Manfiy saldo qaysi to'lov balansiga xosdir. To'lov balansi

mamlakatning to'lov balansi- mamlakatga xorijdan kelib tushayotgan naqd pul to'lovlari va uning ma'lum vaqt (yil, chorak, oy) davomida chet eldagi barcha to'lovlari nisbati. To'lov balansi - bu mamlakatning tashqi daromadlari va xarajatlari o'rtasidagi muvofiqlik jadvali. U mamlakatning barcha tashqi iqtisodiy operatsiyalari uchun qiymat ifodasini topadi.

To'lov balansi - bu mamlakat rezidentlari va norezidentlar o'rtasidagi pul mablag'larini qabul qilish va to'lash bilan bog'liq iqtisodiy operatsiyalarni tizimlashtirilgan baholash. Asosiy qabul qilish operatsiyalari tovarlar va xizmatlar eksportidan tushumlar, xorijiy investitsiyalar va xorijiy firmalar tomonidan mamlakatning ichki aktivlarini sotib olishdan olinadigan daromadlar, asosiy to'lov operatsiyalari esa tovarlar va xizmatlar importi uchun to'lovlar, xorijiy daromadlar bo'yicha daromadlarni to'lashdir. ushbu mamlakatga investitsiyalar va rezidentlar tomonidan xorijiy aktivlarni sotib olish.

Rezidentlar - ma'lum bir mamlakatda faoliyat yurituvchi yuridik va jismoniy shaxslar. To'lov balansidagi ma'lumotlardan mamlakatning kredit qobiliyatini baholash, tashqi iqtisodiy munosabatlarning valyuta bozori va valyuta kursiga ta'sirini bashorat qilish, ularni tartibga solish, mamlakat iqtisodiyotining holatini baholash, mumkin bo'lgan iqtisodiy, fiskal va pul-kredit siyosati, yalpi ichki mahsulotni hisoblash va boshqalar.

Daromad va xarajatlar o'rtasidagi farq muvozanat to'lov balansi. Bu ijobiy yoki salbiy bo'lishi mumkin. Ikkinchi holda, to'lov balansi taqchilligi mavjud. Mamlakat chet eldan olganidan ko'ra ko'proq pul sarflaydi. Bu valyuta kursining barqarorligiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin.

Toʻlov balansi moliyalashtiriladi, yaʼni u toʻlanadi (agar u manfiy boʻlsa) yoki taqsimlanadi (agar u ijobiy boʻlsa) asosan oltin-valyuta va mamlakatning boshqa rasmiy zahiralarining sof oʻzgarishi hisobiga.

To'lov balansini tegishli mamlakatlarning milliy valyutasida, bitimlar sanasida shakllangan bozor kurslari bo'yicha ma'lumotlarni qayta hisoblash bilan tuzish odatiy holdir. Agar milliy valyuta beqaror bo'lsa, to'lov balansi mamlakatning erkin valyutasida tuzilishi mumkin.

Balansda ikkita bo'lim (hisob) mavjud:

1. Joriy operatsiyalar hisobi (balans).

2. Kapital harakatining hisobi (qoldig'i).

Joriy hisob balansiga quyidagilar kiradi:

1) savdo balansi - tovarlar eksporti va importi uchun umumiy to'lovlarni aks ettiradi;

2) xizmatlar balansi. Xizmatlar savdosi xorijiy transport, turizm, patent va litsenziyalarni sotib olish va sotish, xalqaro sug'urta uchun to'lovlarni o'z ichiga oladi.

3) o‘tkazmalar balansi – pul o‘tkazmalari, chet eldagi mol-mulkdan olingan daromadlar harakati (%, dividendlar, foyda), xorijiy kreditlar va kreditlar bo‘yicha foizlarni to‘lash, tekin yordam.

Joriy hisob balansi mamlakatning sof eksportini (NE) ifodalaydi. Eksport importdan ortiq bo'lsa, saldo ijobiy bo'ladi. Agar import eksportdan oshsa, saldo salbiy bo'ladi.

Kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar balansi investitsiya faoliyati bilan bog'liq operatsiyalarni tavsiflaydi. Ushbu bo'lim korxonalarga investitsiya qilish, aktsiyalarni sotib olish uchun mablag'larni o'tkazishdan iborat. U chet el aktivlarini sotib olish va sotishni, kreditlar berish va olishni aks ettiradi.

Kapital balansi quyidagilarni o'z ichiga oladi:

q kapital oqimi (KZ kapitalining importi);

q kapitalning chiqib ketishi (kapitalni eksport qilish KE).

Kapital hisobi balansi kapitalning sof eksportini ifodalaydi.

To'lov balansi (ZB) - joriy operatsiyalar balansi va kapital harakati balansining yig'indisi:

ZB \u003d (E - Z) - (KE - KZ) \u003d NE - NKE.

To'lov balansining o'zaro bo'limlari. Muvozanatga oltin-valyuta zaxiralari (ularni sotish) va kreditlar bo'yicha to'lovlarni kechiktirish orqali erishiladi. 2 bo'limning mavjudligi kapital to'planishini moliyalashtirish uchun xalqaro mablag'lar oqimi va tovar va xizmatlar oqimlari bir tanganing ikki tomoni ekanligini ko'rsatadi.

Joriy operatsiyalar balansi va kapital va moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalar balansi mutlaq qiymatda teng bo'lishi va qarama-qarshi belgilarga ega bo'lishi kerak. Joriy hisob taqchilligi mamlakatning tovarlar, xizmatlar va boshqa joriy operatsiyalarga ularni sotishdan olganidan ko'ra ko'proq chet el valyutasini sarflashini anglatadi. U aktivlarni norezidentlarga sotish va tashqi kreditlar hisobidan moliyalashtiriladi. Cheklangan aktivlar va kreditlar olishda qiyinchilik bilan joriy hisob-kitoblar taqchilligi davom etayotgan davlatlar importni kamaytirishga va eksportni oshirishga majbur.

Ijobiy joriy saldo sof xorijiy aktivlarning ko'payishini anglatadi. Agar joriy operatsiyalar balansi kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar balansi bilan birgalikda ijobiy saldoni tashkil etsa, mamlakatning umumiy to’lov balansi ijobiy hisoblanadi. Bu mamlakatga chet el valyutasining kirib kelishiga va valyuta zaxiralarining ko'payishiga olib keladi. Saldo manfiy bo'lgan taqdirda to'lov balansida kamomad yuzaga keladi va mamlakat milliy banki valyuta zahiralarini qisqartirishga majbur bo'ladi. Mamlakat uzoq vaqt davomida xorijiy tovarlar, xizmatlar va aktivlarni sotib olishga o'z tovarlari, xizmatlari va aktivlarini sotishdan ko'ra ko'proq mablag' sarflay olmaydi. Shuning uchun to'lov balansi uning eng muhim analitik tushunchasidir.

Boshqa mamlakatlardan olingan mablag'lar miqdori to'lovlar miqdoridan kam bo'lsa, to'lov balansi faol deb ataladi. Aks holda, balans passiv bo'ladi.

Faol to'lov balansi bilan ma'lum bir mamlakatning valyuta bozoridagi valyuta kurslari pasayadi va milliy valyuta kursi ko'tariladi. Mamlakatda passiv to'lov balansi mavjud bo'lganda, buning aksi sodir bo'ladi.

To'lov balansi kapital oqimi balansi miqdoridagi joriy balans ijobiy natija berganda ijobiy saldoga kamayadi, ya'ni. sof valyuta tushumi ijobiydir.

2 bo'lim bo'yicha sof valyuta tushumlari manfiy bo'lganda to'lov balansi taqchillikka qisqaradi.

To'lov balansida kamomad bo'lgan holda Markaziy bank valyuta zaxiralarini kamaytiradi, ijobiy saldoda esa zaxiralarni shakllantiradi. Joriy hisob taqchilligi asosan kapital hisobidagi sof kapital oqimi hisobiga moliyalashtiriladi. Aksincha, joriy hisob aktivi kapitalning sof chiqib ketishi bilan birga keladi. Ikkinchi holda, joriy hisobning ortiqcha mablag'lari ko'chmas mulk sotib olish yoki boshqa mamlakatlarga qarz berish uchun ishlatiladi. Natijada, to'lov balansi doimo muvozanatli bo'lishi kerak.

Ijobiy to‘lov balansining keskin o‘sishi pul massasining tez o‘sishiga olib keladi va shu orqali inflyatsiyani rag‘batlantiradi. Salbiy saldoning keskin oshishi valyuta kursining pasayishiga olib kelishi mumkin.

XVF tomonidan tavsiya etilgan to'lov balansining umumiy sxemasi 112 bandni o'z ichiga oladi (batafsil ko'rinish). Dag'al diagramma ushbu maqolalarni ettita blokga jamlaydi (agregat ko'rinish). Biroq, hatto kengaytirilgan sxema ham ancha murakkab. Agar u uch qismga bo'lingan bo'lsa, aniqroq bo'ladi: joriy hisob, kapital va moliyaviy vositalar hisobi; balanslash operatsiyalari. Mamlakatning hisob-kitob va to‘lov balansi ham jadval ko‘rinishida.

joriy hisob norezidentlarga tovarlar va xizmatlarni sotishdan tushgan barcha tushumlarni hamda rezidentlarning chet elliklar tomonidan ko‘rsatilgan tovarlar va xizmatlarga bo‘lgan barcha xarajatlarini, shuningdek, sof investitsiya daromadlari va sof joriy transfertlarni aks ettiradi. Tovar eksporti va xizmatlar eksporti kredit bo'yicha plyus belgisi bilan hisobga olinadi, chunki milliy banklarda valyuta zaxiralari yaratiladi. Aksincha, tovarlar importi va xizmatlar importi minus belgisi bilan debetlanadi, chunki ular mamlakatning valyuta zaxiralarini kamaytiradi.

Joriy hisobning navbatdagi ko'rsatkichi sof investitsiya daromadidir, ya'ni rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi investitsiya daromadlari bilan bog'liq to'lovlar. Agar chet eldagi mahalliy kapital mamlakatga kiritilgan xorijiy kapitaldan ko'proq daromad keltirsa, u holda sof investitsion daromad ijobiy bo'ladi; aks holda, salbiy.

Mamlakat to'lov balansining sxemasi

Bu schyotning yana bir ko'rsatkichi sof joriy transfertlar bo'lib, ular evaziga tovar yoki xizmatlarni olmasdan boshqa mamlakatlarga xususiy va davlat mablag'larining o'tkazmalarini o'z ichiga oladi. Bu nafaqalar, sovg'alar, chet elga pul o'tkazmalari yoki xorijiy davlatlarga bepul yordam. O'tkazish yo'nalishiga qarab, balansning debetida yoki kreditida aks ettiriladi.

Tashqi savdo balansi- mamlakat to'lov balansining tovarlar bo'yicha operatsiyalarni aks ettiruvchi qismi. Bu umumiy vaziyatning eng muhim boshlang'ich ko'rsatkichidir, chunki savdo xalqaro iqtisodiy munosabatlar umumiy hajmining qariyb 80% ni tashkil qiladi. Tashqi savdo balansining ijobiy saldosi ushbu davlat mahsulotlarining tashqi bozordagi raqobatbardoshligidan dalolat beruvchi qulay fakt sifatida qaraladi. Salbiy saldo istalmagan deb hisoblanadi va odatda mamlakatning jahon iqtisodiy mavqeining zaifligi belgisi sifatida qabul qilinadi. Biroq, ba'zi davlatlar uchun "xizmatlar" bo'limi muhim rol o'ynaydi. Qoida tariqasida, bular yirik turistik oqimlar o'tadigan va turizm daromadlari katta bo'lgan davlatlardir.

Joriy hisob balansi- tovar va xizmatlar uchun mablag'lar harakati bilan bog'liq barcha moddalarni, shuningdek, sof investitsion daromad va sof joriy transfertlarni aks ettiruvchi mamlakat to'lov balansining bir qismi. Ushbu saldoning ijobiy saldosi mamlakatning tovar va xizmatlar eksportidan hamda chet eldan joriy transfertlardan tushgan daromadlari uning tovar va xizmatlar importiga bo‘lgan harajatlaridan ko‘p ekanligini ko‘rsatadi. Joriy hisob taqchilligi mamlakatning boshqa davlatlar oldidagi qarzlarining ortib borishini aks ettiradi.

Kapital hisobi- to'lov balansi moddalari guruhi, asosiy kapital o'tkazmalari va ishlab chiqarilmagan nomoliyaviy aktivlarni oldi-sotdi operatsiyalari. Sof kapital transfertlari asosiy kapitalni sotib olish yoki ishlatish bilan bog'liq yoki kreditor tomonidan qarzni bekor qilish bilan bog'liq bo'lgan asosiy kapitalga egalik huquqini o'tkazishni o'z ichiga oladi. Jumladan, yoʻllar, shifoxonalar, aerodromlar qurish uchun ajratiladigan investitsiya grantlari shular jumlasidandir. Hukumat oldidagi qarzlarni «hisobdan chiqarish» ham to'lov balansining ushbu bo'limiga kiritilgan. Ishlab chiqarilmagan moliyaviy aktivlarni sotish va sotib olish bo‘yicha bitimlar ishlab chiqarish faoliyati natijasi bo‘lmagan moddiy boyliklarga (er va uning yer osti boyliklariga), shuningdek nomoddiy aktivlarga (tovar belgilari, patentlar, litsenziyalar va boshqalar) egalik huquqining boshqa shaxsga o‘tkazilishini aks ettiradi. . Kapital hisobining ijobiy saldosi mamlakatga kapitalning sof oqimi sifatida aniqlanadi. Aksincha, kapital hisobining taqchilligi fonida sof chiqib ketish (yoki kapitalning chiqib ketishi) sodir bo'ladi.

moliyaviy hisob- ma'lum bir mamlakatning tashqi moliyaviy aktivlari va majburiyatlariga egalik huquqini o'tkazishga olib keladigan barcha operatsiyalarni qamrab oluvchi to'lov balansi moddalari guruhi. Kreditlar to'g'ridan-to'g'ri yoki portfel investitsiyalar shaklida beriladi. To'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar- bir mamlakat rezidenti (to'g'ridan-to'g'ri investor) tomonidan boshqa davlat rezidenti korxonasida (to'g'ridan-to'g'ri investitsiyaga ega korxona) uzoq muddatli ulush olishi, bu investitsiya ob'ekti ustidan boshqaruv nazoratini ta'minlaydi. Portfel investitsiyalari- investorga investitsiya ob'ekti ustidan real nazorat qilish huquqini bermaydigan xorijiy qimmatli qog'ozlarga kapital qo'yilmalar.

Zaxira aktivlari moliyaviy hisobning boshqa moddalaridan farqli ravishda davlatning bevosita nazorati ostidadir va u tomonidan iqtisodiy siyosat maqsadlariga erishish uchun foydalanilishi mumkin. Zaxira aktivlari- mamlakatning pul-kredit organlari yoki hukumati nazorati ostida bo‘lgan va ular tomonidan istalgan vaqtda to‘lov balansi taqchilligini moliyalashtirish va milliy valyuta kursini tartibga solish uchun foydalanishi mumkin bo‘lgan xalqaro yuqori likvidli aktivlari. Markaziy bankdagi rasmiy valyuta zahiralarining o'sishi minus belgisi bilan debetda aks ettiriladi, chunki bu operatsiya xorijiy valyutaning sarflanishini anglatadi. Aksincha, rasmiy valyuta zaxiralarining kamayishi plyus belgisi bilan kreditda hisobga olinadi, chunki bu holda xorijiy valyuta taklifi ortadi.

Kapital va moliyaviy operatsiyalar balansi aktivlar bilan barcha operatsiyalardan sof valyuta tushumlarini ko'rsatadi.

Aniq xatolar va kamchiliklar- negadir to‘lov balansining boshqa moddalarida qayd etilmagan to‘lovlar bo‘yicha kamchiliklarni va individual to‘lovlar hisobiga kirgan xatolarni aks ettiruvchi to‘lov balansining moddasi. Xato bir qator holatlar tufayli yuzaga keladi. Ular orasida tranzaktsiya va to'lovni qabul qilish o'rtasidagi vaqt oralig'i mavjud. Statistik xatolar yuzaga kelishining yana bir sababi shundaki, alohida ob'ektlarni juda qo'pol ravishda baholash mumkin (masalan, turistlarning chet eldagi xarajatlari). Iqtisodiy ahamiyatga ega bo'lgan ba'zi oqimlar, ayniqsa, noqonuniy operatsiyalar haqida gap ketganda, umuman statistik reestrdan tashqarida qolishi mumkin.

Chet el daromadlari va xarajatlari o'rtasidagi farq to'lov balansidir. Mamlakatning barcha tashqi operatsiyalardan tushgan daromadlari uning xarajatlaridan oshib ketganda faol bo'lishi mumkin. Aks holda, xarajatlar daromaddan oshib ketganda, mamlakat passiv balans yoki taqchillikka duch keladi. To'lov balansi har doim muvozanatli bo'lishi yoki nolga tushirilishi kerak.

TO'LOV BALANSI mamlakat rezidentlari va norezidentlar o‘rtasida pul mablag‘larini olish va to‘lash bilan bog‘liq iqtisodiy operatsiyalarni tizimlashtirilgan baholash hisoblanadi. Asosiy qabul qilish operatsiyalari tovarlar va xizmatlar eksportidan tushumlar, xorijiy investitsiyalar va xorijiy firmalar tomonidan mamlakatning ichki aktivlarini sotib olishdan olinadigan daromadlar, asosiy to'lov operatsiyalari esa tovarlar va xizmatlar importi uchun to'lovlar, xorijiy daromadlar bo'yicha daromadlarni to'lashdir. ushbu mamlakatga investitsiyalar va rezidentlar tomonidan xorijiy aktivlarni sotib olish. To'lov balansi ma'lum bir davr - yil, chorak, oy uchun tuziladi. Rezidentlar - ma'lum bir mamlakatda faoliyat yurituvchi yuridik va jismoniy shaxslar. To'lov balansidagi ma'lumotlardan mamlakatning kredit qobiliyatini baholash, tashqi iqtisodiy munosabatlarning valyuta bozori va valyuta kursiga ta'sirini bashorat qilish, ularni tartibga solish, mamlakat iqtisodiyotining holatini baholash, mumkin bo'lgan iqtisodiy, fiskal va pul-kredit siyosati, yalpi ichki mahsulotni hisoblash va boshqalar.Xalqaro moliyaviy munosabatlarning rivojlanishi va xalqaro taqqoslash turli mamlakatlarda toʻlov balanslarini tuzish usullarini birlashtirish va ularni milliy hisoblar tizimi bilan uygʻunlashtirishni taqozo etdi. To'lov balansi bo'yicha so'nggi tavsiyalar Xalqaro valyuta jamg'armasi tomonidan 1993 yilda nashr etilgan.

To'lov balansini tuzishda buxgalteriya hisobida qabul qilingan ikkilamchi yozuvlar printsipi qo'llaniladi. Har bir muomala schyotning debeti va kreditida aks ettiriladi va umumiy debet summasi umumiy kredit summasiga teng bo‘lishi kerak. Kredit summalari tovar va xizmatlar eksporti hamda hisobvaraqga chet el valyutasining tushishiga olib keladigan kapital oqimi natijasida shakllanadi, ular ortiqcha belgisi bilan aks ettiriladi. Debet summalari tovarlar va xizmatlar importi va kapitalning chiqib ketishi natijasida hosil bo'ladi, buning natijasida valyuta mablag'lari sarflanadi. Ular minus belgisi bilan ko'rsatiladi. To'lov balansida iqtisodiy operatsiyalar bozor narxlarida qayd etiladi, ya'ni. iqtisodiy qiymatlarning haqiqiy almashinuvi sodir bo'lgan narxlarda.

Balansda ikkita bo'lim mavjud - schyotlar: "joriy hisob" va "kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar hisobi". Joriy operatsiyalar (joriy hisoblar balansiga qarang) tovarlar, xizmatlar va daromadlar bilan bog'liq operatsiyalarni anglatadi. Kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar balansi investitsiya faoliyati bilan bog'liq operatsiyalarni tavsiflaydi. Joriy operatsiyalar balansi va kapital va moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalar balansi mutlaq qiymatda teng bo'lishi va qarama-qarshi belgilarga ega bo'lishi kerak. Joriy hisob taqchilligi mamlakatning tovarlar, xizmatlar va boshqa joriy operatsiyalarga xorijiy valyutani sotishdan olganidan ko'ra ko'proq sarflashini anglatadi. U aktivlarni norezidentlarga sotish va tashqi kreditlar hisobidan moliyalashtiriladi. Cheklangan aktivlari va kreditlar olishda qiyinchilik bilan, doimiy joriy hisob taqchilligi bo'lgan mamlakatlar importni kamaytirish va eksportni oshirishga majbur. Ijobiy joriy saldo sof xorijiy aktivlarning ko'payishini anglatadi. Agar joriy operatsiyalar balansi kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar balansi bilan birgalikda ijobiy saldoni tashkil etsa, mamlakatning umumiy to’lov balansi ijobiy hisoblanadi. Bu mamlakatga chet el valyutasining kirib kelishiga va valyuta zaxiralarining ko'payishiga olib keladi. Saldo manfiy bo'lgan taqdirda to'lov balansida taqchillik yuzaga keladi va mamlakat milliy banki valyuta zahiralarini qisqartirishga majbur bo'ladi. Mamlakat uzoq vaqt davomida xorijiy tovarlar, xizmatlar va aktivlarni sotib olishga o'z tovarlari, xizmatlari va aktivlarini sotishdan ko'ra ko'proq mablag' sarflay olmaydi. Shuning uchun to'lov balansi uning eng muhim analitik kontseptsiyasidir.

faol to'lov balansi tushumlar to'lovlardan ko'p bo'lgan to'lov balansi. To‘lov balansidagi profitsit mamlakatning valyuta pozitsiyasini mustahkamlashga xizmat qilmoqda.

Passiv to'lov balansi To'lovlar tushumdan ortiq bo'lgan to'lov balansi. Odatda, toʻlov balansining taqchilligi uning valyuta zaxiralaridan foydalanish yoki chet el kreditlari va kreditlari yoki kapital importi hisobidan qoplanadi.

To'lov balansi- to'lov hisob-kitoblarida - xorijiy tushumlar va to'lovlar summalari o'rtasidagi farq. To'lov balansi har doim nolga teng bo'lishi kerak, deb ishoniladi. Passiv yoki faol balans balans tarkibiy qismlarining nomutanosibligini aks ettiradi va qoida tariqasida davlatning valyuta zaxiralari kamaygan yoki ko'paygan miqdorni ko'rsatadi.

To'lov balansi taqchilligi- joriy hisobning passiv qoldig'i va kapital hisobining qoldig'i.

mamlakatning to'lov balansi- mamlakatga xorijdan kelib tushayotgan naqd pul to'lovlari va uning ma'lum vaqt (yil, chorak, oy) davomida chet eldagi barcha to'lovlari nisbati. To'lov balansida mamlakatning barcha tashqi iqtisodiy operatsiyalari qiymat bilan ifodalanadi. Dunyoning aksariyat mamlakatlarida toʻlov balansi Xalqaro valyuta jamgʻarmasi tavsiya qilgan shaklda tuziladi. Ajratish: tashqi savdo balansi, xizmatlar va notijorat to'lovlar balansi va kapital va kreditlar harakati balansi.

joriy to'lov balansi- mamlakat to'lov balansining bir qismi, shu jumladan savdo balansi, xizmatlar va notijorat to'lovlar balansi.

2008 yil yanvar-sentyabr oylari uchun Rossiya Federatsiyasining to'lov balansini baholash (milliard AQSh dollari) http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=bal_of_payments_est.htm

	2008 yil yanvar-sentyabr (taxminiy)	Malumot:
2007 yil yanvar-sentyabr	2008 yil yanvar-iyun	2007 yil yanvar-iyun
joriy hisob	91,2	52,3	63,6	36,8
Savdo balansi	153,3	91,0	101,9	59,9
Eksport	372,0	244,9	237,3	155,4
xom neft	133,5	83,9	85,7	52,3
neft mahsulotlari	63,3	35,9	38,4	21,9
Tabiiy gaz	52,0	30,3	35,1	20,4
boshqalar	123,2	94,9	78,1	60,8
Import	-218,7	-153,9	-135,4	-95,5
Xizmat balansi	-19,4	-14,1	-11,1	-7,8
Eksport	38,6	27,9	23,7	17,0
Import	-58,0	-42,0	-34,8	-24,9
Ish haqi balansi	-12,6	-5,3	-7,3	-2,7
Investitsion daromadlar balansi (foizlar, dividendlar)	-27,5	-17,6	-19,0	-11,9
Debitorlik qarzi	45,2	32,0	29,7	20,7
To'lanadigan daromad	-72,7	-49,6	-48,7	-32,6
	-0,4	-0,7	-0,1	-0,1
Debitorlik qarzi	1,1	1,2	1,0	1,1
To'lanadigan daromad	-1,5	-1,9	-1,1	-1,2
Rossiya Federatsiyasi sub'ektlari (to'lanadigan daromadlar)	-0,0	-0,0	-0,0	-0,0
	14,5	12,2	9,5	7,5
Debitorlik qarzi	14,6	12,2	9,5	7,5
To'lanadigan daromad	-0,0	0,0	-0,0	0,0
Banklar	-5,3	-3,7	-3,7	-2,1
Debitorlik qarzi	5,2	3,1	3,2	2,0
To'lanadigan daromad	-10,6	-6,8	-6,9	-4,1
Boshqa tarmoqlar	-36,3	-25,4	-24,8	-17,2
Debitorlik qarzi	24,3	15,5	15,9	10,1
To'lanadigan daromad	-60,5	-40,9	-40,7	-27,2
Joriy transfertlar balansi	-2,5	-1,8	-0,8	-0,6
Kapital hisobi va moliyaviy vositalar	0,5	59,3	17,8	63,0
Kapital hisobi	0,4	-0,6	0,2	-0,7
Moliyaviy hisob (zaxira aktivlaridan tashqari)	0,2	60,0	17,7	63,7
Majburiyatlar ("+" - o'sish, "-" - pasayish)	122,4	149,4	98,4	111,7
Federal hokimiyat organlari	-5,5	-5,5	-3,0	-3,9
Portfel investitsiyalari	-4,2	-3,6	-2,0	-2,6
ozod qilish	0,0	0,0	0,0	0,0
qutqarish	-4,4	-4,3	-3,3	-3,2
binolar	-2,8	-2,6	-2,4	-2,3
kuponlar	-1,6	-1,7	-0,9	-0,9
daromadni qayta investitsiya qilish	1,2	1,4	0,8	1,0
ikkilamchi bozor	-1,0	-0,8	0,5	-0,4
Kreditlar va qarzlar	-1,3	-1,9	-1,0	-1,3
diqqatga sazovor joy	0,2	0,2	0,1	0,1
qutqarish	-1,5	-2,1	-1,1	-1,5
qayta qurish	0,0	0,0	0,0	0,0
Kechiktirilgan qarzlar	0,0	0,0	0,0	-0,0
Boshqa majburiyatlar	-0,0	0,1	-0,0	0,1
Rossiya Federatsiyasi sub'ektlari	-0,1	-0,1	-0,1	-0,1
Pul-kredit organlari	1,3	0,3	1,3	0,2
Banklar	35,7	55,0	26,9	38,0
Boshqa tarmoqlar	91,0	99,5	73,2	77,5
To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar	51,4	32,7	39,2	26,0
Portfel investitsiyalari	-5,5	-1,4	4,0	1,6
Kreditlar va qarzlar	45,5	68,5	30,4	50,1
Boshqa majburiyatlar	-0,4	-0,3	-0,4	-0,2
Aktivlar, zaxiralardan tashqari ("+" - pasayish, "-" - o'sish)	-122,2	-89,4	-80,7	-48,0
Davlat organlari	-1,9	-0,9	-2,0	-1,3
Kreditlar va qarzlar	0,4	0,6	0,3	0,4
Kechiktirilgan qarzlar	-1,4	-1,3	-1,0	-1,2
Boshqa aktivlar	-0,9	-0,2	-1,2	-0,5
Pul-kredit organlari	0,3	-0,4	0,1	-0,0
Banklar	-39,1	-21,6	-14,5	-1,0
Boshqa tarmoqlar	-81,5	-66,4	-64,3	-45,6
To'g'ridan-to'g'ri va portfel investitsiyalar	-46,8	-39,4	-32,4	-29,0
Naqd xorijiy valyuta	6,5	11,3	3,2	6,3
Savdo kreditlari va avanslar	1,2	0,1	-0,3	0,7
Hukumatlararo kelishuvlar asosida yetkazib berish bo‘yicha qarzlar	-0,5	-0,1	-0,5	-0,9
O'z vaqtida olinmagan eksport tushumlari, import kontraktlari bo'yicha pul mablag'larini o'tkazish, qimmatli qog'ozlar bilan soxta bitimlar bo'yicha o'tkazmalar hisobiga olinmagan tovarlar va xizmatlar.	-24,9	-24,4	-19,7	-14,9
Boshqa aktivlar	-16,9	-13,8	-14,6	-7,8
Aniq xatolar va kamchiliklar	-5,8	-5,2	-4,4	-1,3
Valyuta zahiralarining o'zgarishi ("+" -kamayish, "-" -o'sish)	-85,9	-106,4	-77,1	-98,5

Oxirgi yangilangan sana: 2008 yil 3 oktyabr.

SAVDO BALANSI- har qanday davlat yoki mamlakatlar guruhi tomonidan eksport qilinadigan tovarlar narxlari yig'indisi bilan ular tomonidan ma'lum vaqt davomida, masalan, bir yil, chorak, oy uchun import qilinadigan tovarlar narxlari yig'indisi o'rtasidagi nisbat. . Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, savdo balansi - bu ma'lum bir davr yoki sana uchun mamlakat eksporti va importi.

Agar mamlakat eksportining qiymati uning import qiymatidan oshsa, u holda savdo balansi hisoblanadi faol. Agar import qiymati eksport qiymatidan oshsa, bunday savdo balansi passiv. Eksport va import xarajatlari mos kelgan taqdirda sof balans tuziladi. Passiv savdo balansiga ega bo'lgan davlat taqchilligini to'lov balansining turli tushumlarini, xususan, o'z transport vositasida yoki o'z hududi orqali chet el tovarlarini tashishdan olingan daromadlarni, chet eldagi investitsiyalar, chet el kapitalining kirib kelishidan olingan foizlar va dividendlarni sarflash orqali qoplashi kerak. kreditlar, zaxira xorijiy valyutalardan foydalanish va oltin eksporti. Savdo profitsiti ko'p jihatdan ma'lum bir mamlakatning qulay iqtisodiy holatini tavsiflaydi, uning iqtisodiyotining tashqi bozorlarga, vaziyatning holatiga, xalqaro raqobatga, shuningdek boshqa davlatlarga siyosiy qaramlik darajasining muhim ko'rsatkichlaridan biridir. .

Hisob-kitob balansi- ma'lum bir mamlakatning ma'lum bir davr yoki ma'lum bir sanadagi savdo va notijorat operatsiyalari, kredit va boshqa munosabatlari tufayli talablari va majburiyatlari nisbati.

To'lov balansi

Toʻlov balansi mamlakatning boshqa davlatlar bilan xalqaro savdo va moliyaviy operatsiyalarining butun doirasini aks ettiradi va yil davomida maʼlum bir mamlakat va boshqa davlatlar oʻrtasidagi barcha iqtisodiy operatsiyalar (operatsiyalar)ning yakuniy yozuvidir. Bu mamlakatdagi valyuta tushumlari va mamlakatning boshqa mamlakatlarga amalga oshiradigan to'lovlari o'rtasidagi nisbatni tavsiflaydi.

To'lov balansi ikki tomonlama yozuv tamoyilidan foydalanadi, chunki har qanday operatsiya ikki tomon - debet va kreditga ega. Debet qiymatlarning (real va moliyaviy aktivlarning) mamlakatga kirib kelishini aks ettiradi, ular uchun mamlakat chet el valyutasida to'lashi kerak, shuning uchun debet operatsiyalari minus belgisi bilan qayd etiladi, chunki ular milliy valyuta taklifini oshiradi va xorijiy valyutaga bo'lgan talab (bular importga o'xshash operatsiyalar). Chet elliklar to'lashi kerak bo'lgan qiymatlarning (real va moliyaviy aktivlarning) mamlakatdan chiqib ketishini aks ettiruvchi operatsiyalar plyus belgisi bilan qayd etiladi va eksportga o'xshaydi. Ular milliy valyutaga talabni yuzaga keltiradi va chet el valyutasi taklifini oshiradi.

To‘lov balansi mamlakatning pul-kredit, fiskal, valyuta va tashqi savdo siyosatini ishlab chiqish va davlat tashqi qarzini boshqarishning asosi hisoblanadi.

To'lov balansi uchta bo'limni o'z ichiga oladi:

Joriy hisob ma'lum bir mamlakatning boshqa mamlakatlar bilan tovarlar savdosi, xizmatlar va pul o'tkazmalari bilan bog'liq barcha operatsiyalari yig'indisini aks ettiradi va shuning uchun quyidagilarni o'z ichiga oladi:

a) tovarlar eksporti va importi (ko'rinadigan narsalar)

Tovarlarni eksport qilish "+" belgisi bilan qayd etiladi, ya'ni. kredit, chunki u valyuta zahiralarini oshiradi. Import "-" belgisi bilan yoziladi, ya'ni. debet, chunki u chet el valyutasi zaxirasini kamaytiradi. Tovarlar eksporti va importi savdo balansini tashkil qiladi.

b) xizmatlar eksporti va importi (ko'rinmas), masalan, xalqaro turizm. Biroq, bu bo'lim kredit xizmatlarini o'z ichiga olmaydi.

v) investitsiyalardan olingan sof daromad (boshqacha aytganda, sof omilli daromad yoki kredit xizmatlaridan sof daromad deb ataladi), bu mamlakat fuqarolari tomonidan xorijiy investitsiyalar bo'yicha olinadigan foizlar va dividendlar bilan chet elliklar tomonidan investitsiyalardan olingan foizlar va dividendlar o'rtasidagi farqdir. bu mamlakat.

d) chet el yordamlari, pensiyalar, sovg'alar, grantlar, pul o'tkazmalarini o'z ichiga olgan sof transfertlar

Makroiqtisodiy modellarda joriy hisob balansi sof eksport sifatida aks ettiriladi:

Ex - Im \u003d Xn \u003d Y - (C + I + G)

Bu erda Ex - eksport, Im import, Xn - sof eksport, Y - mamlakat yalpi ichki mahsuloti va iste'mol xarajatlari, investitsion xarajatlar va davlat xaridlari yig'indisi (C + I + G) yutilish deb ataladi va YaIMning sotilgan qismini ifodalaydi. ichki makroiqtisodiy agentlar - uy xo'jaliklari, firmalar va hukumat.

Joriy hisob balansi joriy hisobning profitsitiga mos keladigan ijobiy yoki joriy hisob taqchilligiga mos keladigan salbiy bo'lishi mumkin. Agar kamomad mavjud bo'lsa, u to'lov balansining ikkinchi bo'limi - kapital hisobida aks ettirilgan xorijiy kreditlar yoki moliyaviy aktivlarni sotish hisobiga moliyalashtiriladi.

Aktivlar bilan barcha xalqaro operatsiyalarni aks ettiruvchi kapital hisobi, ya'ni. uzoq muddatli operatsiyalar uchun ham, qisqa muddatli (qimmatli qog'ozlarni sotish va sotib olish, ko'chmas mulk sotib olish, to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar, chet elliklarning ma'lum bir mamlakatdagi joriy hisobvaraqlari, chet elliklarning kreditlari) uchun kapitalning kirib kelishi va chiqishi (kapitalning kirib kelishi va chiqishi) va chet elliklardan, xazina veksellari va boshqalar).P.).

Kapital hisobining qoldig'i ijobiy (mamlakatga sof kapital oqimi) yoki salbiy (mamlakatdan sof kapital chiqishi) bo'lishi mumkin.

Valyuta, oltin va SDR (maxsus qarz olish huquqi) kabi xalqaro hisob fondlarini o'z ichiga olgan rasmiy zaxira hisobvarag'i. SDR (qog'oz oltin deb ataladi) - bu XVF (Xalqaro valyuta jamg'armasi) bilan hisob-kitoblar ko'rinishidagi zaxiralar. To‘lov balansi taqchilligi yuzaga kelgan taqdirda, mamlakat XVF hisobidan zaxiralarni olishi mumkin, ortiqcha bo‘lgan taqdirda esa XVFdagi zaxiralarini oshirishi mumkin.

Agar to'lov balansi salbiy bo'lsa, ya'ni. defitsit bor, uni moliyalashtirish kerak. Bunday holda, markaziy bank rasmiy zaxiralarni kamaytiradi, ya'ni. markaziy bankning intervensiyasi (intervensiya - intervensiyasi) mavjud. Intervensiya - bu milliy valyuta evaziga markaziy bank tomonidan chet el valyutasini sotib olish va sotish. Markaziy bank intervensiyasi natijasida to‘lov balansi taqchilligi bilan ichki bozorda xorijiy valyuta taklifi oshadi, milliy valyuta taklifi esa kamayadi. Ushbu operatsiya eksportga o'xshaydi va "+" belgisi bilan hisobga olinadi, ya'ni. bu qarz. Milliy valyutaning ichki bozordagi miqdori kamayganligi sababli uning kursi ko'tariladi va bu iqtisodiyotni cheklovchi ta'sir ko'rsatadi.

Agar to'lov balansi ijobiy bo'lsa, ya'ni. profitsit mavjud, markaziy bankdagi rasmiy zahiralarning ortishi kuzatilmoqda. Bu "-" belgisi bilan aks etadi, ya'ni. bu debet (importga o'xshash operatsiya), chunki ichki bozorda xorijiy valyuta taklifi qisqaradi va milliy valyuta taklifi ko'payadi, shuning uchun uning kursi pasayadi va bu iqtisodiyotga rag'batlantiruvchi ta'sir ko'rsatadi.

Ushbu operatsiyalar natijasida to'lov balansi nolga teng bo'ladi.

VR = Xn + CF – ∆R = 0

BP = Xn + CF = ∆R

Rasmiy zaxiralar bilan operatsiyalar ayirboshlash kursi o'zgarmasligi uchun qat'iy belgilangan valyuta kurslari tizimida qo'llaniladi. Agar valyuta kursi o'zgaruvchan bo'lsa, u holda to'lov balansidagi taqchillik mamlakatga kapital oqimi (va aksincha) bilan qoplanadi va to'lov balansi tenglashtiriladi (aralashuvsiz, ya'ni markaziy bankning intervensiyalarisiz). .

Keling, buni makroiqtisodiy o'ziga xoslikdan isbotlaylik.

Y = C + I + G + Xn

Biz identifikatsiyaning ikkala qismidan qiymatni (C + G) ayiramiz, biz olamiz:

Y - C - G \u003d C + I + G + Xn - (C + G)

Tenglamaning chap tomonida biz milliy jamg'armalar qiymatini oldik, bu erdan: S = I + Xn yoki qayta guruhlash, biz olamiz: (I - S) + Xn = 0

Qiymat (I - S) ichki investitsiyalarning ichki jamg'armalardan ortiqligini ko'rsatadi va kapital hisobi qoldig'idan boshqa narsa emas, Xn esa joriy hisob balansidir. Oxirgi tenglamani qayta yozamiz:

Bu shuni anglatadiki, joriy balansning ijobiy qoldig'i kapitalning chiqib ketishiga (kapital hisobining salbiy qoldig'i) to'g'ri keladi, chunki milliy jamg'armalar ichki investitsiyalardan oshib ketadi, ular chet elga chiqadi va mamlakat kreditor sifatida ishlaydi. Agar joriy operatsiyalar balansi salbiy bo'lsa, ichki investitsiyalarni qo'llab-quvvatlash uchun milliy jamg'armalar etarli emas, shuning uchun chet eldan kapital oqimi zarur va mamlakat qarz oluvchi sifatida ishlaydi. Agar mamlakatga kapital kirib kelsa, milliy valyuta qimmatlashadi, agar mamlakatdan kapital chiqib ketsa, milliy valyuta arzonlashadi. Suzuvchi valyuta kursi rejimida markaziy bank intervensiyasi talab qilinmaydi.

To'lov balansi egri chizig'ini (BP egri chizig'ini) olish uchun to'lov balansining tarkibiy qismlariga ta'sir qiluvchi barcha omillarni hisobga olish kerak: 1) sof eksport (ya'ni joriy hisob balansi) va 2) kapital oqimlari (kapital hisobi balansi). .

Sof eksportga ta’sir etuvchi omillar. Sof eksport eksport va import o'rtasidagi farq (Xn = Ex - Im) bo'lib, yalpi talabning tarkibiy qismidir. Sof eksport ham ijobiy (agar eksport importdan ortiq bo'lsa, ya'ni Ex > Im) yoki salbiy (agar import eksportdan ortiq bo'lsa, ya'ni Ex 0) bo'lishi mumkin, bu joriy hisob taqchilligini bildiradi; agar sof eksport

Sof eksportga ta'sir qiluvchi omillarni ko'rib chiqing. IS-LM modeliga ko'ra, sof eksport formulasi:

Xn \u003d Ex (R) - Im (Y)

eksport degan ma'noni anglatadi:

Foiz stavkasiga (R) salbiy bog'liqlik,

Ma'lum bir mamlakatning daromad darajasiga (Y) bog'liq emas (ya'ni, u avtonomdir, chunki u ichki daromad darajasiga emas, balki boshqa mamlakatlardagi daromadlar darajasiga bog'liq).

Eslatib o'tamiz, foiz stavkasining o'zgarishi valyuta kursi orqali eksport qiymatiga ta'sir qiladi. Mamlakatning foiz stavkasining oshishi uning moliyaviy aktivlari (masalan, obligatsiyalar) daromadli bo‘lishini (ya’ni, ular ko‘proq foiz daromadini to‘lashini) bildiradi. Chet elliklar ushbu davlatning qimmatli qog'ozlarini (ular o'z mamlakatlaridagi qimmatli qog'ozlarga qaraganda yuqori foizli daromad olishadi) sotib olishni xohlaydiganlar, uning milliy valyutasiga bo'lgan talabni oshiradilar, bu esa milliy valyuta kursining oshishiga olib keladi. Valyuta kursining oshishi xorijliklar uchun ma'lum bir mamlakat eksportini qimmatroq qiladi, chunki chet elliklar mamlakat valyutasining bir xil miqdordagi birliklarini olish uchun o'z valyutalarini ko'proq almashtirishlari va shuning uchun avvalgidek bir xil miqdordagi tovarlarni sotib olishlari kerak. Demak, foiz stavkasining oshishi valyuta kursining oshishi va eksportning kamayishi demakdir.

Import alohida qiymat emas, chunki u:

Mamlakatdagi daromad darajasiga ijobiy bog'liqlik (Y)

Shuningdek, import:

Ijobiy ravishda foiz stavkasi (R) ga bog'liq va shuning uchun foiz stavkasi va valyuta kursi o'rtasidagi bog'liqlik to'g'ridan-to'g'ri bo'lgani uchun:

Ijobiy ravishda ayirboshlash kursiga bog'liq (milliy valyuta kursi qanchalik baland bo'lsa, ma'lum bir mamlakat fuqarolari o'z valyutasining 1 birligi evaziga shuncha ko'p xorijiy valyuta birliklarini olishlari mumkin va shuning uchun ular import qilinadigan tovarlarni sotib olishlari mumkin); ya'ni import qilinadigan tovarlar mamlakat fuqarolari uchun nisbatan arzonlashadi - o'z valyuta birliklarining bir xil soni uchun ular avvalgidan ko'ra ko'proq xorijiy valyuta birliklarini oladilar va shuning uchun oldingidan ko'ra ko'proq import qilinadigan tovarlarni sotib olishlari mumkin).

Ichki omillar (ichki daromad Y qiymati va valyuta kursi e) bilan bir qatorda, sof eksportga (uning ko'tarilishi va tushishi) tashqi omil - boshqa mamlakatlardagi daromadlar miqdori ham ta'sir qiladi. U qanchalik baland bo'lsa, ya'ni. boshqa davlatlar qanchalik boy bo'lsa, ular ko'rsatadigan ushbu mamlakatning tovarlariga bo'lgan talab shunchalik ko'p bo'ladi, ya'ni. eksport qanchalik yuqori bo'lsa, demak, sof eksport ham shunchalik ko'p bo'ladi.

Shunday qilib, sof eksport formulasini quyidagicha yozish mumkin:

Xn \u003d Xn (Y, YF, e)

Sof eksportga 2 ta ta'sir ko'rsatadi:

1) daromad effekti

Muayyan mamlakatning daromadi importga ta'sir qilganligi sababli, sof eksport formulasini quyidagicha yozish mumkin: Xn = Xn - mpm Y, bu erda Xn - avtonom sof eksport (eksport va avtonom import o'rtasidagi farq), ya'ni. mamlakat ichidagi daromadga bog'liq bo'lmagan, mpm - importning marjinal moyilligi, bir birlik daromadining oshishi (kamayishi) bilan importning qancha ko'payishi (kamayishi) ni ko'rsatadi, ya'ni. mpm = DIm/DY, Y - mamlakat ichidagi umumiy daromadning qiymati. Y o'sganda (masalan, tsiklik o'sish paytida), keyin import o'sishi bilan Xn kamayadi, ya'ni. import qilinadigan tovarlarga talab. Y pasayganda (masalan, tsiklik pasayish paytida), Xn importning kamayishi bilan ko'tariladi.

2) valyuta kursining ta'siri

Yuqorida aytib o'tilganidek, valyuta kursining o'zgarishi eksport va avtonom importga ta'sir qiladi. Agar milliy valyuta narxi ko'tarilsa, ya'ni. Uning qiymati boshqa valyutalarga nisbatan oshgani sayin eksport kamayadi, import esa ortadi. Va teskari.

Sof eksportga ta’sir etuvchi omillarni ko‘rib chiqishda nominal va real valyuta kurslarini farqlash zarur.

nominal va real valyuta kurslari. Oldingi muhokamalarimiz nominal kursga tegishli edi. Nominal ayirboshlash kursi - bu milliy valyutaning ma'lum miqdordagi xorijiy valyuta birliklarida ifodalangan narxi, ya'ni. bu ikki valyuta narxlarining nisbati, ikki davlat valyutalarining nisbiy narxi. Nominal ayirboshlash kursi butun dunyo bo'ylab bank xodimlaridan iborat bo'lgan valyuta bozorida o'rnatiladi va telefon orqali chet el valyutalarini sotish va sotib oladi. Mamlakat valyutasiga talab uning taklifiga nisbatan oshganida, bu valyuta savdogarlari narxni oshiradi va valyuta qimmatlashadi. Va teskari. Agar chet elliklar ushbu davlatning tovarlarini sotib olmoqchi bo'lsa, u holda uning milliy valyutasiga talab ko'tariladi va bu bank xodimlari uni boshqa davlatlarning valyutalari evaziga ta'minlaydi, shuning uchun valyuta kursi ko'tariladi (va aksincha).

Haqiqiy ayirboshlash kursini olish uchun, har qanday real qiymatni (real YaIM, real ish haqi, real foiz stavkasi) olishda bo'lgani kabi, tegishli nominal qiymatni narxlar darajasidagi o'zgarishlar ta'siridan "tozalash" kerak, ya'ni. inflyatsiya ta'siridan.

Shuning uchun real ayirboshlash kursi ma'lum bir mamlakatda va boshqa mamlakatlarda (mamlakatlar - savdo hamkorlari) narxlar darajasining nisbati uchun tuzatilgan nominal ayirboshlash kursidir, ya'ni. ikki davlatda ishlab chiqarilgan mahsulot va xizmatlarning nisbiy birlik narxi: e = e x P/PF,

bu yerda e – real ayirboshlash kursi, e – nominal kurs, R – mamlakat ichidagi narxlar darajasi, RF – chet eldagi narxlar darajasi.

Haqiqiy ayirboshlash kursining foiz o'zgarishini (o'zgarish tezligi) quyidagi formula yordamida hisoblash mumkin: DE = De (%) + (p - pF),

bu yerda DE real ayirboshlash kursining foiz o‘zgarishi, DE nominal kursning foiz o‘zgarishi, p – mamlakatdagi inflyatsiya darajasi, p – chet eldagi inflyatsiya darajasi. Shunday qilib, real ayirboshlash kursi bu ikki davlatdagi inflyatsiya sur’atlari nisbatiga moslashtirilgan nominal ayirboshlash kursidir.

Haqiqiy ayirboshlash kursi e boshqa tarzda savdo shartlari (savdo shartlari) deb ataladi, chunki u xalqaro savdoda ma'lum bir mamlakatda tovarlarning raqobatbardoshligini belgilaydi. Haqiqiy ayirboshlash kursi qancha past bo‘lsa (ya’ni nominal kurs past bo‘lsa, ichki inflyatsiya darajasi past bo‘lsa, tashqi inflyatsiya darajasi shunchalik yuqori bo‘lsa), savdo shartlari shunchalik yaxshi bo‘ladi.

Shubhasiz, sof eksport nominal kurs bilan emas, balki real ayirboshlash kursi bilan belgilanadi, ya'ni. savdo shartlari, shuning uchun sof eksport formulasi: Xn = Xn – mpm Y – ēĵ,

bu yerda ē - real valyuta kursi bir birlikka o'zgarganda sof eksport qancha o'zgarishini ko'rsatuvchi parametr va sof eksportning real valyuta kursi o'zgarishiga sezgirligini tavsiflovchi parametr, ya'ni. ∆Xn/∆.

Muayyan mamlakat tovarlarining raqobatbardoshligi oshadi, ya'ni. ma'lum bir mamlakat tovarlariga talab katta bo'ladi va shuning uchun sof eksport yuqori bo'ladi, agar:

mamlakat yangi tovarlar ishlab chiqara boshlaydi
Bu mamlakat tovarlari yanada sifatli
mamlakatda inflyatsiya darajasi past
xorijda inflyatsiya darajasi yuqori

Shunday qilib, sof eksport funktsiyasi:

Xn = Xn (Y, YF, e)

Kapital harakatiga ta'sir etuvchi omillar.

To'lov balansining ikkinchi bo'limi kapital hisobidir.

Xalqaro kapital oqimiga qanday omillar ta'sir qilishini ko'rib chiqing - CF (kapital oqimlari). Mamlakatlar o'rtasida kapital harakati mamlakatlarning bir-biridan moliyaviy aktivlarni sotib olish va sotish natijasida sodir bo'lganligi sababli, ular valyuta kursiga ham ta'sir qiladi. Agar ma'lum bir davlatning qimmatli qog'ozlariga talab katta bo'lsa, milliy valyutaga bo'lgan talab o'sib boradi va valyuta kursi ko'tariladi. Qimmatli qog'ozlarga bo'lgan talab ularning daromadliligi bilan belgilanadi, ya'ni. stavka foizi. Mamlakatda foiz stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa (ya'ni qimmatli qog'ozlar bo'yicha foiz daromadi shunchalik yuqori bo'lsa), uning moliyaviy aktivlari investorlar uchun shunchalik jozibador bo'ladi. Investor qaysi davlatda moliyaviy aktivlarni sotib olishi, kapitalni mamlakat ichida yoki boshqa mamlakatlarda investitsiya qilishiga ahamiyat bermaydi. Investor uchun qimmatli qog'ozlarni sotib olishning asosiy sababi ularning rentabelligidir. Shunday qilib, moliyaviy aktivlarga bo'lgan talabni belgilovchi asosiy omil ma'lum bir mamlakatda va boshqa mamlakatlarda qimmatli qog'ozlarning daromadlilik darajasidagi farqdir, ya'ni. ma'lum bir mamlakatdagi foiz stavkasi (R) va chet eldagi foiz stavkasi (RF) o'rtasidagi farq, bu foiz stavkasi farqi deb ataladi. Shuning uchun kapital oqimlari formulasi: CF = CF + c (R - RF),

Bu erda CF - avtonom kapital oqimlari, R - ma'lum bir mamlakatdagi foiz stavkasi, RF - chet eldagi foiz stavkasi, c - kapital oqimi qiymatining o'zgarishining ichki foiz stavkasi va o'rtasidagi farqning o'zgarishiga sezgirligi. chet eldagi foiz stavkasi, ya'ni. foiz stavkasi farqining o'zgarishiga.

Shunday qilib, suzuvchi valyuta kursi rejimida to'lov balansi formulasi: BP = Xn + CF = 0,

keyin, sof eksport (joriy hisob balansi) va kapital oqimlari (kapital hisobi qoldig'i)ga ta'sir qiluvchi omillarni hisobga olgan holda, biz quyidagilarni olamiz:

BP \u003d Ex - Im - mpm Y + CF + c (R - RF) \u003d 0

Keling, to'lov balansining egri chizig'ini - BP egri chizig'ini chiqaramiz. Muvozanat holatida BP=0 bo'lganligi sababli, BP egri chizig'idagi barcha nuqtalar to'lov balansining nolga tengligini ta'minlaydigan daromad Y va foiz stavkasi R ning shunday juftlashgan kombinatsiyalarini (kombinatsiyalarini) ko'rsatadi.

To'lov balansi egri chizig'ini qurish

Y va R koordinatalaridagi BP egri chizig'ini (birinchi kvadrant) aniq eksport egri chizig'i Xn va kapital oqimining CF egri chizig'ini chizish orqali olish mumkin.

Ikkinchi kvadrant kapital oqimining egri chizig'ini ko'rsatadi. CF egri chizig'i (sof kapital eksporti egri chizig'i, ya'ni kapitalning sof chiqib ketishi) salbiy nishabga ega, chunki mamlakatda foiz stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa, mamlakatga kapital oqimi shunchalik ko'p bo'ladi, ya'ni. kapital importi, chunki mamlakatning moliyaviy aktivlari yuqori rentabellikga ega va investorlar uchun jozibador bo'lganligi sababli, mamlakatning qimmatli qog'ozlariga bo'lgan talab ortib boradi va kapital mamlakatga kirib boradi. Va aksincha, agar mamlakatda foiz stavkasi pasaysa, uning moliyaviy aktivlari rentabelligi pasaysa, investorlar, jumladan, mahalliy investorlar uchun jozibadorligi pasaysa, ular chet elda qimmatli qog'ozlarni sotib olishni ma'qul ko'radi, natijada kapitalning mamlakatdan chiqib ketishi sodir bo'ladi. Shunday qilib, ichki foiz stavkasi qancha past bo'lsa, kapitalning chiqib ketishi shunchalik ko'p bo'ladi. Shubhasiz, CF egri chizig'ining qiyaligi c koeffitsienti - kapital oqimlarining foiz stavkasi differentsialidagi o'zgarishlarga sezgirligi (ichki va xorijiy foiz stavkalari o'rtasidagi farq) bilan belgilanadi. CF egri chizig'ining qiyaligi tangensi c. c koeffitsientining qiymati qanchalik katta bo'lsa, CF egri chizig'i shunchalik keskin bo'ladi. Va CF egri chizig'i qanchalik tik bo'lsa, kapital oqimlari foiz stavkasi farqidagi o'zgarishlarga shunchalik sezgir emas. Bu shuni anglatadiki, foiz stavkalari differensialligining oshishi kapitalning kirib kelishi yoki chiqishi miqdorini o'zgartirishi uchun juda katta bo'lishi kerak. Shunday qilib, agar c katta bo'lsa va CF egri chizig'i tik bo'lsa, kapitalning harakatchanligi past bo'ladi. Binobarin, c koeffitsienti kapitalning harakatchanlik darajasini tavsiflaydi. U qanchalik katta bo'lsa, kapitalning harakatchanligi darajasi shunchalik past bo'ladi.

Uchinchi kvadrant to'lov balansining muvozanat egri chizig'ini ko'rsatadi (VR=Xn + CF=0). Bu bissektrisa (450-chi chiziq), chunki to'lov balansi 0 bo'lishi uchun joriy hisob balansi (Xn) qarama-qarshi belgili (-CF) kapital hisobi qoldig'iga teng bo'lishi kerak.

To'rtinchi kvadrant - sof eksport (tovar) egri chizig'i. Xn egri chizig'i manfiy qiyshaygan, chunki mamlakatning umumiy daromadi (Y) qanchalik yuqori bo'lsa, tovarlar importi shunchalik ko'p bo'ladi va shuning uchun sof eksport past bo'ladi. Xn egri chizig'ining qiyaligi mpm koeffitsienti, importga marjinal moyillik (Xn egri chizig'ining tangensi mpm) bilan belgilanadi. Qanchalik mpm bo'lsa, Xn egri chizig'i shunchalik tiklanadi. Bu shuni anglatadiki, agar sof eksportning foiz stavkasi o'zgarishiga sezgirligi yuqori bo'lsa, daromadning kichik o'zgarishi ham import va demak, sof eksport qiymatining sezilarli o'zgarishiga olib keladi.

Keling, VR egri chizig'ini (birinchi kvadrant) chiqaramiz. R1 foiz stavkasida kapitalning chiqib ketishi (kapital hisobining salbiy qoldig'i) CF1 bo'ladi. To'lov balansi nolga teng bo'lishi uchun sof eksport (joriy hisobning ijobiy saldosi) Y1 daromadiga to'g'ri keladigan Xn1 ga teng bo'lishi kerak. Biz A nuqtasini olamiz, bunda daromad miqdori Y1 ga teng, foiz stavkasi esa R1,. R2 foiz stavkasida kapitalning chiqib ketishi CF2 ga teng, shuning uchun sof eksport Xn2 ga teng bo'lishi kerak, bu Y2 daromad darajasiga to'g'ri keladi. Biz B nuqtasini olamiz, bunda daromad miqdori Y2, foiz stavkasi esa R2. Ikkala nuqta ham nol to'lov balansiga to'g'ri keladi. Ushbu nuqtalarni birlashtirib, biz BP egri chizig'ini olamiz, uning har bir nuqtasida ichki daromad (Y) va ichki foiz stavkasi (R) qiymatining juftlashtirilgan kombinatsiyasi nol to'lov balansini beradi.

BP egri chizig'ining qiyaligi CF va Xn egri chiziqlarining qiyaliklari bilan belgilanadi va c va mpm koeffitsientlarining qiymatlariga bog'liq. Ular qanchalik ko'p bo'lsa, ya'ni. CF va Xn egri chiziqlari qanchalik tik bo'lsa, BP egri chizig'i shunchalik tik bo'ladi.

Agar ichki daromad Y qiymati yoki ichki foiz stavkasi R o'zgarsa, biz BP egri chizig'ining bir nuqtasidan boshqa nuqtaga, ya'ni. egri chiziq bo'ylab harakatlanadi.

BP egri chizig'i CF va/yoki Xn egri chiziqlari bir xil yo'nalishda siljiydi.

CF egri chizig'ining siljishi: 1) valyuta kursi va 2) boshqa mamlakatlardagi foiz stavkasi o'zgarganda sodir bo'ladi. Valyuta kursining oshishi mamlakat moliyaviy aktivlarining nisbatan qimmatlashishiga olib keladi, chunki chet elliklar avvalgidek qimmatli qog'ozlarni sotib olish uchun o'z valyutalarini ko'proq almashtirishlari kerak va xorijiy moliyaviy aktivlarning nisbatan arzonlashishiga olib keladi, chunki investorlar ma'lum bir mamlakat avvalgidek bir xil miqdordagi xorijiy qimmatli qog'ozlarni sotib olish uchun o'z valyutasining kichikroq miqdorini almashtirishi kerak bo'ladi va shuning uchun ichki foiz stavkasining har bir qiymatida kapitalning chiqib ketishi ortadi, shuning uchun CF egri chizig'i chapga siljiydi. Xuddi shunday, chet elda foiz stavkasining oshishi xorijiy qimmatli qog'ozlar daromadining oshishiga olib keladi, bu esa ularga bo'lgan talabni oshiradi va shuningdek, CF egri chizig'ini chapga siljitib, mamlakatdan kapitalning chiqib ketishiga olib keladi.

Xn egri chizig'i quyidagi o'zgarishlar bilan siljiydi: 1) boshqa mamlakatlardagi daromadlar miqdori va 2) real valyuta kursi. Boshqa mamlakatlarda daromadning o'sishi mamlakat tovarlariga tashqi talabni oshiradi va eksportning ko'payishiga olib keladi, bu esa sof eksportni oshiradi va Xn egri chizig'ini o'ngga siljitadi. Real ayirboshlash kursining ko’tarilishi mamlakat tovarlarining raqobatbardoshligini pasaytiradi va uning savdo shartlarini yomonlashtiradi, shuning uchun uning sof eksporti pasayib, Xn egri chizig’ining chapga siljishiga olib keladi.

Shunday qilib, BP egri chizig'i chapga siljiydi, agar:

nominal valyuta kursi oshadi
real valyuta kursi oshadi
boshqa mamlakatlarda foiz stavkalarining oshishi
boshqa mamlakatlarda daromadning pasayishi.

VR egri chizig'idan tashqaridagi nuqtalar. BP egri chizig'idagi har bir nuqta nol to'lov balansiga to'g'ri kelganligi sababli, BP egri chizig'idan tashqaridagi nuqtalar (egri chiziqdan yuqorida yoki pastda) to'lov balansidagi muvozanatga to'g'ri kelishi aniq, ya'ni. to'lov balansining salbiy saldosi (taqchilligi) yoki ijobiy saldosi (profisiti).

BP egri chizig'idan yuqori bo'lgan nuqtani oling, masalan, S nuqtasi. Bu nuqtada daromad miqdori Y2, sof eksport Xn2 miqdoriga to'g'ri keladi va foiz stavkasi R1 bo'lib, bu miqdorga to'g'ri keladi. kapitalning chiqib ketishi CF1. Xn2 qiymati (ijobiy joriy hisob balansi) CF1 (salbiy kapital hisob balansi) dan katta, shuning uchun to'lov balansi ijobiy, ya'ni. to‘lov balansida profitsit mavjud. Shunday qilib, BP egri chizig'idan yuqorida joylashgan barcha nuqtalar to'lov balansidagi profitsitga to'g'ri keladi.

BP egri chizig'idan pastda joylashgan nuqtani ko'rib chiqaylik, masalan, D nuqtasi. Bu nuqtada daromad Y1 bo'lib, Xn1 sof eksportga to'g'ri keladi va foiz stavkasi R2 bo'lib, kapitalning chiqishi CF2 ga to'g'ri keladi. Xn1 qiymati (ijobiy joriy hisob balansi) CF2 (salbiy kapital hisob balansi) dan kam, shuning uchun to'lov balansi salbiy, ya'ni. to‘lov balansi taqchilligi mavjud. Shunday qilib, BP egri chizig'idan pastda joylashgan barcha nuqtalar to'lov balansidagi taqchillikka to'g'ri keladi.

To'lov balansi aslida uch bo'limdan iborat - joriy hisob, kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar hisobi, kamchiliklar va xatolar.

Joriy hisob (joriy hisob) tovarlar, xizmatlar, bilimlar harakati, shuningdek kapital va ishchi kuchi harakatidan olingan daromadlar va daromadlarni qayta taqsimlash sifatida qaraladigan joriy transfertlarni qamrab oladi. Joriy to'lov balansi moliyaviy kapitaldan tashqari barcha omillar va ulardan keladigan daromadlarning harakatini aks ettiruvchi hisob hisoblanadi. Bu yondashuv iqtisodiy sikl sxemasini aks ettiradi, bunda omillar va ulardan olinadigan daromadlar alohida, pullar esa alohida harakat qiladi.

Kapital hisobi va moliyaviy vositalar (kapital hisobi, kapital hisobi, kapitalning to'lov balansi) moliyaviy kapitalning harakatini qamrab oladi. Kapital operatsiyalar balansi mutlaq qiymat bo'yicha teng bo'lishi va joriy operatsiyalar balansiga qarama-qarshi belgisi bo'lishi kerak. Biroq, amalda, har ikkala balans kamdan-kam hollarda balans uchun zarur bo'lgan nolga teng miqdorni beradi.

Demak, to’lov balansida “Sof xato va kamchiliklar” moddasi mavjud bo’lib, u aslida to’lov balansining uchinchi bo’limi bo’lib, joriy hisob va kapital hisobi o’rtasidagi farqni ifodalaydi. Ushbu band, ayniqsa, kapitalning ko'p uchishi bo'lgan mamlakatlarda katta bo'lib, bu parvozning ko'pincha noqonuniyligi sababli kapital hisobida yomon aks ettiriladi. "Sof" atamasi to'lov balansi va SNKda buxgalteriya hisobida "to'g'ri" atamasi deb ataladigan narsani anglatadi.

An'anaviy, neytral deb ataladigan vakillikdagi to'lov balansi nolga tushiriladi. Biroq, to'lov balansi biroz boshqacha tarzda - analitik taqdimotda tuzilishi mumkin. Keyin mamlakatning oltin-valyuta zaxiralari (zaxira aktivlari)ning o‘zgarishi kapital hisobiga kiritilmaydi, lekin balansning qaysi haqiqiy balansida ekanligini ko‘rish uchun ular balans oxirigacha olinadi. Natijada to'lovlar qisqardi - agar zaxiralar ko'paygan bo'lsa, u holda ijobiy bilan, kamaygan bo'lsa - salbiy bilan. Agar mamlakat tashqi qarzga xizmat ko'rsatish uchun to'lov balansi va muddati o'tgan to'lovlarni qoplash uchun tashqi ssudalarga murojaat qilgan bo'lsa, u holda bu moddalar ham analitik taqdimotda to'lov balansining oxirida joylashtiriladi.

Xalqaro valyuta fondi metodologiyasi bo'yicha to'lov balansining tuzilishi

Hozirgi vaqtda ko'pchilik mamlakatlar Xalqaro Valyuta Jamg'armasi tomonidan tavsiya etilgan sxema bo'yicha guruhlangan. Mamlakatning to'lov balansi uchun ichki hisob-kitoblar va buxgalteriya hisobida qo'llaniladigan hisob birligi qo'llaniladi. Xalqaro statistikada turli mamlakatlarning toʻlov balansi odatda AQSH dollarida hisoblanadi. AQSH dollariga konvertatsiya qilish uchun balans tuzilgan sanadagi dollarning tegishli valyutalarga nisbatan haqiqiy kursidan foydalaniladi.

Standart quyidagi bo'limlardan (shuningdek, maqolalar deb ataladi) iborat bo'lib, ular quyida keltirilgan.

Yig'ilgan to'lov balansining tarkibi (XVF metodologiyasi bo'yicha)

Joriy operatsiyalar hisobi (balans) (inglizcha joriy hisob)- mamlakat tashqi iqtisodiy operatsiyalarini real resurslar bilan aks ettiruvchi mamlakat to‘lov balansining tarkibiy qismi. Joriy operatsiyalar balansi to'lov balansining eng ko'p nashr etiladigan va tahlil qilinadigan qismi bo'lib, unda etakchi o'rinni egallaydi va umuman uning holatini belgilaydi. Joriy schyotga quyidagilar kiradi: savdo balansi, xizmatlar eksporti va importi balansi, joriy xalqaro transfertlar balansi, chet eldan olingan sof omilli daromadlar.

Savdo balansi ushbu hisobot davrida mulk huquqi rezidentlardan norezidentlarga (eksport) va norezidentlardan rezidentlarga (import) o'tgan tovarlar qiymatini aks ettiradi. Tovarlarning eksporti va importi FOB narxlarida qayd etiladi. OzodyoqilganKengash), unga ko'ra, tovar narxiga uning tannarxi va jo'natish portidagi kema bortida tovarlarni etkazib berish va yuklash xarajatlari kiradi.

Xizmatlar eksporti va importi balansi rezidentlar tomonidan norezidentlarga ko'rsatilgan va norezidentlar tomonidan rezidentlarga ko'rsatilgan xizmatlar (transport xizmatlari, sayohat xizmatlari, aloqa xizmatlari, qurilish, moliya, sug'urta, kompyuter, axborot xizmatlari va boshqalar) uchun to'lovlar va tushumlarni o'z ichiga oladi.

Investitsion daromadlar balansi rezidentlar norezidentlardan oladigan xorijiy moliyaviy aktivlarga egalik qilishdan olingan daromadlarni (foizlar, dividendlar va boshqa shu kabi daromad shakllari) yoki aksincha aks ettiradi.

Joriy xalqaro transfertlar balansi. O'tkazmalar - bu bir institutsional birlik boshqa birlik evaziga ekvivalent tovar, xizmat, aktiv yoki mulk huquqini olmasdan tovar, xizmat, aktiv yoki mulk huquqi bilan ta'minlaydigan iqtisodiy operatsiyalardir. Joriy transfertlarning qoldig'i xususiy va davlat mablag'lari va chiqarilgan mamlakatdan boshqa mamlakatlarga (ekvivalent hisobga olinmagan holda) sovg'alarni o'tkazish va chet eldan shunga o'xshash mablag'lar va sovg'alarning qarshi oqimi o'rtasidagi farqni aks ettiradi.

Kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar hisobi (balans).(inglizcha) poytaxthisob) - mamlakat to‘lov balansining ajralmas qismi bo‘lib, kapitalning xorijdagi va chet eldagi harakatini aks ettiruvchi, ikki qismdan iborat: kapital hisobi va moliyaviy hisob.

Kapital hisobi kapital transfertlarini aks ettiradi, bu XVF donor yoki oluvchining aktivlari va majburiyatlari miqdorining sezilarli o'zgarishiga olib keladigan transfertlar sifatida belgilaydi (asosiy vositalarga egalik huquqini bepul o'tkazish, qarzlarni kechirish).

moliyaviy hisob rezidentlarning norezidentlarga nisbatan moliyaviy aktivlari va majburiyatlari bilan operatsiyalarni o'z ichiga oladi. Ushbu hisob o'zining iqtisodiy ma'nosi va qurilish shakliga ko'ra klassik "Ma'lum bir davr uchun balans hisob-kitobi" ga o'xshaydi. Moliyaviy hisobdagi salbiy saldo rezidentlarning tashqi aktivlarining sof o‘sishini va/yoki operatsiyalar natijasida ularning tashqi majburiyatlarining sof kamayishini ko‘rsatadi. Aksincha, ijobiy saldo rezidentlarning tashqi aktivlarining sof kamayishini va/yoki ularning tashqi majburiyatlarining oshishini bildiradi.

Moliyaviy hisobda aktivlar va passivlar birinchi navbatda funktsional asosda tasniflanadi: to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar, portfelli investitsiyalar va boshqa investitsiyalar. To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar bir davlat rezidenti tomonidan boshqa davlatda joylashgan korxona faoliyatiga barqaror ta’sir ko‘rsatish maqsadida amalga oshirilayotgan xorijiy investitsiyalar shaklidir. XVF metodologiyasiga muvofiq, investitsiyalar to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar xarakteriga ega, agar investor kompaniyaning oddiy aktsiyalarining 10 yoki undan ortiq foiziga ega bo'lsa. Portfel investitsiyalari asosan daromad olish uchun olinadigan qimmatli qog'ozlarga investitsiyalardir. DA "Boshqa investitsiyalar" to'g'ridan-to'g'ri, portfel investitsiyalari va zahira aktivlari bilan bitimlar hisoblanmaydigan moliyaviy vositalar bilan barcha operatsiyalarni o'z ichiga oladi. "Boshqa investitsiyalar" moddasi bo'yicha aktivlar va passivlar moliyaviy vosita turlari bo'yicha tasniflanadi: depozitlar, savdo kreditlari, kreditlar va qarzlar, naqd valyuta va boshqalar.

Aniq xatolar va kamchiliklar - Ba'zan balanslash moddasi yoki statistik nomuvofiqlik deb ataladigan ushbu modda to'lov balansida qayd etilgan operatsiyalar yig'indisidan so'ng hosil bo'lgan ijobiy yoki salbiy saldoni muvozanatlashtiradi.

Zaxira aktivlari davlatning likvid aktivlaridagi o'zgarishlarni aks ettiradi. Xalqaro zaxiralar Markaziy bankning erkin konvertatsiya qilinadigan xorijiy valyutadagi likvid xorijiy aktivlari va monetar oltindan iborat. Ularga naqd xorijiy valyuta, vakillik, joriy hisobvaraqlar va norezident va rezident banklardagi qisqa muddatli depozitlar, xorijiy davlatlarning likvidli qimmatli qog‘ozlari, XVFdagi aktivlar (maxsus qarz olish huquqi, XVFdagi zaxira pozitsiyasi) va boshqalar kiradi. Zaxira aktivlari mamlakat to‘lov balansini tenglashtirish uchun ishlatiladi (masalan, valyuta bozoriga intervensiya qilish orqali).

to'lov balansi taqchilligi. To'lov balansi buxgalteriya hisobi usuli asosida tuzilganligi sababli uning umumiy qoldig'i nolga teng bo'lishi kerak. Shuning uchun to'lov balansini uning asosiy bo'limlari, ayniqsa joriy operatsiyalar bo'limi bilan bog'liq holda ko'rib chiqish kerak. Joriy operatsiyalar uchun byudjet taqchilligi tovarlar va xizmatlar eksportidan olingan mablag‘lar miqdori tovar va xizmatlar importini to‘lash uchun yetarli emasligini bildiradi. Bu kamomad chet eldan qarz olish yoki o'z mamlakatining moddiy va moliyaviy aktivlarini chet elliklarga sotish yo'li bilan moliyalashtirilishi mumkin, bu kapital hisobi va moliyaviy vositalarning ijobiy qoldig'ida aks etadi. Aksincha, joriy hisobning ijobiy qoldig'i xorijiy moddiy va moliyaviy aktivlarni sotib olish bilan birga keladi, ya'ni. kapital harakati balansiga ko'ra pul mablag'larining chiqishi (taqchilligi). Joriy operatsiyalar bo'yicha to'lov balansi va kapital harakati balansining nomutanosibligi rasmiy oltin-valyuta zaxiralarining o'zgarishi bilan tartibga solinadi.

To'lov balansining shakllanishi va tuzilishi

To'lov balansi xalqaro to'lov balanslari tizimining elementidir. Xalqaro hisob-kitoblar balansi - bu bir mamlakatning pul da'volari va majburiyatlari, tushumlari va to'lovlarining boshqa mamlakatlarga nisbatan nisbati. Bunday balanslarning asosiy turlari hisob-kitob, xalqaro qarz, to'lovdir.

Taxminiy qoldiq - bu to'lovlar vaqtidan qat'i nazar, ma'lum bir mamlakatning (har qanday sana yoki davr uchun) boshqa mamlakatlarga nisbatan talablari va majburiyatlarining nisbati. Hisoblangan balans ma'lum bir sanadagi xalqaro investitsiyalar bo'yicha mamlakatning pozitsiyasini aks ettiradi. Xalqaro investitsiya pozitsiyasi rezidentlarning xorijiy aktivlarining hajmi va tuzilishini tavsiflaydi, ya'ni. rezidentlarning norezidentlarga nisbatan da’volari, shuningdek rezidentlarning tashqi majburiyatlari hajmi va tarkibi. Aktivlar va majburiyatlarni taqqoslash asosida mamlakatning sof investitsiya pozitsiyasini olish mumkin, bu tashqi dunyodan (norezidentlar) taqdim etilgan yoki qarzga olingan milliy boylik ulushiga teng. Muayyan davr uchun hisob-kitob balansi faqat bir mamlakatning boshqa mamlakatlarga nisbatan talablari va majburiyatlari dinamikasini ko'rsatadi, lekin butun mamlakatning pul va moliyaviy holatini ochib bermaydi. Muayyan sanadagi balans mamlakatning xalqaro hisob-kitob holatini tavsiflaydi. Profisit mamlakat tomonidan jalb qilinganidan ko'ra ko'proq kreditlar va investitsiyalar taqdim etgan vaziyatni tavsiflaydi. Passiv balans mamlakatning sof qarzdor sifatidagi mavqeini tavsiflaydi va uning xorijiy davlatlarga kelajakdagi to'lovlari hajmini ko'rsatadi.

Xalqaro qarz balansi xorijiy mamlakatlar moliyaviy statistikasi amaliyotida qo'llaniladi va aks ettirilgan ma'lumotlarning tabiati bo'yicha taxminiy balansga yaqin.

- bu ma'lum bir davlat tomonidan boshqa davlatlarga to'langan haqiqiy to'lovlar va boshqa mamlakatlardan ma'lum vaqt davomida olgan tushumlarining nisbati. To'lov balansi ham ma'lum bir sana uchun farq qiladi. U to'lovlar va tushumlarning kunlik o'zgaruvchan nisbati shaklida mavjud bo'lib, milliy valyuta kursiga ta'sir qiladi. Valyuta tushumlari to’lovlardan oshsa, to’lov balansi balansi faol, to’lovlar tushumlardan oshsa passiv hisoblanadi. Ko'pgina mamlakatlarning to'lov balansini tuzish uchun asos XVF tavsiyalari bo'lib, ko'rsatkichlarga universal xususiyat beradi va ularni taqqoslash imkonini beradi.

To'lov balansini tuzishda asosiy hisoblanadi ikki tomonlama kirish usuli xalqaro operatsiyalar, ularda har bir bitim ikki marta - bir moddaning kreditida va ikkinchisining debetida aks ettiriladi. Ushbu qoida oddiy iqtisodiy talqinga ega: to'lov balansidagi yozuvlarning aksariyati iqtisodiy qadriyatlar almashinuvi bilan bog'liq operatsiyalarga tegishli. Barcha kredit operatsiyalari summasi debet operatsiyalari summasiga mos kelishi kerak. Amalda bunday holatga barcha operatsiyalarni to'liq qamrab olishning murakkabligi, narxlarning bir xilligi, bitimlarni rasmiylashtirish vaqtining farqi va boshqa sabablarga ko'ra erishib bo'lmaydi. To‘lov balansiga “Xatolar va kamchiliklar” maxsus bandining kiritilishining sababi ham shu. Qoida tariqasida, ushbu band bo'yicha summa kichik va barqaror, ammo to'lov balansi statistikasi uchun tashqi iqtisodiy faoliyat ishtirokchilarining hisobotlari ustidan nazorati zaif bo'lgan mamlakatlarda keskin o'sib boradi va ta'sirchan miqdorga yetishi mumkin. Bunday holda, kamchiliklar va xatolarning kattaligi kapitalning ro'yxatdan o'tmagan chiqib ketishi (yoki kirib kelishi) haqida tasavvur beradi.

To'lov balansining tuzilishi

Xalqaro valyuta jamg'armasi tomonidan qo'llaniladigan moddalar tasnifiga muvofiq, to'lov balansi ikkita katta bo'limdan iborat: joriy operatsiyalar balansi va kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar balansi.

Joriy operatsiyalar - Bu tovarlar, xizmatlar va daromadlar bilan operatsiyalar. Tovarlar va xizmatlar bo'yicha operatsiyalar balansi foydalanish usuli yordamida hisoblangan yalpi ichki mahsulotning tarkibiy qismlaridan biridir. Kapital operatsiyalari investitsiya faoliyati bilan bog'liq bo'lib, aktivlar va majburiyatlar bilan operatsiyalarni ifodalaydi.

Qurilish tamoyillariga muvofiq, to'lov balansi doimo muvozanatli bo'ladi. Salbiy yoki ijobiy balans tushunchasi faqat uning alohida qismlariga nisbatan qo'llaniladi. Shu bilan birga, shuni ta'kidlash kerakki, balansning o'zi milliy iqtisodiyotga ta'siri nuqtai nazaridan bir ma'noli talqinga ega bo'lolmaydi. Iqtisodiy siyosatning maqsadlariga qarab, alohida moddalar bo'yicha ham salbiy, ham ijobiy qoldiqlar ham ijobiy, ham salbiy ko'rib chiqilishi mumkin.

Joriy hisob balansi savdo balansi, xizmatlar balansi, xorijiy investitsiyalar bo‘yicha daromadlar va ular bo‘yicha to‘lovlar, ish haqi va joriy transfertlardan iborat.

Savdo balansi xizmatlardan tashqari tovarlar eksporti va importi o‘rtasidagi nisbat sifatida shakllanadi. Savdo balansining o'zgarishi unga qanday omillar sabab bo'lganiga bog'liq. Misol uchun, agar eksportning qisqarishi natijasida salbiy saldo shakllangan bo'lsa, bu ushbu mamlakat tovarlarining jahon bozorida raqobatbardoshligi pasayganligini ko'rsatishi va salbiy hodisa sifatida qaralishi mumkin. Ammo agar bunday holat mamlakatga to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar oqimi natijasida importning ko'payishi natijasida yuzaga kelgan bo'lsa, buni hech qanday tarzda milliy iqtisodiyotning zaiflashishi deb hisoblash mumkin emas.

Umuman olganda, savdo balansining holati mamlakatning iqtisodiy holatiga bog'liq bo'lib, o'z navbatida, unga, xususan, milliy valyuta kursiga sezilarli ta'sir ko'rsatadi. Demak, eksport n&c importdan oshsa, milliy valyutaga talab ortadi, nisbat teskari bo'lsa, u pasayadi, bu esa shunga mos ravishda valyuta kursiga ta'sir qiladi.

Savdo balansi ob'ektlari bojxona statistikasiga asoslanganligi sababli eng aniq buxgalteriya hisobiga yordam beradi. Tovarlarning eksporti va importi mulk huquqi norezidentlardan rezidentlarga (yoki aksincha) o'tkazilganda bozor narxlarida hisobga olinadi. Odatda, bitimlar shartnoma narxlari yoki bitimlar davomida haqiqatda sodir bo'lgan narxlardan foydalangan holda baholanadi. To'lov balansida tovarlar eksporti va importi bir xil - FOB narxlarida baholanadi. Eksport xorijiy valyutaning mamlakatga kirib kelishiga olib keladi va savdo hisobvarag'ining krediti bo'yicha hisobga olinadi, import esa mamlakatdan valyutaning chiqib ketishiga olib keladi va shunga mos ravishda savdo schyotining debetida aks ettiriladi.

Xizmat balansi rezidentlar tomonidan norezidentlarga va aksincha ko‘rsatilgan xizmatlardan olinadigan to‘lovlar va tushumlarni o‘z ichiga oladi. Xizmatlar balansi faktoriy bo'lmagan xizmatlar deb ataladigan balansdir, ya'ni. ishlab chiqarish omillari daromadlari bilan bog'liq emas. To‘lov balansining ushbu yod bo‘limida (subschyot) rezidentlar tomonidan norezidentlarga ko‘rsatilgan xizmatlar va norezidentlar tomonidan rezidentlarga ko‘rsatilgan xizmatlar aks ettiriladi. To'lov balansi metodologiyasiga ko'ra, xizmatlarni hisobga olish QQSni hisobga olgan holda to'liq hajmda yalpi asosda amalga oshiriladi. Birlamchi bank statistikasida barcha xizmatlar ishlab chiqilgan tasniflagichga va ishlar, xizmatlar va intellektual faoliyat natijalari ro'yxatiga muvofiq kodlanadi.

Faktorial bo'lmagan xizmatlar quyidagi turlarga bo'linadi:

transport xizmatlari, shu jumladan yuk tashish va transport sug'urtasi;
turizm, shu jumladan mamlakat rezidentlarining boshqa mamlakatlarda bo'lishlari davridagi barcha xarajatlari;
ishbilarmonlik xizmatlari: loyihalash tashkilotlari, maslahatchilar xizmatlari, xalqaro kongresslar, simpoziumlar, konferentsiyalar va boshqa xalqaro yig'ilishlarda qatnashish uchun to'lovlar, xalqaro ko'rgazma va yarmarkalarda qatnashish uchun to'lovlar;
royalti va litsenziya to'lovlari: litsenziyalardan boshqa mamlakatda foydalanish uchun to'lovlar, bosma, audio yoki video mahsulotlarini qayta ishlab chiqarish huquqlari;
aloqa va axborotlashtirish xizmatlari;
qurilish xizmatlari;
sug'urta, moliyaviy xizmatlar;
ko'ngilochar, madaniy tadbirlar va dam olish;
davlat muassasalari xizmatlari.

"Investitsiyalardan daromadlar va ish haqi" balansi rezidentlar tomonidan norezidentlarga ishlab chiqarish omillari (mehnat va kapital) taqdim etishdan olingan daromadlarni aks ettiradi yoki aksincha. U ikkita moddadan iborat - ish haqi (qabul qilingan / to'langan), investitsiya daromadi (debitorlik / to'lanadigan).

“Toʻlov” bandida boshqa xoʻjalik rezidentlaridan olingan xodimlarga beriladigan nafaqalar aks ettiriladi, xorijda faqat yiliga 183 kundan ortiq boʻlmagan muddatga ishlagan xodimlardan tushumlar aks ettiriladi, yaʼni. qonuniy rezident hisoblanadi. Ushbu davrdan tashqari, ularning Rossiyadagi Joriy o'tkazmalar hisobiga o'tkazmalari chet elliklarning o'tkazmalari sifatida ko'rib chiqilishi kerak. “Investitsiyalardan olingan daromadlar” moddasida norezidentlar rezidentlarga to‘laydigan yoki aksincha (foizlar, dividendlar va boshqa shunga o‘xshash daromad shakllari) xorijiy moliyaviy aktivlarga egalik qilishdan olingan daromadlar aks ettiriladi.

Joriy transferlar sotilmaydigan xususiyatga ega bo'lgan mamlakatga va undan keladigan pul o'tkazmalari (pul o'tkazmalari, pensiyalar, xalqaro tashkilotlarga badallar, iste'mol tovarlari va xizmatlar ko'rinishidagi gumanitar yordam, sovg'alar va davlat subsidiyalari) aks ettiriladi.

Ro'yxatga olingan xizmatlar, daromadlar harakati, joriy transfertlar "ko'rinmas" operatsiyalar deb ataladi. To'lov balansining joriy operatsiyalarining o'rtacha 1/3 qismini tashkil etadigan "ko'rinmas" operatsiyalar balansi uning yakuniy natijasiga ta'sir qiladi.

Kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar balansi ikkita asosiy bo'limni o'z ichiga oladi: kapital hisobi va moliyaviy hisob. Kapital hisobining asosiy tarkibiy qismlari kapital o'tkazmalari va moliyaviy bo'lmagan aktivlarni sotib olish / tasarruf etishdir. Asosiy vositalarga egalik huquqini tekinga berish, qarzlarni kechirish va hokazolarni kapital o‘tkazmalariga misol qilib keltirish mumkin.

Moliyaviy hisob rezidentlarning norezidentlarga nisbatan aktivlari va majburiyatlari bilan hisobot davrida sodir bo'lgan operatsiyalarini aks ettiradi. Aktiv Vaqtinchalik bo'sh mablag'larni investitsiya qilishning har qanday shakli deyiladi, bu ularni ma'lum vaqt davomida saqlashga imkon beradi, buning uchun talab kechiktiriladi. Moliyaviy hisobda aktivlar va passivlarning quyidagi funktsional guruhlari ajratiladi: to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar, portfel investitsiyalar, moliyaviy derivativlar va boshqa investitsiyalar. To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar norezidentlar bilan kompaniyalarga investitsiya qilish yoki aktsiyadorlik investitsiyalari, sho''ba korxonalardan olingan foydani qayta investitsiyalash va boshqalar shaklida operatsiyalarni o'z ichiga oladi.

Portfel investitsiyalariga norezidentlar bilan korporativ aksiyalar yoki obligatsiyalar, hosilaviy moliyaviy vositalar (fyuchers, optsionlar va boshqalar) koʻrinishidagi qimmatli qogʻozlarga qoʻyilmalar boʻyicha operatsiyalar kiradi.

To'g'ridan-to'g'ri va portfel investitsiyalarini farqlash uchun quyidagi mezon qo'llaniladi: agar investor 10% va undan ortiq oddiy aktsiyalarga ega bo'lsa, unda qo'yilgan mablag'lar to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar xususiyatiga ega deb hisoblanadi.

Moliyaviy derivativlar fyuchers, optsion, svop kabi moliyaviy vositalar bo'yicha aktivlar va majburiyatlarni o'z ichiga oladi. To'lov balansida moliyaviy hisobning mustaqil bo'limining ajratilishi ssuda kapitalini samarali jalb qilish usuli sifatida xalqaro derivativlar bozorining faol rivojlanishi bilan bog'liq bo'lib, bu valyuta va foiz risklari darajasini pasaytiradi va qarzga xizmat ko'rsatishni kamaytiradi. xarajatlar. Boshqa investitsiyalar norezidentlar bilan boshqa kapital operatsiyalarini aks ettiradi: savdo va moliyaviy ssudalar, depozitlar, ssudalar va ssudalar va boshqalar.

To'lov balansining yakuniy moddalari likvid valyuta aktivlari bilan operatsiyalarni aks ettiradi. “Zaxiralar” kichik bo‘limida oltin monetar, mamlakatning Xalqaro valyuta jamg‘armasidagi zaxira holati, chet el valyutasi va boshqa talablar to‘g‘risidagi ma’lumotlar keltirilgan.

To'lov balansi qurilishining neytral ko'rinishi shaklda ko'rsatilgan sxemani aks ettiradi. bitta.

Guruch. 1. To'lov balansining tuzilishi (neytral taqdimot)

To‘lov balansini tahliliy taqdim etishdan maqsad mamlakat to‘lov balansining o‘ziga xos xususiyatlarini aks ettiruvchi, neytral taqdimotda tuzilgan balans asosida aniqlab bo‘lmaydigan operatsiyalarni aniqlashdan iborat. Analitik ko'rinishdagi balansning moliyaviy hisobi quyidagilarni tahlil qilish imkonini beradi:

norezidentlardan jalb qilingan moliyaviy resurslarning umumiy hajmi yoki iqtisodiyotga xorijiy investitsiyalar oqimi;
rossiya Federatsiyasi rezidentlarining barcha xorijiy aktivlarining sof o'sishi yoki chet elga kapitalning sof chiqishi;
iqtisodiyot tarmoqlari bo‘yicha aktivlar va passivlarning tuzilishi. To'lov balansida quyidagi tarmoqlar ajralib turadi: "Federal organlar", "Rossiya Federatsiyasi sub'ektlari", "Pul-kredit organlari", "Banklar", "Nomoliyaviy korxonalar va uy xo'jaliklari";
iqtisodiyotning turli tarmoqlarining to'lov balansi holatiga ta'siri.

To'lov balansining analitik taqdimoti rasmda ko'rsatilgan sxemani aks ettiradi. 2.