Qu'est-ce qu'un levier de commande. Levier financier et opérationnel

Le concept de "leverage" vient de l'anglais "leverage - l'action d'un levier", et signifie le rapport d'une valeur à une autre, avec un petit changement dans lequel les indicateurs qui lui sont associés changent considérablement.

Les types d'effet de levier les plus courants sont :

• Levier de production (opérationnel).
• levier financier.

Toutes les entreprises utilisent le levier financier dans une certaine mesure. Toute la question est de savoir quel est le rapport raisonnable entre le capital propre et le capital emprunté.

Ratio de levier financier(épaulement du levier financier) est défini comme le rapport entre le capital emprunté et les fonds propres. Il est préférable de le calculer en fonction de la valorisation boursière des actifs.

L'effet de levier financier est également calculé :

EGF \u003d (1 - Kn) * (ROA - Zk) * ZK / SK.

• où ROA - rendement du capital total avant impôts (le rapport du bénéfice brut à la valeur moyenne des actifs), % ;
• SC - le montant annuel moyen du capital propre;
• Kn - coefficient d'imposition, sous forme de fraction décimale;
• Tsk - prix moyen pondéré du capital emprunté, % ;
• ZK - le montant annuel moyen du capital emprunté.

La formule de calcul de l'effet de levier financier contient trois facteurs :

(1 - Kn) - ne dépend pas de l'entreprise.

(ROA - Tsk) - la différence entre le rendement des actifs et le taux d'intérêt d'un prêt. Elle est appelée différentielle (D).

(LC/SK) - effet de levier financier (FR).

Vous pouvez écrire la formule de l'effet de levier financier d'une manière plus courte :

FEM \u003d (1 - Kn) ? RÉ? FR.

L'effet de levier financier montre de quel pourcentage le rendement des capitaux propres augmente en attirant argent emprunté. L'effet de levier financier résulte de la différence entre le rendement des actifs et le coût des fonds empruntés. La valeur EGF recommandée est de 0,33 à 0,5.

L'effet de levier financier est que, toutes choses étant égales par ailleurs, l'utilisation du levier fait en sorte que la croissance du bénéfice avant intérêts et impôts de la société entraîne une augmentation plus forte du bénéfice par action.

L'effet de levier financier est également calculé en tenant compte de l'effet de l'inflation (les dettes et leurs intérêts ne sont pas indexés). Avec une augmentation du taux d'inflation, les frais d'utilisation des fonds empruntés diminuent (les taux d'intérêt sont fixes) et le résultat de leur utilisation est plus élevé. Cependant, si les taux d'intérêt sont élevés ou si le rendement des actifs est faible, l'effet de levier financier commence à jouer contre les propriétaires.

L'effet de levier est une activité très risquée pour les entreprises dont les activités sont cycliques. En conséquence, plusieurs années consécutives de faibles ventes peuvent conduire à la faillite des entreprises fortement endettées.

Pour une analyse plus détaillée de l'évolution de la valeur du ratio de levier financier et des facteurs qui l'ont influencé, la méthode du ratio de levier financier à 5 facteurs est utilisée.

Ainsi, le levier financier reflète le degré de dépendance de l'entreprise vis-à-vis des créanciers, c'est-à-dire l'ampleur du risque de perte de solvabilité. De plus, l'entreprise a la possibilité de profiter du "bouclier fiscal", puisque, contrairement aux dividendes sur actions, le montant des intérêts de l'emprunt est déduit du montant total des bénéfices soumis à imposition.

Levier d'exploitation (levier d'exploitation) montre combien de fois le taux de variation du bénéfice des ventes dépasse le taux de variation du chiffre d'affaires. Connaissant le levier d'exploitation, il est possible de prévoir l'évolution du bénéfice avec une évolution du chiffre d'affaires.

Il s'agit du ratio des coûts fixes aux coûts variables d'une entreprise et de l'impact de ce ratio sur le bénéfice avant intérêts et impôts (bénéfice d'exploitation). Le levier d'exploitation montre combien le bénéfice changera si les revenus changent de 1 %.

Le levier d'exploitation des prix est calculé par la formule :

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

où : B - chiffre d'affaires.

P - profit des ventes.

Zper - coûts variables.

Zpost - coûts fixes.

Rts - levier d'exploitation des prix.

Le pH est un levier de commande naturel.

Le levier d'exploitation naturel est calculé par la formule :

Rn \u003d (V-Zper) / P

Considérant que B \u003d P + Zper + Zpost, on peut écrire :

Rn \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

Le levier d'exploitation est utilisé par les gestionnaires pour équilibrer différents types de coûts et augmenter les revenus en conséquence. Le levier d'exploitation permet d'augmenter les profits lorsque le rapport des coûts variables et fixes change.

La position selon laquelle les coûts fixes restent inchangés lorsque le volume de production change, tandis que les variables augmentent de manière linéaire, permet de simplifier considérablement l'analyse du levier d'exploitation. Mais on sait que les dépendances réelles sont plus compliquées.

Avec une augmentation du volume de production, les coûts variables par unité de production peuvent à la fois diminuer (l'utilisation de procédés technologiques, amélioration de l'organisation de la production et du travail), et augmentation (croissance des pertes matrimoniales, baisse de la productivité du travail, etc.). La croissance des revenus ralentit en raison de la baisse des prix des matières premières alors que le marché sature.

Le levier financier et le levier opérationnel sont des méthodes étroitement liées. Comme pour le levier d'exploitation, le levier financier augmente les coûts fixes sous la forme de paiements d'intérêts élevés sur un prêt, mais comme les prêteurs ne participent pas à la répartition des revenus de l'entreprise, les coûts variables sont réduits. Par conséquent, un levier financier accru a également un double effet : il faut plus de revenus d'exploitation pour couvrir les coûts financiers fixes, mais lorsque le recouvrement des coûts est atteint, les bénéfices commencent à croître plus rapidement avec chaque unité de revenu d'exploitation supplémentaire.

L'effet combiné du levier opérationnel et du levier financier est connu sous le nom d'effet effet de levier commun et est leur produit :

Levier total = OL x FL

Cet indicateur donne une idée de la façon dont une variation des ventes affectera la variation du résultat net et du bénéfice par action de l'entreprise. En d'autres termes, cela vous permettra de déterminer de quel pourcentage le bénéfice net changera si le volume des ventes change de 1 %.

Par conséquent, les risques de production et financiers sont multipliés et forment le risque total de l'entreprise.

Ainsi, les leviers financiers et opérationnels, tous deux potentiellement efficaces, peuvent être très dangereux en raison des risques qu'ils comportent. L'astuce, ou plutôt une gestion financière habile, consiste à équilibrer ces deux éléments.

Cordialement, Jeune analyste

L'effet du levier d'exploitation (ou levier de production)appelé un phénomène qui s'exprime par le fait qu'un changement du volume des ventes (produit des ventes) provoque un changement plus intensif du profit dans une direction ou une autre. Comme vous le savez, tous les coûts de l'entreprise sont divisés en fixes et variables. À court terme, contrairement aux coûts fixes, les coûts variables peuvent évoluer sous l'influence des ajustements du volume de production (ventes). À long terme, tous les coûts sont variables. Lorsque le volume des ventes change, les coûts variables changent proportionnellement, tandis que les coûts fixes restent les mêmes. Ainsi, un énorme potentiel positif pour les activités de l'entreprise réside dans les économies sur les coûts fixes, y compris les coûts associés à la gestion de l'entreprise.

Une forte modification du montant des coûts fixes se produit à la suite d'une restructuration radicale de la structure organisationnelle de l'entreprise pendant les périodes de remplacement massif des immobilisations et de «sauts technologiques» qualitatifs. Ainsi, toute variation du chiffre d'affaires génère une variation encore plus forte du résultat comptable.

La force du levier de production dépend de gravité spécifique frais fixes en montant total coûts d'entreprise.

L'effet de levier de la production est l'un des indicateurs les plus importants du risque financier, car il montre dans quelle mesure le bénéfice du bilan changera, ainsi que la rentabilité économique des actifs avec une variation du volume des ventes ou du produit des ventes de produits de 1%.

Dans les calculs pratiques, pour déterminer la force de l'impact du levier de fonctionnement sur une entreprise particulière, le résultat de la vente de produits après remboursement sera utilisé. coûts variables, qui est souvent appelé revenu marginal :

Revenu marginal = Volume des ventes - Coûts variables

Marge contributive = Coûts fixes + EBIT

BAII– résultat d'exploitation (provenant des ventes avant déduction des intérêts sur les emprunts et des impôts sur le revenu).

Ratio de revenu marginal = revenu marginal / volume des ventes

Il est souhaitable que le revenu marginal ne couvre pas seulement les coûts fixes, mais serve également de source de bénéfice d'exploitation (EBIT) /

Après avoir calculé le revenu marginal, vous pouvez déterminer la force d'impact du levier de production (SLR):

ROI = Revenu Marginal / EBIT

Le ratio exprime combien de fois le revenu marginal excède le bénéfice d'exploitation.

Effet de levier opérationnelse résume au fait que toute variation du chiffre d'affaires (due à une variation de volume) entraîne une variation encore plus forte du bénéfice. L'action de cet effet est associée à l'influence disproportionnée des constantes et coûts variables sur les résultats financiers activité économique entreprises lorsque le volume de production change.

Force du levier de commandemontre le degré de risque entrepreneurial, c'est-à-dire le risque de manque à gagner lié aux fluctuations du volume des ventes. Plus l'effet de levier opérationnel est important (plus la part des coûts fixes est importante), plus le risque entrepreneurial est important.

La force du levier opérationnel est toujours calculée pour un certain volume de ventes. À mesure que le chiffre d'affaires change, son impact change également. Le levier de fonctionnement vous permet d'évaluer le degré d'influence des changements dans les volumes de ventes sur la taille des bénéfices futurs de l'organisation. Les calculs du levier d'exploitation montrent combien le bénéfice changera si le volume des ventes change de 1 %.

De cette façon, gestion moderne coûts implique des approches assez diverses de la comptabilité et de l'analyse des coûts, des bénéfices, du risque entrepreneurial. Vous devez maîtriser ces outils intéressants pour assurer la survie et le développement de votre entreprise.

44. Calcul du seuil de rentabilité. Seuil de rentabilité
et actions solidité financière

Seuil de rentabilité correspond au volume des ventes auquel l'entreprise couvre tous les coûts fixes et variables sans réaliser de profit. Toute modification des revenus à ce stade entraîne un profit ou une perte. En pratique, 2 méthodes sont utilisées pour calculer ce point : la méthode graphique et la méthode des équations.

Avec la méthode graphique trouver le seuil de rentabilité revient à construire un échéancier complet "coûts - production - profit".

Le seuil de rentabilité sur le graphique est le point d'intersection des lignes droites construites par la valeur des coûts totaux et des revenus bruts. Au seuil de rentabilité, les revenus perçus par l'entreprise sont égaux à ses coûts totaux, tandis que le bénéfice est nul. Le montant du profit ou de la perte est grisé. Si l'entreprise vend des produits en dessous du seuil de volume des ventes, elle subit des pertes ; si elle est supérieure, elle réalise un bénéfice.

Le chiffre d'affaires correspondant au seuil de rentabilité est appelé revenu de seuil . Le volume de production (ventes) au seuil de rentabilité est appelé seuil de production (ventes), si l'entreprise vend des produits en dessous du seuil de volume des ventes, alors elle subit des pertes, si elle est supérieure, elle réalise un bénéfice.

Méthode d'équation sur la base de l'utilisation de la formule de calcul du seuil de rentabilité

Qpcs \u003d Coûts fixes / (Prix par unité de production - Coûts variables par unité de production)

y=a+bx

un- coûts fixes b- les coûts variables par unité de production, X- le volume de production ou de ventes à un point critique.

Seuil de rentabilité- il s'agit d'un tel chiffre d'affaires pour lequel l'entreprise n'a pas de pertes, mais n'a pas encore réalisé de profit. Dans une telle situation, le chiffre d'affaires après récupération des coûts variables est suffisant pour récupérer les coûts fixes.

Seuil de Rentabilité = Coûts Fixes / Ratio Revenu Marginal

Coeff. marge de contribution = (volume des ventes - coûts variables) / volume des ventes

Il est souhaitable que le revenu marginal ne couvre pas seulement les coûts fixes, mais serve également de source de bénéfice d'exploitation.

L'entreprise commence à réaliser des bénéfices lorsque le chiffre d'affaires réel dépasse le seuil. Plus cet excédent est important, plus la marge de solidité financière de l'entreprise est grande et plus le montant du profit est élevé. Marge de solidité financière – excédent du produit réel des ventes sur le seuil de rentabilité :

Marge de sécurité financière = ((Chiffre d'affaires prévu - Chiffre d'affaires seuil) / Chiffre d'affaires prévu) ´ 100%

La force de l'impact du levier d'exploitation montre combien de fois le bénéfice changera si le produit des ventes change d'un pour cent.

45. Risques financiers : essence, modalités de détermination et
la gestion

Sous leur forme la plus générale, les risques s'entendent comme la probabilité de pertes ou de manques à gagner par rapport à l'option prévue.

Types de risques financiers :

· Le risque de baisse stabilité financière (risque de déséquilibre du développement financier) de l'entreprise. Elle se caractérise par une part excessive de fonds empruntés et un déséquilibre des flux de trésorerie positifs et négatifs en V.

· Risque d'insolvabilité(ou le risque de déséquilibre de liquidité) de l'entreprise. Caractérisé par une baisse du niveau de liquidité actifs circulants, générant un déséquilibre des flux de trésorerie positifs et négatifs de l'entreprise dans le temps.

· Risque d'investissement- la possibilité de pertes financières dans la mise en œuvre des activités d'investissement de l'entreprise.

· risque d'inflation– la possibilité de dépréciation du coût réel du capital des revenus attendus des transactions financières dans le contexte de l'inflation.

· Risque d'intérêt- changement inattendu taux d'intérêt sur le marché financier.

· Risque de change consiste dans le manque à gagner du revenu fourni à la suite d'une variation du taux de change de la devise étrangère utilisée dans les opérations économiques extérieures de l'entreprise.

· Risque de dépôt reflète la possibilité de non-retour des dépôts.

· Le risque de crédit- le risque de non-paiement ou de retard de paiement du prêt émis par l'entreprise produits finis.

· risque fiscal la probabilité d'introduire de nouvelles taxes modifiant les modalités de paiement des taxes individuelles, annulant celles existantes allégements fiscaux, la possibilité d'augmenter le niveau des taux

· Risque structurel caractérisé par un financement inefficace des coûts courants de l'entreprise, entraînant une forte proportion de coûts fixes dans leur montant total.

· Risque criminogène se manifeste sous la forme d'une déclaration de faillite fictive par ses partenaires (falsification de documents qui assurent le détournement d'actifs monétaires et autres par des tiers).

· Autres types de risques- des risques catastrophes naturelles, le risque de mise en œuvre intempestive des opérations de règlement et de trésorerie.

Les principales caractéristiques de la catégorie de risque :

1) Nature économique - le risque financier se manifeste dans le domaine de l'activité économique de l'entreprise, directement lié à la formation de revenus et pertes possibles lors de l'exercice d'activités financières.

2) Objectivité de manifestation - le risque financier accompagne tous les types de transactions financières et tous les domaines de son activité financière.

3) Probabilité de mise en œuvre - le degré de probabilité d'occurrence d'un événement à risque est déterminé par l'action de facteurs objectifs et subjectifs.

4) Incertitude des conséquences - le risque financier peut s'accompagner de pertes financières ou de la formation de revenus supplémentaires.

5) Conséquences défavorables attendues - un certain nombre de conséquences négatives les risques financiers déterminent la perte non seulement des revenus, mais aussi du capital de l'entreprise, ce qui la conduit à la faillite.

6) Variabilité de niveau. Le niveau de risque financier varie considérablement dans le temps, c'est-à-dire dépend de la durée de l'opération financière.

7) La subjectivité de l'évaluation est déterminée par les différents niveaux d'exhaustivité et de fiabilité des informations, la qualification des responsables financiers, leur expérience dans le domaine de la gestion des risques.

Gestion des risques est un domaine d'activité particulier (gestion des risques), qui est associé à l'identification de l'analyse prévisionnelle, de la mesure et de la prévention des risques, avec leur minimisation, leur maintien dans certaines limites et leur indemnisation.

Méthodes de gestion des risques :

1) l'évitement ou l'évitement des risques ;

2) transfert des risques ;

3) localisation du risque (limitation) ;

4) répartition des risques ;

5) compensation des risques.

1. Esquive ou évitement du risque. Développement de décisions stratégiques et tactiques qui excluent la survenance de situations à risque.

La décision d'éviter le risque est généralement prise au stade préliminaire, car le refus de poursuivre l'opération entraîne souvent non seulement des pertes financières, mais également d'autres pertes, et parfois cela est difficile en raison d'obligations contractuelles. Mesures d'évitement des risques:

Refus d'effectuer des transactions financières dont le niveau de risque est élevé. Son utilisation est limitée, car. la plupart des transactions financières sont liées aux principales activités de production et commerciales ;

· Refus d'utiliser de grandes quantités de capitaux empruntés, ce qui évite l'un des risques importants - la perte de stabilité financière, mais en même temps cela réduit l'effet de levier financier ;

· rejet de l'utilisation excessive d'actifs circulants sous une forme peu liquide ;

· Refus d'utiliser les liquidités temporairement disponibles comme placements financiers à court terme, ce qui évite les risques de dépôt et d'intérêt, mais engendre un risque inflationniste et un risque de manque à gagner ;

Rejet des services de partenaires non fiables ;

· le rejet de projets innovants et autres lorsqu'il n'y a aucune confiance dans leur faisabilité et leur efficacité.

La mise en œuvre de ces mesures doit se faire dans les conditions suivantes :

si le rejet d'un type de risque n'entraîne pas l'émergence d'un plus élevé ;

si le degré de risque est incomparable avec le niveau de rentabilité de l'opération financière envisagée ;

si les pertes financières dépassent la possibilité de leur remboursement au détriment des fonds propres

si les revenus de l'opération risquée sont insignifiants ;

si les opérations à risque ne sont pas typiques de l'entreprise.

2. Transfert de risque- le transfert du risque à d'autres personnes par l'assurance ou le transfert à des partenaires d'opérations financières par la conclusion de contrats. Les risques financiers les plus dangereux font l'objet d'une assurance. Cependant, l'assurance n'est pas applicable :

lors de la création de nouveaux types de produits ou de technologies ;

· lorsque Les compagnies d'assurance ne disposent pas de données statistiques pour les calculs.

Assurance risques financiers- assurance qui prévoit les obligations de l'assureur pour les paiements d'assurance à hauteur d'indemnisation totale ou partielle des pertes résultant de : arrêt de production, faillite, dépenses imprévues, non-respect des obligations contractuelles, etc.

Transfert de risque par conclusion d'un contrat de cautionnement ou fournir une garantie, c'est-à-dire Le garant s'engage à répondre envers le créancier de l'exécution totale ou partielle de l'obligation. Banque en tant que garant.

Transfert de risque fournisseurs de matières premières et de matériaux(objet du transfert - risques liés aux dommages ou pertes de biens).

Transfert de risque participants au projet d'investissement. Il est important de délimiter clairement les domaines d'action et les responsabilités des participants.

Transfert de risque par factoriser les conclusions. L'objet du transfert est le risque de crédit de l'entreprise (identique à l'assurance créances).

Transfert de risque par opérations de change(par exemple, couverture).

3. Localisation des risques. Il s'agit de délimiter le système des droits, pouvoirs et responsabilités afin que les conséquences des situations à risque n'affectent pas la mise en œuvre des décisions de gestion. La limitation est mise en œuvre en établissant des normes financières internes à l'entreprise. La localisation des risques comprend des mesures visant à créer des entreprises à risque (risquées), l'affectation d'unités spécialisées et l'utilisation de normes.

Le système des normes financières :

· limite de taille fonds empruntés par type d'activité;

· taille minimale actifs sous une forme très liquide ;

· taille maximum crédit sur marchandises ou à la consommation à un seul acheteur ;

· la taille maximale du dépôt dans une banque ;

· le montant maximum d'argent investi dans des titres d'un émetteur ;

Le délai maximum pour détourner des fonds en créances.

4. Répartition des risques entre entités de marché. Principales méthodes de répartition des risques :

diversification des activités zone de production: multiplication des technologies, élargissement de la gamme, ciblage des différents groupes de consommateurs et fournisseurs, régions ; dans secteur financier: revenus de diverses opérations financières, constitution d'un portefeuille de crédits, placements financiers à long terme, travail dans plusieurs segments du marché financier) ;

diversification des investissements - préférence pour plusieurs projets à faible intensité capitalistique

Diversification du portefeuille papiers précieux;

· diversification du portefeuille de dépôts ;

· Diversification du portefeuille de crédit et de change.

5. Compensation des risques. Principales méthodes :

· planification stratégique;

prévoir la situation économique, élaborer des scénarios d'évolution et évaluer l'état futur de l'environnement des affaires (comportement des partenaires, des concurrents, évolution du marché) ;

Marketing ciblé actif - la formation de la demande de produits;

· surveiller l'environnement socio-économique et réglementaire - suivre les informations actuelles et les processus socio-économiques ;

Création d'un système de réserves au sein de l'entreprise.

Avec une augmentation du chiffre d'affaires. Elle se produit sous l'influence des coûts fixes pour processus de fabrication et vente. Dans le même temps, ces coûts restent inchangés, tandis que les revenus augmentent.

La force du levier d'exploitation indique de combien de pourcentage il y aura une variation du bénéfice avec une augmentation (diminution) du chiffre d'affaires de 1 %. Plus la part des coûts (fixes) utilisés dans la production et les ventes est élevée, plus l'effet de levier est puissant. La formule pour le déterminer est la différence entre le revenu et le coût/bénéfice.

La définition de « levier » est utilisée dans diverses sciences. Il s'agit d'un dispositif spécial qui vous permet d'augmenter l'impact sur un objet particulier. En économie, les coûts fixes agissent comme un tel mécanisme. Le levier de fonctionnement révèle à quel point l'entreprise dépend des coûts inclus dans cet indicateur, qui caractérise le risque de l'entreprise.

L'effet du levier d'exploitation s'observe dans le fait que même une petite variation des revenus entraîne une augmentation ou une diminution plus forte des bénéfices. Supposons que la part des coûts fixes dans le coût de production soit importante, alors l'entreprise a un niveau de levier de production très élevé. Le risque commercial est donc important. Si une telle entreprise modifie même légèrement le volume des ventes, elle subira une fluctuation importante des bénéfices.

Chaque organisation a un seuil de rentabilité. Dans celui-ci, le niveau de levier opérationnel tend vers l'infini. Mais avec un léger écart par rapport à ce point, un changement assez important de rentabilité se produit. Et plus l'écart par rapport au seuil de rentabilité est important, moins l'entreprise perçoit de revenus. Il convient de garder à l'esprit que presque toutes les entreprises sont engagées dans la production ou la vente de plusieurs types de produits. Par conséquent, l'effet du levier d'exploitation doit être considéré en termes de produit total des ventes et pour chaque produit (service) séparément.

Dans le cas où il y a une augmentation des coûts fixes, il faut choisir une stratégie visant à augmenter les volumes de ventes. Dans ce cas, même une diminution du niveau n'a pas d'importance, seuls les coûts fixes affectent l'effet de levier opérationnel. Son analyse est importante pour les gestionnaires financiers. L'étude du levier d'exploitation aide à choisir la bonne stratégie dans la gestion des bénéfices, des coûts et des risques commerciaux.

Plusieurs facteurs affectent le niveau de levier de production :

Le prix auquel le produit est vendu ;

Volume des ventes ;

Les coûts sont majoritairement fixes.

Si le marché a développé une conjoncture défavorable, cela entraîne une baisse des ventes. Cela se produit généralement dans la première étape. cycle de la vie produit. Ensuite, le seuil de rentabilité n'a pas encore été dépassé. Et cela nécessite une réduction significative des coûts fixes, le calcul du levier financier. A l'inverse, lorsque les conditions de marché sont favorables, le contrôle des coûts peut être un peu relâché. Une période similaire peut être utilisée pour moderniser les immobilisations, investir dans de nouveaux projets, acheter des actifs, etc.

L'affiliation sectorielle de l'entreprise dicte certaines exigences concernant le montant des investissements en capital, l'automatisation du travail, les qualifications des spécialistes, etc. Si l'organisation travaille dans le domaine de la construction mécanique, de l'industrie lourde, la gestion du levier de commande est difficile. Il est associé à de grands coûts fixes. Mais si l'entreprise est engagée dans la fourniture de services, la réglementation du levier d'exploitation est assez simple.

Une gestion ciblée des coûts variables et fixes, en les modifiant en fonction de la situation actuelle du marché, réduira le risque commercial et augmentera

Planifier

Introduction

1 Essence, concept et méthodes de calcul du levier opérationnel dans la gestion financière

1.1 Le concept de levier opérationnel

1.2 L'effet du levier d'exploitation. Essence et méthodes de calcul de la force d'impact de l'analyse opérationnelle

1.3 Trois composantes du levier opérationnel

2 Utilisation du levier de commande

Conclusion

Bibliographie

Introduction

L'une des tâches les plus importantes d'une entreprise est d'évaluer sa situation financière, ce qui est possible grâce à une combinaison de méthodes permettant de déterminer la situation d'une entreprise à la suite de l'analyse de ses activités sur un intervalle de temps fini. Cette analyse a pour but d'obtenir des informations sur sa situation financière, sa solvabilité et sa rentabilité.

L'analyse opérationnelle, qui suit la dépendance des résultats financiers de l'entreprise au volume de production (ventes), est méthode efficace pour la planification opérationnelle et stratégique. La tâche de l'analyse opérationnelle consiste à trouver la combinaison la plus rentable de coûts variables et fixes, de prix et de volume des ventes. Les éléments clés de l'analyse opérationnelle sont la marge brute, le levier opérationnel et financier, la marge bénéficiaire et la marge de sécurité de l'entreprise.

Dans une économie de marché, le bien-être de toute entreprise dépend du montant des bénéfices reçus. L'un des outils permettant de gérer et d'influencer le bénéfice du bilan d'une entreprise est le levier d'exploitation (levier). Il vous permet d'évaluer les avantages économiques résultant de modifications de la structure des coûts et du volume de production. Les analystes utilisent le levier d'exploitation pour déterminer la sensibilité du bénéfice d'exploitation d'une entreprise aux variations du volume des ventes. Cet indicateur est étroitement lié au calcul de la zone d'équilibre, c'est-à-dire des points avec un bénéfice d'exploitation nul (revenus totaux égaux aux coûts totaux).

En général, le levier de production opérationnel (levier) est un processus de gestion des actifs et des passifs d'une entreprise, visant à augmenter les bénéfices, c'est-à-dire il s'agit d'un certain facteur, dont un petit changement peut entraîner une modification significative des indicateurs de performance, donner ce que l'on appelle l'effet de levier ou l'effet de levier.

L'objet de cette étude est d'étudier les méthodes de calcul et d'analyse du levier d'exploitation dans la gestion du mécanisme financier d'une entreprise. Pour atteindre cet objectif, les tâches suivantes ont été présentées :

1) considérer le concept et l'utilisation du levier d'exploitation ;

2) étudier l'effet du levier opérationnel ;

3) considérer la relation entre l'effet de levier opérationnel et le risque entrepreneurial de l'entreprise.

La pertinence de ce travail tient au fait que chaque entreprise cherche aujourd'hui à maximiser ses profits, et le levier d'exploitation ou de production est l'opportunité potentielle d'influencer le profit du bilan en modifiant la structure des coûts et le volume de production.

1 L'essence, le concept et les méthodes de calcul du levier opérationnel en

direction financière

1.1 Le concept de levier opérationnel

À conditions modernes sur le Entreprises russes les questions de régulation de masse et de dynamique du profit occupent une des premières places dans la gestion des ressources financières. La solution de ces problèmes est incluse dans le périmètre de la gestion financière opérationnelle (production). On sait que l'activité entrepreneuriale est associée à de nombreux facteurs qui affectent son résultat. Tous peuvent être divisés en deux groupes. Le premier groupe de facteurs est associé à la maximisation du profit par l'offre et la demande, la politique de prix, la rentabilité du produit et sa compétitivité. Un autre groupe de facteurs est lié à l'identification d'indicateurs critiques en termes de volume de produits vendus, la meilleure combinaison revenu marginal et coût marginal, avec la division des coûts en variable et fixe.

Le levier d'exploitation est étroitement lié à la structure des coûts. Le levier d'exploitation ou levier de production (effet de levier en traduction littérale - effet de levier) est un mécanisme de gestion du profit d'une entreprise basé sur l'optimisation du rapport des coûts fixes et variables. Avec son aide, vous pouvez prédire l'évolution du bénéfice de l'entreprise en fonction de l'évolution du volume des ventes, ainsi que déterminer le seuil de rentabilité.

Une condition nécessaire à l'application du mécanisme de levier opérationnel est l'utilisation de la méthode marginale basée sur la division des coûts de l'entreprise en fixe et variable. Plus la part des coûts fixes dans le coût total de l'entreprise est faible, plus le montant du bénéfice varie en fonction du taux de variation du chiffre d'affaires de l'entreprise.

Comme déjà mentionné, il existe deux types de coûts dans l'entreprise : variables et fixes. Leur structure dans son ensemble, et en particulier le niveau des coûts fixes, dans le revenu total d'une entreprise ou dans le revenu par unité de production peut affecter de manière significative l'évolution des bénéfices ou des coûts. Cela est dû au fait que chaque unité de production supplémentaire apporte une contribution supplémentaire, qui sert à couvrir les coûts fixes, et selon le rapport des coûts fixes et des coûts variables dans la structure de coûts de l'entreprise, l'augmentation totale de la contribution d'une unité supplémentaire de les biens peuvent être exprimés dans un saut significatif changement de profit. Dès que le seuil de rentabilité est atteint, il y a profit, qui commence à croître plus vite que les ventes. Le levier de commande est un outil de définition et d'analyse de cette dépendance. En d'autres termes, il vise à établir l'impact du profit sur l'évolution des ventes.

Le niveau de levier opérationnel est calculé comme suit :

Où OR est le niveau de levier opérationnel.

1.2 L'effet du levier d'exploitation. Essence et méthodes de calcul

les forces d'impact de l'analyse opérationnelle

L'analyse opérationnelle fonctionne avec des paramètres des activités de l'entreprise tels que les coûts, le volume des ventes et les bénéfices. Grande importance pour l'analyse opérationnelle a une division des coûts en fixe et variable. Les principales valeurs utilisées dans l'analyse opérationnelle sont : la marge brute (montant de couverture), la force du levier opérationnel, le seuil de rentabilité (seuil de rentabilité), la marge de sécurité financière.

Marge brute (montant de couverture). Cette valeur est calculée comme la différence entre le chiffre d'affaires et les coûts variables. Il indique si l'entreprise dispose de suffisamment de fonds pour couvrir coûts fixes et faire du profit.

La force du levier de commande. Il est calculé comme le ratio de la marge brute sur le bénéfice après intérêts, mais avant impôt sur le revenu.

La dépendance des résultats financiers des activités d'exploitation de l'entreprise, ceteris paribus, aux hypothèses liées à l'évolution du volume de production et des ventes de produits commercialisables, des coûts fixes et des coûts variables de production, est le contenu de l'analyse du levier d'exploitation.

L'impact d'une augmentation du volume de la production et des ventes de produits commercialisables sur le bénéfice d'une entreprise est déterminé par la notion de levier opérationnel, dont l'impact se manifeste par le fait qu'une modification du chiffre d'affaires s'accompagne d'une dynamique plus forte de variation du bénéfice.

Parallèlement à cet indicateur, lors de l'analyse des activités financières et économiques d'une entreprise, la valeur de l'effet du levier d'exploitation (effet de levier) est utilisée, qui est l'inverse du seuil de sécurité:

ou ,

où ESM est l'effet du levier opérationnel.

Le levier d'exploitation montre combien le bénéfice changera si les revenus changent de 1 %. L'effet du levier d'exploitation est qu'une variation du chiffre d'affaires (exprimée en pourcentage) entraîne toujours une variation plus importante du bénéfice (exprimée en pourcentage). La force du levier d'exploitation est une mesure du risque entrepreneurial associé à une entreprise. Plus il est élevé, plus le risque pour les actionnaires est grand.

La valeur de l'effet de levier opérationnel trouvée à l'aide de la formule est ensuite utilisée pour prédire l'évolution du bénéfice en fonction de l'évolution du chiffre d'affaires de l'entreprise. Pour ce faire, utilisez la formule suivante :

,

où D BP - variation du chiffre d'affaires en% ; D P - variation du bénéfice en%.

Exemple 1 .

La direction de l'entreprise Technologiya a l'intention d'augmenter le chiffre d'affaires de 10% (de 50 000 UAH à 55 000 UAH) en raison de la croissance des ventes de produits électriques, sans dépasser la période concernée. Les coûts variables totaux pour la version initiale sont de 36 000 UAH. Les coûts fixes sont égaux à 4 000 UAH. Vous pouvez calculer le montant du bénéfice en fonction des nouveaux revenus de la vente de produits de manière traditionnelle ou en utilisant le levier d'exploitation.

Méthode traditionnelle :

1. Le bénéfice initial est de 10 000 UAH. (50 000 - 36 000 - 4 000).

2. Les coûts variables pour le volume de production prévu augmenteront de 10%, c'est-à-dire qu'ils seront égaux à 39 600 UAH. (36 000 x 1,1).

3. Nouveau bénéfice : 55 000 - 39 600 - 4 000 = 11 400 UAH.

Méthode du levier de commande :

1. La force de l'influence du levier de commande : (50 000 - 36 000 / / 10 000) = 1,4. Cela signifie qu'une augmentation de 10 % des revenus devrait entraîner une augmentation des bénéfices de 14 % (10 x 1,4), soit 10 000 x 0,14 = 1 400 UAH.

L'effet du levier d'exploitation est que toute modification du chiffre d'affaires entraîne une modification encore plus importante des bénéfices. L'action de cet effet est associée à l'impact disproportionné des coûts conditionnellement fixes et conditionnellement variables sur le résultat financier lorsque le volume de production et de ventes change. Plus la part des coûts semi-fixes et des coûts de production est élevée, plus l'impact du levier opérationnel est fort. A l'inverse, avec une augmentation des ventes, la part des coûts semi-fixes diminue et l'impact du levier opérationnel diminue.

Le seuil de rentabilité (seuil de rentabilité) est un indicateur qui caractérise le volume des ventes de produits, auquel le revenu de l'entreprise provenant de la vente de produits (travaux, services) est égal à tous ses coûts totaux. C'est-à-dire qu'il s'agit du volume de ventes pour lequel l'entité commerciale n'a ni profit ni perte.

En pratique, trois méthodes sont utilisées pour calculer le seuil de rentabilité : graphique, équations et revenu marginal.

Avec la méthode graphique, trouver le seuil de rentabilité se réduit à construire un échéancier complet "coûts - volume de production - bénéfice". La séquence de construction du graphique est la suivante : une ligne de coûts fixes est tracée sur le graphique, pour laquelle une ligne droite est tracée parallèlement à l'axe des abscisses ; sur l'axe des abscisses, un point est sélectionné, c'est-à-dire une valeur de volume. Pour trouver le seuil de rentabilité, la valeur des coûts totaux (fixes et variables) est calculée. Une droite est tracée sur le graphique correspondant à cette valeur ; encore une fois, n'importe quel point sur l'axe des abscisses est sélectionné et pour lui le montant du produit de la vente est trouvé. Une ligne droite est construite correspondant à la valeur donnée.

Les lignes directes montrent la dépendance des coûts variables et fixes, ainsi que des revenus sur le volume de production. Le point de volume de production critique indique le volume de production auquel le chiffre d'affaires est égal à son coût total. Après avoir déterminé le seuil de rentabilité, la planification des bénéfices est basée sur l'effet du levier d'exploitation (production), c'est-à-dire la marge de solidité financière à laquelle l'entreprise peut se permettre de réduire le volume des ventes sans entraîner de perte. Au seuil de rentabilité, les revenus perçus par l'entreprise sont égaux à ses coûts totaux, tandis que le bénéfice est nul. Le revenu correspondant au seuil de rentabilité est appelé revenu seuil. Le volume de production (ventes) au seuil de rentabilité est appelé volume de production seuil (ventes). Si l'entreprise vend des produits en dessous du seuil de volume des ventes, elle subit des pertes ; si elle est supérieure, elle réalise un bénéfice. Connaissant le seuil de rentabilité, vous pouvez calculer le volume critique de production :

Marge de solidité financière. C'est la différence entre le chiffre d'affaires de l'entreprise et le seuil de rentabilité. La marge de sécurité financière montre à quel point les revenus peuvent diminuer pour que l'entreprise ne subisse toujours pas de pertes. La marge de solidité financière est calculée par la formule :

FFP = VP - R SEUIL

Plus le pouvoir d'influence du levier opérationnel est élevé, plus la marge de solidité financière est faible.

Exemple 2 . Calcul de la force d'impact du levier de commande

Donnée initiale:

Produit de la vente de produits - 10 000 000 roubles.

Coûts variables - 8300 mille roubles,

Coûts fixes - 1 500 000 roubles.

Bénéfice - 200 mille roubles.

1. Calculez la force du levier de fonctionnement.

Montant de la couverture = 1500 mille roubles. + 200 mille roubles. = 1700 mille roubles.

Force du levier de commande = 1700 / 200 = 8,5 fois

2. Supposons que la croissance des ventes de l'année prochaine est prévue de 12 %. Nous pouvons calculer de quel pourcentage le profit augmentera:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100= 11200 mille roubles

8300 * 112% / 100 = 9296 mille roubles.

11200 - 9296 = 1904 mille roubles

1904 - 1500 = 404 mille roubles

Force de levier = (1500 + 404) / 404 = 4,7 fois.

À partir de là, le bénéfice augmente de 102 % :

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Définissons le seuil de rentabilité pour cet exemple. À ces fins, le ratio de marge brute doit être calculé. Il est calculé comme le rapport de la marge brute sur le chiffre d'affaires :

1904 / 11200 = 0,17.

Connaissant le ratio de marge brute - 0,17, nous considérons le seuil de rentabilité.

Seuil de rentabilité \u003d 1500 / 0,17 \u003d 8823,5 roubles.

L'analyse de la structure des coûts vous permet de choisir une stratégie de comportement sur le marché. Il existe une règle lors du choix d'options de politique d'assortiment rentables - la règle du 50:50.

Le calcul des valeurs ci-dessus permet d'évaluer la durabilité de l'activité entrepreneuriale de l'entreprise et le risque entrepreneurial qui lui est associé.

Et si dans le premier cas la chaîne est considérée :

Coût (Coût) - Volume (Produit des ventes) - Bénéfice (Bénéfice brut), ce qui permet de calculer la rentabilité du chiffre d'affaires, le taux d'autosuffisance et la rentabilité de la production par les coûts, puis lors du calcul par les flux de trésorerie, nous avons un schéma presque similaire:

Sortie de trésorerie - Entrée de trésorerie - Flux net de trésorerie, (Paiements) (Recettes) (Différence) qui permet de calculer différents indicateurs de liquidité et de solvabilité.

Cependant, dans la pratique, une situation se présente lorsqu'une entreprise n'a pas d'argent, mais qu'il y a un profit, ou qu'il y a des fonds, mais qu'il n'y a pas de profit. Le problème réside dans le décalage dans le temps du mouvement des flux de matériel et de trésorerie. Dans la plupart des sources de la littérature financière et économique moderne, le problème de liquidité - rentabilité est considéré dans le cadre de la gestion du fonds de roulement et est négligé dans l'analyse des processus de gestion des coûts de l'entreprise.

Bien que dans cette perspective se manifestent les « goulots d'étranglement » les plus significatifs du fonctionnement des entreprises industrielles nationales : discipline de paiement, ou plutôt de « non-paiement », problèmes de répartition des coûts entre fixes et variables, accès au problème de l'intra-entreprise la tarification, le problème de l'évaluation des encaissements et des décaissements dans le temps.

Théoriquement, il est intéressant de noter que lorsque l'on considère le modèle CVP dans le contexte des flux de trésorerie, le comportement des coûts dits fixes et variables change complètement. Il devient possible de planifier le niveau de rentabilité "réelle" plutôt que prévisionnelle dans des délais plus courts, sur la base d'accords de remboursement des comptes créditeurs et débiteurs.

L'utilisation de l'analyse opérationnelle du modèle standard est compliquée non seulement par les limitations ci-dessus, mais aussi par les spécificités de la compilation États financiers(une fois par trimestre, tous les six mois, un an). Aux fins gestion opérationnelle les coûts et les résultats de cette fréquence n'est manifestement pas suffisant.

Les différences dans la structure de l'assortiment de l'entreprise sont également le "goulot d'étranglement" de ce type d'analyse des coûts. Compte tenu de la difficulté de diviser les coûts mixtes en parties fixes et variables, problèmes de répartition ultérieure des coûts fixes alloués et "purs" pour un type de produit spécifique, seuil de rentabilité type spécifique la production de l'entreprise sera calculée avec des hypothèses significatives.

Afin d'obtenir des informations plus à jour et de limiter les hypothèses d'assortiment, il est proposé d'utiliser une méthodologie qui prend en compte le mouvement direct les flux financiers(paiements pour les éléments de coût et reçus pour des produits spécifiques vendus, qui forment finalement le coût de production et le chiffre d'affaires).

L'activité de production de la majorité des entreprises industrielles est réglementée par certaines technologies, normes d'État et conditions établies de règlement avec les créanciers et les débiteurs. Pour cette raison, il est nécessaire de considérer la méthodologie dans le contexte des cycles de flux de trésorerie, des cycles de production.

Il existe une relation directe entre le levier opérationnel et le risque entrepreneurial. Autrement dit, plus le levier d'exploitation est élevé (l'angle entre les revenus et les coûts totaux), plus le risque entrepreneurial est élevé. Mais en même temps, plus le risque est élevé, plus la récompense est grande.

Faible levier d'exploitation

Fort levier d'exploitation

1 - produit des ventes ; 2 - bénéfice d'exploitation ; 3 - pertes d'exploitation ; quatre - coûts totaux; 5 - seuil de rentabilité ; 6 - frais fixes.

Riz. 1.1 Levier d'exploitation faible et élevé

L'effet du levier d'exploitation est que toute modification du chiffre d'affaires (due à une modification du volume) entraîne une modification encore plus importante du bénéfice. L'action de cet effet est associée à l'influence disproportionnée des coûts fixes et variables sur le résultat de l'activité financière et économique de l'entreprise lorsque le volume de production change.

La force de l'impact du levier d'exploitation montre le degré de risque entrepreneurial, c'est-à-dire le risque de perte de profit lié aux fluctuations du volume des ventes. Plus l'effet de levier opérationnel est important (plus la part des coûts fixes est importante), plus le risque entrepreneurial est important.

En règle générale, plus les coûts fixes de l'entreprise sont élevés, plus le risque entrepreneurial qui y est associé est élevé. À leur tour, les coûts fixes élevés sont généralement le résultat d'une entreprise ayant des immobilisations coûteuses qui nécessitent un entretien et des réparations périodiques.

1.3 Trois composantes du levier opérationnel

Les trois principales composantes du levier d'exploitation sont les coûts fixes, les coûts variables et le prix. Tous, à un degré ou à un autre, sont liés au volume des ventes. En les modifiant, les managers peuvent influencer les ventes. Variation des frais fixes Si les responsables peuvent réduire considérablement les éléments à coût fixe, par exemple en réduisant les frais généraux, le volume minimum de rentabilité peut être considérablement réduit. En conséquence, l'effet de la variation accélérée des bénéfices commencera à se faire sentir à un niveau inférieur.
1 - nouveau volume d'équilibre minimum 2 - ancien volume d'équilibre minimum Réduction des coûts fixes de 25% à partir de 200 tr. jusqu'à 150 tr. conduit à un déplacement du seuil de rentabilité vers la gauche de 100 pcs. ou 25% à partir de 400 pièces. jusqu'à 300 pièces. Comme on peut le voir sur la figure, la réduction des coûts fixes est un effet direct et méthode efficace réduire le volume d'équilibre minimum pour augmenter la rentabilité de l'entreprise. Modification des coûts variables Une diminution des coûts variables directs de production entraîne une augmentation de l'indemnité que chaque unité supplémentaire apporte, ce qui à son tour affecte l'augmentation des bénéfices, ainsi qu'un déplacement du seuil de rentabilité. obtenu en passant à de nouveaux plus matériaux modernes production ou en se réorientant vers un fournisseur proposant des composants moins chers.
1 - nouveau volume d'équilibre minimum 2 - ancien volume d'équilibre minimum jusqu'à 356 pièces. Comme on peut le voir, ce déplacement est moins important qu'avec la même part de réduction des coûts fixes. La raison en est que la réduction ne s'applique qu'à une petite fraction du coût total de production, puisque dans cet exemple les coûts variables sont relativement faibles. Changement de prix Si le changement des coûts fixes et variables dans la plupart des cas est contrôlé par la direction, alors le changement de prix dans la plupart des cas est dicté par la demande du marché. Une variation du prix d'un produit affecte généralement l'équilibre du marché et affecte directement le volume de la production en termes physiques. Par conséquent, l'analyse des variations de prix ne suffira pas à déterminer son impact sur le seuil de rentabilité, car en raison des variations de prix, le volume de produits vendus changera également. En d'autres termes, un changement de prix peut avoir un effet disproportionné sur le volume de produits vendus. Une augmentation de prix peut déplacer le seuil de rentabilité vers la gauche, mais en même temps réduire considérablement le volume de produits vendus, ce qui entraînera une perte de profit. De plus, une augmentation des prix peut déplacer le seuil de rentabilité vers la droite, mais en même temps augmenter le volume des ventes à tel point que les bénéfices augmentent de manière très significative.
Comme nous pouvons le voir, à la suite de la réduction du prix des produits de 100r. Le seuil de rentabilité s'est déplacé de 100 pièces. À droite. Autrement dit, maintenant, pour atteindre le même niveau de profit qu'auparavant, l'entreprise doit vendre 100 unités. aditionellement. Comme on peut le voir, le changement de prix affecte les résultats internes, mais souvent il a plus plus grand effet Au marché. Par conséquent, si immédiatement après la réduction de prix, les concurrents sur le marché ont également réduit leurs prix, alors cette décisionétait erroné, puisque les profits de tout le monde ont diminué. Si l'avantage de l'augmentation du volume des ventes peut être obtenu sur une longue période, alors la décision de réduire le prix était correcte. Par conséquent, lors de la modification des prix, il est nécessaire de prendre en compte les exigences du marché plus que les besoins internes de l'entreprise.

2 Utilisation du levier de commande

Le levier de production est un indicateur qui aide les dirigeants à choisir la stratégie optimale pour l'entreprise dans la gestion des coûts et des bénéfices. La valeur du levier de production peut évoluer sous l'influence de :

Prix ​​et volume des ventes ;

Coûts variables et fixes ;

Combinaisons de l'un des facteurs ci-dessus.

L'évolution de l'effet du levier de production est basée sur l'évolution de la part des coûts fixes dans le coût total de l'entreprise. Dans le même temps, il faut garder à l'esprit que la sensibilité du bénéfice aux variations du volume des ventes peut être ambiguë dans les entreprises ayant un ratio différent de coûts fixes et variables. Plus la part des coûts fixes dans le coût total de l'entreprise est faible, plus le montant du bénéfice varie en fonction du taux de variation du chiffre d'affaires de l'entreprise.

Il convient de noter qu'en situations particulières la manifestation du mécanisme de levier de production présente un certain nombre de caractéristiques qui doivent être prises en compte dans le processus de son utilisation. Ces fonctionnalités sont les suivantes :

1. L'impact positif du levier de production ne commence à se manifester qu'après que l'entreprise a franchi le seuil de rentabilité de ses activités.

Pour que l'effet positif du levier de production commence à se manifester, l'entreprise doit d'abord percevoir un revenu marginal suffisant pour couvrir ses coûts fixes. Cela est dû au fait que l'entreprise est obligée de rembourser ses frais fixes quel que soit le volume de vente spécifique, donc, plus le montant des frais fixes est élevé, plus tard, ceteris paribus, elle atteindra le seuil de rentabilité de ses activités . A cet égard, tant que l'entreprise n'aura pas assuré l'équilibre de ses activités, un niveau élevé de coûts fixes constituera une « charge » supplémentaire sur la voie de l'atteinte de l'équilibre.

2. À mesure que les ventes augmentent et s'éloignent du seuil de rentabilité, l'effet de levier de la production commence à diminuer. Chaque augmentation ultérieure en pourcentage des ventes entraînera une augmentation du taux d'augmentation du montant des bénéfices.

3. Le mécanisme de l'effet de levier industriel a également la direction opposée - avec toute diminution des ventes, la taille du bénéfice de l'entreprise diminuera encore plus.

4. Il existe une relation inverse entre le levier de production et le profit de l'entreprise. Plus le profit de l'entreprise est élevé, plus l'effet de levier de production est faible et vice versa. Cela nous permet de conclure que le levier de production est un outil qui égalise le ratio du niveau de rentabilité et du niveau de risque dans le processus de réalisation des activités de production.

5. L'effet de levier de la production n'apparaît que sur une courte période. Ceci est déterminé par le fait que les coûts fixes de l'entreprise ne restent inchangés que pendant une courte période. Dès que le prochain saut dans le montant des coûts fixes se produit dans le processus d'augmentation des ventes, l'entreprise doit surmonter un nouveau seuil de rentabilité ou y adapter ses activités de production. En d'autres termes, après un tel bond, l'effet de levier de la production se manifeste dans de nouvelles conditions économiques d'une manière nouvelle.

Avec des conditions défavorables du marché des matières premières qui déterminent une éventuelle baisse des ventes, ainsi que dans les premiers stades du cycle de vie d'une entreprise, lorsqu'elle n'a pas encore dépassé le seuil de rentabilité, il est nécessaire de prendre des mesures pour réduire le coût fixe coûts de l'entreprise. Et inversement, avec une situation favorable du marché des matières premières et la présence d'une certaine marge de sécurité, les exigences pour la mise en œuvre d'un régime d'économie des coûts fixes peuvent être considérablement affaiblies. Pendant ces périodes, une entreprise peut augmenter considérablement le volume des investissements réels en reconstruisant et en modernisant les actifs de production fixes.

Lors de la gestion des coûts fixes, il convient de garder à l'esprit que leur niveau élevé est largement déterminé par les spécificités sectorielles de l'activité, qui déterminent les différents niveaux d'intensité capitalistique des produits manufacturés, la différenciation du niveau de mécanisation et d'automatisation du travail. En outre, il convient de noter que les coûts fixes sont moins susceptibles de changer rapidement, de sorte que les entreprises ayant une valeur élevée de levier de production perdent de la flexibilité dans la gestion de leurs coûts.

Cependant, malgré ces contraintes objectives, chaque entreprise dispose de suffisamment d'opportunités pour réduire, si nécessaire, le montant et la proportion des coûts fixes. Ces réserves comprennent : une réduction significative des frais généraux (frais de gestion) en cas de conditions défavorables du marché des matières premières ; vente d'une partie des équipements et immobilisations incorporelles inutilisés afin de réduire le flux des charges d'amortissement ; utilisation généralisée de formes de location à court terme de machines et d'équipements au lieu de les acquérir en tant que propriété; réduction du nombre de consommations utilitaires et d'autres.

Lors de la gestion des coûts variables, la principale ligne directrice devrait être d'assurer leur économie constante, car il existe une relation directe entre le montant de ces coûts et le volume de production et de ventes. Fournir ces économies avant que l'entreprise ne dépasse le seuil de rentabilité entraîne une augmentation du revenu marginal, ce qui vous permet de surmonter rapidement ce point. Après avoir atteint le seuil de rentabilité, le montant des économies de coûts variables fournira une augmentation directe du bénéfice de l'entreprise. Les principales réserves pour économiser les coûts variables comprennent : la réduction du nombre d'employés dans les industries principales et auxiliaires en assurant la croissance de leur productivité du travail ; réduction de la taille des stocks de matières premières, de matériaux et de produits finis pendant les périodes de conditions défavorables du marché des matières premières ; fourniture de conditions favorables pour la fourniture de matières premières et de matériaux pour l'entreprise, et autres.

Une analyse des propriétés du levier opérationnel découlant de sa définition permet de tirer les conclusions suivantes : 1. A coûts totaux identiques, le levier opérationnel est d'autant plus grand que la part des coûts variables est faible ou que la part des coûts fixes est élevée dans le coût total. 2. Le levier d'exploitation est d'autant plus élevé que le volume des ventes réelles est "localisé" proche du seuil de rentabilité, ce qui explique le risque élevé. 3. Une situation à faible effet de levier s'accompagne de moins de risques mais aussi de moins de récompenses dans la formule de profit. Sur la base des résultats de l'analyse opérationnelle, nous pouvons conclure que la société est attrayante pour les investisseurs car elle a : a) une marge de solidité financière suffisante (plus de 10 %) ; b) une valeur favorable de la force d'impact du levier de commande avec une proportion raisonnable des coûts fixes dans le coût total.

La compréhension de l'essence du levier de fonctionnement et la capacité à le gérer offrent des opportunités supplémentaires d'utilisation de cet outil dans la politique d'investissement de l'entreprise. Ainsi, le risque de production dans toutes les industries peut être régulé dans une certaine mesure par les managers, par exemple, lors du choix de projets avec des coûts fixes plus ou moins élevés. Lors de la fabrication de produits avec grande capacité marché, si les managers sont confiants dans des volumes de ventes qui dépassent largement le seuil de rentabilité, il est possible d'utiliser des technologies qui nécessitent des coûts fixes élevés, mettre en œuvre projets d'investissement pour l'installation de lignes hautement automatisées, d'autres technologies à forte intensité de capital. Dans les domaines d'activité, lorsque l'entreprise est confiante dans la possibilité de conquérir un segment de marché stable, en règle générale, il est conseillé de mettre en œuvre des projets qui ont une proportion plus faible de coûts variables.

La conclusion générale est :

Une entreprise avec un risque opérationnel plus élevé prend plus de risques en cas de détérioration des conditions de marché, et en même temps elle a des avantages en cas d'amélioration de la situation de marché ;

L'entreprise doit naviguer dans la situation du marché et ajuster la structure des coûts en conséquence.

La gestion des coûts liée à l'utilisation de l'effet de levier d'exploitation vous permet d'aborder rapidement et de manière globale l'utilisation des finances de l'entreprise. Vous pouvez utiliser la règle du 50/50 pour cela.

Tous les types de produits sont divisés en deux groupes en fonction de la part des coûts variables. S'il est supérieur à 50%, il est alors plus rentable pour les types de produits donnés de travailler à la réduction des coûts. Si la part des coûts variables est inférieure à 50 %, il est préférable pour l'entreprise d'augmenter les volumes de ventes - cela donnera plus de marge brute.

Ayant maîtrisé le système de gestion des coûts, l'entreprise bénéficie des avantages suivants :

La capacité d'augmenter la compétitivité des produits manufacturés (services) en réduisant les coûts et en augmentant la rentabilité ;

Développer une politique de prix flexible, basée sur celle-ci, augmenter le chiffre d'affaires et chasser les concurrents ;

Économisez les ressources matérielles et financières de l'entreprise, obtenez un fonds de roulement supplémentaire;

Évaluer l'efficacité des activités des divisions de l'entreprise, la motivation du personnel.

Conclusion

Comprendre le mécanisme de manifestation de l'effet de levier de la production vous permet de gérer de manière ciblée le rapport des coûts fixes et variables afin d'augmenter l'efficacité de la production et des activités économiques sous diverses tendances du marché des matières premières et du stade du cycle de vie d'une entreprise.

L'utilisation du mécanisme de levier de production, la gestion ciblée des coûts fixes et variables, l'évolution rapide de leur ratio dans des conditions commerciales changeantes augmenteront le potentiel de génération de bénéfices pour l'entreprise.

Ainsi, la gestion moderne des coûts implique des approches assez diverses de la comptabilité et de l'analyse des coûts, des bénéfices et des risques commerciaux. Vous devez maîtriser ces outils intéressants pour assurer la survie et le développement de votre entreprise.

La compréhension de l'essence du levier de fonctionnement et la capacité à le gérer offrent des opportunités supplémentaires d'utilisation de cet outil dans la politique d'investissement de l'entreprise. Ainsi, le risque de production dans toutes les industries peut être régulé dans une certaine mesure par les managers, par exemple, lors du choix de projets avec des coûts fixes plus ou moins élevés. Avec la sortie de produits à forte capacité de marché, avec la confiance des responsables dans des volumes de ventes dépassant largement le seuil de rentabilité, il est possible d'utiliser des technologies nécessitant des coûts fixes élevés, de mettre en œuvre des projets d'investissement pour l'installation de lignes hautement automatisées , et d'autres technologies à forte intensité de capital. Dans les domaines d'activité, lorsque l'entreprise est confiante dans la possibilité de conquérir un segment de marché stable, en règle générale, il est conseillé de mettre en œuvre des projets qui ont une proportion plus faible de coûts variables.

Le degré différent d'influence des coûts variables et fixes sur le montant du bénéfice lors de l'évolution des volumes de production provoque l'effet de levier d'exploitation (levier de production). Elle consiste dans le fait que toute variation des volumes de vente entraîne une variation plus forte des bénéfices. De plus, la force du levier d'exploitation augmente avec une augmentation de la proportion des coûts fixes.

Une analyse des propriétés du levier de commande, découlant de sa définition, nous permet de tirer les conclusions suivantes :

1. À coûts totaux identiques, plus le levier d'exploitation est élevé, plus la part des coûts variables est faible ou plus la part des coûts fixes dans le coût total est élevée.

2. Le levier d'exploitation est d'autant plus élevé que le volume des ventes réelles est "localisé" proche du seuil de rentabilité, ce qui explique le risque élevé.

3. Une situation à faible effet de levier s'accompagne de moins de risques mais aussi de moins de récompenses dans la formule de profit. Selon les résultats de l'analyse opérationnelle, on peut conclure que l'entreprise est attractive pour les investisseurs car elle a :

a) une marge de solidité financière suffisante (plus de 10 %) ;

b) une valeur favorable de la force d'impact du levier de commande avec une proportion raisonnable des coûts fixes dans le coût total.

On peut noter que plus l'impact du levier opérationnel est faible, plus la marge de solidité financière est importante. La force de l'impact du levier d'exploitation, comme on l'a déjà noté, dépend de l'importance relative des coûts fixes, qui, avec une diminution des revenus de l'entreprise, sont difficiles à réduire. haute résistance l'impact du levier d'exploitation dans des conditions d'instabilité économique, la baisse de la demande effective des consommateurs signifie que chaque pourcentage de baisse des revenus entraîne une baisse significative des bénéfices et la possibilité que l'entreprise entre dans la zone des pertes. Si nous définissons le risque d'une entreprise particulière comme un risque entrepreneurial, nous pouvons tracer les relations suivantes entre la force du levier opérationnel et le degré de risque entrepreneurial : haut niveau les coûts fixes de l'entreprise et l'absence de leur réduction pendant la période de baisse de la demande de produits, le risque entrepreneurial augmente. Les petites entreprises spécialisées dans la production d'un type de produit se caractérisent par un degré élevé de risque entrepreneurial. L'instabilité de la demande et des prix des produits finis, des prix des matières premières et des ressources énergétiques agit dans le même sens.

Bibliographie:

1. Analyse et diagnostic des activités financières et économiques de l'entreprise. P.P., Vikulenko A.E., Ovchinnikova L.A. et etc.: Didacticiel pour les universités / Edité par P.P. Taburchak, V.M. Tumin et M.S. Saprikine. - Rostov n./D : Phoenix, 2002. - 352C.

2. Ansoff I. Gestion stratégique. - M. : Economie, 2003

3. Balabanov I.T. Fondamentaux de la gestion financière. Comment gérer les capitaux ? - M. "Finances et statistiques", 2003.

4. Balabanov I.T. L'analyse financière et la planification des entités commerciales. - 2e éd., ajouter. - M. : Finances et statistiques, 2001. - 208C.

5. Vide I.A. Gestion du capital. - Kyiv.: Elga, Nika-Center, 2004. - 574С.

6. Guskova E.A., Orlova A.I. Le levier opérationnel comme outil de gestion et de prévision des bénéfices.// Economist's Handbook. - 2004. - N° 2. -19 - 27C.

7. Efimova O.V. Comment analyser la situation financière de l'entreprise. - M. : Intel-Sintez, 2002.

8. Pavlova L.N. Direction financière. Gestion de la trésorerie de l'entreprise : Manuel. - M. : "Banques et bourses", "UNITI", 2001.

9. Roujanskaïa N.V. Caractéristiques du calcul du levier financier dans la pratique russe de la gestion financière // Gestion financière n ° 6, 2005.

10. Ryndin A.G., Shamaev G.A. Organisation de la gestion financière de l'entreprise. - M. : Maison d'édition "RDD", 1999.

11. Selezneva N.N. Ionova AF L'analyse financière. Gestion financière : Proc. Allocation pour les universités. - 2e éd., révisée. et supplémentaire - M. : UNITI-DANA, 2003. - 639C.

12. Gestion financière : théorie et pratique : manuel. / Éd. E.S. Stoyanova. – 5e éd., révisée. et supplémentaire - M. : Perspective, 2000. - 656C.

13. Finances. Proc. allocation / éd. prof. UN M. Kovaleva. - M. : Finances et statistiques, 1996.

14. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Financement d'entreprise. - M. : "INFRA-M", 1997.

15. Sheremet A.D., Saifullin R.S. Méthodes d'analyse financière. - M. : INFRA-M, 1995. - 176C.

Dans les entreprises, les enjeux de la régulation de la dynamique du profit dans la gestion des ressources financières occupent l'une des premières places. Du fait du volume de produits fabriqués et de l'évolution de la structure des coûts, le levier d'exploitation permet d'évaluer l'ensemble du bénéfice économique.

La notion de levier, ou levier opérationnel, est associée à la structure du coût et, en particulier, à un certain ratio de coûts conditionnellement variables et conditionnellement fixes. Si l'on considère la structure des coûts dans cet aspect, beaucoup peut être réalisé. Premièrement, en raison d'une certaine réduction des coûts avec une augmentation des ventes, notamment physiques, il est beaucoup plus facile de résoudre un problème tel que la maximisation du profit. Deuxièmement, la répartition de tous les coûts en conditionnellement variable et fixe permet de parler de retour sur investissement et vous permet de calculer la taille d'une entreprise donnée en cas de complications sur le marché ou de difficultés de complexité variable. Et, enfin, troisièmement, il vous permet de calculer le volume de ventes décisif, qui couvre entièrement tous les coûts, et assure également le fonctionnement de l'entreprise sans pertes.

Le levier d'exploitation ou de production est une sorte de processus par lequel les passifs et les actifs d'une entreprise donnée sont gérés. L'effet de levier vise à augmenter la taille du profit, c'est-à-dire que dans le même temps, l'effet de levier opérationnel est un certain facteur, dont le moindre changement entraînera nécessairement un changement significatif et significatif des indicateurs de performance.

Le levier de production ou levier d'exploitation est un mécanisme spécifique qui repose sur l'optimisation du ratio des coûts variables et fixes, ainsi que sur la gestion de l'intégralité du profit de l'entreprise. Connaissant tout le travail du levier de commande, vous pouvez facilement prédire quelle sera la variation du bénéfice de l'entreprise si les revenus changent, et en outre, vous pouvez déterminer avec une précision absolue le point auquel l'entreprise gérera les activités d'équilibre.

Les trois principales composantes du levier opérationnel sont : le prix, ses coûts variables et ses coûts fixes. Tous sont dans une certaine mesure liés au volume des ventes, en les modifiant, vous pouvez avoir un impact significatif sur celui-ci.

Condition nécessaire l'utilisation du levier d'exploitation est l'application d'une analyse marginale et d'une gestion claire des coûts.

Lors de la réalisation d'une analyse, les aspects suivants doivent être clairement et clairement présentés :

Premièrement, une modification des coûts fixes modifie nécessairement la localisation de l'entreprise, mais en même temps, ne modifie pas la taille du revenu dit marginal ;

Deuxièmement, toute modification des coûts variables pour une seule unité de production modifie également la position du seuil de rentabilité ;

Troisièmement, une évolution parallèle des coûts variables et fixes, et même dans le même sens, entraînera nécessairement une forte modification de la position du seuil de rentabilité ;

Quatrièmement, un changement de prix modifie l'emplacement du seuil de rentabilité et du rendement marginal.

Le levier de production est, en même temps, un indicateur qui aide les dirigeants à choisir la stratégie la plus optimale, qui est ensuite utilisée dans la gestion des bénéfices de l'entreprise et de ses coûts.

La variation de l'effet du levier de production dépend de l'évolution de la proportion des coûts fixes. Après tout, plus la part des coûts fixes dans leur montant total est faible, plus le degré de variation du montant du profit est élevé par rapport aux rythmes de variation du revenu spécifique de l'entreprise.

Dans certains cas, la manifestation du mécanisme de levier de production présente plusieurs caractéristiques :

La manifestation de l'impact positif du levier de production ne commence qu'après que l'entreprise a dépassé le seuil de rentabilité ;

L'effet du levier de production diminue au fur et à mesure que le volume des ventes augmente et que le seuil de rentabilité est totalement supprimé ;

Il y a aussi un sens inverse du mécanisme de levier de production ;

Il existe une relation inverse entre le profit de l'entreprise et le levier de production ;

La manifestation de l'effet de levier de la production n'est possible que sur une courte période.

Comprendre la structure et le fonctionnement du mécanisme du levier de fonctionnement permet de gérer de manière ciblée les coûts fixes et variables afin d'augmenter le niveau d'efficacité d'une entreprise particulière. Cette gestion signifie modifier la valeur de la force de levier selon les différentes tendances du marché, les étapes et les étapes du cycle de vie d'une entreprise donnée.

En cas de conditions défavorables du marché des produits de base ou dans les premiers stades de fonctionnement de l'entreprise, sa politique devrait viser au maximum à réduire la force du levier de fonctionnement en économisant sur les coûts fixes.

Si les conditions actuelles du marché sont favorables et adaptées à tous égards, et que la présence d'une marge de sécurité est importante, la mise en œuvre du régime d'économies sur les coûts fixes peut être considérablement affaiblie. Durant ces périodes, l'entreprise est en mesure d'augmenter le volume de ses investissements réels en modernisant les principaux actifs de production.

Il convient de noter que les coûts fixes sont moins susceptibles de changer rapidement, de sorte que de nombreuses entreprises qui disposent d'un levier d'exploitation important perdent de la flexibilité dans la gestion des coûts de leur entreprise. En ce qui concerne les coûts variables, la règle d'or pour ces coûts est de réaliser des économies constantes et continues, ce qui garantit une augmentation des ventes.