Отрицателното салдо е характерно за кой платежен баланс. Баланс за плащане

платежния баланс на страната- съотношението на паричните плащания, постъпващи в страната от чужбина, и всичките й плащания в чужбина през определен период от време (година, тримесечие, месец). Платежният баланс е таблица на съответствието между външните приходи и разходи на страната. Тя намира ценностен израз за всички външноикономически операции на страната.

Платежният баланс е систематизирана оценка на икономическите транзакции между резиденти на страната и нерезиденти, свързани с получаването и плащанията на средства. Основните операции по получаване са постъпления от износ на стоки и услуги, приходи от чуждестранни инвестиции и придобиване от чуждестранни фирми на местни активи на страната, а основните платежни операции са плащане за внос на стоки и услуги, изплащане на доходи от чуждестранни инвестиции в тази страна и придобиване на чуждестранни активи от резиденти.

Резиденти са юридически и физически лица, извършващи дейност в дадена държава. Информацията, съдържаща се в платежния баланс, се използва за оценка на кредитоспособността на страната, прогнозиране на влиянието на външноикономическите отношения върху валутния пазар и валутния курс, тяхното регулиране, оценка на състоянието на икономиката на страната, прогнозиране на възможни икономически, фискални и парични политики, изчисляване на брутния вътрешен продукт и др.

Разликата между приходите и разходите е балансплатежен баланс. Тя може да бъде положителна или отрицателна. В последния случай има дефицит на платежния баланс. Страната харчи повече в чужбина, отколкото получава отвън. Това може да повлияе неблагоприятно на стабилността на обменния курс.

Платежният баланс се финансира, тоест се изплаща (ако е отрицателен) или се разпределя (ако е положителен) основно поради нетното изменение на златните и валутните и други официални резерви на страната.

Обичайно е да се съставя платежен баланс в националната валута на съответните държави, с преизчисляване на данните по пазарни обменни курсове, които се формират към датата на транзакциите. Ако националната валута е нестабилна, платежният баланс може да бъде съставен в твърдата валута на дадена страна.

В баланса има два раздела (сметки):

1. Сметка (салдо) на текущи операции.

2. Сметка (баланс) на движението на капитали.

Салдото по текущата сметка включва:

1) търговски баланс - отразява общите плащания за износ и внос на стоки;

2) баланс на услугите. Търговията с услуги включва плащане за чуждестранен транспорт, туризъм, покупка и продажба на патенти и лицензи и международна застраховка.

3) салдото на преводите - парични преводи, движението на доходи от имущество в чужбина (%, дивиденти, печалби), плащане на % по чуждестранни заеми и кредити, безвъзмездна помощ.

Салдото по текущата сметка представлява нетния износ на страната (NE). Салдото е положително, ако износът надвишава вноса. Ако вносът надвишава износа, тогава салдото ще бъде отрицателно.

Балансът на сделките с капитал и финансови инструменти характеризира сделките, свързани с инвестиционна дейност. Този раздел се състои от трансфери на средства за инвестиране в предприятия, закупуване на акции. Той отразява покупката и продажбата на чуждестранни активи, предоставянето и получаването на заеми.

Капиталовият баланс включва:

q приток на капитал (внос на капитал от KZ);

q изтичане на капитал (износ на капитал KE).

Салдото по капиталовата сметка представлява нетния износ на капитал.

Платежният баланс (ZB) е сборът от баланса на текущите операции и баланса на движението на капитали:

ZB \u003d (E - Z) - (KE - KZ) \u003d NE - NKE.

Разделите на платежния баланс балансират помежду си. Балансирането се постига чрез златни и валутни резерви (продажбата им) и отсрочване на плащания по заеми. Наличието на 2 раздела показва, че международните потоци от средства за финансиране на натрупването на капитал и потоците от стоки и услуги са двете страни на една и съща монета.

Салдото на текущите операции и салдото на операциите с капитал и финансови активи трябва да са равни по абсолютна стойност и да имат противоположни знаци. Дефицитът по текущата сметка означава, че дадена страна харчи повече чуждестранна валута за стоки, услуги и други текущи транзакции, отколкото получава от продажбата им. Финансира се чрез продажба на активи на нерезиденти и чрез външни заеми. С ограничени активи и трудности при получаване на заеми, страните с постоянен дефицит по текущата сметка са принудени да намалят вноса и да увеличат износа.

Положителното текущо салдо означава увеличение на нетните чуждестранни активи. Общият платежен баланс на страната е положителен, ако текущото салдо, заедно с операционния баланс с капитал и финансови инструменти, образува положително салдо. Това води до приток на чуждестранна валута в страната и увеличаване на валутните резерви. При отрицателно салдо има дефицит в платежния баланс и националната банка на страната е принудена да намали валутните резерви. Една държава не може дълго време да харчи повече за закупуване на чужди стоки, услуги и активи, отколкото получава от продажбата на собствени стоки, услуги и активи. Следователно платежният баланс е неговата най-важна аналитична концепция.

Платежният баланс се нарича активен, когато сумата на средствата, получени от други страни, е по-малка от сумата на плащанията. В противен случай балансът е пасивен.

При активен платежен баланс валутните курсове на валутния пазар на дадена страна падат, а курсът на националната валута се повишава. Обратното се случва, когато една страна има пасивен платежен баланс.

Платежният баланс се свежда до положителен баланс, когато текущото салдо в размер на баланса на капиталовия поток дава положителен резултат, т.е. нетните валутни приходи са положителни.

Платежният баланс се намалява до дефицит, когато нетните валутни постъпления за двата раздела са отрицателни.

При дефицит в платежния баланс Централната банка намалява валутните си резерви, при положително салдо формира резерви. Дефицитът по текущата сметка се финансира основно от нетни капиталови потоци в капиталовата сметка. Обратно, активът по текущата сметка се придружава от нетен изтичащ капитал. В последния случай излишните средства по текущата сметка ще бъдат използвани за закупуване на недвижими имоти или за отпускане на заеми в други държави. В резултат на това платежният баланс винаги трябва да бъде балансиран.

Рязкото нарастване на положителния платежен баланс води до бързо нарастване на паричното предлагане и по този начин стимулира инфлацията. Рязкото увеличение на отрицателното салдо може да доведе до понижаване на валутния курс.

Общата схема на платежния баланс, препоръчана от МВФ, съдържа 112 позиции (подробен изглед). Едрозърнестата диаграма обобщава тези статии в седем блока (обобщен изглед). Но дори и разширената схема е доста сложна. Ще стане по-ясно, ако се разбие на три части: текущата сметка, сметката на капитала и финансовите инструменти; балансиращи операции. Както сетълмента, така и плащанията на страната са под формата на таблица.

текуща сметкаотразява всички приходи от продажба на стоки и услуги на нерезиденти и всички разходи на резиденти за стоки и услуги, предоставени от чужденци, както и нетния доход от инвестиции и нетните текущи трансфери. Износът на стоки и износът на услуги се отчита със знак плюс на кредит, тъй като валутните резерви се създават в националните банки. Обратно, вносът на стоки и вносът на услуги се дебитират със знак минус, защото намаляват валутните наличности на страната.

Следващата мярка за текущата сметка е нетният инвестиционен доход, тоест плащанията между резиденти и нерезиденти, свързани с доход от инвестиции. Ако вътрешният капитал в чужбина генерира повече приходи от чуждия капитал, инвестиран в страната, тогава нетната възвръщаемост на инвестициите ще бъде положителна; иначе отрицателно.

Схема на платежния баланс на страната

Друг показател за тази сметка са нетните текущи трансфери, които включват преводи на частни и публични средства към други страни, без да се получи стока или услуга в замяна. Това са пенсии, подаръци, парични преводи в чужбина или безвъзмездна помощ за чужди държави. В зависимост от посоката му, преводът се отразява или в дебита, или в кредита на баланса.

Баланс на външната търговия- част от платежния баланс на страната, която отразява сделките със стоки. Това е най-важният начален показател за цялостната ситуация, тъй като търговията представлява около 80% от общия обем на международните икономически отношения. Положителното външнотърговско салдо се счита за благоприятен факт, което говори за конкурентоспособността на продуктите на тази държава на външните пазари. Отрицателният баланс се счита за нежелан и обикновено се разглежда като знак за слабостта на световната икономическа позиция на страната. Въпреки това, за някои държави разделът „услуги“ играе важна роля. По правило това са държави, през които преминават големи туристически потоци и в които приходите от туризъм са големи.

Салдо по текущата сметка- част от платежния баланс на страната, която отразява всички позиции, свързани с движението на средства за стоки и услуги, както и нетен доход от инвестиции и нетни текущи трансфери. Положителното салдо на това салдо показва, че приходите на страната от износ на стоки и услуги и текущи трансфери от чужбина надвишават нейните разходи за внос на стоки и услуги. Дефицитът по текущата сметка отразява нарастването на дълга на страната към други страни.

Капиталова сметка- група от позиции на платежния баланс, фиксиращи капиталови трансфери и сделки по покупко-продажба на непроизведени нефинансови активи. Нетните капиталови трансфери включват прехвърляния на собственост върху основен капитал, свързани с придобиване или използване на основен капитал или включващи анулиране на дълг от кредитор. Те включват инвестиционни безвъзмездни средства, предоставени например за изграждане на пътища, болници, летища. „Отписването” на дълг към правителството също е включено в този раздел на платежния баланс. Сделките за покупко-продажба на непроизведени финансови активи отразяват прехвърлянето на собствеността върху материални активи, които не са резултат от производствени дейности (земя и нейните недра), както и нематериални активи (търговски марки, патенти, лицензи и др.) . Положителното салдо по капиталовата сметка се определя като нетен приток на капитал в дадена страна. Напротив, нетен отлив (или изтичане на капитал) възниква на фона на дефицит на капиталовата сметка,

финансова сметка- група от позиции на платежния баланс, обхващащи всички транзакции, които водят до прехвърляне на собствеността върху външни финансови активи и пасиви на дадена държава. Заемите се предоставят под формата на директни или портфейлни инвестиции. Преки чуждестранни инвестиции- придобиване на дългосрочен дял от местно лице на една страна (пряк инвеститор) в предприятие-резидент на друга държава (предприятие с преки инвестиции), което осигурява управленски контрол върху инвестиционния обект. Портфейлни инвестиции- капиталови инвестиции в чуждестранни ценни книжа, които не дават на инвеститора право на реален контрол върху инвестиционния обект.

Резервните активи, за разлика от други позиции от финансовата сметка, са под пряк контрол на държавата и могат да се използват от нея за постигане на целите на икономическата политика. Резервни активи- международни високоликвидни активи на страната, които са под контрола на нейните парични власти или правителство и по всяко време могат да бъдат използвани от тях за финансиране на дефицита на платежния баланс и регулиране на националната валута. Нарастването на официалните валутни резерви в централната банка се отразява в дебита със знак минус, тъй като тази операция представлява разход на чуждестранна валута. Обратно, намаляването на официалните валутни резерви се отчита в кредит със знак плюс, тъй като в този случай предлагането на чуждестранна валута се увеличава.

Балансът на капиталовите и финансовите транзакции показва нетните валутни постъпления от всички сделки с активи.

Нетни грешки и пропуски- позиция от платежния баланс, отразяваща пропуските на плащания, които по някаква причина не са били записани в други позиции на платежния баланс, и грешки, които са се промъкнали в записите на отделните плащания. Грешката възниква поради редица обстоятелства. Сред тях е разликата във времето между транзакцията и получаването на плащането. Друга причина за възникването на статистически грешки е, че отделните елементи могат да бъдат оценени много грубо (например разходите на туристи в чужбина). Някои потоци от икономическа стойност може да останат изцяло извън статистическия регистър, особено когато става въпрос за незаконни сделки.

Разликата между чуждестранни приходи и разходи е платежният баланс. Тя може да бъде активна, когато приходите на страната от всички външни операции надвишават нейните разходи. В противен случай, когато разходите надвишават доходите, страната е изправена пред пасивен баланс или дефицит. Платежните баланси винаги трябва да бъдат балансирани или намалени до нула.

БАЛАНС НА ПЛАЩАНЕе систематизирана оценка на икономическите транзакции между резиденти на страната и нерезиденти, свързани с получаването и плащанията на средства. Основните операции по получаване са постъпления от износ на стоки и услуги, приходи от чуждестранни инвестиции и придобиване от чуждестранни фирми на местни активи на страната, а основните платежни операции са плащане за внос на стоки и услуги, изплащане на доходи от чуждестранни инвестиции в тази страна и придобиване на чуждестранни активи от резиденти. Платежният баланс се съставя за определен период - година, тримесечие, месец. Резиденти са юридически и физически лица, извършващи дейност в дадена държава. Информацията, съдържаща се в платежния баланс, се използва за оценка на кредитоспособността на страната, прогнозиране на влиянието на външноикономическите отношения върху валутния пазар и валутния курс, тяхното регулиране, оценка на състоянието на икономиката на страната, прогнозиране на възможни икономически, фискални и парични политики, изчисляване на брутния вътрешен продукт и др. Развитието на международните финансови отношения и международните сравнения изискват унифициране на методите за съставяне на платежните баланси в различните страни и хармонизирането им със системата на националните сметки. Последните препоръки за платежния баланс бяха публикувани от Международния валутен фонд през 1993 г.

При съставяне на платежния баланс се използва принципът на двойно записване, възприет в счетоводството. Всяка транзакция се отразява в дебита и кредита на сметката, като общата сума на дебита трябва да бъде равна на общата сума на кредита. Кредитните суми се формират в резултат на износ на стоки и услуги и входящи капиталови потоци, които водят до приток на чуждестранна валута по сметката, те се отразяват със знак плюс. Дебитните суми се генерират в резултат на внос на стоки и услуги и изтичане на капитал, което води до разход на чуждестранна валута. Те се показват със знак минус. В платежния баланс икономическите транзакции се записват по пазарни цени, т.е. на цените, на които е осъществена действителната размяна на икономически стойности.

В баланса има два раздела – сметки: „разплащателна сметка” и „сметка за операции с капитал и финансови инструменти”. Текущи транзакции (виж баланса на текущата сметка) се отнасят до транзакции със стоки, услуги и приходи. Балансът на сделките с капитал и финансови инструменти характеризира сделките, свързани с инвестиционна дейност. Салдото на текущите операции и салдото на операциите с капитал и финансови активи трябва да са равни по абсолютна стойност и да имат противоположни знаци. Дефицитът по текущата сметка означава, че дадена страна харчи повече чуждестранна валута за стоки, услуги и други текущи транзакции, отколкото получава от продажбата им. Финансира се чрез продажба на активи на нерезиденти и чрез външни заеми. С ограничени активи и трудности при получаване на заеми, страните с постоянен дефицит по текущата сметка са принудени да намалят вноса и да увеличат износа. Положителното текущо салдо означава увеличение на нетните чуждестранни активи. Общият платежен баланс на страната е положителен, ако салдото на текущите операции, заедно с салдото на операциите с капитал и финансови инструменти, формира положително салдо. Това води до приток на чуждестранна валута в страната и увеличаване на валутните резерви. При отрицателен баланс се получава дефицит в платежния баланс и националната банка на страната е принудена да намали валутните резерви. Една държава не може дълго време да харчи повече за закупуване на чужди стоки, услуги и активи, отколкото получава от продажбата на собствени стоки, услуги и активи. Следователно платежният баланс е неговата най-важна аналитична концепция.

активен платежен балансПлатежен баланс, при който постъпленията надвишават плащанията. Излишъкът в платежния баланс допринася за укрепване на валутната позиция на страната.

Пасивен платежен балансПлатежен баланс, при който плащанията надвишават постъпленията. Обикновено дефицитът на платежния баланс се покрива от използването на валутните му резерви или с помощта на чуждестранни заеми и кредити или с внос на капитал.

Платежен баланс- при плащания - разликата между сумите на чуждестранните постъпления и плащания. Смята се, че платежният баланс винаги трябва да бъде равен на нула. Пасивният или активният баланс отразява дисбаланса на компонентите на баланса и като правило показва сумата, с която валутните резерви на държавата са намалели или се увеличили.

Дефицит на платежния баланс- пасивното салдо по разплащателната сметка и салдото по капиталовата сметка.

платежния баланс на страната- съотношението на паричните плащания, постъпващи в страната от чужбина, и всичките й плащания в чужбина през определен период от време (година, тримесечие, месец). В платежния баланс всички външноикономически транзакции на страната се изразяват в стойност. В повечето страни по света платежният баланс се съставя във формата, препоръчана от Международния валутен фонд. Разграничават се: външнотърговският баланс, балансът на услугите и нетърговските плащания и балансът на движението на капитали и заеми.

текущ платежен баланс- част от платежния баланс на страната, включително търговския баланс, баланса на услугите и нетърговските плащания.

Оценка на платежния баланс на Руската федерация за януари-септември 2008 г. (милиарди щатски долари) http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=bal_of_payments_est.htm

	януари-септември 2008 г. (прогноза)	справка:
януари-септември 2007г	януари-юни 2008г	януари-юни 2007г
текуща сметка	91,2	52,3	63,6	36,8
Търговски баланс	153,3	91,0	101,9	59,9
Експортиране	372,0	244,9	237,3	155,4
сурово масло	133,5	83,9	85,7	52,3
петролни продукти	63,3	35,9	38,4	21,9
природен газ	52,0	30,3	35,1	20,4
други	123,2	94,9	78,1	60,8
Импортиране	-218,7	-153,9	-135,4	-95,5
Баланс на услугите	-19,4	-14,1	-11,1	-7,8
Експортиране	38,6	27,9	23,7	17,0
Импортиране	-58,0	-42,0	-34,8	-24,9
Баланс на заплатите	-12,6	-5,3	-7,3	-2,7
Баланс на приходите от инвестиции (лихви, дивиденти)	-27,5	-17,6	-19,0	-11,9
Доход за получаване	45,2	32,0	29,7	20,7
Платими доходи	-72,7	-49,6	-48,7	-32,6
	-0,4	-0,7	-0,1	-0,1
Доход за получаване	1,1	1,2	1,0	1,1
Платими доходи	-1,5	-1,9	-1,1	-1,2
Субекти на Руската федерация (дължими доходи)	-0,0	-0,0	-0,0	-0,0
	14,5	12,2	9,5	7,5
Доход за получаване	14,6	12,2	9,5	7,5
Платими доходи	-0,0	0,0	-0,0	0,0
банки	-5,3	-3,7	-3,7	-2,1
Доход за получаване	5,2	3,1	3,2	2,0
Платими доходи	-10,6	-6,8	-6,9	-4,1
Други сектори	-36,3	-25,4	-24,8	-17,2
Доход за получаване	24,3	15,5	15,9	10,1
Платими доходи	-60,5	-40,9	-40,7	-27,2
Баланс на текущите трансфери	-2,5	-1,8	-0,8	-0,6
Сметка за капитал и финансови инструменти	0,5	59,3	17,8	63,0
Капиталова сметка	0,4	-0,6	0,2	-0,7
Финансова сметка (различни от резервни активи)	0,2	60,0	17,7	63,7
Задължения ("+" - растеж, "-" - намаление)	122,4	149,4	98,4	111,7
Федерални власти	-5,5	-5,5	-3,0	-3,9
Портфейлни инвестиции	-4,2	-3,6	-2,0	-2,6
освобождаване	0,0	0,0	0,0	0,0
изкупление	-4,4	-4,3	-3,3	-3,2
сгради	-2,8	-2,6	-2,4	-2,3
купони	-1,6	-1,7	-0,9	-0,9
реинвестиране на доходи	1,2	1,4	0,8	1,0
вторичен пазар	-1,0	-0,8	0,5	-0,4
Заеми и заеми	-1,3	-1,9	-1,0	-1,3
атракция	0,2	0,2	0,1	0,1
изкупление	-1,5	-2,1	-1,1	-1,5
преструктуриране	0,0	0,0	0,0	0,0
Просрочени задължения	0,0	0,0	0,0	-0,0
Други задължения	-0,0	0,1	-0,0	0,1
Субекти на Руската федерация	-0,1	-0,1	-0,1	-0,1
Парични власти	1,3	0,3	1,3	0,2
банки	35,7	55,0	26,9	38,0
Други сектори	91,0	99,5	73,2	77,5
Директни инвестиции	51,4	32,7	39,2	26,0
Портфейлни инвестиции	-5,5	-1,4	4,0	1,6
Заеми и заеми	45,5	68,5	30,4	50,1
Други задължения	-0,4	-0,3	-0,4	-0,2
Активи, с изключение на резерви ("+" - намаление, "-" - растеж)	-122,2	-89,4	-80,7	-48,0
Държавни органи	-1,9	-0,9	-2,0	-1,3
Заеми и заеми	0,4	0,6	0,3	0,4
Просрочени задължения	-1,4	-1,3	-1,0	-1,2
Други активи	-0,9	-0,2	-1,2	-0,5
Парични власти	0,3	-0,4	0,1	-0,0
банки	-39,1	-21,6	-14,5	-1,0
Други сектори	-81,5	-66,4	-64,3	-45,6
Директни и портфейлни инвестиции	-46,8	-39,4	-32,4	-29,0
В брой чуждестранна валута	6,5	11,3	3,2	6,3
Търговски кредити и аванси	1,2	0,1	-0,3	0,7
Просрочени задължения по доставки въз основа на междуправителствени споразумения	-0,5	-0,1	-0,5	-0,9
Печалби от износ, които не са получени навреме, стоки и услуги не са получени поради преводи на средства по договори за внос, преводи по фиктивни сделки с ценни книжа	-24,9	-24,4	-19,7	-14,9
Други активи	-16,9	-13,8	-14,6	-7,8
Нетни грешки и пропуски	-5,8	-5,2	-4,4	-1,3
Промяна на валутните резерви ("+" -намаляване, "-" -нарастване)	-85,9	-106,4	-77,1	-98,5

Дата на последно актуализиране: 3 октомври 2008 г.

ТЪРГОВСКИ БАЛАНС- съотношението между сбора на цените на стоките, изнесени от която и да е държава или група държави, и сумата от цените на внесените от тях стоки за определен период от време, например за година, тримесечие, месец . С други думи, търговският баланс е износът и вносът на дадена страна за определен период или дата.

Ако стойността на износа на дадена страна надвишава стойността на нейния внос, тогава търговският баланс е такъв активен. Ако стойността на вноса надвишава стойността на износа, тогава такъв търговски баланс е такъв пасивен. При съвпадение на разходите за износ и внос се формира нетен баланс. Страна с пасивен търговски баланс трябва да покрие дефицита, като изразходва различни приходи от платежния баланс, по-специално приходи от транспортиране на нейните транспортни средства или през нейна територия на чужди стоки, лихви и дивиденти от инвестиции в чужбина, приток на чужд капитал, чуждестранни заеми, използване на резервните валути и износ на злато. Търговският излишък характеризира до голяма степен благоприятното икономическо положение на дадена страна, е един от важните показатели за степента на зависимост на нейната икономика от външните пазари, от състоянието на ситуацията, международната конкуренция, както и политическата зависимост от други държави. .

РАЗРЕШЕН БАЛАНС- съотношението на вземанията и задълженията на дадена държава, поради нейните търговски и нетърговски операции, кредитни и други отношения за определен период или на определена дата.

Баланс за плащане

Платежният баланс отразява целия спектър от международни търговски и финансови транзакции на една страна с други държави и е окончателният запис на всички икономически транзакции (транзакции) между дадена държава и други държави през годината. Той характеризира съотношението между валутните приходи в страната и плащанията, които страната извършва към други страни.

Платежният баланс използва принципа на двойно вписване, тъй като всяка транзакция има две страни - дебит и кредит. Дебитът отразява притока на стойности (реални и финансови активи) в страната, за които страната трябва да плати в чуждестранна валута, така че дебитните транзакции се записват със знак минус, тъй като те увеличават предлагането на националната валута и създават търсене на чуждестранна валута (това са сделки, подобни на внос). Транзакциите, които отразяват изтичането на стойности (реални и финансови активи) от страната, за които чужденците трябва да платят, се записват със знак плюс и са подобни на износ. Те създават търсене на националната валута и увеличават предлагането на чуждестранна валута.

Платежният баланс е в основата на развитието на паричната, фискалната, валутната и външнотърговската политика на страната и управлението на публичния външен дълг.

Платежният баланс включва три раздела:

Разплащателната сметка, която отразява сбора от всички транзакции на дадена държава с други държави, свързани с търговия със стоки, услуги и трансфери и следователно включва:

а) износ и внос на стоки (видими)

Износът на стоки се записва със знак “+”, т.е. кредит, защото увеличава валутните резерви. Импортирането се изписва със знак “-”, т.е. дебит, тъй като намалява наличността на чуждестранна валута. Износът и вносът на стоки съставляват търговския баланс.

б) износ и внос на услуги (невидими), например международен туризъм. Този раздел обаче изключва кредитните услуги.

в) нетен доход от инвестиции (наричан по друг начин нетен факторен доход или нетен доход от кредитни услуги), който е разликата между лихвите и дивидентите, получени от гражданите на страната от чуждестранни инвестиции, и лихвите и дивидентите, получени от чужденци от инвестиции в тази страна.

г) нетни трансфери, които включват чуждестранна помощ, пенсии, подаръци, помощи, парични преводи

Салдото по текущата сметка в макроикономическите модели се отразява като нетен износ:

Ex - Im \u003d Xn \u003d Y - (C + I + G)

където Ex е износ, Im е внос, Xn е нетният износ, Y е БВП на страната, а сумата от потребителските разходи, инвестиционните разходи и държавните покупки (C + I + G) се нарича абсорбция и представлява частта от БВП, продадена на местни макроикономически агенти - домакинства, фирми и правителство.

Салдото по текущата сметка може да бъде или положително, което съответства на излишък по текущата сметка, или отрицателно, което съответства на дефицит по текущата сметка. Ако има дефицит, той се финансира или чрез външни заеми, или чрез продажба на финансови активи, което се отразява във втория раздел на платежния баланс - капиталовата сметка.

Капиталовата сметка, която отразява всички международни транзакции с активи, т.е. входящи и изходящи потоци на капитал (входящи и изходящи капиталови потоци) както за дългосрочни операции, така и за краткосрочни (продажба и покупка на ценни книжа, покупка на недвижими имоти, преки инвестиции, текущи сметки на чужденци в дадена страна, заеми от чужденци и от чужденци съкровищни бонове и др.). П.).

Салдото по капиталовата сметка може да бъде положително (нетен приток на капитал в страната) или отрицателно (нетен изтичане на капитал от страната).

Официална резервна сметка, която включва наличности в чуждестранна валута, злато и международни средства по сметка, като СПТ (специални права на тираж). СПТ (наречени хартиено злато) са резерви под формата на сметки в МВФ (Международния валутен фонд). В случай на дефицит на платежния баланс страната може да вземе резерви от сметката на МВФ, а в случай на излишък да увеличи резервите си в МВФ.

Ако платежният баланс е отрицателен, т.е. има дефицит, трябва да се финансира. В този случай централната банка намалява официалните резерви, т.е. има намеса (интервенция - интервенция) на централната банка. Интервенцията е купуване и продажба на чуждестранна валута от централната банка в замяна на национална валута. При дефицит в платежния баланс в резултат на намесата на централната банка предлагането на чуждестранна валута на вътрешния пазар се увеличава, а предлагането на национална валута намалява. Тази операция е подобна на експортиране и се отчита със знака “+”, т.е. това е заем. Тъй като количеството на националната валута на вътрешния пазар е намаляло, нейният обменен курс се повишава, а това има задържащ ефект върху икономиката.

Ако платежният баланс е положителен, т.е. има излишък, има увеличение на официалните резерви в централната банка. Това се отразява със знак “-”, т.е. това е дебитна (вносна сделка), тъй като предлагането на чуждестранна валута на вътрешния пазар намалява, а предлагането на национална валута се увеличава, следователно нейният обменен курс пада и това има стимулиращ ефект върху икономиката.

В резултат на тези операции платежният баланс става равен на нула.

ВР = Xn + CF – ∆R = 0

BP = Xn + CF = ∆R

Операциите с официални резерви се използват при система от фиксирани валутни курсове, така че обменният курс да остане непроменен. Ако валутният курс е плаващ, тогава дефицитът в платежния баланс се компенсира от притока на капитал в страната (и обратно), а платежният баланс се изравнява (без намеса, т.е. интервенции на централната банка) .

Нека докажем това от макроикономическата идентичност.

Y = C + I + G + Xn

Изваждаме стойността (C + G) от двете части на идентичността, получаваме:

Y - C - G \u003d C + I + G + Xn - (C + G)

От лявата страна на уравнението получаваме стойността на националните спестявания, от тук: S = I + Xn или прегрупиране, получаваме: (I - S) + Xn = 0

Стойността (I - S) представлява превишението на вътрешните инвестиции над местните спестявания и не е нищо повече от салдото по капиталовата сметка, а Xn е салдото по текущата сметка. Нека пренапишем последното уравнение:

Това означава, че положителното салдо по текущата сметка съответства на изтичане на капитал (отрицателно салдо по капиталовата сметка), тъй като националните спестявания надвишават вътрешните инвестиции, те отиват в чужбина, а страната действа като кредитор. Ако салдото по текущата сметка е отрицателно, тогава няма достатъчно национални спестявания за подкрепа на вътрешните инвестиции, така че е необходим приток на капитал от чужбина и страната действа като кредитополучател. Ако има приток на капитал в страната, тогава националната валута става по-скъпа, а ако има изтичане на капитал от страната, тогава националната валута поевтинява. Не се изисква намеса на централната банка при режим на плаващ валутен курс.

За да се изведе кривата на платежния баланс (кривата на BP), е необходимо да се вземат предвид всички фактори, които влияят на компонентите на платежния баланс: 1) нетен износ (т.е. салдо по текущата сметка) и 2) капиталови потоци (салдо по капиталовата сметка) .

Фактори, влияещи върху нетния износ. Нетният износ е разликата между износа и вноса (Xn = Ex - Im) и е компонент на съвкупното търсене. Нетният износ може да бъде както положителен (ако износът надвишава вноса, т.е. Ex > Im), така и отрицателен (ако вносът надвишава износа, т.е. Ex 0, това означава текущи операции с дефицит по сметка; ако нетният износ

Помислете за факторите, влияещи върху нетния износ. Според модела IS-LM формулата за нетния износ е:

Xn \u003d Ex (R) - Im (Y)

което означава износ:

Отрицателно зависи от лихвения процент (R),

Не зависи от нивото на доходите на дадена държава (Y) (т.е. автономно е, тъй като зависи от нивото на доходите в други страни, а не от нивото на вътрешния доход).

Припомнете си, че промяната в лихвения процент влияе върху стойността на износа чрез обменния курс. Увеличаването на лихвения процент на дадена страна означава, че нейните финансови активи (като облигации) стават по-печеливши (тоест плащат по-висок доход от лихви). Чужденците, които желаят да закупят ценни книжа на тази страна (от които ще получат по-висок доход от лихви, отколкото по ценни книжа в собствената си страна), увеличават търсенето на националната си валута, което води до повишаване на обменния курс на националната валута. Увеличаването на обменния курс прави износа на дадена страна по-скъп за чужденците, тъй като чужденците трябва да обменят повече от своята валута, за да получат същия брой единици от валутата на страната и следователно да купуват същото количество стоки, както преди. Следователно повишаването на лихвения процент означава повишаване на обменния курс и намаляване на износа.

Импортирането не е самостоятелна стойност, защото:

Положителна зависимост от нивото на доходите в страната (Y)

Също така импортирайте:

Положително зависи от лихвения процент (R) и следователно, тъй като връзката между лихвения процент и обменния курс е пряка:

Положително зависи от обменния курс (колкото по-висок е обменният курс на националната валута, толкова повече единици чуждестранна валута гражданите на дадена страна могат да получат в замяна на 1 единица от тяхната валута и следователно, толкова повече вносни стоки могат да закупят, вносните стоки стават за гражданите на страната относително по-евтини - за същия брой единици от тяхната валута те получават повече единици чуждестранна валута от преди и следователно могат да купуват повече вносни стоки от преди).

Освен вътрешните фактори (стойността на вътрешния доход Y и обменния курс e), нетният износ (възходите и паденията му) се влияе и от външен фактор – размера на дохода в други страни. Колкото по-високо е, т.е. колкото по-богати са другите страни, толкова по-голямо е търсенето на стоките на тази страна, т.е. толкова по-голям е износът и, следователно, толкова по-голям е нетният износ.

Следователно формулата за нетния износ може да бъде написана като:

Xn \u003d Xn (Y, YF, e)

Нетният износ се влияе от 2 ефекта:

1) ефект на дохода

Тъй като доходът на дадена страна влияе върху вноса, формулата за нетния износ може да се запише като: Xn = Xn - mpm Y, където Xn е автономният нетен износ (разликата между износа и автономния внос), т.е. което не зависи от доходите в страната, mpm е пределната склонност към внос, показваща колко ще се увеличи (намали) вносът с увеличаване (намаляване) на дохода на единица, т.е. mpm = ΔIm/ΔY, Y е стойността на общия доход в страната. Когато Y расте (например по време на циклично покачване), тогава Xn намалява с увеличаване на вноса, т.е. търсенето на вносни стоки. Когато Y пада (например по време на цикличен спад), Xn се повишава, когато вносът намалява.

2) ефект на валутния курс

Както вече беше отбелязано, промените във валутния курс оказват влияние върху износа и автономния внос. Ако националната валута поскъпне, т.е. Тъй като стойността му се увеличава спрямо другите валути, износът намалява, а вносът се увеличава. И обратно.

Когато се разглеждат фактори, влияещи върху нетния износ, е важно да се прави разлика между номинални и реални валутни курсове.

номинални и реални валутни курсове. Всички наши предишни дискусии се отнасяха до номиналния обменен курс. Номиналният обменен курс е цената на националната валута, изразена в определен брой валутни единици, т.е. това е съотношението на цените на две валути, относителната цена на валутите на двете страни. Номиналният обменен курс се определя на валутния пазар, който се състои от банкови служители по целия свят, които продават и купуват чуждестранна валута по телефона. Когато търсенето на валута на дадена страна се повиши спрямо предлагането й, тези търговци на валута вдигат цената и валутата поскъпва. И обратно. Ако чужденците искат да купуват стоките на тази страна, тогава търсенето на нейната национална валута се повишава и тези банкови служители я предоставят в замяна на валутите на други страни, така че обменният курс се повишава (и обратно).

За да се получи реалния обменен курс, както при получаването на всяка реална стойност (реален БВП, реални заплати, реален лихвен процент), е необходимо да се „изчисти“ съответната номинална стойност от въздействието на промените в нивото на цените, т.е. от влиянието на инфлацията.

Следователно реалният обменен курс е номиналният обменен курс, коригиран спрямо съотношението на ценовите нива в дадена държава и в други държави (държави – търговски партньори), т.е. е относителната единична цена на стоките и услугите, произведени в две държави: ε = e x P/PF,

където ε е реалният обменен курс, e е номиналният обменен курс, Р е нивото на цените в страната, РF е нивото на цените в чужбина.

Процентната промяна в реалния обменен курс (скорост на промяна) може да се изчисли по формулата: Δε = Δе (%) + (π - πF),

където Δε е процентното изменение на реалния обменен курс, Δе е процентното изменение на номиналния обменен курс, π е процентът на инфлация в страната, πF е процентът на инфлация в чужбина. Така реалният обменен курс е номиналният обменен курс, коригиран спрямо съотношението на инфлацията в двете страни.

Реалният обменен курс ε по друг начин се нарича условия на търговия (условия на търговия), тъй като той определя конкурентоспособността на стоките в дадена страна в международната търговия. Колкото по-нисък е реалният обменен курс (т.е. колкото по-нисък е номиналният обменен курс, толкова по-нисък е темпът на вътрешната инфлация и колкото по-висок е темпът на инфлация в чужбина), толкова по-добри са условията на търговия.

Очевидно нетният износ се определя не от номиналния обменен курс, а от реалния обменен курс, т.е. условия на търговия, така че формулата за нетния износ е: Хn = Хn – mpm Y – ηε,

където η е параметър, който показва колко се променя нетният износ при промяна на реалния обменен курс с една единица и характеризира чувствителността на нетния износ към промените в реалния обменен курс, т.е. ∆Xn/∆.

Конкурентоспособността на стоките на дадена страна се повишава, т.е. търсенето на стоки от дадена страна ще бъде по-голямо и следователно нетният износ по-висок, ако:

страната започва да произвежда нови стоки
стоките на тази страна са с по-добро качество
инфлацията в страната е по-ниска
инфлацията в чужбина е по-висока

Следователно функцията за нетно експортиране е:

Xn = Xn (Y, YF, ε)

Фактори, влияещи върху движението на капитали.

Вторият раздел на платежния баланс е капиталовата сметка.

Помислете какви фактори влияят на международните капиталови потоци - CF (капиталови потоци). Тъй като движението на капитали между страните се осъществява в резултат на покупка и продажба на финансови активи от страни една от друга, те също влияят на обменния курс. Ако търсенето на ценни книжа на дадена страна е голямо, тогава търсенето на националната валута расте и обменният курс се повишава. Търсенето на ценни книжа се определя от тяхната доходност, т.е. лихвен процент. Колкото по-висок е лихвеният процент (т.е. по-висок е лихвените приходи по ценни книжа) в дадена страна, толкова по-привлекателни стават нейните финансови активи за инвеститорите. Инвеститорът не се интересува в коя държава да купува финансови активи, да инвестира капитал в страната или в други държави. Основният мотив за закупуване на ценни книжа за инвеститор е тяхната доходност. Така основният фактор, определящ търсенето на финансови активи, е разликата в нивата на възвръщаемост на ценните книжа в дадена държава и в други държави, т.е. разликата между лихвения процент в дадена държава (R) и лихвения процент в чужбина (RF), която се нарича лихвен диференциал. Следователно формулата за капиталовите потоци е: CF = CF + c (R - RF),

където CF са автономни капиталови потоци, R е лихвеният процент в дадена страна, RF е лихвеният процент в чужбина, c е чувствителността на промяната в стойността на капиталовия поток към промяната в разликата между вътрешния лихвен процент и лихвата в чужбина, т.е. до промяна в лихвения диференциал.

И така, тъй като при режима на плаващ валутен курс формулата на платежния баланс е: BP = Xn + CF = 0,

тогава, като се вземат предвид факторите, влияещи върху нетния износ (салдо по текущата сметка) и капиталовите потоци (салдо по капиталовата сметка), получаваме:

BP = Ex - Im - mpm Y + CF + c (R - RF) \u003d 0

Нека изведем кривата на платежния баланс - кривата на BP. Тъй като в състояние на равновесие BP=0, тогава всички точки на кривата BP показват такива сдвоени комбинации (комбинации) от доход Y и лихвен процент R, които осигуряват нулев платежен баланс.

Построяване на кривата на платежния баланс

График на кривата на BP в координати Y и R (първи квадрант) може да се получи чрез начертаване на кривата на нетния износ Xn и кривата на капиталовия поток CF.

Вторият квадрант показва графика на кривата на капиталовия поток. Кривата CF (кривата на нетен капиталов износ, т.е. нетен изтичане на капитал) има отрицателен наклон, тъй като колкото по-висок е лихвеният процент в страната, толкова по-голям е притокът на капитал в страната, т.е. внос на капитал, тъй като финансовите активи на страната са високо печеливши и привлекателни за инвеститорите, търсенето на ценни книжа на страната се повишава и капиталите се вливат в страната. И обратно, ако лихвеният процент в страната намалее, нейните финансови активи стават по-малко печеливши, по-малко привлекателни за инвеститорите, включително местни инвеститори, те предпочитат да купуват ценни книжа в чужбина, в резултат на това се получава изтичане на капитал от страната. По този начин, колкото по-нисък е вътрешният лихвен процент, толкова по-голям е изтичането на капитал. Очевидно наклонът на кривата на CF се определя от коефициента c - чувствителността на капиталовите потоци към промените в лихвения диференциал (разликата между вътрешния и чуждестранния лихвен процент). Тангенсът на наклона на CF кривата е c. Колкото по-голяма е стойността на коефициента c, толкова по-стръмна е CF кривата. И колкото по-стръмна е кривата на CF, толкова по-малко чувствителни са капиталовите потоци към промените в диференциала на лихвите. Това означава, че увеличението на лихвения диференциал трябва да бъде много голямо, за да промени размера на притока или изтичането на капитал. По този начин, ако c е голямо и кривата на CF е стръмна, тогава мобилността на капитала е ниска. Следователно коефициентът c характеризира степента на мобилност на капитала. Колкото по-голям е той, толкова по-ниска е степента на мобилност на капитала.

Третият квадрант показва равновесната крива на платежния баланс (ВР=Хn + CF=0). Това е ъглополовяща (ред при 450), тъй като за да бъде платежният баланс 0, салдото по текущата сметка (Xn) трябва да е равно на салдото по капиталовата сметка с противоположен знак (-CF).

Четвъртият квадрант е графика на кривата на нетния износ (стоки). Кривата Xn е с отрицателен наклон, тъй като колкото по-висок е общият доход на страната (Y), толкова по-голям е вносът на стоки и следователно по-нисък е нетният износ. Наклонът на кривата Xn се определя от коефициента mpm, пределната склонност към внос (тангенсът на наклона на кривата Xn е mpm). Колкото повече mpm, толкова по-стръмна е кривата на Xn. Това означава, че ако чувствителността на нетния износ към промените в лихвения процент е висока, тогава дори малка промяна в дохода води до значителна промяна в стойността на вноса и следователно на нетния износ.

Нека изведем кривата на VR (първия квадрант). При лихвен процент R1 изходящият капитал (отрицателно салдо по капиталовата сметка) ще бъде CF1. За да бъде платежният баланс нулев, е необходимо нетният износ (положително салдо по текущата сметка) да бъде равен на Xn1, което съответства на дохода Y1. Получаваме точка А, в която размерът на дохода е равен на Y1, а лихвеният процент е R1,. При лихвен процент R2 изходящият капитал е равен на CF2, така че нетният износ трябва да бъде равен на Xn2, което съответства на ниво на доход от Y2. Получаваме точка B, при която размерът на дохода е Y2, а лихвеният процент е R2. И двете точки съответстват на нулев платежен баланс. Свързвайки тези точки, получаваме кривата на BP, във всяка точка на която сдвоени комбинации от стойността на вътрешния доход (Y) и вътрешния лихвен процент (R) дават нулев платежен баланс.

Наклонът на кривата на BP се определя от наклона на кривите CF и Xn и зависи от стойностите на коефициентите c и mpm. Колкото повече са те, т.е. колкото по-стръмни са кривите CF и Xn, толкова по-стръмна е кривата на BP.

Ако стойността на вътрешния доход Y или вътрешния лихвен процент R се промени, ние преминаваме от една точка на кривата на BP в друга точка, т.е. движейки се по кривата.

Кривата на BP се измества, ако кривите CF и/или Xn се изместят и в същата посока.

Изместване на кривата на CF настъпва, когато: 1) обменният курс се промени и 2) лихвеният процент в други страни. Увеличаването на обменния курс води до относително поскъпване на финансовите активи на дадена страна, тъй като чужденците трябва да сменят повече от валутата си, за да купят същото количество ценни книжа, както преди, и до относително поевтиняване на чуждестранните финансови активи, тъй като инвеститорите в дадена страна ще трябва да обмени по-малка сума от собствената си валута, за да купи същото количество чуждестранни ценни книжа, както преди, и така изходящият капитал се увеличава при всяка стойност на вътрешния лихвен процент, така че кривата на CF се измества наляво. По същия начин повишаването на лихвения процент в чужбина води до повишаване на доходността на чуждестранните ценни книжа, което увеличава търсенето на тях и също води до изтичане на капитал от страната, измествайки кривата на CF наляво.

Кривата Xn се измества с промени в: 1) размера на дохода в други страни и 2) реалния обменен курс. Увеличаването на доходите в други страни увеличава външното търсене на стоките на страната и води до увеличаване на износа, което увеличава нетния износ и измества кривата Xn надясно. Повишаването на реалния обменен курс намалява конкурентоспособността на стоките на дадена страна и влошава условията на търговия, така че нетният й износ намалява, което води до изместване на кривата Xn наляво.

По този начин кривата на BP се измества наляво, ако:

номиналният обменен курс се повишава
реалният обменен курс се увеличава
нарастващи лихвени проценти в други страни
намаляване на доходите в други страни.

Точки извън VR кривата. Тъй като всяка точка от кривата на BP съответства на нулев платежен баланс, очевидно е, че точките извън кривата на BP (над или под кривата) съответстват на неравновесието в платежния баланс, т.е. или отрицателно салдо (дефицит) или положително салдо (излишък) на платежния баланс.

Вземете точка, която е над кривата на BP, например точка C. В този момент размерът на дохода е Y2, който съответства на размера на нетния износ Xn2, а лихвеният процент е R1, който съответства на размера на изтичане на капитал CF1. Стойността на Xn2 (положително салдо по текущата сметка) е по-голяма от CF1 (отрицателно салдо по капиталовата сметка), следователно, платежният баланс е положителен, т.е. има излишък в платежния баланс. По този начин всички точки, които лежат над кривата на BP, съответстват на излишък в платежния баланс.

Помислете за точка, която е под кривата на BP, например точка D. В тази точка доходът е Y1, което съответства на нетния износ Xn1, а лихвеният процент е R2, който съответства на изходящия капитал CF2. Стойността на Xn1 (положително салдо по текущата сметка) е по-малка от CF2 (отрицателно салдо по капиталовата сметка), следователно, платежният баланс е отрицателен, т.е. има дефицит на платежния баланс. По този начин всички точки, които лежат под кривата на BP, съответстват на дефицит в платежния баланс.

Платежният баланс всъщност се състои от три раздела - разплащателна сметка, сметка за операции с капиталови и финансови инструменти, пропуски и грешки.

Текуща сметка (текуща сметка)обхваща движението на стоки, услуги, знания, както и приходи от движение на капитали и труд и т. нар. текущи трансфери, които се разглеждат като преразпределение на дохода. Текущият платежен баланс се счита за сметка, която отразява движението на всички фактори и приходите от тях, с изключение на финансовия капитал. Този подход отразява схемата на икономическия цикъл, при който факторите и доходите от тях се движат отделно, а парите се движат отделно.

Капиталовата сметка и финансовите инструменти (капиталова сметка, капиталова сметка, капиталов платежен баланс) обхващат движението на финансовия капитал. Салдото на капиталовите операции трябва да бъде равно по абсолютна стойност и противоположно по знак на салдото на текущите операции. На практика обаче и двата баланса рядко дават сума, равна на нула, която е необходима за баланс.

Следователно платежният баланс съдържа позиция "Нетни грешки и пропуски", която всъщност е третият раздел на платежния баланс и представлява разликата между текущата и капиталовата сметка. Тази позиция е особено голяма в страни с голямо изтичане на капитал, което поради често незаконния характер на това бягство е слабо отразено в капиталовата сметка. Терминът "нето" означава в платежния баланс и SNA това, което се нарича терминът "нето" в счетоводството.

Платежният баланс в традиционното, така нареченото неутрално представителство е сведен до нула. Платежният баланс обаче може да се изгради и по малко по-различен начин – в аналитично представяне. Тогава промяната в златните и валутните резерви (резервни активи) на страната не се включва в капиталовата сметка, а се отвеждат до края на баланса, за да се види с кой действителен баланс е балансът в резултат на това се намалиха плащанията - ако резервите се увеличиха, тогава с положителен, а ако намаляха - тогава с отрицателен. Ако дадена страна прибягва до външни заеми за покриване на платежния баланс и просрочените плащания за обслужване на външния дълг, то тези позиции също се поставят в края на платежния баланс в аналитичното представяне.

Структурата на платежния баланс по методологията на Международния валутен фонд

В момента повечето държави са групирани по схемата, препоръчана от Международния валутен фонд. За платежния баланс на страната се използва разчетната единица, която се използва при вътрешни изчисления и счетоводство. В международната статистика платежният баланс на различните страни обикновено се изчислява в щатски долари. За конвертиране в щатски долари се използва действителният обменен курс на долара спрямо съответните валути към датата на баланса.

Стандартът се състои от следните раздели (наричани още статии), които са изброени по-долу.

Структура на агрегирания платежен баланс (според методологията на МВФ)

Сметка (салдо) на текущи операции (на английски текуща сметка)- неразделна част от платежния баланс на страната, която отразява външноикономическите операции на страната с реални ресурси. Балансът на текущите операции е най-често публикуваната и анализирана част от платежния баланс, която заема водещо място в него и определя състоянието му като цяло. Текущата сметка включва: търговски баланс, баланс на износ и внос на услуги, баланс на текущи международни трансфери, нетен факторен доход от чужбина.

Търговски балансотразява стойността на стоките, собствеността върху които през дадения отчетен период е преминала от резиденти към нерезиденти (износ) и от нерезиденти към резиденти (внос). Износът и вносът на стоки се отчитат по цени FOB. БезплатноНадъска), според който цената на стоката включва нейната себестойност и разходите за доставка и товарене на стоката на борда на кораба в отправното пристанище.

Баланс на износа и вноса на услугивключва плащания и постъпления за услуги, предоставяни от резиденти на нерезиденти и предоставяни от нерезиденти на резиденти (транспортни услуги, туристически услуги, комуникационни услуги, строителни, финансови, застрахователни, компютърни, информационни услуги и др.).

Баланс на приходите от инвестицииотразява доходите от собствеността върху чуждестранни финансови активи, които резидентите получават от нерезиденти (лихви, дивиденти и други подобни форми на доход) или обратно.

Баланс на текущи международни трансфери.Трансферите са икономически транзакции, при които една институционална единица предоставя на друга единица стока, услуга, актив или право на собственост, без да получава еквивалентна стока, услуга, актив или право на собственост в замяна. Салдото на текущите трансфери отразява разликата между преводи на частни и публични средства и подаръци от издадената държава към други държави (без еквивалентно обезщетение) и обратен поток от подобни средства и подаръци от чужбина.

Сметка (баланс) на операции с капитал и финансови инструменти(Английски) капиталсметка) - неразделна част от платежния баланс на страната, отразяваща движението на капитали в чужбина и от чужбина, състояща се от две части: капиталова сметка и финансова сметка.

Капиталова сметкаотразява капиталовите трансфери, които МВФ определя като трансфери, които водят до значителна промяна в размера на активите и пасивите на дарителя или получателя (безплатно прехвърляне на собственост върху дълготрайни активи, опрощаване на дълг).

финансова сметкавключва сделки с финансови активи и пасиви на резиденти по отношение на нерезиденти. Тази сметка по своето икономическо значение и форма на изграждане наподобява класическото „Уреждане на баланса за определен период от време“. Отрицателното салдо по финансовата сметка показва нетно увеличение на чуждестранните активи на резиденти и/или нетно намаление на техните чуждестранни задължения в резултат на транзакции. Обратно, положителното салдо означава нетно намаляване на чуждестранните активи на резиденти и/или увеличение на техните чуждестранни пасиви.

Във финансовата сметка активите и пасивите се класифицират основно на функционална основа: преки инвестиции, портфейлни инвестиции и други инвестиции. Директни инвестицииса форма на чуждестранна инвестиция, която се прави от резидент на една държава в друга държава с цел придобиване на устойчиво влияние върху дейността на предприятие, намиращо се в друга държава. В съответствие с методологията на МВФ инвестициите имат характер на преки инвестиции, ако инвеститорът притежава 10 или повече процента от обикновените акции на компанията. Портфейлни инвестицииса инвестиции в ценни книжа, които се придобиват основно за генериране на доход. AT "Други инвестиции"включват всички сделки с финансови инструменти, които не се считат за сделки с преки, портфейлни инвестиции и резервни активи. Активите и пасивите по статия „Други инвестиции” се класифицират по вида на финансовия инструмент: депозити, търговски кредити, заеми и заеми, парична валута и др.

Нетни грешки и пропуски -тази позиция, понякога наричана балансираща позиция или статистическо несъответствие, балансира положителното или отрицателното салдо, образувано след сумирането на транзакциите, записани в платежния баланс.

Резервни активиотразяват промените в ликвидните активи на държавата. Международните резерви се състоят от ликвидни чуждестранни активи на Централната банка в свободно конвертируеми чуждестранни валути и монетарно злато. Те включват чуждестранна валута в брой, салда по кореспондентски, текущи сметки и краткосрочни депозити в нерезидентни и резидентни банки, ликвидни ценни книжа на чуждестранни правителства, активи в МВФ (специални права на тираж, резервна позиция в МВФ) и др. Резервните активи се използват за изравняване на платежния баланс на страната (например чрез интервенция на валутния пазар).

дефицит на платежния баланс.Тъй като платежният баланс се съставя въз основа на счетоводния метод, общият му баланс трябва да бъде равен на нула. Следователно платежният баланс трябва да се разглежда във връзка с основните му раздели, особено раздела за текущи операции. Дефицит бюджет за текущи операцииозначава, че сумата на средствата, получени от износа на стоки и услуги, е недостатъчна за плащане на вноса на стоки и услуги. Този дефицит може да се финансира или чрез вземане на заеми в чужбина, или чрез продажба на чужденци на материалните и финансови активи на своята страна, което ще се отрази в положителното салдо на капиталовата сметка и финансовите инструменти. Обратно, положителното салдо по текущата сметка се придружава от покупка на чуждестранни материални и финансови активи, т.е. изходящ паричен поток (дефицит) според баланса на движението на капитали. Дисбалансът на платежния баланс за текущи операции и баланса на движението на капитали се регулира от промени в официалните златни и валутни резерви.

Формиране и структура на платежния баланс

Платежният баланс е елемент от системата на международните разплащателни баланси. Салда по международни сетълменти -това е съотношението на паричните вземания и задължения, постъпленията и плащанията на една страна спрямо други държави. Основните видове такива салда са сетълмент, международен дълг, плащане.

Приблизителен баланс -това е съотношението на вземанията и задълженията на дадена държава (на която и да е дата или за период) спрямо други държави, независимо от времето на плащанията. Прогнозният баланс отразява позицията на страната по отношение на международните инвестиции към определена дата. Международната инвестиционна позиция характеризира обема и структурата на чуждестранните активи на резиденти, т.е. вземания на резиденти срещу нерезиденти, както и обема и структурата на чуждестранните задължения на резиденти. Въз основа на сравнение на активи и пасиви може да се получи нетната инвестиционна позиция на страната, която е еквивалентна на дела от националното богатство, предоставено или взето на заем от външния свят (нерезиденти). Прогнозният баланс за определен период показва само динамиката на вземанията и задълженията на една държава спрямо други страни, но не разкрива паричното и финансовото състояние на страната като цяло. Балансът към определена дата характеризира международното сетълментно положение на страната. Излишъкът характеризира ситуация, при която дадена страна е предоставила повече заеми и инвестиции, отколкото ги е привлякла. Пасивният баланс характеризира позицията на страната като нетен длъжник и показва размера на бъдещите й плащания към чужбина.

Баланс на международния дългсе използва в практиката на финансовата статистика на чужди държави и е близка по характера на отразената информация до прогнозния баланс.

- това е съотношението на действителните плащания, извършени от дадена страна към други държави, и постъпленията, получени от нея от други държави за определен период от време. Платежният баланс също се различава за определена дата. Той съществува под формата на ежедневно променящо се съотношение на плащанията и постъпленията и влияе върху обменния курс на националната валута. Балансът на платежния баланс е активен, ако валутните постъпления надвишават плащанията, и пасивен, ако плащанията надвишават постъпленията. Основата за съставяне на платежния баланс на повечето страни са препоръките на МВФ, които ще придадат на индикаторите универсален характер и ще направят възможно сравняването им.

Основно за изготвянето на платежния баланс е метод на двойно влизанемеждународни транзакции, при които всяка транзакция се отразява два пъти - по кредита на една статия и по дебита на другата. Това правило има проста икономическа интерпретация: повечето от записите в платежния баланс се отнасят до транзакции, свързани с размяна на икономически стойности. Сумата на всички кредитни транзакции трябва да съвпада със сумата на дебитните транзакции. На практика такова състояние е недостижимо поради сложността на пълното покритие на всички транзакции, хетерогенността на цените, разликата във времето на регистрация на сделките и други причини. Това е причината за въвеждането на специална позиция "Грешки и пропуски" в платежния баланс. По правило сумата по тази позиция е малка и стабилна, но рязко нараства и може да достигне внушителен размер в страни със слаб контрол върху отчетите за външноикономическата дейност за статистиката на платежния баланс. В този случай размерът на пропуските и грешките дава представа за нерегистрирания изтичане (или приток) на капитал.

Структура на платежния баланс

В съответствие с класификацията на позициите, използвана от Международния валутен фонд, платежният баланс се състои от два големи раздела: баланс на текущите операции и баланс на операциите с капитал и финансови инструменти.

Текущи операции -Това са сделки със стоки, услуги и приходи. Салдото от сделки със стоки и услуги е един от компонентите на брутния вътрешен продукт, изчислен по метода на използване. Капиталовите сделки са свързани с инвестиционни дейности и представляват сделки с активи и пасиви.

В съответствие с принципите на строителството, платежният баланс винаги е балансиран. Концепцията за отрицателен или положителен баланс е приложима само за отделните му части. В същото време трябва да се отбележи, че самият баланс не може да има еднозначно тълкуване от гледна точка на въздействието му върху националната икономика. В зависимост от целите на икономическата политика, както отрицателните, така и положителните салда по отделните позиции могат да се разглеждат както положително, така и отрицателно.

Салдо по текущата сметкасе състои от търговския баланс, баланса на услугите, приходите от чуждестранни инвестиции и плащанията по тях, заплатите и текущите трансфери.

Търговски баланссе формира като съотношение между износ и внос на стоки, без услуги. Промяната в търговския баланс зависи от това какви фактори са го причинили. Например, ако се образува отрицателно салдо в резултат на намаляване на износа, това може да означава намаляване на конкурентоспособността на стоките на тази страна на световния пазар и да се счита за отрицателно явление. Но ако такава ситуация е резултат от увеличаване на вноса в резултат на притока на преки инвестиции в страната, то това по никакъв начин не може да се счита за отслабване на националната икономика.

Като цяло състоянието на търговския баланс зависи от икономическото състояние на страната и от своя страна оказва значително влияние върху него, по-специално върху обменния курс на националната валута. Така че, когато износът надвишава n&c вноса, търсенето на местна валута се увеличава, а когато съотношението се обърне, то пада, което съответно се отразява на обменния курс.

Елементите на търговския баланс се поддават на най-точно счетоводство, тъй като се основават на митническа статистика. Износът и вносът на стоки се отчитат в момента на прехвърляне на собствеността от нерезиденти към резиденти (или обратно) по пазарни цени. Обикновено транзакциите се оценяват с помощта на договорни цени или цени, които действително са възникнали по време на транзакциите. В платежния баланс износът и вносът на стоки се оценяват по един и същи начин - по цени FOB. Износът води до приток на чуждестранна валута в страната и се отчита по кредита на търговската сметка, докато вносът води до изтичане на валута от страната и съответно се отразява в дебита на търговската сметка.

Баланс на услугитевключва плащания и постъпления от услуги, предоставяни от резиденти на нерезиденти и обратно. Балансът на услугите е балансът на така наречените нефакторни услуги, т.е. не са свързани с доходи от производствени фактори. Тази йодна секция (подсметка) на платежния баланс отразява услугите, предоставяни от резиденти на нерезиденти, и услугите, предоставяни от нерезиденти на резиденти. Съгласно методологията на платежния баланс, отчитането на услугите се извършва на брутна база в пълен размер, включително ДДС. В първичната банкова статистика всички услуги са кодирани в съответствие с разработения класификатор и списъка на работите, услугите и резултатите от интелектуалната дейност.

Нефакторните услуги са разделени на следните видове:

Транспортни услуги, включително застраховка на товари и транспорт;
туризъм, включително всички разходи на жителите на страната по време на престоя им в други държави;
бизнес услуги: услуги на проектантски организации, консултанти, плащания за участие в международни конгреси, симпозиуми, конференции и други международни срещи, плащания за участие в международни изложения и панаири;
роялти и лицензионни такси: плащания за използване в друга държава на лицензи, права за възпроизвеждане на печатни, аудио или видео продукти;
комуникационни и информационни услуги;
строителни услуги;
застраховки, финансови услуги;
развлечения, културни събития и отдих;
услуги на държавни институции.

Баланс "Приходи от инвестиции и заплати"отразяват дохода от предоставянето от резиденти на производствени фактори (труд и капитал) на нерезиденти или обратно. Състои се от две позиции - работна заплата (получена/изплатена), инвестиционен доход (вземаема/платена).

Статията „Плащане” отразява доходите на наети лица, получени от жители на друга икономика, като се отразяват само постъпленията от служители, наети в чужбина за не повече от 183 дни в годината, т.е. законно считани за жители. Извън този период техните преводи към сметката за текущи трансфери в Русия трябва да се третират като преводи от чужденци. Статията „Приходи от инвестиции” отразява доходите от собственост върху чуждестранни финансови активи, които нерезидентите плащат на резиденти или обратно (лихви, дивиденти и други подобни форми на доходи).

Текущи трансфериотразяват трансфери към и от страна с нетъргуем характер (парични преводи, пенсии, вноски в международни организации, хуманитарна помощ под формата на потребителски стоки и услуги, подаръци и държавни субсидии).

Изброените услуги, движението на доходите, текущите трансфери се наричат "невидими" операции. Салдото от „невидими“ операции, което средно е 1/3 от текущите операции на платежния баланс, оказва влияние върху крайния му резултат.

Баланс на операциите с капитал и финансови инструментивключва два основни раздела: капиталова сметка и финансова сметка. Основните компоненти на капиталовата сметка са капиталовите трансфери и придобиването/разпореждането с нефинансови активи. Примери за капиталови трансфери са безвъзмездното прехвърляне на собственост върху дълготрайни активи, опрощаване на дългове и др.

Финансовата сметка отразява транзакции с активи и пасиви на резиденти по отношение на нерезиденти, извършени през отчетния период. АктивНарича се всяка форма на инвестиране на временно свободни средства, която позволява те да бъдат запазени за определен период от време, за който търсенето се отлага. Във финансовата сметка се разграничават следните функционални групи активи и пасиви: преки инвестиции, портфейлни инвестиции, финансови деривати и други инвестиции. Преките инвестиции включват сделки с нерезиденти за инвестиране в компании или под формата на капиталови инвестиции, реинвестиране на печалби от дъщерни дружества и др.

Портфейлните инвестиции включват сделки с нерезиденти по инвестиции в ценни книжа под формата на корпоративни акции или облигации, деривативни финансови инструменти (фючърси, опции и др.).

Следният критерий се използва за разграничаване на директни и портфейлни инвестиции: ако инвеститор притежава 10% или повече обикновени акции, тогава се счита, че инвестираните средства имат характер на преки инвестиции.

Финансовите деривати включват активи и пасиви за такива финансови инструменти като фючърси, опции, суапове. Разпределянето на независима подраздел от финансовата сметка в платежния баланс се дължи на активното развитие на международния пазар на деривати като начин за ефективно привличане на заемен капитал, което намалява нивото на валутния и лихвен риск и намалява обслужването на дълга. разходи. Други инвестиции отразяват други капиталови сделки с нерезиденти: търговски и финансови заеми, депозити, заеми и заеми и др.

Последните позиции на платежния баланс отразяват операции с ликвидни валутни активи. Подраздел „Резерви“ предоставя данни за монетарното злато, резервната позиция на страната в Международния валутен фонд, чуждестранната валута и други изисквания.

Неутралното представяне на конструкцията на платежния баланс отразява схемата, показана на фиг. един.

Ориз. 1. Структура на платежния баланс (неутрален изглед)

Целта на аналитичното представяне на платежния баланс е да се идентифицират транзакции, които отразяват спецификата на платежния баланс на страната, които не могат да бъдат идентифицирани на базата на баланс, съставен в неутрално представяне. Финансовата сметка на баланса в аналитичния изглед ви позволява да анализирате:

общият обем на привлечените финансови ресурси от нерезиденти или притока на чуждестранни инвестиции в икономиката;
нетно увеличение на всички чуждестранни активи на резиденти на Руската федерация или нетно изтичане на капитали в чужбина;
структура на активите и пасивите по сектори на икономиката. В платежния баланс се разграничават следните сектори: "Федерални органи", "Съекти на Руската федерация", "Парични органи", "Банки", "Нефинансови предприятия и домакинства";
влиянието на различните сектори на икономиката върху състоянието на платежния баланс.

Аналитичното представяне на платежния баланс отразява схемата, показана на фиг. 2.