doma > elektrarne

Metode za ocenjevanje učinkovitosti poslovnega načrtovanja. Ekonomska ocena učinkovitosti projekta

Kot glavni kazalnik učinkovitosti poslovnega načrta je običajno upoštevati kazalnik točke preloma.

Velikost dobička in izgube je v veliki meri odvisna od stopnje prodaje, ki je običajno vrednost, ki jo je težko z določeno natančnostjo napovedati. Da bi vedeli, kakšna raven prodaje je potrebna za doseganje dobičkonosnosti podjetja, je treba izvesti analizo preloma. Opis te znane alternativne strategije igralnih avtomatov, ključi, atributi in sorte slotov.

Analiza preloma vam omogoča, da odgovorite na vprašanje: "Koliko izdelkov morate prodati, da bo podjetje postalo dobičkonosno?" Vsakič, ko je izdelek prodan, se del izkupička usmeri v fiksne stroške: ta del, imenovan bruto dobiček, je enak prodajni ceni minus neposredni stroški. Zato je treba za analizo bruto dobiček pomnožiti s številom prodanih izdelkov: prelomna točka je dosežena, ko skupni bruto dobiček postane enak stalnim stroškom.

Na podlagi razpoložljivih podatkov je bil izdelan grafikon preloma za Style LLC (graf 2.1, priloga 22). V tem grafikonu je prikazan obseg prodaje za vse izdelke, izračunan na podlagi povprečne cene.

Graf prikazuje, da pri prodaji izdelkov, to je s prihodkom 53.205.499 rubljev. Podjetje se razbije, z večjim prihodkom začne ustvarjati dobiček.

Na drugi stopnji ocenjevanja ekonomske učinkovitosti projekta se izračunajo takšni kazalniki kot:

čisti diskontirani dohodek.

Izračuna se po formuli:

kjer je Bt koristi projekta v letu t

Ct - stroški projekta v letu t

t = 1. n - leta življenjske dobe projekta

Investitor naj daje prednost le tistim projektom, za katere je čista neto vrednost pozitivna. Negativna vrednost kaže na neučinkovitost porabe sredstev: stopnja donosa je nižja od potrebne.

indeks dobičkonosnosti.

Indeks dobičkonosnosti (PI) kaže relativno donosnost projekta oziroma diskontirano vrednost denarnih prejemkov projekta na enoto naložbe. Izračuna se tako, da se neto sedanja vrednost projekta deli s stroški začetne naložbe:

kjer je NPV - neto sedanji denarni tokovi projekta;

Ko - začetni stroški.

Notranja stopnja donosa je indikator, pri katerem je NPV = 0. Na tej točki je tok diskontiranih stroškov enak toku diskontiranih ugodnosti. Ima poseben ekonomski pomen diskontirane "točke preloma" in se imenuje notranja stopnja donosa ali na kratko IRR.

Ocena učinkovitosti za projekt ustvarjanja trgovine z industrijskim blagom LLC "Stil" je bila narejena na podlagi integralnih kazalnikov, ki odražajo ekonomsko učinkovitost, ki naj bi bila dosežena z njegovo izvedbo. Diskontni faktor (diskontna stopnja), sprejet pri izračunu učinkovitosti projekta, je 0,15 (15 %).

Analiza ekonomske učinkovitosti projekta kaže, da je projekt še posebej občutljiv na spremembe prodajne cene. Če je cena le 20 % nižja od pričakovane, bo projekt že v tipičnem proizvodnem obdobju vstopil v območje izgube. Analiza preloma torej omogoča sklepanje, da je največje tveganje povezano s ceno.

Projekt ni tako občutljiv glede predvidene prodaje, pa tudi fiksnih in spremenljivih stroškov. Obseg povpraševanja je lahko za četrtino manjši od načrtovanega, dokler projekt ne vstopi v območje izgub. Spremenljivi stroški so lahko 20 % višji od pričakovanih in fiksni stroški višje za 30 %.

Tako je zagotovljena likvidnost projekta, tj. kumulativni čisti denarni tok v celotni načrtovani fazi ni negativen.

Če želite razumeti, v katero podjetje je bolj donosno vlagati, morate primerjati obstoječe projekte. Ker se načrti za različne vrste poslovanja lahko zelo razlikujejo tako po obsegu kot po značilnostih, so potrebni specifični podatki, izraženi v številkah, ne glede na vrsto dejavnosti podjetja in njegov obseg – kazalnike uspešnosti.

Vrste kazalnikov

merila za primerjavo različni tipi posel, precej. Razlikujejo se po osredotočenosti in metodah ocenjevanja. Za določitev družbenega in gospodarskega pomena so kazalniki, kot so število novih delovnih mest, velikost povprečja plače, znesek davkov, odbitih v proračun.

Za proizvodna podjetja izvede se ocena vpliva na ekologijo regije. Opravljena je tudi analiza dovzetnosti podjetja za različne neugodne dejavnike.

Finančni kazalniki

Toda najprej se morate opredeliti finančna učinkovitost. Prav ona bo omogočila sklepanje o donosnosti in varnosti vlaganja sredstev in se posledično odločila, ali bo podjetje ali ne.

IN , odločilna vprašanja financiranju novega podviga, najprej poglejmo kazalnike, kot je razmerje lastnih in izposojen denar vračilna doba projekta. Na podlagi teh podatkov se prvotno sklepa, ali je podjetje sploh vredno obravnavati kot naložbeni predmet.

V idealnem primeru bi moral projekt vsebovati razdelek, v katerem so izračunani finančni kazalniki poslovnega načrta, kot so točka preloma, dobičkonosnost, neto sedanja vrednost in drugi.

Vhodni podatki

Stroškovne postavke, ki niso odvisne od obsega proizvodnje, so razvrščene kot stalni stroški. Na primer, mesečna najemnina za prostore, opremo, obvezna plačila posojil, plače za stalno zaposlene.

Spremenljivi stroški so stroški nabave blaga, surovin, goriva, plače zaposlenih. Pri ničelni vrednosti spremenljivih stroškov se proizvodnja ustavi.

Brezplačno

Koliko izdelkov je treba proizvesti in prodati, da se vsi stroški pokrijejo s prihodki iz prihodkov, kaže točka preloma. Izraža se v proizvodnih enotah ali v denarju. Ko je ta vrednost presežena, podjetje začne ustvarjati dobiček. Nižji kot je ta kazalnik, bolj konkurenčna je proizvodnja.

Za izračun točke preloma morate napisati enačbo, v kateri so fiksni stroški enaki bruto dobičku (stroški enote proizvodnje ob upoštevanju spremenljivih stroškov), pomnoženi z želeno količino proizvodnje:

C \u003d nx (C-P),

kje C - stalni stroški,

n je število izdelkov,

C - stroški enote proizvodnje,

P je strošek na enoto proizvodnje.

Očitno bo točka preloma enaka:

n=C/C-P

Če to vrednost pomnožimo s stroški enote proizvodnje, dobimo kazalnik v denarnem smislu. Drugo ime za točko preloma je prag dobičkonosnosti.

Dobičkonosnost

Glavni kazalniki poslovnega načrta vključujejo koncept dobičkonosnosti. To je najbolj splošna značilnost, kaže razmerje med prejetim dobičkom in zneskom sredstev, vloženih v podjetje. Izraženo v odstotkih, se lahko izračuna za poljubno obdobje, običajno mesec, četrtletje in leto.

Skupna donosnost proizvodnje se izračuna po formuli:

P \u003d P / (OF + OS) x 100 %

kje R - dobičkonosnost,

P - znesek dobička,

OF in OS - stroški obratnega kapitala in osnovnih sredstev.

Če želite ugotoviti, ali je določena vrsta izdelka donosna, lahko izračunate njegovo razmerje donosnosti:

Rp \u003d (P / Sp) x 100%,

kje Sp - Skupni stroški izdelki,

P - dobiček, prejet z njegovo izvedbo.

Meja finančne moči

Če veste, kje je prag dobičkonosnosti, lahko izračunate naslednji kazalnik uspešnosti - mejo finančne moči. Določa raven, do katere se bo zmanjšala proizvodnja.

Da ga najdemo, od trenutnega obsega proizvodnje odštejemo obseg prodaje na točki preloma. Višja kot je ta vrednost, bolj stabilno je podjetje.

Čista sedanja vrednost

Drugi osnovni kazalnik projekta je neto sedanja vrednost, ki se uporablja za izračun drugih vrednosti. Preden ga izračunamo, opredelimo pojma denarni tok in diskontna stopnja.

Denarni tok

Denarni tok (CF) ali denarni tok je najpomembnejši koncept sodobnega časa finančna analiza, pomeni znesek denarja, ki ga ima podjetje ta trenutekčas. Lahko ima tako pozitivne kot negativne vrednosti. Če ga želite poiskati, morate od priliva sredstev (denarnih prilivov) odšteti odliv (Cash Outflows):

CF=CI-CO.

Diskontna stopnja

Sčasoma se vrednost denarja spreminja, pogosteje pa v manjši smeri. Zato, da bi ocenili prihodnost denarni tokovi uporablja se spremenljiva vrednost, ki je odvisna od številnih dejavnikov – diskontne stopnje. Z njeno pomočjo investitor ponovno oceni vrednost bodočega kapitala v trenutnem trenutku. Obstaja več metod za izračun diskontne stopnje: katero izbrati, je odvisno od vrste naloge.

Uspeh podjetja je mogoče zagotoviti, če so vsi razpoložljivi viri usmerjeni k enemu samemu cilju in uporabljeni z njimi največji učinek. To je v veliki meri olajšano z razvojem in izvajanjem poslovnega načrta za podjetje. Poslovni načrt je program za učinkovito vodenje podjetja, katerega cilj je povečanje njegove konkurenčnosti in vzdržnega finančnega položaja. Poslovni načrt oblikuje in utemeljuje cilje podjetja, določa načine za njihovo doseganje, sredstva, potrebna za izvajanje in končni finančni kazalniki Poslovni načrt podjetja je celovit načrt razvoja organizacije za določeno obdobje in je skupaj s poročevalskimi finančnimi dokumenti glavni dokument proizvodne dejavnosti. Poslovni načrt je izdelan za utemeljitev tekočega in dolgoročnega načrtovanje razvoja podjetja, razvoj (izbor) novih dejavnosti.

Poslovni načrt je mogoče izdelati za obdobje 3-5 let: za prvo (tekoče) leto s podrobno obravnavo gospodarske dejavnosti podjetja v naslednjih 12 mesecih in na razširjeni osnovi za naslednje obdobje.

Tak načrt vključuje opis podjetja, njegovega potenciala, oceno notranjega in zunanjega okolja v poslovanju in času, konkretne podatke o strategiji trženja in poslovnem razvoju. Opozarja na možnost tveganj, tj. pokaže se, da je njihov obstoj v načrtu upoštevan in načrtovani ukrepi za njihovo zmanjšanje.

Pred sestavo poslovnega načrta je treba opraviti analizo finančnih in gospodarskih dejavnosti podjetja, trga in študije izvedljivosti različnih možnosti za razvoj podjetja na podlagi splošno priznanih standardov. Poslovni načrt pomaga rešiti naslednje glavne naloge podjetja:

    določiti specifična področja dejavnosti podjetja, trge in mesto podjetja na teh trgih;

    oblikovati dolgoročne in kratkoročne cilje podjetja, strategijo in taktiko;

    določi sestavo in kazalnike blaga ter stroške njihovega nastanka in prodaje;

    ugotoviti korespondenco obstoječega osebja podjetja in pogoje za motiviranje njihovega dela;

    oceniti finančni položaj podjetja in oceniti skladnost obstoječih finančnih in materialna sredstva priložnosti za doseganje zastavljenih ciljev;

    predvideti težave, ki se lahko pojavijo in ovirajo praktično izvajanje poslovnega načrta.

    deluje kot sredstvo samoorganizacije, osnova korporativnega načrtovanja.

V tržnem gospodarstvu vsa podjetja razvijajo poslovne načrte. Podjetja, ki delujejo v stabilnih razmerah in proizvajajo izdelke za dovolj stabilen trg s povečanjem proizvodnje, razvijejo poslovni načrt za izboljšanje podjetništva in iskanje načinov za zmanjšanje njegovih stroškov. Vendar pa vsa ta podjetja nenehno izvajajo ukrepe za posodobitev svojih izdelkov.

Podjetja, ki proizvajajo izdelke s stalnim tveganjem, sistematično delajo na poslovnem načrtu, da bi obvladali nove vrste izdelkov, prešli na nove generacije izdelkov.

Če podjetje nima zadostnih lastnih zmogljivosti za izpeljavo načrtovanega povečanja proizvodnje, lahko gre s privabljanjem investicij ali z iskanjem partnerjev, kar zahteva tudi poslovni načrt.

Poslovni načrt pomaga pri usklajevanju dejavnosti partnerskih podjetij, povezanih s sodelovanjem in proizvodnjo enega ali več komplementarnih izdelkov. Poslovni načrt pomaga tudi pri iskanju investitorjev, upnikov, pa tudi pri odločanju o širitvi podjetij.

Poslovni načrt je glavni dokument za finančno sanacijo insolventnih podjetij.

S pomočjo poslovnega načrta:

    razvoj strategije za preživetje podjetja

    pripravlja se načrt izvedbe sanacijskih ukrepov

    organizacija vodenja podjetja v krizi

    utemeljuje potrebo in možnost zagotavljanja državne podpore podjetju

Trenutno je razvoj poslovnega načrta koristen za vsa beloruska podjetja, saj se večina sooča s finančnimi težavami ali razvija prodajne trge. Poslovni načrt je dokument, usmerjen v doseganje uspeha predvsem na finančnem in gospodarskem področju. Vsebina in struktura poslovnega načrta podjetja nista strogo urejena in za razliko od načrta proizvodne in gospodarske dejavnosti lahko vsebuje poljubno število razdelkov, različne vsebine, vsebine.

Podjetja samostojno določijo strukturo in obseg delov poslovnega načrta, vendar je treba upoštevati naslednje glavne dejavnike:

    značilnosti uporabljene tehnologije značilnosti trga

    značilnosti konkurenčnosti in novosti izdelka (storitev) stopnja razdelanosti določenih vprašanj

Ne glede na strukturo poslovnega načrta bo vedno vseboval temeljne dele, kot npr trženje, proizvodnja, finance.

Podobno kot poslovni načrt investicijskega projekta se lahko poslovni načrt podjetja razvije na podlagi Metodoloških priporočil za izdelavo poslovnih načrtov za investicijske projekte. Hkrati številna ministrstva in oddelki za svoje podrejene organizacije izdajajo svoje pravilnike in priporočila. Tako v republiki obstajajo priporočila industrije za razvoj poslovnih načrtov za organizacije Ministrstva za industrijo. Sektorska priporočila so namenjena zagotavljanju metodološke in metodološke enotnosti pri izdelavi kratkoročnih (letnih) napovedi razvoja za vse organizacije sistema ministrstva.

    ocena trenutnega stanja organizacij z določitvijo vzorcev in trendov v njenem razvoju

    utemeljitev ciljev, najpomembnejših smeri razvoja gospodarstva

    določanje zunanjih in notranjih dejavnikov ter pogojev za učinkovit razvoj

    določanje specifičnih parametrov in prednostnih področij za razvoj organizacij

Namen pisanja poslovnega načrta, v skladu s Smernicami industrije, je pomagati vodstvu organizacije ustvariti najbolj popolno sliko o položaju organizacije in možnostih za njen razvoj.

Poslovni načrt organizacij Ministrstva za industrijo mora vsebovati povzetek in dele glavnega načrta:

    značilnosti organizacije in njene razvojne strategije

    marketinška strategija

    napovedovanje proizvodnje

    upravljanje kakovosti izdelkov

    proizvodne zmogljivosti

    napovedovanje znanstvenega in tehnološkega razvoja

    napovedovanje stroškov, zmanjšanje stroškov in porabe materiala

    delovni potencial

    napovedovanje finančnih in gospodarskih dejavnosti

    prestrukturiranje

    naložbeni načrt

    izračun učinkovitosti poslovnega načrta

    določitev ukrepov na makro in mikro ravni, ki zagotavljajo doseganje ciljev in ciljev

Za oceno učinkovitosti poslovnega načrta se uporablja zapleten sistem kazalnikov, vključno z:

    glavni finančni kazalniki dela organizacije (obseg prodanih izdelkov, proizvodni stroški, dobiček, število zaposlenih, plačni sklad, osnovna sredstva)

    kvalitativni kazalniki, ki označujejo učinkovitost proizvodnje zaradi intenzivne dejavnosti podjetja (donosnost, stroški na 1 rubelj prodanih izdelkov, poraba materiala, kapitalska produktivnost, produktivnost)

    kazalniki, ki označujejo finančno moč podjetja, njegovo likvidnost (koeficient tekoče likvidnosti, količnik lastniškega kapitala, obrač kapitala, količnik okrevanja solventnosti).

Poslovni načrti organizacij Ministrstva za industrijo Republike Belorusije so predmet pregleda in vrednotenja v njegovih sektorskih in funkcionalnih oddelkih. Če se med pregledom in obravnavo poslovnega načrta ugotovijo pripombe, se dokument vrne v revizijo in ponovno -predložitev. 36 Za učinkovitost naložbenih poslovnih načrtov je značilen sistem kazalnikov, ki odražajo razmerje med stroški in rezultati glede na interese udeležencev. Glede na kategorije udeležencev so kazalniki:

komercialna (finančna) učinkovitost, ob upoštevanju finančnih posledic izvajanja projekta za njegove neposredne udeležence;

proračunska učinkovitost odražanje finančnih posledic izvedbe projekta za republiški in/ali lokalni proračun;

ekonomska učinkovitost, ob upoštevanju stroškov in rezultatov, povezanih z izvedbo projekta, ki presegajo neposredne finančne interese udeležencev investicijskega projekta in omogočajo merjenje stroškov.

Poleg tega se v procesu razvoja projekta ocenjujejo njegove družbene in okoljske posledice.Za podjetja, ki rešujejo probleme ohranjanja ali krepitve svojih položajev v tržnem okolju in se osredotočajo na maksimiranje dobička, je komercialna učinkovitost izjemnega pomena. kazalniki za ocenjevanje učinkovitosti investicijskih projektov so: neto sedanja vrednost (NPV); indeks donosa (ID); notranja stopnja donosa (IRR); vračilna doba.

Ocena naložbe temelji na primerjavi pričakovanega čistega dobička pri izvedbi projekta z vloženim kapitalom v projekt. Metoda temelji na izračunu čistega denarnega toka, opredeljenega kot razlika med denarnimi prilivi iz poslovnih (proizvodnih) in naložbenih dejavnosti ter njihovim odlivom ter zmanjšanim za stroške financiranja (obresti za dolgoročna posojila). Na podlagi neto denarnega toka in diskontnega faktorja, ki bodoče denarne tokove in odlive na koraku t približa začetnemu časovnemu obdobju, se izračunajo glavni kazalniki vrednotenja naložb: neto sedanja vrednost (NPV); indeks donosa (ID); notranja stopnja donosa (IRR); vračilna doba.

Čista sedanja vrednost označuje integralni učinek izvedbe projekta in je opredeljen kot vrednost, pridobljena z diskontiranjem (s konstantno obrestno mero ločeno od vsakega leta) razlike med vsemi letnimi odlivi in ​​prilivi realnega denarja, nakopičenega v obdobju izračuna projekta:

Čista sedanja vrednost kaže absolutno vrednost dobička, podanega na začetku izvajanja projekta, in mora imeti pozitivno vrednost, sicer investicijskega projekta ni mogoče šteti za učinkovitega.

Notranja stopnja donosa (IRR)

Integralni kazalnik, izračunan z iskanjem diskontne stopnje, pri kateri je strošek prihodnjih prejemkov enak strošku naložb (NPV=0).

Če se projekt izvaja na račun izposojenih sredstev, potem IRR označuje najvišji odstotek, pri katerem je mogoče vzeti posojilo za poplačilo izkupička od prodaje.

Glede na vlagateljevo stopnjo donosa na vložena sredstva so naložbe upravičene, če je BND enak ali večji od ugotovljene vrednosti. Ta kazalnik označuje tudi "mejo varnosti" projekta, izraženo kot razlika med IRR in diskontno stopnjo (v odstotkih).

Indeks dobičkonosnosti(donos) (IR):

Naložbeni projekti so učinkoviti z IR večjim od 1.

Vračilna doba služi za določanje stopnje tveganja izvedbe projekta in likvidnosti naložb. Obstajajo enostavna obdobja vračila in dinamična. Enostavna vračilna doba projekta je časovno obdobje, po katerem čisti dohodek (dohodek) pokrije znesek naložbe (odhodkov) v projekt, in ustreza obdobju, v katerem se kumulativna vrednost čistega denarnega toka spremeni iz negativne. na pozitivno. Izračun dinamične dobe vračila projekta temelji na kumulativnem diskontiranem čistem denarnem toku. Diskontirana doba vračila, za razliko od preproste, upošteva stroške kapitala in prikazuje dejansko dobo vračila.

Enostavne in dinamične vračilne dobe ukrepov državne podpore se določijo po analogiji z izračunom vračilne dobe projekta.

Za pričakovano učinkovitost projekta je značilen finančni načrt. Finančni načrt ter marketinški, proizvodni in organizacijski načrt je pomemben del poslovnega načrta. Opredeljuje potencialno naložbo, ki jo podjetje potrebuje, in pokaže, ali je poslovni načrt ekonomsko izvedljiv. Te informacije določajo naložbene potrebe in predstavljajo osnovo za določitev potencialne prihodnje vrednosti opravljene naložbe. Zato mora vodja pred pripravo poslovnega načrta imeti popolno oceno dobičkonosnosti podjetja. Takšna ocena potencialnim vlagateljem najprej pokaže, ali bo posel donosen, koliko denarja je potrebno za začetek poslovanja in pokritje kratkoročnih finančnih potreb, kako se ta denar lahko pridobi (tj. delnice, posojila ipd.).

Struktura razdelka »Finančni načrt« poslovnega načrta je prikazana na sliki 1.2.

Iz slike je razvidno, da se najprej načrtuje morebitni prihodek od prodaje izdelkov za ugotovljene obsege proizvodnje in cene izdelkov. Nato se izračunajo neposredni materialni stroški: poraba, cena in skupni stroški za artikel. Po tem se načrtuje nabavna cena in celotni stroški proizvodnje.

Nato se izračunajo osnovna sredstva, standardizirana obratna sredstva, vključno z zalogami, nedokončano proizvodnjo, pogostostjo pošiljanja in nabavno vrednostjo. končni izdelki, posojila kupcem in predujmi dobaviteljem, denarna rezerva. Nato se načrtujejo normalizirane kratkoročne obveznosti, vključno z obveznostmi, predujmi strank, obračuni z osebjem, obračuni s proračunom po vrstah davkov. Na podlagi zgornjih načrtov se izračunajo celotni stroški naložbe, viri financiranja, vključno z viri lastniškega kapitala in potrebnimi posojili, izdelajo se izkaz poslovnega izida, izkaz denarnih tokov, bilanca stanja in ključni kazalniki uspešnosti projekta.

Slika 1.2 Strukturna shema razdelek "Finančni načrt" poslovnega načrta

Po izračunu različice poslovnega načrta je treba oceniti njegovo sprejemljivost glede na sprejemljivost dobljenih rezultatov. Če vrednosti katerega koli kazalnika podjetju ne ustrezajo, je treba načrte revidirati, zlasti poskušati povečati prihodke s povečanjem obsega in cen, če je mogoče, zmanjšati stroške ter zmanjšati spremenljive in fiksne stroške.

upadati fiksni stroški je očitna izbira, vendar jo je težko doseči. Največji del stalnih stroškov so stroški plač za neproizvodno osebje in zaposlene, amortizacije, plačila za elektriko, plin, vodo, telefon, oglaševanje, obresti za posojila itd. Vendar je pri teh izdelkih težko ali nepraktično varčevati (na primer pri oglaševanju).

Kar zadeva cene in spremenljive stroške, si morate prizadevati za zmanjšanje slednjih, praviloma ima podjetje zelo majhno rezervo za zmanjšanje stroškov dela in materiala. Tako je najverjetnejša priložnost za spremembo dvig prodajne cene. Hkrati je treba rešiti vprašanje: za koliko se lahko dvignejo cene posameznega blaga, ki se prodaja na posameznih trgih, ne da bi to negativno vplivalo na raven povpraševanja na teh trgih. Izvajanje teh ukrepov vodi v znižanje stopnje rentabilnosti in s tem do povečanja dobička.

In če je ta raven za podjetje bolj sprejemljiva, je vključena v poslovni načrt. Če ne, je treba postopek izračuna nadaljevati, dokler se ne najde zadovoljiva raven cen, stroškov, obsega proizvodnje in dobička. Poleg tega je mogoče revidirati normalizirana kratkoročna sredstva in normalizirane kratkoročne obveznosti, da se zmanjša znesek potrebnega obratnega kapitala, ponovno razmisli o potrebi po nakupu te ali one opreme, znanja in izkušenj ter stroškov za te dejavnosti, itd., dokler ne dosežemo sprejemljivih finančnih rezultatov.

Za oceno izvedljivosti poslovnih načrtov obstajajo tri področja finančnih informacij: pričakovana prodaja in izdatki v vsaj naslednjih treh letih, denarni tokovi (analiza denarnih tokov) v naslednjih treh letih, stanje v tekočem obdobju in načrtovani stanja za naslednja tri leta.

Računovodski izkazi in napovedi so Kratek opis(v denarnem smislu) pretekla uspešnost in prihodnji načrti organizacije. Ker je temu tako, se morata obe vrsti finančnih dokumentov ujemati z besedilnim opisom podjetja, njegovimi načrti in predpostavkami, na katerih ti načrti temeljijo. Računovodski izkazi morajo biti podprti z ustreznimi dokumenti in pojasnili.

Vodstvo bi moralo povzeti predvidene obsege prodaje in z njimi povezane stroške v obdobju najmanj treh do petih let, z mesečno napovedjo za prvo leto. To mora vključevati predvidene prihodke (obseg prodaje), stroške prodanega blaga, splošne in administrativne stroške (splošna proizvodnja). Čisti dohodek po obdavčitvi je mogoče nato predvideti z uporabo ocene davka od dohodka.

Določitev pričakovanega obsega prodaje in zneskov izdatkov za prvih 12 mesecev (po mesecih) in za vsako naslednje leto temelji na tržnih informacijah, o katerih smo govorili prej. Vsako postavko izdatkov je treba določiti in predstaviti mesečno za leto.

Drugo pomembno področje finančnih informacij je denarni tok za tri do pet let, z mesečno napovedjo za prvo leto. Ocene denarnih tokov kažejo zmožnost podjetja, da pravočasno krije stroške skozi vse leto. Napoved denarnih tokov mora določati začetne denarne potrebe, pričakovane zneske terjatev in drugih prejemkov ter vsa plačila za vsak mesec v letu.

Ker je treba račune plačati različni datumi med letom je pomembno določiti mesečne denarne potrebe, zlasti v prvem letu. Ker je prodaja lahko neenakomerna in so plačila strank lahko tudi razpršena skozi čas, postane kratkoročno posojilo potrebno za kritje fiksnih stroškov, kot so plače in komunalne storitve.

Končni element finančnih informacij v tem delu poslovnega načrta so predvidene bilance stanja. Prikazujejo finančno stanje podjetja v določenem trenutku, dajejo povzetek sredstev podjetja, njegovih obveznosti (koliko dolgujejo), naložb lastnikov in nekaterih družbenikov ter višino zadržanega dobička ( ali nakopičene izgube). Potencialnemu vlagatelju je treba pokazati vse predpostavke, na podlagi katerih so sestavljene bilance stanja in drugi deli finančnega načrta.

Za izračun učinkovitosti investicijskih projektov se uporabljajo naslednji ključni kazalniki:

Ø čisti dobiček (NV ali NV - Neto Value);

Ш neto sedanja vrednost (NPV ali NРV - neto sedanja vrednost);

Ш interna stopnja donosa (IRR ali IRR - Internal Rate of Return);

Ш indeks donosnosti diskontiranih naložb (ID ali PI - Profitability Index);

Ш vračilna doba: enostavna vračilna doba (PP - Payback Period) in diskontirana vračilna doba (DPP - Discounted Payback Period);

Ш skupina kazalnikov, ki označujejo finančno stanje udeleženca investicijskega projekta.

Čisti dobiček je kumulativni učinek (stanje denarnega toka) za obračunsko obdobje (1.1).

kjer je Ф t stanje gotovine na t-tem koraku izračuna.

Kazalnik čistega dohodka ne upošteva časovnega faktorja, in sicer vrednosti sredstev v odvisnosti od časovnih točk, ko se pojavijo njihovi odlivi in ​​prilivi, t.j. možnost prejema dohodka iz alternativnih naložb, z drugimi besedami, izgubljeni dobiček iz teh naložb, se ne upošteva.

Ta dejavnik upošteva kazalnik neto sedanje vrednosti. Čista sedanja vrednost (integralni učinek) je akumulirani diskontirani učinek za obračunsko obdobje (1.2).

kje je diskontni faktor;

E je diskontna stopnja v ulomkih enote.

V razširjeni obliki lahko NPV zapišemo takole (1.3):

kjer je P t - denarni pritok na t-tem koraku izračuna;

З t - denarni odtok na t-tem koraku izračuna.

NPV in NPV sta absolutna kazalca, ki označujeta presežek skupnih denarnih prejemkov nad skupnimi stroški za določen projekt, brez upoštevanja in upoštevanja neenakih učinkov (kot tudi stroškov in rezultatov), ​​povezanih z različnimi časovnimi točkami.

Razlika BH-BDD se imenuje projektni popust.

Menijo, da je za priznanje projekta kot učinkovitega z vidika investitorja nujno, da je NPV projekta pozitivna. Pri primerjavi alternativnih projektov je treba dati prednost projektu z najvišjo NPV. Vendar ti pogoji niso zadostni za sprejemanje odločitev o financiranju projektov. Podrobna pojasnila bodo podana v naslednjem odstavku tega poglavja.

Notranja stopnja donosa (notranja diskontna stopnja, interna stopnja donosa) - E ext - to je diskontna stopnja, pri kateri je NPV nič. Z drugimi besedami, če se NPV izračuna po dani diskontni stopnji, je IRR želena diskontna stopnja in se izračuna po formuli (1.4):

kjer je leva stran formule diskontirani denarni tok, ki izključuje stroške naložbe, desna pa diskontirana naložba za celotno obračunsko obdobje.

Slika 1.3 prikazuje graf NPV klasičnega investicijskega projekta, ki odraža njegovo vrednost pri različnih diskontnih stopnjah.

Slika 1.3 Graf NPV klasičnega investicijskega projekta

Kazalnik BND se lahko uporablja:

za finančno in ekonomsko vrednotenje projektnih odločitev, če so znane sprejemljive vrednosti BND za projekte te vrste;

· oceniti stopnjo trajnosti investicijskega projekta z razliko E vn - E. Večja kot je razlika med tema vrednostma, bolj trajnosten je projekt.

Hkrati je pri izračunih NPV in BND potrebno:

Ш uporabljati zmerno pesimistične napovedi tehničnih in ekonomskih parametrov projekta;

Ш zagotavljajo rezerve sredstev za nepredvidene naložbe in stroške poslovanja.

Indeksi dobičkonosnosti so relativni kazalniki, ki označujejo "donosnost projekta" na vložena sredstva vanj. Izračunajo se lahko tako za diskontirane kot za nediskontirane denarne tokove.

Indeks donosnosti stroškov je razmerje med zneskom denarnih pritokov (nabranih prejemkov) in zneskom denarnih odlivov (nabranih plačil).

Indeks donosnosti diskontiranih stroškov je razmerje med vsoto diskontiranih denarnih pritokov in vsoto diskontiranih denarnih odtokov.

Indeks donosnosti naložb (IR) - razmerje med vsoto elementov denarnega toka iz poslovanja in absolutno vrednostjo vsote elementov denarnega toka iz naložbenih dejavnosti.

Indeks diskontirane naložbene donosnosti (DII) je razmerje med vsoto elementov diskontiranih denarnih tokov iz poslovanja in absolutno vrednostjo diskontirane vsote elementov denarnega toka iz naložbenih dejavnosti (1,5).

kjer je Ф t * - denarni tok iz poslovanja na t-tem koraku;

I t - naložbe v t-em koraku izračuna.

Višja kot je vrednost IDI, višja je donosnost vsakega rublja, vloženega v projekt.

Kazalnik dobe vračila je eden najpogostejših v svetovni računovodski in analitični praksi. Algoritem za izračun enostavne vračilne dobe (RR) je odvisen od enakomernosti porazdelitve predvidenih prihodkov od naložb. Če je dohodek enakomerno razporejen po korakih izračuna, se obdobje vračila izračuna tako, da se znesek naložbe deli z zneskom neto dohodka, ki jim pripada v vsakem koraku izračuna (tj. letno, četrtletno ali mesečno). V tem primeru prihodki vključujejo amortizacijo osnovnih sredstev, v katera so bila izvedena naložba. Po prejemu ulomno število zaokroži se na najbližje celo število. Vendar ta izračun ne upošteva dolžine naložbenega obdobja.

Če dobiček ni enakomerno razporejen, je vračilna doba enaka številu let (mesecev) od začetka naložbe, v katerih čisti dobiček (vključno z amortizacijo) postane in nato ostane pozitiven. Toda ta izračun, tako kot prejšnji, ne upošteva sprememb vrednosti denarja skozi čas. Zato je mogoče najbolj objektivno vrednost vračilne dobe izračunati z metodo diskontiranja.

Diskontirana doba vračila (DRR) je obdobje od začetka naložbe, po katerem trenutna neto sedanja vrednost postane in ostane pozitivna tudi v prihodnosti.

V praksi mnogi vlagatelji začnejo ocenjevati učinkovitost naložbenih projektov z izračunom RRR, saj označuje stopnjo donosa na vložena sredstva.

Če torej investitor ni zadovoljen z vrednostjo tega kazalnika, potem izračun drugih kazalnikov zanj ni smiseln.

Vendar noben od zgornjih kazalnikov ločeno ne more objektivno označiti učinkovitosti projekta. Celota obravnavanih kazalnikov omogoča oceno različnih vidikov učinkovitosti naložbenega projekta in sprejemanje ustrezne odločitve.

Pomembna točka pri ocenjevanju učinkovitosti projekta je njegov vpliv na finančni položaj podjetja, kjer se izvaja, in vseh investitorjev, ki v njem sodelujejo. Ocena finančnega položaja podjetja temelji na podatkih njegovih poročevalskih bilanc in drugih finančnih dokumentov. Sledi kratek seznam zbirnih finančnih kazalnikov, razdeljenih v štiri skupine, ki se običajno uporabljajo za takšno oceno. So predmet primerjave. osnovne vrednosti in predvideno ob upoštevanju izvedbe projekta in brez njega.

1. Koeficienti likvidnosti (uporabljajo se za oceno sposobnosti podjetja, da izpolni svoje kratkoročne obveznosti:

· koeficient kritja kratkoročnih obveznosti (koeficient kratkoročne likvidnosti) - razmerje med kratkoročnimi sredstvi in ​​kratkoročnimi obveznostmi. Zadovoljiv finančni položaj podjetja ustreza vrednostim tega kazalnika, ki presegajo 1,6-2,0;

· koeficient vmesne likvidnosti - razmerje med kratkoročnimi sredstvi brez vrednosti zalog in kratkoročnimi obveznostmi. Zadovoljiv finančni položaj podjetja ustreza vrednostim tega koeficienta, ki presega 1,0-1,2;

količnik absolutne likvidnosti - razmerje med visoko likvidnimi sredstvi ( gotovina, vrednostnih papirjev in terjatve) do kratkoročnih obveznosti. Vrednost tega kazalnika se šteje za zadovoljivo v območju 0,8-1,0.

2. Kazalniki plačilne sposobnosti (uporabljajo se za oceno sposobnosti podjetja, da izpolni svoje dolgoročne obveznosti):

· koeficient finančna stabilnost- razmerje lastnih sredstev in subvencij podjetja do izposojenih sredstev. To razmerje banke običajno analizirajo, ko se odločajo, ali naj zagotovijo dolgoročno posojilo;

· koeficient solventnosti (debt rate) - razmerje med izposojenimi sredstvi (skupni znesek dolgoročnega in kratkoročnega dolga) in lastnimi;

· koeficient dolgoročne privlačnosti izposojenih sredstev - razmerje med dolgoročnim dolgom in celotnim obsegom kapitaliziranih sredstev (vsota lastnih sredstev in dolgoročnih posojil);

Koeficient kritja dolgoročnih obveznosti - razmerje neto povečanja razpoložljivih sredstev (vsota čistega dobička po obdavčitvi, amortizacije in neto povečanja lastnih in izposojenih sredstev minus naložbe, opravljene v poročevalskem obdobju) do zneska plačil na dolgoletna sredstva. kratkoročne obveznosti (odplačilo posojil + obresti nanje).

3. Koeficienti prihodka (uporabljajo se za oceno učinkovitosti poslovanja in politik na področju cen, prodaj in nakupov):

· količnik obračanja sredstev (koeficient obrtnosti) - razmerje med prihodki od prodaje in povprečno vrednostjo sredstev za obdobje;

· količnik obračanja lastnega kapitala - razmerje med prihodki od prodaje in povprečno vrednostjo lastniškega kapitala za obdobje;

Koeficient obračanja zalog - razmerje med prihodki od prodaje in povprečno vrednostjo zalog v obdobju;

· koeficient obračanosti terjatev - razmerje med prihodki od prodaje na kredit in povprečjem za obdobje terjatev. Včasih se namesto tega kazalnika uporablja povprečno obdobje prometa terjatev, izračunano kot razmerje med številom dni v poročevalskem obdobju in količnikom prometa terjatev;

· povprečno obdobje obračanja obveznosti (povprečna plačana doba) - razmerje med kratkoročnimi obveznostmi (obveznosti do računov) in stroški nabave blaga in storitev, pomnoženo s številom dni v obdobju poročanja.

4. Kazalniki dobičkonosnosti (uporablja se "datum ocene trenutne dobičkonosnosti podjetja - udeleženca IP"):

· donosnost prodaje - razmerje med bilančnim dobičkom in zneskom prihodkov od prodaje izdelkov in iz neprodajnih poslov; jaz

· donosnost sredstev - razmerje med bilančnim dobičkom in vrednostjo sredstev (preostala vrednost osnovnih sredstev + vrednost obratnih sredstev).

Pri različne možnosti sheme financiranja (npr. različni pogoji posojanje) se lahko bilančni dobiček v istem koraku izkaže za drugačen, oziroma se bosta razlikovala tudi oba kazalnika dobičkonosnosti. Za zagotovitev primerljivosti izračunov v teh primerih se lahko uporabijo kazalniki dokončan dobičkonosnost (prodaja in sredstva), pri izračunu katere se bilančni dobiček poveča za znesek plačanih obresti posojila, vključenih v nabavno vrednost, tj.

· popolna donosnost prodaje - razmerje med zneskom bruto dobička iz poslovanja in vključenimi v nabavno vrednost, plačanimi obrestmi za posojila in zneskom prihodkov od prodaje izdelkov in iz neprodajnega poslovanja;

· polna donosnost sredstev - razmerje med zneskom bruto dobička iz poslovanja in vključenimi v nabavno vrednost plačanih obresti na posojila in povprečno vrednostjo sredstev za obdobje. Ti kazalniki (polna donosnost prodaje in sredstev) so v manjši meri odvisni od sheme financiranja projekta in v večji meri odvisni od njegovih tehničnih in tehnoloških rešitev;

· čisti dobiček prodaja - razmerje med čistim dobičkom (po davkih) iz poslovanja in zneskom prihodkov od prodaje izdelkov in iz neprodajnih poslov. Včasih je opredeljen kot razmerje med čistim dobičkom in stroški prodanega blaga;

· čista donosnost sredstev - razmerje med čistim dobičkom in povprečno vrednostjo sredstev za obdobje;

· neto dobičkonosnost lastnega kapitala (donosnost lastniškega kapitala, ROE) - razmerje med čistim dobičkom in povprečno nabavno vrednostjo lastniškega kapitala v obdobju.

Ta seznam se lahko dopolni na željo posameznih udeležencev projekta ali finančnih struktur, pa tudi v zvezi z uvedbo vladnih organov nove ali spremembe obstoječih meril za začetek stečajnega postopka podjetja.

Vrednosti ustreznih kazalnikov je treba analizirati v dinamiki in jih primerjati s kazalniki podobnih podjetij. Vsak udeleženec projekta, pa tudi banke posojilodajalci in lizingodajalci, imajo lahko svojo predstavo o mejnih vrednostih teh kazalnikov, kar kaže na neugoden finančni položaj podjetja. Vsekakor pa so te mejne vrednosti bistveno odvisne od proizvodne tehnologije in strukture cen za proizvedene izdelke in porabljene vire. Zato za oceno finančnega položaja podjetja v daljšem obdobju izvajanja investicijskega projekta ni vedno priporočljivo uporabljati prevladujočih idej o mejnih ravneh finančnih kazalnikov.

3. OCENA UČINKOVITOSTI POSLOVNEGA NAČRTA

Za dokončno odločitev o izvedbi tega projekta je treba oceniti njegovo ekonomsko učinkovitost. Ekonomska učinkovitost projekta je učinkovitost gospodarska dejavnost, določeno z razmerjem med doseženim ekonomskim učinkom (rezultatom) in stroški, ki so privedli do prejema tega učinka.

Ekonomska učinkovitost projekta se ocenjuje v obračunskem obdobju, ki zajema časovni interval od začetka projekta do njegove izvedbe. Začetek obračunskega obdobja je priporočljivo opredeliti kot datum začetka vlaganja v projekt.

Glavni kazalniki, ki se uporabljajo za izračun ekonomske učinkovitosti investicijskega projekta, so:

1) РВ (Payback Рeriod) - obdobje vračila projekta;

2) DPB (Discounted payback period) - diskontirana vračilna doba;

3) ARR (Average rate of return) - povprečna stopnja donosa;

4) NPV (Net Present Value) - neto sedanja vrednost;

5) IRR (Internal Rate of Return) - interna stopnja donosa

6) PI (indeks dobičkonosnosti) - donosnost naložbe;

Razmislite o metodologiji za izračun teh kazalnikov.

1. Obdobje vračila projekta:

Obdobje vračila je čas, potreben za kritje začetne naložbe iz čistega denarnega toka, ki ga ustvari naložbeni projekt.

Izračun indikatorja:


PB - vračilna doba.

Da bi bil projekt sprejet, je potrebno, da je vračilna doba krajša od trajanja projekta.

RW = 3.000.000: ((3.903.618 + 5.657.417 + 7.835.731) : 36)) = 3.000.000: 483.243,50 = 6,2

Kot je razvidno iz izračuna, je vračilna doba projekta 6 mesecev. V tem obdobju se bo začetna naložba v višini 3 milijone rubljev izplačala.

Rok trajanja projekta je 36 mesecev, vračilo projekta je zagotovljeno, kar nam omogoča sklepanje o privlačnosti tega projekta.

Vendar pa je realizacija poslovnega načrta izvedena pravočasno (v 3 letih), zato je določena letna diskontna stopnja 20 %. Za določitev vračila projekta ob upoštevanju diskontne stopnje moramo izračunati diskontirano dobo vračila.

Diskontirana doba vračila se izračuna podobno kot enostavna vračilna doba, vendar se pri seštevanju neto denarnega toka diskontira.

Izračun indikatorja:

kjer Naložbe - začetna naložba;

CFt - neto denarni tok meseca;

r - letna diskontna stopnja;

DPB - diskontna doba vračila.

DPB = 3000000: ((3903618: (1+0,20) + 5657417: (1+0,2)+7835731: (1+0,2) / 36) = 3000000: ((3253015+3928762+3457462+34)305) = 9,2

Kot je razvidno iz izračuna, je diskontirana doba vračila projekta 9 mesecev, kar je 2 meseca več kot enostavna vračilna doba, vendar je diskontirana doba vračila projekta tudi manjša od celotnega obdobja projekta (36 mesecev). ), oziroma ima projekt ekonomska izvedljivost.

Drug kazalnik, ki določa ekonomsko učinkovitost projekta, je povprečna stopnja donosa.

Povprečna donosnost predstavlja donosnost projekta kot razmerje med povprečnim letnim dohodkom od njegove izvedbe in vrednostjo začetne naložbe.

Izračun indikatorja:

kjer Naložbe - začetna naložba

CFt - neto denarni tok projekta

N - trajanje projekta (v letih);

ARR je povprečna stopnja donosa.

ARR = (3903618+5657417+7835731): (3 * 3000000) = 17396766: 9000000 = =1,93


Prejel povprečno stopnjo donosa, ki je enak 193%. Ta indikator določa stopnjo donosa za vsak vloženi rubelj. Kot vidimo v našem projektu, podjetje (investitor) prejme 93 % donosnosti naložbe v projekt. Dobljena stopnja je zelo visoka, kar nam omogoča sklepanje, da je ta projekt zelo donosen in ne le hitro povračilo, ampak tudi nadaljnje učinkovito delo na tem področju trgovine.

Ker so sredstva razporejena skozi čas, ima pri tem pomembno vlogo tudi časovni faktor.

Pri vrednotenju investicijskih projektov se uporablja metoda izračuna neto sedanjega dohodka, ki predvideva diskontiranje denarnega toka: vsi prihodki in odhodki so podani v enem trenutku.

Osrednji kazalnik pri tej metodi je kazalnik NPV (Net Present Value) neto sedanje vrednosti – sedanja vrednost denarnih tokov minus sedanja vrednost denarnih odlivov. To je posplošen končni rezultat naložbene dejavnosti v absolutna meritev.

Pri enkratni naložbi lahko izračun čiste sedanje vrednosti predstavimo z naslednjim izrazom:

kjer je R k - letni denarni prejemki za n let, k = 1, 2, ..., n;

IC - začetna naložba;

i – diskontna stopnja;

NPV je neto sedanja vrednost.

Pomembna točka je izbira diskontne mere, ki naj odraža pričakovano povprečno raven obresti za posojila na finančnem trgu. Za določitev učinkovitosti naložbenega projekta se kot diskontna stopnja uporablja tehtana povprečna cena kapitala, ki ga podjetje uporabi za financiranje tega investicijskega projekta. V našem primeru je neto sedanja vrednost:

NPV = (3903618/ (1+0,2) + 5657417/ (1+0,2) + 7835731/(1+0,2)) - 3000000= 3253015+ 3928762+4534567-3004700

Kazalnik NPV je absolutno povečanje, saj ocenjuje, koliko zmanjšani dohodek pokrije zmanjšane stroške:

· če je NPV > 0, je treba projekt sprejeti;

pri NPV< 0 проект не принимается,

· pri NPV = 0 projekt nima ne dobička ne izgube.

Glede na te izračune je mogoče sklepati, da je NPV projekta večja od 0, torej zmanjšan dohodek pokriva skupni znesek zmanjšali stroške in so v absolutnem smislu znašali + 8.716.344 rubljev.

Opozoriti je treba, da kazalnik NPV odraža napovedno oceno sprememb gospodarskega potenciala podjetja v primeru sprejetja tega projekta. Eden od pomembne lastnosti tega merila je NPV različni projekti lahko povzamemo, ker se časovno sešteva. To vam omogoča, da ga uporabite pri analizi optimalnosti naložbenega portfelja.

Za nadaljnjo ugotavljanje izvedljivosti našega projekta izračunamo notranjo donosnost projekta. Pod notranjo donosnostjo (stopnja donosnosti naložbe - IRR) razumemo vrednost diskontne stopnje, pri kateri je NPV projekta nič.

Pomen izračuna tega razmerja pri analizi učinkovitosti načrtovanih investicij je naslednji: IRR prikazuje najvišjo dovoljeno relativno raven stroškov, ki jih je mogoče povezati z danim projektom. Na primer, če je projekt v celoti financiran s posojilom poslovne banke, potem vrednost IRR označuje zgornjo mejo sprejemljiva raven bančništvo obrestna mera, presežek katerega naredi projekt nedonosen.

V praksi vsako podjetje financira svoje dejavnosti, vključno z naložbami, iz različnih virov. Kot plačilo za uporabo finančnih sredstev, danih v dejavnosti podjetja, izplačuje obresti, dividende, prejemke ipd., tj. ima nekaj razumnih stroškov za ohranitev svojega gospodarskega potenciala.

Kazalnik, ki označuje relativno raven teh stroškov, lahko imenujemo "cena" predujmanega kapitala (CC).

Določimo stopnjo donosnosti naložbe našega projekta. Če želite to narediti, dve vrednosti diskontnega faktorja r1

,

kjer je r1 vrednost tabelarnega diskontnega faktorja, za katerega je f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 - vrednost tabelarnega diskontnega faktorja, pri kateri je f(r2)<О (f(r2)>0)


Tabela 34

Izračun diskontne stopnje

Diskontna stopnja (r)
0,1 11 111 395,55
0,2 8 716 343,36
0,3 6 916 926,50
0,4 5 530 322,92
0,5 4 438 517,63
0,6 3 562 710,03
0,7 2 848 727,03
0,8 2 258 368,30
0,9 1 764 088,68
1 1 345 629,63

sl.1. čista sedanja vrednost

Za izračun vzamemo vrednosti r1 = 0,2 r2=0,7

IRR= 0,2+(8716343,36/(8716343,36-2848727,03))* (0,7-0,2)=0,2+0,74=0,94 ali 94%.


kjer Naložbe - začetna naložba;

CFt - neto denarni tok meseca;

IRR - interna stopnja donosa.

(3903618/(1+0,94)+5657417/(1+0,94)+7835731/(1+0,94)-3000000 = 0

4589154,48-3000000 >0

V bistvu IRR označuje pričakovano donosnost projekta. Če IRR presega ceno kapitala, uporabljenega za financiranje projekta, to pomeni, da bo po plačilu porabe kapitala nastal presežek, ki gre podjetju. V projektu IRR presega ceno kapitala, zato sprejetje projekta, pri katerem je IRR višji od cene kapitala, povečuje blaginjo podjetja. Torej če:

IRR > CC. potem je treba projekt sprejeti;

IRR< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, potem projekt ni niti donosen niti nedonosen.

Po izračunih projekta je IRR >CC, zato je treba projekt sprejeti.

Končna faza ocenjevanja učinkovitosti projekta je določitev indeksa dobičkonosnosti (PI), ki se izračuna po formuli:

PI= ((3903618/(1+0,2) + 5657417/(1+0,2)+ 7835731/(1+0,2))/3000000=

11716344/3000000 = 3,9

To je očitno ta projekt ima visok indeks donosnosti 3,9, saj so normativni podatki za PI\u003e 1, potem je treba projekt sprejeti;

PI< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, potem projekt ni niti dobičkonosen niti nerentabilen.

Za razliko od neto sedanjega učinka je indeks dobičkonosnosti relativni kazalnik. Zaradi tega je zelo priročno izbrati en projekt med številnimi alternativnimi, ki imajo približno enake vrednosti NPV ali pri dopolnitvi naložbenega portfelja z največjo skupno vrednostjo NPV.

Posledično tudi izračun indeksa donosnosti potrjuje ne le ekonomsko izvedljivost projekta, temveč tudi pomembne gospodarske koristi za vlagatelje v to podjetje.

Vse izračune povzemamo v tabeli 3.1

Tabela 3.1

Izračun kazalnikov uspešnosti

Indikator Poimenovanje Prejeta vrednost
Obdobje vračila PB 6 mesecev
Diskontirano obdobje vračila DPB 9 mesecev
Povprečna stopnja donosa ARR 1,93
čista sedanja vrednost NPV

Priporočamo tudi

Nalaganje...Nalaganje...