Apa itu tuas operasi. Leverage keuangan dan operasional

Konsep "leverage" berasal dari bahasa Inggris "leverage - aksi tuas", dan berarti rasio satu nilai ke nilai lainnya, dengan perubahan kecil di mana indikator yang terkait dengannya sangat berubah.

Jenis leverage yang paling umum adalah:

Leverage produksi (operasional).
leverage keuangan.

Semua perusahaan menggunakan leverage keuangan sampai batas tertentu. Seluruh pertanyaannya adalah berapa rasio yang masuk akal antara modal sendiri dan modal pinjaman.

Rasio leverage keuangan(bahu leverage keuangan) didefinisikan sebagai rasio modal pinjaman terhadap modal ekuitas. Yang terbaik adalah menghitungnya sesuai dengan penilaian pasar aset.

Pengaruh leverage keuangan juga dihitung:

EGF \u003d (1 - Kn) * (ROA - Zk) * ZK / SK.

di mana ROA - pengembalian modal total sebelum pajak (rasio laba kotor dengan nilai rata-rata aset),%;
SC - jumlah tahunan rata-rata modal sendiri;
Kn - koefisien perpajakan, dalam bentuk pecahan desimal;
Tsk - harga rata-rata tertimbang dari modal pinjaman, %;
ZK - jumlah rata-rata tahunan modal pinjaman.

Rumus untuk menghitung pengaruh leverage keuangan mengandung tiga faktor:

(1 - Kn) - tidak tergantung pada perusahaan.

(ROA - Tsk) - perbedaan antara pengembalian aset dan tingkat bunga pinjaman. Ini disebut diferensial (D).

(LC/SK) - leverage keuangan (FR).

Anda dapat menulis rumus untuk efek leverage keuangan dengan cara yang lebih singkat:

EGF \u003d (1 - Kn)? D? FR.

Pengaruh leverage keuangan menunjukkan berapa persentase pengembalian ekuitas meningkat dengan menarik dana pinjaman. Pengaruh leverage keuangan muncul karena perbedaan antara pengembalian aset dan biaya dana pinjaman. Nilai EGF yang direkomendasikan adalah 0,33 - 0,5.

Pengaruh leverage keuangan adalah bahwa leverage, hal-hal lain dianggap sama, menghasilkan peningkatan pendapatan perusahaan sebelum bunga dan pajak yang mengarah pada peningkatan laba per saham yang lebih kuat.

Pengaruh leverage keuangan juga dihitung dengan mempertimbangkan pengaruh inflasi (utang dan bunga tidak diindeks). Dengan kenaikan tingkat inflasi, biaya penggunaan dana pinjaman menjadi lebih rendah (suku bunga tetap) dan hasil dari penggunaannya lebih tinggi. Namun, jika suku bunga tinggi atau pengembalian aset rendah, leverage keuangan mulai merugikan pemilik.

Leverage adalah bisnis yang sangat berisiko bagi perusahaan yang aktivitasnya bersifat siklus. Akibatnya, penjualan rendah selama beberapa tahun berturut-turut dapat menyebabkan bisnis yang sangat berpengaruh pada kebangkrutan.

Untuk analisis yang lebih rinci mengenai perubahan nilai rasio leverage keuangan dan faktor-faktor yang mempengaruhinya, digunakan metode rasio leverage keuangan 5 faktor.

Dengan demikian, leverage keuangan mencerminkan tingkat ketergantungan perusahaan pada kreditur, yaitu besarnya risiko kehilangan solvabilitas. Selain itu, perusahaan mendapat kesempatan untuk memanfaatkan "pelindung pajak", karena, tidak seperti dividen saham, jumlah bunga pinjaman dikurangkan dari jumlah total laba yang dikenakan pajak.

Leverage operasi (leverage operasi) menunjukkan berapa kali tingkat perubahan laba penjualan melebihi tingkat perubahan pendapatan penjualan. Mengetahui leverage operasi, adalah mungkin untuk memprediksi perubahan laba dengan perubahan pendapatan.

Ini adalah rasio biaya tetap terhadap variabel perusahaan dan dampak rasio ini terhadap pendapatan sebelum bunga dan pajak (pendapatan operasional). Leverage operasi menunjukkan berapa banyak keuntungan yang akan berubah jika pendapatan berubah sebesar 1%.

Leverage operasi harga dihitung dengan rumus:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

dimana: B - pendapatan penjualan.

P - untung dari penjualan.

Zper - biaya variabel.

Zpost - biaya tetap.

Rts - leverage operasi harga.

pH adalah tuas operasi alami.

Leverage operasi alami dihitung dengan rumus:

Rn \u003d (V-Zper) / P

Mempertimbangkan bahwa B \u003d P + Zper + Zpost, kita dapat menulis:

Rn \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

Leverage operasi digunakan oleh manajer untuk menyeimbangkan berbagai jenis biaya dan meningkatkan pendapatan yang sesuai. Leverage operasi memungkinkan untuk meningkatkan keuntungan ketika rasio variabel dan biaya tetap berubah.

Posisi bahwa biaya tetap tetap tidak berubah ketika volume produksi berubah, sementara variabel meningkat secara linier, memungkinkan untuk menyederhanakan analisis leverage operasi secara signifikan. Tetapi diketahui bahwa ketergantungan nyata lebih rumit.

Dengan pertumbuhan volume produksi, biaya variabel per unit output dapat menurun (penggunaan proses teknologi progresif, meningkatkan organisasi produksi dan tenaga kerja) atau meningkat (pertumbuhan kehilangan perkawinan, penurunan produktivitas tenaga kerja, dll.). Pertumbuhan pendapatan melambat karena penurunan harga komoditas karena pasar jenuh.

Leverage keuangan dan leverage operasi adalah metode yang terkait erat. Seperti leverage operasi, leverage keuangan menimbulkan biaya tetap dalam bentuk pembayaran bunga yang tinggi atas pinjaman, tetapi karena pemberi pinjaman tidak berpartisipasi dalam distribusi pendapatan perusahaan, biaya variabel berkurang. Dengan demikian, peningkatan leverage keuangan juga memiliki efek dua kali lipat: lebih banyak pendapatan operasional diperlukan untuk menutupi biaya keuangan tetap, tetapi ketika pemulihan biaya tercapai, keuntungan mulai tumbuh lebih cepat dengan setiap unit pendapatan operasional tambahan.

Efek gabungan dari leverage operasi dan keuangan dikenal sebagai efek pengaruh umum dan merupakan produk mereka:

Total tuas = OL x FL

Indikator ini memberikan gambaran tentang bagaimana perubahan penjualan akan mempengaruhi perubahan laba bersih dan laba per saham perusahaan. Dengan kata lain, ini akan memungkinkan Anda untuk menentukan berapa persentase laba bersih yang akan berubah jika volume penjualan berubah sebesar 1%.

Oleh karena itu, risiko produksi dan keuangan berlipat ganda dan membentuk risiko total perusahaan.

Dengan demikian, leverage keuangan dan operasional, keduanya berpotensi efektif, bisa sangat berbahaya karena risiko yang dikandungnya. Triknya, atau lebih tepatnya manajemen keuangan yang terampil, adalah dengan menyeimbangkan kedua elemen ini.

Hormat kami, Analis Muda

Pengaruh leverage operasi (atau leverage produksi)disebut fenomena yang dinyatakan dalam kenyataan bahwa perubahan volume penjualan (hasil penjualan) menyebabkan perubahan laba yang lebih intensif ke satu arah atau lainnya. Seperti yang Anda ketahui, semua biaya perusahaan dibagi menjadi tetap dan variabel. Dalam jangka pendek, tidak seperti biaya tetap, biaya variabel dapat berubah di bawah pengaruh penyesuaian volume produksi (penjualan). Dalam jangka panjang, semua biaya adalah variabel. Ketika volume penjualan berubah, biaya variabel berubah secara proporsional, sedangkan biaya tetap tetap sama, sehingga potensi positif yang sangat besar bagi kegiatan perusahaan terletak pada penghematan biaya tetap, termasuk biaya yang terkait dengan manajemen perusahaan.

Perubahan tajam dalam jumlah biaya tetap terjadi sebagai akibat dari restrukturisasi radikal struktur organisasi perusahaan selama periode penggantian massal aset tetap dan "lompatan teknologi" kualitatif. Dengan demikian, setiap perubahan dalam pendapatan penjualan menghasilkan perubahan yang lebih kuat dalam membawa laba.

Kekuatan dampak tuas produksi tergantung pada proporsi biaya tetap dalam total biaya perusahaan.

Pengaruh leverage produksi adalah salah satu indikator risiko keuangan yang paling penting, karena itu menunjukkan berapa banyak laba neraca akan berubah, serta profitabilitas ekonomi aset dengan perubahan volume penjualan atau hasil dari penjualan produk sebesar 1%.

Dalam perhitungan praktis, untuk menentukan kekuatan dampak tuas operasi pada perusahaan tertentu, hasil dari penjualan produk setelah penggantian biaya variabel, yang sering disebut pendapatan marjinal:

Pendapatan marjinal = Volume penjualan - Biaya variabel

Margin kontribusi = Biaya tetap + EBIT

EBIT– pendapatan operasional (dari penjualan sebelum dikurangi bunga pinjaman dan pajak penghasilan).

Rasio Pendapatan Marginal = Pendapatan Marjinal / Volume Penjualan

Diinginkan bahwa pendapatan marjinal tidak hanya menutupi biaya tetap, tetapi juga berfungsi sebagai sumber laba operasi (EBIT) /

Setelah menghitung pendapatan marjinal, Anda dapat menentukan kekuatan dampak tuas produksi (SLR):

ROI = Pendapatan Marjinal / EBIT

Rasio mengungkapkan berapa kali pendapatan marjinal melebihi laba operasi.

Efek leverage operasibermuara pada fakta bahwa setiap perubahan dalam pendapatan penjualan (karena perubahan volume) menyebabkan perubahan laba yang lebih kuat.. Tindakan efek ini dikaitkan dengan pengaruh yang tidak proporsional dari biaya tetap dan variabel pada hasil kegiatan keuangan dan ekonomi perusahaan ketika volume produksi berubah.

Kekuatan tuas operasimenunjukkan tingkat risiko kewirausahaan, yaitu risiko kehilangan keuntungan yang terkait dengan fluktuasi volume penjualan. Semakin besar pengaruh leverage operasi (semakin besar proporsi biaya tetap), semakin besar risiko kewirausahaan.

Kekuatan leverage operasi selalu dihitung untuk volume penjualan tertentu. Ketika pendapatan penjualan berubah, begitu juga dampaknya. Tuas operasi memungkinkan Anda untuk menilai tingkat pengaruh perubahan volume penjualan pada ukuran laba masa depan organisasi. Perhitungan leverage operasi menunjukkan berapa banyak keuntungan yang akan berubah jika volume penjualan berubah sebesar 1%.

Dengan demikian, manajemen biaya modern melibatkan pendekatan yang cukup beragam untuk akuntansi dan analisis biaya, keuntungan, risiko bisnis. Anda harus menguasai alat-alat menarik ini untuk memastikan kelangsungan dan perkembangan bisnis Anda.

44. Perhitungan titik impas. Ambang batas profitabilitas
dan kekuatan finansial

Titik impas sesuai dengan volume penjualan di mana perusahaan menutupi semua biaya tetap dan variabel tanpa menghasilkan keuntungan. Setiap perubahan pendapatan pada titik ini menghasilkan keuntungan atau kerugian. Dalam praktiknya, 2 metode digunakan untuk menghitung titik ini: metode grafis dan metode persamaan.

Dengan metode grafik menemukan titik impas berarti membangun jadwal "biaya - keluaran - laba" yang komprehensif.

Titik impas pada grafik adalah titik perpotongan garis lurus yang dibangun oleh nilai total biaya dan pendapatan kotor. Pada titik impas, pendapatan yang diterima perusahaan sama dengan biaya totalnya, sedangkan labanya nol. Jumlah untung atau rugi diarsir. Jika perusahaan menjual produk kurang dari ambang batas volume penjualan, maka ia menderita kerugian; jika lebih, ia mendapat untung.

Pendapatan yang sesuai dengan titik impas disebut pendapatan ambang . Volume produksi (penjualan) pada titik impas disebut ambang produksi (penjualan), jika perusahaan menjual produk kurang dari ambang batas volume penjualan, maka ia menderita kerugian, jika lebih, ia mendapat untung.

Metode persamaan berdasarkan penggunaan rumus untuk menghitung titik impas

Qpcs \u003d Biaya tetap / (Harga per unit produksi - Biaya variabel per unit produksi)

y=a+bx

sebuah- biaya tetap b- biaya variabel per unit output, x- volume produksi atau penjualan pada titik kritis.

Ambang batas profitabilitas- ini adalah pendapatan penjualan di mana perusahaan tidak mengalami kerugian, tetapi belum mendapat untung. Dalam situasi seperti itu, pendapatan penjualan setelah memulihkan biaya variabel cukup untuk memulihkan biaya tetap.

Ambang Profitabilitas = Biaya Tetap / Rasio Pendapatan Marjinal

koefisien margin kontribusi = (volume penjualan - biaya variabel) / volume penjualan

Sangat diharapkan bahwa pendapatan marjinal tidak hanya menutupi biaya tetap, tetapi juga berfungsi sebagai sumber laba operasi.

Perusahaan mulai mendapat untung ketika pendapatan aktual melebihi ambang batas. Semakin besar kelebihan ini, semakin besar margin kekuatan keuangan perusahaan dan semakin besar jumlah keuntungan. Margin kekuatan finansial – kelebihan hasil penjualan aktual di atas ambang profitabilitas:

Margin keamanan finansial = ((Pendapatan penjualan yang direncanakan - Pendapatan penjualan ambang batas) / Pendapatan penjualan yang direncanakan) 100%

Kuatnya pengaruh operating leverage menunjukkan berapa kali laba akan berubah jika hasil penjualan berubah satu persen.

45. Risiko keuangan: esensi, metode penentuan dan
pengelolaan

Dalam bentuk yang paling umum, risiko dipahami sebagai kemungkinan kerugian atau kekurangan pendapatan dibandingkan dengan opsi yang diprediksi.

Jenis risiko keuangan:

· Risiko stabilitas keuangan(risiko ketidakseimbangan dalam perkembangan keuangan) perusahaan. Hal ini ditandai dengan bagian yang berlebihan dari dana pinjaman dan ketidakseimbangan arus kas positif dan negatif di V.

· Risiko kebangkrutan(atau risiko likuiditas yang tidak seimbang) dari perusahaan. Ini ditandai dengan penurunan tingkat likuiditas aset lancar, menghasilkan ketidakseimbangan arus kas positif dan negatif perusahaan dari waktu ke waktu.

· Risiko investasi- kemungkinan kerugian finansial dalam pelaksanaan kegiatan investasi perusahaan.

· risiko inflasi– kemungkinan depresiasi biaya modal riil dari pendapatan yang diharapkan dari transaksi keuangan dalam konteks inflasi.

· Risiko bunga- perubahan tak terduga dalam tingkat bunga di pasar keuangan.

· Resiko mata uang terdiri dari kekurangan pendapatan yang disediakan sebagai akibat dari perubahan nilai tukar mata uang asing yang digunakan dalam operasi ekonomi asing perusahaan.

· Risiko setoran mencerminkan kemungkinan tidak kembalinya deposito.

· Resiko kredit- risiko gagal bayar atau keterlambatan pembayaran untuk produk jadi yang dikeluarkan oleh perusahaan secara kredit.

· risiko pajak kemungkinan memperkenalkan pajak baru mengubah syarat dan ketentuan untuk melakukan pembayaran pajak tertentu, membatalkan manfaat pajak yang ada, kemungkinan menaikkan tingkat tarif

· Risiko struktural ditandai dengan pembiayaan yang tidak efisien dari biaya perusahaan saat ini, menyebabkan proporsi biaya tetap yang tinggi dalam jumlah totalnya.

· Risiko kriminogenik memanifestasikan dirinya dalam bentuk pernyataan kebangkrutan fiktif oleh mitranya (pemalsuan dokumen yang memastikan penyalahgunaan moneter dan aset lainnya oleh pihak ketiga).

· Jenis risiko lainnya– risiko bencana alam, risiko pelaksanaan penyelesaian dan transaksi tunai yang tidak tepat waktu.

Karakteristik utama dari kategori risiko:

1) Sifat ekonomi - risiko keuangan dimanifestasikan dalam bidang kegiatan ekonomi perusahaan, yang secara langsung terkait dengan pembentukan pendapatan dan kemungkinan kerugian dalam pelaksanaan kegiatan keuangan.

2) Objektivitas manifestasi - risiko keuangan menyertai semua jenis transaksi keuangan dan semua bidang aktivitas keuangannya.

3) Probabilitas implementasi - tingkat probabilitas terjadinya peristiwa risiko ditentukan oleh tindakan faktor objektif dan subjektif.

4) Ketidakpastian konsekuensi - risiko keuangan dapat disertai dengan kerugian finansial atau pembentukan pendapatan tambahan.

5) Konsekuensi yang tidak menguntungkan yang diharapkan - sejumlah konsekuensi yang sangat negatif dari risiko keuangan menentukan hilangnya tidak hanya pendapatan, tetapi juga modal perusahaan, yang menyebabkannya bangkrut.

6) Tingkat variabilitas. Tingkat risiko keuangan bervariasi secara signifikan dari waktu ke waktu, yaitu. tergantung pada durasi transaksi keuangan.

7) Subyektivitas penilaian ditentukan oleh tingkat kelengkapan dan keandalan informasi yang berbeda, kualifikasi manajer keuangan, pengalaman mereka di bidang manajemen risiko.

Manajemen risiko adalah bidang kegiatan khusus (manajemen risiko), yang terkait dengan identifikasi analisis peramalan, pengukuran dan pencegahan risiko, dengan meminimalkan, retensi dalam batas-batas tertentu dan kompensasi.

Metode manajemen risiko:

1) penghindaran atau penghindaran risiko;

2) pengalihan risiko;

3) lokalisasi risiko (pembatasan);

4) distribusi risiko;

5) kompensasi risiko.

1. Penghindaran atau penghindaran risiko. Pengembangan keputusan strategis dan taktis yang mengecualikan terjadinya situasi berisiko.

Keputusan untuk menghindari risiko biasanya diambil pada tahap awal, karena penolakan untuk melanjutkan operasi sering kali tidak hanya menimbulkan kerugian finansial, tetapi juga kerugian lain, dan terkadang sulit karena kewajiban kontrak. Tindakan Penghindaran Risiko:

Penolakan untuk melakukan transaksi keuangan, yang tingkat risikonya tinggi. Penggunaannya terbatas, karena. sebagian besar transaksi keuangan terkait dengan produksi utama dan kegiatan komersial;

· Penolakan untuk menggunakan sejumlah besar modal pinjaman, yang menghindari salah satu risiko signifikan - hilangnya stabilitas keuangan, tetapi pada saat yang sama mengurangi efek leverage keuangan;

· penolakan penggunaan aset lancar yang berlebihan dalam bentuk likuid rendah;

· Penolakan untuk menggunakan aset tunai bebas sementara sebagai investasi keuangan jangka pendek, yang menghindari risiko deposito dan bunga, tetapi menimbulkan risiko inflasi dan risiko kehilangan keuntungan;

Penolakan layanan mitra yang tidak dapat diandalkan;

· penolakan proyek-proyek inovatif dan lainnya di mana tidak ada kepercayaan pada kelayakan dan efektivitasnya.

Pelaksanaan langkah-langkah ini harus dilakukan dalam kondisi berikut:

jika penolakan terhadap satu jenis risiko tidak menyebabkan munculnya risiko yang lebih tinggi;

jika tingkat risiko tidak sebanding dengan tingkat profitabilitas dari transaksi keuangan yang diusulkan;

jika kerugian finansial melebihi kemungkinan penggantiannya dengan mengorbankan dana sendiri

jika pendapatan dari operasi berisiko tidak signifikan;

jika operasi berisiko tidak khas untuk perusahaan.

2. Pengalihan risiko- pengalihan risiko kepada orang lain melalui asuransi atau transfer ke mitra dalam operasi keuangan melalui penutupan kontrak. Risiko keuangan yang paling berbahaya tunduk pada asuransi. Namun, asuransi tidak berlaku:

ketika membuat jenis produk atau teknologi baru;

· ketika perusahaan asuransi tidak memiliki data statistik untuk membuat perhitungan.

Asuransi risiko keuangan- asuransi yang memberikan kewajiban penanggung untuk pembayaran asuransi dalam jumlah kompensasi penuh atau sebagian untuk kerugian sebagai akibat dari: penghentian produksi, kebangkrutan, biaya tak terduga, kegagalan untuk memenuhi kewajiban kontrak, dll.

Pengalihan risiko melalui kesimpulan dari perjanjian jaminan atau memberikan jaminan, yaitu Penjamin berjanji untuk bertanggung jawab kepada kreditur atas pelaksanaan kewajiban itu seluruhnya atau sebagian. Bank sebagai penjamin.

Transfer risiko pemasok bahan baku dan perlengkapan(subjek transfer - risiko yang terkait dengan kerusakan atau kehilangan properti).

Transfer risiko peserta proyek investasi. Penting untuk membuat delineasi yang jelas tentang bidang tindakan dan tanggung jawab para peserta.

Pengalihan risiko melalui kesimpulan pemfaktoran. Subyek pengalihan adalah risiko kredit perusahaan (sama dengan asuransi piutang).

Pengalihan risiko melalui transaksi pertukaran(Sebagai contoh, lindung nilai).

3. Lokalisasi risiko. Mengasumsikan pembatasan sistem hak, wewenang dan tanggung jawab, sehingga konsekuensi dari situasi berisiko tidak mempengaruhi pelaksanaan keputusan manajemen. Pembatasan dilakukan dengan menetapkan standar keuangan internal di perusahaan. Lokalisasi risiko mencakup langkah-langkah untuk menciptakan perusahaan ventura (berisiko), alokasi unit khusus dan penggunaan standar.

Sistem standar keuangan:

· jumlah maksimum dana pinjaman menurut jenis kegiatan;

jumlah minimum aset dalam bentuk yang sangat likuid;

jumlah maksimum pinjaman komoditas atau konsumen kepada satu pembeli;

· ukuran maksimum simpanan di satu bank;

· jumlah maksimum investasi dana pada surat berharga dari satu penerbit;

Jangka waktu maksimum pengalihan dana menjadi piutang.

4. Distribusi risiko antar entitas pasar. Metode utama distribusi risiko:

diversifikasi kegiatan (di sektor manufaktur: peningkatan jumlah teknologi, perluasan jangkauan, fokus pada berbagai kelompok konsumen dan pemasok, wilayah; di sektor keuangan: pendapatan dari berbagai transaksi keuangan, pembentukan portofolio pinjaman, jangka panjang investasi keuangan jangka, bekerja di beberapa segmen pasar keuangan);

diversifikasi investasi - preferensi untuk beberapa proyek dengan intensitas modal kecil

· diversifikasi portofolio surat berharga;

· diversifikasi portofolio deposito;

· Diversifikasi portofolio kredit dan valuta asing.

5. Kompensasi risiko. Metode utama:

· perencanaan strategis;

meramalkan situasi ekonomi, mengembangkan skenario pengembangan dan menilai keadaan masa depan lingkungan bisnis (perilaku mitra, pesaing, perubahan pasar);

Pemasaran bertarget aktif - pembentukan permintaan akan produk;

· memantau lingkungan sosial-ekonomi dan peraturan - melacak informasi terkini dan proses sosial-ekonomi;

Penciptaan sistem cadangan dalam perusahaan.

Dengan peningkatan pendapatan penjualan. Itu terjadi di bawah pengaruh biaya tetap untuk proses produksi dan penjualan. Pada saat yang sama, biaya ini tetap tidak berubah, sementara pendapatan tumbuh.

Kekuatan operating leverage menunjukkan berapa persen akan terjadi perubahan laba dengan kenaikan (penurunan) pendapatan sebesar 1%. Semakin tinggi bagian biaya (tetap) yang digunakan dalam produksi dan penjualan, semakin kuat pengaruhnya. Rumus untuk menentukannya adalah selisih antara pendapatan dan biaya/laba.

Pengertian "pengungkit" digunakan dalam berbagai ilmu. Ini adalah perangkat khusus yang memungkinkan Anda untuk meningkatkan dampak pada objek tertentu. Dalam ekonomi, biaya tetap bertindak sebagai mekanisme seperti itu. Tuas operasi mengungkapkan seberapa besar perusahaan bergantung pada biaya yang termasuk dalam indikator ini Indikator ini mencirikan risiko bisnis.

Pengaruh leverage operasi diamati dalam kenyataan bahwa bahkan perubahan kecil dalam pendapatan menyebabkan peningkatan atau penurunan laba yang lebih kuat. Misalkan bagian biaya tetap dalam biaya produksi besar, maka perusahaan memiliki tingkat leverage produksi yang sangat tinggi. Oleh karena itu, risiko bisnis menjadi signifikan. Jika perusahaan semacam itu mengubah sedikit pun volume penjualan, ia akan menerima fluktuasi laba yang signifikan.

Setiap organisasi memiliki titik impas. Di dalamnya, tingkat leverage operasi cenderung tak terhingga. Tetapi dengan sedikit penyimpangan dari titik ini, terjadi perubahan profitabilitas yang cukup signifikan. Dan semakin besar penyimpangan dari titik impas, semakin sedikit pendapatan yang diterima perusahaan. Harus diingat bahwa hampir semua perusahaan terlibat dalam produksi atau penjualan beberapa jenis produk. Oleh karena itu, pengaruh leverage operasi harus dipertimbangkan dalam hal total hasil penjualan dan untuk setiap produk (layanan) secara terpisah.

Dalam hal terjadi peningkatan biaya tetap, perlu untuk memilih strategi yang ditujukan untuk meningkatkan volume penjualan. Dalam hal ini, bahkan penurunan level tidak masalah, hanya biaya tetap yang mempengaruhi pengaruh leverage operasi. Analisisnya penting bagi manajer keuangan. Studi tentang leverage operasi membantu memilih strategi yang tepat dalam mengelola keuntungan, biaya, dan risiko bisnis.

Ada beberapa faktor yang mempengaruhi tingkat leverage produksi:

Harga produk yang dijual;

Volume penjualan;

Biaya sebagian besar tetap.

Jika pasar telah mengembangkan konjungtur yang tidak menguntungkan, maka ini menyebabkan penurunan penjualan. Biasanya, situasi ini berkembang pada tahap pertama dari siklus hidup produk. Kemudian titik impas belum teratasi. Dan ini membutuhkan pengurangan biaya tetap yang signifikan, perhitungan leverage keuangan. Sebaliknya, ketika kondisi pasar menguntungkan, pengendalian biaya dapat sedikit dilonggarkan. Periode serupa dapat digunakan untuk memodernisasi aset tetap, berinvestasi dalam proyek baru, membeli aset, dll.

Afiliasi sektoral perusahaan menentukan persyaratan tertentu untuk jumlah investasi modal, otomatisasi tenaga kerja, untuk kualifikasi spesialis, dll. Jika organisasi bekerja di bidang teknik mesin, industri berat, maka pengelolaan tuas operasi sulit. Ini datang dengan biaya tetap yang tinggi. Tetapi jika perusahaan bergerak dalam penyediaan layanan, maka regulasi leverage operasi cukup sederhana.

Manajemen biaya variabel dan biaya tetap yang terarah, mengubahnya tergantung pada situasi pasar saat ini akan mengurangi dan meningkatkan risiko bisnis

Rencana

pengantar

1 Esensi, konsep dan metode penghitungan leverage operasional dalam pengelolaan keuangan

1.1 Konsep leverage operasi

1.2 Pengaruh leverage operasi. Esensi dan metode untuk menghitung kekuatan dampak dari analisis operasional

1.3 Tiga komponen leverage operasi

2 Menggunakan tuas operasi

Kesimpulan

Bibliografi

pengantar

Salah satu tugas paling penting dari suatu perusahaan adalah menilai posisi keuangannya, yang dimungkinkan dengan kombinasi metode yang memungkinkan penentuan keadaan suatu perusahaan sebagai hasil dari menganalisis kegiatannya selama interval waktu yang terbatas. Tujuan dari analisis ini adalah untuk memperoleh informasi tentang posisi keuangan, solvabilitas dan profitabilitas.

Analisis operasional, yang melacak ketergantungan hasil keuangan perusahaan pada volume produksi (penjualan), merupakan metode yang efektif untuk perencanaan operasional dan strategis. Tugas analisis operasional adalah menemukan kombinasi yang paling menguntungkan dari biaya variabel dan biaya tetap, harga dan volume penjualan. Elemen kunci dari analisis operasional adalah margin kotor, leverage operasi dan keuangan, margin keuntungan, dan margin keamanan perusahaan.

Dalam ekonomi pasar, kesejahteraan setiap perusahaan tergantung pada jumlah keuntungan yang diterima. Salah satu alat untuk mengelola dan mempengaruhi laba neraca suatu perusahaan adalah leverage operasi (tuas). Ini memungkinkan Anda untuk mengevaluasi manfaat ekonomi sebagai akibat dari perubahan struktur biaya dan volume output. Analis menggunakan leverage operasi untuk menentukan seberapa sensitif laba operasi perusahaan terhadap perubahan volume penjualan. Indikator ini erat kaitannya dengan perhitungan daerah impas, yaitu poin dengan laba usaha nol (total pendapatan sama dengan total biaya).

Secara umum, leverage produksi operasi (leverage) adalah proses pengelolaan aset dan kewajiban suatu perusahaan, yang bertujuan untuk meningkatkan keuntungan, yaitu. ini adalah faktor tertentu, perubahan kecil yang dapat menyebabkan perubahan signifikan dalam indikator kinerja, memberikan apa yang disebut efek leverage atau efek leverage.

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mempelajari metode untuk menghitung dan menganalisis leverage operasi dalam mengelola mekanisme keuangan suatu perusahaan. Untuk mencapai tujuan ini, tugas-tugas berikut disajikan:

1) mempertimbangkan konsep dan penggunaan leverage operasi;

2) mempelajari pengaruh leverage operasi;

3) mempertimbangkan hubungan antara pengaruh leverage operasi dan risiko kewirausahaan perusahaan.

Relevansi pekerjaan ini disebabkan oleh fakta bahwa setiap perusahaan saat ini berusaha untuk memaksimalkan keuntungannya, dan leverage operasi atau produksi adalah peluang potensial untuk mempengaruhi laba neraca dengan mengubah struktur biaya dan volume output.

1 Esensi, konsep, dan metode penghitungan leverage operasi di

manajemen keuangan

1.1 Konsep leverage operasi

Dalam kondisi modern di perusahaan Rusia, masalah regulasi massa dan dinamika laba menjadi salah satu tempat pertama dalam pengelolaan sumber daya keuangan. Solusi dari permasalahan tersebut termasuk dalam lingkup pengelolaan keuangan operasional (produksi). Diketahui bahwa aktivitas kewirausahaan dikaitkan dengan banyak faktor yang mempengaruhi hasilnya. Semuanya dapat dibagi menjadi dua kelompok. Kelompok faktor pertama dikaitkan dengan maksimalisasi keuntungan melalui penawaran dan permintaan, kebijakan harga, profitabilitas produk, dan daya saingnya. Kelompok faktor lain dikaitkan dengan identifikasi indikator kritis dalam hal volume produk yang dijual, kombinasi terbaik dari pendapatan marjinal dan biaya marjinal, dengan pembagian biaya menjadi variabel dan tetap.

Leverage operasi terkait erat dengan struktur biaya. Leverage operasi atau leverage produksi (leverage dalam terjemahan literal - leverage) adalah mekanisme untuk mengelola keuntungan suatu perusahaan berdasarkan optimalisasi rasio biaya tetap dan variabel. Dengan bantuannya, Anda dapat memprediksi perubahan laba perusahaan tergantung pada perubahan volume penjualan, serta menentukan titik impas.

Syarat yang diperlukan untuk penerapan mekanisme operating leverage adalah penggunaan metode marginal berdasarkan pembagian biaya perusahaan menjadi tetap dan variabel. Semakin rendah bagian biaya tetap dalam total biaya perusahaan, semakin banyak jumlah perubahan laba dalam kaitannya dengan tingkat perubahan pendapatan perusahaan.

Seperti yang telah disebutkan, ada dua jenis biaya dalam perusahaan: variabel dan tetap. Struktur mereka secara keseluruhan, dan khususnya tingkat biaya tetap, dalam pendapatan total suatu perusahaan atau pendapatan per unit produksi dapat secara signifikan mempengaruhi tren laba atau biaya. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa setiap tambahan unit produksi membawa beberapa kontribusi tambahan, yang digunakan untuk menutupi biaya tetap, dan tergantung pada rasio biaya tetap dan variabel dalam struktur biaya perusahaan, total peningkatan kontribusi dari satu unit tambahan produksi. barang dapat dinyatakan dalam lompatan yang signifikan, perubahan laba. Begitu titik impas tercapai, ada keuntungan, yang mulai tumbuh lebih cepat dari penjualan. Tuas operasi adalah alat untuk mendefinisikan dan menganalisis ketergantungan ini. Dengan kata lain, ini dirancang untuk menetapkan dampak laba pada perubahan penjualan.

Tingkat leverage operasi dihitung sebagai:

Dimana OR adalah tingkat leverage operasi.

1.2 Pengaruh leverage operasi. Esensi dan metode perhitungan

kekuatan dampak dari analisis operasional

Analisis operasional bekerja dengan parameter aktivitas perusahaan seperti biaya, volume penjualan, dan laba. Yang sangat penting untuk analisis operasional adalah pembagian biaya menjadi tetap dan variabel. Nilai utama yang digunakan dalam analisis operasional adalah: margin kotor (jumlah cakupan), kekuatan leverage operasi, ambang batas profitabilitas (titik impas), margin keamanan finansial.

Margin kotor (jumlah pertanggungan). Nilai ini dihitung sebagai selisih antara pendapatan penjualan dan biaya variabel. Ini menunjukkan apakah perusahaan memiliki cukup dana untuk menutupi biaya tetap dan menghasilkan keuntungan.

Kekuatan tuas operasi. Ini dihitung sebagai rasio margin kotor terhadap laba setelah bunga, tetapi sebelum pajak penghasilan.

Ketergantungan hasil keuangan dari kegiatan operasi perusahaan, ceteris paribus, pada asumsi yang terkait dengan perubahan volume produksi dan penjualan produk yang dapat dipasarkan, biaya tetap dan biaya variabel produksi, adalah isi dari analisis leverage operasi.

Dampak peningkatan volume produksi dan penjualan produk yang dapat dipasarkan pada laba perusahaan ditentukan oleh konsep leverage operasi, yang dampaknya dimanifestasikan dalam kenyataan bahwa perubahan pendapatan disertai dengan dinamika yang lebih kuat. dari perubahan laba.

Bersama dengan indikator ini, ketika menganalisis kegiatan keuangan dan ekonomi suatu perusahaan, besarnya efek leverage operasi (leverage) digunakan, yang merupakan kebalikan dari ambang batas keamanan:

atau ,

di mana ESM adalah efek dari leverage operasi.

Leverage operasi menunjukkan berapa banyak keuntungan yang akan berubah jika pendapatan berubah sebesar 1%. Pengaruh leverage operasi adalah bahwa perubahan pendapatan penjualan (dinyatakan sebagai persentase) selalu menghasilkan perubahan laba yang lebih besar (dinyatakan sebagai persentase). Kekuatan leverage operasi adalah ukuran risiko kewirausahaan yang terkait dengan perusahaan. Semakin tinggi, semakin besar risiko bagi pemegang saham.

Nilai efek leverage operasi yang ditemukan dengan menggunakan rumus selanjutnya digunakan untuk memprediksi perubahan laba tergantung pada perubahan pendapatan perusahaan. Untuk melakukannya, gunakan rumus berikut:

di mana D BP - perubahan pendapatan dalam%; D P - perubahan laba dalam%.

Contoh 1 .

Manajemen perusahaan Technologiya bermaksud untuk meningkatkan pendapatan penjualan sebesar 10% (dari UAH 50.000 menjadi UAH 55.000) karena pertumbuhan penjualan barang-barang listrik, sementara tidak melampaui periode yang relevan. Biaya variabel total untuk versi awal adalah UAH 36.000. Biaya tetap sama dengan 4,000 UAH. Anda dapat menghitung jumlah keuntungan sesuai dengan pendapatan baru dari penjualan produk dengan cara tradisional atau menggunakan leverage operasi.

Metode tradisional:

1. Keuntungan awal adalah 10.000 UAH. (50.000 - 36.000 - 4.000).

2. Biaya variabel untuk volume produksi yang direncanakan akan meningkat sebesar 10%, yaitu, akan sama dengan UAH 39.600. (36.000 x 1.1).

3. Laba baru: 55.000 - 39.600 - 4.000 = 11.400 UAH.

Metode tuas operasi :

1. Kekuatan pengaruh tuas pengoperasian : (50.000 - 36.000 / / 10.000) = 1,4. Ini berarti bahwa peningkatan pendapatan 10% harus membawa peningkatan laba sebesar 14% (10 x 1,4), yaitu 10.000 x 0,14 = 1.400 UAH.

Efek dari leverage operasi adalah bahwa setiap perubahan dalam pendapatan penjualan menghasilkan perubahan laba yang lebih besar. Tindakan efek ini dikaitkan dengan dampak yang tidak proporsional dari biaya tetap dan biaya variabel bersyarat pada hasil keuangan ketika volume produksi dan penjualan berubah. Semakin tinggi bagian biaya setengah tetap dan biaya produksi, semakin kuat pengaruh leverage operasi. Sebaliknya, dengan peningkatan penjualan, bagian biaya setengah tetap turun dan dampak leverage operasi turun.

Ambang profitabilitas (titik impas) adalah indikator yang mencirikan volume penjualan produk, di mana pendapatan perusahaan dari penjualan produk (pekerjaan, layanan) sama dengan semua biaya totalnya. Artinya, ini adalah volume penjualan di mana badan usaha tidak mendapat untung atau rugi.

Dalam praktiknya, tiga metode digunakan untuk menghitung titik impas: grafik, persamaan, dan pendapatan marjinal.

Dengan metode grafis, menemukan titik impas dikurangi menjadi membangun jadwal komprehensif "biaya - volume produksi - laba". Urutan pembuatan grafik adalah sebagai berikut: garis biaya tetap digambar pada grafik, di mana garis lurus digambar sejajar dengan sumbu x; pada sumbu x, sebuah titik dipilih, yaitu nilai volume. Untuk mencari titik impas, dihitung nilai biaya total (tetap dan variabel). Sebuah garis lurus ditarik pada grafik yang sesuai dengan nilai ini; lagi, setiap titik pada sumbu absis dipilih dan untuk itu jumlah hasil dari penjualan ditemukan. Sebuah garis lurus dibangun sesuai dengan nilai yang diberikan.

Jalur langsung menunjukkan ketergantungan biaya variabel dan tetap, serta pendapatan pada volume produksi. Titik kritis volume produksi menunjukkan volume produksi di mana hasil penjualan sama dengan biaya penuhnya. Setelah menentukan titik impas, perencanaan laba didasarkan pada pengaruh leverage operasi (produksi), yaitu margin kekuatan finansial di mana perusahaan mampu mengurangi volume penjualan tanpa menyebabkan kerugian. Pada titik impas, pendapatan yang diterima perusahaan sama dengan biaya totalnya, sedangkan labanya nol. Pendapatan yang sesuai dengan titik impas disebut pendapatan ambang. Volume produksi (penjualan) pada titik impas disebut ambang batas volume produksi (penjualan). Jika perusahaan menjual produk kurang dari ambang batas volume penjualan, maka ia menderita kerugian; jika lebih, ia mendapat untung. Mengetahui ambang profitabilitas, Anda dapat menghitung volume produksi kritis:

Margin kekuatan finansial. Ini adalah perbedaan antara pendapatan perusahaan dan ambang batas profitabilitas. Margin of financial safety menunjukkan seberapa besar pendapatan yang dapat diturunkan agar perusahaan tetap tidak mengalami kerugian. Margin kekuatan finansial dihitung dengan rumus:

FFP = VP - RTHRESHOLD

Semakin tinggi kekuatan pengaruh tuas operasi, semakin rendah margin kekuatan finansial.

Contoh 2 . Perhitungan gaya tumbukan tuas operasi

Data awal:

Hasil dari penjualan produk - 10.000 ribu rubel.

Biaya variabel - 8300 ribu rubel,

Biaya tetap - 1500 ribu rubel.

Untung - 200 ribu rubel.

1. Hitung kekuatan leverage operasi.

Jumlah pertanggungan = 1500 ribu rubel. + 200 ribu rubel. = 1700 ribu rubel.

Gaya tuas operasi = 1700/200 = 8,5 kali

2. Mari kita asumsikan bahwa pertumbuhan penjualan tahun depan diprediksi sebesar 12%. Kita dapat menghitung berapa persentase keuntungan yang akan meningkat:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100 = 11200 ribu rubel

8300 * 112% / 100 = 9296 ribu rubel.

11200 - 9296 = 1904 ribu rubel

1904 - 1500 = 404 ribu rubel

Gaya tuas = (1500 + 404) / 404 = 4,7 kali.

Dari sini, keuntungan meningkat 102%:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Mari kita tentukan ambang profitabilitas untuk contoh ini. Untuk tujuan ini, rasio margin kotor harus dihitung. Ini dihitung sebagai rasio margin kotor terhadap pendapatan penjualan:

1904 / 11200 = 0,17.

Mengetahui rasio margin kotor - 0,17, kami mempertimbangkan ambang profitabilitas.

Ambang profitabilitas \u003d 1500 / 0,17 \u003d 8823,5 rubel.

Analisis struktur biaya memungkinkan Anda untuk memilih strategi perilaku di pasar. Ada aturan saat memilih opsi kebijakan bermacam-macam yang menguntungkan - aturan 50:50.

Perhitungan nilai-nilai di atas memungkinkan untuk menilai keberlanjutan aktivitas kewirausahaan perusahaan dan risiko kewirausahaan yang terkait dengannya.

Dan jika dalam kasus pertama rantai dianggap:

Biaya (Biaya) - Volume (Hasil penjualan) - Laba (Laba kotor), yang memungkinkan untuk menghitung profitabilitas omset, rasio swasembada dan profitabilitas produksi dengan biaya, kemudian ketika menghitung dengan arus kas, kami memiliki skema yang hampir mirip:

Arus kas keluar - Arus kas masuk - Arus kas bersih, (Pembayaran) (Penerimaan) (Selisih) yang memungkinkan untuk menghitung berbagai indikator likuiditas dan solvabilitas.

Namun, dalam praktiknya, muncul situasi ketika suatu perusahaan tidak memiliki uang, tetapi ada untung, atau ada dana, tetapi tidak ada untung. Masalahnya terletak pada ketidaksesuaian waktu pergerakan material dan arus kas. Di sebagian besar sumber literatur keuangan dan ekonomi modern, masalah likuiditas - profitabilitas dipertimbangkan dalam kerangka kerja manajemen modal dan diabaikan dalam analisis proses manajemen biaya perusahaan.

Meskipun dalam perspektif ini, "kemacetan" paling signifikan dalam fungsi perusahaan industri domestik dimanifestasikan: pembayaran, atau lebih tepatnya disiplin "non-pembayaran", masalah membagi biaya menjadi biaya tetap dan variabel, akses ke masalah intra-perusahaan penetapan harga, masalah penilaian penerimaan dan pembayaran kas dari waktu ke waktu.

Secara teoritis menarik adalah kenyataan bahwa ketika mempertimbangkan model CVP dalam konteks arus kas, perilaku yang disebut biaya tetap dan variabel berubah sepenuhnya. Menjadi mungkin untuk merencanakan tingkat "nyata" daripada profitabilitas prospektif dalam periode yang lebih pendek, berdasarkan kesepakatan untuk pembayaran kembali hutang dan piutang.

Penggunaan analisis operasional model standar diperumit tidak hanya oleh keterbatasan di atas, tetapi juga oleh kekhususan penyusunan laporan keuangan (seperempat sekali, setengah tahun, setahun). Untuk keperluan manajemen operasional biaya dan hasil, frekuensi ini jelas tidak cukup.

Perbedaan dalam struktur bermacam-macam perusahaan juga merupakan "kemacetan" dari jenis analisis biaya ini. Mengingat sulitnya membagi biaya campuran menjadi bagian tetap dan variabel, masalah dengan distribusi lebih lanjut dari biaya tetap yang dialokasikan dan "murni" untuk jenis produk tertentu, titik impas untuk jenis produk perusahaan tertentu akan dihitung dengan asumsi yang signifikan.

Untuk mendapatkan informasi yang lebih tepat waktu dan membatasi asumsi bermacam-macam, diusulkan untuk menggunakan metodologi yang secara langsung memperhitungkan pergerakan arus keuangan (pembayaran untuk item biaya dan penerimaan untuk produk tertentu yang dijual, yang pada akhirnya membentuk biaya produksi dan penjualan. pendapatan).

Aktivitas produksi sebagian besar perusahaan industri diatur oleh teknologi tertentu, standar negara, dan persyaratan penyelesaian yang ditetapkan dengan kreditur dan debitur. Untuk alasan ini, perlu untuk mempertimbangkan metodologi dalam konteks siklus arus kas, siklus produksi.

Ada hubungan langsung antara leverage operasi dan risiko kewirausahaan. Artinya, semakin besar leverage operasi (sudut antara pendapatan dan biaya total), semakin besar risiko kewirausahaan. Tetapi pada saat yang sama, semakin tinggi risikonya, semakin besar imbalannya.

Leverage Operasi Rendah

Leverage operasi tinggi

1 - hasil penjualan; 2 - laba operasi; 3 - kerugian operasi; 4 - total biaya; 5 - titik impas; 6 - biaya tetap.

Beras. 1.1 Leverage operasi rendah dan tinggi

Pengaruh leverage operasi adalah bahwa setiap perubahan pendapatan penjualan (karena perubahan volume) menyebabkan perubahan laba yang lebih besar. Tindakan efek ini dikaitkan dengan pengaruh yang tidak proporsional dari biaya tetap dan variabel pada hasil kegiatan keuangan dan ekonomi perusahaan ketika volume produksi berubah.

Kekuatan dampak tuas operasi menunjukkan tingkat risiko kewirausahaan, yaitu risiko kehilangan keuntungan yang terkait dengan fluktuasi volume penjualan. Semakin besar pengaruh leverage operasi (semakin besar proporsi biaya tetap), semakin besar risiko kewirausahaan.

Sebagai aturan, semakin tinggi biaya tetap perusahaan, semakin tinggi risiko kewirausahaan yang terkait dengannya. Pada gilirannya, biaya tetap yang tinggi biasanya disebabkan oleh perusahaan yang memiliki aset tetap yang mahal sehingga memerlukan perawatan dan perbaikan berkala.

1.3 Tiga komponen leverage operasi

Tiga komponen utama dari leverage operasi adalah biaya tetap, biaya variabel, dan harga. Semuanya, sampai taraf tertentu, terkait dengan volume penjualan. Dengan mengubahnya, manajer dapat mempengaruhi penjualan. Perubahan biaya tetap Jika manajer dapat secara signifikan memotong item biaya tetap, misalnya dengan memotong biaya overhead, volume impas minimum dapat dikurangi secara signifikan. Akibatnya, efek dari perubahan laba yang dipercepat akan mulai bekerja pada tingkat yang lebih rendah.
1 - volume impas minimum baru 2 - volume impas minimum lama Mengurangi biaya tetap sebesar 25% dari 200 tr. hingga 150 tr. menyebabkan pergeseran titik impas ke kiri sebesar 100 pcs. atau 25% dari 400 pcs. hingga 300 buah. Seperti yang Anda lihat dari gambar, mengurangi biaya tetap adalah cara langsung dan efektif untuk mengurangi volume titik impas minimum untuk meningkatkan profitabilitas perusahaan. Mengubah biaya variabel Penurunan biaya variabel langsung produksi menyebabkan peningkatan ganti rugi yang dibawa setiap unit tambahan, yang pada gilirannya mempengaruhi peningkatan laba, serta pergeseran titik impas.Pengurangan biaya variabel langsung dapat dicapai dengan beralih ke bahan produksi baru yang lebih modern atau dengan beralih ke pemasok yang menawarkan komponen yang lebih murah.
1 - volume impas minimum baru 2 - volume impas minimum lama hingga 356 buah. Seperti yang dapat kita lihat, pergeseran ini kurang signifikan dibandingkan dengan bagian pengurangan biaya tetap yang sama. Alasan untuk ini terletak pada kenyataan bahwa pengurangan hanya berlaku untuk sebagian kecil dari total biaya produksi, karena dalam contoh ini biaya variabel relatif kecil. Perubahan harga Jika perubahan biaya tetap dan variabel dalam banyak kasus dikendalikan oleh manajemen, maka perubahan harga dalam banyak kasus ditentukan oleh permintaan pasar. Perubahan harga suatu produk biasanya mempengaruhi keseimbangan pasar dan secara langsung mempengaruhi volume produksi secara fisik. Akibatnya, analisis perubahan harga tidak akan cukup untuk menentukan dampaknya terhadap impas, karena sebagai akibat dari perubahan harga, volume produk yang dijual juga akan berubah. Dengan kata lain, perubahan harga mungkin memiliki efek yang tidak proporsional pada volume produk yang dijual. Kenaikan harga dapat menggeser titik impas ke kiri, tetapi pada saat yang sama secara signifikan mengurangi volume produk yang dijual, yang akan menyebabkan hilangnya keuntungan. Juga, kenaikan harga dapat menggeser titik impas ke kanan, tetapi pada saat yang sama meningkatkan volume penjualan sedemikian rupa sehingga keuntungan meningkat sangat signifikan.
Seperti yang bisa kita lihat, sebagai akibat dari penurunan harga produk sebesar 100r. Titik impas telah bergeser 100 pcs. ke kanan. Artinya, sekarang, untuk mencapai tingkat keuntungan yang sama seperti sebelumnya, perusahaan harus menjual 100 unit. tambahan. Seperti yang kita lihat, perubahan harga mempengaruhi hasil internal, tetapi seringkali memiliki efek yang lebih besar di pasar. Karena itu, jika segera setelah penurunan harga, pesaing di pasar juga menurunkan harganya, maka keputusan ini salah, karena setiap orang mengalami penurunan laba. Jika keuntungan dalam peningkatan volume penjualan dapat diperoleh dalam jangka waktu yang lama, maka keputusan untuk menurunkan harga adalah tepat. Karena itu, ketika mengubah harga, perlu lebih mempertimbangkan kebutuhan pasar daripada kebutuhan internal perusahaan.

2 Menggunakan tuas operasi

Leverage produksi adalah indikator yang membantu manajer memilih strategi optimal untuk perusahaan dalam mengelola biaya dan keuntungan. Nilai tuas produksi dapat berubah di bawah pengaruh:

Harga dan volume penjualan;

Biaya variabel dan biaya tetap;

Kombinasi dari salah satu faktor di atas.

Perubahan pengaruh tuas produksi didasarkan pada perubahan bagian biaya tetap dalam total biaya perusahaan. Pada saat yang sama, harus diingat bahwa sensitivitas laba terhadap perubahan volume penjualan dapat menjadi ambigu di perusahaan dengan rasio biaya tetap dan variabel yang berbeda. Semakin rendah bagian biaya tetap dalam total biaya perusahaan, semakin banyak jumlah perubahan laba dalam kaitannya dengan tingkat perubahan pendapatan perusahaan.

Perlu dicatat bahwa dalam situasi tertentu, manifestasi mekanisme leverage produksi memiliki sejumlah fitur yang harus diperhitungkan dalam proses penggunaannya. Fitur-fitur ini adalah sebagai berikut:

1. Dampak positif dari tuas produksi mulai muncul dengan sendirinya hanya setelah perusahaan mengatasi titik impas dari aktivitasnya.

Agar efek positif dari tuas produksi mulai terwujud, perusahaan pertama-tama harus menerima jumlah pendapatan marjinal yang cukup untuk menutupi biaya tetapnya. Hal ini disebabkan oleh kenyataan bahwa perusahaan berkewajiban untuk mengganti biaya tetapnya terlepas dari volume penjualan tertentu, oleh karena itu, semakin tinggi jumlah biaya tetap, maka semua hal lain dianggap sama, akan mencapai titik impas. dari kegiatannya. Dalam hal ini, sampai perusahaan telah memastikan titik impas kegiatannya, tingkat biaya tetap yang tinggi akan menjadi “beban” tambahan dalam perjalanan untuk mencapai titik impas.

2. Saat penjualan meningkat lebih jauh dan menjauh dari titik impas, pengaruh leverage produksi mulai menurun. Setiap kenaikan persentase penjualan berikutnya akan menyebabkan peningkatan tingkat kenaikan jumlah laba.

3. Mekanisme leverage industri juga memiliki arah yang berlawanan - dengan penurunan penjualan, ukuran laba perusahaan akan menurun ke tingkat yang lebih besar.

4. Ada hubungan terbalik antara leverage produksi dan laba perusahaan. Semakin tinggi laba perusahaan, semakin rendah pengaruh leverage produksi dan sebaliknya. Hal ini memungkinkan kita untuk menyimpulkan bahwa leverage produksi adalah alat yang menyamakan rasio tingkat profitabilitas dan tingkat risiko dalam proses pelaksanaan kegiatan produksi.

5. Pengaruh leverage produksi hanya muncul dalam waktu singkat. Ini ditentukan oleh fakta bahwa biaya tetap perusahaan tetap tidak berubah hanya untuk waktu yang singkat. Segera setelah lonjakan berikutnya dalam jumlah biaya tetap terjadi dalam proses peningkatan penjualan, perusahaan perlu mengatasi titik impas baru atau menyesuaikan aktivitas produksinya dengan titik impas tersebut. Dengan kata lain, setelah lompatan seperti itu, efek leverage produksi memanifestasikan dirinya dalam kondisi ekonomi baru dengan cara baru.

Dengan kondisi pasar komoditas yang tidak menguntungkan yang menentukan kemungkinan penurunan penjualan, serta pada tahap awal siklus hidup suatu perusahaan, ketika belum mengatasi titik impas, perlu diambil tindakan untuk mengurangi tetap. biaya perusahaan. Dan sebaliknya, dengan situasi pasar komoditas yang menguntungkan dan adanya margin keamanan tertentu, persyaratan untuk penerapan rezim penghematan biaya tetap dapat melemah secara signifikan. Selama periode tersebut, suatu perusahaan dapat secara signifikan memperluas volume investasi riil dengan merekonstruksi dan memodernisasi aset produksi tetap.

Ketika mengelola biaya tetap, harus diingat bahwa tingkat tingginya sangat ditentukan oleh kekhasan industri dari kegiatan tersebut, yang menentukan tingkat intensitas modal yang berbeda dari produk manufaktur, diferensiasi tingkat mekanisasi dan otomatisasi tenaga kerja. Selain itu, perlu dicatat bahwa biaya tetap kurang dapat menerima perubahan yang cepat, sehingga perusahaan dengan nilai leverage produksi yang tinggi kehilangan fleksibilitas dalam mengelola biaya mereka.

Namun, terlepas dari kendala objektif ini, setiap perusahaan memiliki peluang yang cukup untuk mengurangi, jika perlu, jumlah dan proporsi biaya tetap. Cadangan tersebut meliputi: pengurangan yang signifikan dalam biaya overhead (biaya manajemen) dalam hal kondisi pasar komoditas yang tidak menguntungkan; penjualan sebagian peralatan yang tidak terpakai dan aset tidak berwujud untuk mengurangi aliran biaya penyusutan; meluasnya penggunaan bentuk-bentuk penyewaan mesin dan peralatan jangka pendek alih-alih memperolehnya sebagai properti; pengurangan volume sejumlah utilitas yang dikonsumsi dan lainnya.

Ketika mengelola biaya variabel, pedoman utama harus memastikan penghematan konstan mereka, karena ada hubungan langsung antara jumlah biaya ini dan volume produksi dan penjualan. Memberikan penghematan ini sebelum perusahaan mengatasi titik impas mengarah pada peningkatan pendapatan marjinal, yang memungkinkan Anda untuk mengatasi titik ini dengan cepat. Setelah melanggar titik impas, jumlah penghematan dalam biaya variabel akan memberikan peningkatan langsung dalam laba perusahaan. Cadangan utama untuk menghemat biaya variabel meliputi: pengurangan jumlah karyawan di industri utama dan tambahan dengan memastikan pertumbuhan produktivitas tenaga kerja mereka; pengurangan ukuran stok bahan baku, bahan dan produk jadi selama periode kondisi pasar komoditas yang tidak menguntungkan; penyediaan kondisi yang menguntungkan untuk pasokan bahan baku dan bahan untuk perusahaan, dan lain-lain.

Analisis sifat-sifat leverage operasi yang timbul dari definisinya memungkinkan kita untuk menarik kesimpulan berikut: 1. Dengan total biaya yang sama, leverage operasi lebih besar, semakin kecil bagian biaya variabel atau semakin besar bagian biaya tetap dalam total biaya. 2. Leverage operasi lebih tinggi, semakin dekat ke titik impas volume penjualan aktual "terletak", yang merupakan alasan risiko tinggi. 3. Situasi leverage yang rendah datang dengan risiko yang lebih kecil tetapi juga imbalan yang lebih sedikit dalam formula keuntungan. Berdasarkan hasil analisis operasional, kami dapat menyimpulkan bahwa perusahaan menarik bagi investor karena memiliki: a) margin kekuatan keuangan yang cukup (lebih dari 10%); b) nilai yang menguntungkan dari gaya tumbukan tuas operasi dengan proporsi biaya tetap yang wajar dalam total biaya.

Memahami esensi tuas operasi dan kemampuan untuk mengelolanya memberikan peluang tambahan untuk menggunakan alat ini dalam kebijakan investasi perusahaan. Dengan demikian, risiko produksi di semua industri dapat diatur sampai batas tertentu oleh manajer, misalnya ketika memilih proyek dengan biaya tetap yang lebih tinggi atau lebih rendah. Dengan rilis produk dengan kapasitas pasar yang tinggi, dengan keyakinan manajer dalam volume penjualan yang secara signifikan melebihi titik impas, dimungkinkan untuk menggunakan teknologi yang memerlukan biaya tetap tinggi, mengimplementasikan proyek investasi untuk pemasangan jalur yang sangat otomatis , dan teknologi padat modal lainnya. Di bidang kegiatan, ketika perusahaan yakin akan kemungkinan menaklukkan segmen pasar yang stabil, sebagai suatu peraturan, disarankan untuk mengimplementasikan proyek yang memiliki proporsi biaya variabel yang lebih rendah.

Kesimpulan umumnya adalah:

Perusahaan dengan risiko operasional yang lebih tinggi mengambil lebih banyak risiko jika terjadi penurunan kondisi pasar, dan pada saat yang sama memiliki keuntungan jika situasi pasar membaik;

Perusahaan harus menavigasi situasi pasar dan menyesuaikan struktur biaya yang sesuai.

Manajemen biaya sehubungan dengan penggunaan efek leverage operasi memungkinkan Anda untuk dengan cepat dan komprehensif mendekati penggunaan keuangan perusahaan. Anda dapat menggunakan aturan 50/50 untuk ini.

Semua jenis produk dibagi menjadi dua kelompok tergantung pada bagian biaya variabel. Jika lebih dari 50%, maka lebih menguntungkan untuk jenis produk tertentu untuk bekerja dalam mengurangi biaya. Jika bagian biaya variabel kurang dari 50%, maka lebih baik bagi perusahaan untuk meningkatkan volume penjualan - ini akan memberikan margin kotor lebih banyak.

Setelah menguasai sistem manajemen biaya, perusahaan menerima manfaat sebagai berikut:

Kemampuan untuk meningkatkan daya saing produk (jasa) manufaktur dengan mengurangi biaya dan meningkatkan profitabilitas;

Mengembangkan kebijakan penetapan harga yang fleksibel, berdasarkan itu, meningkatkan omset dan mengusir pesaing;

Simpan sumber daya material dan keuangan perusahaan, dapatkan modal kerja tambahan;

Mengevaluasi efektivitas kegiatan divisi perusahaan, motivasi staf.

Kesimpulan

Memahami mekanisme manifestasi leverage produksi memungkinkan Anda untuk secara sengaja mengelola rasio biaya tetap dan variabel untuk meningkatkan efisiensi produksi dan kegiatan ekonomi di bawah berbagai tren di pasar komoditas dan tahap siklus hidup suatu perusahaan.

Penggunaan mekanisme leverage produksi, manajemen biaya tetap dan variabel yang ditargetkan, perubahan rasio yang cepat dalam kondisi bisnis yang berubah akan meningkatkan potensi untuk menghasilkan keuntungan bagi perusahaan.

Perbedaan tingkat pengaruh biaya variabel dan biaya tetap terhadap besarnya laba pada saat perubahan volume produksi menyebabkan adanya pengaruh leverage operasi (production leverage). Ini terdiri dari fakta bahwa setiap perubahan volume penjualan menyebabkan perubahan laba yang lebih kuat. Selain itu, kekuatan leverage operasi meningkat dengan peningkatan proporsi biaya tetap.

Analisis sifat-sifat tuas operasi, yang muncul dari definisinya, memungkinkan kita untuk menarik kesimpulan berikut:

1. Dengan total biaya yang sama, semakin besar leverage operasi, semakin kecil bagian biaya variabel atau semakin besar bagian biaya tetap dalam total biaya.

2. Leverage operasi lebih tinggi, semakin dekat ke titik impas volume penjualan aktual "terletak", yang merupakan alasan risiko tinggi.

3. Situasi leverage yang rendah datang dengan risiko yang lebih kecil tetapi juga imbalan yang lebih sedikit dalam formula keuntungan. Berdasarkan hasil analisis operasional dapat disimpulkan bahwa perusahaan menarik bagi investor karena memiliki:

a) margin kekuatan finansial yang cukup (lebih dari 10%);

b) nilai yang menguntungkan dari gaya tumbukan tuas operasi dengan proporsi biaya tetap yang wajar dalam total biaya.

Dapat dicatat bahwa semakin lemah dampak leverage operasi, semakin besar margin kekuatan finansial. Kekuatan dampak tuas operasi, seperti yang telah dicatat, tergantung pada besaran relatif dari biaya tetap, yang, dengan penurunan pendapatan perusahaan, sulit untuk dikurangi. Tingginya dampak kekuatan tuas operasi dalam kondisi ketidakstabilan ekonomi, penurunan permintaan efektif konsumen berarti bahwa setiap persentase penurunan pendapatan menyebabkan penurunan laba yang signifikan dan kemungkinan perusahaan memasuki zona kerugian. Jika kita mendefinisikan risiko perusahaan tertentu sebagai risiko kewirausahaan, maka kita dapat melacak hubungan berikut antara kekuatan leverage operasi dan tingkat risiko kewirausahaan: dengan tingkat biaya tetap perusahaan yang tinggi dan tidak adanya pengurangan selama periode penurunan permintaan untuk produk, risiko kewirausahaan meningkat. Perusahaan kecil yang berspesialisasi dalam produksi satu jenis produk dicirikan oleh tingkat risiko kewirausahaan yang tinggi. Ketidakstabilan permintaan dan harga untuk produk jadi, harga bahan baku dan sumber daya energi bertindak dalam arah yang sama.

Bibliografi:

1. Analisis dan diagnostik kegiatan keuangan dan ekonomi perusahaan. P.P., Vikulenko A.E., Ovchinnikova L.A. dan lain-lain: Buku teks untuk universitas / Diedit oleh P.P. Taburchak, V.M. Tumin dan M.S. saprikin. - Rostov n. / D: Phoenix, 2002. - 352C.

2. Ansoff I. Manajemen strategis. - M.: Ekonomi, 2003

3. Balabanov I.T. Dasar-dasar manajemen keuangan. Bagaimana mengelola modal? - M. "Keuangan dan statistik", 2003.

4. Balabanov I.T. Analisis dan perencanaan keuangan suatu entitas ekonomi. - Edisi ke-2, tambahkan. - M.: Keuangan dan statistik, 2001. - 208C.

5. Kosong I.A. Manajemen Modal. - Kyiv.: Elga, Nika-Center, 2004. - 574С.

6. Guskova E.A., Orlova A.I. Leverage operasional sebagai alat untuk manajemen laba dan peramalan.// Buku Pegangan Ekonom. - 2004. - No. 2. -19 - 27C.

7. Efimova O.V. Bagaimana menganalisis posisi keuangan perusahaan. - M.: Intel-Sintez, 2002.

8. Pavlova L.N. Manajemen keuangan. Manajemen arus kas perusahaan: Buku teks. - M.: "Bank dan bursa", "UNITI", 2001.

9. Ruzhanskaya N.V. Fitur perhitungan leverage keuangan dalam praktik manajemen keuangan Rusia // Manajemen keuangan No. 6, 2005.

10. Ryndin A.G., Shamaev G.A. Organisasi manajemen keuangan di perusahaan. - M.: Rumah penerbitan "RDD", 1999.

11. Selezneva N.N. Ionova A.F. Analisis keuangan. Manajemen keuangan: Proc. Tunjangan untuk universitas. - Edisi ke-2, direvisi. dan tambahan - M.: UNITI-DANA, 2003. - 639C.

12. Manajemen keuangan: teori dan praktik: Buku Ajar. / Ed. E.S. Stoyanova. – Edisi ke-5, direvisi. dan tambahan - M.: Perspektif, 2000. - 656C.

13. Keuangan. Prok. tunjangan / Ed. prof. SAYA. Kovaleva. - M.: Keuangan dan statistik, 1996.

14. Sheremet A.D., Saifulin R.S. keuangan perusahaan. - M.: "INFRA-M", 1997.

15. Sheremet A.D., Saifullin R.S. Metode analisis keuangan. - M.: INFRA-M, 1995. - 176C.

Di perusahaan, masalah mengatur dinamika laba dalam pengelolaan sumber daya keuangan berada di salah satu tempat pertama. Sebagai hasil dari volume produk yang dihasilkan dan perubahan struktur biaya, leverage operasi memungkinkan untuk mengevaluasi seluruh manfaat ekonomi.

Konsep leverage, atau leverage operasi, dikaitkan dengan struktur biaya dan, khususnya, dengan rasio tertentu dari biaya variabel bersyarat dan biaya tetap bersyarat. Jika kita mempertimbangkan struktur biaya dalam aspek ini, banyak yang bisa dicapai. Pertama, karena pengurangan biaya tertentu dengan peningkatan penjualan, yaitu fisik, jauh lebih mudah untuk memecahkan masalah seperti memaksimalkan keuntungan. Kedua, distribusi semua biaya ke dalam variabel dan tetap bersyarat memungkinkan untuk berbicara tentang pengembalian dan memungkinkan Anda untuk menghitung seberapa besar perusahaan tertentu jika terjadi komplikasi di pasar atau kesulitan dari berbagai kompleksitas. Dan, akhirnya, ketiga, ini memungkinkan Anda untuk menghitung volume penjualan yang menentukan, yang sepenuhnya mencakup semua biaya, dan juga memastikan operasi perusahaan tanpa kerugian.

Leverage operasi atau produksi adalah sejenis proses di mana kewajiban dan aset perusahaan tertentu dikelola. Leverage ditujukan untuk meningkatkan ukuran laba, yaitu, pada saat yang sama, leverage operasi adalah faktor tertentu, perubahan sekecil apa pun yang akan menyebabkan perubahan signifikan dalam indikator kinerja.

Leverage produksi atau leverage operasi adalah mekanisme khusus yang didasarkan pada optimalisasi rasio biaya variabel dan biaya tetap, serta mengelola seluruh keuntungan perusahaan. Mengetahui semua pekerjaan tuas operasi, Anda dapat dengan mudah memprediksi apa perubahan laba perusahaan jika pendapatan berubah, dan selain itu, Anda benar-benar dapat secara akurat menentukan titik di mana perusahaan akan mengelola kegiatan impas.

Tiga komponen utama leverage operasi adalah: harga, biaya variabel, dan biaya tetap. Semuanya sampai batas tertentu terkait dengan volume penjualan, mengubahnya, Anda dapat memiliki dampak yang signifikan terhadapnya.

Kondisi yang diperlukan untuk penggunaan leverage operasi adalah penggunaan analisis marjinal dan manajemen biaya yang jelas.

Saat melakukan analisis, aspek-aspek berikut harus disajikan dengan jelas dan jelas:

Pertama, perubahan biaya tetap pasti mengubah lokasi perusahaan, tetapi pada saat yang sama, tidak mengubah ukuran pendapatan marjinal yang disebut;

Kedua, setiap perubahan biaya variabel hanya untuk satu unit produksi juga mengubah posisi titik impas;

Ketiga, perubahan paralel dalam biaya variabel dan biaya tetap, dan bahkan dalam arah yang sama, tentu akan menyebabkan perubahan yang kuat pada posisi titik impas;

Keempat, perubahan harga mengubah lokasi titik impas dan pengembalian marjinal.

Pengungkit produksi, pada saat yang sama, merupakan indikator yang membantu manajer memilih strategi yang paling optimal, yang kemudian digunakan dalam mengelola keuntungan perusahaan dan biayanya.

Variasi pengaruh tuas produksi tergantung pada perubahan proporsi biaya tetap. Lagi pula, semakin rendah bagian biaya tetap dalam jumlah totalnya, semakin tinggi tingkat perubahan jumlah laba sehubungan dengan ritme perubahan dalam pendapatan spesifik perusahaan.

Dalam kasus tertentu, manifestasi mekanisme leverage produksi memiliki sejumlah fitur:

Manifestasi dampak positif dari tuas produksi dimulai hanya setelah perusahaan mengatasi titik impas;

Pengaruh tuas produksi berkurang secara bertahap seiring dengan meningkatnya volume penjualan dan titik impas sepenuhnya dihilangkan;

Ada juga kebalikan dari mekanisme leverage produksi;

Ada hubungan terbalik antara keuntungan perusahaan dan daya ungkit produksi;

Manifestasi dari pengaruh leverage produksi hanya mungkin dalam waktu singkat.

Memahami struktur dan fungsi mekanisme tuas operasi memungkinkan untuk secara sengaja mengelola biaya tetap dan variabel untuk meningkatkan tingkat efisiensi perusahaan tertentu. Manajemen ini berarti mengubah nilai kekuatan leverage di bawah tren pasar yang berbeda, tahapan dan tahapan siklus hidup perusahaan tertentu.

Dalam hal situasi pasar komoditas yang tidak menguntungkan atau pada tahap awal operasi perusahaan, kebijakannya harus ditujukan secara maksimal untuk mengurangi kekuatan tuas operasi dengan menghemat biaya tetap.

Jika kondisi pasar saat ini menguntungkan dan cocok dalam segala hal, dan adanya margin of safety yang signifikan, maka penerapan rezim penghematan biaya tetap dapat secara signifikan melemah. Selama periode tersebut, perusahaan dapat memperluas volume investasi riilnya dengan memodernisasi aset produksi utama.

Perlu dicatat bahwa biaya tetap kurang rentan terhadap perubahan yang cepat, sehingga banyak perusahaan yang memiliki leverage operasi yang signifikan kehilangan fleksibilitas dalam mengelola biaya perusahaan mereka. Sejauh menyangkut biaya variabel, aturan praktis untuk biaya ini adalah melakukan penghematan yang konstan dan terus-menerus, yang menjamin peningkatan penjualan.

Kami juga merekomendasikan

Memuat...

rumah > Metalurgi

Apa itu tuas operasi. Leverage keuangan dan operasional

Kami juga merekomendasikan