Prelegeri - Sistemul bugetar al Federației Ruse - dosar Project_electr_posobie.doc. Datoria publică Rambursarea și deservirea datoriei publice

Serviciul datoriei publice

Procesul de management al datoriei publice este un ansamblu de acțiuni legate de pregătirea pentru emiterea și plasarea obligațiilor datoriei de stat, reglementarea pieței titlurilor de stat, deservirea și rambursarea datoriei publice, acordarea de împrumuturi și garanții.

Managementul datoriei publice acoperă metode atât de reglementare directă (instituțională, tehnică, economică propriu-zisă), cât și indirectă (impact asupra pârghiilor macro sau microeconomice ale managementului economic național).

Managementul datoriei publice în sens larg se referă la formarea uneia dintre direcțiile politicii economice a statului legate de activitățile sale ca împrumutat. Acest proces include: formarea politicii privind datoria guvernamentală; determinarea principalelor direcții și obiective de impact asupra indicatorilor micro și macroeconomici; stabilirea posibilității și fezabilității finanțării programelor naționale prin datoria publică și alte aspecte legate de managementul strategic al datoriei publice; stabilirea limitelor de datorie.

Managementul datoriilor în sens restrâns este înțeles ca un ansamblu de activități legate de emiterea și plasarea obligațiilor de datorie guvernamentală, deservirea, rambursarea și refinanțarea datoriei guvernamentale, precum și reglementarea pieței titlurilor de stat.

Procesul de gestionare a datoriei publice, atât în ​​sens larg, cât și în sens restrâns, necesită o abordare sistematică din partea statului și determină natura multifațetă a reglementării datoriei existente. La rândul său, gestionarea sistematică a datoriilor este imposibilă fără o clasificare clară a datoriilor.

Servirea datoriei publice este asociată cu redistribuirea veniturilor în țară. Pentru achitarea datoriei, puteți folosi activele disponibile statului prin privatizarea proprietății statului. O altă abordare este asociată cu creșterea veniturilor bugetare prin extinderea bazei de impozitare. Sarcina întreținerii este transferată asupra contribuabililor. O altă sursă de rambursare a datoriilor ar putea fi împrumuturile de la Banca Centrală. Totuși, în contextul în care principala bancă a țării este independentă de guvern, este foarte dificil să folosești emisiile pentru a reduce datoria. Servirea datoriei externe înseamnă de fapt exportul legal de capital, care se reflectă ca o linie separată în balanța de plăți, adică duce la redistribuirea unei părți din venitul național prin sistemul fiscal și monetar în interesul rezidenți.

De asemenea, finanțarea deficitului bugetar din surse interne nu contribuie întotdeauna la dezvoltarea economiei naționale. O creștere a datoriei interne înseamnă o creștere a ponderii împrumuturilor guvernamentale pe piața financiară. Acest lucru ar putea duce la concurență pentru resurse pe piața financiară internă, la creșterea ratelor dobânzilor și la reducerea capitalizării pieței private de valori mobiliare. În plus, investițiile sunt reduse, întrucât proiectele de investiții cu o rentabilitate care nu depășește dobânda plătită la titlurile de stat împreună cu prima de risc vor rămâne nerealizate.

Cheltuielile pentru deservirea datoriei publice a Federației Ruse în 2010 sunt estimate la 304,0 miliarde de dolari SUA. Plăți de dobânzi (servirea datoriilor de stat și municipale) în ianuarie 2010 s-a ridicat la 17,1 miliarde de ruble, ponderea lor în volumul total al cheltuielilor bugetului federal a fost de 2,6%.

Probleme de gestionare a datoriei publice

Pentru a rezolva problemele emergente ale bugetului federal, este necesar să se elaboreze un program strategic de gestionare a datoriei publice ca parte integrantă a datoriei Federației Ruse. În același timp, nu se poate să nu țină cont de faptul că, într-o economie în curs de dezvoltare, în stadiul de creștere economică, gestionarea datoriilor se realizează în conformitate cu rata de creștere a PIB-ului, veniturile tuturor sectoarelor economiei, baza de impozitare, și, în anumite circumstanțe, o rată reală relativ scăzută la obligațiile de datorie cu perioade lungi de împrumut.

Strategia de gestionare a datoriei publice ar trebui să se bazeze pe coordonarea dinamicii datoriei cu ritmul de creștere economică și reducerea costului deservirii acesteia. Respectarea acestor condiții, de regulă, permite, odată cu creșterea sferei absolute a împrumutului, menținerea raportului datorie publică/PIB la aproximativ același nivel, prevenind o situație în care datoria începe să aibă un impact negativ asupra economiei. Principalele probleme luate în considerare atunci când se decide asupra unor noi împrumuturi sunt eficacitatea împrumuturilor, determinarea sumelor acceptabile și a surselor de acoperire a acestora și evaluarea impactului împrumuturilor asupra dezvoltării socio-economice.

Condițiile economiei moderne determină necesitatea formării unui program strategic special pentru monitorizarea și gestionarea datoriei publice, inclusiv împrumuturi de la entitățile constitutive ale Federației Ruse și guvernele locale. În același timp, trebuie asigurată monitorizarea datoriei externe a băncilor și întreprinderilor. Complexitatea problemei constă în faptul că datoria publică este eterogenă, iar elementele ei constitutive necesită mecanisme de reglementare specifice utilizând diverse instrumente financiare. Multe componente au un grad ridicat de incertitudine și necesită analize speciale pentru a selecta cele mai eficiente metode de control.

Programul strategic de deservire și rambursare a datoriei publice trebuie să fie în concordanță cu modalitățile de administrare a bugetului de stat în ansamblu, cu mărimea deficitului acestuia și cu reglementarea situației economice generale a țării.

Un program de gestionare a datoriilor ar trebui să includă:

ѕ echilibrarea veniturilor bugetare fiscale și nefiscale și a activităților de emisii cu mărimea datoriei publice, dinamica acesteia în vederea stabilizării și eventualului reducere a datoriei publice, în primul rând externă;

* masuri de restructurare a datoriei publice si anulare de catre creditori;

* posibilitatea de refinanțare a datoriei de stat;

ѕ reducerea costului deservirii datoriei publice, ținând cont de deprecierea inflaționistă a valorii principale a datoriei și a costului deservirii acesteia;

* surse de valută pentru rambursarea și serviciul datoriei externe;

* reducerea cheltuielilor guvernamentale;

ѕ controlul asupra împrumuturilor entităților constitutive ale Federației Ruse;

ѕ controlul asupra împrumuturilor entităților comerciale.

Participarea Băncii Rusiei la serviciul datoriei externe este în principal pasivă în legătură cu formarea rezervelor valutare, punerea în aplicare a politicii valutare și politica cursului de schimb al rublei. Asigurarea stabilității monedei naționale se realizează în principal în cadrul pieței valutare reglementate.

Subdezvoltarea bazei instituționale pentru împrumutul guvernamental, care determină în mare măsură tendințele negative în acest domeniu, se manifestă sub forma unui număr de circumstanțe, printre care se numără sistemul stabilit de concentrare a funcțiilor împrumutului guvernamental într-un singur departament, inclusiv toate etapele şi elementele acestei instituţii. Combinarea fluxurilor financiare ale diferitelor mecanisme și instrumente într-un singur centru financiar cu o combinație simultană de funcții executive și de control implică riscul unor încălcări grave în acest domeniu. Rezolvarea problemei separării funcțiilor împrumutului guvernamental, inclusiv a tuturor elementelor structurale ale procesului, în special determinarea strategiei de împrumut guvernamental, eficiența și deservirea datoriilor atât externe, cât și interne, într-un obiect de management relativ independent este sarcina principală în domeniul creșterii eficienței instituției de împrumut guvernamental și prevenirii amenințărilor la adresa securității naționale.

Datoria publică ca categorie financiară trebuie luată în considerare sub două aspecte: activă, atunci când statul joacă rolul de creditor, și pasivă, când acționează ca împrumutat un împrumut acordat de stat. În ceea ce privește creditul pe care îl primește statul, acesta este definit ca împrumuturi guvernamentale care duc la formarea datoriei publice.

Mobilizarea unor resurse financiare enorme are ca rezultat o creștere din ce în ce mai accelerată a datoriei publice. Datoria publică (sau datoria) se referă la întreaga sumă a contractelor de leasing guvernamentale emise, dar restante, plus dobânda acumulată, care trebuie plătită.

Evoluția istorică a datoriei publice în țările capitaliste arată că creșterea datoriei publice se datorează în principal creșterii cheltuielilor militare. În perioada de după cel de-al Doilea Război Mondial, datoria publică a apărut ca urmare a creșterii constante a costurilor de intervenție în economie. Unul dintre motivele pentru aceasta este naționalizarea industriilor și băncilor într-un număr de țări capitaliste, deoarece proprietarii lor primeau obligațiuni guvernamentale care generează un venit fix ca compensație.

Relațiile de credit există nu numai în interiorul fiecărei țări, ci și între state ca una dintre formele de export de capital. Prin urmare, creditul internațional este mișcarea capitalului de împrumut în sfera relațiilor economice internaționale. Prin urmare, datoria externă ca urmare a relațiilor internaționale de credit este inclusă în datoria statelor. În practica financiară capitalistă, sunt folosite mai multe concepte de datorie: datoria națională, datoria guvernului central, adesea numită datorie națională, datoria administrației publice locale și datoria întreprinderilor de stat.

Datoria națională include datoria guvernului central (internă și externă), datoria autorităților locale. corporații de stat, întreprinderi și alte datorii. Raportul dintre aceste părți ale datoriei reflectă caracteristicile dezvoltării istorice a țărilor capitaliste. Cu toate acestea, tendința v. centralizarea resurselor financiare inerentă capitalismului de stat-monopol se manifestă şi în sfera datoriei publice.

Principalul tip de datorie publică generală este datoria guvernului central

Managementul datoriei publice este un domeniu de reglementare guvernamentală în condițiile deficitelor bugetare cronice și a unei creșteri uriașe a datoriei publice, când influența creditului guvernamental asupra pieței de capital de împrumut crește brusc. Pentru a face acest lucru, banca centrală folosește diferite metode de deservire a datoriei publice:

Cumpără sau vinde obligațiuni guvernamentale;

Modifică prețul obligațiunilor;

Modifică condițiile de vânzare a acestora;

În diverse moduri, crește atractivitatea acestuia din urmă pentru investitorii privați.

Reglementarea volumului tranzacțiilor de credit și a emisiilor de bani este utilizată în primul rând pentru a influența activitatea economică. Această direcție de reglementare monetară este strâns legată de prima și a doua. Astfel, reglementarea lichidității bancare afectează structura împrumuturilor și depozitelor bancare, suma masei monetare și nivelul ratelor dobânzilor de pe piață. Managementul datoriei publice afectează distribuția capitalului de împrumut între sectorul privat și cel public, nivelul ratelor dobânzilor și lichiditatea bancară. Plasarea obligațiilor de datorie guvernamentală în sistemul bancar duce la o creștere a emisiilor de bani, iar în afara sistemului bancar - la reducerea acestuia.

Creditele joacă un rol deosebit de important în perioadele de războaie și crize economice, când impozitele, din cauza elasticității insuficiente, a incapacității de a mobiliza rapid resurse financiare mari și a expunerii la condițiile pieței, își pierd sensul obișnuit. În aceste perioade, ponderea creditelor se apropie și uneori chiar depășește impozitele. În timpul celui de-al Doilea Război Mondial, de exemplu, în țări precum Marea Britanie, SUA și Japonia, între 30 și 40% din toate cheltuielile din bugetele de stat au fost finanțate prin împrumuturi. Restul cheltuielilor bugetare au fost acoperite de taxe și emisiunea de bani de hârtie.

Emiterea de împrumuturi formează datoria publică. Datoria publică pentru finanțarea cheltuielilor bugetului guvernamental este datoria guvernului central. O trăsătură caracteristică a actualei perioade de evoluție a capitalismului este creșterea rapidă a datoriei publice.

În conformitate cu Codul civil al Federației Ruse, în temeiul unui contract de împrumut, o parte (împrumutatul) transferă în proprietatea celeilalte părți (împrumutat) bani sau alte lucruri determinate de caracteristici generice, iar împrumutatul se obligă să revină la împrumuta aceeași sumă de bani (suma împrumutului) sau o sumă egală de alte lucruri primite de el lucruri de același fel și calitate. Conform unui acord de împrumut guvernamental, împrumutatul este Federația Rusă, entitățile constitutive ale Federației Ruse, iar creditorii sunt cetățeni sau persoane juridice. Împrumuturile guvernamentale sunt voluntare și nu este permisă modificarea condițiilor unui împrumut acordat.

Activitatea statului ca împrumutat servește ca indicator al stării finanțelor sale. Cu cât valoarea împrumutului este mai mare. cu atât mai rău stau lucrurile cu bugetul de stat. Cu cât este mai mare ponderea datoriei publice în PIB, cu atât criza financiară a statului este mai adâncă. Datoria publică uriașă a Rusiei, atât internă, cât și externă, indică o criză în finanțele țării.

În conformitate cu Legea Federației Ruse „Cu privire la datoria internă de stat a Federației Ruse”, datoria internă de stat se referă la obligațiile de datorie ale Guvernului Federației Ruse față de persoane juridice și persoane fizice. Astfel, este necesar să se facă distincția între datoria publică și datoria națională, care include datoria nu numai a Guvernului Federației Ruse, ci și a organismelor de conducere de nivel inferior care fac parte din stat.

Toate activele aflate la dispoziția Guvernului Federației Ruse servesc drept garanție pentru datoria publică a Rusiei. Obligațiile de datorie ale Federației Ruse pot fi sub formă de împrumuturi primite de guvern, împrumuturi guvernamentale sau alte obligații de datorie garantate de guvern.

Datoria publică internă constă din datoria din anii anteriori și datoria nou apărută. Federația Rusă nu este responsabilă pentru obligațiile de datorie ale entităților naționale-teritoriale ale Federației Ruse dacă acestea nu au fost garantate de Guvernul Federației Ruse. Forma obligațiilor de datorie ale entităților naționale-statale și administrativ-teritoriale ale Federației Ruse și condițiile de emitere a acestora sunt determinate independent la nivel local.

După cum sa menționat, în funcție de locația plasamentului, împrumuturile sunt împărțite în două grupe: interne și externe, care diferă în ceea ce privește tipurile de instrumente împrumutate, condițiile de plasare, compoziția creditorilor și moneda împrumutului.

Creditorii pentru împrumuturi interne sunt persoane juridice și persoane fizice care sunt rezidenți ai unui stat dat. Împrumuturile sunt de obicei acordate în moneda locală. Pentru a strânge fonduri, sunt emise titluri de valoare care sunt solicitate pe piața națională de valori. Pentru a încuraja și mai mult investitorii, sunt utilizate diverse stimulente fiscale.

Împrumuturile externe sunt plasate pe piețele de valori străine în valutele altor țări. La plasarea unor astfel de credite se ține cont de interesele specifice ale investitorilor din țara de plasare.

Activitățile de creditare ale Federației Ruse pe scena mondială sunt reglementate de Legea federală „Cu privire la împrumuturile externe de stat ale Federației Ruse și împrumuturile de stat acordate de Federația Rusă statelor străine, persoanelor juridice ale acestora și organizațiilor internaționale”, adoptată de stat. Duma la 7 decembrie 1994 și aprobată de Consiliul Federației la 17 decembrie 1994 .

În prezent, Federația Rusă este un împrumut important atât pe plan intern, cât și internațional.

О Activitatea de împrumut a Federației Ruse pe piața internă. În ultimii ani, activitatea de împrumut a Guvernului Federației Ruse pe piața valorilor mobiliare s-a intensificat rapid, ceea ce se explică prin refuzul de a utiliza împrumuturile de la Banca Centrală pentru acoperirea deficitului bugetar. În același timp, sunt emise titluri de valoare cu randament ridicat pentru a atrage fonduri.

Ca urmare, a apărut o situație paradoxală: cele mai fiabile titluri de stat sunt în același timp cele mai profitabile și, prin urmare, cele mai populare. Ca urmare, cea mai mare parte a fondurilor investitorilor implicate în tranzacții cu titluri de valoare nu sunt utilizate pentru producție. ci pentru finanțarea cheltuielilor federale și pentru deservirea datoriei publice interne. Astfel, datoria publică începe să aibă un impact negativ asupra dezvoltării economice a țării. Creșterea rapidă a cheltuielilor asociate cu deservirea datoriei publice indică faptul că creșterea datoriei publice a Federației Ruse a devenit un proces care se autoperpetuează.

Datoria internă guvernamentală a Federației Ruse la începutul anului 1995 era estimată la 88.400 de miliarde de ruble.

În ultimii ani, împrumuturile de la Banca Centrală a Federației Ruse au avut cea mai mare pondere în finanțarea datoriilor Guvernului Federației Ruse. În același timp, ponderea lor a crescut. Dacă în 1993 ponderea împrumuturilor Băncii Centrale reprezenta 65,2%, atunci în 1994 era deja de 67,6%. În 1995, această tendință a fost schimbată radical. Politica financiară dezvoltată presupune că noile împrumuturi ar trebui să fie finanțate integral din alte surse.

Deficitul maxim al bugetului federal planificat pentru anul financiar 1996 este de 88 550 de miliarde de ruble. trebuie acoperit din surse interne în valoare totală de 5600 de miliarde de ruble. ruble, care este de două ori mai mare decât în ​​1995, iar sursele de finanțare din afara acesteia, însumând 32.450 de miliarde de ruble. Prin urmare, sectorul titlurilor de stat va crește rapid, iar până la sfârșitul anului volumul acestuia ar trebui să ajungă la 153 de trilioane. freca.

Emitentul, în funcție de cererea totală și de volumul emisiunii, determină prețul limită, adică prețul minim acceptabil din punctul său de vedere pentru vânzarea obligațiunilor. Toate cererile primite pentru această penalizare și mai sus sunt supuse satisfacerii; aplicațiile în care au fost indicate prețuri mai mici nu sunt satisfăcute, adică sunt întrerupte.

Există două sisteme cunoscute pentru desfășurarea licitațiilor închise: „american” și „olandezi”. Conform ordinului „american”, toate cererile peste prețul limită sunt satisfăcute la prețurile la care au fost depuse. Ofertele necompetitive sunt satisfăcute pe o medie ponderată. Conform sistemului „olandez”, toate cererile sunt satisfăcute la un singur preț minim acceptabil - prețul limită. În practica internă, sistemul „american” este utilizat la tranzacționarea cu GKO.

Locul de desfășurare a sesiunilor de tranzacționare GKO a fost Bursa de valută interbancară din Moscova. În prezent, platforme de tranzacționare au fost create în mai multe orașe. Toate tranzacțiile și decontările de cumpărare și vânzare sunt efectuate electronic. După încheierea sesiunii de tranzacționare, datele intră în sistemul de decontare, unde se efectuează compensarea, se determină obligațiile participanților la bursă și la schimb - față de participanți, se efectuează decontări pentru fonduri și în depozit pentru valori mobiliare. Proprietarul obligațiunii are dreptul de a compensa valoarea bonurilor de stat răscumpărate atunci când plătește titlurile de stat achiziționate ale următoarei emisiuni.

GKO-urile sunt la mare căutare în rândul investitorilor. Interesul unui investitor de a cumpăra GKO este determinat de: fiabilitatea ridicată a acestui instrument împrumutat; rentabilitate ridicată; lichiditate ridicată; beneficii fiscale, deoarece legislația fiscală actuală nu impozitează veniturile din titlurile de stat.

KO au fost emise întreprinderilor eligibile să primească fonduri de la bugetul federal. Spre deosebire de alte titluri emise exclusiv pentru finanțarea deficitului bugetar, KO-urile aveau un alt scop - atenuarea crizei neplăților reciproce în diverse sectoare ale economiei. În acest scop, Ministerul Finanțelor al Federației Ruse a prevăzut obligația deținătorilor de obligațiuni de trezorerie de a face decontări cu această garanție.

Emisiunea OFZ se efectuează în conformitate cu Decretul Guvernului Federației Ruse din 15 martie 1995 nr. 458 „Cu privire la condițiile generale pentru emiterea și circulația obligațiunilor de împrumut federal” și „Condițiile pentru emiterea de obligațiuni federale”. obligațiuni de împrumut cu venit variabil din cupon”, elaborate de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse și înregistrate la Ministerul Justiției al Federației Ruse la 13 iunie 1995 nr. 869.

În conformitate cu aceste documente, obligațiunile sunt titluri de stat cu cupon înregistrat pe termen mediu. Valoarea nominală a obligațiunilor este de un milion de ruble. Randamentul obligațiunilor este determinat pe baza randamentului GKO La fel ca alte titluri de valoare, OFZ-urile nu au suport de hârtie. Tranzacțiile cu aceștia se efectuează prin înscrieri în conturile Depo.

În conformitate cu această rezoluție, Ministerul Finanțelor al Federației Ruse este autorizat să emită în 1995 - 1998. împrumut de economii de stat în valoare de până la 10 trilioane. freca. zece episoade de 1 trilion. freca. fiecare. Plasarea obligațiunilor a început în toamna anului 1995.

Obligațiunile de împrumut de economii sunt emise sub formă documentară, sunt titluri la purtător și oferă proprietarilor lor dreptul de a primi venituri trimestriale care depășesc nivelul randamentului altor tipuri de titluri de stat. Deținătorii de obligațiuni pot fi atât persoane fizice, cât și persoane juridice.

Volumul total al emisiunii de obligațiuni de împrumut de economii este determinat de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse în limitele datoriei interne de stat stabilite de legea federală privind bugetul federal pentru exercițiul financiar corespunzător.

Pentru a oferi surse pentru acoperirea deficitului bugetar federal și utilizarea efectivă a acțiunilor deținute de federal, la 31 august 1995, președintele Federației Ruse a emis un Decret * „0 privind procedura de transfer a acțiunilor deținute de federal ca garanție în 1995. ." În conformitate cu Decretul, în trimestrul al patrulea al anului 1995, au fost organizate licitații pentru dreptul de a încheia un contract de împrumut și de a gaja acțiuni deținute de stat. Contractul de împrumut este încheiat între Ministerul Finanțelor al Federației Ruse și câștigătorul licitației. Dobânda de utilizare a creditului se calculează pe echivalentul creditului acordat, exprimat în ECU la rata LIBOR plus 0,5% pe an pentru depozitele la trei luni, valabilă în ziua încheierii contractului. Rambursarea se efectuează fie din bugetul federal, fie prin vânzarea de acțiuni gajate.

Acțiunile celor mai atractive asociații din punct de vedere economic au fost scoase la licitații cu împrumuturi pentru acțiuni: cele mai mari companii petroliere, fabrici metalurgice, companii de transport maritim și asociații de producție de aviație.

Decretele Președintelui Federației Ruse din 5 septembrie 1995 nr. 899 și Decretul Guvernului Federației Ruse din 5 noiembrie 1995 nr. 1091 „Cu privire la emisiunea de titluri de stat care prevăd dreptul proprietarului lor de a primi aur lingouri” a dat Ministerului de Finanțe al Federației Ruse dreptul de a emite titluri de stat, oferind posibilitatea proprietarilor lor de a primi lingouri de aur - obligațiuni de împrumut federal de aur.

Valoarea nominală a obligațiunii este exprimată în ruble și se determină pe baza costului a 100 de grame de aur pe piața de lingouri din Londra (a doua fixare) în dolari SUA, convertit la cursul de schimb oficial al Băncii Centrale a Federației Ruse pe data de data începerii emisiunii de obligațiuni. Suma venitului din dobânzi este egală cu rata anuală LIBOR în dolari SUA în vigoare în ziua lucrătoare anterioară datei anunțului plus un procent. Venitul din dobânzi este plătit o dată pe an la rata oficială a Băncii Centrale a Rusiei. Perioada de circulație a obligațiunilor este de trei ani.

În 1996, Ministerul de Finanțe al Federației Ruse ar trebui să emită obligațiuni de împrumuturi guvernamentale nepiață în valoare de 15 trilioane de ruble. De obicei, astfel de obligațiuni sunt emise pentru a atrage fonduri de la investitori mari, cum ar fi pensiile sau companiile de asigurări. Acestea răspund intereselor acelor instituții pentru care sunt eliberate în cea mai mare măsură posibilă.

Situația financiară dificilă a Federației Ruse determină dificultățile în rambursarea obligațiilor datoriei externe. Situația a fost deosebit de acută în 1992, care a marcat vârful plăților. A fost necesar să plătească 21 de miliarde de dolari Prin urmare, în vara anului 1992, guvernul rus a propus creditorilor săi să încheie un acord privind restructurarea plăților, adică. revizuirea calendarului și a procedurii de plată a datoriilor. În 1993, toate plățile pentru 1992 - 1993 au fost restructurate. Negocierile au fost apoi purtate anual.

Activitățile Federației Ruse ca garant se extind treptat.

Creșterea sistematică a impozitelor exacerbează contradicțiile interne ale economiei capitaliste, lărgind decalajul dintre puterea de cumpărare a muncitorilor și capacitățile de producție extinzându-se sub influența progresului științific și tehnologic.

Al doilea cel mai important venit financiar sunt împrumuturile guvernamentale. Dacă înainte de criza generală a capitalismului, împrumuturile acționau ca o sursă de venit de urgență, la care guvernele burgheze recurgeau atunci când era necesar pentru acoperirea deficitelor apărute în execuția bugetului de stat, acum s-au transformat în venituri ordinare. Împrumuturile acoperă diverse costuri de capital. În plus, în multe țări, deficitele bugetare au început să fie planificate la întocmirea bugetului, iar valoarea împrumuturilor, precum impozitele, este stabilită înainte de începerea execuției bugetare.

SERVICIUL DATORIEI

SERVICIUL DATORIEI

(serviciul datoriei) Plăți efectuate în conformitate cu un contract de datorie. Serviciul datoriei include plata la timp a dobânzii și a plăților principalului. Dacă datoria este pe termen lung, serviciul acesteia constă în mare parte în plăți de dobândă. În cazul datoriilor pe termen scurt, marea majoritate a plăților pentru serviciul datoriei sunt plăți ale principalului. Dacă o persoană, o firmă sau o țară întâmpină dificultăți în a-și achita datoria, cu cât datoriile sale sunt mai scurte, cu atât mai gravă este problema. Astfel, problemele legate de serviciul datoriei pot fi atenuate în mod semnificativ dacă creditorii sunt de acord să convertească datoriile pe termen scurt în cele pe termen lung.

Economie. Dicţionar. - M.: „INFRA-M”, Editura „Ves Mir”. J. Black. Editor general: Doctor în Economie Osadchaya I.M.. 2000 .

Dicționar economic. 2000 .

Vedeți ce înseamnă „SERVICIUL DATORILOR” în alte dicționare:

Plăți pentru serviciul datoriei pentru rambursarea unui împrumut, de obicei lunar Serviciul datoriei guvernamentale Raportul serviciului datoriei ... Wikipedia

Plata principalului și a dobânzii către creditor de către debitor în conformitate cu condițiile împrumutului. Dicţionar de termeni de afaceri. Akademik.ru. 2001... Dicţionar de termeni de afaceri

Plata dobânzii plus restituirea către creditori a părții principale a datoriei, adică rambursarea datoriilor pentru o anumită perioadă de raportare.. Dicționar terminologic de termeni bancar și financiar. 2011… Dicţionar financiar

Servirea datoriilor- (serviciul datoriei, serviciul datoriei) procesul de plăți de către împrumutat pentru a rambursa datoria principală și dobânda aferentă acesteia ... Dicţionar economico-matematic

serviciul datoriei- Procesul prin care un debitor efectuează plăți de principal și dobândă. Subiecte: economie RO serviciul datoriei serviciul datoriei... Ghidul tehnic al traducătorului

SERVICIUL DATORIEI- plata principalului și a dobânzii aferente acestuia. Partea din încasările din exportul de bunuri și servicii, exprimată în procente, alocată pentru serviciul datoriei externe se numește norma O.d. Creșterea normei O.d. indică o deteriorare... Dicționar explicativ economic străin

SERVICIUL DATORIEI Marele dicţionar de contabilitate

SERVICIUL DATORIEI- la timp, în conformitate cu graficul convenit, rambursarea de către debitor a datoriei principale și a dobânzii către creditor... Dicționar economic mare

Servirea datoriilor- DESERVAREA DATORIILOR. Plăți regulate pentru rambursarea datoriei principale, plata dobânzilor acumulate și a taxelor administrative... Dicționar-carte de referință de economie

Servirea datoriilor- Plata dobânzii plus restituirea către creditori a părții principale a datoriei, adică rambursarea datoriei... Dicţionar de investiţii

Cărți

• Organizarea activităților băncii centrale, Akopov V.S.. Manualul acoperă aspecte cheie ale structurii organizării activităților și funcțiilor băncilor centrale. O justificare teoretică este dată pentru funcțiile îndeplinite de băncile centrale și...

Sub managementul datoriei publice este înțeles ca un ansamblu de măsuri guvernamentale pentru plata veniturilor creditorilor și rambursarea împrumuturilor, modificarea condițiilor împrumuturilor deja emise, determinarea condițiilor și emiterea de noi titluri de stat.

Gestionarea datoriei publice este efectuată de Guvernul Federației Ruse în limitele competențelor sale.

Obiectivele managementului datoriile publice sunt:

• o menținerea volumului datoriei publice la un nivel sigur din punct de vedere economic;
• o menținerea costului deservirii datoriei publice;
• o asigurarea îndeplinirii integrale a obligațiilor statului la un cost mai mic pe termen mediu și lung.

Plata veniturilor din împrumuturi și rambursarea acestora se fac de obicei din fonduri bugetare. Cu toate acestea, în fața unei creșteri semnificative a datoriei publice și a dificultăților bugetare tot mai mari, țara poate recurge la refinanțarea datoriei publice.

Sub refinanțare se referă la rambursarea vechii datorii guvernamentale prin acordarea de noi împrumuturi.

De exemplu, țara noastră a folosit refinanțarea pentru a achita datoria la împrumutul câștigător intern de stat de 3% din 1966. La expirarea acestui împrumut, obligațiunile au fost schimbate în termen de un an cu obligațiuni ale unui nou împrumut - împrumutul câștigător intern din 1982 fără plata diferentelor de curs valutar.

Refinanțarea a fost folosită și la emiterea de obligațiuni de stat. Pe măsură ce implementarea a progresat, au fost alocate fonduri suplimentare pentru rambursarea împrumuturilor din anii 1955-1956, distribuite în rândul populației prin abonament.

Refinanțarea este utilizată în mod activ la plata dobânzilor și a rambursărilor la partea externă a datoriei publice. O condiție indispensabilă pentru acordarea de noi împrumuturi este reputația țării debitoare pe piața financiară internațională, stabilitatea economică și politică a acesteia.

Împrumuturile sunt rambursate prin trageri de câștiguri (atunci când valoarea nominală a obligațiunii este plătită împreună cu suma câștigată), precum și trageri de răscumpărare pentru împrumuturi câștigătoare și purtătoare de dobândă, sau prin răscumpărarea titlurilor de stat de la creditori. Plata veniturilor din împrumuturi se face prin trageri de câștiguri, plata anuală a cupoanelor de către bănci sau transferul sumei veniturilor prin transfer bancar în conturile întreprinderilor și organizațiilor. Pentru împrumutul intern de stat de cinci la sută din 1990 a fost prevăzută o procedură fără numerar de încasare a veniturilor, alocat întreprinderilor, precum și băncilor, asigurărilor și altor instituții financiare și de credit.

Plata câștigurilor, dobânzile anuale și sumele de rambursare a împrumutului constituie cea mai mare parte a costurilor de gestionare a datoriei publice. Acestea din urmă includ, de asemenea, costurile de producție, trimitere și vânzare a titlurilor de stat, efectuarea de extrageri câștigătoare, extrageri de răscumpărare și unele alte cheltuieli.

Statul trebuie să aibă grijă de eficacitatea creditului public. O idee superficială a eficacității operațiunilor de împrumut poate fi obținută dintr-o comparație a sumelor încasărilor anuale din sistemul de credit de stat. O imagine relativ completă a eficacității operațiunilor de credit de stat este dată de raportul dintre suma încasărilor excedentare față de cheltuielile din sistemul creditului de stat și valoarea cheltuielilor, exprimată în procente.

Eficiența creditului (E) este determinată de formula

E = ((P-P)/P) x 100,

unde P este venitul din sistemul de credit de stat; R - cheltuieli în cadrul sistemului creditului de stat.

Cu toate acestea, cuantumul veniturilor din sistemul creditului de stat și excesul veniturilor față de cheltuielile aferente operațiunilor de credit nu oferă o descriere exhaustivă a eficacității acestora. De asemenea, trebuie avut în vedere impactul pozitiv al creditului de stat asupra stării bugetului de stat și a circulației monetare a țării, întărirea încrederii populației în activitățile financiare ale agențiilor guvernamentale și, în cele din urmă, în tendințele favorabile de dezvoltare economică a societății.

Datoria publică externă este determinată coeficient a lui serviciu. Acesta reprezintă raportul dintre plățile totale ale datoriilor și veniturile în valută ale unei țări din exporturile de bunuri și servicii, exprimate ca procent. Un nivel sigur al serviciului datoriei publice este considerat a fi de până la 25%. În țara noastră, rata de serviciu a datoriei externe depășește semnificativ limitele acceptabile.

Măsurile din domeniul managementului datoriei publice precum conversia, consolidarea, schimbul de obligațiuni în raport regresiv, amânarea rambursării și anularea creditelor au ca scop realizarea eficienței creditului public.

Sub conversie se referă la modificări ale randamentelor creditelor. Pentru a reduce costurile de gestionare a datoriei publice, statul reduce cel mai adesea suma dobânzii plătite la împrumuturi. Cu toate acestea, este posibilă și o creștere a randamentului titlurilor de stat pentru creditori.

Sub consolidare se referă la modificări ale condițiilor împrumuturilor asociate cu termenii acestora. Statul este interesat să obțină împrumuturi pe perioade lungi. Creșterea duratei împrumuturilor deja emise se poate realiza prin consolidarea datoriei publice.

Unificare împrumuturile reprezintă combinația mai multor împrumuturi într-unul singur, atunci când obligațiunile din împrumuturile emise anterior sunt schimbate cu obligațiuni ale unui nou împrumut. Unificarea împrumuturilor guvernamentale se realizează de obicei împreună cu consolidarea, dar poate fi realizată și în afara acesteia.

Această măsură prevede reducerea numărului de tipuri de titluri care circulă simultan, ceea ce simplifică munca și reduce cheltuielile guvernamentale în cadrul sistemului creditului de stat. În cazuri excepționale, guvernul poate efectua schimbul de obligațiuni conform unui raport regresiv, acestea. când mai multe obligațiuni emise anterior sunt egale cu o nouă obligațiune.

Amânarea rambursării creditului sau toate împrumuturile acordate anterior se realizează în condițiile în care dezvoltarea activă ulterioară a operațiunilor de emitere de noi împrumuturi nu este eficientă financiar pentru stat. Acest lucru se întâmplă într-un moment în care guvernul a acordat deja prea multe împrumuturi și condițiile emiterii acestora nu erau suficient de favorabile pentru stat. În astfel de cazuri, majoritatea veniturilor din vânzarea de noi obligațiuni de împrumut sunt utilizate pentru a plăti dobânzi și rambursări pentru împrumuturile emise anterior. Pentru a rupe acest cerc vicios, guvernul anunță o amânare a rambursării creditului, care diferă de consolidare prin faptul că amânarea nu numai că amână perioada de rambursare, ci și oprește plata veniturilor.

Conversia, consolidarea, unificarea împrumuturilor guvernamentale și schimbul de obligațiuni guvernamentale se realizează de obicei numai în legătură cu împrumuturile interne. În ceea ce privește amânarea rambursării obligațiilor, această măsură este posibilă și în legătură cu datoria externă. Amânarea rambursării împrumuturilor externe se realizează de obicei în acord cu creditorii. În același timp, amânarea rambursării datoriilor nu poate implica suspendarea plăților dobânzilor asupra acesteia.

Sub anularea datoriei publice se înțelege ca o măsură în urma căreia statul renunță complet la obligațiile sale privind împrumuturile emise (interne, externe sau pentru întreaga datorie publică).

Anularea titlurilor de stat poate fi efectuată din două motive. În primul rând, se anunță anularea datoriei publice în cazul insolvenței financiare a statului, adică. falimentul lui. În al doilea rând, anularea datoriilor poate fi o consecință a venirii la putere a unor noi forțe politice care, din anumite motive, refuză să recunoască obligațiile financiare ale autorităților anterioare. Rețineți că în prezent Guvernul Federației Ruse a recunoscut o parte din datoria externă pre-revoluționară.

Un domeniu important al managementului datoriei publice este legat de stabilirea condițiilor și emiterea de noi împrumuturi. La stabilirea condițiilor de acordare a împrumuturilor, dintre care principalele sunt nivelul de rentabilitate a titlurilor de valoare pentru creditori, durata împrumuturilor și modalitatea de plată a veniturilor, statul este obligat să se ghideze nu numai după interesele de realizare. eficienta financiara maxima a creditelor, dar si sa se tina cont de situatia reala de pe piata financiara. Succesul noilor împrumuturi poate fi asigurat doar dacă se iau în considerare corect situația din economie, starea circulației banilor, nivelul de rentabilitate și termenii creditelor existente, beneficiile acordate creditorilor și mulți alți factori.

La gestionarea datoriei publice se folosește și el restructurare - rambursarea obligațiilor de datorie cu acordul creditorilor, cu plata în rate (adică, acceptarea altor obligații de datorie) în cuantumul obligațiilor de datorie rambursate cu stabilirea altor condiții de deservire a obligațiilor de datorie și a termenelor de rambursare (revizuire a termenelor de plată, anulare). parte din datorie).

În practica mondială, există patru scheme principale de restructurare a datoriei suverane:

• o schimbarea unei obligații de datorie cu alta (schema „obligațiuni-obligațiuni”);
• o schimbul de datorii cu acțiuni în cadrul programului de privatizare de stat (schema de obligațiuni-acțiuni);
• o răscumpărarea anticipată a obligațiilor de datorie cu reducere (schemă de „buyout”);
• o anularea unei părți din obligațiile de datorie.

Pentru a gestiona datoria publică și a o reduce în Rusia, se elaborează un program de împrumuturi externe guvernamentale ale Federației Ruse pentru următorul exercițiu financiar, indicând scopul, sursele și volumele împrumuturilor, precum și termenele de rambursare. Ca urmare a procedurii de gestiune, datoria scade si, in unele cazuri, creste. În cazul în care datoria sau o parte a acesteia este anulată, aceasta este supusă contractării de noi împrumuturi.

De asemenea, este în curs de elaborare un program de împrumuturi interne de stat ale Federației Ruse pentru acoperirea deficitului.

Toate fondurile primite de buget din împrumuturi, inclusiv fondurile cheltuite pentru deservirea și rambursarea datoriei publice, sunt reflectate în buget ca surse de finanțare a deficitului bugetar.

Sistemul de management al datoriei publice este o interconectare a procedurilor bugetare, financiare, contabile, organizatorice și de altă natură care vizează reglementarea eficientă a datoriei publice și reducerea impactului poverii datoriei asupra economiei țării.

Sistemul de management al datoriei publice este direct legat de procesul bugetar, deoarece politica datoriilor și sistemul de management al datoriei publice influențează direct formarea politicii bugetare. Ținând cont de acest lucru, politica în domeniul managementului datoriei publice și sistemul de management al datoriei sunt condiții necesare pentru formarea unei politici bugetare solide și funcționarea normală a procesului bugetar.

În cadrul gestionării datoriei publice se desfășoară două activități distincte: cărți privind contabilitatea datoriei publice:

• o Cartea datoriilor de stat a Federației Ruse în raport cu datoria internă de stat;
• o Cartea datoriei de stat a Federației Ruse în raport cu datoria externă de stat.

Metodologia de contabilizare a obligațiilor de datorie variază semnificativ în diferite departamente ale Ministerului de Finanțe al Rusiei, care efectuează contabilitatea nu numai în funcție de categorie de datorie, ci și de tipul de datorie, ceea ce face dificilă determinarea cuantumului exact al datoriei și planificarea bugetară pe termen lung în ceea ce privește deservirea și rambursarea datoriei publice și atragerea de împrumuturi.

Se numește plata dobânzii pe o perioadă lungă de timp și rambursarea treptată a principalului serviciul datoriei.

Entuziasmul excesiv al Guvernului Federației Ruse pentru împrumuturi la începutul reformelor pieței a avut un impact negativ asupra bugetului și, în consecință, asupra finanțării sectoarelor economiei și sferei sociale.

Cu o lipsă de fonduri fiscale și nefiscale pentru a genera venituri bugetare, statul își folosește capacitățile pentru a atrage resurse financiare suplimentare prin împrumuturi de fonduri, acumularea de datorii, ceea ce duce în cele din urmă la o creștere a datoriei publice.

Politica Federației Ruse în domeniul datoriei publice. În conformitate cu principiile politicii de îndatorare în 2005 și 2006. Federația Rusă a efectuat rambursarea anticipată a obligațiilor datoriei externe guvernamentale. În ianuarie 2005, soldul datoriei către FMI a fost rambursat integral înainte de termen. În iunie 2006, Federația Rusă și-a rambursat integral datoria față de Clubul creditorilor din Paris.

În prezent, nivelul datoriei publice se menține la un nivel sigur de mai puțin de 9% din PIB (volumul datoriei externe până la sfârșitul anului 2010 a fost de 2,8% din PIB), ceea ce asigură stabilitatea sistemului bugetar și contribuie la consolidarea autoritatea internațională a Rusiei ca stat cu o rezervă semnificativă de sustenabilitate financiară și a datoriilor, are o reputație de împrumutat conștiincios și urmărește să îmbunătățească climatul investițional din țară prin măsuri de politică specifice.

Politica datoriei de stat a Rusiei pentru 2008-2010. nu prevedea atragerea de împrumuturi financiare fără legătură pe piaţa externă.

Principiile politicii privind datoria de stat a Federației Ruse:

• o înlocuirea datoriei externe guvernamentale cu împrumuturi interne;
• o dezvoltarea pieţei valorilor mobiliare de stat;
• o utilizarea garanțiilor guvernamentale pentru accelerarea creșterii economice;
• o utilizarea instrumentelor de politică a datoriilor pentru a steriliza și mai mult oferta monetară în exces și a combate inflația.

În domeniul împrumuturilor interne, politica datoriilor în perioada 2010-2013 se va baza pe obiectivele dezvoltării pieței titlurilor de stat. Obiectivele cheie vor fi creșterea lichidității părții de piață a datoriei interne guvernamentale și menținerea duratei și profitabilității optime pe piața titlurilor de stat.

În această perioadă este planificat un sold pozitiv al împrumuturilor pe piața internă, care nu va duce la o creștere a dobânzilor. Împrumuturile pe piața datoriei interne guvernamentale vor fi în principal pe termen mediu și lung.

Limitarea împrumutului pe piața internă cu încetarea aproape completă a împrumutului extern, combinată cu rambursarea anticipată a unei părți semnificative a datoriei externe din Fondul de Stabilizare, a condus la faptul că mărimea datoriei publice a scăzut la un nivel de aproximativ 7% din PIB, ceea ce este semnificativ mai mic decât în ​​majoritatea țărilor dezvoltate și economiilor în tranziție. Sarcina bugetului pentru serviciul datoriei a scăzut semnificativ.

Luarea în considerare a stării datoriei publice a Federației Ruse ne permite să evidențiem următoarele puncte principale:

• o cea mai mare parte a datoriei Rusiei (inclusiv a URSS) constă în împrumuturi pe termen scurt, motiv pentru care în ultimii zece ani s-a pus atât de des problema restructurării datoriilor;
• o nu există un sistem de gestionare a datoriilor, adică Datoriile din Rusia sunt gestionate de Ministerul rus de Finanțe, Vnesheconombank și parțial de Banca Rusiei. Nu există un singur organism care să se ocupe exclusiv de chestiunile de datorii, deși există progrese în această problemă;
• o rambursarea și deservirea datoriei publice reprezintă în prezent o prioritate;
• o Guvernul a început să conștientizeze problema viitoarelor plăți semnificative la datoria externă în următorii ani, dovadă fiind mecanismul de creare a Fondului de rezervă prevăzut în buget și declarațiile conducerii țării cu privire la rambursarea anticipată a obligațiilor față de creditori;
• o împrumuturile acordate Rusiei i-au adus beneficii reduse și au condus la o creștere a sarcinii datoriei.

Reducerea poverii datoriei și ieșirea țării din „capcana datoriilor” este posibilă doar cu o creștere semnificativă durabilă a producției naționale și implementarea unor politici socio-economice care să ofere condițiile necesare pentru creșterea activității de afaceri și investiții. Ratele medii de creștere a PIB nu ar trebui să scadă sub 4% pe an. Excedentul bugetar ar trebui utilizat pentru rambursarea planificată și anticipată a datoriilor.

Liderii Grupului celor 20 de state, în urma unui summit de la Toronto la sfârșitul lunii iunie 2010, au ajuns la o înțelegere comună că deficitele bugetare ar trebui să fie reduse cu cel puțin jumătate până în 2013, iar raportul dintre datoria publică și PIB ar trebui să fie stabilizat. până în 2016 Rusia și-a asumat astfel de obligații.

În 2010, sursele de acoperire a deficitului bugetar federal din Rusia au fost fondurile de rezervă și împrumuturile. Cu toate acestea, începând cu anul viitor, împrumutul va deveni principala sursă de acoperire a deficitului, ceea ce, având în vedere deficitul persistent, înseamnă o creștere semnificativă (de peste 1,5 ori) a costurilor de serviciu al datoriei - de la aproximativ 300 de miliarde de ruble. în 2010 la peste 500 de miliarde de ruble. în 2013

Potrivit Ministerului rus de Finanțe, dacă economia Rusiei crește cu 4% anual în următorul deceniu și deficitul bugetar federal se menține la 3%, atunci până în 2020 datoria publică va ajunge la 33% din PIB față de actualul 10%. În același timp, cheltuielile cu dobânzile bugetului federal vor crește la 3-4% din PIB, cu rate de împrumut de 6-8%.

Necesitatea achitării datoriei publice necesită găsirea unor venituri suplimentare din resurse pentru buget, iar acestea pot fi obținute (cu excepția împrumuturilor noi) doar prin impozite. În plus, rambursarea datoriilor și plata dobânzilor aferente acestora deturnează o parte din veniturile bugetare de la utilizarea productivă, reduce posibilitatea creșterii potențialului de producție și intelectual al societății, pentru care plătesc generațiile viitoare. Întreținerea acestuia a necesitat uneori aproape un sfert din cheltuielile bugetare.

Optimizarea managementului datoriei publice și a activelor financiare este obiectivul Ministerului de Finanțe al Rusiei. Această problemă rămâne relevantă, în ciuda faptului că în perioada anterioară volumul datoriei publice ruse a scăzut sistematic. Realizarea acestuia presupune rezolvarea unui număr de sarcini cheie, și anume:

• o asigurarea unui volum și o structură acceptabile și justificate din punct de vedere economic al datoriei publice a Rusiei;
• o reducerea costurilor de deservire și îmbunătățirea mecanismelor de gestionare a datoriei publice;
• o creșterea eficienței gestionării activelor financiare străine ale Federației Ruse.

Ministerul Finanțelor al Rusiei gestionează datoria publică, inclusiv menținerea registrelor datoriilor guvernamentale, dezvoltarea de programe pentru împrumuturi guvernamentale interne și externe, programe de garanții guvernamentale în moneda Federației Ruse și în valută străină și, de asemenea, efectuează o serie de alte proceduri. (bugetare, financiare, contabile, organizatorice etc.), care vizează reglementarea ineficientă a datoriei publice a Rusiei și reducerea impactului poverii datoriei asupra economiei țării.

O direcție importantă pentru îmbunătățirea sistemului de management al datoriei publice al Federației Ruse este trecerea la metode moderne de gestionare activă a obligațiilor de datorie pentru a minimiza costul deservirii și riscurile asociate, pentru a implementa o politică eficientă a datoriei publice și pentru a îmbunătăți instrumentele de datorie ale Federația Rusă 1.

Dacă autoritățile duc o politică economică competentă, așa cum au făcut-o la începutul mileniului II, atunci problema datoriei externe a țării noastre poate fi rezolvată complet în următorii ani.

11. Datoria publică a Federației Ruse, costurile deservirii datoriei publice a Federației Ruse

Principalele concluzii ale subsecțiunii

· Volumul datoria guvernamentală a Federației Ruse(denumită în continuare datoria publică) în 2012 va fi 13,2 % PIB-ul va crește în perioada de planificare și la sfârșitul anului 2014 va fi 15,7% din PIB.

· Creșterea datoriei publice se va produce în principal datorită creșterii datoriei publice interne din 6.330,9 miliarde de ruble (10,8% din PIB) în 2012 până la 9.221,8 miliarde de ruble (12,7% din PIB)în 2014, al cărui volum va depăși cifra aprobată legislativ pentru 2011 (4.732,3 miliarde de ruble) în de 1,9 ori.

· Stat datoria internă sub garanții guvernamentaleîn 2014 va crește față de 2011 în de 2 oriși se va ridica la 1,9 trilioane ruble; stat datoria externă sub garanții guvernamentale - V de 3,4 oriși se va ridica la 18,5 miliarde USD(581,5 miliarde de ruble).

· Costurile de deservire a datoriei publice vor crește de la 350,7 miliarde de ruble (0,7% din PIB)în 2011 la 579,2 miliarde de ruble (0,8% din PIB) în 2014 sau de 1,7 ori. Volumul acestor cheltuieli va depăși semnificativ alocațiile bugetare alocate în 2014 pentru locuințe și servicii comunale, protecția mediului, cultură, cinematografie, cultură fizică și sport, mass-media în general (273,3 miliarde ruble), educație (499,5 miliarde ruble), sănătate (461,8 miliarde ruble), transferuri interbugetare (494,7 miliarde ruble)

· Volumul datoriei externe totale a Federației Ruse la 1 iulie 2011 se ridica la 538,6 miliarde de dolari SUA (28,3% din PIB), și a depășit cu 14,1 miliarde de dolari SUA volumul rezervelor internaționale ale Federației Ruse.

· Valorile indicatorului extern s-au ridicat la 28% conform Băncii Rusiei în primul trimestru al anului 2011, Ce cu 3 puncte procentuale mai mare, decât valoarea pragului (25 %)

11.1. În conformitate cu direcțiile principale ale politicii de îndatorare a Federației Ruse pentru 2012–2014, revizuite de Guvernul Federației Ruse la 11 august 2011 (denumită în continuare politica de datorii pentru 2012–2014), politica de stat în Domeniul datoriei publice a Federației Ruse va avea ca scop asigurarea finanțării bugetului deficitar federal prin atragerea de resurse pe piețele de capital ruse și internaționale în condiții favorabile, dezvoltarea pieței naționale a titlurilor de stat, crearea condițiilor pentru împrumutul corporativ.

În 2012–2014, este planificată atragerea de împrumuturi semnificative de pe piața financiară internă.

Pentru 2012–2014, totalul atracţie fonduri din plasarea titlurilor de stat ale Federației Ruse denominate în moneda Federației Ruse, în sumă 5.492,9 miliarde de ruble.

Datoria guvernamentală a Federației Ruse va crește de la 7.743,0 miliarde de ruble (13,2% din PIB)în 2012 la 11.388,9 miliarde de ruble (15,7% din PIB)în 2014. în care ponderea datoriei interne guvernamentaleîn volumul total al datoriei publice în perioada 2012–2014 va fi 81,8 %, 81,8 %, 81 % respectiv, ponderea datoriei publice externe va creste de la 18,2 % în 2012 la 19 % în 2014.

Dinamica volumului și structurii datoriei publice a Federației Ruse în perioada 2009 – 2014 (la sfârșitul anului) este prezentată în tabelul următor.

(miliard de ruble)

	raport 2009	raport 2010	estimare 2011	proiect 2012	proiect 2013	proiect 2014
Datoria guvernamentală a Federației Ruse						11 388,9
% față de anul precedent
% fata de 2011
inclusiv:
Datoria internă guvernamentală
% față de anul precedent
% fata de 2011
Datoria externă guvernamentală*)
% față de anul precedent
% fata de 2011

*) calcul la cursul de schimb al dolarului american din decembrie a anului corespunzător

O analiză a dinamicii volumului și structurii datoriei publice arată că volumul datoriei publice va crește în 2012–2014 cu aproape 2 ori. Creșterea datoriei publice se va produce în principal din cauza creșterea datoriei interne guvernamentale, al cărui volum va crește de 2 oriîn 2014 comparativ cu 2011, sau cu 8,5% din PIB până la 12,7% din PIB.

Dinamica volumului și structurii datoriei publice a Federației Ruse în perioada 2008-2014 este prezentată în diagrama următoare.

Creșterea volumului de împrumut și, în consecință, o creștere a volumului datoriei publice în perioada de planificare va crește povara bugetului federal, însă, conform majorității indicatorilor calculați în conformitate cu metodele internaționale, stabilitatea fiscală va rămâne.

Principalii indicatori utilizați în practica mondială care caracterizează gradul de sustenabilitate a datoriei, în raport cu Federația Rusă în perioada 2009–2014, sunt prezentați în tabelul următor.

Numele indicatorului							Criteriu (valori orientative)	Valoarea prag (poziția bugetului)
Datoria guvernamentală a Federației Ruse, % din PIB
Ponderea datoriei publice interne în volumul total al datoriei publice a Federației Ruse, %
Ponderea cheltuielilor pentru serviciul datoriei publice în totalul cheltuielilor bugetului federal, %
Raportul dintre valoarea anuală a plăților pentru rambursarea și serviciul datoriei publice și veniturile bugetului federal, %
Raportul dintre datoria publică a Federației Ruse și veniturile bugetului federal, %
Raportul dintre datoria externă de stat a Federației Ruse și volumul anual al exporturilor de bunuri și servicii, %
Raportul dintre valoarea anuală a plăților pentru rambursarea și serviciul datoriei publice externe și volumul anual al exporturilor de bunuri și servicii, %

În politica de îndatorare pentru 2012-2014, pentru a evalua sustenabilitatea datoriei Federației Ruse din punctul de vedere al poziției bugetare, sunt propuse valori prag mai mici pentru o serie de indicatori decât este acceptat în practica mondială.

Astfel, conform indicatorului care caracterizează raportul dintre datoria publică a Federației Ruse și veniturile bugetului federal, valoarea prag este de 100%, în timp ce indicatorul indicat în 2012 va fi de 65,7%, în 2013 - 75,7%, în 2014 - 80. , 8 %. Dacă tendința de creștere a acestui indicator continuă, este posibil ca valoarea prag să fie atinsă în afara ciclului bugetar 2012-2014, ceea ce indică un posibil risc de venituri insuficiente ale bugetului federal pentru a rambursa datoria publică a Federației Ruse.

În legătură cu creșterea alocațiilor bugetare ale bugetului federal pentru îndeplinirea obligațiilor de cheltuieli pentru serviciul și rambursarea datoriilor în 2012 - 2014, raportul dintre suma anuală a plăților pentru rambursarea și serviciul datoriei publice la veniturile bugetului federal va depăși valoarea limită (10%) cu 0,5, 0,3 și 2,3 puncte procentuale respectiv.

În conformitate cu politica de îndatorare pentru 2012–2014, menținerea unei sarcini moderate a datoriei este un obiectiv strategic. Potrivit Camerei de Conturi, este recomandabil să se dezvolte un sistem de management al riscului de datorie care să asigure sustenabilitatea datoriilor pe termen lung.

11.2. plafonul datoriei interne guvernamentale a Federației Ruse (denumită în continuare datoria internă) de la 1 ianuarie 2013 este prevăzută în sumă 6.330,9 miliarde de ruble, care este cu 1.775,9 miliarde de ruble, sau cu 39%, mai mare decât la 1 ianuarie 2012 (estimare – 4.555,0 miliarde de ruble). Pentru 2012 - 2014 datoria publică internă va crește de 2 ori.

Dinamica volumului și structurii datoriei publice interne (la sfârșitul anului) este prezentată în tabelul următor.

						2014 până în 2011
miliarde de ruble	structura, %	miliarde de ruble	structura, %	miliarde de ruble	structura, %	miliarde de ruble	structura, %	miliarde de ruble	structura, %
Datoria internă guvernamentală, totală
inclusiv:
garanții de stat
alte datorii

O analiză a dinamicii volumului și structurii datoriei publice interne arată că creșterea datoriei publice interne se datorează în principal unei creșteri a datoriei publice. Securiate guvernamentala, a cărui valoare nominală este indicată în moneda Federației Ruse. Acțiune datoria menționată va crește de la 78,5%în 2012 la 79,4 % în 2014.

Volumul datoriei interne exprimat în titluri de stat în 2012 va fi 4.967,6 miliarde de ruble, care este cu 35,9% mai mult decât în ​​2011. În perioada 2012–2014, această datorie se va dubla și până la sfârșitul anului 2014 va fi 7.320,8 miliarde de ruble.

În conformitate cu direcțiile principale ale politicii de îndatorare a Federației Ruse pentru 2012-2014, pe lângă emisiunea OFZ și GSO, este planificată emiterea de euroobligațiuni în ruble.

Proiectul de lege prevede o creștere a datoriei interne de stat în baza garanțiilor de stat de peste 2 ori în 2012–2014, acțiuneîn volumul total al datoriei publice interne va fi 21,4 %, 21,4 %, 20,6 % respectiv.

În conformitate cu paragraful 4 al articolului 15 din proiectul de lege, limitele superioare ale datoriei interne de stat a Federației Ruse în baza garanțiilor de stat ale Federației Ruse sunt stabilite: de la 1 ianuarie 2013 - 1.356,0 miliarde de ruble, de la 1 ianuarie 2014 – 1.684,4 miliarde de ruble, de la 1 ianuarie 2015 – 1.901,0 miliarde de ruble. Această creștere se datorează utilizării active a mecanismului de sprijin de stat pentru economia rusă sub formă de garanții de stat.

Proiectele de programe pentru acordarea de garanții de stat ale Federației Ruse în moneda Federației Ruse pentru 2012 și pentru perioada de planificare 2013 și 2014 prevăd acordarea de garanții în valoare totală de 1.139,3 miliarde de ruble, inclusiv: în 2012 - 589,5 miliarde de ruble, în 2013 - 331,5 miliarde de ruble, în 2014 - 218,3 miliarde de ruble.

În 2012 - 2014, este planificată furnizarea garanțiilor de stat specificate ale Federației Ruse: pentru obligațiile de asigurare a riscurilor militare, riscurile de deturnare și alte riscuri similare de răspundere a transportatorilor aerieni față de terți; privind obligațiile organizațiilor complexului militar-industrial pentru punerea în aplicare a ordinului de apărare a statului; garanții de stat „ipotecare” ale Federației Ruse (); garanții pentru împrumuturi garantate și persoane juridice selectate în modul stabilit de Guvernul Federației Ruse pentru implementarea proiectelor de investiții; sub garanțiile GC Olimpstroy; pentru împrumuturile strânse pentru construirea unei conducte principale de petrol.

Trebuie menționat că implementarea efectivă a programului de garanții de stat al Federației Ruse în moneda Federației Ruse a fost de 39,5% în 2009 și 55,6% în 2010. În prima jumătate a anului 2011, aceste garanții nu au fost oferite.

Volumul garanțiilor oferite formează pasivele contingente ale statului, care sunt incluse în volumul total al datoriei publice a Federației Ruse. În acest sens, direcțiile principale ale politicii de îndatorare a Federației Ruse pentru 2011–2013 au stabilit că, împreună cu furnizarea de garanții de stat gratuite, este justificată instituirea sprijinului plătit al garanțiilor de stat. Este posibil să se acorde garanții pentru acoperirea ponderii riscurilor în condițiile împărțirii riscurilor statului cu capitalul privat. În direcțiile principale ale politicii de îndatorare a Federației Ruse pentru 2012 - 2014, aceste abordări nu au fost dezvoltate. Cu toate acestea, s-a remarcat că „metodele intensive de aplicare a garanțiilor de stat s-au epuizat de la sine, iar datoria acumulată în temeiul acestora necesită utilizarea unor abordări îmbunătățite pentru acordarea sprijinului garanțiilor de stat”.

Camera de Conturi susține necesitatea îmbunătățirii metodelor de acordare a sprijinului de stat sub forma acordării de garanții de stat în moneda Federației Ruse și în valută străină pentru proiectele implementate pe principiul „parteneriatului public-privat” și consideră că este oportună introducerea metode bazate pe evaluarea riscurilor.

11.3. În conformitate cu articolul 1 din proiectul de lege plafonul datoriei publice externe a Federației Ruse (denumită în continuare datoria externă) de la 1 ianuarie 2013 este prevăzută în sumă 48,4 miliarde de dolari SUA, sau 34,6 miliarde de euro, adică 8,0 miliarde de dolari SUA, sau 19,8%, mai mult decât la 1 ianuarie 2012 (estimat la 40,4 miliarde de dolari).

Dinamica volumului și structurii datoriei externe (la sfârșitul anului) este prezentată în tabelul următor.

	raport 2010	estimare 2011	proiect 2012	proiect 2013	proiect 2014
miliarde de dolari SUA	structura,%	miliarde de dolari SUA	structura,%	miliarde de dolari SUA	structura, %	miliarde de dolari SUA	structura, %	miliarde de dolari SUA	structura, %
Datoria externă guvernamentală, totală
inclusiv:
împrumuturi de la state străine, împrumuturi de la organizații de microfinanțare, alte subiecte de drept internațional, persoane juridice străine în valută
titluri de stat ale Federației Ruse denominate în valută
garanții ale Federației Ruse în valută

O analiză a dinamicii volumului și structurii datoriei publice externe arată că volumul datoriei publice externe în echivalent în dolari în perioada 2012 - 2014 va creste comparativ cu 2011 (performanță așteptată) în de 1,7 oriși va fi de la 1 ianuarie 2015 69,0 miliarde USD.

Creșterea datoriei externe se datorează împrumutării pe piețele financiare externe prin plasarea de titluri de stat (euroobligațiuni), precum și creșterii volumului garanțiilor acordate în valută.

Ponderea datoriei la titlurile de stat, exprimate în valută, volumul total al datoriei publice externe în perioada 2012–2014 va scădea de la 72,1 % inainte de 67,3 %, sau cu 4,8 puncte procentuale.

În 2012–2014, o creștere a de 3,4 ori datoria externă de stat în baza garanțiilor de stat ale Federației Ruseîn valută străină față de 2011, ceea ce este asociat cu o creștere a volumului furnizării acestor garanții de stat în cadrul programelor de garanții de stat ale Federației Ruse în valută străină pentru 2012 - 2014.

Clauza 6 din articolul 16 din proiectul de lege stabilește limitele superioare ale datoriei externe de stat a Federației Ruse în conformitate cu garanțiile specificate: de la 1 ianuarie 2013 - 8,3 miliarde de dolari SUA, de la 1 ianuarie 2014 - 14,1 miliarde de dolari SUA, de la 1 ianuarie 2015 - 18,5 miliarde de dolari SUA. La 1 ianuarie 2011, datoria se ridica la 0,9 miliarde de dolari SUA, sau 7,8% din limita aprobată.

Acțiune datorii sub garanții ale Federației Ruse în valutăîn totalul datoriei externe va crește de la 17,2%în 2012 la 26,8 % în 2014, sau cu 9,6 puncte procentuale.

Proiectele de programe de garanții de stat ale Federației Ruse în valută străină pentru 2012 și pentru perioada de planificare 2013 și 2014 (Anexele 38 și 39 la proiect de lege) prevăd acordarea de garanții în valoare totală 14,9 miliarde USD: în 2012 – 4,5 miliarde dolari SUA, în 2013 – 5,8 miliarde dolari SUA și în 2014 – 4,6 miliarde dolari SUA, inclusiv:

să susțină exportul de produse industriale în 2012 și 2014, câte 3,0 miliarde de dolari SUA, în 2013 – 3,5 miliarde de dolari;

pentru implementarea proiectelor de investiții în 2012 și 2013, 1,0 miliarde de dolari SUA anual, în 2014 nu se oferă garanții;

pentru proiectele implementate cu participarea organizațiilor de microfinanțare, în 2012 - 0,5 miliarde USD, în 2013 - 1,3 miliarde USD, în 2014 - 1,6 miliarde USD.

Totodată, acordarea efectivă de garanții de stat pentru susținerea exportului de produse industriale (bunuri, lucrări, servicii) a constituit 14,1% în 2009, iar 5% în 2010.

Proiectul de lege prevede semnificative declinîn 2012 – 2014 ponderea datoriei la împrumuturile de la guverne străine și organizații de microfinanțare: de la 10,7% la 5,9%, sau cu 4,8 puncte procentuale, care se datorează finanțării în 2012–2014 a proiectelor comune cu organizații de microfinanțare în condiții de cofinanțare de la bugetul federal.

În 2012 - 2014, Guvernul Federației Ruse trebuie să ramburseze datoria în temeiul acordurilor interguvernamentale cu Germania (perioada finală de rambursare - 2013) și Turcia (2012). Calculul datoriilor la împrumuturile de la guvernele străine la 1 ianuarie 2012, 2013 și 2014 ia în considerare pe deplin anularea datoriilor rambursate în numerar.

În același timp, limitele superioare proiectate ale datoriei externe de stat a Federației Ruse pe toată perioada de trei ani nu țin cont de reducerea datoriei rambursate sub formă de mărfuri. Ministerul de Finanțe al Rusiei intenționează să anuleze datoria după ce creditorii confirmă faptele anulării acesteia. Prin urmare, în ciuda finanțării planificate a livrărilor de mărfuri, care va face posibilă achitarea acordurilor interguvernamentale individuale în ani de zile, se preconizează că datoria va rămâne într-un număr de țări.

În prezent, există datorii nerezolvate cu Malta, Bosnia și Herțegovina, Cehia, România și RPDC.

11.4. Cheltuielile bugetului federal pe deservirea datoriei publice Federația Rusă (cheltuieli cu dobânzile) pentru anul 2012 sunt prevăzute în cuantum 388,4 miliarde de ruble, Ce este 37,7 miliarde de ruble, sau cu 10,7% mai mult decât în ​​2011. În 2014, aceste cheltuieli vor fi 579,2 miliarde de rubleși va depăși aproape cifra stabilită legal pentru 2011 de 1,7 ori.

Dinamica cheltuielilor cu serviciul datoriei publice (cheltuieli cu dobânzile) în perioada 2009–2014 este prezentată în tabelul următor.

(miliard de ruble)

	raport 2009	raport 2010	Legea 2011 (modificată)	proiect 2012	proiect 2013	proiect 2014
Cheltuieli cu dobânzile
% față de anul precedent
% fata de 2011
ponderea cheltuielilor cu dobânzile în cheltuielile bugetului federal, %
costurile serviciului datoriei interne
% față de anul precedent
% fata de 2011
cota din cheltuielile cu dobânzile, %
costurile serviciului datoriei externe
% față de anul precedent
% fata de 2011
cota din cheltuielile cu dobânzile, %

O analiză a dinamicii cheltuielilor cu dobânzile arată că, comparativ cu anul precedent, cheltuielile bugetului federal pentru serviciul datoriei publice în 2012 vor crește cu 10,7%, în 2013 - cu 24,2%, în 2014 - cu 20%.

Ponderea cheltuielilor pentru serviciul datoriei publice în totalul cheltuielilor bugetului federal va crește de la 3,1% în 2012 la 4% în 2014, sau cu 0,9 puncte procentuale.

Dinamica cheltuielilor pentru deservirea datoriei publice a Federației Ruse în termeni absoluti și ca procent din PIB în perioada 2009-2014 este prezentată în diagrama următoare.

Pentru 2012–2014, volumul total al alocărilor bugetare alocate pentru serviciul datoriei publice va fi 1.449,9 miliarde de ruble.

Creșterea cheltuielilor cu dobânzile se datorează în primul rând unei creșteri a volumelor împrumuturilor guvernamentale ale Federației Ruse planificate pentru finanțarea deficitului bugetar federal pe piețele interne și externe și unei creșteri corespunzătoare a mărimii absolute a datoriei publice a Federației Ruse. .

Costurile de deservire a datoriei publice vor crește de la 350,7 miliarde de ruble(0,7% din PIB) în 2011 până la 579,2 miliarde de ruble(0,8% din PIB) în 2014, sau de 1,7 ori. Volumul acestor cheltuieli va depăși semnificativ alocațiile bugetare alocate în 2014 pentru locuințe și servicii comunale, protecția mediului, cultură, cinematografie, cultură fizică și sport, mass-media în general (273,3 miliarde ruble), educație (499,5 miliarde ruble), sănătate (461,8 miliarde ruble), transferuri interbugetare (494,7 miliarde ruble)

11.4.1. În conformitate cu proiectul de lege, cheltuielile guvernamentale pe deservirea datoriei interne a statului comparativ cu 2011, în 2012 va crește cu 42,8 miliarde de ruble, sau 15,8%, și se va ridica la 314,1 miliarde de ruble, în 2013 - cu 124,5 miliarde de ruble, sau 45,9%, în 2014 comparativ cu 2011 va crește de 1,8 oriși se va ridica la 479,4 miliarde de ruble. Ponderea cheltuielilor pentru deservirea datoriei publice interne în totalul cheltuielilor cu dobânzile va crește de la 80,9 % în 2012 la 82,8 % în 2014.

Creșterea cheltuielilor pentru deservirea datoriei interne guvernamentale se datoreazănu numai prin creșterea volumului datoriei publice interne în 2012 - 2014, ciși o creștere a randamentului planificat al titlurilor de stat.

Calculul cheltuielilor pentru deservirea datoriei publice interne în 2012 - 2014 s-a făcut pe baza randamentului planificat al titlurilor de valoare pe termen scurt de 4,5% - 5,5%, pe termen mediu - 6% - 7,5%, pe termen lung - 7,5% - 8,5%. %.

Principalul volum al alocărilor bugetare pentru deservirea datoriei publice interne în perioada 2012–2014 este prevăzut pentru obligațiunile de împrumut federale cu amortizare a datoriilor (OFZ-AD) și obligațiunile de împrumut federale cu venituri constante din cupoane (OFZ-PD). În 2012, 61,6 miliarde de ruble au fost furnizate pentru deservirea OFZ-AD, în 2013 - 58,2 miliarde de ruble, în 2014 - 57,2 miliarde de ruble, pentru deservirea OFZ-PD - în 2012 - 200, 5 miliarde de ruble, în 2013 - 281 miliarde ruble. în 2014 – 371,1 miliarde de ruble.

Emisiunea proiectată a titlurilor de stat denominate în moneda Federației Ruse în 2012 se va ridica la 1.843,7 miliarde de ruble, în 2013 - 1.839,6 miliarde de ruble, în 2014 - 1.919,4 miliarde de ruble la valoare nominală .

11.4.2. Conform facturii cheltuieli pentru deservirea datoriei externe guvernamentaleîn 2012 comparativ cu 2011 va scădea cu 5,1 miliarde de ruble, sau la 6,4 %, și se va ridica la 74,3 miliarde de ruble, în 2014 - va crește de 1,3 oriși se va ridica la 99,8 miliarde de ruble.

Creșterea acestor cheltuieli se datorează în primul rând unei creșteri a volumelor de împrumuturi (emisiune și plasare de euroobligațiuni ale Federației Ruse pe piețele financiare internaționale) la 7,0 miliarde de dolari SUA anual în perioada 2012–2014. În plus, este de așteptat ca ratele dobânzilor variabile la creditele de servicii din țări străine și organizații de microfinanțare să crească în 2012–2014 față de nivelul dobânzilor în vigoare la 1 septembrie 2011: pentru dolarul american cu 1,1 puncte procentuale, 2,3 puncte procentuale, respectiv 3,5 puncte procentuale; pentru euro cu 1,4 puncte procentuale, 2,0 puncte procentuale, respectiv 2,4 puncte procentuale.

Plățile de dobânzi la titlurile de stat, a căror valoare nominală este exprimată în valută străină, în 2012 se vor ridica la 71,7 miliarde de ruble (2,5 miliarde de dolari), în 2013 - 83,3 miliarde de ruble (2,8 miliarde de dolari), în 2014 – 95,8 miliarde de ruble (3,1 miliarde de dolari SUA). Aceste plăți sunt calculate pe baza ratelor de venit din cupoane în 2012 - 6 %, în 2013 - 6,33 % iar in 2014 - 6 % .

Plățile dobânzilor la împrumuturile primite de Federația Rusă de la guvernele străine și organizațiile de microfinanțare vor crește și se vor ridica la 2,6 miliarde de ruble (91,6 milioane de dolari SUA) în 2012, 3,2 miliarde de ruble (110,1 milioane de dolari SUA), 2014 – 4,0 miliarde de ruble (130,5 milioane de dolari SUA), respectiv.

Cheltuielile pentru deservirea valorilor mobiliare exprimate în valută reprezintă mai mult de 95% din totalul cheltuielilor cu dobânzile, după cum se reflectă în tabelul următor.

(miliard de ruble)

	proiect 2012	proiect 2013	2014 proiect
Cheltuieli cu dobânzile pentru serviciul datoriei externe guvernamentale
inclusiv:
Valori mobiliare exprimate în valută străină
Împrumuturi din state străine, inclusiv împrumuturi străine vizate (împrumuturi), organizații de microfinanțare, alte subiecte de drept internațional, persoane juridice străine
ponderea cheltuielilor cu dobânzile la datoria externă, %

Calculele Camerei de Conturi privind volumul cheltuielilor pentru deservirea datoriei externe de stat a Federației Ruse, ținând cont de informațiile furnizate cu privire la nivelurile ratelor dobânzilor, ratelor încrucișate și alte informații, coincid în general cu indicatorii conținuti în proiectul de lege.

11.5. Total datoria externă a Federației Ruse(denumită în continuare datoria externă totală), conform Băncii Rusiei, la 1 iulie 2011 se ridica la 538,6 miliarde de dolari SUA (28,3% din PIB).

Dinamica datoriei externe totale în perioada 2007–2011 este prezentată în tabelul următor.

(miliard de dolari SUA)

	01.01.08	01.01.09	01.01. 10	01.01.11	04/01/11	07/01/11
Datoria externă totală a Federației Ruse
Autoritățile monetare
Alte sectoare
Pentru referință: rezervele internaționale ale Federației Ruse

O analiză a dinamicii datoriei externe totale arată că datoria externă totală a Federației Ruse a crescut pentru prima jumătate a anului 2011 cu 49,6 miliarde de dolari SUA, sau 10,2%, și a însumat 538,6 miliarde de ruble.

în care datoria guvernamentală externă a crescut în 2010 cu 3,2 miliarde de dolari SUA, sau 10,2%, în prima jumătate a anului 2011 - cu 0,6 miliarde de dolari SUA, sau 1,7%, ceea ce se datorează împrumuturilor externe guvernamentale ale Federației Ruse pe piețele financiare externe.

Datoria externă a autorităților monetareîn 2010 a scăzut cu 2,5 miliarde de dolari SUA, sau 17,1%, dar în prima jumătate a anului 2011 a crescut cu 0,7 miliarde de ruble, sau 5,8%.

Datoria externă a băncilor pentru 2010 a crescut cu 17,0 miliarde de dolari SUA, sau 13,4%, pentru prima jumătate a anului 2011 - cu 14,8 miliarde de dolari SUA, sau 10,3%.

Datoria externă sectorul nefinanciar al economiei(alte sectoare) au crescut în 2010 cu 4,1 miliarde de dolari SUA, sau 1,4%, în prima jumătate a anului 2011 - cu 33,5 miliarde de dolari SUA, sau 11,2%.

Prin urmare, creșterea datoriei externe totale a Federației Ruseîn 2010 și în prima jumătate a anului 2011 în principal datorită creșterii datoriei externe a sectoarelor bancare și nefinanciare (alte) sectoare ale economiei.

Volumul datoriei externe totale la 1 iulie 2011 a depășit volumul rezervelor internaționale ale Federației Ruse cu 14,1 miliarde de dolari SUA, sau la 2,7 %, excluzând suma totală a fondurilor Fondul de rezervă și Fondul Național de Asistență Socială- pe 133,3 miliarde de dolari SUA, sau la 32,9 %, respectiv.

Datoria externă totală raportat la PIB în 2010 a scăzut cu 3,1 puncte procentuale, la 33% din PIB, pentru prima jumătate a anului 2011 - cu 4,7 puncte procentuale, până la 28,3% din PIB.

Datoria externă a sectorului public într-o definiție extinsă (include datoria externă a corporațiilor în care ponderea autorităților guvernamentale și monetare în capital este de 50% sau mai mult) a crescut în 2010 cu 18,3 miliarde de dolari SUA, sau cu 10,1%, pentru primul trimestru din 2011 - cu 4,0 miliarde de dolari SUA, sau 2%, datoria externă a sectorului privat a crescut cu 3,5 miliarde de dolari SUA, sau 1,2%, respectiv cu 16,6 miliarde de dolari SUA, sau 5,7%.

Aproximativ 60% din datoria externă totală este datoria externă a sectorului privat.

Dinamica datoriei externe totale pe tip de proprietate este prezentată în următoarea diagramă:

Împrumutarea semnificativă a structurilor corporative cu o pondere mare a participării statului la capitalul autorizat creează riscuri de împrumut corporativ în sectoarele public și privat al economiei asociate cu posibilitatea potențială a obligațiilor de refinanțare a statului asupra acestor împrumuturi, așa cum a fost cazul în 2009. .

În prezent, majoritatea indicatorilor de datorie sunt în conformitate cu standardele internaționale. la un nivel acceptabil.

Raportul dintre datoria externă totală și PIB în 2010 a fost 33 % , în prima jumătate a anului 2011 – a scăzut la 28,3 %, care este sub pragul sugerat de Fondul Monetar Internațional în scopuri analitice (50%).

În același timp, în ciuda nivelului scăzut al acestui indicator, este necesar să se țină cont de riscurile asociate cu gradul ridicat de volatilitate a monedei naționale, din cauza dependenței semnificative a economiei ruse de condițiile economice externe, care, în contextul agravării fenomenelor de criză în economia globală, poate duce la depășirea valorilor-prag ale raportului volumului total datoriei externe la PIB.

Valorile indicatorului extern sustenabilitatea datoriei „plăți pentru totalul datoriei externe la volumul exporturilor de bunuri și servicii” conform Băncii Rusiei în primul trimestru al anului 2011, s-a ridicat la 28%, Ce cu 3 puncte procentuale mai mare, decât valoarea pragului (25 %) , definit de Fondul Monetar Internațional în scopuri analitice.

Raportul dintre volumul total datoriei externe și exporturile de bunuri și servicii în anul 2010 a fost de 110%, în primul trimestru al anului 2011 - 109%, ceea ce se situează sub valoarea pragului (150 - 200%).

Potrivit Camerei de Conturi, pentru monitorizarea datoriei externe totale si evaluarea posibilelor riscuri asociate cu cresterea datoriei externe totale, este necesara stabilirea unui mecanism de influentare operationala asupra politicii de imprumut a sectorului corporativ, inclusiv a procedurii. pentru ca corporațiile de stat să ia decizii privind împrumuturile în valută.

Principalele direcții ale politicii de îndatorare a Federației Ruse pentru 2012-2014 notează că „povara datoriei care revine sectorului corporativ dictează necesitatea unei atenții sporite din partea autorităților financiare în domeniul împrumuturilor corporative”.

Pentru a îmbunătăți sistemul de monitorizare a împrumuturilor externe ale sectorului corporativ și pentru a crea un mecanism de influență operațională asupra politicii de împrumut a corporațiilor ruse cu o mare parte a participării statului, au fost adoptate modificări la Legea federală din 12 ianuarie 1996 nr. 7-FZ „Cu privire la organizațiile non-profit”. În conformitate cu această lege, deciziile privind împrumuturile în valută străină sunt luate de corporațiile de stat în modul stabilit de Guvernul Federației Ruse.

Potrivit Camerei de Conturi, pentru monitorizarea totală a datoriei externe și evaluarea posibilelor riscuri asociate creșterii acestei datorii, este necesară stabilirea unui mecanism de influență operațională asupra politicii de împrumut a sectorului corporativ, inclusiv a procedurii pentru stat. corporațiile să ia decizii privind împrumuturile în valută.