Tuas operasi: definisi, gaya tumbukan. Efek leverage operasi

Namun, tidak cukup hanya menilai dinamika pendapatan yang diterima perusahaan, karena aktivitas saat ini dikaitkan dengan risiko operasional yang serius, khususnya risiko pendapatan yang tidak mencukupi untuk menutupi kewajiban. Dengan demikian, tugas menilai tingkat risiko operasional muncul. Harus diingat bahwa setiap perubahan pendapatan penjualan menghasilkan perubahan laba yang lebih signifikan. Efek ini biasa disebut sebagai efek Degree Operating Leverage (DOL).

Jelas, peningkatan pendapatan penjualan, misalnya, sebesar 15% tidak akan secara otomatis menyebabkan peningkatan laba sebesar 15% yang sama. Fakta ini disebabkan oleh fakta bahwa biaya "berperilaku" dengan cara yang berbeda, mis. rasio antara komponen individu dari perubahan total biaya, yang mempengaruhi hasil keuangan perusahaan.

Dalam hal ini, kita berbicara tentang membagi biaya menjadi tetap (Biaya Tetap, FC) dan variabel (Biaya Variabel, VC) tergantung pada perilaku mereka dalam kaitannya dengan volume produksi dan penjualan.

• Biaya tetap - biaya, yang jumlah totalnya tidak berubah dengan perubahan volume produksi (sewa, asuransi, penyusutan peralatan).
• Biaya variabel - biaya, yang jumlah totalnya bervariasi secara proporsional dengan volume produksi dan penjualan (beban untuk bahan baku dan bahan, transportasi dan pengemasan, dll.).

Klasifikasi biaya inilah, yang banyak digunakan dalam akuntansi manajemen, yang memungkinkan pemecahan masalah maksimalisasi laba dengan mengurangi bagian biaya tertentu. Dinamika biaya tetap dapat menyebabkan fakta bahwa laba akan berubah lebih signifikan daripada pendapatan. Klasifikasi di atas sampai batas tertentu bersyarat: beberapa biaya bersifat campuran, biaya tetap dapat berubah tergantung pada kondisi, jika tidak, biaya per unit output (biaya unit) berperilaku berbeda. Informasi rinci tentang ini disajikan dalam literatur khusus tentang akuntansi manajemen. Bagaimanapun, membagi biaya menjadi FC dan VC, konsep "area relevansi" harus digunakan. Ini adalah area perubahan dalam volume produksi, di mana perilaku biaya tetap tidak berubah.

Dengan demikian, pengaruh leverage operasi mencirikan hubungan antara indikator seperti pendapatan ( RS), struktur biaya (FC/VC) dan laba sebelum pajak dan pembayaran bunga (EBIT).

Faktanya, DOL adalah koefisien elastisitas, menunjukkan berapa persen akan berubah EBIT ketika berubah RS sebesar 1%.

Dengan bantuan tuas operasi, Anda dapat menentukan:

• proporsi optimal untuk perusahaan tertentu antara FC dan VC;
• tingkat risiko kewirausahaan, yaitu tingkat penurunan laba dengan setiap penurunan persen dalam pendapatan penjualan.

Betulkah, DOL bertindak sebagai semacam "pengungkit" yang memungkinkan Anda untuk meningkatkan hasil keuangan sesuai dengan biaya yang dikeluarkan (kebalikannya juga benar - dengan struktur biaya yang tidak menguntungkan, kerugian dapat meningkat). Semakin besar perbedaan antara biaya tetap tambahan dan pendapatan yang mereka hasilkan, semakin besar efek leverage.

Contoh 7.1

Misalkan ada informasi tentang perusahaan "Z" untuk dua periode pelaporan bersyarat - 2XX8 dan 2XX9.

Laba operasional (P r) pada akhir 2XX8 akan menjadi:

Jika perusahaan berencana untuk meningkatkan pendapatan tahun depan sebesar 10%, meninggalkan biaya tetap tidak berubah, laba di 2XX9 akan menjadi:

Tingkat Pertumbuhan Laba:

Dengan peningkatan pendapatan 10%, laba meningkat jauh lebih signifikan - sebesar 20%. Ini adalah manifestasi dari efek leverage operasi.

Asumsikan bahwa Perusahaan Z telah meningkatkan bagiannya atas aset tidak lancar yang dapat disusutkan, yang mengakibatkan peningkatan: FC(karena kenaikan akumulasi penyusutan) sebesar 2%.

Mari kita tentukan bagaimana tingkat pertumbuhan laba akan berubah dengan perubahan seperti itu dalam struktur biaya.

2XX9:

Perhitungan menunjukkan bahwa kenaikan FC menyebabkan pertumbuhan laba yang lebih rendah. Akibatnya, manajemen keuangan perusahaan harus difokuskan pada pemantauan konstan dinamika biaya tetap dan penghematan yang wajar, sebagai hasilnya, pengusaha mendapat kesempatan untuk mempengaruhi hasil keuangan. Kurangnya kontrol atas struktur biaya pasti akan menyebabkan kerugian yang signifikan bahkan dengan sedikit penurunan volume penjualan, karena dengan peningkatan biaya tetap, laba operasi ( EBIT) menjadi lebih sensitif terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi pendapatan.

Sehubungan dengan hal tersebut di atas, dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut.

• Indikator leverage operasi tergantung pada struktur biaya perusahaan, serta pada tingkat penjualan yang dicapai (Q).
• Semakin tinggi biaya tetap, semakin tinggi DOL.
• Semakin tinggi marginnya (RS - VC), yang lebih rendah DOL.
• Semakin tinggi tingkat penjualan Q yang dicapai, semakin rendah DOL.

Untuk menjawab pertanyaan tentang apa yang akan menjadi peningkatan laba tergantung pada perubahan penjualan dan pendapatan, indikator dihitung yang disebut "kekuatan dampak leverage operasi."

Metode untuk menghitung gaya tumbukan tuas operasi 1

Leverage operasi terkait dengan tingkat risiko kewirausahaan: semakin tinggi, semakin tinggi risikonya. Tuas operasi merupakan salah satu indikator kepekaan laba terhadap perubahan volume penjualan (Q) atau hasil penjualan ( RS).

Gaya tuas operasi (Sj):

Demikian pula perhitungan dilakukan terhadap volume penjualan produk (pekerjaan, jasa) secara fisik.

Ketergantungan kekuatan dampak tuas operasi pada struktur biaya (S 2):

7.3. Efek leverage operasi

• S tergantung pada struktur biaya (FC/VC) dan level Q.
• Semakin tinggi FC, semakin tinggi S
• Semakin tinggi Q yang dicapai, semakin rendah S.

Asumsikan bahwa leverage operasi di perusahaan yang dianalisis adalah 7,0. Artinya, untuk setiap kenaikan 1% penjualan, perusahaan ini mengalami kenaikan laba operasi sebesar 7%.

Dalam praktik internasional, analisis semacam itu ditafsirkan sebagai analisis sumber remunerasi yang diperlukan untuk mengkompensasi investor dan kreditur atas risiko yang mereka ambil.

Contoh 7.2

Mari kita tentukan berapa tingkat pertumbuhan laba, asalkan volume penjualan meningkat 50%.

Perusahaan A: T p (.EB1T) = 50 7 = 350%;

Perusahaan "B": T p(EB1T) = 50 3 = 150%.

Dengan menggunakan teknik ini, dimungkinkan untuk melakukan perhitungan varian untuk satu perusahaan dengan data perkiraan yang berbeda untuk perubahan laba sebelum bunga dan pajak (pendapatan operasional).

Jelas, pengaruh leverage operasi bisa positif dan negatif. Kondisi dampak positif dari leverage operasi adalah tercapainya tingkat pendapatan perusahaan yang mencakup semua biaya tetap (break even). Seiring dengan ini, dengan penurunan volume penjualan, efek negatif dari leverage operasi dimungkinkan, yang dimanifestasikan dalam kenyataan bahwa laba akan berkurang lebih cepat, semakin tinggi bagian biaya tetap.

Ada hubungan antara kekuatan leverage operasi (S) dan laba atas penjualan perusahaan ( ROS):

Semakin tinggi sharenya FC pendapatan, semakin besar penurunan profitabilitas penjualan ( ROS) memiliki perusahaan.

Faktor yang mempengaruhi S:

• biaya tetap FC;
• biaya variabel satuan VCPU;
• harga satuan hal.

Perusahaan yang menggunakan skema campuran pembiayaan usaha (memiliki dana sendiri dan pinjaman dalam struktur modal) dipaksa untuk mengendalikan tidak hanya operasional, tetapi juga risiko keuangan. Dalam bahasa analis keuangan, ini disebut efek konjugasi dari leverage(Derajat Leverage Gabungan, DCL) - indikator risiko bisnis perusahaan secara keseluruhan (Gbr. 7.2).

Efek terkonjugasi menunjukkan seberapa besar laba bersih akan berubah ketika pendapatan dari penjualan berubah sebesar 1%. Ini dihitung sebagai produk dari kekuatan dampak keuangan dan kekuatan dampak dari leverage operasi (Gbr. 7.3). Tergantung pada struktur pengeluaran dan struktur sumber pembiayaan usaha.

Semakin besar S, semakin sensitif laba sebelum pajak terhadap perubahan hasil penjualan produk (karya, jasa). Semakin tinggi F, laba bersih yang lebih sensitif terhadap perubahan laba sebelum pajak, yaitu

Beras.

dengan aksi simultan F dan S semua perubahan kecil dalam pendapatan menyebabkan perubahan yang lebih signifikan dalam laba bersih. Ini adalah manifestasi dari efek gabungan.

Ketika membuat keputusan tentang meningkatkan bagian biaya tetap dalam struktur biaya perusahaan dan kelayakan untuk menarik dana pinjaman, perlu untuk fokus pada perkiraan penjualan. Dalam melakukannya, Anda dapat menggunakan

Beras. 7.3. Perhitungan kekuatan leverage dalam perhitungan, nilai pendapatan marjinal, yang merupakan selisih antara pendapatan dan biaya variabel (disebut juga kontribusi untuk menutupi biaya tetap).

Turunan dari rumus efek gabungan dalam hal margin kontribusi 1:

di mana Q - volume penjualan; CM - pendapatan marjinal.

Dengan perkiraan yang menguntungkan untuk pertumbuhan penjualan, disarankan untuk meningkatkan bagian biaya tetap dan modal pinjaman untuk meningkatkan tingkat DCL dan dapatkan peningkatan laba bersih di DCL kali lebih besar dari peningkatan relatif dalam volume penjualan.

Dengan perkiraan yang tidak menguntungkan untuk perubahan volume penjualan Q, disarankan untuk meningkatkan bagian biaya variabel, mengurangi biaya tetap dan modal pinjaman, dan dengan demikian menurunkan tingkat DCL.

Akibatnya, penurunan relatif N1 ketika Q berkurang, itu menjadi lebih kecil.

Contoh 7.3

Perusahaan dagang meningkatkan volume penjualan (Q) dari 80 unit. hingga 100 unit Pada saat yang sama, struktur pembiayaan, biaya dan harga tidak berubah.

Harga jual satu unit produksi = 20 rubel.

biaya tetap FC= 600 gosok.

Biaya variabel untuk 1 unit. VC = 5 gosok.

Pembayaran bunga saya = 100 gosok.

Tarif pajak penghasilan D = 20%.

Tentukan bagaimana perubahan penjualan dalam kondisi di atas mempengaruhi nilai laba bersih perusahaan.

	1600 - 400 = 1200
		1500 - 600 = 900
	20 500 = (100)	20 800 = (160)

Pendapatan penjualan meningkat 25% (2000 -1600/1600) dan laba bersih perusahaan meningkat 75% (25% 3).

Dengan demikian, penggunaan elemen analisis manajemen dalam proses mengevaluasi dinamika indikator kinerja perusahaan memungkinkan manajer untuk meminimalkan risiko operasional dan keuangan dengan menentukan biaya dan struktur modal yang optimal untuk tahap tertentu dari siklus hidup.

Leverage operasi (production leverage) merupakan peluang potensial untuk mempengaruhi laba perusahaan dengan mengubah struktur biaya dan volume produksi.

Efek dari leverage operasi adalah bahwa setiap perubahan pendapatan penjualan selalu mengarah pada perubahan laba yang lebih besar. Efek ini disebabkan oleh berbagai tingkat pengaruh dinamika biaya variabel dan biaya tetap terhadap hasil keuangan ketika volume output berubah. Dengan mempengaruhi nilai tidak hanya variabel, tetapi juga biaya tetap, Anda dapat menentukan berapa poin persentase keuntungan akan meningkat.

Tingkat atau kekuatan dampak dari leverage operasi (Degree operating leverage, DOL) dihitung dengan rumus:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

Di mana,
MP - keuntungan marjinal;
EBIT - pendapatan sebelum bunga;
FC - biaya produksi setengah tetap;
Q adalah volume produksi secara alami;
p - harga per unit produksi;
v - biaya variabel per unit output.

Tingkat leverage operasi memungkinkan Anda menghitung persentase perubahan laba tergantung pada dinamika volume penjualan sebesar satu poin persentase. Dalam hal ini, perubahan EBIT akan menjadi DOL%.

Semakin besar bagian biaya tetap perusahaan dalam struktur biaya, semakin tinggi tingkat leverage operasi, dan oleh karena itu, semakin banyak risiko bisnis (produksi) yang dimanifestasikan.

Ketika pendapatan bergerak menjauh dari titik impas, leverage operasi menurun, dan kekuatan finansial organisasi, sebaliknya, tumbuh. Umpan balik ini dikaitkan dengan penurunan relatif dalam biaya tetap perusahaan.

Karena banyak perusahaan memproduksi berbagai macam produk, akan lebih mudah untuk menghitung tingkat leverage operasi menggunakan rumus:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

Dimana, S - hasil penjualan; VC - biaya variabel.

Tingkat leverage operasi bukanlah nilai konstan dan bergantung pada nilai implementasi dasar tertentu. Misalnya, dengan volume penjualan impas, tingkat leverage operasi akan cenderung tak terhingga. Tingkat leverage operasi terbesar pada titik tepat di atas titik impas. Dalam hal ini, bahkan sedikit perubahan dalam penjualan menyebabkan perubahan relatif yang signifikan dalam EBIT. Perubahan dari nol laba ke nilai apa pun menunjukkan peningkatan persentase tak terbatas.

Dalam praktiknya, perusahaan-perusahaan yang memiliki pangsa besar aset tetap dan aset tidak berwujud (intangible assets) dalam struktur neraca dan beban manajemen yang besar memiliki leverage operasi yang besar. Sebaliknya, tingkat minimum leverage operasi melekat pada perusahaan yang memiliki bagian besar dari biaya variabel.

Dengan demikian, memahami mekanisme operasi leverage produksi memungkinkan Anda untuk secara efektif mengelola rasio biaya tetap dan variabel untuk meningkatkan profitabilitas operasi perusahaan.

Pengaruh leverage operasi (atau leverage produksi)disebut fenomena yang dinyatakan dalam kenyataan bahwa perubahan volume penjualan (hasil penjualan) menyebabkan perubahan laba yang lebih intensif ke satu arah atau lainnya. Seperti yang Anda ketahui, semua biaya perusahaan dibagi menjadi tetap dan variabel. Dalam jangka pendek, tidak seperti biaya tetap, biaya variabel dapat berubah di bawah pengaruh penyesuaian volume produksi (penjualan). Dalam jangka panjang, semua biaya adalah variabel. Ketika volume penjualan berubah, biaya variabel berubah secara proporsional, sedangkan biaya tetap tetap sama, sehingga potensi positif yang sangat besar bagi kegiatan perusahaan terletak pada penghematan biaya tetap, termasuk biaya yang terkait dengan manajemen perusahaan.

Perubahan tajam dalam jumlah biaya tetap terjadi sebagai akibat dari restrukturisasi radikal struktur organisasi perusahaan selama periode penggantian massal aset tetap dan "lompatan teknologi" kualitatif. Dengan demikian, setiap perubahan dalam pendapatan penjualan menghasilkan perubahan yang lebih kuat dalam membawa laba.

Kekuatan dampak tuas produksi tergantung pada proporsi biaya tetap dalam total biaya perusahaan.

Pengaruh leverage produksi adalah salah satu indikator risiko keuangan yang paling penting, karena itu menunjukkan berapa banyak laba neraca akan berubah, serta profitabilitas ekonomi aset dengan perubahan volume penjualan atau hasil dari penjualan produk sebesar 1%.

Dalam perhitungan praktis, untuk menentukan kekuatan dampak tuas operasi pada perusahaan tertentu, hasil dari penjualan produk setelah penggantian biaya variabel, yang sering disebut pendapatan marjinal:

Pendapatan marjinal = Volume penjualan - Biaya variabel

Margin kontribusi = Biaya tetap + EBIT

EBIT– pendapatan operasional (dari penjualan sebelum dikurangi bunga pinjaman dan pajak penghasilan).

Rasio Pendapatan Marginal = Pendapatan Marjinal / Volume Penjualan

Diinginkan bahwa pendapatan marjinal tidak hanya menutupi biaya tetap, tetapi juga berfungsi sebagai sumber laba operasi (EBIT) /

Setelah menghitung pendapatan marjinal, Anda dapat menentukan kekuatan dampak tuas produksi (SLR):

ROI = Pendapatan Marjinal / EBIT

Rasio mengungkapkan berapa kali pendapatan marjinal melebihi laba operasi.

Efek leverage operasibermuara pada fakta bahwa setiap perubahan dalam pendapatan penjualan (karena perubahan volume) mengarah pada perubahan laba yang lebih kuat.. Tindakan efek ini dikaitkan dengan pengaruh yang tidak proporsional dari biaya tetap dan variabel pada hasil kegiatan keuangan dan ekonomi perusahaan ketika volume produksi berubah.

Kekuatan tuas operasimenunjukkan tingkat risiko kewirausahaan, yaitu risiko kehilangan keuntungan yang terkait dengan fluktuasi volume penjualan. Semakin besar pengaruh leverage operasi (semakin besar proporsi biaya tetap), semakin besar risiko kewirausahaan.

Kekuatan leverage operasi selalu dihitung untuk volume penjualan tertentu. Ketika pendapatan penjualan berubah, begitu juga dampaknya. Tuas operasi memungkinkan Anda untuk menilai tingkat pengaruh perubahan volume penjualan pada ukuran laba masa depan organisasi. Perhitungan leverage operasi menunjukkan berapa banyak keuntungan yang akan berubah jika volume penjualan berubah sebesar 1%.

Dengan demikian, manajemen biaya modern melibatkan pendekatan yang cukup beragam untuk akuntansi dan analisis biaya, keuntungan, risiko bisnis. Anda harus menguasai alat-alat menarik ini untuk memastikan kelangsungan dan perkembangan bisnis Anda.

44. Perhitungan titik impas. Ambang batas profitabilitas
dan kekuatan finansial

Titik impas sesuai dengan volume penjualan di mana perusahaan menutupi semua biaya tetap dan variabel tanpa menghasilkan keuntungan. Setiap perubahan pendapatan pada titik ini menghasilkan keuntungan atau kerugian. Dalam praktiknya, 2 metode digunakan untuk menghitung titik ini: metode grafis dan metode persamaan.

Dengan metode grafik menemukan titik impas berarti membangun jadwal "biaya - keluaran - laba" yang komprehensif.

Titik impas pada grafik adalah titik perpotongan garis lurus yang dibangun oleh nilai total biaya dan pendapatan kotor. Pada titik impas, pendapatan yang diterima perusahaan sama dengan biaya totalnya, sedangkan labanya nol. Jumlah untung atau rugi diarsir. Jika perusahaan menjual produk kurang dari ambang batas volume penjualan, maka ia menderita kerugian; jika lebih, ia mendapat untung.

Pendapatan yang sesuai dengan titik impas disebut pendapatan ambang . Volume produksi (penjualan) pada titik impas disebut ambang produksi (penjualan), jika perusahaan menjual produk kurang dari ambang batas volume penjualan, maka ia menderita kerugian, jika lebih, ia mendapat untung.

Metode persamaan berdasarkan penggunaan rumus untuk menghitung titik impas

Qpcs \u003d Biaya tetap / (Harga per unit produksi - Biaya variabel per unit produksi)

y=a+bx

sebuah- biaya tetap b- biaya variabel per unit output, x- volume produksi atau penjualan pada titik kritis.

Ambang batas profitabilitas- ini adalah pendapatan penjualan di mana perusahaan tidak mengalami kerugian, tetapi belum mendapat untung. Dalam situasi seperti itu, pendapatan penjualan setelah memulihkan biaya variabel cukup untuk memulihkan biaya tetap.

Ambang Profitabilitas = Biaya Tetap / Rasio Pendapatan Marjinal

koefisien margin kontribusi = (volume penjualan - biaya variabel) / volume penjualan

Sangat diharapkan bahwa pendapatan marjinal tidak hanya menutupi biaya tetap, tetapi juga berfungsi sebagai sumber laba operasi.

Perusahaan mulai mendapat untung ketika pendapatan aktual melebihi ambang batas. Semakin besar kelebihan ini, semakin besar margin kekuatan keuangan perusahaan dan semakin besar jumlah keuntungan. Margin kekuatan finansial – kelebihan hasil penjualan aktual di atas ambang profitabilitas:

Margin keamanan finansial = ((Pendapatan penjualan yang direncanakan - Pendapatan penjualan ambang batas) / Pendapatan penjualan yang direncanakan) 100%

Kuatnya pengaruh operating leverage menunjukkan berapa kali laba akan berubah jika hasil penjualan berubah sebesar satu persen.

45. Risiko keuangan: esensi, metode penentuan dan
pengelolaan

Dalam bentuk yang paling umum, risiko dipahami sebagai kemungkinan kerugian atau kekurangan pendapatan dibandingkan dengan opsi yang diprediksi.

Jenis risiko keuangan:

· Risiko stabilitas keuangan(risiko ketidakseimbangan dalam perkembangan keuangan) perusahaan. Hal ini ditandai dengan bagian yang berlebihan dari dana pinjaman dan ketidakseimbangan arus kas positif dan negatif di V.

· Risiko kebangkrutan(atau risiko likuiditas yang tidak seimbang) dari perusahaan. Ini ditandai dengan penurunan tingkat likuiditas aset lancar, menghasilkan ketidakseimbangan arus kas positif dan negatif perusahaan dari waktu ke waktu.

· Risiko investasi- kemungkinan kerugian finansial dalam pelaksanaan kegiatan investasi perusahaan.

· risiko inflasi– kemungkinan depresiasi biaya modal riil dari pendapatan yang diharapkan dari transaksi keuangan dalam konteks inflasi.

· Risiko bunga- perubahan tak terduga dalam tingkat bunga di pasar keuangan.

· Resiko mata uang terdiri dari kekurangan pendapatan yang disediakan sebagai akibat dari perubahan nilai tukar mata uang asing yang digunakan dalam operasi ekonomi asing perusahaan.

· Risiko setoran mencerminkan kemungkinan tidak kembalinya deposito.

· Resiko kredit- risiko gagal bayar atau keterlambatan pembayaran untuk produk jadi yang dikeluarkan oleh perusahaan secara kredit.

· risiko pajak kemungkinan memperkenalkan pajak baru mengubah syarat dan ketentuan untuk melakukan pembayaran pajak tertentu, membatalkan insentif pajak yang ada, kemungkinan menaikkan tingkat tarif

· Risiko struktural ditandai dengan pembiayaan yang tidak efisien dari biaya perusahaan saat ini, menyebabkan proporsi biaya tetap yang tinggi dalam jumlah totalnya.

· Risiko kriminogenik memanifestasikan dirinya dalam bentuk pernyataan kebangkrutan fiktif oleh mitranya (pemalsuan dokumen yang memastikan penyalahgunaan moneter dan aset lainnya oleh pihak ketiga).

· Jenis risiko lainnya– risiko bencana alam, risiko pelaksanaan penyelesaian dan operasi tunai yang tidak tepat waktu.

Karakteristik utama dari kategori risiko:

1) Sifat ekonomi - risiko keuangan dimanifestasikan dalam bidang kegiatan ekonomi perusahaan, yang secara langsung berkaitan dengan pembentukan pendapatan dan kemungkinan kerugian dalam pelaksanaan kegiatan keuangan.

2) Objektivitas manifestasi - risiko keuangan menyertai semua jenis transaksi keuangan dan semua bidang aktivitas keuangannya.

3) Probabilitas implementasi - tingkat probabilitas terjadinya peristiwa risiko ditentukan oleh tindakan faktor objektif dan subjektif.

4) Ketidakpastian konsekuensi - risiko keuangan dapat disertai dengan kerugian finansial atau pembentukan pendapatan tambahan.

5) Konsekuensi yang tidak menguntungkan yang diharapkan - sejumlah konsekuensi yang sangat negatif dari risiko keuangan menentukan hilangnya tidak hanya pendapatan, tetapi juga modal perusahaan, yang menyebabkannya bangkrut.

6) Tingkat variabilitas. Tingkat risiko keuangan bervariasi secara signifikan dari waktu ke waktu, yaitu. tergantung pada durasi transaksi keuangan.

7) Subyektivitas penilaian ditentukan oleh tingkat kelengkapan dan keandalan informasi yang berbeda, kualifikasi manajer keuangan, pengalaman mereka di bidang manajemen risiko.

Manajemen risiko adalah area khusus kegiatan (manajemen risiko), yang terkait dengan identifikasi analisis peramalan, pengukuran dan pencegahan risiko, dengan meminimalkan, mempertahankan dalam batas-batas tertentu dan kompensasi.

Metode manajemen risiko:

1) penghindaran atau penghindaran risiko;

2) pengalihan risiko;

3) lokalisasi risiko (pembatasan);

4) distribusi risiko;

5) kompensasi risiko.

1. Penghindaran atau penghindaran risiko. Pengembangan keputusan strategis dan taktis yang mengecualikan terjadinya situasi berisiko.

Keputusan untuk menghindari risiko biasanya diambil pada tahap awal, karena penolakan untuk melanjutkan operasi sering kali tidak hanya menimbulkan kerugian finansial, tetapi juga kerugian lain, dan terkadang sulit karena kewajiban kontrak. Tindakan Penghindaran Risiko:

Penolakan untuk melakukan transaksi keuangan, yang tingkat risikonya tinggi. Penggunaannya terbatas, karena. sebagian besar transaksi keuangan terkait dengan produksi utama dan kegiatan komersial;

· Penolakan untuk menggunakan sejumlah besar modal pinjaman, yang menghindari salah satu risiko signifikan - hilangnya stabilitas keuangan, tetapi pada saat yang sama mengurangi efek leverage keuangan;

· penolakan penggunaan aset lancar yang berlebihan dalam bentuk likuid rendah;

· Penolakan untuk menggunakan aset tunai bebas sementara sebagai investasi keuangan jangka pendek, yang menghindari risiko deposito dan bunga, tetapi menimbulkan risiko inflasi dan risiko kehilangan keuntungan;

Penolakan layanan mitra yang tidak dapat diandalkan;

· penolakan proyek-proyek inovatif dan lainnya di mana tidak ada kepercayaan pada kelayakan dan efektivitasnya.

Pelaksanaan langkah-langkah ini harus dilakukan dalam kondisi berikut:

jika penolakan terhadap satu jenis risiko tidak menyebabkan munculnya risiko yang lebih tinggi;

jika tingkat risiko tidak sebanding dengan tingkat profitabilitas dari transaksi keuangan yang diusulkan;

jika kerugian finansial melebihi kemungkinan penggantiannya dengan mengorbankan dana sendiri

jika pendapatan dari operasi berisiko tidak signifikan;

jika operasi berisiko tidak khas untuk perusahaan.

2. Pengalihan risiko- pengalihan risiko kepada orang lain melalui asuransi atau transfer ke mitra dalam operasi keuangan melalui penutupan kontrak. Risiko keuangan yang paling berbahaya tunduk pada asuransi. Namun, asuransi tidak berlaku:

ketika membuat jenis produk atau teknologi baru;

· ketika perusahaan asuransi tidak memiliki data statistik untuk membuat perhitungan.

Asuransi risiko keuangan- asuransi yang memberikan kewajiban penanggung untuk pembayaran asuransi dalam jumlah kompensasi penuh atau sebagian untuk kerugian sebagai akibat dari: penghentian produksi, kebangkrutan, biaya tak terduga, kegagalan untuk memenuhi kewajiban kontrak, dll.

Pengalihan risiko melalui kesimpulan dari perjanjian jaminan atau memberikan jaminan, yaitu Penjamin berjanji untuk bertanggung jawab kepada kreditur atas pelaksanaan kewajiban itu seluruhnya atau sebagian. Bank sebagai penjamin.

Transfer risiko pemasok bahan baku dan perlengkapan(subjek transfer - risiko yang terkait dengan kerusakan atau kehilangan properti).

Transfer risiko peserta proyek investasi. Penting untuk membuat delineasi yang jelas tentang bidang tindakan dan tanggung jawab para peserta.

Pengalihan risiko melalui kesimpulan pemfaktoran. Subyek pengalihan adalah risiko kredit perusahaan (sama dengan asuransi piutang).

Pengalihan risiko melalui transaksi pertukaran(Sebagai contoh, lindung nilai).

3. Lokalisasi risiko. Ini melibatkan pembatasan sistem hak, kekuasaan dan tanggung jawab sehingga konsekuensi dari situasi berisiko tidak mempengaruhi pelaksanaan keputusan manajemen. Pembatasan dilakukan dengan menetapkan standar keuangan internal di perusahaan. Lokalisasi risiko mencakup langkah-langkah untuk menciptakan perusahaan ventura (berisiko), alokasi unit khusus dan penggunaan standar.

Sistem standar keuangan:

· jumlah maksimum dana pinjaman menurut jenis kegiatan;

jumlah minimum aset dalam bentuk yang sangat likuid;

jumlah maksimum pinjaman komoditas atau konsumen kepada satu pembeli;

· ukuran maksimum simpanan di satu bank;

· jumlah maksimum investasi dana pada surat berharga dari satu penerbit;

Jangka waktu maksimum pengalihan dana menjadi piutang.

4. Distribusi risiko antar entitas pasar. Metode utama distribusi risiko:

diversifikasi kegiatan (di sektor manufaktur: peningkatan jumlah teknologi, perluasan jangkauan, fokus pada berbagai kelompok konsumen dan pemasok, wilayah; di sektor keuangan: pendapatan dari berbagai transaksi keuangan, pembentukan portofolio pinjaman, jangka panjang investasi keuangan jangka, bekerja di beberapa segmen pasar keuangan);

diversifikasi investasi - preferensi untuk beberapa proyek dengan intensitas modal kecil

· diversifikasi portofolio surat berharga;

· diversifikasi portofolio deposito;

· Diversifikasi portofolio kredit dan valuta asing.

5. Kompensasi risiko. Metode utama:

· perencanaan strategis;

· meramalkan situasi ekonomi, mengembangkan skenario pengembangan dan menilai keadaan masa depan lingkungan bisnis (perilaku mitra, pesaing, perubahan pasar);

Pemasaran bertarget aktif - pembentukan permintaan akan produk;

· memantau lingkungan sosial-ekonomi dan peraturan - melacak informasi terkini dan proses sosial-ekonomi;

Penciptaan sistem cadangan dalam perusahaan.

Konsep leverage operasi erat kaitannya dengan struktur biaya suatu perusahaan. Tuas operasi atau daya ungkit produksi(leverage – leverage) adalah mekanisme pengelolaan laba perusahaan, berdasarkan peningkatan rasio biaya tetap dan biaya variabel.

Dengan bantuannya, Anda dapat merencanakan perubahan laba organisasi tergantung pada perubahan volume penjualan, serta menentukan titik impas. Kondisi yang diperlukan untuk penerapan mekanisme leverage operasi adalah penggunaan metode marjinal berdasarkan pembagian biaya menjadi tetap dan variabel. Semakin rendah bagian biaya tetap dalam total biaya perusahaan, semakin banyak jumlah perubahan laba dalam kaitannya dengan tingkat perubahan pendapatan perusahaan.

Seperti yang kita ketahui, ada dua jenis biaya dalam perusahaan: variabel dan konstanta. Struktur mereka secara keseluruhan, dan khususnya tingkat biaya tetap, dalam pendapatan total suatu perusahaan atau pendapatan per unit produksi dapat secara signifikan mempengaruhi tren laba atau biaya. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa setiap unit produksi tambahan membawa beberapa keuntungan tambahan, yang digunakan untuk menutupi biaya tetap, dan tergantung pada rasio biaya tetap dan variabel dalam struktur biaya perusahaan, total peningkatan pendapatan dari unit tambahan barang dapat diekspresikan dalam perubahan laba yang signifikan. Begitu titik impas tercapai, ada keuntungan, yang mulai tumbuh lebih cepat daripada penjualan.

Tuas operasi adalah alat untuk mendefinisikan dan menganalisis ketergantungan ini. Dengan kata lain, ini dirancang untuk menetapkan dampak laba pada perubahan volume penjualan. Inti dari tindakannya terletak pada kenyataan bahwa dengan pertumbuhan pendapatan, ada tingkat pertumbuhan laba yang lebih tinggi, tetapi tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi ini dibatasi oleh rasio biaya tetap dan variabel. Semakin rendah proporsi biaya tetap, semakin rendah kendala ini.

Leverage produksi (operasional) secara kuantitatif dicirikan oleh rasio antara biaya tetap dan variabel dalam jumlah totalnya dan nilai indikator "Laba sebelum bunga dan pajak". Mengetahui tuas produksi, adalah mungkin untuk memprediksi perubahan laba dengan perubahan pendapatan. Bedakan harga dan leverage harga alami.

Pengungkit operasi harga (produksi)

Leverage operasi harga (Рц) dihitung dengan rumus:

Rts = V / P

Di mana,
B - pendapatan penjualan;
P - untung dari penjualan.

Mengingat bahwa V \u003d P + Zper + Zpost, rumus untuk menghitung leverage operasi harga dapat ditulis sebagai:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

Di mana,
Zper - biaya variabel;
Zpost - biaya tetap.

Pengungkit operasi (produksi) alami

Leverage operasi alami (Рн) dihitung dengan rumus:

Rn \u003d (V-Zper) / P \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P di mana,
B - pendapatan penjualan;
P - untung dari penjualan;
Zper - biaya variabel;
Zpost - biaya tetap.

Leverage operasi tidak diukur sebagai persentase, karena merupakan rasio pendapatan marjinal terhadap keuntungan dari penjualan. Dan karena pendapatan marjinal, selain keuntungan dari penjualan, juga mengandung jumlah biaya tetap, leverage operasi selalu lebih besar dari satu.

nilai leverage operasi dapat dianggap sebagai indikator risiko tidak hanya perusahaan itu sendiri, tetapi juga jenis bisnis yang dijalankan perusahaan ini, karena rasio biaya tetap dan variabel dalam keseluruhan struktur biaya tidak hanya mencerminkan karakteristik perusahaan. perusahaan ini dan kebijakan akuntansinya, tetapi juga aktivitas spesifik industri.

Namun, tidak mungkin untuk mempertimbangkan bahwa bagian yang tinggi dari biaya tetap dalam struktur biaya suatu perusahaan adalah faktor negatif, serta memutlakkan nilai pendapatan marjinal. Peningkatan leverage produksi dapat menunjukkan peningkatan kapasitas produksi perusahaan, peralatan teknis, dan peningkatan produktivitas tenaga kerja. Laba perusahaan dengan tingkat leverage produksi yang lebih tinggi lebih sensitif terhadap perubahan pendapatan. Dengan penurunan tajam dalam penjualan, perusahaan seperti itu dapat dengan cepat "jatuh" di bawah tingkat impas. Dengan kata lain, perusahaan dengan tingkat leverage produksi yang lebih tinggi lebih berisiko.

Karena leverage operasi menunjukkan dinamika laba operasi dalam menanggapi perubahan pendapatan perusahaan, dan leverage keuangan mencirikan perubahan laba sebelum pajak setelah membayar bunga pinjaman dan pinjaman dalam menanggapi perubahan laba operasi, total leverage memberikan gambaran berapa persentase perubahan laba sebelum pajak setelah pembayaran bunga dengan perubahan pendapatan sebesar 1%.

Jadi, kecil tuas operasi dapat diperkuat dengan menarik modal pinjaman. Leverage operasi yang tinggi, di sisi lain, dapat diimbangi dengan leverage keuangan yang rendah. Dengan bantuan alat canggih ini - leverage operasional dan keuangan - perusahaan dapat mencapai pengembalian yang diinginkan atas modal yang diinvestasikan pada tingkat risiko yang terkendali.

Sebagai kesimpulan, kami mencantumkan tugas yang diselesaikan dengan bantuan leverage operasi (leverage produksi):

perhitungan hasil keuangan untuk organisasi secara keseluruhan, serta untuk jenis produk, pekerjaan, atau layanan berdasarkan skema "biaya - volume - laba";

penentuan titik kritis produksi dan penggunaannya dalam pengambilan keputusan manajerial dan penetapan harga pekerjaan;

membuat keputusan tentang pesanan tambahan (jawaban atas pertanyaan: apakah pesanan tambahan akan menyebabkan peningkatan biaya tetap?);

membuat keputusan untuk menghentikan produksi barang atau penyediaan jasa (jika harga turun di bawah tingkat biaya variabel);

memecahkan masalah maksimalisasi keuntungan karena pengurangan relatif dari biaya tetap;

penggunaan ambang batas profitabilitas dalam pengembangan program produksi, penetapan harga barang, pekerjaan atau jasa.

Pengaruh leverage operasi adalah adanya hubungan antara perubahan hasil penjualan dan perubahan laba. Kekuatan leverage operasi dihitung sebagai hasil bagi pendapatan penjualan setelah memulihkan biaya variabel menjadi pendapatan. Leverage operasi menghasilkan risiko kewirausahaan.

Pengaruh leverage operasi (kekuatan dampak) ditentukan oleh persentase perubahan laba operasi dengan satu persen perubahan volume penjualan dari tingkat tetap Q. Penilaian efek didasarkan pada konsep umum elastisitas

Sejumlah indikator digunakan untuk menghitung efek atau kekuatan tuas. Ini membutuhkan pemisahan biaya menjadi variabel dan konstanta dengan bantuan hasil antara. Nilai ini biasanya disebut dengan margin kotor, jumlah pertanggungan, kontribusi.

Metrik ini meliputi:

margin kotor = laba dari penjualan + biaya tetap;

kontribusi (jumlah pertanggungan) = hasil penjualan - biaya variabel;

efek leverage = (pendapatan penjualan - biaya variabel) / laba penjualan.

Leverage operasi dimanifestasikan dalam kasus di mana perusahaan memiliki biaya tetap, terlepas dari volume produksi (penjualan). Dalam jangka pendek, tidak seperti biaya tetap, biaya variabel dapat berubah di bawah pengaruh penyesuaian volume produksi (penjualan). Dalam jangka panjang, semua biaya adalah variabel.

Pengaruh leverage produksi muncul dari struktur biaya perusahaan yang heterogen. Perubahan biaya variabel berbanding lurus dengan perubahan volume produksi dan hasil penjualan, dan biaya tetap dalam jangka waktu yang cukup lama hampir tidak merespon perubahan volume produksi. Perubahan tajam dalam jumlah biaya tetap terjadi sebagai akibat dari restrukturisasi radikal struktur organisasi perusahaan selama periode penggantian massal aset tetap dan kualitas.

"lompatan teknologi". Dengan demikian, setiap perubahan dalam pendapatan penjualan menghasilkan perubahan yang lebih kuat dalam membawa laba.

Kekuatan dampak tuas produksi tergantung pada proporsi biaya tetap dalam total biaya perusahaan.

Pengaruh leverage produksi adalah salah satu indikator risiko keuangan yang paling penting, karena menunjukkan seberapa besar laba neraca akan berubah, serta profitabilitas ekonomi aset ketika volume penjualan atau hasil dari penjualan produk (bekerja , layanan) berubah sebesar satu persen.

Dalam perhitungan praktis, untuk menentukan kekuatan dampak leverage operasi pada perusahaan tertentu, hasil dari penjualan produk setelah penggantian biaya variabel (VC), yang sering disebut pendapatan marjinal, akan digunakan:

MD=OP-VC
di mana OP adalah volume penjualan, barang; VC - biaya variabel.

dimana FC - biaya tetap; EBIT - pendapatan operasional (laba dari penjualan - sebelum dikurangi bunga pinjaman dan pajak penghasilan).

Cmd=MD/OP,
di mana KMD adalah koefisien pendapatan marjinal, pecahan unit.

Diinginkan bahwa pendapatan marjinal tidak hanya menutupi biaya tetap, tetapi juga berfungsi sebagai sumber laba operasi (EBIT) /

Setelah menghitung pendapatan marjinal, Anda dapat menentukan kekuatan dampak dari leverage produksi (PLL):

SVPR=MD/EBIT
Rasio ini menyatakan berapa kali pendapatan marjinal melebihi laba operasi.

Kekuatan leverage operasi selalu dihitung untuk volume penjualan tertentu. Ketika pendapatan penjualan berubah, begitu juga dampaknya. Tuas operasi memungkinkan Anda untuk menilai tingkat pengaruh perubahan volume penjualan pada ukuran laba masa depan organisasi. Perhitungan leverage operasi menunjukkan berapa banyak keuntungan yang akan berubah jika volume penjualan berubah sebesar 1%.

Pengaruh leverage operasi adalah bahwa setiap perubahan pendapatan penjualan (karena perubahan volume) menyebabkan perubahan laba yang lebih besar. Tindakan efek ini dikaitkan dengan pengaruh yang tidak proporsional dari biaya tetap dan variabel pada hasil kegiatan keuangan dan ekonomi perusahaan ketika volume produksi berubah.

Kekuatan dampak tuas operasi menunjukkan tingkat risiko kewirausahaan, yaitu risiko kehilangan keuntungan yang terkait dengan fluktuasi volume penjualan. Semakin besar pengaruh leverage operasi (semakin besar proporsi biaya tetap), semakin besar risiko kewirausahaan.

Dengan demikian, manajemen biaya modern melibatkan pendekatan yang cukup beragam untuk akuntansi dan analisis biaya, keuntungan, risiko bisnis. Anda harus menguasai alat-alat menarik ini untuk memastikan kelangsungan dan perkembangan bisnis Anda.