Méthodes d'évaluation de l'efficacité de la planification d'entreprise. Évaluation économique de l'efficacité du projet

Comme indicateur principal de l'efficacité d'un plan d'affaires, il est d'usage de considérer l'indicateur de seuil de rentabilité.

La taille des profits et des pertes dépend en grande partie du niveau des ventes, qui est généralement une valeur difficile à prévoir avec une certaine précision. Afin de savoir quel niveau de ventes est nécessaire pour atteindre la rentabilité de l'entreprise, il est nécessaire de procéder à une analyse du seuil de rentabilité. La description de ces fameuses alternatives de stratégie de machines à sous, les clés des machines à sous, les attributs et les sortes.

L'analyse du seuil de rentabilité vous permet de répondre à la question : "Combien de produits devez-vous vendre pour que l'entreprise devienne rentable ?" Chaque fois qu'un produit est vendu, une partie du produit est affectée aux coûts fixes : cette partie, appelée bénéfice brut, est égale au prix de vente moins les coûts directs. Par conséquent, pour l'analyse, la marge brute doit être multipliée par le nombre de produits vendus : le seuil de rentabilité est atteint lorsque la marge brute totale devient égale aux coûts fixes.

Sur la base des données disponibles, un tableau de rentabilité a été construit pour Style LLC (graphique 2.1, annexe 22). Dans ce graphique, le volume des ventes est indiqué pour tous les produits, calculé sur la base du prix moyen.

Le graphique montre que lors de la vente de produits, c'est-à-dire avec un revenu de 53 205 499 roubles. L'entreprise atteint le seuil de rentabilité, avec plus de revenus, elle commence à faire des bénéfices.

Lors de la deuxième étape d'évaluation de l'efficacité économique du projet, ces indicateurs sont calculés comme suit :

revenu net actualisé.

Il est calculé par la formule :

où Bt est les bénéfices du projet à l'année t

Ct - coûts du projet dans l'année t

t = 1 . n - années de vie du projet

L'investisseur ne doit privilégier que les projets dont la VAN est positive. Une valeur négative indique l'inefficacité de l'utilisation des fonds : le taux de rendement est inférieur au nécessaire.

indice de rentabilité.

L'indice de rentabilité (PI) montre la rentabilité relative du projet, ou la valeur actualisée des rentrées de fonds du projet par unité d'investissement. Il est calculé en divisant la valeur actualisée nette du projet par le coût de l'investissement initial :

où VAN - flux de trésorerie nets actuels du projet ;

Co - coûts initiaux.

Le taux de rendement interne est l'indicateur auquel NPV=0. À ce stade, le flux de coûts actualisés est égal au flux d'avantages actualisés. Il a la signification économique spécifique du "seuil de rentabilité" actualisé et est appelé taux de rendement interne ou, en abrégé, TRI.

L'évaluation de l'efficacité du projet de création d'un magasin de produits industriels LLC "Stil" a été réalisée sur la base d'indicateurs intégraux reflétant l'efficacité économique qu'il est prévu d'atteindre à la suite de sa mise en œuvre. Le facteur d'actualisation (taux d'actualisation) adopté dans le calcul de l'efficacité du projet est de 0,15 (15%).

Une analyse de l'efficacité économique du projet montre que le projet est particulièrement sensible aux variations du prix de vente. Si le prix n'est que de 20 % inférieur aux prévisions, le projet entrera alors dans une zone de perte déjà dans une période de production typique. Ainsi, l'analyse du seuil de rentabilité vous permet de conclure que le plus grand risque est associé au prix.

Le projet est moins sensible en termes de ventes prévues, ainsi que de coûts fixes et variables. Le volume de la demande peut être inférieur d'un quart à celui prévu, jusqu'à ce que le projet entre dans la zone des pertes. Les coûts variables peuvent être 20 % plus élevés que prévu, et coûts fixes supérieur de 30 %.

Ainsi, la liquidité du projet est assurée, c'est-à-dire le cash-flow net cumulé pendant toute la phase planifiée n'est pas négatif.

Pour comprendre dans quelle entreprise il est plus rentable d'investir, vous devez comparer les projets existants. Étant donné que les plans pour différents types d'entreprises peuvent différer considérablement à la fois en volume et en caractéristiques, des données spécifiques sont nécessaires, exprimées en chiffres, indépendamment du type d'activité de l'entreprise et de son échelle - indicateurs de performance.

Types d'indicateurs

critères de comparaison différents types affaires, beaucoup. Ils diffèrent par leur orientation et leurs méthodes d'évaluation. Pour déterminer l'importance sociale et économique, des indicateurs tels que le nombre de nouveaux emplois, la taille de la les salaires, le montant des impôts déduits du budget.

Pour entreprises manufacturières une évaluation de l'impact sur l'écologie de la région est réalisée. Une analyse est également faite de la sensibilité de l'entreprise à divers facteurs défavorables.

Indicateurs financiers

Mais vous devez d'abord définir efficacité financière. C'est elle qui permettra de tirer une conclusion sur la rentabilité et la sécurité des fonds d'investissement et, par conséquent, de décider d'être une entreprise ou non.

ET , questions décisives financer une nouvelle entreprise, examinez d'abord des indicateurs tels que le ratio de argent emprunté la période de récupération du projet. Sur la base de ces données, une première conclusion est tirée s'il vaut la peine de considérer l'entreprise comme un objet d'investissement.

Idéalement, le projet devrait contenir une section dans laquelle des indicateurs financiers du plan d'affaires tels que le seuil de rentabilité, la rentabilité, la valeur actuelle nette et autres sont calculés.

Des données d'entrée

Les éléments de coûts qui ne dépendent pas des volumes de production sont classés en coûts fixes. Par exemple, le loyer mensuel des locaux, l'équipement, les remboursements obligatoires des prêts, les salaires des employés permanents.

Les coûts variables sont les coûts d'achat des biens, des matières premières, du carburant, des salaires des employés. A valeur nulle des coûts variables, la production s'arrête.

Seuil de rentabilité

Combien de produits doivent être fabriqués et vendus pour que toutes les dépenses soient couvertes par les revenus des revenus, indique le seuil de rentabilité. Elle est exprimée en unités de production ou en termes monétaires. Lorsque cette valeur est dépassée, l'entreprise commence à réaliser des bénéfices. Plus cet indicateur est bas, plus la production est compétitive.

Pour calculer le seuil de rentabilité, vous devez écrire une équation dans laquelle les coûts fixes sont égaux à la marge brute (le coût d'une unité de production, en tenant compte des coûts variables), multipliés par la quantité de production souhaitée :

C \u003d nx (C-P),

où C - frais fixes,

n est le nombre de produits,

C - le coût d'une unité de production,

P est le coût par unité de production.

Évidemment, le seuil de rentabilité sera égal à :

n=C/C-P

En multipliant cette valeur par le coût d'une unité de production, nous obtenons l'indicateur en termes monétaires. Un autre nom pour le seuil de rentabilité est le seuil de rentabilité.

Rentabilité

Les principaux indicateurs du plan d'affaires incluent la notion de rentabilité. C'est la caractéristique la plus générale, elle montre le rapport entre le bénéfice reçu et le montant des fonds investis dans l'entreprise. Exprimé en pourcentage, il peut être calculé pour une période arbitraire, généralement un mois, un trimestre et une année.

La rentabilité totale de la production est calculée par la formule :

P \u003d P / (OF + OS) x 100%

où R - rentabilité,

P - le montant du bénéfice,

OF et OS - le coût du fonds de roulement et des immobilisations, respectivement.

Pour voir si un certain type de produit est rentable, vous pouvez calculer son ratio de rentabilité :

Rp \u003d (P / Sp) x 100%,

où Sp- coût total des produits,

P - le bénéfice tiré de sa mise en œuvre.

Marge de solidité financière

Sachant où se situe le seuil de rentabilité, vous pouvez calculer le prochain indicateur de performance - la marge de solidité financière. Il détermine le niveau auquel la réduction de la production atteindra le seuil de rentabilité.

Pour le trouver, nous soustrayons le volume des ventes au seuil de rentabilité du volume de production actuel. Plus cette valeur est élevée, plus l'entreprise est stable.

Valeur actuelle nette

Un autre indicateur de base du projet est la valeur actuelle nette, qui est utilisée pour calculer d'autres valeurs. Avant de le calculer, définissons les notions de flux de trésorerie et de taux d'actualisation.

Flux de trésorerie

Les flux de trésorerie (CF) ou flux de trésorerie sont le concept le plus important de analyse financière, signifie le montant d'argent que l'entreprise a dans ce moment temps. Il peut avoir des valeurs positives et négatives. Pour le trouver, vous devez soustraire la sortie (sorties de trésorerie) de l'entrée de fonds (entrées de trésorerie):

CF=CI-CO.

Taux de remise

Au fil du temps, la valeur de l'argent change, et plus souvent dans une direction plus petite. Par conséquent, afin d'évaluer l'avenir flux de trésorerie une valeur variable est utilisée, qui dépend de nombreux facteurs - le taux d'actualisation. Avec son aide, l'investisseur réévalue la valeur du capital futur au moment présent. Il existe plusieurs méthodes de calcul du taux d'actualisation : celle à choisir dépend du type de tâche.

Le succès d'une entreprise peut être assuré si toutes les ressources disponibles sont orientées vers un seul objectif et utilisées avec effet maximal. Cela est largement facilité par l'élaboration et la mise en œuvre d'un plan d'affaires pour l'entreprise. Le plan d'affaires est un programme de gestion efficace d'une entreprise, visant à accroître sa compétitivité et sa situation financière durable. Le plan d'affaires forme et justifie les objectifs de l'entreprise, détermine les moyens de les atteindre, les fonds nécessaires à la mise en œuvre et indicateurs financiers finaux. Le plan d'affaires de l'entreprise est un plan complet de développement de l'organisation pour une certaine période et, avec les documents financiers de rapport, sert de document principal de l'activité de production. Un plan d'affaires est élaboré pour justifier les activités actuelles et à long terme. la planification du développement d'une entreprise, le développement (sélection) de nouvelles activités.

Un plan d'affaires peut être établi pour une période de 3 à 5 ans : pour la première année (en cours) avec un examen détaillé de l'activité économique de l'entreprise au cours des 12 mois suivants et sur une base élargie pour la période suivante.

Un tel plan comprend une description de l'entreprise, son potentiel, une évaluation de l'environnement interne et externe de l'entreprise et du temps, des données spécifiques sur la stratégie marketing et le développement de l'entreprise. Il note la possibilité de risques, c'est-à-dire il est démontré que leur existence est prise en compte dans le plan et des mesures sont prévues pour les réduire.

L'élaboration d'un plan d'affaires doit être précédée d'une analyse des activités financières et économiques de l'entreprise, du marché et d'études de faisabilité de diverses alternatives pour le développement de l'entreprise sur la base de normes généralement reconnues. Un plan d'affaires aide à résoudre les tâches principales suivantes de l'entreprise:

déterminer les domaines d'activité spécifiques de l'entreprise, les marchés et la place de l'entreprise sur ces marchés ;

formuler des objectifs à long terme et à court terme de l'entreprise, de la stratégie et des tactiques ;

déterminer la composition et les indicateurs des biens et les coûts de leur création et de leur vente ;

identifier la correspondance du personnel existant de l'entreprise et les conditions de motivation de leur travail;

évaluer la situation financière de l'entreprise et évaluer la cohérence des finances et ressources matérielles possibilités d'atteindre les objectifs fixés;

prévoir les difficultés qui peuvent survenir et interférer avec la mise en œuvre pratique du plan d'affaires.

agit comme un moyen d'auto-organisation, la base de la planification d'entreprise.

Dans une économie de marché, toutes les entreprises élaborent des plans d'affaires. Les entreprises opérant dans une situation stable et produisant des produits pour un marché suffisamment stable avec une augmentation de la production élaborent un plan d'affaires visant à améliorer l'esprit d'entreprise et à trouver des moyens de réduire ses coûts. Cependant, toutes ces entreprises prévoient constamment des mesures de modernisation de leurs produits.

Les entreprises qui fabriquent des produits à risque permanent travaillent systématiquement sur un business plan afin de maîtriser de nouveaux types de produits, basculer vers de nouvelles générations de produits.

Si une entreprise ne dispose pas de capacités propres suffisantes pour réaliser l'augmentation de production prévue, elle peut passer par l'attraction d'investissements, ou par la recherche de partenaires, ce qui nécessite également un plan d'affaires.

Un plan d'affaires permet de coordonner les activités des entreprises partenaires associées à la coopération et à la fabrication d'un ou plusieurs produits complémentaires. Un plan d'affaires aide également à trouver des investisseurs, des créanciers, ainsi qu'à prendre des décisions sur l'expansion des entreprises.

Un plan d'affaires est le document principal pour le redressement financier des entreprises insolvables.

A l'aide du Business Plan :

élaborer une stratégie pour la survie de l'entreprise

un plan de mise en œuvre des mesures de réorganisation est en cours d'élaboration

organisation de la gestion de l'entreprise en situation de crise

justifie la nécessité et la possibilité de fournir à l'entreprise un soutien de l'État

À l'heure actuelle, l'élaboration d'un plan d'affaires est utile pour toutes les entreprises biélorusses, car la plupart d'entre elles connaissent des difficultés financières ou développent des marchés de vente. Un plan d'affaires est un document axé sur la réussite principalement dans le domaine financier et économique. Le contenu et la structure du plan d'affaires de l'entreprise ne sont pas strictement réglementés et, contrairement au plan de production et d'activité économique, il peut contenir un nombre arbitraire de sections, un contenu différent, un contenu.

Les entreprises déterminent indépendamment la structure et le volume des sections du plan d'affaires, mais les principaux facteurs suivants doivent être pris en compte:

caractéristiques de la technologie appliquée caractéristiques du marché

caractéristiques de compétitivité et nouveauté du produit (services) degré d'élaboration de certains enjeux

Quelle que soit la structure du plan d'affaires, il contiendra toujours des sections fondamentales, telles que commercialisation, fabrication, finances.

De même que le plan d'affaires d'un projet d'investissement, le plan d'affaires d'une entreprise peut être élaboré sur la base des Recommandations méthodologiques pour l'élaboration de plans d'affaires pour les projets d'investissement. Dans le même temps, un certain nombre de ministères et de départements fournissent leurs propres règlements et recommandations à leurs organisations subordonnées. Ainsi, dans la république, il existe des recommandations de l'industrie pour l'élaboration de plans d'affaires pour les organisations du ministère de l'Industrie. Les recommandations sectorielles visent à assurer l'unité méthodologique et méthodologique dans l'élaboration des prévisions de développement à court terme (annuelles) pour toutes les organisations du système du ministère.

évaluation de l'état actuel des organisations avec l'attribution de modèles et de tendances dans son développement

justification des buts et objectifs, les directions les plus importantes du développement économique

détermination des facteurs et conditions externes et internes pour un développement efficace

fixer des paramètres spécifiques et des domaines prioritaires pour le développement des organisations

Le but de la rédaction d'un plan d'affaires, conformément aux lignes directrices de l'industrie, est d'aider la direction de l'organisation à se faire une image la plus complète de la position de l'organisation et des opportunités de développement.

Le plan d'affaires des organisations du ministère de l'Industrie doit contenir un résumé et des sections du plan principal :

les caractéristiques de l'organisation et sa stratégie de développement

stratégie de marketing

prévisions de production

gestion de la qualité des produits

capacité de production

prévoir le développement scientifique et technologique

prévision des coûts, réduction des coûts et de la consommation de matériaux

potentiel de travail

prévoir les activités financières et économiques

restructuration

plan d'investissement

calcul de l'efficacité d'un business plan

détermination des mesures au niveau macro et micro qui garantissent la réalisation des buts et objectifs

Pour évaluer l'efficacité d'un plan d'affaires, un système complexe d'indicateurs est utilisé, notamment :

les principaux indicateurs financiers du travail de l'organisation (volume de produits vendus, coût de production, bénéfice, nombre d'employés, fonds salarial, immobilisations)

indicateurs qualitatifs caractérisant l'efficacité de la production due à l'activité intensive de l'entreprise (rentabilité, coûts pour 1 rouble de produits vendus, consommation de matières, productivité du capital, productivité)

indicateurs caractérisant la solidité financière de l'entreprise, sa liquidité (ratio de liquidité actuelle, ratio de fonds propres, rotation du capital, ratio de recouvrement de solvabilité).

Les plans d'affaires des organisations du ministère de l'Industrie de la République du Bélarus sont soumis à examen et évaluation dans ses départements sectoriels et fonctionnels. S'il y a des commentaires identifiés lors de l'examen et de l'examen du plan d'affaires, le document est renvoyé pour révision et re -soumission. 36 L'efficacité des plans d'affaires d'investissement se caractérise par un système d'indicateurs reflétant le rapport des coûts et des résultats par rapport aux intérêts des participants. Selon les catégories de participants, il y a indicateurs:

efficacité commerciale (financière), en tenant compte des implications financières de la mise en œuvre du projet pour ses participants directs ;

efficacité budgétaire reflétant les implications financières de la mise en œuvre du projet pour le budget républicain et/ou local ;

l'efficacité économique, en tenant compte des coûts et des résultats associés à la mise en œuvre du projet, qui vont au-delà des intérêts financiers directs des participants au projet d'investissement et permettent une mesure des coûts.

De plus, dans le processus de développement d'un projet, ses conséquences sociales et environnementales sont évaluées.Pour les entreprises qui résolvent les problèmes de maintien ou de renforcement de leurs positions dans l'environnement du marché et se concentrent sur la maximisation des profits, l'efficacité commerciale est d'une importance primordiale. les indicateurs d'évaluation de l'efficacité des projets d'investissement sont : la valeur actualisée nette (VAN) ; indice de rendement (ID); taux de rentabilité interne (TRI) ; période de récupération.

L'évaluation de l'investissement est basée sur une comparaison du bénéfice net attendu de la mise en œuvre du projet avec le capital investi dans le projet. La méthode est basée sur le calcul du cash-flow net, défini comme la différence entre les entrées de trésorerie provenant des activités d'exploitation (production) et d'investissement et leurs sorties, ainsi que diminuée des coûts de financement (intérêts sur les emprunts à long terme). Sur la base du flux de trésorerie net et du facteur d'actualisation, qui ramène les flux de trésorerie et les sorties de trésorerie futurs à l'étape t à la période initiale, les principaux indicateurs d'estimation des investissements sont calculés : la valeur actualisée nette (VAN) ; indice de rendement (ID); taux de rentabilité interne (TRI) ; période de récupération.

Valeur actuelle nette caractérise l'effet intégral de la mise en œuvre du projet et est défini comme la valeur obtenue en actualisant (à un taux d'intérêt constant séparément de chaque année) la différence entre toutes les sorties et entrées annuelles d'argent réel accumulées sur l'horizon de calcul du projet :

La valeur actualisée nette montre la valeur absolue du profit donné au début de la mise en œuvre du projet et doit avoir une valeur positive, sinon le projet d'investissement ne peut être considéré comme efficace.

Taux de rentabilité interne (TRI)

Un indicateur intégral calculé en trouvant le taux d'actualisation auquel le coût des recettes futures est égal au coût des investissements (VAN=0).

Si le projet est réalisé au détriment des fonds empruntés, le TRI caractérise le pourcentage maximum auquel il est possible de contracter un emprunt afin de rembourser le produit de la vente.

Compte tenu du taux de rendement de l'investisseur sur les fonds investis, les investissements sont justifiés si le RNB est égal ou supérieur au chiffre établi. Cet indicateur caractérise également la "marge de sécurité" du projet, exprimée comme la différence entre le TRI et le taux d'actualisation (en pourcentage).

Indice de rentabilité(rendement) (IR):

Les projets d'investissement sont efficaces avec un IR supérieur à 1.

La période de récupération sert à déterminer le degré de risque de la mise en œuvre du projet et la liquidité des investissements. Il existe des périodes de récupération simples et des périodes dynamiques. La période de récupération simple d'un projet est la période de temps après laquelle le revenu net (revenu) couvre le montant de l'investissement (dépenses) dans le projet, et correspond à la période au cours de laquelle la valeur cumulée du flux de trésorerie net passe de négative à positif. Le calcul de la période de récupération dynamique du projet est basé sur le flux de trésorerie net actualisé cumulé. La période de récupération actualisée, contrairement à la simple, tient compte du coût du capital et montre la période de récupération réelle.

Les périodes de récupération simples et dynamiques des mesures de soutien de l'État sont déterminées par analogie avec le calcul de la période de récupération du projet.

L'efficacité attendue du projet est caractérisée par le plan financier. Un plan financier, ainsi qu'un plan de marketing, de production et d'organisation, est une partie importante d'un plan d'affaires. Il identifie l'investissement potentiel dont l'entreprise a besoin et montre si le plan d'affaires est économiquement réalisable. Ces informations déterminent les besoins d'investissement et constituent la base pour déterminer la valeur future potentielle de l'investissement réalisé. Par conséquent, avant de préparer un plan d'affaires, le dirigeant doit avoir une évaluation complète de la rentabilité de l'entreprise. Une telle évaluation montre tout d'abord aux investisseurs potentiels si l'entreprise sera rentable, combien d'argent est nécessaire pour démarrer l'entreprise et couvrir les besoins financiers à court terme, comment cet argent peut être obtenu (c'est-à-dire des actions, des prêts, etc.).

La structure de la section « Plan financier » du plan d'affaires est illustrée à la figure 1.2.

On peut voir sur la figure que, tout d'abord, les revenus possibles de la vente de produits sont prévus pour les volumes de production et les prix des produits établis. Ensuite, les coûts directs des matériaux sont calculés : consommation, prix et coûts totaux de l'article. Après cela, le prix de revient et les coûts de production complets sont planifiés.

Ensuite, les immobilisations sont calculées, les actifs courants normalisés, y compris les stocks, les travaux en cours, la fréquence des expéditions et le coût. produits finis, prêts aux acheteurs et avances aux fournisseurs, réserve de trésorerie. Ensuite, les passifs courants normalisés sont prévus, y compris les comptes fournisseurs, les avances clients, les règlements avec le personnel, les règlements avec le budget par types de taxes. Sur la base des plans ci-dessus, les coûts d'investissement complets, les sources de financement, y compris les sources de fonds propres et les prêts nécessaires, sont calculés, le compte de résultat, le tableau des flux de trésorerie, le bilan et les principaux indicateurs de performance du projet sont élaborés.

Illustration 1.2 Schéma structurel rubrique "Plan financier" du Business plan

Après avoir calculé une variante du business plan, il convient d'évaluer son acceptabilité au regard de l'acceptabilité des résultats obtenus. Si les valeurs de certains indicateurs ne conviennent pas à l'entreprise, il est nécessaire de réviser les plans, en particulier, d'essayer d'augmenter les revenus en augmentant si possible les volumes et les prix, de réduire les coûts et de réduire les coûts variables et fixes.

déclin coûts fixes est un choix évident, mais il est difficile à réaliser. La part maximale des coûts fixes est le coût des salaires du personnel non productif et des employés, les amortissements, les paiements pour l'électricité, le gaz, l'eau, le téléphone, la publicité, les intérêts sur les emprunts, etc. Cependant, il est difficile ou peu pratique d'économiser sur ces articles (par exemple, sur la publicité).

En ce qui concerne les prix et les coûts variables, vous devez vous efforcer de réduire ces derniers. En règle générale, l'entreprise dispose d'une très petite réserve pour réduire les coûts de main-d'œuvre et de matériel. Ainsi, l'opportunité de changement la plus probable est d'augmenter le prix de vente. Dans le même temps, il est nécessaire de résoudre la question : de combien les prix des biens individuels vendus sur certains marchés spécifiques peuvent-ils être augmentés sans que cela ait un impact négatif sur le niveau de la demande sur ces marchés. La mise en œuvre de ces mesures entraîne une diminution du seuil de rentabilité et, par conséquent, une augmentation des bénéfices.

Et si ce niveau est plus acceptable pour l'entreprise, il est inclus dans le business plan. Si ce n'est pas le cas, le processus de calcul doit être poursuivi jusqu'à ce qu'un niveau satisfaisant de prix, de coûts, de volumes de production et de bénéfices soit trouvé. Par ailleurs, il est possible de réviser les actifs circulants normalisés et les passifs courants normalisés afin de réduire le montant du besoin en fonds de roulement, de reconsidérer la nécessité d'acquérir tel ou tel équipement, savoir-faire et coûts pour ces activités, etc., jusqu'à l'obtention de résultats financiers acceptables.

Pour évaluer la faisabilité des plans d'affaires, il existe trois domaines d'informations financières : les ventes et les dépenses prévues sur au moins les trois prochaines années, les flux de trésorerie (analyse des flux de trésorerie) sur les trois prochaines années, le solde pour la période en cours et les prévisions soldes pour les trois prochaines années.

Les états financiers et les prévisions sont brève description(en termes monétaires) les performances passées et les plans futurs de l'organisation. Comme c'est le cas, les deux types de documents financiers doivent correspondre à la description textuelle de l'entreprise, de ses plans et des hypothèses sur lesquelles ces plans sont fondés. Les états financiers doivent être étayés par des documents et des explications pertinents.

La direction doit résumer les volumes de ventes projetés et les coûts associés sur une période d'au moins trois à cinq ans, avec une prévision mensuelle pour la première année. Cela devrait inclure les revenus projetés (volume des ventes), le coût des marchandises vendues, les dépenses générales et administratives (production générale). Le revenu net après impôts peut alors être prédit à l'aide d'une estimation de l'impôt sur le revenu.

La détermination des volumes de ventes prévus et des montants des dépenses pour les 12 premiers mois (par mois) et pour chaque année subséquente est basée sur les informations sur le marché discutées précédemment. Chaque poste de dépense doit être déterminé et présenté mensuellement pour l'année.

Le deuxième domaine important d'information financière est la trésorerie sur trois à cinq ans, avec une prévision mensuelle pour la première année. Les estimations des flux de trésorerie montrent la capacité d'une entreprise à faire face aux dépenses en temps opportun tout au long de l'année. Les prévisions de trésorerie doivent déterminer les besoins de trésorerie initiaux, les montants attendus des créances et autres recettes, ainsi que tous les paiements pour chaque mois tout au long de l'année.

Étant donné que les factures doivent être payées en dates différentes au cours de l'année, il est important de déterminer les besoins de trésorerie mensuels, en particulier au cours de la première année. Étant donné que les ventes peuvent être inégales et que les paiements des clients peuvent également être étalés dans le temps, un prêt à court terme devient nécessaire pour couvrir les coûts fixes tels que les salaires et les services publics.

Le dernier élément d'information financière fourni dans cette section du plan d'affaires est le bilan prévisionnel. Ils montrent la situation financière de l'entreprise à un moment donné, donnent un résumé des actifs de l'entreprise, de ses passifs (combien ils doivent), des investissements des propriétaires et de certains partenaires, ainsi que du montant des bénéfices non répartis ( ou pertes cumulées). L'investisseur potentiel doit être informé de toutes les hypothèses sur lesquelles les bilans et autres parties du plan financier sont établis.

Les indicateurs clés suivants sont utilisés pour calculer l'efficacité des projets d'investissement :

Ø résultat net (NV ou NV - Net Value) ;

Ш valeur actuelle nette (NPV ou NРV - valeur actuelle nette);

Ø taux de rendement interne (IRR ou IRR - Internal Rate of Return) ;

Ш indice de rentabilité des investissements actualisés (ID ou PI - Profitability Index) ;

Ш délai de récupération : délai de récupération simple (PP - Payback Period) et délai de récupération actualisé (DPP - Discounted Payback Period) ;

Ш groupe d'indicateurs caractérisant la situation financière du participant au projet d'investissement.

Le résultat net est l'effet cumulé (solde de trésorerie) pour la période de facturation (1.1).

où Ф t est le solde de trésorerie à la t-ième étape de calcul.

L'indicateur de revenu net ne prend pas en compte le facteur temps, à savoir la valeur des fonds en fonction des moments dans le temps où se produisent leurs sorties et leurs entrées, c'est-à-dire la possibilité de percevoir des revenus d'investissements alternatifs, c'est-à-dire le manque à gagner de ces investissements, n'est pas prise en compte.

Ce facteur est pris en compte par l'indicateur de valeur actualisée nette. La valeur actualisée nette (effet intégral) est l'effet actualisé cumulé pour la période de facturation (1.2).

où est le facteur d'actualisation ;

E est le taux d'actualisation en fractions d'unité.

Sous forme développée, NPV peut s'écrire comme suit (1.3) :

où P t - entrée de trésorerie à la t-ième étape de calcul;

З t - sortie de trésorerie à la t-ième étape de calcul.

La VAN et la VAN sont des indicateurs absolus caractérisant l'excédent des recettes monétaires totales sur les coûts totaux pour un projet donné, respectivement, sans tenir compte et en tenant compte de l'inégalité des effets (ainsi que des coûts et des résultats) liés à différents moments.

La différence BH-BDD est appelée remise de projet.

On pense que pour que le projet soit reconnu comme efficace du point de vue de l'investisseur, il est nécessaire que la VAN du projet soit positive. Lors de la comparaison de projets alternatifs, la préférence doit être donnée au projet avec la VAN la plus élevée. Cependant, ces conditions sont insuffisantes pour prendre des décisions sur le financement des projets. Des explications détaillées seront fournies dans le paragraphe suivant de ce chapitre.

Taux de rendement interne (taux d'actualisation interne, taux de rendement interne) - E ext - c'est le taux d'actualisation auquel la VAN zéro. En d'autres termes, si la VAN est calculée à un taux d'actualisation donné, alors le TRI est le taux d'actualisation souhaité et est calculé à l'aide de la formule (1.4) :

où le côté gauche de la formule est le flux de trésorerie actualisé, qui exclut les coûts d'investissement, et le côté droit est l'investissement actualisé pour toute la période de calcul.

La figure 1.3 montre un graphique de la VAN d'un projet d'investissement classique, reflétant sa valeur à différents taux d'actualisation.

Figure 1.3 Graphique de la VAN d'un projet d'investissement classique

L'indicateur RNB peut être utilisé :

pour l'évaluation financière et économique des décisions de projet, si les valeurs RNB acceptables pour les projets sont connues de ce type;

· d'évaluer le degré de durabilité du projet d'investissement par la différence E vn - E. Plus la différence entre ces valeurs est grande, plus le projet est considéré comme durable.

Dans le même temps, dans les calculs de la VAN et du RNB, il faut :

Ш utiliser des prévisions modérément pessimistes des paramètres techniques et économiques du projet ;

Ш prévoir des réserves de fonds pour les dépenses d'investissement et de fonctionnement imprévues.

Les indices de rentabilité sont des indicateurs relatifs qui caractérisent le "rendement du projet" sur les fonds investis dans celui-ci. Ils peuvent être calculés pour les flux de trésorerie actualisés et non actualisés.

L'indice de rentabilité des coûts est le rapport entre le montant des entrées de trésorerie (recettes cumulées) et le montant des sorties de trésorerie (paiements cumulés).

L'indice de rendement des coûts actualisés est le rapport de la somme des entrées de trésorerie actualisées à la somme des sorties de trésorerie actualisées.

Indice de rendement des investissements (IR) - le rapport de la somme des éléments de flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation à la valeur absolue de la somme des éléments de flux de trésorerie provenant des activités d'investissement.

L'indice de rendement actualisé des investissements (DII) est le rapport de la somme des éléments de flux de trésorerie actualisés des activités d'exploitation à la valeur absolue de la somme actualisée des éléments de flux de trésorerie des activités d'investissement (1,5).

où Ф t * - flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation à la t-ème étape;

I t - investissements à la t-ième étape de calcul.

Plus la valeur de l'IDI est élevée, plus le rendement de chaque rouble investi dans le projet est élevé.

L'indicateur de période de récupération est l'un des plus courants dans la pratique comptable et analytique mondiale. L'algorithme de calcul de la période de récupération simple (RR) dépend de l'uniformité de la distribution des revenus projetés des investissements. Si le revenu est réparti uniformément sur les étapes de calcul, la période de récupération est calculée en divisant le montant de l'investissement par le montant du revenu net qui leur est dû à chaque étape de calcul (c'est-à-dire annuel, trimestriel ou mensuel). Dans ce cas, le revenu comprend l'amortissement des immobilisations dans lesquelles des investissements ont été réalisés. Dès réception nombre fractionnaire il est arrondi à l'entier le plus proche. Cependant, ce calcul ne tient pas compte de la durée de la période d'investissement.

Si le bénéfice n'est pas uniformément réparti, alors la période de récupération est égale au nombre d'années (mois) depuis le début de l'investissement, pendant lesquelles le revenu net (y compris l'amortissement) devient puis reste positif. Mais ce calcul, comme le précédent, ne tient pas compte de l'évolution de la valeur de la monnaie dans le temps. Par conséquent, la valeur la plus objective de la période de récupération peut être calculée à l'aide de la méthode d'actualisation.

La période de récupération actualisée (DRR) est la période de temps depuis le début de l'investissement, au-delà de laquelle la valeur actuelle nette actuelle devient et reste positive dans le futur.

En pratique, de nombreux investisseurs commencent à évaluer l'efficacité des projets d'investissement avec le calcul du RRR, car il caractérise le taux de rendement des fonds investis.

Par conséquent, si l'investisseur n'est pas satisfait de la valeur de cet indicateur, le calcul d'autres indicateurs n'a pas de sens pour lui.

Cependant, aucun des indicateurs ci-dessus pris séparément ne permet de caractériser objectivement l'efficacité du projet. C'est l'ensemble des indicateurs considérés qui permet d'évaluer les différents aspects de l'efficacité d'un projet d'investissement et de prendre une décision appropriée.

Un point important dans l'évaluation de l'efficacité du projet est son impact sur la situation financière de l'entreprise où il est mis en œuvre et de tout investisseur qui y participe. L'évaluation de la situation financière d'une entreprise est basée sur les données de ses bilans et autres documents financiers. Voici une courte liste d'indicateurs financiers récapitulatifs, divisés en quatre groupes, qui sont couramment utilisés pour une telle évaluation. Ils sont sujets à comparaison. valeurs de base et prévu en tenant compte de la mise en œuvre du projet et sans elle.

1. Ratios de liquidité (utilisés pour évaluer la capacité d'une entreprise à remplir ses obligations à court terme :

· ratio de couverture des passifs à court terme (ratio de liquidité actuelle) - le rapport des actifs courants aux passifs courants. La situation financière satisfaisante de l'entreprise correspond aux valeurs de cet indicateur, dépassant 1,6-2,0;

· ratio de liquidité intermédiaire - le rapport entre les actifs courants sans la valeur des stocks et les passifs courants. La situation financière satisfaisante de l'entreprise correspond aux valeurs de ce coefficient, dépassant 1,0-1,2;

ratio de liquidité absolue - le ratio d'actifs très liquides ( espèces, titres et comptes débiteurs) aux passifs courants. La valeur de cet indicateur est considérée comme satisfaisante dans la fourchette de 0,8 à 1,0.

2. Indicateurs de solvabilité (utilisés pour évaluer la capacité d'une entreprise à remplir ses obligations à long terme) :

· coefficient stabilité financière- le rapport des fonds propres et des subventions de l'entreprise aux fonds empruntés. Ce ratio est généralement analysé par les banques lorsqu'elles décident d'accorder ou non un prêt à long terme ;

· ratio de solvabilité (ratio d'endettement) - le ratio des fonds empruntés (le montant total de la dette à long terme et à court terme) à posséder;

· coefficient d'attraction à long terme des fonds empruntés - le rapport de la dette à long terme au volume total des fonds capitalisés (la somme des fonds propres et des prêts à long terme) ;

Ratio de couverture des passifs à long terme - le rapport de l'augmentation nette des fonds disponibles (la somme du bénéfice net après impôt, amortissement et augmentation nette des fonds propres et empruntés moins les investissements effectués au cours de la période de reporting) sur le montant des paiements à long terme obligations à terme (remboursement des emprunts + intérêts sur ceux-ci).

3. Taux de rotation (utilisés pour évaluer l'efficacité des activités et des politiques opérationnelles dans le domaine des prix, des ventes et des achats) :

· ratio de rotation des actifs (ratio de rotation) - le rapport entre le produit des ventes et la valeur moyenne des actifs pour la période ;

· taux de rotation du capital propre - le rapport du produit des ventes à la valeur moyenne des capitaux propres pour la période ;

Taux de rotation des stocks - le rapport entre le produit des ventes et la valeur moyenne des stocks sur la période ;

· taux de rotation des créances - le rapport du produit des ventes à crédit à la moyenne pour la période des créances. Parfois, à la place de cet indicateur, on utilise la durée moyenne de rotation des créances, calculée comme le rapport du nombre de jours de la période de reporting au taux de rotation des créances ;

· période moyenne de chiffre d'affaires payable (période moyenne de paiement) - le rapport des comptes fournisseurs à court terme (comptes fournisseurs) au coût d'achat des biens et services, multiplié par le nombre de jours de la période de déclaration.

4. Indicateurs de rentabilité (la "date d'évaluation de la rentabilité actuelle de l'entreprise - participant IP" est utilisée):

· rentabilité des ventes - le rapport entre le bénéfice du bilan et le montant du produit de la vente de produits et des opérations non commerciales ; je

· rendement des actifs - le rapport entre le bénéfice du bilan et la valeur des actifs (valeur résiduelle des actifs immobilisés + valeur des actifs circulants).

À différentes options programmes de financement (par ex. conditions différentes prêts) le bénéfice du bilan à la même étape peut s'avérer différent, respectivement, les deux indicateurs de rentabilité seront également différents. Afin d'assurer la comparabilité des calculs dans ces cas, des indicateurs peuvent être utilisés Achevée rentabilité (ventes et actifs), dans le calcul de laquelle le bénéfice du bilan augmente du montant des intérêts payés sur le prêt, inclus dans le coût, soit:

· rendement total des ventes - le rapport entre le montant du bénéfice brut des activités d'exploitation et inclus dans le coût, les intérêts payés sur les emprunts sur le montant du produit de la vente de produits et des opérations non commerciales ;

· plein rendement des actifs - le rapport entre le montant du bénéfice brut des activités d'exploitation et inclus dans le coût, les intérêts payés sur les emprunts à la valeur moyenne des actifs pour la période. Ces indicateurs (pleine rentabilité des ventes et des actifs) dépendent dans une moindre mesure du schéma de financement du projet et dans une plus large mesure sont déterminés par ses solutions techniques et technologiques ;

· bénéfice net ventes - le rapport du bénéfice net (après impôts) des activités d'exploitation au montant du produit de la vente de produits et des transactions non commerciales. Parfois défini comme le rapport entre le revenu net et le coût des marchandises vendues ;

· rendement net des actifs - le rapport du bénéfice net à la valeur moyenne des actifs pour la période ;

· Rentabilité nette du capital propre (rendement des capitaux propres, ROE) - le rapport du bénéfice net au coût moyen des capitaux propres sur la période.

Cette liste peut être complétée à la demande des acteurs du projet ou des structures financières, ainsi que dans le cadre de l'introduction organismes gouvernementaux nouveaux critères ou modifications des critères existants pour l'ouverture de la procédure de faillite d'une entreprise.

Les valeurs des indicateurs correspondants doivent être analysées en dynamique et comparées aux indicateurs d'entreprises similaires. Chaque participant au projet, ainsi que les banques prêteuses et les bailleurs, peuvent avoir leur propre idée des valeurs marginales de ces indicateurs, indiquant une situation financière défavorable de l'entreprise. Cependant, dans tous les cas, ces valeurs limites dépendent de manière significative de la technologie de production et de la structure des prix des produits manufacturés et des ressources consommées. Par conséquent, il n'est pas toujours conseillé d'utiliser les idées prévalant au moment du calcul sur les niveaux marginaux des indicateurs financiers pour évaluer la situation financière d'une entreprise sur une longue période de mise en œuvre du projet d'investissement.

3. ÉVALUATION DE L'EFFICACITÉ DU PLAN D'AFFAIRES

Afin de prendre une décision finale sur la mise en œuvre de ce projet, il est nécessaire d'évaluer son efficacité économique. L'efficacité économique du projet est l'efficacité activité économique, déterminé par le rapport de l'effet économique obtenu (résultat) aux coûts qui ont conduit à la réception de cet effet.

L'efficacité économique du projet est évaluée pendant la période de calcul, couvrant l'intervalle de temps entre le début du projet et sa mise en œuvre. Il est recommandé de définir le début de la période de facturation comme la date de début de l'investissement dans le projet.

Les principaux indicateurs utilisés pour calculer l'efficacité économique d'un projet d'investissement sont :

1) РВ (Période de remboursement) - la période de remboursement du projet ;

2) DPB (durée de remboursement actualisée) - période de remboursement actualisée ;

3) ARR (taux de rendement moyen) - taux de rendement moyen ;

4) VAN (valeur actuelle nette) - valeur actuelle nette ;

5) IRR (taux de rendement interne) - taux de rendement interne

6) PI (indice de rentabilité) - retour sur investissement ;

Considérez la méthodologie de calcul de ces indicateurs.

1. Délai de récupération du projet :

La période de récupération est le temps nécessaire pour couvrir l'investissement initial à partir du flux de trésorerie net généré par le projet d'investissement.

Calcul de l'indicateur :

PB - période de récupération.

Pour que le projet soit accepté, il faut que le délai de récupération soit inférieur à la durée du projet.

RW = 3 000 000 : ((3 903 618 + 5 657 417 + 7 835 731) : 36)) = 3 000 000 : 483 243,50 = 6,2

Comme nous pouvons le voir sur le calcul, la période de récupération du projet est de 6 mois. C'est pendant cette période que l'investissement initial d'un montant de 3 millions de roubles sera rentable.

La durée du projet est de 36 mois, respectivement, le retour sur investissement du projet est garanti, ce qui nous permet de tirer des conclusions sur l'attractivité de ce projet.

Cependant, la mise en œuvre du plan d'affaires est réalisée dans les délais (sous 3 ans), par conséquent, un taux d'actualisation annuel de 20% est fixé. Pour déterminer le retour sur investissement du projet, en tenant compte du taux d'actualisation, nous devons calculer la période de retour sur investissement actualisée.

La période de récupération actualisée est calculée de la même manière que la période de récupération simple, cependant, lors de la somme du flux de trésorerie net, elle est actualisée.

Calcul de l'indicateur :

où Investissements - investissement initial ;

CFt - flux de trésorerie net du mois ;

r - taux d'actualisation annuel ;

DPB - période de récupération actualisée.

DPB = 3000000 : ((3903618 : (1+0,20) + 5657417 : (1+0,2)+7835731 : (1+0,2) / 36) = 3000000 : ((3253015+3928762+4534567) / 36) = 3000000 : 325454 = 9,2

Comme vous pouvez le voir sur le calcul, la période de récupération actualisée du projet est de 9 mois, soit 2 mois de plus que la période de récupération simple, cependant, la période de récupération actualisée du projet est également inférieure à la période totale du projet (36 mois ), respectivement, le projet a faisabilité économique.

Un autre indicateur qui détermine l'efficacité économique du projet est le taux de rendement moyen.

Le taux de rendement moyen représente la rentabilité du projet comme le rapport entre le revenu annuel moyen de sa réalisation et la valeur de l'investissement initial.

Calcul de l'indicateur :

où Investissements - investissement initial

CFt - trésorerie nette du projet

N - durée du projet (en années);

ARR est le taux de rendement moyen.

ARR = (3903618+5657417+7835731) : (3 * 3000000) = 17396766 : 9000000 = =1,93

Reçu un taux de rendement moyen égal à 193 %. Cet indicateur détermine le taux de rendement de chaque rouble investi. Comme nous le voyons dans notre projet, l'entreprise (l'investisseur) reçoit 93% du retour sur investissement du projet. Le taux qui en résulte est très élevé, ce qui nous permet de conclure que ce projet est très rentable et non seulement un retour sur investissement rapide, mais aussi plus loin travail efficace dans ce domaine commercial.

Comme les fonds sont répartis dans le temps, le facteur temps joue ici aussi un rôle important.

Lors de l'évaluation des projets d'investissement, la méthode de calcul du revenu net actuel est utilisée, qui prévoit l'actualisation des flux de trésorerie : tous les revenus et dépenses sont donnés à un moment donné.

L'indicateur central de cette méthode est l'indicateur NPV (Net Present Value) de la valeur actuelle nette - la valeur actuelle des flux de trésorerie moins la valeur actuelle des sorties de trésorerie. Il s'agit du résultat final généralisé de l'activité d'investissement dans mesure absolue.

Avec un investissement ponctuel, le calcul de la valeur actualisée nette peut être représenté par l'expression suivante :

où R k - recettes annuelles en espèces pendant n années, k = 1, 2, ..., n;

IC - investissement initial ;

i – taux d'actualisation ;

La VAN est la valeur actualisée nette.

Un point important est le choix du taux d'actualisation, qui doit refléter le niveau moyen attendu des intérêts des prêts sur le marché financier. Pour déterminer l'efficacité d'un projet d'investissement, le prix moyen pondéré du capital utilisé par une entreprise pour financer ce projet d'investissement est utilisé comme taux d'actualisation. Dans notre cas, la valeur actualisée nette est :

VAN = (3903618/ (1+0.2) + 5657417/ (1+0.2) + 7835731/(1+0.2)) - 3000000= 3253015+ 3928762+4534567-3000000=8 716 344

L'indicateur VAN est une augmentation absolue, car il estime dans quelle mesure la réduction des revenus couvre la réduction des coûts :

· si VAN > 0, le projet doit être accepté ;

à la VAN< 0 проект не принимается,

· avec VAN = 0, le projet n'a ni profit ni perte.

Selon ces calculs, on peut conclure que la VAN du projet est supérieure à 0, c'est-à-dire que le revenu réduit couvre montant total les coûts réduits et en termes absolus s'élevaient à + 8 716 344 roubles.

Il est à noter que l'indicateur VAN reflète l'appréciation prédictive de l'évolution du potentiel économique de l'entreprise en cas d'adoption de ce projet. Un des propriétés importantes de ce critère que la VAN divers projets peut être résumé car il est additif dans le temps. Cela vous permet de l'utiliser dans l'analyse de l'optimalité du portefeuille d'investissement.

Pour mieux déterminer la faisabilité de notre projet, nous calculons la rentabilité interne du projet. Sous le Rendement interne (taux de retour sur investissement - IRR) comprenez la valeur du taux d'actualisation auquel la VAN du projet est nulle.

La signification du calcul de ce ratio lors de l'analyse de l'efficacité des investissements prévus est la suivante : Le TRI indique le niveau relatif maximal admissible des dépenses pouvant être associées à un projet donné. Par exemple, si le projet est entièrement financé par un prêt d'une banque commerciale, alors la valeur du TRI indique la limite supérieure niveau acceptable bancaire taux d'intérêt, dépassement qui rend le projet non rentable.

En pratique, toute entreprise finance ses activités, y compris ses investissements, à partir de diverses sources. En tant que paiement pour l'utilisation des ressources financières avancées dans les activités de l'entreprise, il verse des intérêts, des dividendes, une rémunération, etc., c'est-à-dire engage des coûts raisonnables pour maintenir son potentiel économique.

Un indicateur qui caractérise le niveau relatif de ces coûts peut être appelé le « prix » du capital avancé (CC).

Déterminons le taux de retour sur investissement de notre projet. Pour ce faire, deux valeurs du facteur d'actualisation r1

,

où r1 est la valeur du facteur d'actualisation tabulé pour laquelle f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 - la valeur du facteur d'actualisation tabulé auquel f(r2)<О (f(r2)>0)

Tableau 34

Calcul du taux d'actualisation

Taux d'actualisation (r)
0,1	11 111 395,55
0,2	8 716 343,36
0,3	6 916 926,50
0,4	5 530 322,92
0,5	4 438 517,63
0,6	3 562 710,03
0,7	2 848 727,03
0,8	2 258 368,30
0,9	1 764 088,68
1	1 345 629,63

Fig. 1. valeur actuelle nette

Pour le calcul, on prend les valeurs r1 = 0,2 r2=0,7

TRI= 0,2+(8716343,36/(8716343,36-2848727,03))* (0,7-0,2)=0,2+0,74=0,94 ou 94 %.

où Investissements - investissement initial ;

CFt - flux de trésorerie net du mois ;

TRI - taux de rendement interne.

(3903618/(1+0,94)+5657417/(1+0,94)+7835731/(1+0,94)-3000000 = 0

4589154,48-3000000 >0

Essentiellement, le TRI caractérise la rentabilité attendue du projet. Si le TRI dépasse le prix du capital utilisé pour financer le projet, cela signifie qu'après avoir payé l'utilisation du capital, il y aura un surplus qui ira à l'entreprise. Dans un projet, le TRI dépasse le prix du capital, et par conséquent, l'adoption d'un projet dans lequel le TRI est supérieur au prix du capital augmente le bien-être de l'entreprise. Donc si:

TRI > CC. alors le projet devrait être accepté;

TRI< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, alors le projet n'est ni rentable ni non rentable.

Selon les calculs du projet, IRR > CC, donc, le projet devrait être accepté.

La dernière étape de l'évaluation de l'efficacité du projet est la détermination de l'indice de rentabilité (PI).L'indice de rentabilité (PI) est calculé par la formule :

PI= ((3903618/(1+0.2) + 5657417/(1+0.2)+ 7835731/(1+0.2))/3000000=

11716344/3000000 = 3,9

Il est évident que ce projet a un indice de rentabilité élevé de 3,9, puisque les données normatives pour PI\u003e 1, alors le projet doit être accepté ;

PI< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, alors le projet n'est ni rentable ni non rentable.

Contrairement à l'effet présent net, l'indice de rentabilité est un indicateur relatif. Pour cette raison, il est très pratique de choisir un projet parmi plusieurs autres qui ont environ mêmes valeurs NPV, ou lors de la réalisation d'un portefeuille d'investissement avec la valeur NPV totale maximale.

Par conséquent, le calcul de l'indice de rentabilité confirme également non seulement la faisabilité économique du projet, mais également des retombées économiques importantes pour les investisseurs de cette entreprise.

Nous résumons tous les calculs dans le tableau 3.1

Tableau 3.1

Calcul des indicateurs de performance

Indicateur	La désignation	Valeur reçue
Période de récupération	BP	6 mois
Période de remboursement actualisée	DPB	9 mois
Taux de rendement moyen	ARR	1,93
valeur actuelle nette	VAN	Nous recommandons également Héros pionniers de la Grande Guerre patriotique Héros de la présentation des pionniers de la guerre patriotique Présentation "Formation de la posture chez les enfants d'âge préscolaire Hygiène de la présentation de la posture correcte pour les enfants Sciences du corps humain Présentation "historique et perspectives du développement de la robotique" La valeur de la lutte de la Russie avec les Polovtsy L'Asie et l'Afrique après la Seconde Guerre mondiale Chargement...