Cos'è una leva di comando. Leva finanziaria e operativa

Il concetto di "leva" deriva dall'inglese "leva - l'azione di una leva" e indica il rapporto tra un valore e l'altro, con un leggero cambiamento in cui gli indicatori ad esso associati cambiano notevolmente.

I tipi più comuni di leva finanziaria sono:

• Leva produttiva (operativa).
• leva finanziaria.

Tutte le aziende utilizzano in una certa misura la leva finanziaria. L'intera questione è quale sia un rapporto ragionevole tra il capitale proprio e quello preso in prestito.

Rapporto di leva finanziaria(spalla della leva finanziaria) è definito come il rapporto tra capitale preso in prestito e capitale proprio. È meglio calcolarlo in base alla valutazione di mercato degli asset.

L'effetto della leva finanziaria è inoltre calcolato:

EGF \u003d (1 - Kn) * (ROA - Zk) * ZK / SK.

• dove ROA - ritorno sul capitale totale prima delle imposte (il rapporto tra l'utile lordo e il valore medio delle attività),%;
• SC - l'importo medio annuo del capitale proprio;
• Kn - coefficiente di tassazione, sotto forma di frazione decimale;
• Tsk - prezzo medio ponderato del capitale preso in prestito, %;
• ZK - l'importo medio annuo del capitale preso in prestito.

La formula per calcolare l'effetto della leva finanziaria contiene tre fattori:

(1 - Kn) - non dipende dall'impresa.

(ROA - Csk) - la differenza tra il rendimento delle attività e il tasso di interesse per un prestito. Si chiama differenziale (D).

(LC/SK) - leva finanziaria (FR).

Puoi scrivere la formula per l'effetto della leva finanziaria in un modo più breve:

EGF \u003d (1 - Kn)? D? FR.

L'effetto della leva finanziaria mostra di quale percentuale aumenta il ritorno sul capitale proprio attraendo denaro preso in prestito. L'effetto della leva finanziaria deriva dalla differenza tra il rendimento delle attività e il costo dei fondi presi in prestito. Il valore EGF raccomandato è 0,33 - 0,5.

L'effetto della leva finanziaria è che, a parità di altre condizioni, l'uso della leva porta al fatto che la crescita degli utili della società prima degli interessi e delle tasse porta a un aumento più forte degli utili per azione.

L'effetto della leva finanziaria viene calcolato anche tenendo conto dell'effetto dell'inflazione (i debiti e gli interessi su di essi non sono indicizzati). Con un aumento del tasso di inflazione, la commissione per l'utilizzo dei fondi presi in prestito diminuisce (i tassi di interesse sono fissi) e il risultato del loro utilizzo è maggiore. Tuttavia, se i tassi di interesse sono alti o il ritorno sugli asset è basso, la leva finanziaria inizia a funzionare contro i proprietari.

La leva è un'attività molto rischiosa per quelle imprese le cui attività sono cicliche. Di conseguenza, diversi anni consecutivi di vendite basse possono portare le aziende fortemente indebitate al fallimento.

Per un'analisi più dettagliata della variazione del valore del coefficiente di leva finanziaria e dei fattori che lo hanno influenzato, viene utilizzato il metodo del coefficiente di leva finanziaria a 5 fattori.

Pertanto, la leva finanziaria riflette il grado di dipendenza dell'impresa dai creditori, ovvero l'entità del rischio di perdita di solvibilità. Inoltre, la società ha la possibilità di usufruire dello "scudo fiscale", poiché, a differenza dei dividendi sulle azioni, l'importo degli interessi sul prestito viene detratto dall'importo totale dell'utile assoggettato a tassazione.

Leva operativa (leva operativa) mostra quante volte il tasso di variazione dell'utile di vendita supera il tasso di variazione del reddito di vendita. Conoscendo la leva operativa, è possibile prevedere la variazione dell'utile con una variazione dei ricavi.

È il rapporto tra i costi fissi e variabili di un'azienda e l'impatto di questo rapporto sull'utile prima degli interessi e delle tasse (ricavi operativi). La leva operativa mostra quanto cambierà il profitto se le entrate cambiano dell'1%.

La leva operativa del prezzo è calcolata dalla formula:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

dove: B - ricavi di vendita.

P - profitto dalle vendite.

Zper - costi variabili.

Zpost - prezzi fissi.

Rts - leva operativa del prezzo.

Il pH è una leva operativa naturale.

La leva operativa naturale è calcolata dalla formula:

Rn \u003d (V-Zper) / P

Considerando che B \u003d P + Zper + Zpost, possiamo scrivere:

Rn \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

La leva operativa viene utilizzata dai gestori per bilanciare diversi tipi di costi e aumentare di conseguenza le entrate. La leva operativa consente di aumentare i profitti al variare del rapporto tra costi variabili e costi fissi.

La posizione che i costi fissi rimangono invariati al variare del volume di produzione, mentre le variabili aumentano in modo lineare, consente di semplificare notevolmente l'analisi della leva operativa. Ma è noto che le vere dipendenze sono più complicate.

Con un aumento del volume di produzione, i costi variabili per unità di produzione possono entrambi diminuire (l'uso di progressivi processi tecnologici, migliorando l'organizzazione della produzione e del lavoro), e aumentare (crescita delle perdite matrimoniali, diminuzione della produttività del lavoro, ecc.). La crescita dei ricavi sta rallentando a causa del calo dei prezzi dei prodotti a causa della saturazione del mercato.

La leva finanziaria e la leva operativa sono metodi strettamente correlati. Come con la leva operativa, la leva finanziaria aumenta i costi fissi sotto forma di pagamenti di interessi elevati su un prestito, ma poiché i prestatori non partecipano alla distribuzione del reddito dell'azienda, i costi variabili vengono ridotti. Di conseguenza, l'aumento della leva finanziaria ha anche un duplice effetto: è necessario più reddito operativo per coprire i costi finanziari fissi, ma quando si ottiene il recupero dei costi, i profitti iniziano a crescere più rapidamente con ogni unità di reddito operativo aggiuntivo.

L'effetto combinato della leva operativa e finanziaria è noto come effetto leva comune ed è il loro prodotto:

Leva totale = OL x FL

Questo indicatore dà un'idea di come una variazione delle vendite influenzerà la variazione dell'utile netto e dell'utile per azione dell'impresa. In altre parole, ti consentirà di determinare di quale percentuale l'utile netto cambierà se il volume delle vendite cambia dell'1%.

Pertanto, i rischi produttivi e finanziari si moltiplicano e costituiscono il rischio totale dell'impresa.

Pertanto, sia la leva finanziaria che operativa, entrambe potenzialmente efficaci, possono essere molto pericolose a causa dei rischi che contengono. Il trucco, o meglio un'abile gestione finanziaria, è bilanciare questi due elementi.

Cordiali saluti, giovane analista

L'effetto della leva operativa (o leva di produzione)chiamato fenomeno che si esprime nel fatto che una variazione del volume delle vendite (ricavi delle vendite) provoca una variazione più intensa del profitto in una direzione o nell'altra. Come sapete, tutti i costi dell'impresa sono divisi in fissi e variabili. Nel breve periodo, a differenza dei costi fissi, i costi variabili possono cambiare sotto l'influenza di aggiustamenti del volume di produzione (vendite). A lungo termine, tutti i costi sono variabili. Quando il volume delle vendite cambia, i costi variabili cambiano proporzionalmente, mentre i costi fissi rimangono gli stessi, quindi, un enorme potenziale positivo per le attività dell'azienda risiede nel risparmio sui costi fissi, compresi i costi associati alla gestione dell'impresa.

Un forte cambiamento nell'importo dei costi fissi si verifica a seguito di una radicale ristrutturazione della struttura organizzativa dell'impresa durante i periodi di sostituzione di massa delle immobilizzazioni e di "salti tecnologici" qualitativi. Pertanto, qualsiasi variazione dei ricavi di vendita genera una variazione ancora più forte nell'utile di esercizio.

La forza della leva di produzione dipende peso specifico costi fissi in importo totale costi di impresa.

L'effetto della leva di produzione è uno degli indicatori più importanti del rischio finanziario, perché mostra quanto cambierà l'utile di bilancio, così come la redditività economica delle attività con una variazione del volume delle vendite o dei proventi delle vendite di prodotti dell'1%.

Nei calcoli pratici, per determinare la forza dell'impatto della leva operativa su una particolare impresa, verrà utilizzato il risultato della vendita di prodotti dopo il rimborso. costi variabili, che viene spesso chiamato reddito marginale:

Reddito marginale = Volume delle vendite - Costi variabili

Margine di contribuzione = Costi fissi + EBIT

EBIT– reddito operativo (da vendite prima della detrazione degli interessi sui prestiti e delle imposte sul reddito).

Rapporto di reddito marginale = reddito marginale / volume delle vendite

È auspicabile che il reddito marginale non solo copra i costi fissi, ma serva anche come fonte di profitto operativo (EBIT) /

Dopo aver calcolato il reddito marginale, puoi determinare la forza dell'impatto della leva di produzione (SLR):

ROI = Reddito marginale/EBIT

Il rapporto esprime quante volte l'utile marginale supera l'utile operativo.

Effetto leva operativasi riduce al fatto che qualsiasi variazione dei ricavi di vendita (dovuta a una variazione di volume) porta a una variazione ancora più forte dell'utile. L'azione di questo effetto è associata all'influenza sproporzionata delle costanti e costi variabili sui risultati finanziari attività economica imprese quando il volume della produzione cambia.

Forza di manovra della levamostra il grado di rischio imprenditoriale, ovvero il rischio di perdita di profitto connesso alle fluttuazioni del volume delle vendite. Maggiore è l'effetto della leva operativa (maggiore è la quota dei costi fissi), maggiore è il rischio imprenditoriale.

La forza della leva operativa è sempre calcolata per un certo volume di vendite. Quando i ricavi delle vendite cambiano, cambia anche il suo impatto. La leva operativa consente di valutare il grado di influenza delle variazioni dei volumi di vendita sulla dimensione dei profitti futuri dell'organizzazione. I calcoli della leva operativa mostrano quanto cambierà il profitto se il volume delle vendite cambia dell'1%.

In questo modo, gestione moderna i costi implicano approcci abbastanza diversi alla contabilità e all'analisi dei costi, dei profitti, del rischio imprenditoriale. Devi padroneggiare questi strumenti interessanti per garantire la sopravvivenza e lo sviluppo della tua attività.

44. Calcolo del punto di pareggio. Soglia di redditività
e magazzino forza finanziaria

Pareggiare corrisponde al volume delle vendite a cui l'impresa copre tutti i costi fissi e variabili senza realizzare un profitto. Qualsiasi variazione delle entrate a questo punto si traduce in un profitto o una perdita. In pratica si utilizzano 2 metodi per calcolare questo punto: il metodo grafico e il metodo delle equazioni.

Con il metodo grafico trovare il punto di pareggio si riduce alla costruzione di un programma completo di "costi - produzione - profitto".

Il punto di pareggio sul grafico è il punto di intersezione delle rette costruite dal valore dei costi totali e dei ricavi lordi. Al punto di pareggio, il ricavo ricevuto dall'impresa è uguale ai suoi costi totali, mentre l'utile è zero. L'importo dell'utile o della perdita è ombreggiato. Se l'azienda vende prodotti a un volume di vendita inferiore al volume di vendita soglia, subisce perdite; se di più, realizza un profitto.

Viene chiamato il ricavo corrispondente al punto di pareggio soglia di reddito . Viene chiamato il volume di produzione (vendite) al punto di pareggio soglia di produzione (vendite), se l'azienda vende prodotti inferiori al volume di vendita soglia, subisce perdite, se superiori realizza un profitto.

Metodo delle equazioni in base all'utilizzo della formula per il calcolo del punto di pareggio

Qpcs \u003d Costi fissi / (Prezzo per unità di produzione - Costi variabili per unità di produzione)

y=a+bx

un- prezzi fissi b- costi variabili per unità di prodotto, X- il volume della produzione o delle vendite in un punto critico.

Soglia di redditività- si tratta di tali ricavi di vendita per i quali la società non ha perdite, ma non ha ancora realizzato profitti. In una situazione del genere, i ricavi delle vendite dopo aver recuperato i costi variabili sono sufficienti per recuperare i costi fissi.

Soglia di redditività = Costi fissi/Rapporto di reddito marginale

Coeff. margine di contribuzione = (volume delle vendite - costi variabili) / volume delle vendite

È auspicabile che il reddito marginale non solo copra i costi fissi, ma serva anche come fonte di profitto operativo.

L'azienda inizia a realizzare un profitto quando le entrate effettive superano la soglia. Maggiore è questo eccesso, maggiore è il margine di solidità finanziaria dell'impresa e maggiore è l'importo del profitto. Margine di solidità finanziaria – eccedenza dei ricavi effettivi di vendita oltre la soglia di redditività:

Margine di sicurezza finanziaria = ((Fatturato di vendita pianificato - Entrata di vendita soglia) / Entrata di vendita pianificata) ´ 100%

La forza dell'impatto della leva operativa mostra quante volte il profitto cambierà se i proventi delle vendite cambiano dell'uno per cento.

45. Rischi finanziari: essenza, modalità di determinazione e
gestione

Nella forma più generale, i rischi sono intesi come la probabilità di perdite o mancati guadagni rispetto all'opzione prevista.

Tipi di rischi finanziari:

· Rischio al ribasso stabilità finanziaria (rischio di squilibrio nello sviluppo finanziario) dell'impresa. È caratterizzato da una quota eccessiva di fondi presi in prestito e da uno squilibrio dei flussi di cassa positivi e negativi in ​​V.

· Rischio di insolvenza(o il rischio di liquidità sbilanciata) dell'impresa. Caratterizzato da una diminuzione del livello di liquidità attività correnti, generando nel tempo uno squilibrio dei flussi di cassa positivi e negativi dell'impresa.

· Rischio di investimento- la possibilità di perdite finanziarie nell'attuazione delle attività di investimento dell'impresa.

· rischio di inflazione– la possibilità di deprezzamento del costo reale del capitale del reddito atteso da operazioni finanziarie in un contesto di inflazione.

· Rischio di interesse- cambiamento inaspettato tasso d'interesse nel mercato finanziario.

· Rischio valutario consiste nella diminuzione del reddito fornito a seguito di una variazione del tasso di cambio della valuta estera utilizzata nelle operazioni economiche estere dell'impresa.

· Rischio di deposito riflette la possibilità di mancato ritorno dei depositi.

· Rischio di credito- il rischio di mancato o ritardato pagamento del finanziamento erogato dall'impresa prodotti finiti.

· rischio fiscale la probabilità di introdurre nuove tasse modificando i termini e le condizioni per il versamento delle singole tasse, annullando quelle esistenti agevolazioni fiscali, la possibilità di aumentare il livello delle tariffe

· Rischio strutturale caratterizzato da un finanziamento inefficiente dei costi correnti dell'impresa, che determina una quota elevata dei costi fissi nel loro importo totale.

· Rischio criminogeno si manifesta sotto forma di dichiarazione di fallimento fittizio da parte dei suoi soci (falsificazione di atti che assicurano l'appropriazione indebita di beni monetari e di altro genere da parte di terzi).

· Altri tipi di rischi– rischi disastri naturali, il rischio di esecuzione intempestiva delle operazioni di regolamento e di contante.

Le principali caratteristiche della categoria di rischio:

1) Natura economica - il rischio finanziario si manifesta nel campo dell'attività economica dell'impresa, direttamente correlato alla formazione del reddito e possibili perdite nello svolgimento di attività finanziarie.

2) Obiettività della manifestazione - il rischio finanziario accompagna tutti i tipi di transazioni finanziarie e tutte le aree della sua attività finanziaria.

3) Probabilità di attuazione - il grado di probabilità di accadimento di un evento di rischio è determinato dall'azione di fattori oggettivi e soggettivi.

4) Incertezza delle conseguenze - il rischio finanziario può essere accompagnato da perdite finanziarie o dalla formazione di entrate aggiuntive.

5) Conseguenze sfavorevoli previste - un numero di estremamente conseguenze negative i rischi finanziari determinano la perdita non solo del reddito, ma anche del capitale dell'impresa, che la porta al fallimento.

6) Variabilità di livello. Il livello di rischio finanziario varia notevolmente nel tempo, ad es. dipende dalla durata della transazione finanziaria.

7) La soggettività della valutazione è determinata dai diversi livelli di completezza e affidabilità delle informazioni, dalle qualifiche dei gestori finanziari, dalla loro esperienza nel campo della gestione del rischio.

Gestione dei rischiè un settore speciale di attività (gestione del rischio), che è associato all'identificazione dell'analisi previsionale, alla misurazione e alla prevenzione dei rischi, alla loro minimizzazione, mantenimento entro determinati limiti e compensazione.

Metodi di gestione del rischio:

1) evitare o evitare il rischio;

2) trasferimento del rischio;

3) localizzazione del rischio (limitazione);

4) distribuzione del rischio;

5) compensazione del rischio.

1. Evasione o evitamento del rischio. Sviluppo di decisioni strategiche e tattiche che escludano il verificarsi di situazioni rischiose.

La decisione di evitare il rischio viene solitamente presa in una fase preliminare, perché il rifiuto di continuare l'operazione comporta spesso non solo perdite finanziarie, ma anche altre, e talvolta è difficile per obblighi contrattuali. Misure di prevenzione del rischio:

Rifiuto di effettuare transazioni finanziarie, il cui livello di rischio è elevato. Il suo utilizzo è limitato, perché. la maggior parte delle transazioni finanziarie sono legate alle principali attività produttive e commerciali;

· Rifiuto di utilizzare grandi quantità di capitale preso in prestito, che evita uno dei rischi significativi: la perdita di stabilità finanziaria, ma allo stesso tempo riduce l'effetto della leva finanziaria;

· rifiuto dell'uso eccessivo dell'attivo circolante in forma scarsamente liquida;

· Rifiuto di utilizzare disponibilità liquide temporaneamente libere come investimenti finanziari a breve termine, che evita i rischi di deposito e di interesse, ma dà origine al rischio inflazionistico e al rischio di mancato guadagno;

Rifiuto dei servizi di partner inaffidabili;

· rifiuto di progetti innovativi e di altro tipo in cui non si ha fiducia nella loro fattibilità ed efficacia.

L'attuazione di queste misure dovrebbe essere effettuata alle seguenti condizioni:

se il rifiuto di un tipo di rischio non comporta l'emergere di uno più elevato;

se il grado di rischio è incomparabile con il livello di redditività dell'operazione finanziaria proposta;

se le perdite finanziarie eccedono la possibilità del loro rimborso a spese dei fondi propri

se il reddito dell'operazione rischiosa è insignificante;

se le operazioni rischiose non sono tipiche dell'azienda.

2. Trasferimento del rischio- il trasferimento del rischio ad altri soggetti mediante assicurazione o il trasferimento a soci in operazioni finanziarie mediante conclusione di contratti. I rischi finanziari più pericolosi sono soggetti ad assicurazione. Tuttavia, l'assicurazione non è applicabile:

quando si stabiliscono nuovi tipi di prodotti o tecnologie;

· quando Compagnie di assicurazione non hanno dati statistici per i calcoli.

Assicurazione sui rischi finanziari- assicurazione che prevede gli obblighi dell'assicuratore per i pagamenti assicurativi per l'importo del risarcimento totale o parziale per le perdite a seguito di: arresto della produzione, fallimento, spese impreviste, inadempimento degli obblighi contrattuali, ecc.

Trasferimento del rischio tramite conclusione di un contratto di fideiussione o fornendo una garanzia, ad es. Il garante si impegna ad essere responsabile nei confronti del creditore dell'adempimento, in tutto o in parte, dell'obbligazione. Banca come garante.

Trasferimento del rischio fornitori di materie prime e materiali(oggetto del trasferimento - rischi associati a danni o perdita di beni).

Trasferimento del rischio partecipanti al progetto di investimento. È importante delineare chiaramente le aree di azione e le responsabilità dei partecipanti.

Trasferimento del rischio tramite conclusioni di factoring. L'oggetto del trasferimento è il rischio di credito della società (come l'assicurazione sui crediti).

Trasferimento del rischio tramite operazioni di cambio(Per esempio, copertura).

3. Localizzazione del rischio. Si tratta di delimitare il sistema di diritti, poteri e responsabilità in modo che le conseguenze di situazioni di rischio non influiscano sull'attuazione delle decisioni di gestione. La limitazione viene implementata stabilendo standard finanziari interni all'impresa. La localizzazione dei rischi include misure per creare imprese di rischio (rischiose), l'allocazione di unità specializzate e l'uso di standard.

Il sistema degli standard finanziari:

· limite di dimensione fondi presi in prestito per tipo di attività;

· dimensione minima attività in forma altamente liquida;

· taglia massima merce o credito al consumo a un acquirente;

· l'importo massimo del deposito in una banca;

· l'importo massimo di investimento dei fondi nei titoli di un emittente;

Il periodo massimo per deviare i fondi in crediti.

4. Distribuzione del rischio tra soggetti di mercato. Principali modalità di distribuzione del rischio:

diversificazione delle attività Area di produzione: aumentare il numero di tecnologie, ampliare la gamma, rivolgersi a vari gruppi di consumatori e fornitori, regioni; in settore finanziario: proventi da varie operazioni finanziarie, formazione di un portafoglio crediti, investimenti finanziari a lungo termine, lavori in diversi segmenti del mercato finanziario);

diversificazione degli investimenti - preferenza per diversi progetti di piccola intensità di capitale

Diversificazione del portafoglio carte preziose;

· diversificazione del portafoglio depositi;

· Diversificazione del portafoglio crediti e cambi.

5. Compensazione del rischio. Metodi principali:

· pianificazione strategica;

· prevedere la situazione economica, elaborare scenari di sviluppo e valutare lo stato futuro dell'ambiente imprenditoriale (comportamenti dei partner, concorrenti, cambiamenti del mercato);

Marketing mirato attivo: la formazione della domanda di prodotti;

· monitoraggio dell'ambiente socioeconomico e normativo - monitoraggio delle informazioni attuali e dei processi socioeconomici;

Creazione di un sistema di riserve all'interno dell'impresa.

Con un aumento del fatturato. Si verifica sotto l'influenza dei costi fissi per processo di produzione e vendita. Allo stesso tempo, questi costi rimangono invariati, mentre crescono i ricavi.

La forza della leva operativa mostra in quale percentuale ci sarà una variazione dell'utile con un aumento (diminuzione) delle entrate dell'1%. Maggiore è la quota di costi (fissi) utilizzata nella produzione e nelle vendite, più potente è la leva. La formula per determinarlo è la differenza tra ricavo e costo/profitto.

La definizione di "leva" è usata in varie scienze. Questo è un dispositivo speciale che consente di aumentare l'impatto su un particolare oggetto. In economia, i costi fissi agiscono come un tale meccanismo. La leva operativa rivela quanto l'azienda dipende dai costi inclusi in questo indicatore, indicatore che caratterizza il rischio d'impresa.

L'effetto della leva operativa si osserva nel fatto che anche una piccola variazione dei ricavi porta a un maggiore aumento o diminuzione dei profitti. Supponiamo che la quota dei costi fissi nel costo di produzione sia grande, allora l'impresa ha un livello molto alto di leva di produzione. Pertanto, il rischio aziendale è significativo. Se una tale impresa cambia anche solo leggermente il volume delle vendite, riceverà una fluttuazione significativa dei profitti.

Ogni organizzazione ha un punto di pareggio. In esso, il livello di leva operativa tende all'infinito. Ma con una leggera deviazione da questo punto, si verifica un cambiamento abbastanza significativo nella redditività. E maggiore è la deviazione dal punto di pareggio, minori saranno le entrate che l'azienda riceverà. Va tenuto presente che quasi tutte le aziende sono impegnate nella produzione o vendita di diversi tipi di prodotti. Pertanto, l'effetto della leva operativa deve essere considerato in termini di ricavi totali di vendita e per ciascun prodotto (servizio) separatamente.

Nel caso in cui vi sia un aumento dei costi fissi, è necessario scegliere una strategia mirata ad aumentare i volumi di vendita. In questo caso, anche una diminuzione del livello non ha importanza: solo i costi fissi influiscono sull'effetto della leva operativa. La sua analisi è importante per i gestori finanziari. Lo studio della leva operativa aiuta a scegliere la giusta strategia nella gestione dei profitti, dei costi e del rischio d'impresa.

Ci sono diversi fattori che influenzano il livello di leva produttiva:

Il prezzo a cui viene venduto il prodotto;

Volume delle vendite;

I costi sono per lo più fissi.

Se il mercato ha sviluppato una congiuntura sfavorevole, ciò porta a una diminuzione delle vendite. Questo di solito accade nella prima fase. ciclo vitale Prodotto. Quindi il punto di pareggio non è stato ancora superato. E questo richiede una notevole riduzione dei costi fissi, il calcolo della leva finanziaria. Al contrario, quando le condizioni di mercato sono favorevoli, il controllo dei costi può essere leggermente allentato. Un periodo simile può essere utilizzato per modernizzare cespiti, investire in nuovi progetti, acquistare beni, ecc.

L'affiliazione settoriale dell'impresa impone determinati requisiti per l'importo degli investimenti di capitale, l'automazione del lavoro, le qualifiche degli specialisti, ecc. Se l'organizzazione opera nel campo dell'ingegneria meccanica, dell'industria pesante, la gestione della leva operativa è difficile. È associato a grandi prezzi fissi. Ma se l'impresa è impegnata nella fornitura di servizi, la regolamentazione della leva operativa è abbastanza semplice.

Una gestione mirata dei costi variabili e fissi, modificandoli a seconda dell'attuale situazione di mercato, ridurrà e aumenterà il rischio aziendale

Piano

introduzione

1 Essenza, concetto e modalità di calcolo della leva operativa nella gestione finanziaria

1.1 Il concetto di leva operativa

1.2 L'effetto della leva operativa. Essenza e metodi per il calcolo della forza d'impatto dell'analisi operativa

1.3 Tre componenti della leva operativa

2 Usando la leva di comando

Conclusione

Bibliografia

introduzione

Uno dei compiti più importanti di un'impresa è valutare la sua posizione finanziaria, cosa possibile con una combinazione di metodi che consentono di determinare lo stato delle cose di un'impresa a seguito dell'analisi delle sue attività in un intervallo di tempo finito. Lo scopo di questa analisi è ottenere informazioni sulla sua posizione finanziaria, solvibilità e redditività.

L'analisi operativa, che tiene traccia della dipendenza dei risultati finanziari dell'azienda dal volume di produzione (vendite), è metodo efficace per la pianificazione operativa e strategica. Il compito dell'analisi operativa è trovare la combinazione più redditizia di costi variabili e fissi, prezzo e volume delle vendite. Gli elementi chiave dell'analisi operativa sono il margine lordo, la leva operativa e finanziaria, il margine di profitto e il margine di sicurezza dell'impresa.

In un'economia di mercato, il benessere di qualsiasi impresa dipende dall'ammontare del profitto ricevuto. Uno degli strumenti per gestire e influenzare l'utile di bilancio di un'impresa è la leva operativa (leva). Consente di valutare i vantaggi economici come risultato di modifiche nella struttura dei costi e nel volume di produzione. Gli analisti utilizzano la leva operativa per determinare quanto sia sensibile l'utile operativo di un'azienda alle variazioni del volume delle vendite. Questo indicatore è strettamente correlato al calcolo dell'area di pareggio, ovvero punti con margine operativo zero (ricavi totali pari ai costi totali).

In generale, la leva di produzione operativa (leva) è un processo di gestione delle attività e delle passività di un'impresa, finalizzato all'aumento dei profitti, ad es. si tratta di un determinato fattore, il cui piccolo cambiamento può portare a un cambiamento significativo degli indicatori di performance, dare il cosiddetto effetto leva o effetto leva.

Lo scopo di questo studio è studiare metodi per calcolare e analizzare la leva operativa nella gestione del meccanismo finanziario di un'impresa. Per raggiungere questo obiettivo sono stati presentati i seguenti compiti:

1) considerare il concetto e l'utilizzo della leva operativa;

2) studiare l'effetto della leva operativa;

3) considerare la relazione tra l'effetto della leva operativa e il rischio imprenditoriale dell'impresa.

L'importanza di questo lavoro è dovuta al fatto che ogni impresa oggi cerca di massimizzare i propri profitti e la leva operativa o di produzione è la potenziale opportunità per influenzare l'utile di bilancio modificando la struttura dei costi e il volume della produzione.

1 L'essenza, il concetto e i metodi di calcolo della leva operativa in

gestione finanziaria

1.1 Il concetto di leva operativa

A condizioni moderne sul Imprese russe questioni di regolamentazione di massa e dinamiche di profitto occupano uno dei primi posti nella gestione delle risorse finanziarie. La soluzione di questi problemi è inclusa nell'ambito della gestione finanziaria operativa (di produzione). È noto che l'attività imprenditoriale è associata a molti fattori che ne influenzano il risultato. Tutti possono essere divisi in due gruppi. Il primo gruppo di fattori è associato alla massimizzazione del profitto attraverso l'offerta e la domanda, la politica dei prezzi, la redditività del prodotto e la sua competitività. Un altro gruppo di fattori è associato all'individuazione di indicatori critici in termini di volume di prodotti venduti, la migliore combinazione ricavo marginale e costo marginale, con la divisione dei costi in variabili e fissi.

La leva operativa è strettamente correlata alla struttura dei costi. La leva operativa o leva di produzione (leva nella traduzione letterale - leva) è un meccanismo per gestire il profitto di un'impresa basato sull'ottimizzazione del rapporto tra costi fissi e variabili. Con il suo aiuto, puoi prevedere la variazione del profitto dell'impresa in base alla variazione del volume delle vendite, nonché determinare il punto di pareggio.

Condizione necessaria per l'applicazione del meccanismo della leva operativa è l'utilizzo del metodo marginale basato sulla suddivisione dei costi aziendali in fissi e variabili. Minore è la quota dei costi fissi nel costo totale dell'impresa, più l'importo dell'utile cambia in relazione al tasso di variazione dei ricavi dell'azienda.

Come già accennato, ci sono due tipi di costi nell'impresa: variabili e fissi. La loro struttura nel suo insieme, e in particolare il livello dei costi fissi, nel ricavo totale di un'impresa o nel ricavo per unità di produzione può influenzare significativamente l'andamento degli utili o dei costi. Ciò è dovuto al fatto che ogni unità di produzione aggiuntiva apporta un contributo aggiuntivo, che va a coprire i costi fissi, e in base al rapporto tra costi fissi e variabili nella struttura dei costi dell'azienda, l'aumento totale del contributo di un'unità aggiuntiva di le merci possono essere espresse in un salto significativo di variazione del profitto. Non appena viene raggiunto il punto di pareggio, c'è profitto, che inizia a crescere più velocemente delle vendite. La leva operativa è uno strumento per definire e analizzare questa dipendenza. In altre parole, è progettato per stabilire l'impatto del profitto sulla variazione delle vendite.

Il livello di leva operativa è calcolato come:

Dove OR è il livello di leva operativa.

1.2 L'effetto della leva operativa. Essenza e metodi di calcolo

le forze di impatto dell'analisi operativa

L'analisi operativa lavora con parametri delle attività dell'azienda come costi, volume delle vendite e profitto. Grande importanza per l'analisi operativa prevede una divisione dei costi in fissi e variabili. I principali valori utilizzati nell'analisi operativa sono: margine lordo (importo di copertura), forza della leva operativa, soglia di redditività (punto di pareggio), margine di sicurezza finanziaria.

Margine lordo (importo di copertura). Questo valore è calcolato come differenza tra ricavi di vendita e costi variabili. Mostra se l'azienda ha abbastanza fondi da coprire prezzi fissi e realizzare un profitto.

La forza della leva di manovra. Viene calcolato come il rapporto tra il margine lordo e l'utile al netto degli interessi, ma al lordo delle imposte sul reddito.

La dipendenza dei risultati finanziari delle attività operative dell'impresa, ceteris paribus, da ipotesi relative a variazioni del volume di produzione e vendita di prodotti commerciabili, costi fissi e costi variabili di produzione, è il contenuto dell'analisi della leva operativa.

L'impatto di un aumento del volume di produzione e vendita di prodotti commerciabili sull'utile di un'impresa è determinato dal concetto di leva operativa, il cui impatto si manifesta nel fatto che una variazione dei ricavi è accompagnata da una dinamica più forte di variazione del profitto.

Insieme a questo indicatore, quando si analizzano le attività finanziarie ed economiche di un'impresa, viene utilizzata l'entità dell'effetto della leva operativa (leva), che è il reciproco della soglia di sicurezza:

o ,

dove ESM è l'effetto della leva operativa.

La leva operativa mostra quanto cambierà il profitto se le entrate cambiano dell'1%. L'effetto della leva operativa è che una variazione dei ricavi di vendita (espressa in percentuale) si traduce sempre in una variazione maggiore dell'utile (espressa in percentuale). La forza della leva operativa è una misura del rischio imprenditoriale associato a un'impresa. Più è alto, maggiore è il rischio per gli azionisti.

Il valore dell'effetto leva operativo rilevato utilizzando la formula viene ulteriormente utilizzato per prevedere la variazione dell'utile in base alla variazione dei ricavi dell'azienda. Per fare ciò, utilizzare la seguente formula:

,

dove D BP - variazione dei ricavi in%; D P - variazione dell'utile in%.

Esempio 1 .

La direzione dell'impresa Technologiya intende aumentare i ricavi delle vendite del 10% (da UAH 50.000 a UAH 55.000) grazie alla crescita delle vendite di materiale elettrico, pur non andando oltre il periodo di riferimento. I costi variabili totali per la versione iniziale sono UAH 36.000. I costi fissi sono pari a 4.000 UAH. Puoi calcolare l'importo del profitto in base ai nuovi ricavi dalla vendita di prodotti in modo tradizionale o utilizzando la leva operativa.

Metodo tradizionale:

1. Il profitto iniziale è di 10.000 UAH. (50.000 - 36.000 - 4.000).

2. I costi variabili per il volume di produzione pianificato aumenteranno del 10%, ovvero saranno pari a UAH 39.600. (36.000 x 1,1).

3. Nuovo profitto: 55.000 - 39.600 - 4.000 = 11.400 UAH.

Metodo della leva di manovra :

1. La forza dell'influenza della leva di comando: (50.000 - 36.000 / / 10.000) = 1,4. Ciò significa che un aumento del 10% delle entrate dovrebbe portare a un aumento dei profitti del 14% (10 x 1,4), ovvero 10.000 x 0,14 = 1.400 UAH.

L'effetto della leva operativa è che qualsiasi variazione dei ricavi di vendita si traduce in una variazione ancora maggiore dei profitti. L'azione di tale effetto è associata all'impatto sproporzionato dei costi condizionalmente fissi e condizionalmente variabili sul risultato finanziario al variare del volume della produzione e delle vendite. Maggiore è la quota dei costi semifissi e dei costi di produzione, maggiore è l'impatto della leva operativa. Al contrario, con un aumento delle vendite, diminuisce la quota dei costi semifissi e diminuisce l'impatto della leva operativa.

La soglia di redditività (punto di pareggio) è un indicatore che caratterizza il volume delle vendite di prodotti, al quale i ricavi dell'azienda dalla vendita di prodotti (lavori, servizi) sono pari a tutti i suoi costi totali. Cioè, questo è il volume delle vendite a cui l'entità aziendale non ha né profitti né perdite.

In pratica, vengono utilizzati tre metodi per calcolare il punto di pareggio: grafico, equazioni e reddito marginale.

Con il metodo grafico, trovare il punto di pareggio si riduce alla costruzione di un programma completo di "costi - volume di produzione - profitto". La sequenza di costruzione del grafico è la seguente: sul grafico viene tracciata una linea di costi fissi, per la quale viene tracciata una linea retta parallela all'asse x; sull'asse x viene selezionato un punto, ovvero un valore di volume. Per trovare il punto di pareggio viene calcolato il valore dei costi totali (fissi e variabili). Sul grafico corrispondente a questo valore viene tracciata una linea retta; ancora una volta si seleziona un punto qualsiasi dell'asse delle ascisse e per esso si trova l'importo del ricavato della vendita. Si costruisce una retta corrispondente al valore dato.

Le linee dirette mostrano la dipendenza dei costi variabili e fissi, nonché i ricavi dal volume di produzione. Il punto di volume di produzione critico mostra il volume di produzione al quale il ricavo di vendita è uguale al suo costo pieno. Dopo aver determinato il punto di pareggio, la pianificazione degli utili si basa sull'effetto della leva operativa (di produzione), ovvero sul margine di solidità finanziaria al quale l'azienda può permettersi di ridurre il volume delle vendite senza portare a una perdita. Al punto di pareggio, il ricavo ricevuto dall'impresa è uguale ai suoi costi totali, mentre l'utile è zero. Il ricavo corrispondente al punto di pareggio è chiamato ricavo soglia. Il volume di produzione (vendite) al punto di pareggio è chiamato volume soglia di produzione (vendite). Se l'azienda vende prodotti a un volume di vendita inferiore al volume di vendita soglia, subisce perdite; se di più, realizza un profitto. Conoscendo la soglia di redditività, puoi calcolare il volume critico di produzione:

Margine di solidità finanziaria. Questa è la differenza tra i ricavi dell'azienda e la soglia di redditività. Il margine di sicurezza finanziaria mostra quanto le entrate possono diminuire in modo che l'azienda non subisca perdite. Il margine di solidità finanziaria è calcolato dalla formula:

FFP = VP - RTHRESHOLD

Maggiore è il potere di influenza della leva operativa, minore è il margine di solidità finanziaria.

Esempio 2 . Calcolo della forza d'urto della leva di manovra

Dati iniziali:

Proventi dalla vendita di prodotti - 10.000 mila rubli.

Costi variabili - 8300 mila rubli,

Costi fissi - 1500 mila rubli.

Profitto - 200 mila rubli.

1. Calcolare la forza della leva operativa.

Importo di copertura = 1500 mila rubli. + 200 mila rubli. = 1700 mila rubli.

Forza di manovra della leva = 1700 / 200 = 8,5 volte

2. Assumiamo che la crescita delle vendite del prossimo anno sia prevista del 12%. Possiamo calcolare di quale percentuale aumenterà il profitto:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100= 11200 mila rubli

8300 * 112% / 100 = 9296 mila rubli.

11200 - 9296 = 1904 mila rubli

1904 - 1500 = 404 mila rubli

Forza della leva = (1500 + 404) / 404 = 4,7 volte.

Da qui, il profitto aumenta del 102%:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Definiamo la soglia di redditività per questo esempio. A tal fine, dovrebbe essere calcolato il coefficiente di margine lordo. Viene calcolato come rapporto tra il margine lordo e il fatturato:

1904 / 11200 = 0,17.

Conoscendo il rapporto margine lordo - 0,17, consideriamo la soglia di redditività.

Soglia di redditività \u003d 1500 / 0,17 \u003d 8823,5 rubli.

L'analisi della struttura dei costi consente di scegliere una strategia di comportamento nel mercato. C'è una regola quando si scelgono opzioni di politica di assortimento redditizie: la regola 50:50.

Il calcolo dei suddetti valori consente di valutare la sostenibilità dell'attività imprenditoriale dell'impresa e il rischio imprenditoriale ad essa connesso.

E se nel primo caso si considera la catena:

Costo (Costo) - Volume (Ricavi di vendita) - Utile (Utile lordo), che consente di calcolare la redditività del fatturato, il rapporto di autosufficienza e la redditività della produzione in base ai costi, quindi nel calcolo dei flussi di cassa, abbiamo uno schema quasi simile:

Flusso di cassa - Flusso di cassa - Flusso di cassa netto, (Pagamenti) (Incassi) (Differenza) che consente di calcolare diversi indicatori di liquidità e solvibilità.

Tuttavia, in pratica, si verifica una situazione in cui un'impresa non ha soldi, ma c'è un profitto, o ci sono fondi, ma non c'è profitto. Il problema sta nella mancata corrispondenza temporale di movimento dei flussi di materiale e di cassa. Nella maggior parte delle fonti della moderna letteratura finanziaria ed economica, il problema della liquidità - redditività è considerato nel quadro della gestione del capitale circolante ed è trascurato nell'analisi dei processi di gestione dei costi aziendali.

Sebbene in questa prospettiva si manifestino i "colli di bottiglia" più significativi nel funzionamento delle imprese industriali nazionali: la disciplina del pagamento, o meglio del "mancato pagamento", i problemi di divisione dei costi in fissi e variabili, l'accesso al problema dell'intra-azienda pricing, il problema della valutazione nel tempo di incassi e pagamenti.

Teoricamente interessante è il fatto che quando si considera il modello CVP nel contesto dei flussi di cassa, il comportamento dei cosiddetti costi fissi e variabili cambia completamente. Diventa possibile pianificare il livello di redditività "reale" piuttosto che prospettica in tempi più brevi, sulla base di accordi per il rimborso di debiti e crediti.

L'uso dell'analisi operativa del modello standard è complicato non solo dalle limitazioni di cui sopra, ma anche dalle specifiche di compilazione bilancio d'esercizio(una volta al trimestre, ogni sei mesi, un anno). Per scopi gestione operativa costi e risultati di questa frequenza chiaramente non sono sufficienti.

Le differenze nella struttura dell'assortimento dell'impresa sono anche il "collo di bottiglia" di questo tipo di analisi dei costi. Data la difficoltà di dividere i costi misti in parti fisse e variabili, problemi con l'ulteriore distribuzione dei costi fissi allocati e "puri" per una specifica tipologia di prodotto, punto di pareggio tipo specifico la produzione dell'impresa sarà calcolata con assunzioni significative.

Al fine di ottenere informazioni più tempestive e limitare le ipotesi di assortimento, si propone di utilizzare una metodologia che tenga conto del movimento diretto flussi finanziari(pagamenti per voci di costo e ricevute per prodotti specifici venduti, che in definitiva costituiscono il costo di produzione e il fatturato).

L'attività di produzione della maggior parte delle imprese industriali è regolata da determinate tecnologie, standard statali e termini stabiliti di accordi con creditori e debitori. Per questo motivo, è necessario considerare la metodologia nell'ambito dei cicli di flusso di cassa, cicli di produzione.

Esiste una relazione diretta tra leva operativa e rischio imprenditoriale. Cioè, maggiore è la leva operativa (l'angolo tra ricavi e costi totali), maggiore è il rischio imprenditoriale. Ma allo stesso tempo, maggiore è il rischio, maggiore è la ricompensa.

Bassa leva operativa

Elevata leva operativa

1 - proventi delle vendite; 2 - utile operativo 3 - perdite operative; quattro - costi totali; 5 - punto di pareggio; 6 - costi fissi.

Riso. 1.1 Leva operativa bassa e alta

L'effetto della leva operativa è che qualsiasi variazione dei ricavi di vendita (dovuta a una variazione di volume) porta a una variazione ancora maggiore del profitto. L'azione di questo effetto è associata all'influenza sproporzionata dei costi fissi e variabili sul risultato dell'attività finanziaria ed economica dell'impresa al variare del volume della produzione.

La forza dell'impatto della leva operativa mostra il grado di rischio imprenditoriale, ovvero il rischio di perdita di profitto associato alle fluttuazioni del volume delle vendite. Maggiore è l'effetto della leva operativa (maggiore è la quota dei costi fissi), maggiore è il rischio imprenditoriale.

Di norma, maggiori sono i costi fissi dell'impresa, maggiore è il rischio imprenditoriale ad essa associato. A loro volta, i costi fissi elevati sono solitamente il risultato di un'azienda che dispone di costosi cespiti che necessitano di manutenzione e riparazioni periodiche.

1.3 Tre componenti della leva operativa

Le tre componenti principali della leva operativa sono i costi fissi, i costi variabili e il prezzo. Tutti loro, in un modo o nell'altro, sono legati al volume delle vendite. Modificandoli, i manager possono influenzare le vendite. Variazione dei costi fissi Se i manager possono ridurre significativamente le voci a costo fisso, ad esempio tagliando le spese generali, il volume di pareggio minimo può essere notevolmente ridotto. Di conseguenza, l'effetto della variazione accelerata dei profitti inizierà a funzionare a un livello inferiore.
1 - nuovo volume minimo di pareggio 2 - vecchio volume minimo di pareggio Costi fissi ridotti del 25% da 200 tr. fino a 150 tr. ha portato a uno spostamento del punto di pareggio a sinistra di 100 pezzi. o 25% da 400 pz. fino a 300 pz. Come si può vedere dalla figura, la riduzione dei costi fissi è una diretta e metodo efficace ridurre il volume di pareggio minimo per aumentare la redditività dell'impresa. Modifica dei costi variabili Una diminuzione dei costi variabili diretti di produzione comporta un aumento dell'indennità che ogni unità aggiuntiva porta, che a sua volta influisce sull'aumento dei profitti, nonché uno spostamento del punto di pareggio.Una diminuzione dei costi variabili diretti può essere raggiunto passando a nuovo di più materiali moderni produzione o riorientandosi verso un fornitore che offre componenti meno costosi.
1 - nuovo volume minimo di pareggio 2 - vecchio volume minimo di pareggio fino a 356 pz. Come possiamo vedere, questo spostamento è meno significativo rispetto alla stessa quota di riduzione dei costi fissi. La ragione di ciò risiede nel fatto che la riduzione si applica solo a una piccola frazione del costo totale di produzione, poiché in questo esempio i costi variabili sono relativamente piccoli. Cambio di prezzo Se la variazione dei costi fissi e variabili nella maggior parte dei casi è controllata dal management, la variazione dei prezzi nella maggior parte dei casi è dettata dalla domanda del mercato. Una variazione del prezzo di un prodotto di solito influisce sull'equilibrio del mercato e incide direttamente sul volume di produzione in termini fisici. Di conseguenza, l'analisi delle variazioni di prezzo non sarà sufficiente per determinarne l'impatto sul pareggio, poiché a seguito delle variazioni di prezzo cambierà anche il volume dei prodotti venduti. In altre parole, una variazione di prezzo può avere un effetto sproporzionato sul volume dei prodotti venduti. Un aumento del prezzo può spostare il punto di pareggio a sinistra, ma allo stesso tempo ridurre significativamente il volume dei prodotti venduti, il che comporterà una perdita di profitto. Inoltre, un aumento del prezzo può spostare il punto di pareggio verso destra, ma allo stesso tempo aumentare il volume delle vendite così tanto che i profitti aumentano in modo molto significativo.
Come possiamo vedere, a seguito della riduzione del prezzo dei prodotti di 100r. Il punto di pareggio si è spostato di 100 pezzi. A destra. Cioè, ora, per ottenere lo stesso livello di profitto di prima, l'azienda deve vendere 100 unità. in aggiunta. Come possiamo vedere, la variazione di prezzo influisce sui risultati interni, ma spesso ne ha di più maggiore effetto Al mercato. Pertanto, se subito dopo la riduzione del prezzo, anche i concorrenti sul mercato hanno ridotto i loro prezzi, allora questa decisione era errato, poiché i profitti di tutti diminuivano. Se il vantaggio nell'aumento del volume delle vendite può essere ottenuto per un lungo periodo di tempo, la decisione di ridurre il prezzo era corretta. Pertanto, quando si cambiano i prezzi, è necessario tenere conto delle esigenze del mercato più che delle esigenze interne dell'impresa.

2 Usando la leva di comando

La leva di produzione è un indicatore che aiuta i manager a scegliere la strategia ottimale per l'impresa nella gestione dei costi e dei profitti. Il valore della leva produttiva può variare sotto l'influenza di:

Prezzi e volume delle vendite;

Costi variabili e fissi;

Combinazioni di uno qualsiasi dei suddetti fattori.

La variazione dell'effetto della leva produttiva si basa sulla variazione della quota dei costi fissi sul costo totale dell'impresa. Allo stesso tempo, va tenuto presente che la sensibilità del profitto alle variazioni del volume delle vendite può essere ambigua nelle imprese con un diverso rapporto tra costi fissi e variabili. Minore è la quota dei costi fissi nel costo totale dell'impresa, più l'importo dell'utile cambia in relazione al tasso di variazione dei ricavi dell'azienda.

Si noti che nel situazioni specifiche la manifestazione del meccanismo di leva produttiva ha una serie di caratteristiche che devono essere prese in considerazione nel processo del suo utilizzo. Queste caratteristiche sono le seguenti:

1. L'impatto positivo della leva produttiva inizia a manifestarsi solo dopo che l'impresa ha superato il punto di pareggio delle proprie attività.

Affinché l'effetto positivo della leva produttiva cominci a manifestarsi, l'impresa deve prima percepire un reddito marginale sufficiente a coprire i suoi costi fissi. Ciò è dovuto al fatto che l'azienda è obbligata a rimborsare i propri costi fissi indipendentemente dal volume di vendita specifico, quindi, maggiore è l'importo dei costi fissi, più tardi, a parità di condizioni, raggiungerà il punto di pareggio delle sue attività. A questo proposito, fino a quando l'impresa non avrà assicurato il pareggio delle proprie attività, un livello elevato di costi fissi sarà un ulteriore “onere” sulla strada per il raggiungimento del punto di pareggio.

2. Man mano che le vendite aumentano ulteriormente e si allontanano dal punto di pareggio, l'effetto della leva sulla produzione inizia a diminuire. Ogni successivo aumento percentuale delle vendite comporterà un aumento del tasso di aumento dell'importo del profitto.

3. Il meccanismo della leva industriale ha anche la direzione opposta: con qualsiasi diminuzione delle vendite, la dimensione del profitto dell'impresa diminuirà ancora di più.

4. Esiste una relazione inversa tra la leva produttiva e il profitto dell'impresa. Maggiore è il profitto dell'impresa, minore è l'effetto della leva produttiva e viceversa. Questo permette di concludere che la leva produttiva è uno strumento che eguaglia il rapporto tra il livello di redditività e il livello di rischio nel processo di svolgimento delle attività produttive.

5. L'effetto della leva produttiva si manifesta solo in breve tempo. Ciò è determinato dal fatto che i costi fissi dell'impresa rimangono invariati solo per un breve periodo di tempo. Non appena si verifica il successivo aumento dell'importo dei costi fissi nel processo di aumento delle vendite, l'impresa deve superare un nuovo punto di pareggio o adattare ad esso le proprie attività di produzione. In altre parole, dopo un tale salto, l'effetto della leva produttiva si manifesta in nuove condizioni economiche in un modo nuovo.

A fronte di condizioni sfavorevoli del mercato delle materie prime che determinano un possibile calo delle vendite, così come nelle prime fasi del ciclo di vita di un'impresa, quando questa non ha ancora superato il punto di pareggio, è necessario intervenire per ridurre il costi dell'impresa. E viceversa, con una situazione favorevole del mercato delle materie prime e la presenza di un certo margine di sicurezza, i requisiti per l'attuazione di un regime di risparmio sui costi fissi possono essere notevolmente indeboliti. Durante tali periodi, un'impresa può ampliare significativamente il volume degli investimenti reali ricostruendo e modernizzando i beni fissi di produzione.

Nella gestione dei costi fissi, va tenuto presente che il loro livello elevato è in gran parte determinato dalle specificità del settore dell'attività, che determinano il diverso livello di intensità di capitale dei prodotti manifatturieri, la differenziazione del livello di meccanizzazione e l'automazione del lavoro. Inoltre, va notato che i costi fissi sono meno suscettibili di rapidi cambiamenti, quindi le imprese con un elevato valore della leva produttiva perdono flessibilità nella gestione dei propri costi.

Tuttavia, nonostante questi vincoli oggettivi, ogni impresa ha sufficienti opportunità per ridurre, se necessario, l'importo e la proporzione dei costi fissi. Tali riserve comprendono: una significativa riduzione dei costi di struttura (costi di gestione) in caso di condizioni sfavorevoli del mercato delle materie prime; vendita di parte delle attrezzature e delle attività immateriali non utilizzate al fine di ridurre il flusso degli ammortamenti; uso diffuso di forme a breve termine di leasing di macchinari e attrezzature invece di acquisirli come proprietà; riduzione del numero di consumati servizi di pubblica utilità e altri.

Quando si gestiscono i costi variabili, la linea guida principale dovrebbe essere quella di garantire il loro costante risparmio, poiché esiste una relazione diretta tra l'importo di questi costi e il volume di produzione e vendita. Fornire questi risparmi prima che l'azienda superi il punto di pareggio porta a un aumento del reddito marginale, che consente di superare rapidamente questo punto. Dopo aver superato il punto di pareggio, l'ammontare del risparmio nei costi variabili fornirà un aumento diretto del profitto dell'impresa. Le principali riserve per il risparmio sui costi variabili comprendono: la riduzione del numero dei dipendenti nelle industrie principali e ausiliarie garantendo la crescita della loro produttività del lavoro; riduzione delle dimensioni delle scorte di materie prime, materiali e prodotti finiti in periodi di condizioni sfavorevoli del mercato delle materie prime; fornitura di condizioni favorevoli per la fornitura di materie prime e materiali per l'impresa e altri.

L'analisi delle proprietà della leva operativa derivanti dalla sua definizione permette di trarre le seguenti conclusioni: 1. A parità di costi totali, la leva operativa è maggiore, minore è la quota dei costi variabili o maggiore è la quota dei costi fissi nel costo totale. 2. La leva operativa è maggiore, più vicino al punto di pareggio è “localizzato” il volume delle vendite effettive, che è la ragione dell'alto rischio. 3. Una situazione di bassa leva finanziaria comporta meno rischi ma anche una minore ricompensa nella formula del profitto. Secondo i risultati dell'analisi operativa, si può concludere che la società è attraente per gli investitori, poiché ha: a) un margine di solidità finanziaria sufficiente (oltre il 10%); b) un valore favorevole della forza d'urto della leva di manovra con una proporzione ragionevole dei costi fissi sul costo totale.

Comprendere l'essenza della leva operativa e la capacità di gestirla offre ulteriori opportunità per l'utilizzo di questo strumento nella politica di investimento dell'azienda. Pertanto, il rischio di produzione in tutti i settori può essere regolato in una certa misura dai manager, ad esempio quando scelgono progetti con costi fissi maggiori o inferiori. Quando si producono prodotti con alta capacità mercato, se i gestori sono fiduciosi in volumi di vendita significativamente superiori al punto di pareggio, è possibile utilizzare tecnologie che richiedono costi fissi elevati, implementare progetti di investimento per l'installazione di linee altamente automatizzate, altre tecnologie ad alta intensità di capitale. Nelle aree di attività, quando l'azienda è fiduciosa nella possibilità di conquistare un segmento di mercato stabile, di norma, è consigliabile realizzare progetti che abbiano una minore incidenza di costi variabili.

La conclusione generale è:

Un'impresa con un rischio operativo più elevato ha maggiori probabilità di assumersi rischi in caso di deterioramento delle condizioni di mercato e, allo stesso tempo, ha vantaggi in caso di miglioramento delle condizioni di mercato;

L'impresa deve navigare nella situazione del mercato e adeguare di conseguenza la struttura dei costi.

La gestione dei costi in connessione con l'uso dell'effetto della leva operativa consente di avvicinarsi rapidamente e in modo completo all'uso delle finanze aziendali. Puoi usare la regola 50/50 per questo.

Tutti i tipi di prodotti sono divisi in due gruppi a seconda della quota dei costi variabili. Se è superiore al 50%, è più redditizio per determinati tipi di prodotti lavorare sulla riduzione dei costi. Se la quota dei costi variabili è inferiore al 50%, è meglio per l'azienda aumentare i volumi di vendita: questo darà un margine lordo maggiore.

Avendo padroneggiato il sistema di gestione dei costi, l'azienda riceve i seguenti vantaggi:

La capacità di aumentare la competitività dei prodotti fabbricati (servizi) riducendo i costi e aumentando la redditività;

Sviluppare una politica dei prezzi flessibile, basata su di essa, aumentare il fatturato e scacciare i concorrenti;

Risparmiare le risorse materiali e finanziarie dell'impresa, ottenere capitale circolante aggiuntivo;

Valutare l'efficacia delle attività delle divisioni aziendali, la motivazione del personale.

Conclusione

Comprendere il meccanismo di manifestazione della leva di produzione consente di gestire in modo mirato il rapporto tra costi fissi e variabili al fine di aumentare l'efficienza della produzione e delle attività economiche in varie tendenze del mercato delle materie prime e della fase del ciclo di vita di un'impresa.

L'uso del meccanismo della leva di produzione, la gestione mirata dei costi fissi e variabili, il rapido cambiamento del loro rapporto al variare delle condizioni di business aumenteranno il potenziale di generazione di profitti per l'impresa.

Pertanto, la moderna gestione dei costi implica approcci abbastanza diversi alla contabilità e all'analisi dei costi, dei profitti e del rischio aziendale. Devi padroneggiare questi strumenti interessanti per garantire la sopravvivenza e lo sviluppo della tua attività.

Comprendere l'essenza della leva operativa e la capacità di gestirla offre ulteriori opportunità per l'utilizzo di questo strumento nella politica di investimento dell'azienda. Pertanto, il rischio di produzione in tutti i settori può essere regolato in una certa misura dai manager, ad esempio quando scelgono progetti con costi fissi maggiori o inferiori. Con il rilascio di prodotti ad alta capacità di mercato, con la fiducia dei gestori in volumi di vendita che superano notevolmente il punto di pareggio, è possibile utilizzare tecnologie che richiedono costi fissi elevati, realizzare progetti di investimento per l'installazione di linee altamente automatizzate e altre tecnologie ad alta intensità di capitale. Nelle aree di attività, quando l'azienda è fiduciosa nella possibilità di conquistare un segmento di mercato stabile, di norma, è consigliabile realizzare progetti che abbiano una minore incidenza di costi variabili.

Il diverso grado di influenza dei costi variabili e fissi sull'ammontare del profitto al variare dei volumi di produzione provoca l'effetto della leva operativa (leva di produzione). Consiste nel fatto che qualsiasi variazione dei volumi di vendita provoca una variazione più forte dei profitti. Inoltre, la forza della leva operativa aumenta con l'aumento della quota dei costi fissi.

L'analisi delle proprietà della leva di manovra, derivanti dalla sua definizione, permette di trarre le seguenti conclusioni:

1. A parità di costi totali, maggiore è la leva operativa, minore è la quota dei costi variabili o maggiore è la quota dei costi fissi sul costo totale.

2. La leva operativa è maggiore, più vicino al punto di pareggio è “localizzato” il volume delle vendite effettive, che è la ragione dell'alto rischio.

3. Una situazione di bassa leva finanziaria comporta meno rischi ma anche una minore ricompensa nella formula del profitto. Secondo i risultati dell'analisi operativa, si può concludere che la società è attraente per gli investitori perché ha:

a) sufficiente (oltre il 10%) margine di solidità finanziaria;

b) un valore favorevole della forza d'urto della leva di manovra con una proporzione ragionevole dei costi fissi sul costo totale.

Si può notare che quanto più debole è l'impatto della leva operativa, tanto maggiore è il margine di solidità finanziaria. La forza dell'impatto della leva operativa, come già notato, dipende dall'entità relativa dei costi fissi, che, con una diminuzione del reddito dell'impresa, sono difficili da ridurre. molta forza l'impatto della leva operativa in condizioni di instabilità economica, il calo della domanda effettiva dei consumatori fa sì che ogni percentuale di calo dei ricavi porti a un calo significativo degli utili e alla possibilità per l'azienda di entrare nella zona delle perdite. Se definiamo il rischio di una particolare impresa come rischio imprenditoriale, allora possiamo tracciare le seguenti relazioni tra la forza della leva operativa e il grado di rischio imprenditoriale: alto livello i costi fissi dell'impresa e l'assenza della loro riduzione durante il periodo di calo della domanda di prodotti, aumenta il rischio imprenditoriale. Le piccole imprese specializzate nella produzione di un tipo di prodotto sono caratterizzate da un elevato grado di rischio imprenditoriale. Nella stessa direzione agisce l'instabilità della domanda e dei prezzi dei prodotti finiti, dei prezzi delle materie prime e delle risorse energetiche.

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Nelle imprese, i problemi di regolazione delle dinamiche di profitto nella gestione delle risorse finanziarie sono in primo piano. Per effetto del volume dei prodotti prodotti e del cambiamento della struttura dei costi, la leva operativa consente di valutare l'intero beneficio economico.

Il concetto di leva, o leva operativa, è associato alla struttura del costo e, in particolare, ad un certo rapporto tra costi condizionalmente variabili e condizionalmente fissi. Se consideriamo la struttura dei costi in questo aspetto, si può ottenere molto. In primo luogo, a causa di una certa riduzione dei costi con un aumento delle vendite, in particolare fisiche, è molto più facile risolvere un problema come la massimizzazione del profitto. In secondo luogo, la distribuzione di tutti i costi in condizionalmente variabili e fissi consente di parlare di ritorno dell'investimento e consente di calcolare quanto è grande una determinata impresa in caso di eventuali complicazioni del mercato o difficoltà di varia complessità. E, infine, in terzo luogo, ti consente di calcolare il volume delle vendite decisivo, che copre completamente tutti i costi e garantisce anche il funzionamento dell'impresa senza perdite.

La leva operativa o produttiva è un tipo di processo mediante il quale vengono gestite le passività e le attività di una determinata impresa. La leva ha lo scopo di aumentare la dimensione del profitto, ovvero, allo stesso tempo, la leva operativa è un determinato fattore, il minimo cambiamento in cui porterà necessariamente un cambiamento significativo e significativo degli indicatori di performance.

La leva di produzione o leva operativa è un meccanismo specifico che si basa sull'ottimizzazione del rapporto tra costi variabili e fissi, nonché sulla gestione dell'intero profitto dell'impresa. Conoscendo tutto il lavoro della leva operativa, puoi facilmente prevedere quale sarà la variazione dell'utile dell'azienda se cambiano i ricavi e, inoltre, puoi determinare con assoluta precisione il punto in cui l'azienda gestirà le attività di pareggio.

Le tre componenti principali della leva operativa sono: prezzo, costi variabili e costi fissi. Tutti sono in una certa misura collegati al volume delle vendite, modificandoli, puoi avere un impatto significativo su di esso.

Condizione necessaria l'uso della leva operativa è l'applicazione di un'analisi marginale e di una chiara gestione dei costi.

Quando si esegue un'analisi, i seguenti aspetti devono essere presentati in modo chiaro e chiaro:

In primo luogo, una variazione dei costi fissi cambia necessariamente l'ubicazione dell'impresa, ma allo stesso tempo non cambia l'entità del cosiddetto reddito marginale;

In secondo luogo, qualsiasi variazione dei costi variabili per una sola unità di produzione modifica anche la posizione del punto di pareggio;

In terzo luogo, una variazione parallela dei costi variabili e fissi, e anche nella stessa direzione, determinerà necessariamente un forte cambiamento nella posizione del punto di pareggio;

In quarto luogo, una variazione del prezzo cambia la posizione del punto di pareggio e del rendimento marginale.

La leva di produzione è, allo stesso tempo, un indicatore che aiuta i manager a scegliere la strategia più ottimale, che viene successivamente utilizzata nella gestione dei profitti dell'impresa e dei suoi costi.

La variazione dell'effetto della leva produttiva dipende dalla variazione della quota dei costi fissi. Dopotutto, minore è la quota dei costi fissi nel loro importo totale, maggiore è il grado di variazione dell'importo dell'utile in relazione ai ritmi di variazione dei ricavi specifici dell'impresa.

In alcuni casi, la manifestazione del meccanismo di leva produttiva ha una serie di caratteristiche:

La manifestazione dell'impatto positivo della leva produttiva inizia solo dopo che l'impresa ha superato il punto di pareggio;

L'effetto della leva produttiva diminuisce progressivamente all'aumentare del volume delle vendite e viene completamente rimosso il punto di pareggio;

C'è anche una direzione inversa del meccanismo di leva produttiva;

Esiste una relazione inversa tra il profitto dell'impresa e la leva produttiva;

La manifestazione dell'effetto della leva produttiva è possibile solo in un breve periodo.

La comprensione della struttura e del funzionamento del meccanismo a leva operativa consente di gestire in modo mirato i costi fissi e variabili al fine di aumentare il livello di efficienza di una determinata impresa. Questa gestione significa modificare il valore della forza della leva finanziaria in base a diverse tendenze di mercato, fasi e fasi del ciclo di vita di una determinata impresa.

In caso di condizioni sfavorevoli del mercato delle materie prime o nelle prime fasi dell'attività dell'impresa, la sua politica dovrebbe mirare al massimo a ridurre la forza della leva operativa risparmiando sui costi fissi.

Se le attuali condizioni di mercato sono favorevoli e idonee sotto tutti gli aspetti, e la presenza di un margine di sicurezza è significativa, l'attuazione del regime di risparmio sui costi fissi può essere notevolmente indebolita. In tali periodi l'azienda è in grado di ampliare il volume dei propri investimenti reali, modernizzando i principali asset produttivi.

Va notato che i costi fissi sono meno suscettibili a cambiamenti rapidi, quindi molte aziende che hanno una leva operativa significativa perdono flessibilità nella gestione dei costi della loro impresa. Per quanto riguarda i costi variabili, la regola pratica per questi costi è di realizzare un risparmio costante e continuo, che garantisce un aumento delle vendite.