Metodi per valutare l'efficacia della pianificazione aziendale. Valutazione economica dell'efficacia del progetto

Come indicatore principale dell'efficacia di un business plan, è consuetudine considerare l'indicatore del punto di pareggio.

L'entità dei profitti e delle perdite dipende in gran parte dal livello delle vendite, che di solito è un valore difficile da prevedere con una certa precisione. Per sapere quale livello di vendita è necessario per raggiungere la redditività dell'impresa, è necessario condurre un'analisi di pareggio. La descrizione di questa famosa strategia di slot alternative, chiavi slot, attributi e ordina.

L'analisi di pareggio ti consente di rispondere alla domanda: "Quanti prodotti devi vendere affinché l'azienda diventi redditizia?" Ogni volta che un prodotto viene venduto, una parte del ricavato va ai costi fissi: questa parte, chiamata profitto lordo, è uguale al prezzo di vendita meno i costi diretti. Pertanto, per l'analisi, l'utile lordo deve essere moltiplicato per il numero di prodotti venduti: il punto di pareggio si raggiunge quando l'utile lordo totale diventa uguale ai costi fissi.

Sulla base dei dati disponibili, è stato creato un grafico di pareggio per Style LLC (grafico 2.1, Appendice 22). In questo grafico viene mostrato il volume delle vendite di tutti i prodotti, calcolato sulla base del prezzo medio.

Il grafico mostra che quando si vendono prodotti, cioè con un fatturato di 53.205.499 rubli. L'azienda va in pareggio, con più entrate inizia a realizzare un profitto.

Nella seconda fase di valutazione dell'efficienza economica del progetto, tali indicatori sono calcolati come:

reddito netto attualizzato.

Si calcola con la formula:

dove Bt è il beneficio del progetto nell'anno t

Ct - costi di progetto nell'anno t

t = 1 . n - anni di vita del progetto

L'investitore dovrebbe dare la preferenza solo a quei progetti per i quali il VAN è positivo. Un valore negativo indica l'inefficienza nell'utilizzo dei fondi: il tasso di rendimento è inferiore al necessario.

indice di redditività.

L'indice di redditività (PI) mostra la redditività relativa del progetto o il valore scontato degli incassi del progetto per unità di investimento. Si calcola dividendo il valore attuale netto del progetto per il costo dell'investimento iniziale:

dove NPV - flussi di cassa attuali netti del progetto;

Co - costi iniziali.

Il tasso di rendimento interno è l'indicatore al quale NPV=0. A questo punto, il flusso di costi scontati è uguale al flusso di benefici scontati. Ha il significato economico specifico del "punto di pareggio" scontato ed è chiamato tasso di rendimento interno, o, in breve, IRR.

La valutazione dell'efficienza per il progetto di creazione di un negozio di beni industriali LLC "Stil" è stata effettuata sulla base di indicatori integrali che riflettono l'efficienza economica che si prevede di raggiungere a seguito della sua attuazione. Il fattore di sconto (tasso di sconto) adottato nel calcolo dell'efficienza del progetto è 0,15 (15%).

Un'analisi dell'efficienza economica del progetto mostra che il progetto è particolarmente sensibile alle variazioni del prezzo di vendita. Se il prezzo è solo del 20% inferiore al previsto, il progetto entrerà in una zona di perdita già in un tipico periodo di produzione. Quindi l'analisi di pareggio consente di concludere che il rischio maggiore è associato al prezzo.

Il progetto non è così sensibile in termini di vendite previste, nonché di costi fissi e variabili. Il volume della domanda può essere inferiore di un quarto al previsto, fino a quando il progetto non entra nella zona delle perdite. I costi variabili possono essere superiori del 20% rispetto al previsto e prezzi fissi superiore del 30%.

In questo modo viene assicurata la liquidità del progetto, ovvero il flusso di cassa netto cumulato durante l'intera fase pianificata non è negativo.

Per capire in quale impresa è più redditizio investire, è necessario confrontare i progetti esistenti. Poiché i piani per diversi tipi di attività possono differire notevolmente sia per volume che per caratteristiche, sono necessari dati specifici, espressi in numeri, indipendentemente dal tipo di attività dell'impresa e dalla sua scala - indicatori di performance.

Tipi di indicatori

criteri con cui confrontare tipi diversi affari, parecchio. Differiscono per messa a fuoco e metodi di valutazione. Per determinare il significato sociale ed economico, indicatori come il numero di nuovi posti di lavoro, la dimensione della media salari, l'importo delle imposte detratte a bilancio.

Per imprese manifatturiere viene effettuata una valutazione dell'impatto sull'ecologia della regione. Viene inoltre effettuata un'analisi della suscettibilità dell'impresa a vari fattori avversi.

Indicatori finanziari

Ma prima devi definire efficienza finanziaria. È lei che consentirà di trarre conclusioni sulla redditività e sulla sicurezza dei fondi di investimento e, di conseguenza, decidere se essere un'impresa o meno.

E , domande decisive finanziamento di una nuova impresa, guarda prima gli indicatori come il rapporto tra proprio e denaro preso in prestito il periodo di ammortamento del progetto. Sulla base di questi dati, si trae una prima conclusione se valga la pena considerare l'impresa come un oggetto di investimento.

Idealmente, il progetto dovrebbe contenere una sezione in cui vengono calcolati gli indicatori finanziari del business plan come il punto di pareggio, la redditività, il valore attuale netto e altri.

Dati in ingresso

Le voci di costo che non dipendono dai volumi di produzione sono classificate come costi fissi. Ad esempio, affitto mensile di locali, attrezzature, pagamenti di prestiti obbligatori, stipendi per dipendenti a tempo indeterminato.

I costi variabili sono i costi di acquisto di beni, materie prime, carburante, salari dei dipendenti. A valore zero dei costi variabili, la produzione si ferma.

Punto di pareggio

Quanti prodotti devono essere prodotti e venduti in modo che tutte le spese siano coperte dalle entrate derivanti dalle entrate, mostra il punto di pareggio. È espresso in unità di produzione o in termini monetari. Quando questo valore viene superato, l'azienda inizia a realizzare un profitto. Più basso è questo indicatore, più competitiva è la produzione.

Per calcolare il punto di pareggio, è necessario scrivere un'equazione in cui i costi fissi sono uguali al profitto lordo (il costo di un'unità di produzione, tenendo conto dei costi variabili), moltiplicato per la quantità di produzione desiderata:

C \u003d nx (CP),

dove C - costi fissi,

n è il numero di prodotti,

C - il costo di un'unità di produzione,

P è il costo per unità di produzione.

Ovviamente il punto di pareggio sarà pari a:

n=C/C-P

Moltiplicando questo valore per il costo di un'unità di produzione, otteniamo l'indicatore in termini monetari. Un altro nome per il punto di pareggio è la soglia di redditività.

Redditività

I principali indicatori del business plan includono il concetto di redditività. Questa è la caratteristica più generale, mostra il rapporto tra il profitto ricevuto e l'importo dei fondi investiti nell'impresa. Espresso in percentuale, può essere calcolato per un periodo arbitrario, di solito un mese, un trimestre e un anno.

La redditività totale della produzione è calcolata dalla formula:

P \u003d P / (DI + OS) x 100%

dove R - redditività,

P - l'importo del profitto,

OF e OS - rispettivamente il costo del capitale circolante e delle immobilizzazioni.

Per vedere se un certo tipo di prodotto è redditizio, puoi calcolare il suo rapporto di redditività:

Rp \u003d (P / Sp) x 100%,

dove Sp - costo totale prodotti,

P - il profitto ricevuto dalla sua attuazione.

Margine di solidità finanziaria

Sapendo dove si trova la soglia di redditività, puoi calcolare il prossimo indicatore di performance: il margine di solidità finanziaria. Determina il livello al quale la riduzione della produzione raggiungerà il pareggio.

Per trovarlo, sottraiamo il volume delle vendite al punto di pareggio dal volume di produzione attuale. Maggiore è questo valore, più stabile è l'impresa.

Valore attuale netto

Un altro indicatore di base del progetto è il valore attuale netto, che viene utilizzato per calcolare altri valori. Prima di calcolarlo, definiamo i concetti di flusso di cassa e tasso di sconto.

Flusso monetario

Cash Flows (CF) o flusso di cassa è il concetto più importante del moderno analisi finanziaria, indica la quantità di denaro che l'azienda ha in questo momento tempo. Può avere valori sia positivi che negativi. Per trovarlo, devi sottrarre il deflusso (Deflusso di cassa) dall'afflusso di fondi (Flussi di cassa):

CF=CI-CO.

Tasso di sconto

Nel tempo, il valore del denaro cambia e più spesso in una direzione minore. Pertanto, al fine di valutare il futuro flussi di cassa viene utilizzato un valore variabile, che dipende da molti fattori: il tasso di sconto. Con il suo aiuto, l'investitore rivaluta il valore del capitale futuro al momento attuale. Esistono diversi metodi per calcolare il tasso di sconto: quale scegliere dipende dal tipo di attività.

Il successo di un'impresa può essere assicurato se tutte le risorse disponibili sono dirette verso un unico obiettivo e utilizzate con esso massimo effetto. Ciò è in gran parte facilitato dallo sviluppo e dall'attuazione di un piano aziendale per l'impresa. Il business plan è un programma per la gestione efficace di un'impresa, volto ad aumentarne la competitività e la posizione finanziaria sostenibile.Il business plan forma e giustifica gli obiettivi dell'impresa, determina le modalità per raggiungerli, i fondi necessari per l'attuazione e indicatori finanziari finali Il piano aziendale dell'impresa è un piano di sviluppo dell'organizzazione completo per un determinato periodo e, insieme alla rendicontazione dei documenti finanziari, funge da documento principale dell'attività di produzione Viene sviluppato un piano aziendale per motivare l'attuale e il lungo termine pianificazione per lo sviluppo di un'impresa, lo sviluppo (selezione) di nuove attività.

Un business plan può essere redatto per un periodo di 3-5 anni: per il primo (corrente) anno con una considerazione dettagliata dell'attività economica dell'impresa nei prossimi 12 mesi e su base allargata per il periodo successivo.

Tale piano include una descrizione dell'impresa, del suo potenziale, una valutazione dell'ambiente interno ed esterno nel business e nel tempo, dati specifici sulla strategia di marketing e sullo sviluppo del business. Rileva la possibilità di rischi, ad es. è dimostrato che la loro esistenza è presa in considerazione nel piano e sono previste misure per ridurle.

L'elaborazione di un business plan dovrebbe essere preceduta da un'analisi delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa, dal mercato e da studi di fattibilità di varie alternative per lo sviluppo dell'impresa sulla base di standard generalmente riconosciuti. Un business plan aiuta a risolvere i seguenti compiti principali dell'impresa:

determinare le aree specifiche di attività dell'impresa, i mercati e la posizione dell'impresa in questi mercati;

formulare obiettivi a lungo e breve termine dell'impresa, strategia e tattiche;

determinare la composizione e gli indicatori dei beni e i costi della loro creazione e vendita;

individuare la corrispondenza del personale esistente in azienda e le condizioni di motivazione del proprio operato;

valutare la posizione finanziaria dell'impresa e valutare la coerenza delle risorse finanziarie esistenti e risorse materiali opportunità per raggiungere gli obiettivi prefissati;

prevedere le difficoltà che possono sorgere e interferire con l'attuazione pratica del business plan.

funge da mezzo di autorganizzazione, base della pianificazione aziendale.

In un'economia di mercato, tutte le imprese sviluppano piani aziendali. Le imprese che operano in una situazione stabile e producono prodotti per un mercato sufficientemente stabile con un aumento della produzione sviluppano un piano aziendale volto a migliorare l'imprenditorialità e trovare modi per ridurne i costi. Tuttavia, tutte queste imprese prevedono costantemente misure per modernizzare i loro prodotti.

Le imprese che producono prodotti a rischio costante lavorano sistematicamente su un piano aziendale per padroneggiare nuovi tipi di prodotti, passare a nuove generazioni di prodotti.

Se un'impresa non dispone di capacità proprie sufficienti per realizzare il previsto aumento della produzione, allora può procedere attirando investimenti o cercando partner, il che richiede anche un business plan.

Un business plan aiuta a coordinare le attività delle aziende partner legate alla cooperazione e alla fabbricazione di uno o più prodotti complementari. Un business plan aiuta anche a trovare investitori, creditori, nonché a prendere decisioni sull'espansione delle imprese.

Un business plan è il documento principale per il risanamento finanziario delle imprese insolventi.

Con l'aiuto del Business Plan:

sviluppare una strategia per la sopravvivenza dell'impresa

è in corso di elaborazione un piano per l'attuazione degli interventi di riorganizzazione

organizzazione della gestione d'impresa in crisi

motiva la necessità e la possibilità di fornire all'impresa un sostegno statale

Allo stato attuale, lo sviluppo di un business plan è utile per tutte le imprese bielorusse, poiché la maggior parte di loro sta vivendo difficoltà finanziarie o sta sviluppando mercati di vendita. Un business plan è un documento incentrato sul raggiungimento del successo principalmente nel campo finanziario ed economico. Il contenuto e la struttura del business plan dell'impresa non sono rigorosamente regolamentati e, a differenza del piano di produzione e attività economica, può contenere un numero arbitrario di sezioni, contenuto diverso, contenuto.

Le imprese determinano in modo indipendente la struttura e il volume delle sezioni del piano aziendale, ma devono essere presi in considerazione i seguenti fattori principali:

caratteristiche della tecnologia applicata caratteristiche del mercato

caratteristiche di competitività e novità del prodotto (servizi) grado di elaborazione di alcune tematiche

Qualunque sia la struttura del business plan, conterrà sempre sezioni fondamentali, come ad es marketing, produzione, finanza.

Analogamente al business plan di un progetto di investimento, il business plan di un'impresa può essere sviluppato sulla base delle Raccomandazioni metodologiche per lo sviluppo di business plan per progetti di investimento. Allo stesso tempo, numerosi ministeri e dipartimenti forniscono i propri regolamenti e raccomandazioni per le loro organizzazioni subordinate. Pertanto, nella repubblica ci sono raccomandazioni del settore per lo sviluppo di piani aziendali per le organizzazioni del Ministero dell'Industria. Le raccomandazioni settoriali hanno lo scopo di garantire l'unità metodologica e metodologica nello sviluppo di previsioni di sviluppo a breve termine (annuali) per tutte le organizzazioni del sistema paese del Ministero.

valutazione dello stato attuale delle organizzazioni con l'assegnazione di modelli e tendenze nel suo sviluppo

sostanziazione di scopi e obiettivi, le direzioni più importanti dello sviluppo economico

determinazione dei fattori esterni e interni e delle condizioni per uno sviluppo efficace

definire parametri specifici e aree prioritarie per lo sviluppo delle organizzazioni

Lo scopo della stesura di un business plan, in conformità con le Linee guida del settore, è aiutare la gestione dell'organizzazione a formare il quadro più completo della posizione dell'organizzazione e delle opportunità per il suo sviluppo.

Il piano aziendale delle organizzazioni del Ministero dell'Industria dovrebbe contenere un riepilogo e sezioni del piano principale:

caratteristiche dell'organizzazione e della sua strategia di sviluppo

strategia di marketing

previsione della produzione

gestione della qualità del prodotto

capacità produttiva

previsione dello sviluppo scientifico e tecnologico

previsione dei costi, riduzione dei costi e del consumo di materiale

potenziale lavorativo

previsione delle attività finanziarie ed economiche

ristrutturazione

piano di investimento

calcolo dell'efficacia di un business plan

determinazione di misure a livello macro e micro che assicurino il raggiungimento di scopi e obiettivi

Per valutare l'efficacia di un business plan viene utilizzato un complesso sistema di indicatori, tra cui:

i principali indicatori finanziari del lavoro dell'organizzazione (volume di prodotti venduti, costo di produzione, profitto, numero di dipendenti, cassa salari, capitale fisso)

indicatori qualitativi che caratterizzano l'efficienza della produzione dovuta all'intensa attività dell'impresa (redditività, costi per 1 rublo di prodotti venduti, consumo di materiale, produttività del capitale, produttività)

indicatori che caratterizzano la solidità finanziaria dell'impresa, la sua liquidità (indice di liquidità attuale, coefficiente di patrimonio netto, rotazione del capitale, coefficiente di recupero della solvibilità).

I piani aziendali delle organizzazioni del Ministero dell'Industria della Repubblica di Bielorussia sono soggetti a esame e valutazione nei suoi dipartimenti settoriali e funzionali Se durante l'esame e l'esame del piano aziendale vengono identificati commenti, il documento viene restituito per la revisione e ri -sottomissione. 36 L'efficacia dei business plan di investimento è caratterizzata da un sistema di indicatori che riflettono il rapporto tra costi e risultati in relazione agli interessi dei partecipanti. Secondo le categorie di partecipanti, ci sono indicatori:

efficienza commerciale (finanziaria)., tenendo conto delle implicazioni finanziarie dell'attuazione del progetto per i suoi partecipanti diretti;

efficienza di bilancio riflettere le implicazioni finanziarie dell'attuazione del progetto per il bilancio repubblicano e/o locale;

efficienza economica, tenendo conto dei costi e dei risultati associati all'attuazione del progetto, che vanno al di là degli interessi finanziari diretti dei partecipanti al progetto di investimento e consentono la misurazione dei costi.

Inoltre, nel processo di sviluppo di un progetto, se ne valutano le conseguenze sociali e ambientali.Per le imprese che risolvono i problemi di mantenimento o rafforzamento della propria posizione nell'ambiente di mercato e si concentrano sulla massimizzazione dei profitti, l'efficienza commerciale è di fondamentale importanza. gli indicatori per valutare l'efficacia dei progetti di investimento sono: valore attuale netto (VAN); indice di rendimento (ID); tasso di rendimento interno (IRR); periodo di rimborso.

La valutazione dell'investimento si basa sul confronto dell'utile netto atteso dall'attuazione del progetto con il capitale investito nel progetto. Il metodo si basa sul calcolo del flusso di cassa netto, definito come differenza tra i flussi di cassa delle attività operative (di produzione) e di investimento e il loro deflusso, nonché i costi di finanziamento al netto (interessi sui prestiti a lungo termine). Sulla base del flusso di cassa netto e del fattore di sconto, che riporta i flussi di cassa e deflussi futuri allo step t al periodo di tempo iniziale, vengono calcolati i principali indicatori per la stima degli investimenti: valore attuale netto (NPV); indice di rendimento (ID); tasso di rendimento interno (IRR); periodo di rimborso.

Valore attuale netto caratterizza l'effetto integrale dell'attuazione del progetto ed è definito come il valore ottenuto attualizzando (a tasso di interesse costante separatamente da ogni anno) la differenza tra tutti i deflussi e gli afflussi annuali di denaro reale accumulati nell'orizzonte di calcolo del progetto:

Il valore attuale netto rappresenta il valore assoluto dell'utile realizzato all'inizio della realizzazione del progetto e deve avere un valore positivo, altrimenti il ​​progetto di investimento non può considerarsi efficace.

Tasso di rendimento interno (IRR)

Un indicatore integrale calcolato trovando il tasso di sconto al quale il costo degli incassi futuri è uguale al costo degli investimenti (VAN=0).

Se il progetto viene realizzato a spese dei fondi presi in prestito, l'IRR caratterizza la percentuale massima alla quale è possibile prendere un prestito per ripagare il ricavato della vendita.

Dato il tasso di rendimento dell'investitore sui fondi investiti, gli investimenti sono giustificati se l'RNL è uguale o superiore alla cifra stabilita. Tale indicatore caratterizza anche il “margine di sicurezza” del progetto, espresso come differenza tra l'IRR e il tasso di attualizzazione (in termini percentuali).

Indice di redditività(rendimento) (IR):

I progetti di investimento sono efficaci con IR maggiore di 1.

Il periodo di ammortamento serve a determinare il grado di rischio di attuazione del progetto e la liquidità degli investimenti. Ci sono periodi di ammortamento semplici e periodi dinamici. Il periodo di ammortamento semplice di un progetto è il periodo di tempo dopo il quale il reddito netto (reddito) copre l'importo dell'investimento (spese) nel progetto e corrisponde al periodo in cui il valore cumulativo del flusso di cassa netto cambia da negativo a positivo. Il calcolo del periodo di ammortamento dinamico del progetto si basa sul flusso di cassa netto scontato cumulativo. Il periodo di ammortamento scontato, a differenza di quello semplice, tiene conto del costo del capitale e mostra il periodo di ammortamento reale.

I periodi di ammortamento semplici e dinamici delle misure di sostegno statale sono determinati per analogia con il calcolo del periodo di ammortamento del progetto.

L'efficacia attesa del progetto è caratterizzata dal piano finanziario. Un piano finanziario, così come un piano di marketing, produzione e organizzazione, è una parte importante di un piano aziendale. Identifica il potenziale investimento di cui l'azienda ha bisogno e mostra se il business plan è economicamente fattibile. Queste informazioni determinano le esigenze di investimento e costituiscono la base per determinare il potenziale valore futuro dell'investimento effettuato. Pertanto, prima di preparare un business plan, il manager deve avere una valutazione completa della redditività dell'impresa. Tale valutazione mostra innanzitutto ai potenziali investitori se l'attività sarà redditizia, quanto denaro è necessario per avviare l'attività e coprire le esigenze finanziarie a breve termine, come ottenere questo denaro (es. azioni, prestiti, ecc.).

La struttura della sezione “Piano Finanziario” del Piano Industriale è illustrata nella Figura 1.2.

Dal dato si evince che, in primo luogo, è previsto il possibile ricavo dalla vendita dei prodotti per i volumi di produzione ei prezzi dei prodotti stabiliti. Quindi vengono calcolati i costi diretti del materiale: consumo, prezzo e costi totali per l'articolo. Successivamente, vengono pianificati il ​​prezzo di costo e i costi di produzione completi.

Successivamente, vengono calcolate le immobilizzazioni, le attività correnti normalizzate, comprese le rimanenze, i lavori in corso, la frequenza di spedizione e il costo. prodotti finiti, prestiti a compratori e anticipi a fornitori, riserva di cassa. Si pianificano poi le passività correnti normalizzate, comprensive di debiti verso clienti, anticipi clienti, liquidazioni con il personale, liquidazioni con il budget per tipologia di imposte. Sulla base dei piani di cui sopra, vengono calcolati tutti i costi di investimento, le fonti di finanziamento, comprese le fonti di capitale proprio e i prestiti necessari, vengono sviluppati il ​​conto economico, il rendiconto finanziario, lo stato patrimoniale e gli indicatori chiave di performance del progetto.

Figura 1.2 Schema strutturale sezione "Piano finanziario" del Piano industriale

Calcolata una variante del business plan, è necessario valutarne l'accettabilità in termini di accettabilità dei risultati ottenuti. Se i valori di eventuali indicatori non sono adatti all'impresa, è necessario rivedere i piani, in particolare cercare di aumentare le entrate aumentando se possibile volumi e prezzi, ridurre i costi e ridurre i costi variabili e fissi.

declino prezzi fissiè una scelta ovvia, ma è difficile da realizzare. La parte massima dei costi fissi è il costo delle retribuzioni del personale non produttivo e dei dipendenti, ammortamenti, pagamenti per luce, gas, acqua, telefono, pubblicità, interessi sui prestiti, ecc. Tuttavia, è difficile o poco pratico risparmiare su questi articoli (ad esempio sulla pubblicità).

Per quanto riguarda i prezzi e i costi variabili, è necessario sforzarsi di ridurre questi ultimi, di norma l'impresa ha una riserva molto piccola per ridurre i costi di manodopera e materiali. Pertanto, l'opportunità di cambiamento più probabile è aumentare il prezzo di vendita. Allo stesso tempo, è necessario risolvere la domanda: di quanto possono essere aumentati i prezzi dei singoli beni venduti in alcuni mercati specifici senza che ciò abbia un impatto negativo sul livello della domanda in questi mercati. L'attuazione di queste misure porta ad una diminuzione del livello di pareggio e, di conseguenza, ad un aumento dei profitti.

E se questo livello è più accettabile per l'impresa, è incluso nel business plan. In caso contrario, il processo di calcolo dovrebbe essere continuato fino a quando non si trova un livello soddisfacente di prezzi, costi, volumi di produzione e profitti. Inoltre, è possibile rivedere le attività correnti normalizzate e le passività a breve termine normalizzate al fine di ridurre l'importo del capitale circolante richiesto, per riconsiderare la necessità di acquisire questa o quella attrezzatura, know-how e costi per queste attività, ecc., fino a quando non si ottengono risultati finanziari accettabili.

Per valutare la fattibilità dei piani aziendali, ci sono tre aree di informazioni finanziarie: vendite e spese previste per almeno i prossimi tre anni, flussi di cassa (analisi dei flussi di cassa) nei prossimi tre anni, saldo per il periodo corrente e proiezioni saldi per i prossimi tre anni.

Il bilancio e le previsioni sono breve descrizione(in termini monetari) prestazioni passate e piani futuri dell'organizzazione. Poiché questo è il caso, entrambi i tipi di documenti finanziari devono corrispondere alla descrizione testuale dell'azienda, ai suoi piani e alle ipotesi su cui si basano tali piani. I rendiconti finanziari devono essere supportati da documenti e spiegazioni pertinenti.

La direzione dovrebbe riassumere i volumi di vendita previsti e i relativi costi su un periodo di almeno tre-cinque anni, con una previsione mensile per il primo anno. Ciò dovrebbe includere le entrate previste (volume delle vendite), il costo delle merci vendute, le spese generali e amministrative (produzione generale). Il reddito netto dopo le tasse può quindi essere previsto utilizzando una stima dell'imposta sul reddito.

La determinazione dei volumi di vendita previsti e degli importi di spesa per i primi 12 mesi (per mesi) e per ogni anno successivo si basa sulle informazioni di mercato discusse in precedenza. Ogni voce di spesa deve essere determinata e presentata mensilmente per l'anno.

La seconda area importante delle informazioni finanziarie è il flusso di cassa da tre a cinque anni, con una previsione mensile per il primo anno. Le stime del flusso di cassa mostrano la capacità di un'azienda di far fronte alle spese in modo tempestivo durante tutto l'anno. La previsione del flusso di cassa dovrebbe determinare il fabbisogno di cassa iniziale, gli importi previsti di crediti e altre entrate, nonché tutti i pagamenti per ogni mese durante l'anno.

Dal momento che le bollette devono essere pagate date diverse durante l'anno è importante determinare il fabbisogno di cassa mensile, soprattutto durante il primo anno. Poiché le vendite possono essere irregolari e anche i pagamenti dei clienti possono essere dispersi nel tempo, diventa necessario un prestito a breve termine per coprire costi fissi come stipendi e utenze.

L'elemento finale delle informazioni finanziarie fornite in questa sezione del business plan sono i bilanci previsti. Mostrano la condizione finanziaria dell'azienda in un determinato momento, forniscono un riepilogo delle attività dell'impresa, le sue passività (quanto devono), gli investimenti dei proprietari e di alcuni partner, nonché l'importo degli utili non distribuiti ( o perdite accumulate). Al potenziale investitore dovrebbero essere mostrate tutte le ipotesi su cui sono redatti i bilanci e le altre parti del piano finanziario.

I seguenti indicatori chiave vengono utilizzati per calcolare l'efficacia dei progetti di investimento:

Ø utile netto (NV o NV - Net Value);

Ø valore attuale netto (NPV o NРV - Net Present Value);

Ø tasso di rendimento interno (IRR o IRR - Tasso di rendimento interno);

Ш indice di redditività degli investimenti scontati (ID o PI - Indice di redditività);

Ш periodo di ammortamento: periodo di ammortamento semplice (PP - Periodo di ammortamento) e periodo di ammortamento scontato (DPP - Periodo di ammortamento scontato);

Ш gruppo di indicatori che caratterizzano la condizione finanziaria del partecipante al progetto di investimento.

L'utile netto è l'effetto cumulativo (saldo dei flussi di cassa) per il periodo di fatturazione (1.1).

dove Ф t è il saldo di cassa al t-esimo passo di calcolo.

L'indicatore del reddito netto non tiene conto del fattore tempo, ovvero il valore dei fondi in base ai momenti in cui si verificano i loro deflussi e afflussi, ad es. non viene presa in considerazione l'opportunità di ricevere reddito da investimenti alternativi, in altre parole, il mancato profitto da questi investimenti.

Questo fattore è preso in considerazione dall'indicatore del valore attuale netto. Il valore attuale netto (effetto integrale) è l'effetto attualizzato accumulato per il periodo di fatturazione (1.2).

dov'è il fattore di sconto;

E è il tasso di sconto in frazioni di unità.

In forma espansa, il VAN può essere scritto come segue (1.3):

dove P t - afflusso di cassa alla t-esima fase di calcolo;

З t - deflusso di cassa al t-esimo passaggio di calcolo.

NPV e NPV sono indicatori assoluti che caratterizzano l'eccedenza degli incassi totali rispetto ai costi totali per un determinato progetto, rispettivamente, senza tener conto e tenendo conto della disuguaglianza degli effetti (così come dei costi e dei risultati) relativi a momenti diversi.

Viene chiamata la differenza BH-BDD sconto sul progetto.

Si ritiene che per riconoscere il progetto come efficace dal punto di vista dell'investitore, sia necessario che il VAN del progetto sia positivo. Quando si confrontano progetti alternativi, si dovrebbe dare la preferenza al progetto con il VAN più alto. Tuttavia, queste condizioni sono insufficienti per prendere decisioni sul finanziamento di progetti. Spiegazioni dettagliate saranno fornite nel paragrafo successivo di questo capitolo.

Tasso di rendimento interno (tasso di sconto interno, tasso di rendimento interno) - E ext - questo è il tasso di sconto al quale NPV zero. In altre parole, se il VAN viene calcolato a un dato tasso di sconto, l'IRR è il tasso di sconto desiderato e viene calcolato utilizzando la formula (1.4):

dove il lato sinistro della formula è il flusso di cassa scontato, che esclude i costi di investimento, e il lato destro è l'investimento scontato per l'intero periodo di calcolo.

La figura 1.3 mostra un grafico del VAN di un progetto di investimento classico, che riflette il suo valore a diversi tassi di sconto.

Figura 1.3 Grafico del VAN di un progetto di investimento classico

L'indicatore RNL può essere utilizzato:

per la valutazione finanziaria ed economica delle decisioni di progetto, se sono noti valori RNL accettabili per i progetti di questo tipo;

· valutare il grado di sostenibilità del progetto di investimento mediante la differenza E vn - E. Maggiore è la differenza tra questi valori, più sostenibile è considerato il progetto.

Allo stesso tempo, nei calcoli di NPV e RNL, è necessario:

Ш utilizzare previsioni moderatamente pessimistiche dei parametri tecnici ed economici del progetto;

Ш prevedere riserve di fondi per investimenti e spese operative imprevisti.

Gli indici di redditività sono indicatori relativi che caratterizzano il “ritorno del progetto” sui fondi in esso investiti. Possono essere calcolati sia per i flussi di cassa scontati che per quelli non scontati.

L'indice di ritorno sui costi è il rapporto tra l'importo degli afflussi di cassa (incassi accumulati) e l'importo dei deflussi di cassa (pagamenti accumulati).

Il discounted cost return index è il rapporto tra la somma degli afflussi di cassa scontati e la somma dei deflussi di cassa scontati.

Indice di rendimento dell'investimento (IR) - il rapporto tra la somma degli elementi del flusso di cassa delle attività operative e il valore assoluto della somma degli elementi del flusso di cassa delle attività di investimento.

L'indice di rendimento degli investimenti scontato (DII) è il rapporto tra la somma degli elementi del flusso di cassa attualizzato delle attività operative e il valore assoluto della somma degli elementi del flusso di cassa attualizzato delle attività di investimento (1.5).

dove Ф t * - flusso di cassa da attività operative al t-esimo passaggio;

I t - investimenti nella t-esima fase di calcolo.

Maggiore è il valore di IDI, maggiore è il rendimento di ogni rublo investito nel progetto.

L'indicatore del periodo di ammortamento è uno dei più comuni nella pratica contabile e analitica mondiale. L'algoritmo per il calcolo del periodo di ammortamento semplice (RR) dipende dall'uniformità della distribuzione del reddito previsto dagli investimenti. Se il reddito è distribuito uniformemente nelle fasi di calcolo, il periodo di ammortamento viene calcolato dividendo l'importo dell'investimento per l'importo del reddito netto dovuto in ciascuna fase di calcolo (ad es. annuale, trimestrale o mensile). In questo caso il reddito include l'ammortamento delle immobilizzazioni in cui sono stati effettuati investimenti. Al ricevimento numero frazionario viene arrotondato per eccesso al numero intero più vicino. Tuttavia, questo calcolo non tiene conto della durata del periodo di investimento.

Se l'utile non è distribuito uniformemente, il periodo di ammortamento è pari al numero di anni (mesi) dall'inizio dell'investimento, durante i quali l'utile netto (incluso l'ammortamento) diventa e poi rimane positivo. Ma questo calcolo, come il precedente, non tiene conto delle variazioni del valore del denaro nel tempo. Pertanto, il valore più oggettivo del periodo di ammortamento può essere calcolato utilizzando il metodo dell'attualizzazione.

Il periodo di ammortamento scontato (DRR) è il periodo di tempo dall'inizio dell'investimento, oltre il quale il valore attuale netto attuale diventa e rimane positivo in futuro.

In pratica, molti investitori iniziano a valutare l'efficacia dei progetti di investimento con il calcolo del RRR, poiché caratterizza il tasso di rendimento dei fondi investiti.

Pertanto, se l'investitore non è soddisfatto del valore di questo indicatore, il calcolo di altri indicatori non ha senso per lui.

Tuttavia, nessuno degli indicatori di cui sopra presi separatamente può caratterizzare oggettivamente l'efficacia del progetto. È la totalità degli indicatori considerati che ci consente di valutare vari aspetti dell'efficacia di un progetto di investimento e di prendere una decisione appropriata.

Un punto importante nel valutare l'efficacia del progetto c'è il suo impatto sulla posizione finanziaria dell'impresa in cui è implementato e su tutti gli investitori che vi partecipano. La valutazione della posizione finanziaria di un'impresa si basa sui dati dei suoi saldi contabili e di altri documenti finanziari. Di seguito è riportato un breve elenco di indicatori finanziari riepilogativi, suddivisi in quattro gruppi, comunemente utilizzati per tale valutazione. Sono soggetti a confronto. valori di base e previsto tenendo conto dell'attuazione del progetto e senza di essa.

1. Indici di liquidità (utilizzati per valutare la capacità di un'impresa di adempiere alle proprie obbligazioni a breve termine:

· rapporto di copertura delle passività a breve termine (current liquidity ratio) - rapporto tra attività correnti e passività correnti. La posizione finanziaria soddisfacente dell'impresa corrisponde ai valori di questo indicatore, superiore a 1,6-2,0;

· rapporto di liquidità intermedio - il rapporto tra attività correnti senza il valore delle rimanenze e passività correnti. La posizione finanziaria soddisfacente dell'impresa corrisponde ai valori di questo coefficiente, superiore a 1,0-1,2;

indice di liquidità assoluta - il rapporto tra attività altamente liquide ( Contanti, titoli e crediti) alle passività correnti. Il valore di questo indicatore è considerato soddisfacente nell'intervallo 0,8-1,0.

2. Indicatori di solvibilità (utilizzati per valutare la capacità di un'impresa di adempiere ai propri obblighi a lungo termine):

· coefficiente stabilità finanziaria- il rapporto tra i fondi propri e le sovvenzioni dell'impresa rispetto ai fondi presi in prestito. Questo rapporto viene solitamente analizzato dalle banche al momento di decidere se erogare un prestito a lungo termine;

· coefficiente di solvibilità (rapporto di indebitamento) - il rapporto tra i fondi presi in prestito (l'importo totale del debito a lungo ea breve termine) rispetto ai propri;

· coefficiente di attrazione a lungo termine dei fondi presi in prestito - il rapporto tra il debito a lungo termine e il volume totale dei fondi capitalizzati (la somma dei fondi propri e dei prestiti a lungo termine);

Indice di copertura delle passività a lungo termine - il rapporto tra l'aumento netto dei fondi disponibili (la somma dell'utile netto al netto delle imposte, l'ammortamento e l'aumento netto dei fondi propri e presi in prestito meno gli investimenti effettuati nel periodo di riferimento) e l'importo dei pagamenti a lungo termine obbligazioni a termine (rimborso dei prestiti + interessi su di essi).

3. Indici di fatturato (utilizzati per valutare l'efficacia delle attività operative e delle politiche in materia di prezzi, vendite e acquisti):

· rapporto di rotazione degli attivi (rapporto di rotazione) - il rapporto tra i ricavi delle vendite e il valore medio dei beni per il periodo;

· indice di rotazione del capitale proprio - rapporto tra i proventi delle vendite e il valore medio del capitale proprio del periodo;

Indice di rotazione delle scorte - il rapporto tra i ricavi delle vendite e il valore medio delle scorte nel periodo;

· indice di rotazione dei crediti - il rapporto tra i proventi delle vendite a credito e la media del periodo dei crediti. A volte, al posto di questo indicatore, viene utilizzato il periodo medio di rotazione dei crediti, calcolato come rapporto tra il numero di giorni del periodo di rendicontazione e il rapporto di rotazione dei crediti;

· periodo medio di fatturato da pagare (periodo medio di pagamento) - il rapporto tra debiti a breve termine (debiti da pagare) e il costo di acquisto di beni e servizi, moltiplicato per il numero di giorni nel periodo di rendicontazione.

4. Indicatori di redditività (viene utilizzata la "data di valutazione dell'attuale redditività dell'impresa - partecipante IP"):

· redditività delle vendite - il rapporto tra l'utile di bilancio e l'importo dei proventi della vendita di prodotti e delle operazioni non di vendita; io

· ritorno sulle attività - il rapporto tra l'utile di bilancio e il valore delle attività (valore residuo delle immobilizzazioni + valore delle attività correnti).

In diverse opzioni schemi di finanziamento (es. condizioni diverse prestiti) l'utile di bilancio nella stessa fase può risultare diverso, rispettivamente, anche entrambi gli indicatori di redditività differiranno. Per garantire la comparabilità dei calcoli in questi casi, è possibile utilizzare degli indicatori completare redditività (vendite e attività), nel cui calcolo l'utile di bilancio aumenta dell'importo degli interessi pagati sul prestito, inclusi nel costo, ovvero:

· full return on sales - il rapporto tra l'importo dell'utile lordo delle attività operative e incluso nel costo, gli interessi pagati sui prestiti e l'importo dei proventi della vendita di prodotti e delle operazioni non di vendita;

· full return on asset - il rapporto tra l'importo dell'utile lordo delle attività operative e incluso nel costo, gli interessi pagati sui prestiti e il valore medio delle attività per il periodo. Tali indicatori (piena redditività delle vendite e degli asset) dipendono in misura minore dallo schema di finanziamento del progetto e in misura maggiore sono determinati dalle sue soluzioni tecniche e tecnologiche;

· profitto netto vendite - il rapporto tra l'utile netto (al netto delle imposte) delle attività operative e l'importo dei proventi della vendita di prodotti e delle transazioni non operative. A volte definito come il rapporto tra reddito netto e costo del venduto;

· rendimento netto delle attività - il rapporto tra l'utile netto e il valore medio delle attività per il periodo;

· redditività netta del capitale proprio (rendimento del capitale proprio, ROE) - il rapporto tra l'utile netto e il costo medio del patrimonio netto nel periodo.

Questo elenco può essere integrato su richiesta dei singoli partecipanti al progetto o delle strutture finanziarie, nonché in connessione con l'introduzione organi di governo nuovi o modifiche ai criteri esistenti per l'avvio della procedura fallimentare di un'impresa.

I valori degli indicatori corrispondenti dovrebbero essere analizzati in dinamica e confrontati con gli indicatori di imprese simili. Ogni partecipante al progetto, così come le banche finanziatrici e i locatori, possono avere una propria idea dei valori marginali di questi indicatori, indicando una posizione finanziaria sfavorevole dell'azienda. Tuttavia, in ogni caso, questi valori limite dipendono in modo significativo dalla tecnologia di produzione e dalla struttura dei prezzi dei manufatti e delle risorse consumate. Pertanto, non è sempre consigliabile utilizzare le idee prevalenti al momento del calcolo sui livelli marginali degli indicatori finanziari per valutare la posizione finanziaria di un'impresa su un lungo periodo di attuazione del progetto di investimento.

3. VALUTAZIONE DELL'EFFICIENZA DEL PIANO INDUSTRIALE

Per prendere una decisione finale sull'attuazione di questo progetto, è necessario valutarne l'efficienza economica. L'efficienza economica del progetto è l'efficacia attività economica, determinato dal rapporto tra l'effetto economico (risultato) ottenuto e i costi che hanno determinato il conseguimento di tale effetto.

L'efficienza economica del progetto viene valutata durante il periodo di calcolo, coprendo l'intervallo di tempo dall'inizio del progetto alla sua attuazione. Si consiglia di definire l'inizio del periodo di fatturazione come data di inizio dell'investimento nel progetto.

I principali indicatori utilizzati per calcolare l'efficienza economica di un progetto di investimento sono:

1) РВ (Payback Рeriod) - il periodo di ammortamento del progetto;

2) DPB (periodo di ammortamento scontato) - periodo di ammortamento scontato;

3) ARR (Tasso di rendimento medio) - tasso di rendimento medio;

4) VAN (Net Present Value) - valore attuale netto;

5) IRR (Internal Rate of Return) - tasso di rendimento interno

6) PI (indice di redditività) - ritorno sull'investimento;

Considera la metodologia per calcolare questi indicatori.

1. Periodo di ammortamento del progetto:

Il periodo di ammortamento è il tempo necessario per coprire l'investimento iniziale dal flusso di cassa netto generato dal progetto di investimento.

Calcolo dell'indicatore:

PB - periodo di ammortamento.

Affinché il progetto possa essere accettato, è necessario che il periodo di ammortamento sia inferiore alla durata del progetto.

RW = 3.000.000: ((3.903.618 + 5.657.417 + 7.835.731) : 36)) = 3.000.000: 483.243,50 = 6,2

Come possiamo vedere dal calcolo, il periodo di ammortamento del progetto è di 6 mesi. È durante questo periodo che l'investimento iniziale per un importo di 3 milioni di rubli ripagherà.

La durata del progetto è rispettivamente di 36 mesi, il rimborso del progetto è garantito, il che ci consente di trarre conclusioni sull'attrattiva di questo progetto.

Tuttavia, l'attuazione del piano industriale viene eseguita in tempo (entro 3 anni), pertanto viene fissato un tasso di sconto annuo del 20%. Per determinare l'ammortamento del progetto, tenendo conto del tasso di sconto, dobbiamo calcolare il periodo di ammortamento scontato.

Il periodo di ammortamento scontato viene calcolato in modo simile al periodo di ammortamento semplice, tuttavia, quando si somma il flusso di cassa netto, viene attualizzato.

Calcolo dell'indicatore:

dove Investimenti - investimento iniziale;

CFt - flusso di cassa netto del mese;

r - tasso di attualizzazione annuale;

DPB - periodo di ammortamento scontato.

DPB = 3000000: ((3903618: (1+0,20) + 5657417: (1+0,2)+7835731: (1+0,2) / 36) = 3000000: ((3253015+3928762+4534567) / 36) = 3000000: 325454 = 9.2

Come puoi vedere dal calcolo, il periodo di ammortamento scontato del progetto è di 9 mesi, ovvero 2 mesi in più rispetto al periodo di ammortamento semplice, tuttavia, anche il periodo di ammortamento scontato del progetto è inferiore al periodo totale del progetto (36 mesi ), rispettivamente, il progetto ha fattibilità economica.

Un altro indicatore che determina l'efficienza economica del progetto è il tasso medio di rendimento.

Il tasso di rendimento medio rappresenta la redditività del progetto come rapporto tra il reddito medio annuo derivante dalla sua attuazione e il valore dell'investimento iniziale.

Calcolo dell'indicatore:

dove Investimenti - investimento iniziale

CFt - flusso di cassa netto del progetto

N - durata del progetto (in anni);

ARR è il tasso di rendimento medio.

TAR = (3903618+5657417+7835731): (3 * 3000000) = 17396766: 9000000 = = 1,93

Ha ricevuto un tasso di rendimento medio pari al 193%. Questo indicatore determina il tasso di rendimento per ogni rublo investito. Come vediamo nel nostro progetto, l'impresa (investitore) riceve il 93% del ritorno sull'investimento nel progetto. Il tasso risultante è molto alto, il che ci consente di concludere che questo progetto è altamente redditizio e non solo un rapido ritorno dell'investimento, ma anche un ulteriore lavoro efficace in questa zona di commercio.

Poiché i fondi vengono distribuiti nel tempo, anche il fattore tempo gioca un ruolo importante in questo caso.

Quando si valutano i progetti di investimento, viene utilizzato il metodo di calcolo del reddito attuale netto, che prevede l'attualizzazione dei flussi di cassa: tutte le entrate e le spese sono attribuite a un punto nel tempo.

L'indicatore centrale in questo metodo è l'indicatore NPV (Net Present Value) del valore attuale netto - il valore attuale dei flussi di cassa meno il valore attuale dei deflussi di cassa. Questo è il risultato finale generalizzato dell'attività di investimento in misura assoluta.

Con un investimento una tantum, il calcolo del valore attuale netto può essere rappresentato dalla seguente espressione:

dove R k - incassi annuali per n anni, k = 1, 2, ..., n;

IC - investimento iniziale;

i – tasso di sconto;

VAN è il valore attuale netto.

Un punto importante è la scelta del tasso di sconto, che dovrebbe riflettere il livello medio atteso di interesse sui prestiti nel mercato finanziario. Per determinare l'efficacia di un progetto di investimento, il prezzo medio ponderato del capitale utilizzato da un'impresa per finanziare questo progetto di investimento viene utilizzato come tasso di sconto. Nel nostro caso, il valore attuale netto è:

VAN = (3903618/ (1+0,2) + 5657417/ (1+0,2) + 7835731/(1+0,2)) - 3000000= 3253015+ 3928762+4534567-3000000=8 716 344

L'indicatore NPV è un aumento assoluto, poiché stima quanto il reddito ridotto copre i costi ridotti:

· se VAN > 0, il progetto deve essere accettato;

al VAN< 0 проект не принимается,

· con NPV = 0, il progetto non ha né profitti né perdite.

Secondo questi calcoli si può concludere che il VAN del progetto è maggiore di 0, cioè il reddito ridotto copre importo totale costi ridotti e in termini assoluti ammontano a + 8.716.344 rubli.

Va notato che l'indicatore VAN riflette la valutazione predittiva dei cambiamenti nel potenziale economico dell'impresa in caso di adozione di questo progetto. Uno di proprietà importanti di questo criterio che il VAN vari progetti può essere riassunto perché è additivo nel tempo. Ciò consente di utilizzarlo nell'analisi di ottimalità del portafoglio di investimento.

Per determinare ulteriormente la fattibilità del nostro progetto, calcoliamo la redditività interna del progetto. Sotto il rendimento interno (tasso di ritorno sull'investimento - IRR) si intende il valore del tasso di sconto al quale il VAN del progetto è zero.

Il significato del calcolo di questo rapporto quando si analizza l'efficacia degli investimenti pianificati è il seguente: IRR mostra il livello relativo massimo consentito di spese che possono essere associate a un determinato progetto. Ad esempio, se il progetto è finanziato interamente da un prestito di una banca commerciale, il valore dell'IRR indica il limite superiore livello accettabile bancario tasso d'interesse, eccedere che rende il progetto non redditizio.

In pratica, qualsiasi impresa finanzia le proprie attività, compresi gli investimenti, da varie fonti. Come pagamento per l'utilizzo di risorse finanziarie anticipate nelle attività dell'impresa, paga interessi, dividendi, compensi, ecc., cioè sostiene alcuni costi ragionevoli per mantenere il suo potenziale economico.

Un indicatore che caratterizza il livello relativo di questi costi può essere chiamato il "prezzo" del capitale anticipato (CC).

Determiniamo il tasso di ritorno sull'investimento del nostro progetto. Per fare ciò, due valori del fattore di sconto r1

,

dove r1 è il valore del fattore di sconto tabulato per il quale f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 - il valore del fattore di sconto tabulato al quale f(r2)<О (f(r2)>0)

Tabella 34

Calcolo del tasso di sconto

Tasso di sconto (r)
0,1	11 111 395,55
0,2	8 716 343,36
0,3	6 916 926,50
0,4	5 530 322,92
0,5	4 438 517,63
0,6	3 562 710,03
0,7	2 848 727,03
0,8	2 258 368,30
0,9	1 764 088,68
1	1 345 629,63

Fig. 1. valore attuale netto

Per il calcolo, prendiamo i valori r1 = 0,2 r2=0,7

TIR= 0,2+(8716343,36/(8716343,36-2848727,03))* (0,7-0,2)=0,2+0,74=0,94 o 94%.

dove Investimenti - investimento iniziale;

CFt - flusso di cassa netto del mese;

IRR - tasso di rendimento interno.

(3903618/(1+0,94)+5657417/(1+0,94)+7835731/(1+0,94)-3000000 = 0

4589154,48-3000000 >0

In sostanza, l'IRR caratterizza la redditività attesa del progetto. Se l'IRR supera il prezzo del capitale utilizzato per finanziare il progetto, ciò significa che dopo aver pagato per l'utilizzo del capitale, ci sarà un surplus che va all'impresa. In un progetto, l'IRR supera il prezzo del capitale, e quindi l'adozione di un progetto in cui l'IRR è maggiore del prezzo del capitale aumenta il benessere dell'impresa. Quindi se:

IRR > CC. quindi il progetto dovrebbe essere accettato;

IRR< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, allora il progetto non è né redditizio né non redditizio.

Secondo i calcoli del progetto, IRR >CC, quindi, il progetto dovrebbe essere accettato.

La fase finale della valutazione dell'efficacia del progetto è la determinazione dell'indice di redditività (PI), calcolato con la formula:

PI= ((3903618/(1+0,2) + 5657417/(1+0,2)+ 7835731/(1+0,2))/3000000=

11716344/3000000 = 3,9

È ovvio che questo progetto ha un indice di redditività elevato di 3,9, poiché i dati normativi per PI\u003e 1, il progetto dovrebbe essere accettato;

PI< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, allora il progetto non è né redditizio né non redditizio.

A differenza dell'effetto presente netto, l'indice di redditività è un indicatore relativo. Per questo motivo, è molto conveniente scegliere un progetto da un numero di alternative, che hanno approssimativamente stessi valori NPV o quando si completa un portafoglio di investimenti con il valore NPV totale massimo.

Di conseguenza, il calcolo dell'indice di redditività conferma anche non solo la fattibilità economica del progetto, ma anche significativi benefici economici per gli investitori in questa impresa.

Riassumiamo tutti i calcoli nella tabella 3.1

Tabella 3.1

Calcolo degli indicatori di performance

Indicatore	Designazione	Valore ricevuto
Periodo di rimborso	PB	6 mesi
Periodo di ammortamento scontato	DPB	9 mesi
Tasso di rendimento medio	ARR	1,93
valore attuale netto	VAN	Consigliamo anche Pensiero produttivo e riproduttivo Egoismo ragionevole: qual è la teoria dell'egoismo ragionevole? Boris Nikolaevich Eltsin, il primo presidente della Russia Combattimenti sotterranei. Re sotterranei. Che cos'è "combattere non per le masse"? Dove puoi combattere per soldi? Yakov Pavlov e altri eroi di Stalingrado che devi conoscere Sopravvivi a un incidente in mare in un sogno: in realtà sperimenta un nuovo amore Caricamento in corso...