Metode de evaluare a eficacității planificării afacerii. Evaluarea economică a eficacității proiectului

Ca principal indicator al eficacității unui plan de afaceri, se obișnuiește să se ia în considerare indicatorul pragului de rentabilitate.

Mărimea profiturilor și pierderilor depinde în mare măsură de nivelul vânzărilor, care este de obicei o valoare greu de prezis cu o anumită acuratețe. Pentru a ști ce nivel de vânzări este necesar pentru a obține profitabilitatea întreprinderii, este necesar să se efectueze o analiză a pragului de rentabilitate. Descrierea acestei renumite alternative de strategie de sloturi, chei de sloturi, atribute și sortări.

Analiza pragului de rentabilitate vă permite să răspundeți la întrebarea: „Câte produse trebuie să vindeți pentru ca compania să devină profitabilă?” De fiecare dată când un produs este vândut, o parte din încasări se îndreaptă către costuri fixe: această parte, numită profit brut, este egală cu prețul de vânzare minus costurile directe. Prin urmare, pentru analiză, profitul brut trebuie înmulțit cu numărul de produse vândute: pragul de rentabilitate este atins atunci când profitul brut total devine egal cu costurile fixe.

Pe baza datelor disponibile, a fost construită o diagramă de prag de rentabilitate pentru Style LLC (diagrama 2.1, Anexa 22). În acest grafic este afișat volumul vânzărilor pentru toate produsele, calculat pe baza prețului mediu.

Graficul arată că atunci când vindeți produse, adică cu un venit de 53.205.499 de ruble. Firma atinge rentabilitatea, cu venituri mai mari începe să facă profit.

La a doua etapă de evaluare a eficienței economice a proiectului, astfel de indicatori sunt calculați ca:

venit net actualizat.

Se calculează prin formula:

unde Bt este beneficiile proiectului în anul t

Ct - costurile proiectului în anul t

t = 1 . n - ani de viață a proiectului

Investitorul ar trebui să acorde prioritate doar acelor proiecte pentru care VAN este pozitiv. O valoare negativă indică ineficiența utilizării fondurilor: rata rentabilității este mai mică decât este necesar.

Indicele de rentabilitate.

Indicele de profitabilitate (PI) arată profitabilitatea relativă a proiectului sau valoarea actualizată a încasărilor în numerar din proiect pe unitatea de investiție. Se calculează împărțind valoarea actuală netă a proiectului la costul investiției inițiale:

unde VAN - fluxurile de numerar actuale nete ale proiectului;

Co - costuri inițiale.

Rata internă de rentabilitate este indicatorul la care VAN=0. În acest moment, fluxul de costuri reduse este egal cu fluxul de beneficii reduse. Are sensul economic specific al „punctului de prag de rentabilitate” actualizat și se numește rata internă de rentabilitate sau, pe scurt, IRR.

Evaluarea eficienței pentru proiectul de creare a unui magazin de bunuri industriale SRL „Stil” a fost realizată pe baza unor indicatori integrali care reflectă eficiența economică care se preconizează a fi atinsă ca urmare a implementării acestuia. Factorul de actualizare (rata de actualizare) adoptat în calculul eficienței proiectului este de 0,15 (15%).

O analiză a eficienței economice a proiectului arată că proiectul este deosebit de sensibil la modificările prețului de vânzare. Dacă prețul este cu doar 20% mai mic decât se aștepta, atunci proiectul va intra într-o zonă de pierdere deja într-o perioadă tipică de producție. Deci, analiza pragului de rentabilitate vă permite să concluzionați că cel mai mare risc asociat prețului.

Proiectul nu este la fel de sensibil în ceea ce privește vânzările preconizate, precum și costurile fixe și variabile. Volumul cererii poate fi cu un sfert mai mic decât era planificat, până când proiectul intră în zona pierderilor. Costurile variabile pot fi cu 20% mai mari decât cele așteptate și costuri fixe mai mare cu 30%.

Astfel, se asigură lichiditatea proiectului, i.e. fluxul de numerar net cumulat pe parcursul întregii faze planificate nu este negativ.

Pentru a înțelege în ce întreprindere este mai profitabilă să investiți, trebuie să comparați proiectele existente. Deoarece planurile pentru diferite tipuri de afaceri pot diferi foarte mult atât ca volum, cât și ca caracteristici, sunt necesare date specifice, exprimate în cifre, independent de tipul de activitate a întreprinderii și de scara acesteia - indicatori de performanță.

Tipuri de indicatori

criterii după care să se compare tipuri diferite afaceri, destul de multe. Ele diferă în focalizare și metode de evaluare. Pentru a determina semnificația socială și economică, indicatori precum numărul de noi locuri de muncă, mărimea mediei salariile, suma impozitelor deduse la buget.

Pentru întreprinderile producătoare se efectuează o evaluare a impactului asupra ecologiei regiunii. De asemenea, se face o analiză a susceptibilității întreprinderii la diverși factori adversi.

Indicatori financiari

Dar mai întâi trebuie să definiți eficienta financiara. Ea este cea care va face posibilă tragerea unei concluzii despre rentabilitatea și siguranța investiției fondurilor și, ca urmare, să decidă dacă să fie sau nu o întreprindere.

ȘI , întrebări decisive finanțarea unei noi întreprinderi, mai întâi uitați-vă la indicatori precum raportul dintre proprii și bani împrumutați perioada de rambursare a proiectului. Pe baza acestor date, se face o concluzie inițială dacă merită considerată întreprinderea ca obiect de investiție.

În mod ideal, proiectul ar trebui să conțină o secțiune în care se calculează indicatori financiari ai planului de afaceri precum pragul de rentabilitate, rentabilitatea, valoarea actuală netă și alții.

Date de intrare

Elementele de cost care nu depind de volumele de producție sunt clasificate drept costuri fixe. De exemplu, chirie lunară pentru spații, echipamente, plăți obligatorii de împrumut, salarii pentru angajații permanenți.

Costurile variabile sunt costurile de cumpărare a bunurilor, materiilor prime, combustibilului, salariilor angajaților. La valoarea zero a costurilor variabile, producția se oprește.

Punct de rentabilitate

Câte produse trebuie produse și vândute, astfel încât toate cheltuielile să fie acoperite de veniturile din venituri, arată pragul de rentabilitate. Se exprimă în unități de producție sau în termeni monetari. Când această valoare este depășită, compania începe să facă profit. Cu cât acest indicator este mai scăzut, cu atât producția este mai competitivă.

Pentru a calcula pragul de rentabilitate, trebuie să scrieți o ecuație în care costurile fixe sunt egale cu profitul brut (costul unei unități de producție, luând în considerare costurile variabile), înmulțit cu cantitatea dorită de producție:

C \u003d nx (C-P),

Unde C - costuri fixe,

n este numărul de produse,

C - costul unei unități de producție,

P este costul pe unitatea de producție.

Evident, pragul de rentabilitate va fi egal cu:

n=C/C-P

Înmulțind această valoare cu costul unei unități de producție, obținem indicatorul în termeni monetari. Un alt nume pentru pragul de rentabilitate este pragul de rentabilitate.

Rentabilitatea

Principalii indicatori ai planului de afaceri includ conceptul de profitabilitate. Aceasta este cea mai generală caracteristică, arată raportul dintre profitul primit și suma de fonduri investite în afacere. Exprimat ca procent, acesta poate fi calculat pentru o perioadă arbitrară, de obicei o lună, un trimestru și un an.

Rentabilitatea totală a producției se calculează prin formula:

P \u003d P / (OF + OS) x 100%

Unde R - profitabilitate,

P - valoarea profitului,

OF și OS - costul capitalului de lucru și, respectiv, al activelor fixe.

Pentru a vedea dacă un anumit tip de produs este profitabil, puteți calcula raportul său de rentabilitate:

Rp \u003d (P / Sp) x 100%,

Unde Sp - cost total produse,

P - profitul primit din implementarea acestuia.

Marja de putere financiară

Știind unde este pragul de rentabilitate, puteți calcula următorul indicator de performanță - marja de putere financiară. Determină nivelul până la care reducerea producției va ajunge la rentabilitate.

Pentru a-l găsi, scădem volumul vânzărilor la pragul de rentabilitate din volumul actual de producție. Cu cât această valoare este mai mare, cu atât întreprinderea este mai stabilă.

Valoarea actuală netă

Un alt indicator de bază al proiectului este valoarea actuală netă, care este utilizată pentru a calcula alte valori. Înainte de a-l calcula, să definim conceptele de flux de numerar și rata de actualizare.

Fluxul de numerar

Fluxurile de numerar (CF) sau fluxul de numerar este cel mai important concept al modernului analiză financiară, înseamnă suma de bani pe care o are compania acest moment timp. Poate avea atât valori pozitive, cât și negative. Pentru a-l găsi, trebuie să scădeți fluxul de ieșire (Ieșiri de numerar) din fluxul de fonduri (Intrari de numerar):

CF=CI-CO.

Procent de reducere

În timp, valoarea banilor se schimbă și mai des într-o direcție mai mică. Prin urmare, pentru a evalua viitorul flux de fonduri se folosește o valoare variabilă, care depinde de mulți factori – rata de actualizare. Cu ajutorul acestuia, investitorul reevaluează valoarea capitalului viitor în momentul actual. Există mai multe metode de calculare a ratei de reducere: pe care să o alegeți depinde de tipul de sarcină.

Succesul unei întreprinderi poate fi asigurat dacă toate resursele disponibile sunt direcționate către un singur scop și utilizate împreună efect maxim. Acest lucru este în mare măsură facilitat de dezvoltarea și implementarea unui plan de afaceri pentru întreprindere. Planul de afaceri este un program de management eficient al unei intreprinderi, care are ca scop cresterea competitivitatii si a pozitiei financiare durabile a acesteia.Planul de afaceri formeaza si justifica obiectivele intreprinderii, determina modalitatile de realizare a acestora, fondurile necesare implementarii si indicatori financiari finali.Planul de afaceri al întreprinderii este un plan cuprinzător de dezvoltare a organizației pentru o anumită perioadă și, împreună cu documentele financiare de raportare, servește ca principal document al activității de producție.Un plan de afaceri este elaborat pentru a fundamenta actualul și pe termen lung. planificarea dezvoltării unei întreprinderi, dezvoltarea (selectarea) de noi activități.

Un plan de afaceri poate fi întocmit pe o perioadă de 3-5 ani: pentru primul an (actual) cu o analiză detaliată a activității economice a întreprinderii în următoarele 12 luni și pe o bază extinsă pentru perioada ulterioară.

Un astfel de plan include o descriere a întreprinderii, potențialul acesteia, o evaluare a mediului intern și extern în afaceri și timp, date specifice privind strategia de marketing și dezvoltarea afacerii. Se notează posibilitatea riscurilor, de ex. se arată că existenţa lor este luată în considerare în plan şi sunt planificate măsuri de reducere a acestora.

Elaborarea unui plan de afaceri ar trebui să fie precedată de o analiză a activităților financiare și economice ale întreprinderii, a pieței și a studiilor de fezabilitate a diferitelor alternative de dezvoltare a întreprinderii pe baza standardelor general recunoscute. Un plan de afaceri ajută la rezolvarea următoarelor sarcini principale ale întreprinderii:

determina domeniile specifice de activitate ale întreprinderii, piețele și locul întreprinderii pe aceste piețe;

formula obiective pe termen lung și scurt ale întreprinderii, strategie și tactici;

determina compoziția și indicatorii bunurilor și costurile creării și vânzării acestora;

să identifice corespondența personalului existent al companiei și condițiile de motivare a muncii acestora;

evaluează poziţia financiară a firmei şi evaluează consistenţa financiară existentă şi resurse materiale oportunități de atingere a obiectivelor stabilite;

să prevadă dificultățile care pot apărea și să interfereze cu implementarea practică a planului de afaceri.

acţionează ca un mijloc de auto-organizare, baza planificării corporative.

Într-o economie de piață, toate întreprinderile dezvoltă planuri de afaceri. Întreprinderile care operează într-o situație stabilă și produc produse pentru o piață suficient de stabilă cu o creștere a producției dezvoltă un plan de afaceri care vizează îmbunătățirea antreprenoriatului și găsirea modalităților de reducere a costurilor acestuia. Cu toate acestea, toate aceste întreprinderi prevăd în mod constant măsuri de modernizare a produselor lor.

Întreprinderile care produc produse cu risc constant lucrează sistematic la un plan de afaceri pentru a stăpâni noi tipuri de produse, trec la noi generații de produse.

Dacă o întreprindere nu are suficiente capacități proprii pentru a realiza creșterea planificată a producției, atunci poate merge prin atragerea de investiții sau prin căutarea de parteneri, ceea ce necesită și un plan de afaceri.

Un plan de afaceri ajută la coordonarea activităților firmelor partenere asociate cu cooperarea și fabricarea unuia sau mai multor produse complementare. Un plan de afaceri ajută, de asemenea, la găsirea de investitori, creditori, precum și la luarea deciziilor privind extinderea întreprinderilor.

Un plan de afaceri este principalul document pentru redresarea financiară a întreprinderilor aflate în insolvență.

Cu ajutorul planului de afaceri:

elaborarea unei strategii de supravieţuire a întreprinderii

se întocmeşte un plan de realizare a măsurilor de reorganizare

organizarea managementului întreprinderii în criză

fundamenteaza necesitatea si posibilitatea asigurarii intreprinderii cu sprijin de stat

În prezent, elaborarea unui plan de afaceri este utilă pentru toate întreprinderile din Belarus, deoarece majoritatea dintre ele se confruntă cu dificultăți financiare sau dezvoltă piețe de vânzare. Un plan de afaceri este un document axat pe obținerea succesului în principal în domeniul financiar și economic. Conținutul și structura planului de afaceri al întreprinderii nu sunt strict reglementate și, spre deosebire de planul de producție și activitate economică, acesta poate conține un număr arbitrar de secțiuni, conținut diferit, conținut.

Întreprinderile determină în mod independent structura și volumul secțiunilor planului de afaceri, dar trebuie luați în considerare următorii factori principali:

caracteristici ale tehnologiei aplicate caracteristici ale pieței

caracteristici de competitivitate si noutate a produsului (serviciilor) gradul de elaborare a anumitor aspecte

Oricare ar fi structura planului de afaceri, acesta va conține întotdeauna secțiuni fundamentale, precum marketing, producție, finanțe.

Similar planului de afaceri al unui proiect de investiții, planul de afaceri al unei întreprinderi poate fi elaborat pe baza Recomandărilor metodologice pentru elaborarea planurilor de afaceri pentru proiecte de investiții. În același timp, o serie de ministere și departamente oferă propriile regulamente și recomandări pentru organizațiile lor subordonate. Astfel, în republică există recomandări din industrie pentru elaborarea planurilor de afaceri pentru organizațiile Ministerului Industriei. Recomandările sectoriale au scopul de a asigura unitatea metodologică și metodologică în elaborarea previziunilor de dezvoltare pe termen scurt (anuale) pentru toate organizațiile din sistemul Ministerului.complexul de țară.

evaluarea stării actuale a organizațiilor cu alocarea de modele și tendințe în dezvoltarea acesteia

fundamentarea scopurilor si obiectivelor, cele mai importante directii de dezvoltare economica

determinarea factorilor externi si interni si conditiilor unei dezvoltari eficiente

stabilirea unor parametri specifici si domenii prioritare pentru dezvoltarea organizatiilor

Scopul redactării unui plan de afaceri, în conformitate cu Ghidul industriei, este de a ajuta conducerea organizației să-și formeze cea mai completă imagine a poziției organizației și oportunităților de dezvoltare a acesteia.

Planul de afaceri al organizațiilor Ministerului Industriei ar trebui să conțină un rezumat și secțiuni ale planului principal:

caracteristicile organizației și strategia de dezvoltare a acesteia

strategie de marketing

prognoza producţiei

managementul calitatii produsului

capacitatea de producție

prognozarea dezvoltării științifice și tehnologice

prognozarea costurilor, reducerea costurilor și a consumului de materiale

potenţial de muncă

prognozarea activităţilor financiare şi economice

restructurare

plan de investitii

calculul eficacității unui plan de afaceri

determinarea măsurilor la nivel macro și micro care să asigure atingerea scopurilor și obiectivelor

Pentru a evalua eficacitatea unui plan de afaceri, se utilizează un sistem complex de indicatori, inclusiv:

principalii indicatori financiari ai activității organizației (volumul produselor vândute, costul de producție, profitul, numărul de angajați, fondul de salarii, mijloace fixe)

indicatori calitativi care caracterizează eficiența producției datorită activității intensive a întreprinderii (rentabilitatea, costurile pe 1 rublă de produse vândute, consumul de materiale, productivitatea capitalului, productivitatea)

indicatori care caracterizează puterea financiară a întreprinderii, lichiditatea acesteia (raportul lichidității curente, rata capitalurilor proprii, cifra de afaceri a capitalului, rata de recuperare a solvabilității).

Planurile de afaceri ale organizațiilor Ministerului Industriei al Republicii Belarus sunt supuse examinării și evaluării în departamentele sale sectoriale și funcționale.Dacă există comentarii identificate în timpul examinării și examinării planului de afaceri, documentul este returnat pentru revizuire și re - supunerea. 36 Eficacitatea planurilor de afaceri de investiții este caracterizată de un sistem de indicatori care reflectă raportul dintre costuri și rezultate în raport cu interesele participanților. În funcție de categoriile de participanți, există indicatori:

eficienta comerciala (financiara)., luând în considerare implicațiile financiare ale implementării proiectului pentru participanții săi direcți;

eficienta bugetara reflectarea implicațiilor financiare ale implementării proiectului pentru bugetul republican și/sau local;

eficiență economică, luând în considerare costurile și rezultatele asociate implementării proiectului, care depășesc interesele financiare directe ale participanților la proiectul de investiții și permit măsurarea costurilor.

În plus, în procesul de dezvoltare a unui proiect se evaluează consecințele sale sociale și de mediu.Pentru întreprinderile care rezolvă problemele menținerii sau consolidării pozițiilor lor în mediul de piață și concentrându-se pe maximizarea profiturilor, eficiența comercială este de o importanță primordială. indicatori de evaluare a eficacității proiectelor de investiții sunt: ​​valoarea actuală netă (VAN); indicele randamentului (ID); rata internă de rentabilitate (IRR); perioada de rambursare.

Evaluarea investiției se bazează pe o comparație a profitului net așteptat din implementarea proiectului cu capitalul investit în proiect. Metoda se bazează pe calculul fluxului net de numerar, definit ca diferența dintre fluxul de numerar din activitățile de exploatare (producție) și de investiții și ieșirea acestora, precum și minus costurile de finanțare (dobânda la împrumuturile pe termen lung). Pe baza fluxului de numerar net și a factorului de actualizare, care aduce fluxurile și ieșirile viitoare de numerar la pasul t în perioada inițială de timp, se calculează principalii indicatori de evaluare a investițiilor: valoarea actuală netă (VAN); indicele randamentului (ID); rata internă de rentabilitate (IRR); perioada de rambursare.

Valoarea actuală netă caracterizează efectul integral al implementării proiectului și se definește ca fiind valoarea obținută prin actualizarea (la o dobândă constantă separat de fiecare an) a diferenței dintre toate ieșirile și intrările anuale de bani reali acumulate pe orizontul de calcul al proiectului:

Valoarea actuală netă arată valoarea absolută a profitului dat la începutul implementării proiectului și trebuie să aibă o valoare pozitivă, în caz contrar proiectul de investiții nu poate fi considerat eficient.

Rata internă de rentabilitate (IRR)

Un indicator integral calculat prin găsirea ratei de actualizare la care costul încasărilor viitoare este egal cu costul investițiilor (VAN=0).

Dacă proiectul este realizat în detrimentul fondurilor împrumutate, atunci IRR caracterizează procentul maxim la care este posibil să luați un împrumut pentru a plăti veniturile din vânzare.

Având în vedere rata de rentabilitate a fondurilor investite a investitorului, investițiile sunt justificate dacă VNB este egal sau depășește cifra stabilită. Acest indicator caracterizează și „marja de siguranță” a proiectului, exprimată ca diferență între RIR și rata de actualizare (în termeni procentuali).

Indicele de rentabilitate(randament) (IR):

Proiectele de investiții sunt eficiente cu IR mai mare de 1.

Perioada de rambursare servește la determinarea gradului de risc al implementării proiectului și a lichidității investițiilor. Există perioade simple de rambursare și unele dinamice. Perioada simplă de rambursare a unui proiect este perioada de timp după care venitul net (venitul) acoperă valoarea investiției (cheltuielile) în proiect și corespunde perioadei în care valoarea cumulată a fluxului net de numerar trece de la negativ. spre pozitiv. Calculul perioadei dinamice de rambursare a proiectului se bazează pe fluxul de numerar net actualizat cumulat. Perioada de rambursare redusă, spre deosebire de cea simplă, ia în considerare costul capitalului și arată perioada reală de rambursare.

Perioadele de rambursare simple și dinamice ale măsurilor de sprijin de stat sunt determinate prin analogie cu calculul perioadei de rambursare a proiectului.

Eficacitatea preconizată a proiectului este caracterizată de planul financiar. Un plan financiar, precum și un plan de marketing, producție și organizare, este o parte importantă a unui plan de afaceri. Identifică investiția potențială de care are nevoie afacerea și arată dacă planul de afaceri este fezabil din punct de vedere economic. Aceste informații determină nevoile de investiții și formează baza pentru determinarea valorii viitoare potențiale a investiției efectuate. Prin urmare, înainte de a pregăti un plan de afaceri, managerul trebuie să aibă o evaluare completă a profitabilității întreprinderii. O astfel de evaluare arată în primul rând potențialilor investitori dacă afacerea va fi profitabilă, câți bani sunt necesari pentru a începe afacerea și acoperi nevoile financiare pe termen scurt, cum pot fi obținuți acești bani (adică acțiuni, împrumuturi etc.).

Structura secțiunii „Plan financiar” a Planului de afaceri este prezentată în Figura 1.2.

Din figură se vede că, în primul rând, posibilele venituri din vânzarea produselor sunt planificate pentru volumele de producție și prețurile produselor stabilite. Apoi se calculează costurile materiale directe: consum, preț și costuri totale pentru articol. După aceea, prețul de cost și costurile complete de producție sunt planificate.

În continuare, sunt calculate mijloacele fixe, activele curente normalizate, inclusiv stocurile, lucrările în curs, frecvența livrărilor și costul. produse terminate, credite catre cumparatori si avansuri catre furnizori, rezerva de numerar. Apoi sunt planificate datorii curente normalizate, inclusiv conturi de plătit, avansuri ale clienților, decontări cu personalul, decontări cu bugetul pe tipuri de impozite. Pe baza planurilor de mai sus, se calculează costurile totale de investiție, sursele de finanțare, inclusiv sursele de capital propriu și împrumuturile necesare, se elaborează contul de profit și pierdere, situația fluxurilor de trezorerie, bilanțul și indicatorii cheie de performanță ai proiectului.

Figura 1.2 Schema structurala secțiunea „Planul financiar” din Planul de afaceri

După calcularea unei variante a planului de afaceri, este necesar să se evalueze acceptabilitatea acesteia în ceea ce privește acceptabilitatea rezultatelor obținute. Dacă valorile oricăror indicatori nu se potrivesc întreprinderii, este necesară revizuirea planurilor, în special, încercarea de a crește veniturile prin creșterea volumelor și prețurilor, dacă este posibil, reducerea costurilor și reducerea costurilor variabile și fixe.

declin costuri fixe este o alegere evidentă, dar greu de realizat. Partea maximă a costurilor fixe este costul salariilor pentru personalul și angajații din afara producției, amortizarea, plățile pentru energie electrică, gaz, apă, telefon, publicitate, dobânzi la împrumuturi etc. Cu toate acestea, este dificil sau nepractic să economisiți pe aceste articole (de exemplu, pe publicitate).

În ceea ce privește prețurile și costurile variabile, este necesar să se depună eforturi pentru a reduce acestea din urmă, de regulă, întreprinderea are o rezervă foarte mică pentru reducerea costurilor cu forța de muncă și materiale. Astfel, cea mai probabilă oportunitate de schimbare este creșterea prețului de vânzare. În același timp, este necesar să se rezolve întrebarea: cât de mult pot fi crescute prețurile mărfurilor individuale vândute pe anumite piețe specifice fără ca acest lucru să aibă un impact negativ asupra nivelului cererii pe aceste piețe. Implementarea acestor măsuri duce la o scădere a pragului de rentabilitate și, în consecință, la o creștere a profiturilor.

Și dacă acest nivel este mai acceptabil pentru întreprindere, acesta este inclus în planul de afaceri. Dacă nu, atunci procesul de calcul ar trebui continuat până la găsirea unui nivel satisfăcător al prețurilor, costurilor, volumelor de producție și profiturilor. În plus, este posibilă revizuirea activelor circulante normalizate și a datoriilor pe termen scurt normalizate pentru a reduce cantitatea de capital de lucru necesar, pentru a reconsidera necesitatea achiziției unuia sau aceluia echipament, know-how și costuri pentru aceste activități, etc., până la obținerea unor rezultate financiare acceptabile.

Pentru a evalua fezabilitatea planurilor de afaceri, există trei domenii de informații financiare: vânzările și cheltuielile așteptate pentru cel puțin următorii trei ani, fluxurile de numerar (analiza fluxului de numerar) în următorii trei ani, soldul pentru perioada curentă și prognoza soldurile pentru următorii trei ani.

Situațiile financiare și previziunile sunt scurta descriere(în termeni monetari) performanța trecută și planurile de viitor ale organizației. Deoarece acesta este cazul, ambele tipuri de documente financiare trebuie să se potrivească cu descrierea textuală a afacerii, planurile acesteia și ipotezele pe care se bazează acele planuri. Situațiile financiare trebuie să fie susținute de documente și explicații relevante.

Conducerea ar trebui să rezume volumele de vânzări proiectate și costurile aferente pe o perioadă de cel puțin trei până la cinci ani, cu o prognoză lunară pentru primul an. Aceasta ar trebui să includă veniturile estimate (volumul vânzărilor), costul mărfurilor vândute, cheltuielile generale și administrative (producția generală). Venitul net după impozitare poate fi apoi estimat folosind o estimare a impozitului pe venit.

Determinarea volumelor așteptate de vânzări și a sumelor cheltuielilor pentru primele 12 luni (pe luni) și pentru fiecare an următor se bazează pe informațiile de piață discutate mai devreme. Fiecare articol de cheltuială trebuie determinat și prezentat lunar pentru anul.

Al doilea domeniu important al informațiilor financiare este fluxul de numerar pe trei până la cinci ani, cu o prognoză lunară pentru primul an. Estimările fluxului de numerar arată capacitatea unei afaceri de a face față cheltuielilor în timp util pe tot parcursul anului. Prognoza fluxului de numerar ar trebui să determine cerințele inițiale de numerar, sumele așteptate de creanțe și alte încasări, precum și toate plățile pentru fiecare lună de-a lungul anului.

Deoarece facturile trebuie achitate date diferite pe parcursul anului, este important să se determine necesarul lunar de numerar, mai ales în primul an. Deoarece vânzările pot fi inegale și plățile de la clienți pot fi, de asemenea, dispersate în timp, un împrumut pe termen scurt devine necesar pentru a acoperi costurile fixe, cum ar fi salariile și utilitățile.

Elementul final al informațiilor financiare furnizate în această secțiune a planului de afaceri îl reprezintă bilanțurile proiectate. Ele arată starea financiară a afacerii la un anumit moment, oferă un rezumat al activelor întreprinderii, pasivelor acesteia (cât de mult datorează), investițiile proprietarilor și ale unor parteneri, precum și valoarea câștigurilor reportate ( sau pierderi acumulate). Potenţialului investitor ar trebui să i se arate toate ipotezele pe baza cărora sunt întocmite bilanţurile şi celelalte părţi ale planului financiar.

Următorii indicatori cheie sunt utilizați pentru a calcula eficacitatea proiectelor de investiții:

Ø venit net (NV sau NV - Valoarea Neta);

Ш valoarea actuală netă (VAN sau NРV - Valoarea actuală netă);

Ш rata internă de rentabilitate (IRR sau IRR - Internal Rate of Return);

Ш indicele de rentabilitate al investiţiilor cu discount (ID sau PI - Indice de rentabilitate);

Ш perioada de rambursare: perioadă simplă de rambursare (PP - Perioada de amortizare) și perioadă de rambursare redusă (DPP - Perioada de rambursare redusă);

Ш grup de indicatori care caracterizează starea financiară a participantului la proiectul de investiții.

Venitul net este efectul cumulat (sold fluxului de numerar) pentru perioada de facturare (1.1).

unde Ф t este soldul de numerar la al-lea pas de calcul.

Indicatorul venitului net nu ia în considerare factorul timp, și anume valoarea fondurilor în funcție de momentele în care au loc ieșirile și intrările acestora, i.e. nu se ia in considerare posibilitatea de a primi venituri din investitii alternative, cu alte cuvinte, profitul pierdut din aceste investitii.

Acest factor este luat în considerare de indicatorul valorii actuale nete. Valoarea actuală netă (efectul integral) este efectul actualizat cumulat pentru perioada de facturare (1.2).

unde este factorul de reducere;

E este rata de actualizare în fracții de unitate.

În formă extinsă, VAN poate fi scris după cum urmează (1.3):

unde P t - fluxul de numerar la a-lea pas de calcul;

З t - ieșirea de numerar la al-lea pas de calcul.

VAN și VAN sunt indicatori absoluti care caracterizează excesul încasărilor totale de numerar față de costurile totale pentru un proiect dat, respectiv, fără a lua în considerare și, respectiv, a ține cont de efectele inegale (precum și costurile și rezultatele) legate de diferite momente de timp.

Se numește diferența BH-BDD reducere de proiect.

Se crede că pentru a recunoaște proiectul ca eficient din punctul de vedere al investitorului, este necesar ca VAN al proiectului să fie pozitiv. Atunci când se compară proiecte alternative, ar trebui să se acorde prioritate proiectului cu cea mai mare VAN. Cu toate acestea, aceste condiții sunt insuficiente pentru luarea deciziilor privind finanțarea proiectelor. Explicații detaliate vor fi oferite în următorul paragraf al acestui capitol.

Rata internă de rentabilitate (rata internă de actualizare, rata internă de rentabilitate) - E ext - aceasta este rata de actualizare la care VAN zero. Cu alte cuvinte, dacă VAN este calculat la o anumită rată de actualizare, atunci IRR este rata de actualizare dorită și se calculează folosind formula (1.4):

unde partea stângă a formulei este fluxul de numerar actualizat, care exclude costurile de investiție, iar partea dreaptă este investiția actualizată pentru întreaga perioadă de calcul.

Figura 1.3 prezintă un grafic al VAN al unui proiect de investiții clasic, reflectând valoarea acestuia la diferite rate de actualizare.

Figura 1.3 Graficul VAN al unui proiect de investiții clasic

Indicatorul VNB poate fi utilizat:

pentru evaluarea financiară și economică a deciziilor de proiect, dacă sunt cunoscute valori VNB acceptabile pentru proiecte de acest tip;

· să se evalueze gradul de sustenabilitate a proiectului de investiții prin diferența E vn - E. Cu cât diferența dintre aceste valori este mai mare, cu atât proiectul este considerat mai sustenabil.

În același timp, în calculele VAN și VNB, este necesar:

Ш utilizați previziuni moderat pesimiste ale parametrilor tehnici și economici ai proiectului;

Ш prevede rezerve de fonduri pentru investiții neprevăzute și cheltuieli de exploatare.

Indicii de rentabilitate sunt indicatori relativi care caracterizează „rentabilitatea proiectului” asupra fondurilor investite în acesta. Acestea pot fi calculate atât pentru fluxurile de numerar actualizate, cât și pentru neactualizate.

Indicele rentabilității costurilor este raportul dintre valoarea intrărilor de numerar (încasări acumulate) și valoarea ieșirilor de numerar (plăți acumulate).

Indicele rentabilității costurilor actualizate este raportul dintre suma intrărilor de numerar actualizate și suma ieșirilor de numerar actualizate.

Indicele rentabilității investiției (IR) - raportul dintre suma elementelor fluxului de numerar din activitățile de exploatare și valoarea absolută a sumei elementelor fluxului de numerar din activitățile de investiții.

Indicele randamentului investiției actualizat (DII) este raportul dintre suma elementelor fluxurilor de numerar actualizate din activitățile de exploatare și valoarea absolută a sumei actualizate a elementelor fluxului de numerar din activitățile de investiții (1.5).

unde Ф t * - fluxul de numerar din activitățile de exploatare la treapta t;

I t - investiții la al-lea pas de calcul.

Cu cât valoarea IDI este mai mare, cu atât este mai mare rentabilitatea fiecărei ruble investite în proiect.

Indicatorul perioadei de rambursare este unul dintre cele mai comune în practica contabilă și analitică mondială. Algoritmul de calcul al perioadei de rambursare simplă (RR) depinde de uniformitatea distribuției veniturilor proiectate din investiții. Dacă venitul este distribuit uniform pe etapele de calcul, atunci perioada de rambursare este calculată prin împărțirea sumei investiției la valoarea venitului net datorat acestora la fiecare pas de calcul (adică anual, trimestrial sau lunar). În acest caz, venitul include amortizarea mijloacelor fixe în care s-au făcut investiții. La primirea număr fracționar este rotunjit la cel mai apropiat număr întreg. Totuși, acest calcul nu ține cont de durata perioadei de investiție.

Dacă profitul nu este distribuit uniform, atunci perioada de rambursare este egală cu numărul de ani (luni) de la începutul investiției, timp în care venitul net (inclusiv amortizarea) devine și apoi rămâne pozitiv. Dar acest calcul, ca și cel precedent, nu ține cont de modificările valorii banilor în timp. Prin urmare, valoarea cea mai obiectivă a perioadei de rambursare poate fi calculată folosind metoda de actualizare.

Perioada de amortizare actualizată (DRR) este perioada de timp de la începutul investiției, dincolo de care valoarea actuală netă actuală devine și rămâne pozitivă în viitor.

În practică, mulți investitori încep să evalueze eficacitatea proiectelor de investiții tocmai cu calculul RRR, deoarece acesta caracterizează rata de rentabilitate a fondurilor investite.

Prin urmare, dacă investitorul nu este mulțumit de valoarea acestui indicator, atunci calculul altor indicatori nu are sens pentru el.

Cu toate acestea, niciunul dintre indicatorii de mai sus luați separat nu poate caracteriza în mod obiectiv eficacitatea proiectului. Este totalitatea indicatorilor considerați care face posibilă evaluarea diferitelor aspecte ale eficacității unui proiect de investiții și luarea unei decizii adecvate.

Un punct importantîn evaluarea eficacității proiectului este impactul acestuia asupra poziției financiare a întreprinderii în care este implementat și a oricărui investitor care participă la acesta. Evaluarea poziției financiare a unei întreprinderi se bazează pe datele soldurilor sale de raportare și a altor documente financiare. Următoarea este o listă scurtă a indicatorilor financiari, împărțiți în patru grupuri, care sunt utilizați în mod obișnuit pentru o astfel de evaluare. Ele sunt supuse comparației. valorile de bazăși prezis ținând cont de implementarea proiectului și fără acesta.

1. Indicatorii de lichiditate (utilizați pentru a evalua capacitatea unei întreprinderi de a-și îndeplini obligațiile pe termen scurt:

· rata de acoperire a pasivelor pe termen scurt (raportul lichidității curente) - raportul dintre activele circulante și datoriile curente. Poziția financiară satisfăcătoare a întreprinderii corespunde valorilor acestui indicator, depășind 1,6-2,0;

· rata de lichiditate intermediară - raportul dintre activele circulante fără valoarea stocurilor și pasivele curente. Poziția financiară satisfăcătoare a întreprinderii corespunde valorilor acestui coeficient, depășind 1,0-1,2;

raportul absolut de lichiditate - raportul dintre activele foarte lichide ( bani gheata, valori mobiliareși conturi de încasat) la pasivele curente. Valoarea acestui indicator este considerată satisfăcătoare în intervalul 0,8-1,0.

2. Indicatori de solvabilitate (utilizați pentru a evalua capacitatea unei întreprinderi de a-și îndeplini obligațiile pe termen lung):

· coeficient stabilitate Financiară- raportul dintre fondurile proprii și subvențiile întreprinderii și fondurile împrumutate. Acest raport este de obicei analizat de bănci atunci când decid dacă acordă un împrumut pe termen lung;

· rata de solvabilitate (raportul de îndatorare) - raportul dintre fondurile împrumutate (valoarea totală a datoriei pe termen lung și pe termen scurt) și deținute;

· coeficientul de atracție pe termen lung a fondurilor împrumutate - raportul dintre datoria pe termen lung și volumul total al fondurilor capitalizate (suma fondurilor proprii și a împrumuturilor pe termen lung);

Rata de acoperire a pasivelor pe termen lung - raportul dintre creșterea netă a fondurilor disponibile (suma profitului net după impozitare, amortizare și creștere netă a fondurilor proprii și împrumutate minus investițiile efectuate în perioada de raportare) și valoarea plăților pe termen lung. obligații pe termen (rambursarea împrumuturilor + dobânda la acestea).

3. Indicele cifrei de afaceri (utilizate pentru evaluarea eficacității activităților și politicilor operaționale în domeniul prețurilor, vânzărilor și cumpărăturilor):

· raportul de rotație a activelor (raportul de rotație) - raportul dintre veniturile din vânzări și valoarea medie a activelor pe perioadă;

· rata de rotație a capitalului propriu - raportul dintre veniturile din vânzări și valoarea medie a capitalului propriu pentru perioada;

Raportul rotației stocurilor - raportul dintre veniturile din vânzări și valoarea medie a stocurilor pe perioada;

· rata de rotație a creanțelor - raportul dintre veniturile din vânzări pe credit și media pentru perioada de creanțe. Uneori, în locul acestui indicator, se folosește perioada medie de rulaj a creanțelor, calculată ca raport dintre numărul de zile din perioada de raportare și raportul de cifra de afaceri a creanțelor;

· perioada medie de plată (perioada medie de plată) - raportul dintre conturile de plătit pe termen scurt (conturile de plătit) și costul achiziționării de bunuri și servicii, înmulțit cu numărul de zile din perioada de raportare.

4. Indicatori de rentabilitate (se folosește „data evaluării profitabilității curente a întreprinderii - participant la IP”):

· rentabilitatea vânzărilor - raportul dintre profitul bilanțului și suma încasărilor din vânzarea produselor și din operațiuni nevânzări; eu

· rentabilitatea activelor - raportul dintre profitul bilanțului și valoarea activelor (valoarea reziduală a mijloacelor fixe + valoarea activelor circulante).

La opțiuni diferite scheme de finanțare (de ex. conditii diferite creditare) profitul bilanțului la aceeași etapă se poate dovedi a fi diferit, respectiv, ambii indicatori ai profitabilității vor diferi și ei. Pentru a asigura comparabilitatea calculelor în aceste cazuri, pot fi utilizați indicatori complet rentabilitatea (vânzări și active), în calculul căreia profitul bilanţier crește cu suma dobânzii plătite la credit, inclusă în cost, adică:

· rentabilitatea totală a vânzărilor - raportul dintre valoarea profitului brut din activitățile de exploatare și inclusă în cost, dobânda plătită la împrumuturi și suma încasărilor din vânzarea produselor și din operațiunile nevânzări;

· rentabilitatea totală a activelor - raportul dintre valoarea profitului brut din activitățile de exploatare și inclusă în cost, dobânda plătită la împrumuturi și valoarea medie a activelor pentru perioada respectivă. Acești indicatori (rentabilitatea deplină a vânzărilor și activelor) depind într-o măsură mai mică de schema de finanțare a proiectului și într-o măsură mai mare sunt determinați de soluțiile tehnice și tehnologice ale acestuia;

· profit net vânzări - raportul dintre profitul net (după impozite) din activitățile de exploatare și suma încasărilor din vânzarea produselor și din tranzacțiile nevânzări. Uneori definit ca raportul dintre venitul net și costul mărfurilor vândute;

· randamentul net al activelor - raportul dintre profitul net și valoarea medie a activelor pe perioadă;

· rentabilitatea netă a capitalului propriu (rentamentul capitalului propriu, ROE) - raportul dintre profitul net și costul mediu al capitalului propriu pe perioada.

Această listă poate fi completată la cererea participanților la proiect sau a structurilor financiare individuale, precum și în legătură cu introducerea organisme guvernamentale noi sau modificări ale criteriilor existente de deschidere a procedurii de faliment a unei întreprinderi.

Valorile indicatorilor corespunzători trebuie analizate în dinamică și comparate cu indicatorii întreprinderilor similare. Fiecare participant la proiect, precum și băncile de credit și locatorii, pot avea propria idee despre valorile marginale ale acestor indicatori, indicând o poziție financiară nefavorabilă a companiei. Cu toate acestea, în orice caz, aceste valori limită depind în mod semnificativ de tehnologia de producție și de structura prețurilor pentru produsele fabricate și resursele consumate. Prin urmare, nu este întotdeauna recomandabil să se folosească ideile predominante la momentul calculului despre nivelurile marginale ale indicatorilor financiari pentru a evalua poziția financiară a unei întreprinderi pe o perioadă lungă de implementare a proiectelor de investiții.

3. EVALUAREA EFICIENȚEI PLANULUI DE AFACERI

Pentru a lua o decizie finală asupra implementării acestui proiect este necesară evaluarea eficienței economice a acestuia. Eficiența economică a proiectului este eficacitatea activitate economică, determinată de raportul dintre efectul economic (rezultatul) obținut și costurile care au condus la primirea acestui efect.

Eficiența economică a proiectului este evaluată în perioada de calcul, acoperind intervalul de timp de la începutul proiectului până la implementarea acestuia. Se recomandă ca începutul perioadei de facturare să fie definit ca data de începere a investiției în proiect.

Principalii indicatori utilizați pentru calcularea eficienței economice a unui proiect de investiții sunt:

1) РВ (Payback Рeriod) - perioada de rambursare a proiectului;

2) DPB (Discounted payback period) - perioada de amortizare redusă;

3) ARR (Rata medie de rentabilitate) - rata medie de rentabilitate;

4) VAN (Valoarea actuală netă) - valoarea actuală netă;

5) IRR (Rata internă de rentabilitate) - rata internă de rentabilitate

6) PI (Indice de profitabilitate) - rentabilitatea investiției;

Luați în considerare metodologia de calcul a acestor indicatori.

1. Perioada de rambursare a proiectului:

Perioada de rambursare este timpul necesar pentru acoperirea investiției inițiale din fluxul net de numerar generat de proiectul de investiții.

Calculul indicatorului:

PB - perioada de rambursare.

Pentru ca proiectul să fie acceptat, este necesar ca perioada de rambursare să fie mai mică decât durata proiectului.

RW = 3.000.000: ((3.903.618 + 5.657.417 + 7.835.731) : 36)) = 3.000.000: 483.243,50 = 6,2

După cum putem vedea din calcul, perioada de rambursare a proiectului este de 6 luni. În această perioadă, investiția inițială în valoare de 3 milioane de ruble se va achita.

Durata proiectului este de 36 de luni, respectiv rambursarea proiectului este garantată, ceea ce ne permite să tragem concluzii despre atractivitatea acestui proiect.

Cu toate acestea, implementarea planului de afaceri se realizează în timp (în termen de 3 ani), prin urmare, se stabilește o rată anuală de actualizare de 20%. Pentru a determina rambursarea proiectului, ținând cont de rata de actualizare, trebuie să calculăm perioada de rambursare actualizată.

Perioada de rambursare actualizată este calculată în mod similar cu perioada de rambursare simplă, totuși, la însumarea fluxului de numerar net, aceasta este actualizată.

Calculul indicatorului:

unde Investiții - investiție inițială;

CFt - fluxul net de numerar al lunii;

r - rata de actualizare anuală;

DPB - perioada de rambursare redusă.

DPB = 3000000: ((3903618: (1+0.20) + 5657417: (1+0.2)+7835731: (1+0.2) / 36) = 3000000: ((3253015+3928762+60) = 3928762 + 604 500 / 36) = 9,2

După cum puteți vedea din calcul, perioada de rambursare redusă a proiectului este de 9 luni, ceea ce este cu 2 luni mai mult decât perioada de rambursare simplă, cu toate acestea, perioada de rambursare redusă a proiectului este, de asemenea, mai mică decât perioada totală a proiectului (36 de luni). ), respectiv, proiectul are fezabilitate economica.

Un alt indicator care determină eficiența economică a proiectului este rata medie de rentabilitate.

Rata medie de rentabilitate reprezinta profitabilitatea proiectului ca raport intre venitul mediu anual din implementarea lui si valoarea investitiei initiale.

Calculul indicatorului:

unde Investiții – investiție inițială

CFt - fluxul net de numerar al proiectului

N - durata proiectului (în ani);

ARR este rata medie de rentabilitate.

ARR = (3903618+5657417+7835731): (3 * 3000000) = 17396766: 9000000 = =1,93

A primit o rată medie de rentabilitate egală cu 193%. Acest indicator determină rata de rentabilitate pentru fiecare rublă investită. După cum vedem în proiectul nostru, întreprinderea (investitorul) primește 93% din rentabilitatea investiției în proiect. Rata rezultată este foarte mare, ceea ce ne permite să concluzionăm că acest proiect este foarte profitabil și nu numai o rambursare rapidă, ci și în continuare. munca eficientaîn acest domeniu de comerț.

Deoarece fondurile sunt distribuite în timp, factorul timp joacă și el un rol important aici.

La evaluarea proiectelor de investiții se utilizează metoda de calcul a venitului net prezent, care prevede actualizarea fluxului de numerar: toate veniturile și cheltuielile sunt date la un moment dat.

Indicatorul central al acestei metode este indicatorul VAN (Valoarea curentă netă) a valorii nete actuale - valoarea actuală a fluxurilor de numerar minus valoarea actuală a ieșirilor de numerar. Acesta este rezultatul final generalizat al activității de investiții în măsurare absolută.

La o investiție unică, calculul valorii actuale nete poate fi reprezentat prin următoarea expresie:

unde R k - încasări anuale de numerar pentru n ani, k = 1, 2, ..., n;

IC - investitie initiala;

i – rata de actualizare;

VAN este valoarea actuală netă.

Un punct important este alegerea ratei de actualizare, care ar trebui să reflecte nivelul mediu așteptat al dobânzii la împrumut pe piața financiară. Pentru a determina eficacitatea unui proiect de investiții, prețul mediu ponderat al capitalului utilizat de o întreprindere pentru a finanța acest proiect de investiții este utilizat ca rată de actualizare. În cazul nostru, valoarea actuală netă este:

VAN = (3903618/ (1+0,2) + 5657417/ (1+0,2) + 7835731/(1+0,2)) - 3000000= 3253015+ 3928762+4534567-30000016=4534567-3000016=4

Indicatorul VAN este o creștere absolută, deoarece estimează cât de mult acoperă venitul redus costurile reduse:

· dacă VAN > 0, proiectul trebuie acceptat;

la NPV< 0 проект не принимается,

· cu VAN = 0, proiectul nu are nici profit, nici pierdere.

Conform acestor calcule, se poate concluziona că VAN al proiectului este mai mare de 0, adică venitul redus acoperă valoare totală costuri reduse și în termeni absoluti s-au ridicat la + 8.716.344 de ruble.

De remarcat faptul că indicatorul VAN reflectă evaluarea predictivă a modificărilor potenţialului economic al întreprinderii în cazul adoptării acestui proiect. Unul dintre proprietăți importante a acestui criteriu că VAN diverse proiecte poate fi rezumat deoarece este aditiv în timp. Acest lucru vă permite să îl utilizați în analiza optimității portofoliului de investiții.

Pentru a determina în continuare fezabilitatea proiectului nostru, calculăm profitabilitatea internă a proiectului. Sub Rentabilitatea internă (rata de rentabilitate a investiției - IRR) înțelegeți valoarea ratei de actualizare la care VAN a proiectului este zero.

Semnificația calculării acestui raport atunci când se analizează eficacitatea investițiilor planificate este următoarea: IRR arată nivelul relativ maxim admisibil al cheltuielilor care pot fi asociate unui proiect dat. De exemplu, dacă proiectul este finanțat în întregime printr-un împrumut de la o bancă comercială, atunci valoarea IRR indică limita superioară. nivel acceptabil bancar rata dobânzii, depășind ceea ce face proiectul neprofitabil.

În practică, orice întreprindere își finanțează activitățile, inclusiv investițiile, din diverse surse. Ca plată pentru utilizarea resurselor financiare avansate activității întreprinderii, aceasta plătește dobânzi, dividende, remunerații etc., i.e. suportă unele costuri rezonabile pentru a-și menține potențialul economic.

Un indicator care caracterizează nivelul relativ al acestor costuri poate fi numit „prețul” capitalului avansat (CC).

Să stabilim rata de rentabilitate a investiției a proiectului nostru. Pentru a face acest lucru, două valori ale factorului de reducere r1

,

unde r1 este valoarea factorului de actualizare tabelat pentru care f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 - valoarea factorului de actualizare tabelat la care f(r2)<О (f(r2)>0)

Tabelul 34

Calculul ratei de reducere

Rata de reducere (r)
0,1	11 111 395,55
0,2	8 716 343,36
0,3	6 916 926,50
0,4	5 530 322,92
0,5	4 438 517,63
0,6	3 562 710,03
0,7	2 848 727,03
0,8	2 258 368,30
0,9	1 764 088,68
1	1 345 629,63

Fig.1. Valoarea actuală netă

Pentru calcul, luăm valorile r1 = 0,2 r2=0,7

IRR= 0,2+(8716343,36/(8716343,36-2848727,03))* (0,7-0,2)=0,2+0,74=0,94 sau 94%.

unde Investiții - investiție inițială;

CFt - fluxul net de numerar al lunii;

IRR - rata internă de rentabilitate.

(3903618/(1+0,94)+5657417/(1+0,94)+7835731/(1+0,94)-3000000 = 0

4589154,48-3000000 >0

În esență, IRR caracterizează profitabilitatea așteptată a proiectului. Dacă IRR depășește prețul capitalului utilizat pentru finanțarea proiectului, aceasta înseamnă că, după plata pentru utilizarea capitalului, va exista un surplus care va ajunge la întreprindere. Într-un proiect, IRR depășește prețul capitalului și, prin urmare, adoptarea unui proiect în care IRR este mai mare decât prețul capitalului crește bunăstarea întreprinderii. Astfel, dacă:

IRR > CC. atunci proiectul ar trebui acceptat;

IRR< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, atunci proiectul nu este nici profitabil, nici neprofitabil.

Conform calculelor proiectului, IRR >CC, prin urmare, proiectul ar trebui acceptat.

Etapa finală a evaluării eficacității proiectului este determinarea Indicii de Profitabilitate (PI) Indicele de Profitabilitate (IP) se calculează prin formula:

PI= ((3903618/(1+0,2) + 5657417/(1+0,2)+ 7835731/(1+0,2))/3000000=

11716344/3000000 = 3,9

Este evident că acest proiect are un indice de rentabilitate ridicat de 3,9, deoarece datele normative pentru PI\u003e 1, atunci proiectul ar trebui acceptat;

PI< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, atunci proiectul nu este nici profitabil, nici neprofitabil.

Spre deosebire de efectul net prezent, indicele de profitabilitate este un indicator relativ. Din acest motiv, este foarte convenabil atunci când alegeți un proiect dintr-un număr de alternative, care au aproximativ aceleasi valori VAN sau la completarea unui portofoliu de investiții cu valoarea VAN totală maximă.

În consecință, calculul indicelui de rentabilitate confirmă și nu numai fezabilitatea economică a proiectului, ci și beneficii economice semnificative pentru investitorii din această întreprindere.

Rezum toate calculele în tabelul 3.1

Tabelul 3.1

Calculul indicatorilor de performanță

Indicator	Desemnare	Valoare primită
Perioada de rambursare	PB	6 luni
Perioada de rambursare redusă	DPB	9 luni
Rata medie de rentabilitate	ARR	1,93
Valoarea actuală netă	VPN	Recomandăm și noi Ce SIM ai nevoie pentru iPhone? Cum să vă reumpleți contul Webmoney de pe telefon Toate modalitățile de a seta tonul de apel pe iPhone Adrese și numere de telefon în Japonia Cum să suni din Japonia în Rusia Telecomanda pentru un televizor într-un telefon mobil: cum să controlați un televizor folosind un Android? Filme de vinil din fibra de carbon Se încarcă...