvodnega vzvoda, mora podjetje najprej prejeti zadosten znesek mejnega dohodka za pokritje svojih stalnih stroškov. To je posledica dejstva, da je podjetje dolžno povrniti svoje stalne stroške ne glede na specifičen obseg prodaje, zato, višji kot je znesek stalnih stroškov, kasneje ob vseh drugih pogojih doseže točko preloma. svojih dejavnosti. V zvezi s tem, dokler podjetje ne zagotovi preloma svojih dejavnosti, bo visoka stopnja fiksnih stroškov dodatno »breme« na poti do točke preloma.

2. Ko se prodaja še povečuje in se odmika od točke preloma, začne učinek proizvodnega vzvoda upadati. Vsako naslednje odstotno povečanje prodaje bo vodilo v naraščajočo stopnjo povečanja zneska dobička.

3. Mehanizem industrijskega finančnega vzvoda ima tudi nasprotno smer - z vsakim zmanjšanjem prodaje se bo velikost dobička podjetja še zmanjšala.

4. Med proizvodnim vzvodom in dobičkom podjetja obstaja obratno razmerje. Višji kot je dobiček podjetja, manjši je učinek proizvodnega vzvoda in obratno. To nam omogoča sklepanje, da je proizvodni vzvod orodje, ki izenačuje razmerje med stopnjo dobičkonosnosti in stopnjo tveganja v procesu izvajanja proizvodnih dejavnosti.

5. Učinek proizvodnega vzvoda se pojavi le v kratkem času. To določa dejstvo, da stalni stroški podjetja ostanejo nespremenjeni le kratek čas. Takoj, ko v procesu povečevanja prodaje pride do naslednjega skoka v višini fiksnih stroškov, mora podjetje premagati novo točko preloma ali ji prilagoditi svoje proizvodne dejavnosti. Z drugimi besedami, po takem skoku se učinek proizvodnega vzvoda v novih gospodarskih razmerah kaže na nov način.

Ob neugodnih razmerah na blagovnih trgih, ki določajo možno zmanjšanje prodaje, pa tudi v zgodnjih fazah življenjskega cikla podjetja, ko še ni preseglo točke preloma, je treba sprejeti ukrepe za zmanjšanje fiksnih stroški podjetja. In obratno, z ugodnimi razmerami na trgu blaga in prisotnostjo določene meje varnosti se lahko zahteve po izvajanju režima varčevanja s stalnimi stroški znatno oslabijo. V takih obdobjih lahko podjetje z rekonstrukcijo in posodobitvijo osnovnih proizvodnih sredstev znatno poveča obseg realnih naložb.

Pri upravljanju fiksnih stroškov se je treba zavedati, da je njihov visok nivo v veliki meri odvisen od panožnih posebnosti dejavnosti, ki določajo različno stopnjo kapitalske intenzivnosti proizvedenih izdelkov, diferenciacijo stopnje mehanizacije in avtomatizacije dela. Poleg tega je treba opozoriti, da so fiksni stroški manj podvrženi hitrim spremembam, zato podjetja z visoko vrednostjo proizvodnega vzvoda izgubijo fleksibilnost pri upravljanju svojih stroškov.

Kljub tem objektivnim omejitvam ima vsako podjetje dovolj priložnosti, da po potrebi zmanjša znesek in delež stalnih stroškov. Te rezerve vključujejo: znatno znižanje režijskih stroškov (stroški upravljanja) v primeru neugodnih razmer na trgu blaga; prodaja dela neizrabljene opreme in neopredmetenih sredstev z namenom zmanjšanja toka amortizacije; razširjena uporaba kratkoročnih oblik lizinga strojev in opreme namesto pridobivanja v lastnino; zmanjšanje števila porabljenih komunalne storitve drugo.

Pri obvladovanju variabilnih stroškov bi moralo biti glavno vodilo zagotavljanje njihovega stalnega varčevanja, saj obstaja neposredna povezava med višino teh stroškov in obsegom proizvodnje in prodaje. Zagotavljanje teh prihrankov, preden podjetje preseže točko preloma, vodi do povečanja mejnega dohodka, kar vam omogoča hitro premagovanje te točke. Po preboju točke preloma bo znesek prihrankov pri spremenljivih stroških zagotovil neposredno povečanje dobička podjetja. Glavne rezerve za prihranek variabilnih stroškov so: zmanjševanje števila zaposlenih v glavni in pomožnih panogah z zagotavljanjem rasti njihove produktivnosti dela; zmanjšanje obsega zalog surovin, materialov in končnih izdelkov v obdobjih neugodnih razmer na trgu blaga; zagotavljanje ugodnih pogojev za dobavo surovin in materialov za podjetje in drugo.

Analiza lastnosti operativnega vzvoda, ki izhaja iz njegove definicije, nam omogoča naslednje zaključke: 1. Pri enakih skupnih stroških je operativni vzvod večji, manjši je delež variabilnih stroškov ali večji je delež stalnih stroškov. v skupnih stroških. 2. Višji je operativni vzvod, bližje točki preloma je »lociran« obseg dejanske prodaje, kar je razlog za visoko tveganje. 3. Situacija z nizkim finančnim vzvodom prinaša manj tveganja, a tudi manjše nagrade v formuli dobička. Na podlagi rezultatov operativne analize lahko sklepamo, da je podjetje privlačno za vlagatelje, ker ima: a) zadostno (več kot 10 %) maržo finančne moči; b) ugodno vrednost udarne sile upravljalnega vzvoda z razumnim deležem stalnih stroškov v skupnih stroških.

Razumevanje bistva upravljalnega vzvoda in sposobnost upravljanja z njim dajeta dodatne možnosti za uporabo tega orodja v naložbeni politiki podjetja. Tako lahko proizvodno tveganje v vseh panogah do določene mere regulirajo menedžerji, na primer pri izbiri projektov z višjimi ali nižjimi fiksnimi stroški. Pri izdelavi izdelkov z visoka zmogljivost trga, če so menedžerji prepričani v obseg prodaje, ki je bistveno višji od točke preloma, je mogoče uporabiti tehnologije, ki zahtevajo visoke fiksne stroške, implementirati investicijski projekti za vgradnjo visoko avtomatiziranih linij, drugih kapitalsko intenzivnih tehnologij. Na področjih dejavnosti, ko je podjetje prepričano v možnost osvajanja stabilnega tržnega segmenta, je praviloma priporočljivo izvajati projekte, ki imajo nižji delež variabilnih stroškov.

Splošni zaključek je:

Podjetje z večjim operativnim tveganjem prevzema več tveganj v primeru poslabšanja tržnih razmer, hkrati pa ima prednosti v primeru izboljšanja razmer na trgu;

Podjetje mora krmariti po razmerah na trgu in temu ustrezno prilagoditi strukturo stroškov.

Upravljanje stroškov v povezavi z uporabo učinka finančnega vzvoda vam omogoča hiter in celovit pristop k uporabi financ podjetja. Za to lahko uporabite pravilo 50/50.

Vse vrste izdelkov so glede na delež spremenljivih stroškov razdeljene v dve skupini. Če je več kot 50%, je za dane vrste izdelkov bolj donosno delati na zmanjševanju stroškov. Če je delež variabilnih stroškov manjši od 50%, je bolje, da podjetje poveča obseg prodaje - to bo dalo večjo bruto maržo.

Po obvladovanju sistema obvladovanja stroškov podjetje prejme naslednje prednosti:

Sposobnost povečanja konkurenčnosti proizvedenih izdelkov (storitev) z znižanjem stroškov in povečanjem dobičkonosnosti;

Razviti fleksibilno cenovno politiko, ki temelji na njej, povečati promet in izgnati konkurente;

Prihranite materialne in finančne vire podjetja, pridobite dodatna obratna sredstva;

Ocenite učinkovitost dejavnosti oddelkov podjetja, motivacijo osebja.

Zaključek

Razumevanje mehanizma manifestacije proizvodnega vzvoda vam omogoča namensko upravljanje razmerja med stalnimi in spremenljivimi stroški, da bi povečali učinkovitost proizvodnih in gospodarskih dejavnosti v skladu z različnimi trendi na blagovnem trgu in v fazi življenjskega cikla podjetja.

Uporaba mehanizma proizvodnega vzvoda, ciljno upravljanje stalnih in spremenljivih stroškov, hitra sprememba njihovega razmerja v spreminjajočih se pogojih poslovanja bo povečala možnosti za ustvarjanje dobička za podjetje.

Tako sodobno upravljanje stroškov vključuje precej raznolike pristope k računovodstvu in analizi stroškov, dobička, poslovnega tveganja. Ta zanimiva orodja morate obvladati, da zagotovite preživetje in razvoj vašega podjetja.

Razumevanje bistva upravljalnega vzvoda in sposobnost upravljanja z njim dajeta dodatne možnosti za uporabo tega orodja v naložbeni politiki podjetja. Tako lahko proizvodno tveganje v vseh panogah do določene mere regulirajo menedžerji, na primer pri izbiri projektov z višjimi ali nižjimi fiksnimi stroški. Z izdajo izdelkov z visoko tržno zmogljivostjo, z zaupanjem menedžerjev v obseg prodaje, ki znatno presega točko preloma, je mogoče uporabiti tehnologije, ki zahtevajo visoke fiksne stroške, izvajati investicijske projekte za namestitev visoko avtomatiziranih linij , in druge kapitalsko intenzivne tehnologije. Na področjih dejavnosti, ko je podjetje prepričano v možnost osvajanja stabilnega tržnega segmenta, je praviloma priporočljivo izvajati projekte, ki imajo nižji delež variabilnih stroškov.

Različna stopnja vpliva spremenljivih in stalnih stroškov na višino dobička pri spreminjanju obsega proizvodnje povzroča učinek operativnega vzvoda (proizvodnega vzvoda). Sestavljen je v tem, da vsaka sprememba obsega prodaje povzroči močnejšo spremembo dobička. Poleg tega se moč operativnega finančnega vzvoda povečuje s povečanjem deleža fiksnih stroškov.

Analiza lastnosti delovnega vzvoda, ki izhaja iz njegove definicije, nam omogoča, da naredimo naslednje zaključke:

1. Pri enakih skupnih stroških, večji kot je operativni vzvod, manjši je delež variabilnih stroškov oziroma večji je delež stalnih stroškov v skupnih stroških.

2. Višji je operativni vzvod, bližje točki preloma je »lociran« obseg dejanske prodaje, kar je razlog za visoko tveganje.

3. Situacija z nizkim finančnim vzvodom prinaša manj tveganja, a tudi manjše nagrade v formuli dobička. Glede na rezultate operativne analize je mogoče sklepati, da je podjetje privlačno za vlagatelje, ker ima:

a) zadostna (več kot 10 %) meja finančne moči;

b) ugodno vrednost udarne sile upravljalnega vzvoda z razumnim deležem stalnih stroškov v skupnih stroških.

Opozoriti je treba, da šibkejši kot je vpliv operativnega finančnega vzvoda, večja je meja finančne moči. Moč vpliva upravljalnega vzvoda je, kot že omenjeno, odvisna od relativne velikosti stalnih stroškov, ki jih je ob zmanjšanju dohodka podjetja težko zmanjšati. visoka moč vpliv operativnega finančnega vzvoda v razmerah gospodarske nestabilnosti, padec efektivnega povpraševanja potrošnikov pomeni, da vsak odstotek upada prihodkov vodi v občuten padec dobička in možnost, da podjetje vstopi v območje izgub. Če tveganje posameznega podjetja opredelimo kot podjetniško tveganje, potem lahko zasledimo naslednja razmerja med močjo operativnega vzvoda in stopnjo podjetniškega tveganja: visoka stopnja fiksni stroški podjetja in odsotnost njihovega zmanjšanja v obdobju upadanja povpraševanja po izdelkih se poveča podjetniško tveganje. Za mala podjetja, specializirana za proizvodnjo ene vrste izdelkov, je značilna visoka stopnja podjetniškega tveganja. V isti smeri deluje nestabilnost povpraševanja in cen končnih izdelkov, cen surovin in energentov.

Bibliografija:

1. Analiza in diagnostika finančnih in gospodarskih dejavnosti podjetja. P.P., Vikulenko A.E., Ovčinnikova L.A. in itd.: Vadnica za univerze / Uredil P.P. Taburčak, V.M. Tumin in M.S. Saprykin. - Rostov n. / D: Phoenix, 2002. - 352C.

2. Ansoff I. Strateško upravljanje. - M.: Ekonomija, 2003

3. Balabanov I.T. Osnove finančnega upravljanja. Kako upravljati kapital? - M. "Finance in statistika", 2003.

4. Balabanov I.T. Finančna analiza in načrtovanje poslovnega subjekta. - 2. izd., dodaj. - M.: Finance in statistika, 2001. - 208C.

5. Prazen I.A. Upravljanje kapitala. - Kijev.: Elga, Nika-Center, 2004. - 574С.

6. Guskova E.A., Orlova A.I. Operativni vzvod kot orodje za upravljanje dobička in napovedovanje.// Ekonomistov priročnik. - 2004. - Št. 2. -19 - 27C.

7. Efimova O.V. Kako analizirati finančni položaj podjetja. - M.: Intel-Sintez, 2002.

8. Pavlova L.N. Finančno upravljanje. Upravljanje denarnih tokov podjetja: Učbenik. - M.: "Banke in borze", "UNITI", 2001.

9. Ruzhanskaya N.V. Značilnosti izračuna finančnega vzvoda v ruski praksi finančnega upravljanja // Finančno upravljanje št. 6, 2005.

10. Ryndin A.G., Shamaev G.A. Organizacija finančnega upravljanja v podjetju. - M.: Založba "RDD", 1999.

11. Selezneva N.N. Ionova A.F. Finančna analiza. Finančno upravljanje: Proc. Dodatek za univerze. - 2. izd., popravljeno. in dodatno - M.: UNITI-DANA, 2003. - 639C.

12. Finančni menedžment: teorija in praksa: Uč. / Ed. E.S. Stojanova. – 5. izd., popravljeno. in dodatno - M .: Perspektiva, 2000. - 656C.

13. Finance. Proc. dodatek / Ed. prof. A.M. Kovaleva. - M.: Finance in statistika, 1996.

14. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Finance podjetja. - M.: "INFRA-M", 1997.

15. Sheremet A.D., Saifullin R.S. Metode finančne analize. - M.: INFRA-M, 1995. - 176C.

V podjetjih so vprašanja urejanja dinamike dobička pri upravljanju finančnih virov na enem od prvih mest. Zaradi obsega proizvedenih izdelkov in spremembe v strukturi stroškov lahko operativni vzvod ovrednoti celotno gospodarsko korist.

Koncept finančnega vzvoda ali operativnega finančnega vzvoda je povezan s strukturo stroškov in zlasti z določenim razmerjem med pogojno spremenljivimi in pogojno fiksnimi stroški. Če upoštevamo strukturo stroškov s tega vidika, je mogoče veliko doseči. Prvič, zaradi določenega znižanja stroškov s povečanjem prodaje, in sicer fizične, je veliko lažje rešiti tak problem, kot je maksimiranje dobička. Drugič, porazdelitev vseh stroškov na pogojno spremenljive in fiksne omogoča govoriti o povračilu in vam omogoča, da izračunate, kako veliko je dano podjetje v primeru kakršnih koli zapletov na trgu ali težav različne kompleksnosti. In končno, tretjič, omogoča izračun odločilnega obsega prodaje, ki v celoti pokriva vse stroške in zagotavlja delovanje podjetja brez izgub.

Operativni ali proizvodni vzvod je neke vrste proces, s katerim se upravljajo obveznosti in sredstva določenega podjetja. Finančni vzvod je namenjen povečanju dobička, to je hkrati pa je operativni vzvod določen dejavnik, katerega najmanjša sprememba bo nujno privedla do pomembne, pomembne spremembe kazalnikov uspešnosti.

Proizvodni vzvod ali operativni vzvod je poseben mehanizem, ki temelji na optimizaciji razmerja med spremenljivimi in stalnimi stroški ter upravljanju celotnega dobička podjetja. Ob poznavanju celotnega dela upravljalnega vzvoda lahko zlahka predvidite, kakšna bo sprememba dobička podjetja, če se bodo prihodki spremenili, poleg tega pa lahko popolnoma natančno določite točko, na kateri bo podjetje upravljalo prelomne dejavnosti.

Tri glavne komponente operativnega finančnega vzvoda so: cena, njeni variabilni stroški in stalni stroški. Vsi so do neke mere povezani z obsegom prodaje, če jih spremenite, lahko pomembno vplivate na to.

Potreben pogoj uporaba operativnega vzvoda je uporaba mejne analize in jasnega upravljanja stroškov.

Pri izvajanju analize je treba jasno in jasno predstaviti naslednje vidike:

Prvič, sprememba fiksnih stroškov nujno spremeni lokacijo podjetja, hkrati pa ne spremeni velikosti tako imenovanega mejnega dohodka;

Drugič, vsaka sprememba spremenljivih stroškov samo za eno proizvodno enoto spremeni tudi položaj točke preloma;

Tretjič, vzporedna sprememba spremenljivih in stalnih stroškov, pa tudi v isto smer, bo nujno povzročila močno spremembo položaja točke preloma;

Četrtič, sprememba cene spremeni lokacijo točke preloma in mejnega donosa.

Proizvodni vzvod je hkrati indikator, ki vodjem pomaga izbrati najbolj optimalno strategijo, ki se nato uporablja pri upravljanju dobička podjetja in njegovih stroškov.

Spreminjanje učinka proizvodnega vzvoda je odvisno od spremembe deleža stalnih stroškov. Konec koncev, nižji kot je delež stalnih stroškov v njihovem skupnem znesku, višja je stopnja spremembe zneska dobička glede na ritme spreminjanja specifičnega prihodka podjetja.

V nekaterih primerih ima manifestacija mehanizma proizvodnega vzvoda številne značilnosti:

Manifestacija pozitivnega vpliva proizvodnega vzvoda se začne šele po tem, ko podjetje premaga točko preloma;

Učinek proizvodnega vzvoda se postopoma zmanjšuje, ko se obseg prodaje povečuje in se točka preloma popolnoma odstrani;

Obstaja tudi obratna smer mehanizma proizvodnega vzvoda;

Obstaja obratno razmerje med dobičkom podjetja in proizvodnim vzvodom;

Manifestacija učinka proizvodnega vzvoda je možna le v kratkem času.

Razumevanje strukture in delovanja mehanizma upravljalnega vzvoda omogoča namensko obvladovanje stalnih in spremenljivih stroškov, da se poveča raven učinkovitosti posameznega podjetja. To upravljanje pomeni spreminjanje vrednosti moči finančnega vzvoda v skladu z različnimi tržnimi trendi, fazami in fazami življenjskega cikla določenega podjetja.

V primeru neugodnih razmer na trgu blaga ali v zgodnjih fazah delovanja podjetja bi morala biti njegova politika maksimalno usmerjena v zmanjšanje moči operativnega vzvoda z varčevanjem pri fiksnih stroških.

Če so trenutne tržne razmere v vseh pogledih ugodne in primerne ter obstaja velika varnostna meja, je lahko izvajanje režima fiksnih prihrankov bistveno oslabljeno. V takih obdobjih lahko podjetje poveča obseg svojih dejanskih naložb s posodobitvijo glavnih proizvodnih sredstev.

Treba je opozoriti, da so fiksni stroški manj dovzetni za hitre spremembe, zato mnoga podjetja, ki imajo velik operativni vzvod, izgubijo fleksibilnost pri upravljanju stroškov svojega podjetja. Pri le variabilnih stroških je osnovno pravilo oziroma ti stroški udejanjanje njihovega stalnega, neprekinjenega varčevanja, kar zagotavlja rast prodaje.