การวิเคราะห์การลงทุนคืออะไร การวิเคราะห์การลงทุนคือกุญแจสู่ความสำเร็จของโครงการ พื้นฐานของการวิเคราะห์การลงทุนในตลาดการเงิน

โพสต์มีการเปลี่ยนแปลง:

การลงทุนคือรายได้แบบพาสซีฟ จำเป็นต้องควบคุมสถานการณ์หรือไม่ หรือเพียงแค่ประเมินความเสี่ยงและผลกำไรเท่านั้น เพียงพอหรือไม่? ด้านล่างนี้เราจะวิเคราะห์ว่าจะทำการวิเคราะห์การลงทุนอย่างไรและทำไม รวมถึงประเภทใดบ้าง

การวิเคราะห์การลงทุนทางการเงิน

การวิเคราะห์การลงทุนมีความซับซ้อนในหลายวิธีในการประเมินและคาดการณ์ความเป็นไปได้และประสิทธิผลของการลงทุน การวิเคราะห์การลงทุนช่วยให้เข้าใจว่าการตัดสินใจของคุณถูกต้องเพียงใด และช่วยให้คุณได้ข้อสรุปที่ถูกต้องและสมเหตุสมผล นอกจากนี้ ขั้นตอนดังกล่าวยังช่วยแก้ปัญหาการลงทุนที่มีอยู่และค้นหาทางเลือกอื่นอีกด้วย

เป็นการวิเคราะห์กิจกรรมการลงทุนขององค์กรที่สามารถป้องกันการขาดทุนได้ เนื่องจากกลยุทธ์ที่รอบคอบและคำนวณมาอย่างดีแทบไม่เคยนำไปสู่การสูญเสีย ดังนั้น การลงทุนจึงเป็นวิธีการสร้างรายได้ที่ค่อนข้างซับซ้อนและจริงจัง ซึ่งต้องใช้ความเอาใจใส่และทัศนคติที่มีความรับผิดชอบสูงสุด นักลงทุนที่มีความสามารถจะวิเคราะห์การลงทุนก่อน ระหว่าง และหลังการทำธุรกรรม ซึ่งจะเพิ่มประสบการณ์และความเป็นมืออาชีพของเขา

เมื่อต้องวิเคราะห์

การวิเคราะห์กิจกรรมการลงทุนครอบคลุมทุกช่วงเวลาของกระบวนการธุรกรรมตั้งแต่การวางแผนจนถึงสรุป การวิเคราะห์การลงทุนแบ่งออกเป็นสองประเภท:

1. กรณีศึกษา. จะดำเนินการก่อนเริ่มการทำธุรกรรม เป็นสิ่งสำคัญมากสำหรับการประเมินการตัดสินใจลงทุนขั้นพื้นฐานและครอบคลุมทุกแง่มุมที่อาจส่งผลต่อการดำเนินธุรกิจต่อไป:
   1. คำจำกัดความของเป้าหมายที่ชัดเจนและการตั้งค่างานเฉพาะ
   2. การคำนวณระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้
   3. คำจำกัดความของแผนการผลิตและองค์กร
   4. ความสำคัญทางสังคม
   5. กลยุทธ์การบริหารโครงการ
   6. การประเมินคุณภาพของผู้เข้าร่วมและผู้จัดการโครงการ
   7. ฐานทางเทคนิคและความปลอดภัยด้านสิ่งแวดล้อมและอื่น ๆ
2. เรียนชั่วคราว. ดำเนินการตลอดกระบวนการลงทุน รวมถึงการควบคุมก่อนที่จะทำกำไรและการสร้างเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการพัฒนากระบวนการ

ดังนั้น การวิเคราะห์การลงทุนจึงไม่ใช่การดำเนินการในระยะสั้น แต่เป็นกระบวนการที่มีพลวัต ลักษณะที่อธิบายข้างต้นเป็นพื้นฐานของการวิเคราะห์การลงทุน โดยไม่คำนึงถึงว่าคุณเพิ่มโอกาสของเหตุการณ์ที่อาจมีผลกับคุณ

ทำไมต้องวิเคราะห์

การวิเคราะห์การลงทุนดำเนินการสำหรับ:

• จัดทำแผนงานที่ชัดเจนเพื่อให้มั่นใจถึงการปฏิบัติภารกิจ
• การตัดสินใจที่ดีที่สุดจากทางเลือกที่เป็นไปได้ทั้งหมด
• การระบุปัญหาทางการเงิน สังคม องค์กร และปัญหาอื่นๆ ที่เป็นไปได้ในทุกขั้นตอนของโครงการในอนาคต
• การกำหนดความเป็นไปได้ของโครงการและอัตราส่วนกำไร/ความเสี่ยง

การวิเคราะห์การลงทุนช่วยในการกำหนดความเป็นจริงของเป้าหมายโครงการและวัดเทียบกับค่าใช้จ่ายในการบรรลุเป้าหมาย ผลลัพธ์ของกิจกรรมการลงทุนคือกำไรหรือผลประโยชน์ที่ได้รับ ซึ่งน่าจะเกินต้นทุนของการดำเนินการตามกระบวนการอย่างมาก ผลตอบแทนจากการลงทุนต้องตรงกับแผนของนักลงทุนด้วย

วิธีการวิเคราะห์

วิธีการวิเคราะห์การลงทุนขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของการลงทุน สำหรับการลงทุนจริง ผลลัพธ์ควรให้การประเมินความสำเร็จและประสิทธิผลของโครงการ ในกรณีนี้ จะครอบคลุมทุกด้านที่เกี่ยวข้อง - เทคโนโลยี การจัดการ การประเมินงาน และอื่นๆ สำหรับการลงทุนทางการเงิน เรื่องของการวิจัยคือตลาดหุ้น ปัจจัยที่อาจส่งผลต่อราคาของสินทรัพย์ ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น และผลกำไรที่อาจเกิดขึ้น

การวิเคราะห์การลงทุนจริง

ในการเริ่มต้น จำเป็นต้องเน้นคุณลักษณะบางอย่างที่แยกความแตกต่างระหว่างการลงทุนจริงกับการเงิน:

• ระยะเวลาคืนทุนนานขึ้น ตามกฎแล้วรายได้จากการลงทุนจริงจะมาถึงที่ไหนสักแห่งในหนึ่งปี
• จำนวนเงินลงทุนส่วนใหญ่มีความสำคัญ
• มีการลงทุนจริงเพื่อรักษาหรือปรับปรุงกระบวนการพัฒนาขององค์กร การวิเคราะห์กิจกรรมการลงทุนขององค์กรมักแสดงให้เห็นถึงความจำเป็นในการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นและความสำคัญในอนาคต
• การลงทุนจริงครอบคลุมหลายแง่มุมขององค์กร

วิธีการวิเคราะห์การลงทุนรวมถึงการบัญชีและการประเมินมูลค่าแบบไดนามิก ประมาณการทางบัญชีจะประเมินกระแสเงินสดและมูลค่าวัสดุตามความเป็นจริง โดยไม่คำนึงถึงช่วงเวลา ซึ่งจะช่วยให้เข้าใจภาพรวมของสิ่งที่เกิดขึ้นและสังเกตเห็นความไม่สอดคล้องกันของพระคาร์ดินัล ประมาณการทางบัญชีใช้เพื่อความเรียบง่ายและชัดเจน การประเมินแบบไดนามิกคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงทั้งหมดในทรัพยากรและการลงทุนเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งสะท้อนถึงกระบวนการทางเศรษฐกิจที่กำลังดำเนินอยู่ได้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น

ความน่าจะเป็นของการลงทุนที่ไร้ประสิทธิภาพถูกทำนายโดยวิธีทางคณิตศาสตร์ ตามกฎแล้ว นี่คือวิธีการคาดหวังทางคณิตศาสตร์และช่วงของค่าที่ยอมรับได้ ค่านิยมที่อนุญาตนั้นเป็นของปัจเจกบุคคลเสมอและค่านิยมจะถูกกำหนดโดยผู้ลงทุนเอง การวิเคราะห์กิจกรรมการลงทุนช่วยให้คุณกำหนดได้ว่าความเป็นจริงตรงตามข้อกำหนดหรือไม่ ในการคำนวณความน่าจะเป็นของความเสี่ยง คุณต้องกำหนดระดับความสามารถในการทำกำไรของโครงการก่อน

การลงทุนทางการเงินครอบคลุมกิจกรรมน้อยลง ตามกฎแล้วในการลงทุนดังกล่าว นักลงทุนสนใจแต่ด้านการเงินเท่านั้น คือ การทำกำไร ดังนั้นการศึกษาการลงทุนประเภทนี้จึงมุ่งเป้าไปที่ความถูกต้องของการตัดสินใจและการคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาต่อไป การวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอพื้นฐานทางเทคนิคและการลงทุนที่ใช้บ่อยที่สุด

1. พื้นฐาน. สำรวจสาเหตุที่เป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวของราคา โดยมองหาพื้นฐานในการวิเคราะห์ตลาดโลก ข่าวเศรษฐกิจมหภาค ด้วยการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน นักลงทุนจะศึกษางานของบริษัทที่เขาต้องการซื้อหุ้นอย่างละเอียด เขาสนใจรายงาน การเติบโตของกำไร ข่าวการพัฒนา ชีวประวัติของกรรมการ ภาคเศรษฐกิจ โดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและเหตุการณ์ระหว่างประเทศที่อาจเกิดขึ้นทั่วโลก
2. เทคนิค. ตามทฤษฎีที่ว่าประวัติศาสตร์ซ้ำรอยและการเคลื่อนไหวของราคาอยู่ภายใต้กฎหมายบางประการที่สามารถระบุและตรวจสอบได้ มีกลยุทธ์และตัวชี้วัดการวิเคราะห์ทางเทคนิคมากมาย นักลงทุนหรือนักวิเคราะห์แต่ละคนเลือกเครื่องมือที่เขาไว้วางใจ การเปลี่ยนแปลงราคาซ้ำแล้วซ้ำเล่าในอดีตทำให้มีโอกาสสูงที่จะมีการเคลื่อนไหวที่คล้ายกันภายใต้เงื่อนไขเดียวกัน เพื่อความชัดเจนและการอนุมานข้อมูล จะใช้ภาพกราฟิกของราคาและตัวชี้วัดที่ใช้ สัญญาณที่ได้รับหรือการเคลื่อนไหวของราคาซ้ำๆ กลายเป็นสาเหตุของการทำหรือปิดธุรกรรม
3. การวิเคราะห์พอร์ตการลงทุน. นี่เป็นกระบวนการที่ค่อนข้างกว้างขวาง ซึ่งครอบคลุมการศึกษาเครื่องมือแต่ละอย่างที่เกี่ยวข้อง ความเสี่ยงและผลกำไรที่เป็นไปได้ วัตถุประสงค์ของการวิเคราะห์ดังกล่าวคือการสร้างพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมที่สุดซึ่งจะแสดงผลกำไรที่เป็นไปได้สูงสุดโดยมีความเป็นไปได้ที่จะขาดทุนน้อยที่สุด การวิเคราะห์พอร์ตการลงทุนทำให้สามารถสร้างความหลากหลายได้อย่างเหมาะสม โดยคำนึงถึงลักษณะของเครื่องมือ อุตสาหกรรม สหสัมพันธ์ และตัวชี้วัดอื่นๆ

พื้นฐานของการวิเคราะห์การลงทุนของธุรกรรมทางการเงินจำเป็นต้องรวมถึงการคำนวณตัวบ่งชี้กำไรขาดทุน เพื่อลดความเสี่ยง นักลงทุนจำนวนมากหันไปใช้การทำธุรกรรมที่หลากหลายเพื่อไม่ให้ลงทุนเงินทั้งหมดของตนในตราสารเดียว ในกรณีนี้ การวิเคราะห์พอร์ตการลงทุนเป็นสิ่งจำเป็นและควรดำเนินการโดยนักวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์ เพื่อหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดในการคำนวณ

ประเภทของการวิเคราะห์

การวิเคราะห์การลงทุนสามารถจำแนกได้ตามเกณฑ์ต่างๆ อย่างไรก็ตาม พื้นฐานของการวิเคราะห์การลงทุนทุกประเภทมีเป้าหมายเดียวกัน ได้แก่ การประเมินโครงการ การประเมินความเป็นจริงของความสำเร็จ และการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ ความแตกต่างเล็กน้อยในกระบวนการวิจัยยังคงมีอยู่ การวิเคราะห์การลงทุนแบ่งเป็น

การลงทุนในโครงการหรือเครื่องมือทางการเงินใดๆ จำเป็นต้องมีการประเมินความเป็นไปได้และประสิทธิผลของการดำเนินการอย่างสม่ำเสมอ นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องเข้าใจความเสี่ยง การตรวจสอบสิ่งแวดล้อมอย่างสม่ำเสมอ

สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าการลงทุนมีความสัมพันธ์กับผลลัพธ์และพารามิเตอร์ที่ต้องการอย่างไร การวิเคราะห์การลงทุนให้ทุกอย่าง

นอกจากนี้ยังจำเป็นเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการลงทุนเพื่อให้เข้าใจว่าพวกเขาประสบความสำเร็จเพียงใด ศึกษาข้อผิดพลาดที่เกิดขึ้นและปรับกลยุทธ์การลงทุนสำหรับอนาคต

การวิเคราะห์การลงทุนมีความซับซ้อนของวิธีการและเทคนิคต่างๆ ที่ช่วยให้นักลงทุนตัดสินใจได้ว่าการลงทุนครั้งนี้หรือการลงทุนนั้นทำกำไรได้มากเพียงใด เป็นตัวกำหนดทุกอย่าง ตั้งแต่จำนวนกำไรไปจนถึงความเสี่ยงที่เป็นไปได้และโซลูชันทางเลือกอื่นๆ มันยังคงอยู่เพียงเพื่อใช้อย่างชาญฉลาด

วิธีการและเทคนิคการวิเคราะห์ทั้งหมดมุ่งเป้าไปที่การหาแนวทางแก้ไขเพื่อการลงทุนที่ทำกำไรได้มากกว่า การลงทุนเพียงส่วนน้อยไม่ได้ให้ผลตอบแทนที่ต้องการด้วยเหตุผลที่ไม่ขึ้นอยู่กับผู้ลงทุน ส่วนที่เหลือจะคำนวณโดยการวิเคราะห์การลงทุนและการตลาด กล่าวคือการดำเนินการมีส่วนช่วยในการปรับปรุงคุณภาพการลงทุน

สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่านี่เป็นกระบวนการที่เกิดขึ้นในพลวัตและในบริบทของสองระนาบ:

• เรื่อง;
• ชั่วคราว

การดำเนินการและขั้นตอนในระนาบเวลาบ่งบอกถึงการสนับสนุนโครงการตลอดการมีอยู่ทั้งหมด สำรวจและวิเคราะห์สถานะของโครงการ

ระนาบหัวเรื่องดำเนินการวิเคราะห์ที่มีความหมาย:

• สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ
• เป้าหมายที่กำหนดไว้อย่างดี
• แผนการตลาด การผลิต และการเงิน
• ความสำคัญ;
• ตัวชี้วัดทางการเงิน

เรื่องของการวิเคราะห์– ความเชื่อมโยงของกระบวนการและปรากฏการณ์ทั้งหมดระหว่างการลงทุน ความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจ

วัตถุ- กิจกรรมขององค์กรหรือนักลงทุนรายย่อยที่เข้าร่วมในกิจกรรมการลงทุน

วิชา- ผู้ที่จะใช้ข้อมูลที่ได้รับ หรือผู้สนใจรับผลบวกในการลงทุน

สำคัญ! ไม่จำเป็นต้องทำการคำนวณทั้งหมดด้วยตัวเอง จนถึงปัจจุบัน มีการพัฒนาเทคโนโลยีการวิเคราะห์การลงทุนที่หลากหลาย: ผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ Alt Invest เป็นที่นิยมมากที่สุดที่นี่ ด้วยความช่วยเหลือนี้ การวางแผนธุรกิจจึงดำเนินการได้อย่างง่ายดาย และวิเคราะห์โครงการอย่างชัดแจ้ง และคำนวณพอร์ตการลงทุน คุณเพียงแค่ต้องป้อนข้อมูลที่จำเป็นลงในโปรแกรม ซึ่งจะคำนวณทุกอย่างให้คุณ

วัตถุประสงค์ของการวิเคราะห์คือการกำหนดผลกระทบที่จะได้รับจากการลงทุน หรือกล่าวอีกนัยหนึ่ง: มันแสดงให้เห็นความแตกต่างระหว่างประโยชน์ของโครงการและต้นทุนที่เกิดขึ้นในกระบวนการของการดำเนินการ

การวิเคราะห์การลงทุนและนวัตกรรมทำหน้าที่ดังต่อไปนี้:

• จัดโครงสร้างข้อมูลทั้งหมดที่จำเป็นระหว่างการดำเนินการลงทุน
• ให้โอกาสในการเลือกตัวเลือกที่เหมาะสมที่สุดจากทางเลือกต่างๆ
• กำหนดปัญหาทั้งหมดที่ปรากฏในกระบวนการดำเนินโครงการอย่างชัดเจนและมีความสามารถ
• นำผู้ลงทุนไปสู่การตัดสินใจว่าสมควรหรือไม่ที่จะลงทุนในโครงการ

วิธีการวิเคราะห์

การศึกษาความได้เปรียบของพอร์ตการลงทุนทำได้สองวิธี

การวิเคราะห์การลงทุนจริง

การลงทุนประเภทนี้มีลักษณะเฉพาะที่แตกต่างจากการลงทุนทางการเงิน:

• กำไรจากการลงทุนดังกล่าว โดยเฉลี่ย ปรากฏอย่างน้อยในหนึ่งปี ในขณะที่การลงทุนจริงสามารถทำกำไรได้ในวันที่ทำ
• ปริมาณของพวกเขามีความสำคัญมากขึ้น
• ในกรณีส่วนใหญ่ นี่คือศูนย์รวมของเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ของบริษัท
• การนำไปใช้จะส่งผลต่อวัตถุส่วนใหญ่ในสภาพแวดล้อมของพวกเขา

การประเมินมีสองประเภทที่นี่:

1. พลวัต. การประเมินประเภทพื้นฐานที่ใช้วิธีการลดราคา ซึ่งจะแสดงผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ทั้งหมดได้แม่นยำยิ่งขึ้น
2. การบัญชี.ให้ข้อสรุปเกี่ยวกับโครงการโดยไม่คำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา วิธีการวิเคราะห์ที่ง่ายและสะดวกมาก แต่เป็นวิธีเสริม

สำคัญ! การวิเคราะห์การตลาดและการผลิตอาจเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุน หากดำเนินการอย่างหลังเมื่อสร้างแผนธุรกิจ

การวิเคราะห์การลงทุนทางการเงิน

ที่พบบ่อยที่สุดคือ:

• พื้นฐาน.หมายถึงการศึกษาตลาดโดยรวม อุตสาหกรรมหรือแต่ละผลิตภัณฑ์ การวิเคราะห์พื้นฐานของตลาดการลงทุนสำรวจการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในระบบเศรษฐกิจ ผลกระทบของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในโลกต่อเศรษฐกิจของทุกประเทศ
• เทคนิค. เนื่องจากการวิเคราะห์ราคาในอดีตและการเคลื่อนไหวของราคาเป็นผลจากสิ่งนี้ จึงมีการคาดการณ์สำหรับอนาคต ผลลัพธ์จะได้มาในรูปแบบของกราฟโดยพิจารณาจากสิ่งที่นักลงทุนดำเนินการในขั้นตอนต่อไป
• พอร์ตโฟลิโอการวิเคราะห์พอร์ตการลงทุนโดยใช้เกณฑ์หลัก - ความเสี่ยงและผลกำไรที่อาจเกิดขึ้น (ดู) นักลงทุนสัมพันธ์กับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ผลกำไรที่อาจเกิดขึ้น และตัดสินใจว่าจะควบคุมเงินทุนของตนไปที่ใด การวิเคราะห์การลงทุนจะแสดงพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสมที่สุดที่จะนำผลกำไรที่วางแผนไว้มาสู่ระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้

สำคัญ! การวิเคราะห์เปรียบเทียบการจัดอันดับการลงทุนของภูมิภาคนั้นดำเนินการโดยวิธีการที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง นี่ไม่ใช่ผลลัพธ์ของการลงทุนที่ได้รับการประเมิน แต่ในทางกลับกันสถานะก่อนนำไปปฏิบัติ แม้ว่าผลลัพธ์จะเหมือนกัน: การลงทุนนั้นเหมาะสมเพียงใด

คุณสมบัติของการวิเคราะห์บางประเภท

แยกจากกัน เราสามารถเน้นการวิเคราะห์ช่องว่างการลงทุน ความหมาย: การกำหนดความแตกต่างระหว่างตำแหน่งปัจจุบันขององค์กรกับสิ่งที่สามารถบรรลุได้

นั่นคือการระบุช่องว่างซึ่งสามารถ:

• ระหว่างตำแหน่งที่บริษัทอยู่ในตลาดตอนนี้กับความต้องการที่แท้จริง
• ระหว่างกระบวนการทางธุรกิจที่กำลังดำเนินอยู่และวิสัยทัศน์เริ่มต้นของการจัดการ
• ระหว่างเป้าหมายและภารกิจที่สำเร็จลุล่วงกับงานที่จำเป็นจริงๆ
• ระหว่างสิ่งที่บริษัทกำลังแสดงอยู่ตอนนี้กับสิ่งที่ผู้นำในอุตสาหกรรมกำลังแสดง

การวิเคราะห์ช่องว่างการลงทุนมีเป้าหมายหลักหนึ่งประการ - เพื่อระบุโอกาสทางการตลาดของบริษัทที่สามารถเปลี่ยนเป็นศักยภาพเชิงกลยุทธ์ได้

สรุป

เมื่อทำการวิเคราะห์กระบวนการลงทุนอย่างครอบคลุมในภูมิภาค เป็นไปไม่ได้ที่จะใช้วิธีการวิเคราะห์ข้างต้น การวิเคราะห์นี้บอกเป็นนัยก่อนอื่นถึงประโยชน์ทางเศรษฐกิจของการลงทุน ในขณะที่การลงทุนในภูมิภาคควรคำนึงถึงผลกระทบทางสังคมด้วย

โดยการศึกษาตลาดการลงทุน แนวคิด องค์ประกอบหลัก - การวิเคราะห์ของรัฐสามารถทำได้อย่างเหมาะสมโดยใช้วิธีต่างๆ ในการวิเคราะห์การลงทุน การวิเคราะห์ที่ดำเนินการอย่างดีจะเปิดโอกาสในการลงทุนมากมาย

เมื่อตัดสินใจดำเนินโครงการลงทุน จำเป็นต้องประเมินผลทางเศรษฐกิจของการดำเนินการ เปรียบเทียบผลกระทบทางเศรษฐกิจของการลงทุนในโครงการต่าง ๆ และคำนึงถึงต้นทุนค่าเสียโอกาส การลงทุนในโครงการควรให้ผลกำไรมากกว่าเพียงแค่การวางเงินทุนในหลักทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงหรือในธนาคารที่มีอัตราดอกเบี้ยตามอัตราดอกเบี้ยของธนาคารที่กำหนด ควรพิจารณาโครงการทางเลือก ประเมินประสิทธิผล และเสนอโครงการลงทุนเพื่อนำไปปฏิบัติให้เกิดประโยชน์สูงสุด เมื่อเลือกโครงการลงทุน จำเป็นต้องคำนึงถึงความเสี่ยงด้วย และด้วยเหตุนี้ ระยะเวลาคืนทุน เนื่องจากยิ่งระยะเวลาคืนทุนนานเท่าใด โครงการก็ยิ่งมีความเสี่ยงมากขึ้นเท่านั้น ยิ่งโครงการมีความเสี่ยงสูง ความต้องการในการทำกำไรของโครงการก็จะยิ่งสูงขึ้น

เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน จะต้องคำนึงว่าการรับเงินสดและการชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการนั้นถูกแจกจ่ายในช่วงเวลาหนึ่ง ดังนั้นจึงไม่สามารถเปรียบเทียบกันได้ การวิเคราะห์ชุดข้อมูลแบบไดนามิก ซึ่งเป็นองค์ประกอบที่เป็นกระแสเงินสดสุทธิสำหรับช่วงเวลาที่เกี่ยวข้อง ต้องเริ่มต้นด้วยการนำชุดข้อมูลมาอยู่ในรูปแบบที่เปรียบเทียบกันได้ การบัญชีสำหรับมูลค่าเงินตามเวลาดำเนินการโดยการลดจำนวนเงินในอนาคตที่คาดว่าจะได้รับ (จ่าย) ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด ระดับอัตราดอกเบี้ยแสดงถึงค่าเสียโอกาสของการเป็นเจ้าของกองทุน (กำไรที่สูญเสียไปซึ่งนักลงทุนอาจได้รับจากการวางกองทุนเหล่านี้ในช่วงเวลาหนึ่ง เช่น ในการฝากเงิน ลงทุนในหลักทรัพย์หรือโครงการอื่น) และขั้นตอนการลดราคา ช่วยให้คุณกำหนดต้นทุนจริงได้ตลอดเวลา

วิธีการที่ใช้ในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม กลุ่มแรกรวมถึงวิธีการประเมินมูลค่าที่คำนึงถึงมูลค่าเงินตามเวลาและดังนั้นจึงขึ้นอยู่กับการใช้แนวคิดเรื่องการลดราคา วิธีการประเมินมูลค่ากลุ่มที่สองรวมถึงวิธีการที่ไม่คำนึงถึงมูลค่าของเงินตามเวลาและเป็นไปตามประมาณการทางบัญชี วิธีการที่ใช้กันมากที่สุดของกลุ่มแรกคือวิธีการกำหนดมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการ ( มูลค่าปัจจุบันสุทธิ, เอ็นพีวี);อัตราผลตอบแทนภายใน ( IRR); ผลตอบแทนการลงทุน (ดัชนีการทำกำไร, อาร์จี).กลุ่มที่สองรวมถึงวิธีการกำหนดระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน (ระยะเวลาคืนทุน, RV)และผลตอบแทนทางบัญชีจากการลงทุน (ผลตอบแทนจากการลงทุน ROI)

หนึ่งในวิธีหลักในการประเมินเศรษฐกิจของโครงการลงทุนคือ วิธีมูลค่าปัจจุบันสุทธิโดยที่มูลค่าของบริษัทจะเพิ่มขึ้นจากการดำเนินโครงการลงทุน NPVกำหนดผลประโยชน์ทางการเงินจากโครงการโดยการคิดลดการรับเงินสดและการชำระเงินที่คาดหวังทั้งหมดจนถึงปัจจุบันโดยใช้อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ NPVถูกกำหนดโดยสูตร

ที่ไหน CFk-กระแสเงินสดสุทธิ; r- อัตราส่วนลด

อัตราคิดลดคือราคาทางเลือก (ค่าเสียโอกาส) ของกลยุทธ์ทางการค้าที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนกองทุนในโครงการลงทุน อัตราคิดลดเป็นปัจจัยที่กำหนดจากภายนอก ระดับนั้นสมเหตุสมผลตามความเข้าใจของนักลงทุนเกี่ยวกับผลตอบแทนจากเงินทุนในระดับที่ยอมรับได้ ซึ่งเป็นตัวกำหนดระดับขั้นต่ำของผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงทุนในโครงการ ซึ่งผู้ลงทุนพิจารณาว่าสามารถเข้าร่วมได้ ในโครงการ

มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการคือผลต่างระหว่างกระแสเงินสดคิดลดและการลงทุนลด ความเท่าเทียมกันของมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นศูนย์หมายความว่าการดำเนินโครงการจะช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนในระดับที่ต้องการไม่มากก็น้อย กล่าวคือ ตลอดอายุเศรษฐกิจของการลงทุนจะถึงระดับผลตอบแทนที่ต้องการ มูลค่าปัจจุบันสุทธิที่เป็นบวกบ่งชี้ว่าในระหว่างรอบระยะเวลาบัญชี การรับเงินสดที่มีส่วนลดจะเกินจำนวนเงินที่ลดของเงินลงทุน และด้วยเหตุนี้จึงรับประกันว่ามูลค่าของบริษัทจะเพิ่มขึ้น กล่าวคือ การลงทุนจะให้ระดับผลตอบแทนที่ต้องการและรายได้เพิ่มเติมเท่ากับมูลค่า เอ็นพีวีในกรณีนี้ ขอแนะนำให้ดำเนินโครงการ หากมูลค่าปัจจุบันสุทธิติดลบ โครงการจะไม่ให้ผลตอบแทนจากการลงทุนในระดับที่ต้องการ ดังนั้นจึงควรปฏิเสธ ในการวิเคราะห์โครงการทางเลือก ควรให้ความสำคัญกับโครงการที่มีมูลค่าปัจจุบันสุทธิสูงกว่า

วิธีการต่อไปนี้สำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนตามแนวคิดของการลดราคาคือ วิธีการกำหนดอัตราผลตอบแทนภายในโครงการ ( IRR). อัตราผลตอบแทนภายในกำหนดลักษณะผลตอบแทนที่การดำเนินโครงการลงทุนจะให้ ดังนั้นต้นทุนของเงินทุนที่ใช้เป็นเงินทุนของโครงการไม่ควรเกินอัตราผลตอบแทนภายใน ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น มูลค่าปัจจุบันสุทธิของศูนย์หมายความว่าโครงการจะให้ระดับผลตอบแทนที่ต้องการ (กำหนดโดยอัตราคิดลดที่นำมาใช้) แต่จะไม่นำมาซึ่งรายได้เพิ่มเติม ดังนั้น หากคุณกำหนดระดับของอัตราคิดลดที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการกลายเป็นศูนย์ นักลงทุนจะกำหนดผลตอบแทนที่โครงการจะให้

อัตราผลตอบแทนภายในเป็นจำนวนบวก r* ที่อัตราคิดลด r = ร"มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการเป็น 0; สำหรับทุกค่าของอัตราคิดลดที่มากกว่ามูลค่าของ r* (r > r"), NPVรับค่าลบ สำหรับมูลค่าอัตราคิดลดทั้งหมดน้อยกว่า r* ( r < r*), NPVใช้ค่าบวก หากไม่เป็นไปตามเงื่อนไขเหล่านี้อย่างน้อยหนึ่งข้อ ให้ถือว่า IRRไม่ได้อยู่.

อัตราคิดลด ซึ่งเป็นระดับผลตอบแทนที่จำเป็นสำหรับนักลงทุน และอัตราผลตอบแทนภายใน ซึ่งกำหนดลักษณะระดับของผลตอบแทนที่โครงการจัดให้ มีลักษณะทางเศรษฐกิจเหมือนกัน เนื่องจากเป็นตัวกำหนดระดับของการแปลงรายได้เป็นทุนสำหรับ ระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน. ความแตกต่างคืออัตราผลตอบแทนภายในถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานของคุณสมบัติภายในของโครงการ และเพื่อกำหนดนั้น การวิเคราะห์กระแสเงินสดของโครงการจะดำเนินการ และระดับของอัตราคิดลดนั้นสมเหตุสมผลตาม ความเข้าใจของนักลงทุนเกี่ยวกับผลตอบแทนจากเงินทุนในระดับที่ยอมรับได้ ในการกำหนดอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ จำเป็นต้องค้นหาอัตราคิดลดที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการเป็นศูนย์

สมการในรูปแบบทั่วไปนี้ไม่มีคำตอบที่แน่นอน ในทางปฏิบัติ การแก้ปัญหาของสมการ 4.2 จะลดลงเป็นการวนซ้ำตามลำดับ ซึ่งใช้เพื่อค้นหาระดับของอัตราคิดลดที่ให้มูลค่าเป็นศูนย์ เอ็นพีวีกำหนดมูลค่า IRRสามารถทำได้โดยใช้คอมพิวเตอร์ วิธีกราฟิก หรือวิธีการแก้ไขเชิงเส้น วิธีการแก้ไขเชิงเส้นจะลดลงตามข้อเท็จจริงที่เลือกอัตราคิดลดสองอัตรา หนึ่ง r 0 - ให้ค่าลบ NPVโครงการ อื่นๆ r 1 เป็นบวก ดังนั้นเราจึงมีสองค่าของมูลค่าปัจจุบันสุทธิ: NPV(ร 0) < 0 и NPV(ร 1) > 0.

แล้วอัตราผลตอบแทนภายในคำนวณโดยสูตร

(4.3)

เนื่องจากอัตราผลตอบแทนภายในเป็นตัวกำหนดระดับผลตอบแทนจากการลงทุนที่รับประกัน ดังนั้นเพื่อประเมินประสิทธิภาพของโครงการลงทุน มูลค่าของโครงการจึงต้องเปรียบเทียบกับระดับของอัตราคิดลด (ระดับผลตอบแทนจากการลงทุนที่ยอมรับได้) แนะนำให้ดำเนินโครงการถ้า IRR > ร.โครงการที่มี IRR< r, ไม่ได้ผล หากอัตราผลตอบแทนภายในและอัตราคิดลดเท่ากัน (IRR = r) รายได้ให้ระดับการทำกำไรที่ยอมรับได้ (จ่ายเฉพาะการลงทุน การลงทุนไม่สามารถทำกำไรได้)

ควรสังเกตว่าเมื่อกำหนดอัตราผลตอบแทนภายในจะมีการกำหนดเงื่อนไขสำหรับการดำรงอยู่ หากไม่เป็นไปตามเงื่อนไขเหล่านี้อย่างน้อยหนึ่งข้อ ให้ถือว่า IRRไม่ได้อยู่. ตามแนวคิดสมัยใหม่ อัตราผลตอบแทนภายในถูกกำหนดไว้สำหรับกระแสการเงินมาตรฐาน ("ทั่วไป") เท่านั้น กล่าวคือ สมการที่ 4.2 มีคำตอบเดียวในช่วงเวลางานที่สมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจ กรมสรรพากรสำหรับการลงทุนดังกล่าว ข้อความนั้นเป็นจริง: อัตราคิดลดยิ่งสูง จียิ่งค่าของผลรวมยิ่งน้อย NPV(รูปที่ 4.1).

ข้าว. 4.1. การพึ่งพาขนาดNPV จากอัตราคิดลดr

จุดที่เส้นโค้งที่แสดงลักษณะการพึ่งพามูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการกับอัตราคิดลดตัดกับแกน abscissa คืออัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ กรมสรรพากร

ในทางปฏิบัติ มีโครงการที่ต้นทุนสามารถเกิดขึ้นได้ไม่เพียงแต่ในตอนเริ่มต้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงในช่วงกลางหรือปลายรอบการเรียกเก็บเงินด้วย (รูปที่ 4.2) ในขณะเดียวกันการพึ่งพาอาศัยกัน NPV(r)อาจแตกต่างไปจากที่แสดงในรูปที่ 4.1. ตัวอย่างเช่น อาจเป็นดังแสดงในรูปที่ 4.2 หรืออย่างอื่น

ข้าว. 4.2. ติดยาเสพติดNPV จากอัตราคิดลดกรณีกระแสการเงินไม่เป็นไปตามมาตรฐาน

เส้นโค้งในภาพตัดผ่านแกน x สามครั้ง ตัวอย่างนี้มีลักษณะเฉพาะด้วยกระแสการเงินที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน ("ผิดปรกติ") ที่นี่ NPVใช้มูลค่าเป็นศูนย์ในอัตราคิดลด: r 1*, r 2*, r 3*. กำหนดการประเภทนี้อธิบายโดยข้อเท็จจริงที่ว่าไม่เพียงแต่ส่วนลดใบเสร็จรับเงิน แต่ยังรวมถึงค่าใช้จ่ายด้วย ดังนั้น เมื่ออัตราคิดลดเพิ่มขึ้น มูลค่าปัจจุบันของต้นทุนในอนาคตจะลดลง

ข้อเสียโดยธรรมชาติ IRRสำหรับโครงการที่มีกระแสเงินสดพิเศษ ไม่สำคัญและสามารถเอาชนะได้ อนาล็อก แย่แล้ว,ซึ่งสามารถนำไปใช้ในการวิเคราะห์โครงการต่างๆ ได้ เรียกว่า แก้ไขอัตราผลตอบแทนภายใน (MIRR). อัลกอริทึมการคำนวณ MIRRต่อไป:

• – มูลค่าส่วนลดรวมของการไหลออกทั้งหมดและมูลค่าสะสมรวมของการไหลเข้าทั้งหมดจะถูกคำนวณ ทั้งการลดราคาและการสร้างจะดำเนินการในอัตราคิดลดที่ยอมรับ (ต้นทุนของแหล่งเงินทุนของโครงการ)
• - อัตราคิดลดถูกกำหนดให้เท่ากับมูลค่าส่วนลดรวมของการไหลออกและมูลค่าสะสมรวมของการไหลเข้าซึ่งก็คือ มิเรอร์

การคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในที่แก้ไขของโครงการดำเนินการตามสูตร

ที่ไหน ของ k - กระแสเงินสดไหลออกในช่วงเวลา k(ค่าสัมบูรณ์); ถ้า k - กระแสเงินสดรับในช่วงเวลา k(ค่าสัมบูรณ์); จี -อัตราคิดลดที่ยอมรับ (มูลค่าแหล่งเงินทุนของโครงการ) พี- ระยะเวลาของโครงการ

ต่างจากอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ IRRแก้ไขอัตราผลตอบแทนภายใน MIRRมีค่าเดียวเสมอและสามารถใช้ได้ไม่เพียง แต่เพื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนที่มีกระแสเงินสดธรรมดาเท่านั้น แต่ยังใช้เพื่อประเมินกระแสเงินสดพิเศษเมื่อสมัคร IRRเป็นไปไม่ได้.

อัตราผลตอบแทนภายในที่แก้ไขแล้วเกินอัตราคิดลดที่ยอมรับ

หนึ่งในวิธีการทั่วไปในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนคือ วิธีการกำหนดผลตอบแทนจากการลงทุน (PI)อัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นตัวบ่งชี้ที่สัมพันธ์กัน และช่วยให้คุณประเมินส่วนต่างของความปลอดภัย ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามูลค่าของบริษัทเพิ่มขึ้นเท่าใดต่อ 1 รูเบิลของการลงทุน ตัวบ่งชี้นี้แสดงลักษณะผลตอบแทนสัมพัทธ์ของต้นทุนที่ลงทุนในโครงการ

การคำนวณของตัวบ่งชี้นี้ดำเนินการตามสูตร

ที่ไหน - เงินลงทุนในปี:; - รายรับเงินสดต่อปีซึ่งจะได้รับจากการลงทุนเหล่านี้

กรณีต้นทุนเกิดขึ้นเฉพาะตอนเริ่มโครงการ สูตร 4.5 อยู่ในรูปแบบ

ที่ไหน PV- มูลค่าปัจจุบันของการรับเงินสด - จำนวนเงินลงทุน (เงินลงทุน) ในโครงการ

ความหมายของค่าสัมประสิทธิ์ PI คือการเลือกโครงการอิสระที่มีมูลค่ามากกว่าหนึ่ง ให้เครื่องมือที่เชื่อถือได้แก่นักวิเคราะห์ในการจัดอันดับโครงการลงทุนต่างๆ ในแง่ของความน่าดึงดูดใจ แต่ไม่ได้ระบุลักษณะมูลค่าที่แท้จริงของผลประโยชน์สุทธิ

ระยะเวลาคืนทุนกำหนดเวลาที่จำเป็นสำหรับการรับเงินสดจากเงินลงทุน

เมื่อมีกระแสเงินสดสม่ำเสมอประจำปี ระยะเวลาคืนทุน RVถูกกำหนดโดยสูตร

ในกรณีที่มีกระแสเงินสดไม่สม่ำเสมอ ระยะเวลาคืนทุนจะพิจารณาจากการสะสมของกระแสเงินสดสุทธิจนกว่าจะมีการกู้คืนเงินลงทุนเริ่มแรก หากระยะเวลาคืนทุนที่คำนวณได้น้อยกว่าระยะเวลาคืนทุนสูงสุดที่อนุญาต โครงการนี้จะได้รับการยอมรับ

เมื่อกำหนดระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน มูลค่าของเงินตามเวลาจะไม่นำมาพิจารณา ข้อเสียนี้สามารถกำจัดได้โดยการคำนวณระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด ( DPB). การกำหนดระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลดนั้นเกี่ยวข้องกับการกำหนดมูลค่าปัจจุบัน (ปัจจุบัน) ของการรับและต้นทุนในอนาคตทั้งหมด (การสร้างกระแสเงินสดที่ลดแล้ว) และการกำหนดระยะเวลาคืนทุนตามกระแสส่วนลด . ระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลดกำหนดเวลาที่จำเป็นในการคืนเงินที่ลงทุนในโครงการโดยคำนึงถึงผลตอบแทนที่ต้องการ

อีกวิธีหนึ่งที่ค่อนข้างง่ายในการประเมินโครงการลงทุนคือ วิธีการคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุนทางบัญชี (ROI)ตัวบ่งชี้นี้เน้นที่การประเมินการลงทุนตามตัวบ่งชี้ทางบัญชี - รายได้ของ บริษัท และไม่อยู่บนพื้นฐานของการรับเงินสด มีอัลกอริธึมการคำนวณที่แตกต่างกัน ผลตอบแทนการลงทุนโดยเฉพาะ (อัลกอริทึมทั่วไป) ผลตอบแทนการลงทุนกำหนดโดยการหารกำไรเฉลี่ยต่อปีของโครงการด้วยต้นทุนการลงทุนเฉลี่ย

ตัวอย่าง

จำเป็นต้องประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนที่กล่าวถึงในย่อหน้าที่ 4.1 โดยมีเงื่อนไขว่าต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นคือ 20%

โครงการดั้งเดิม

ตัวอย่างข้างต้นแสดงการคำนวณกระแสเงินสดตามรูปแบบดั้งเดิม เพื่อประเมินประสิทธิภาพของการลงทุนเหล่านี้ เราสร้างกระแสเงินสดคิดลด อัตราคิดลดเท่ากับต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน ( WACC). ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุนคำนวณโดยใช้สูตร

ส่วนแบ่งของทุน (ทรัพยากรการลงทุน) ที่ได้รับจากแหล่งใด i;

คือต้นทุนของแหล่งเงินทุนที่ i-th

เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโครงการ ไม่เพียงแต่เป็นเจ้าของเท่านั้น แต่ยังดึงดูดเงินทุนที่ยืมมา ดังนั้นความสามารถในการทำกำไรของโครงการดังกล่าวจะต้องชดเชยไม่เพียงแต่ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนกองทุนของตัวเอง แต่ยังรวมถึงค่าใช้จ่ายในการเพิ่มทุนที่ยืมมาด้วย

โดยที่อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น คือ ส่วนแบ่งของทุนที่เป็นทุน คือ อัตราผลตอบแทนจากทุนที่ยืมมาของบริษัท (ค่าใช้จ่ายในการเพิ่มทุนที่ยืมมา) คืออัตราภาษีเงินได้ คือส่วนแบ่งของทุนที่ยืมมา

จำนวนเงินทั้งหมดของโครงการคือ (9000 + 6000) = 15,000 พันรูเบิล

อัตราส่วนลดจะเป็น

ในตาราง. 4.4. มีการนำเสนอการสร้างกระแสเงินสดคิดลดของโครงการลงทุนตามรูปแบบดั้งเดิม

โต๊ะ 4.4

มูลค่าปัจจุบันสุทธิจะเป็น:

(NPVคือ 13,361.3 พันรูเบิล) จากนั้นโครงการจะได้รับการประเมินว่ามีประสิทธิภาพและแนะนำให้นำไปใช้

NPV(พันรูเบิล) ในอัตราส่วนลดต่างๆ แสดงไว้ด้านล่าง

	อัตราส่วนลด (ก.), %

NPVโครงการไปที่ศูนย์คืออัตราผลตอบแทนภายใน (รูปที่ 4.3) ดังนั้นอัตราผลตอบแทนภายในโครงการ (ไออาร์อาร์)คือ 46%

ข้าว. 4.3. ติดยาเสพติดNPV โครงการจากอัตราคิดลดในรูปแบบการคำนวณกระแสเงินสดแบบเดิม

อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการสูงกว่าอัตราคิดลดที่เลือก (14.7%) ซึ่งบ่งชี้ถึงประสิทธิภาพของโครงการ

คำนวณอัตราผลตอบแทนที่แก้ไขของโครงการ มูลค่าส่วนลดรวมของการไหลออกทั้งหมดจะเท่ากับ 15,000 รูเบิล

มูลค่ารวมของการไหลเข้าทั้งหมดจะเป็น

มิเรอร์,ถูกกำหนดโดยสูตร 4.3 ดังนี้

โครงการได้รับการยอมรับถ้า MIRR > ร.ตรงตามเงื่อนไข

กำหนดระยะเวลาคืนทุนสำหรับโครงการ กระแสเงินสดสะสมของโครงการแสดงไว้ในตาราง 4.5.

โต๊ะ 4.5

ระยะเวลาคืนทุนของโครงการ (อาร์วี)จะแต่งหน้า ซึ่งหมายความว่าบริษัทจะคืนเงินที่ลงทุนในโครงการภายในเวลาเกือบ 2 ปี

ในการกำหนดระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด จำเป็นต้องสร้างกระแสเงินสดคิดลดสะสม (ตารางที่ 4.6)

โต๊ะ 4.6

ระยะเวลาคืนทุนส่วนลดจะเป็น

ภายใน 2.5 ปี บริษัทจะไม่เพียงคืนเงินที่ลงทุนในโครงการเท่านั้น แต่ยังรับประกันผลตอบแทนในระดับที่ต้องการอีกด้วย

โครงการทุน:

การคำนวณกระแสเงินสดภายใต้โครงการส่วนได้เสียแสดงไว้ในย่อหน้าที่ 4.2 มาสร้างกระแสเงินสดคิดลดกันเถอะ (ตารางที่ 4.7)

โต๊ะ 4.7

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ:

เนื่องจากมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการเป็นบวก (NPVคือ 11,580.4 พันรูเบิล) โครงการได้รับการประเมินว่ามีประสิทธิภาพและแนะนำให้นำไปใช้

ผลตอบแทนจากการลงทุนจะเป็น:

มูลค่าผลตอบแทนจากการลงทุนเกินหนึ่งบ่งชี้ถึงประสิทธิภาพ

เราจะกำหนดอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ ซึ่งเราจะใช้วิธีแบบกราฟิก ลองพลอตการพึ่งพามูลค่าปัจจุบันสุทธิของอัตราคิดลดกัน ผลการคำนวณ NPVในอัตราส่วนลดต่างๆ แสดงไว้ด้านล่าง

	อัตราส่วนลด (ก.), %

อัตราส่วนลดที่ NPVโครงการไปที่ศูนย์และเป็นอัตราผลตอบแทนภายใน (รูปที่ 4.4) ทางนี้, IRRคือ 86%

ข้าว. 4.4. ติดยาเสพติดNPV โครงการจากอัตราคิดลดในโครงการคำนวณกระแสเงินสดตามส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการเกินร้อย .ที่เลือกอัตราคิดลด (20%) ซึ่งบ่งบอกถึงประสิทธิภาพของโครงการ

คำนวณอัตราผลตอบแทนภายในที่แก้ไขของโครงการ มูลค่าส่วนลดรวมของการไหลออกทั้งหมดจะเท่ากับ 6,000 รูเบิล

มูลค่ารวมของการไหลเข้าทั้งหมด

อัตราคิดลดที่เท่ากับมูลค่าส่วนลดรวมของกระแสเข้าและมูลค่ารวมของกระแสออกซึ่งเท่ากับ มิเรอร์,กำหนดโดยสูตร จากที่นี่:

โครงการได้รับการยอมรับถ้า MIRR > เมืองตรงตามเงื่อนไข

กำหนดระยะเวลาคืนทุนสำหรับโครงการ กระแสเงินสดสะสมของโครงการแสดงไว้ในตาราง 4.8.

โต๊ะ 4.8

ระยะเวลาคืนทุนของโครงการ ( RV) จะเป็น: 1.15 ปี = (1 + 789.7 / 5172.2) ซึ่งหมายความว่าบริษัทจะคืนเงินที่ลงทุนในโครงการในเกือบ 1 ปี 2 เดือน

ในการกำหนดระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด จำเป็นต้องสร้างกระแสเงินสดคิดลดสะสม (ตารางที่ 4.9)

โต๊ะ 4.9

ระยะเวลาคืนทุนที่ได้รับส่วนลดคือ 1.5 ปี = (1 + 1658.1 / 3591.8) ภายใน 1.5 ปี บริษัทจะไม่เพียงคืนเงินที่ลงทุนในโครงการเท่านั้น แต่ยังรับประกันผลตอบแทนในระดับที่ต้องการอีกด้วย

การเปรียบเทียบตัวชี้วัดเชิงปริมาณที่สำคัญของประสิทธิผลของโครงการลงทุนที่คำนวณตามแบบแผนดั้งเดิมและตามแบบแผนส่วนทุน เราสรุปได้ว่าการประเมินโครงการเดียวกันนั้นขึ้นอยู่กับวิธีการที่นำมาใช้ (ตารางที่ 4.10)

โต๊ะ 4.10

ความแตกต่างในการประมาณการอธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าภายในกรอบของแนวทางดั้งเดิม นักลงทุนประเมินว่าเงินทุนทั้งหมดที่ลงทุนในโครงการมีประสิทธิภาพเพียงใด (เป็นเจ้าของและยืม: ในกรณีนี้ 15,000 พันรูเบิลทั้งหมด) ทำงานได้ในขณะที่อยู่ภายใน กรอบของวิธีส่วนได้เสียเขาประเมินประสิทธิผลของเงินทุนของตัวเองเท่านั้น (6,000 พันรูเบิลของกองทุนของตัวเองที่ลงทุนในโครงการ) ตัวชี้วัดประสิทธิภาพของการใช้ทุนทั้งหมดสามารถตรงกับตัวชี้วัดประสิทธิภาพของทุนต่อเมื่อส่วนแบ่งของทุนที่ยืมมามีค่าเท่ากับศูนย์

ส่วนลดกระแสเงินสดที่เกิดจากเงินลงทุนทั้งหมดในโครงการ (พีวี= RUB 28,361.3 พัน) เกินกว่าผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว (PV = RUB 17,580.4 พัน) และมูลค่าปัจจุบันสุทธิภายใต้โครงการแบบดั้งเดิมจะสูงกว่าภายใต้โครงการทุน อย่างไรก็ตาม NPVเป็นตัวบ่งชี้ที่แน่นอน หากเราพิจารณาตัวชี้วัดประสิทธิภาพสัมพัทธ์ (ROI PIและอัตราผลตอบแทนภายใน IRR) จากนั้นจะสูงขึ้นเมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการทุน กล่าวคือประสิทธิภาพการใช้ทุนของทุนจะสูงกว่าประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนทั้งหมด (ที่เป็นเจ้าของและที่ยืมมา) ที่ลงทุนในโครงการ นี่เป็นเพราะผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน

การวิเคราะห์การลงทุนคือชุดของการดำเนินการที่ช่วยให้คุณประเมินประสิทธิภาพของการลงทุนในโครงการหนึ่งๆ ลองพิจารณาวิธีการวิเคราะห์ดังกล่าวเพื่อทำความเข้าใจวิธีหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน

งานวิเคราะห์การลงทุน

การวิเคราะห์การลงทุนคือชุดของการดำเนินการที่ช่วยให้คุณประเมินประสิทธิภาพของการลงทุนในโครงการหนึ่งๆ กลไกการดำเนินการอย่างถูกต้องและทันเวลาช่วยแก้ไขงานต่อไปนี้:

• กำหนดการปฏิบัติตามโครงการโดยมีเป้าหมายการพัฒนาเชิงกลยุทธ์ของบริษัทผู้ลงทุน
• ประมาณการความต้องการที่วางแผนไว้สำหรับการลงทุน โดยกระจายไปทั่วขอบฟ้าการวางแผน
• คำนวณโครงสร้างทางการเงินที่เหมาะสม
• ระบุปัจจัย (ภัยคุกคามและโอกาส) ที่อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อโครงการ
• กำหนดการปฏิบัติตามกระแสเงินสดด้วยความคาดหวังของผู้รับผลประโยชน์
• ระบุจุดการพัฒนาที่สำคัญสำหรับการควบคุมตัวชี้วัดเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพในภายหลัง

ผลการวิเคราะห์โครงการลงทุนเป็นชุดเอกสารประกอบการตัดสินใจลงทุน องค์ประกอบของแพ็คเกจเอกสารอาจแตกต่างกันไป แต่ส่วนประกอบหลักสามารถแยกแยะได้:

ขั้นตอนหลักของการวิเคราะห์การลงทุน

ในระยะแรก ข้อมูลจะถูกเก็บรวบรวม ข้อมูลจะถูกวิเคราะห์เพื่อสร้างชุดเอกสาร ขั้นตอนนี้เรียกว่าก่อนโครงการหรือการลงทุนล่วงหน้า

ในช่วงเวลานี้มีการรวบรวมและวิเคราะห์ข้อมูลเบื้องต้น แต่ยังไม่มีการตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนโดยตรงกับโครงการ เมื่อมีการตัดสินใจในเชิงบวก ระยะการดำเนินการของโครงการจะเริ่มต้นขึ้น วัตถุประสงค์ของขั้นตอนนี้คือการบรรลุเป้าหมายการลงทุนที่กำหนดไว้ในเอกสารโครงการที่ได้รับอนุมัติ ความสมบูรณ์ของโครงการลงทุนคือการจัดประเภทใหม่เป็นกิจกรรมดำเนินงานหรือออกจากโครงการ

บทสรุปของคณะทำงานเป็นเอกสารที่ได้รับอนุมัติ ซึ่งคณะทำงานในขั้นตอนก่อนโครงการนำเสนอมุมมองที่มีเหตุผล นี่เป็นความเห็นของผู้เชี่ยวชาญที่ไม่ได้สะท้อนอยู่ในเอกสารอื่นๆ ของการวิเคราะห์การลงทุน แต่ในขณะเดียวกันก็เป็นสิ่งสำคัญสำหรับการตัดสินใจ

เป็นไปได้ที่จะหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดในการประเมินโครงการลงทุนและเป็นผลให้ข้อสรุปที่ไม่ถูกต้องหากกฎสำหรับการดำเนินการวิเคราะห์การลงทุนได้รับการอนุมัติโดยกฎระเบียบแยกต่างหาก เราจะบอกคุณถึงวิธีการเตรียมเอกสารดังกล่าว

ทีเซอร์หรือหนังสือชี้ชวนเป็นเอกสารสรุปการวิเคราะห์เบื้องต้น จากเอกสารนี้ การตัดสินใจเริ่มต้นของขั้นตอนก่อนโครงการหรือการปฏิเสธที่จะลงทุน

มีหลายทางเลือกในการจำแนกโครงการขึ้นอยู่กับเป้าหมาย จำนวนเงินลงทุน ระยะเวลาในการดำเนินการ และรูปแบบการเป็นเจ้าของ จากมุมมองของการจัดกระบวนการลงทุนในบริษัทการค้า แนะนำให้แยกกลุ่มการลงทุนต่อไปนี้:

• จริง - แสดงถึงการลงทุนทางการเงินในการได้มาหรือการสร้างสินทรัพย์ที่มีตัวตนหรือไม่มีตัวตนจริง
• การลงทุนทางการเงินมักเกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งหลักทรัพย์โดยไม่มีส่วนเกี่ยวข้องในการดำเนินงาน

การลงทุนที่แท้จริงควรแบ่งออกเป็น:

• โครงการธุรกิจ
• โครงการองค์กร

ความหมายของแผนกคือสามารถคำนวณผลตอบแทนจากโครงการธุรกิจได้อย่างน่าเชื่อถือ ในขณะที่การคำนวณรายได้จากการดำเนินโครงการขององค์กรค่อนข้างยาก ตัวอย่างเช่น เป็นการยากที่จะคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุนจากการนำระบบ ERP ไปใช้ในบริษัท ในกรณีนี้ เฉพาะค่าใช้จ่ายเท่านั้นที่สามารถประมาณได้อย่างน่าเชื่อถือ

ก่อนตัดสินใจดำเนินโครงการลงทุนใหม่หรือเปรียบเทียบกับโครงการทางเลือก จำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าไม่มีข้อผิดพลาดในการประเมินประสิทธิผล วิธีนี้จะช่วยในการตรวจหาข้อบกพร่องในการคำนวณและแก้ไขให้ถูกต้อง

แผนธุรกิจและแบบจำลองทางการเงิน

แผนธุรกิจเป็นเอกสารหลักของการวิเคราะห์การลงทุน ส่วนหลักของแผนธุรกิจคือแบบจำลองทางการเงิน ส่วนอื่นๆ ของแผนธุรกิจจะนำเสนอเพื่อสนับสนุนการคาดการณ์ทางการเงินที่สะท้อนอยู่ในแบบจำลอง

โมเดลทางการเงินกำหนด:

• กระแสเงินสดของโครงการ
• ปริมาณและกำหนดการจัดหาเงินทุน
• ตัวชี้วัดผลการปฏิบัติงานของโครงการ
• กำหนดการรับรายได้จากโครงการ
• การเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ทางการเงินขึ้นอยู่กับสถานการณ์ต่างๆ ของการดำเนินโครงการ

ตัวอย่างของแบบจำลองทางการเงินของโครงการลงทุนและการคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิภาพแสดงอยู่ในไฟล์ด้านล่าง (ไฟล์ควรถูกเปิดโดยที่โหมดการคำนวณแบบวนซ้ำทำงานอยู่)

วิธีการวิเคราะห์การลงทุน

พื้นฐานของการวิเคราะห์การลงทุนคือการสร้างแบบจำลองผลตอบแทนจากการลงทุน วิธีคิดลดกระแสเงินสดใช้ในการคำนวณผลตอบแทนจากเงินลงทุน

ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลักของโครงการลงทุนซึ่งคำนวณโดยใช้วิธีลดกระแสเงินสด ได้แก่

n, t	ช่วงเวลา (โดยปกติคือรุ่นปี ไตรมาส หรือเดือน)
CF (กระแสเงินสด)	กระแสเงินสดที่เกิดจากโครงการในการคาดการณ์
ผม	อัตราคิดลด (ต้นทุนของเงินลงทุน)

ที่ไหน: IC - การลงทุนเริ่มต้น;

ในตัวอย่างที่แนบมาของแบบจำลองทางการเงิน ตัวชี้วัดความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของโครงการทำให้นักลงทุนเชื่อมั่นในโอกาสของโครงการ โดยทั่วไปมีตัวบ่งชี้เพิ่มเติมมากกว่า 100 ตัวที่สามารถใช้วิเคราะห์ผลการคำนวณได้ ควรเลือกตามลำดับความสำคัญที่กำหนดโดยโครงการและความสามารถทางการเงินของนักลงทุน

เมื่อวิเคราะห์ผลการคำนวณ คุณควรคำนึงถึงสิ่งต่อไปนี้ด้วย:

1. แหล่งรายได้ควรมีความชัดเจน การแก้ปัญหาในการผลิตสินค้าที่มีคุณภาพเป็นสิ่งสำคัญ แต่ยังไม่เพียงพอ ไม่ต้องใช้ความพยายาม เวลา และทรัพยากรในการรับผลิตภัณฑ์ของโครงการออกสู่ตลาด และที่นี่เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องเข้าใจว่าโครงการจะเสนอตลาดอย่างไรเพื่อดึงดูดผู้ซื้อ

2. แยกจากกัน การวิเคราะห์ทีมโครงการ. ทีมที่แข็งแกร่งสามารถเพิ่มรายได้สูงสุดหรือสร้างโครงการใหม่ได้หากล้มเหลว ทีมที่อ่อนแอจะลดศักยภาพของโครงการใดๆ หากเริ่มต้นโดยบริษัทบุคคลที่สาม ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับการวิเคราะห์ชื่อเสียงและสถานะทางการเงินของพันธมิตรที่มีศักยภาพ

3. การเงิน วางแผนควรซิงโครไนซ์กับแผนปฏิบัติการที่สะท้อนอยู่ในแผนธุรกิจ

4. แผนธุรกิจควรให้ความสนใจไม่เฉพาะกับการคาดการณ์ทางการเงินเท่านั้น แต่ยังต้องคำนึงถึง การวิเคราะห์ที่ไม่ใช่ทางการเงินตัวชี้วัด ตัวอย่างเช่น การตรวจสอบกิจกรรมการทดสอบผลิตภัณฑ์ตามแผนจะให้ข้อมูลที่จำเป็นก่อนที่จะแสดงในผลลัพธ์ทางการเงิน

5. ความเสี่ยงมีอยู่ในทุกการลงทุน การวิเคราะห์ความอ่อนไหวและการวิเคราะห์สถานการณ์ควรให้คำตอบสำหรับคำถามเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงประสิทธิภาพทางการเงินของโครงการขึ้นอยู่กับสมมติฐานต่างๆ นักลงทุนควรนำเสนอผลที่เป็นไปได้ในกรณีที่เกิดความล้มเหลวหรือมีรายได้เพิ่มเติมในกรณีที่ดำเนินการได้สำเร็จ ซม.

6. นอกเหนือจากตัวชี้วัดหลัก (NPV, IRR, DPP และ PI) แล้ว ควรให้ความสำคัญกับกระแสเงินสดที่วางแผนไว้โดยตรง กระแสเงินสดที่เกิดจากแผนมีความสมจริงเพียงใด? พลวัตที่วางแผนไว้สอดคล้องกับแนวทางปฏิบัติในปัจจุบันหรือไม่?

7. การมีอยู่ของตัวบ่งชี้ทางการเงินที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างรวดเร็ว (เช่น รายได้หรือผลกำไร) จะต้องได้รับการพิสูจน์ หากไม่มีเหตุผลที่เชื่อถือได้ ควรตรวจสอบการคำนวณเพิ่มเติมและแก้ไขการคาดการณ์

8. การแบ่งโปรเจ็กต์ออกเป็นขั้นตอนสำคัญสามารถประหยัดทรัพยากรได้อย่างมาก หากไม่สามารถบรรลุเป้าหมายสำคัญได้ ควรวิเคราะห์เหตุผลอย่างรอบคอบก่อนที่จะให้เงินสนับสนุนในขั้นต่อไป

9. การจัดหาทรัพยากรและแรงจูงใจสูงของทีมงานโครงการไม่เพียงพอ ควรให้ความสนใจกับการตรวจสอบและทบทวนอย่างสมดุลระหว่างการดำเนินโครงการ ทีมงานโครงการทั้งหมดหรือบางส่วนไม่เสี่ยงกับเงินทุนของตนเอง นอกจากนี้ เป้าหมายของนักแสดงและนักลงทุนยังแตกต่างกันอีกด้วย การควบคุมได้รับการออกแบบมาเพื่อสร้างสมดุลระหว่างความสนใจและแจ้งเกี่ยวกับภัยคุกคามที่จะเกิดขึ้นทันที การวิเคราะห์การลงทุนไม่ได้สิ้นสุดในขั้นตอนการตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนของโครงการ ในทางตรงกันข้าม ในกรณีนี้ การตัดสินใจลงทุนจะต้องทำอย่างต่อเนื่อง

สรุป

การวิเคราะห์การลงทุนเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการตัดสินใจลงทุนที่สำคัญ ปริมาณและคุณภาพของตัวบ่งชี้ที่วิเคราะห์ แพ็คเกจของเอกสารและคำแนะนำถูกสร้างขึ้นเป็นรายบุคคลสำหรับแต่ละโครงการ ผลของการวิเคราะห์การลงทุนควรให้ข้อเสนอแนะที่ชัดเจน - เพื่อลงทุนในโครงการหรืองดเว้นจากขั้นตอนนี้

ขอบคุณที่ทำแบบทดสอบ
เราทราบผลลัพธ์แล้ว หาคำตอบให้คุณ ↓
รู้ผล