ऑपरेटिंग लीवर: परिभाषा, प्रभाव बल। ऑपरेटिंग लीवरेज प्रभाव

हालांकि, कंपनी द्वारा प्राप्त आय की गतिशीलता का आकलन करने के लिए पर्याप्त नहीं है, क्योंकि वर्तमान गतिविधियां गंभीर परिचालन जोखिमों से जुड़ी हैं, विशेष रूप से, देनदारियों को कवर करने के लिए अपर्याप्त राजस्व का जोखिम। तदनुसार, परिचालन जोखिम की डिग्री का आकलन करने का कार्य उत्पन्न होता है। यह याद रखना चाहिए कि बिक्री राजस्व में कोई भी परिवर्तन लाभ में और भी अधिक महत्वपूर्ण परिवर्तन उत्पन्न करता है। इस प्रभाव को आमतौर पर डिग्री ऑपरेटिंग लीवरेज (डीओएल) प्रभाव के रूप में जाना जाता है।

जाहिर है, बिक्री राजस्व में वृद्धि, उदाहरण के लिए, 15% से स्वचालित रूप से लाभ में 15% की वृद्धि नहीं होगी। यह तथ्य इस तथ्य के कारण है कि लागत अलग-अलग तरीकों से "व्यवहार" करती है, अर्थात। कुल लागत परिवर्तन के व्यक्तिगत घटकों के बीच का अनुपात, जो कंपनी के वित्तीय परिणामों को प्रभावित करता है।

इस मामले में, हम उत्पादन और बिक्री की मात्रा के संबंध में उनके व्यवहार के आधार पर लागत को निश्चित (निश्चित लागत, एफसी) और परिवर्तनीय (परिवर्तनीय लागत, वीसी) में विभाजित करने के बारे में बात कर रहे हैं।

निश्चित लागत - लागत, जिसकी कुल राशि उत्पादन की मात्रा (किराया, बीमा, उपकरण मूल्यह्रास) में बदलाव के साथ नहीं बदलती है।
परिवर्तनीय लागत - लागत, जिसकी कुल राशि उत्पादन और बिक्री की मात्रा (कच्चे माल और सामग्री, परिवहन और पैकेजिंग, आदि के लिए खर्च) के अनुपात में भिन्न होती है।

यह लागतों का यह वर्गीकरण है, जिसका व्यापक रूप से प्रबंधन लेखांकन में उपयोग किया जाता है, जो कुछ लागतों के हिस्से को कम करके लाभ को अधिकतम करने की समस्या को हल करने की अनुमति देता है। निश्चित लागतों की गतिशीलता इस तथ्य को जन्म दे सकती है कि लाभ राजस्व की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण रूप से बदल जाएगा। उपरोक्त वर्गीकरण कुछ हद तक सशर्त है: कुछ लागतें मिश्रित प्रकृति की होती हैं, निश्चित लागतें परिस्थितियों के आधार पर बदल सकती हैं, अन्यथा उत्पादन की प्रति इकाई लागत व्यवहार करती है (इकाई लागत)। इसके बारे में विस्तृत जानकारी प्रबंधन लेखांकन पर विशेष साहित्य में प्रस्तुत की गई है। किसी भी मामले में, लागतों को उप-विभाजित करना एफसीऔर वीसी, "प्रासंगिकता क्षेत्र" की अवधारणा का उपयोग किया जाना चाहिए। यह उत्पादन की मात्रा में परिवर्तन का एक ऐसा क्षेत्र है, जिसके भीतर लागत का व्यवहार अपरिवर्तित रहता है।

इस प्रकार, परिचालन उत्तोलन का प्रभाव राजस्व जैसे संकेतकों के बीच संबंध को दर्शाता है ( रुपये), लागत संरचना (एफसी/वीसी)और कर और ब्याज भुगतान से पहले का लाभ (ईबीआईटी)।

असल में, राजभाषा विभागलोच का गुणांक है, यह दर्शाता है कि कितने प्रतिशत परिवर्तन होगा ईबीआईटीजब यह बदलता है रुपये 1% से।

ऑपरेटिंग लीवर की सहायता से, आप यह निर्धारित कर सकते हैं:

किसी दी गई कंपनी के लिए इष्टतम अनुपात एफसीऔर कुलपति;
उद्यमशीलता जोखिम की डिग्री, अर्थात्। बिक्री राजस्व में प्रत्येक प्रतिशत की कमी के साथ मुनाफे में गिरावट की दर।

सच में, राजभाषा विभागएक प्रकार के "लीवर" के रूप में कार्य करता है जो आपको खर्च की गई लागतों के अनुसार वित्तीय परिणाम बढ़ाने की अनुमति देता है (विपरीत भी सच है - प्रतिकूल लागत संरचना के साथ, नुकसान बढ़ सकता है)। अतिरिक्त निश्चित लागतों और उनके द्वारा उत्पन्न राजस्व के बीच का अंतर जितना अधिक होगा, उत्तोलन प्रभाव उतना ही अधिक होगा।

उदाहरण 7.1

मान लीजिए कि कंपनी "Z" के बारे में दो सशर्त रिपोर्टिंग अवधि - 2XX8 और 2XX9 के लिए जानकारी है।

2XX8 के अंत तक परिचालन लाभ (पी आर) होगा:

अगर कंपनी अगले साल राजस्व में 10% की वृद्धि करने की योजना बना रही है, तो निश्चित लागत अपरिवर्तित छोड़कर, 2XX9 में लाभ होगा:

लाभ वृद्धि दर:

राजस्व में 10% की वृद्धि के साथ, लाभ बहुत अधिक बढ़ गया - 20% तक। यह ऑपरेटिंग लीवरेज प्रभाव की अभिव्यक्ति है।

मान लें कि कंपनी Z ने मूल्यह्रास योग्य गैर-चालू परिसंपत्तियों के अपने हिस्से में वृद्धि की है, जिसके परिणामस्वरूप . में वृद्धि हुई है एफसी(संचित मूल्यह्रास में वृद्धि के कारण) 2%।

आइए हम निर्धारित करें कि लागत संरचना में इस तरह के बदलाव के साथ लाभ वृद्धि की दर कैसे बदलेगी।

2XX9:

गणना से पता चलता है कि वृद्धि एफसीकम लाभ वृद्धि की ओर जाता है। नतीजतन, कंपनी के वित्तीय प्रबंधन को निश्चित लागत और उचित बचत की गतिशीलता की निरंतर निगरानी पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, परिणामस्वरूप, उद्यमी को वित्तीय परिणाम को प्रभावित करने का अवसर मिलता है। लागत संरचना पर नियंत्रण की कमी अनिवार्य रूप से बिक्री की मात्रा में मामूली कमी के साथ भी महत्वपूर्ण नुकसान की ओर ले जाएगी, क्योंकि निश्चित लागत में वृद्धि के साथ, परिचालन लाभ ( ईबीआईटी)राजस्व को प्रभावित करने वाले कारकों के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाता है।

पूर्वगामी के संबंध में, निम्नलिखित निष्कर्ष निकाले जा सकते हैं।

ऑपरेटिंग लीवरेज का संकेतक कंपनी की लागत संरचना के साथ-साथ बिक्री के प्राप्त स्तर (क्यू) पर निर्भर करता है।
निश्चित लागत जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक डीओएल.
मार्जिन जितना अधिक होगा (आरएस - वीसी),कम डीओएल.
बिक्री Q का प्राप्त स्तर जितना अधिक होगा, उतना ही कम डीओएल.

बिक्री और राजस्व में परिवर्तन के आधार पर लाभ में वृद्धि क्या होगी, इस सवाल का जवाब देने के लिए, एक संकेतक की गणना की जाती है जिसे "ऑपरेटिंग लीवरेज के प्रभाव की ताकत" कहा जाता है।

ऑपरेटिंग लीवर के प्रभाव बल की गणना के लिए तरीके 1

परिचालन उत्तोलन उद्यमशीलता के जोखिम के स्तर से संबंधित है: यह जितना अधिक होगा, जोखिम उतना ही अधिक होगा। ऑपरेटिंग लीवर बिक्री की मात्रा (क्यू) या बिक्री आय में परिवर्तन के लिए लाभ की संवेदनशीलता के संकेतकों में से एक है ( रुपये).

ऑपरेटिंग लीवर बल (एसजे):

इसी तरह, भौतिक शब्दों में उत्पादों (कार्यों, सेवाओं) की बिक्री की मात्रा पर गणना की जाती है।

लागत संरचना (एस 2) पर ऑपरेटिंग लीवर के प्रभाव की ताकत की निर्भरता:

7.3. ऑपरेटिंग लीवरेज प्रभाव

S लागत संरचना (FC/VC) और स्तर Q पर निर्भर करता है।
उच्चतर एफसी,उच्च एस.
Q जितना ऊँचा होगा, S उतना ही कम होगा।

मान लें कि विश्लेषित कंपनी में ऑपरेटिंग लीवरेज 7.0 है। इसका मतलब है कि बिक्री में प्रत्येक 1% की वृद्धि के लिए, इस कंपनी के परिचालन लाभ में 7% की वृद्धि हुई है।

अंतरराष्ट्रीय व्यवहार में, इस तरह के विश्लेषण की व्याख्या निवेशकों और लेनदारों को उनके द्वारा किए जाने वाले जोखिमों की भरपाई के लिए आवश्यक पारिश्रमिक के स्रोत के विश्लेषण के रूप में की जाती है।

उदाहरण 7.2

आइए निर्धारित करें कि लाभ की वृद्धि दर क्या होगी, बशर्ते कि बिक्री की मात्रा में 50% की वृद्धि हो।

कंपनी ए: टी पी (.EB1T) = 50 7 = 350%;

कंपनी "बी": टी पी (ईबी1टी) = 50 3 = 150%.

इस तकनीक का उपयोग करके, ब्याज और करों (परिचालन आय) से पहले आय में परिवर्तन के लिए अलग-अलग पूर्वानुमान डेटा के साथ एक कंपनी के लिए भिन्न गणना करना संभव है।

जाहिर है, ऑपरेटिंग लीवरेज का प्रभाव सकारात्मक और नकारात्मक दोनों हो सकता है। परिचालन उत्तोलन के सकारात्मक प्रभाव की शर्त कंपनी द्वारा राजस्व के ऐसे स्तर की उपलब्धि है जो सभी निश्चित लागतों (ब्रेक ईवन) को कवर करती है। इसके साथ ही, बिक्री की मात्रा में कमी के साथ, परिचालन उत्तोलन का नकारात्मक प्रभाव संभव है, जो इस तथ्य में प्रकट होता है कि लाभ तेजी से घटेगा, निश्चित लागत का हिस्सा जितना अधिक होगा।

ऑपरेटिंग लीवरेज (एस) की ताकत और बिक्री पर कंपनी की वापसी के बीच एक संबंध है ( रोस):

अनुपात जितना अधिक होगा एफसीराजस्व में, बिक्री की लाभप्रदता में अधिक से अधिक कमी ( रोस) की एक कंपनी है।

प्रभावित करने वाले तत्व एस:

तय लागत एफसी;
इकाई परिवर्तनीय लागत वीसीपीयू;
इकाई मूल्य पी.

व्यवसाय वित्तपोषण की मिश्रित योजना का उपयोग करने वाली कंपनियां (पूंजी संरचना में स्वयं और उधार ली गई धनराशि) को न केवल परिचालन, बल्कि वित्तीय जोखिमों को भी नियंत्रित करने के लिए मजबूर किया जाता है। वित्तीय विश्लेषकों की भाषा में इसे कहते हैं उत्तोलन का संयुग्म प्रभाव(संयुक्त उत्तोलन की डिग्री, डीसीएल) - कंपनी के समग्र व्यावसायिक जोखिम का एक संकेतक (चित्र। 7.2)।

संयुग्मित प्रभाव से पता चलता है कि बिक्री से होने वाली आय में 1% की वृद्धि होने पर शुद्ध लाभ कितने प्रतिशत बदल जाएगा। इसकी गणना वित्तीय के प्रभाव बल और परिचालन उत्तोलन के प्रभाव बल के उत्पाद के रूप में की जाती है (चित्र। 7.3)। खर्चों की संरचना और व्यापार वित्तपोषण स्रोतों की संरचना पर निर्भर करता है।

बड़ा एस, कराधान से पहले लाभ जितना अधिक संवेदनशील होता है, उत्पादों (कार्यों, सेवाओं) की बिक्री से आय में परिवर्तन होता है। उच्चतर एफ,अधिक संवेदनशील शुद्ध लाभ कर पूर्व लाभ में परिवर्तन है, अर्थात।

चावल।

एक साथ कार्रवाई के साथ एफऔर एसराजस्व में सभी छोटे परिवर्तनों से शुद्ध आय में अधिक महत्वपूर्ण परिवर्तन होते हैं। यह युग्मित प्रभाव का प्रकटीकरण है।

कंपनी की लागत संरचना में निश्चित लागतों की हिस्सेदारी बढ़ाने और उधार ली गई धनराशि को आकर्षित करने की सलाह के बारे में निर्णय लेते समय, बिक्री पूर्वानुमान पर ध्यान देना आवश्यक है। ऐसा करने में, आप उपयोग कर सकते हैं

चावल। 7.3.गणना में उत्तोलन के बल की गणना, सीमांत आय का मूल्य, जो राजस्व और परिवर्तनीय लागत के बीच का अंतर है (इसे भी कहा जाता है निश्चित लागत को कवर करने के लिए योगदान)।

योगदान मार्जिन 1 के संदर्भ में युग्मित प्रभाव के सूत्र की व्युत्पत्ति:

जहां क्यू - बिक्री की मात्रा; सीएम - सीमांत आय।

बिक्री वृद्धि के अनुकूल पूर्वानुमान के साथ, स्तर को बढ़ाने के लिए निश्चित लागत और उधार ली गई पूंजी के हिस्से को बढ़ाने की सलाह दी जाती है। डीसीएलऔर शुद्ध लाभ में वृद्धि प्राप्त करें डीसीएलबिक्री की मात्रा में सापेक्ष वृद्धि से कई गुना अधिक।

बिक्री की मात्रा क्यू में बदलाव के प्रतिकूल पूर्वानुमान के साथ, परिवर्तनीय लागतों की हिस्सेदारी बढ़ाने, निश्चित लागत और उधार पूंजी को कम करने और इस तरह स्तर को कम करने की सलाह दी जाती है। डीसीएल।

नतीजतन, एक सापेक्ष कमी एन 1जैसे-जैसे Q घटता है, यह छोटा होता जाता है।

उदाहरण 7.3

ट्रेडिंग कंपनी ने अपनी बिक्री की मात्रा (क्यू) को 80 इकाइयों से बढ़ा दिया। 100 इकाइयों तक उसी समय, वित्तपोषण, लागत और कीमतों की संरचना नहीं बदली।

उत्पादन की एक इकाई का विक्रय मूल्य = 20 रूबल।

तय लागत एफसी = 600 रगड़।

1 इकाई के लिए परिवर्तनीय लागत। वीसी = 5 रगड़।

ब्याज भुगतान मैं = 100 रगड़।

आयकर दर डी = 20%।

निर्धारित करें कि उपरोक्त शर्तों के तहत बिक्री में परिवर्तन ने कंपनी के शुद्ध लाभ के मूल्य को कैसे प्रभावित किया।




	1600 - 400 = 1200

		1500 - 600 = 900


	20 500 = (100)	20 800 = (160)

बिक्री राजस्व में 25% (2000 -1600/1600) की वृद्धि हुई और कंपनी की शुद्ध आय में 75% (25% 3) की वृद्धि हुई।

इस प्रकार, कंपनी के प्रदर्शन संकेतकों की गतिशीलता के मूल्यांकन की प्रक्रिया में प्रबंधन विश्लेषण तत्वों का उपयोग प्रबंधकों को जीवन चक्र के किसी दिए गए चरण के लिए इष्टतम लागत और पूंजी संरचना का निर्धारण करके परिचालन और वित्तीय जोखिमों को कम करने की अनुमति देता है।

परिचालन उत्तोलन (उत्पादन उत्तोलन) लागत संरचना और उत्पादन मात्रा को बदलकर कंपनी के लाभ को प्रभावित करने का एक संभावित अवसर है।

परिचालन उत्तोलन का प्रभाव यह है कि बिक्री राजस्व में कोई भी बदलाव हमेशा लाभ में बड़ा बदलाव लाता है। यह प्रभाव परिवर्तनीय लागतों की गतिशीलता के प्रभाव की अलग-अलग डिग्री और आउटपुट की मात्रा में परिवर्तन होने पर वित्तीय परिणाम पर निश्चित लागतों के कारण होता है। न केवल परिवर्तनीय, बल्कि निश्चित लागतों के मूल्य को प्रभावित करके, आप यह निर्धारित कर सकते हैं कि लाभ कितने प्रतिशत अंक बढ़ेगा।

ऑपरेटिंग लीवरेज (डिग्री ऑपरेटिंग लीवरेज, डीओएल) के प्रभाव के स्तर या ताकत की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:

डीओएल = एमपी/ईबीआईटी = ((पी-वी)*क्यू)/((पी-वी)*क्यू-एफसी)
कहाँ,
एमपी - सीमांत लाभ;
EBIT - ब्याज से पहले की कमाई;
एफसी - अर्ध-निश्चित उत्पादन लागत;
क्यू भौतिक दृष्टि से उत्पादन की मात्रा है;
पी - उत्पादन की प्रति इकाई मूल्य;
v - आउटपुट की प्रति यूनिट परिवर्तनीय लागत।

परिचालन उत्तोलन का स्तर आपको बिक्री की गतिशीलता के आधार पर एक प्रतिशत बिंदु से लाभ में प्रतिशत परिवर्तन की गणना करने की अनुमति देता है। इस मामले में, EBIT में परिवर्तन DOL% होगा।

लागत संरचना में कंपनी की निश्चित लागत का जितना बड़ा हिस्सा होता है, परिचालन उत्तोलन का स्तर उतना ही अधिक होता है, और इसलिए, अधिक व्यवसाय (उत्पादन) जोखिम प्रकट होता है।

जैसे-जैसे राजस्व ब्रेक-ईवन बिंदु से दूर होता जाता है, परिचालन उत्तोलन का प्रभाव कम होता जाता है, और इसके विपरीत, संगठन की वित्तीय ताकत बढ़ती है। यह प्रतिक्रिया उद्यम की निश्चित लागत में सापेक्ष कमी से जुड़ी है।

चूंकि कई उद्यम उत्पादों की एक विस्तृत श्रृंखला का उत्पादन करते हैं, इसलिए सूत्र का उपयोग करके परिचालन उत्तोलन के स्तर की गणना करना अधिक सुविधाजनक होता है:

डीओएल = (एस-वीसी)/(एस-वीसी-एफसी) = (ईबीआईटी+एफसी)/ईबीआईटी
जहां, एस - बिक्री की आय; वीसी - परिवर्तनीय लागत।

परिचालन उत्तोलन का स्तर एक स्थिर मूल्य नहीं है और एक निश्चित, बुनियादी कार्यान्वयन मूल्य पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, बिक्री की एक समान मात्रा के साथ, परिचालन उत्तोलन का स्तर अनंत तक जाएगा। परिचालन उत्तोलन का स्तर टूटे हुए बिंदु के ठीक ऊपर एक बिंदु पर सबसे बड़ा होता है। इस मामले में, बिक्री में मामूली बदलाव से भी EBIT में एक महत्वपूर्ण सापेक्ष परिवर्तन होता है। शून्य लाभ से किसी भी लाभ में परिवर्तन एक अनंत प्रतिशत वृद्धि का प्रतिनिधित्व करता है।

व्यवहार में, वे कंपनियां जिनके पास बैलेंस शीट संरचना में अचल संपत्ति और अमूर्त संपत्ति (अमूर्त संपत्ति) का एक बड़ा हिस्सा है और बड़े प्रबंधन खर्च में एक बड़ा परिचालन उत्तोलन है। इसके विपरीत, ऑपरेटिंग लीवरेज का न्यूनतम स्तर उन कंपनियों में निहित है जिनकी परिवर्तनीय लागत का एक बड़ा हिस्सा है।

इस प्रकार, उत्पादन उत्तोलन के संचालन के तंत्र को समझने से आप कंपनी के संचालन की लाभप्रदता बढ़ाने के लिए निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपात को प्रभावी ढंग से प्रबंधित कर सकते हैं।

परिचालन उत्तोलन का प्रभाव (या उत्पादन उत्तोलन)एक घटना कहा जाता है जिसे इस तथ्य में व्यक्त किया जाता है कि बिक्री की मात्रा (बिक्री आय) में परिवर्तन एक दिशा या किसी अन्य में लाभ में अधिक गहन परिवर्तन का कारण बनता है. जैसा कि आप जानते हैं, उद्यम की सभी लागतों को निश्चित और परिवर्तनशील में विभाजित किया जाता है। अल्पावधि में, निश्चित लागतों के विपरीत, उत्पादन की मात्रा (बिक्री) में समायोजन के प्रभाव में परिवर्तनीय लागत बदल सकती है। लंबे समय में, सभी लागतें परिवर्तनशील होती हैं। जब बिक्री की मात्रा में परिवर्तन होता है, तो परिवर्तनीय लागत आनुपातिक रूप से बदलती है, जबकि निश्चित लागत समान रहती है, इस प्रकार, कंपनी की गतिविधियों के लिए एक बड़ी सकारात्मक क्षमता उद्यम प्रबंधन से जुड़ी लागतों सहित निश्चित लागतों पर बचत में निहित है।

अचल संपत्तियों के बड़े पैमाने पर प्रतिस्थापन और गुणात्मक "तकनीकी छलांग" की अवधि के दौरान उद्यम के संगठनात्मक ढांचे के एक कट्टरपंथी पुनर्गठन के परिणामस्वरूप निश्चित लागतों की मात्रा में तेज परिवर्तन होता है। इस प्रकार, बिक्री राजस्व में कोई भी परिवर्तन लाभ ले जाने में और भी मजबूत परिवर्तन उत्पन्न करता है।

उत्पादन लीवर के प्रभाव की ताकत उद्यम की कुल लागत में निश्चित लागत के अनुपात पर निर्भर करती है।

उत्पादन उत्तोलन का प्रभाव वित्तीय जोखिम के सबसे महत्वपूर्ण संकेतकों में से एक है, क्योंकि यह दिखाता है कि बैलेंस शीट का लाभ कितना बदल जाएगा, साथ ही बिक्री की मात्रा में बदलाव के साथ संपत्ति की आर्थिक लाभप्रदता या उत्पादों की बिक्री से 1% की आय होगी।

व्यावहारिक गणना में, किसी विशेष उद्यम पर ऑपरेटिंग लीवर के प्रभाव की ताकत का निर्धारण करने के लिए, परिवर्तनीय लागतों की प्रतिपूर्ति के बाद उत्पादों की बिक्री से परिणाम, जिसे अक्सर कहा जाता है सीमांत आय:

सीमांत आय = बिक्री की मात्रा - परिवर्तनीय लागत

अंशदान मार्जिन = निश्चित लागत + EBIT

ईबीआईटी- परिचालन आय (ऋण और आयकर पर ब्याज काटने से पहले बिक्री से)।

सीमांत आय अनुपात = सीमांत आय / बिक्री मात्रा

यह वांछनीय है कि सीमांत आय न केवल निश्चित लागतों को कवर करती है, बल्कि परिचालन लाभ (ईबीआईटी) के स्रोत के रूप में भी कार्य करती है।

सीमांत आय की गणना के बाद, आप निर्धारित कर सकते हैं उत्पादन लीवर (एसएलआर) के प्रभाव का बल:

ROI = सीमांत आय / EBIT

अनुपात दर्शाता है कि कितनी बार सीमांत आय परिचालन लाभ से अधिक है।

ऑपरेटिंग लीवरेज प्रभावइस तथ्य पर उबाल जाता है कि बिक्री राजस्व में कोई भी बदलाव (मात्रा में बदलाव के कारण) लाभ में और भी मजबूत बदलाव की ओर ले जाता है. इस आशय की कार्रवाई उद्यम की वित्तीय और आर्थिक गतिविधि के परिणाम पर निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपातहीन प्रभाव से जुड़ी होती है जब उत्पादन की मात्रा में परिवर्तन होता है।

ऑपरेटिंग लीवर बलउद्यमशीलता जोखिम की डिग्री को दर्शाता है, अर्थात। बिक्री की मात्रा में उतार-चढ़ाव से जुड़े लाभ के नुकसान का जोखिम. परिचालन उत्तोलन का प्रभाव जितना अधिक होगा (स्थिर लागत का अनुपात जितना अधिक होगा), उद्यमशीलता का जोखिम उतना ही अधिक होगा।

ऑपरेटिंग लीवरेज की ताकत की गणना हमेशा एक निश्चित मात्रा में बिक्री के लिए की जाती है। जैसे-जैसे बिक्री राजस्व बदलता है, वैसे-वैसे इसका प्रभाव भी पड़ता है। ऑपरेटिंग लीवर आपको संगठन के भविष्य के मुनाफे के आकार पर बिक्री की मात्रा में बदलाव के प्रभाव की डिग्री का आकलन करने की अनुमति देता है। ऑपरेटिंग लीवरेज कैलकुलेशन से पता चलता है कि अगर बिक्री की मात्रा 1% से बदल जाती है तो कितना लाभ बदल जाएगा।

इस प्रकार, आधुनिक लागत प्रबंधन में लागत, लाभ, व्यावसायिक जोखिम के लेखांकन और विश्लेषण के लिए काफी विविध दृष्टिकोण शामिल हैं। आपको अपने व्यवसाय के अस्तित्व और विकास को सुनिश्चित करने के लिए इन दिलचस्प उपकरणों में महारत हासिल करनी होगी।

44. ब्रेक-ईवन पॉइंट की गणना। लाभप्रदता सीमा
और वित्तीय ताकत

लाभ - अलाभ स्थितिबिक्री की मात्रा से मेल खाती है जिस पर फर्म लाभ अर्जित किए बिना सभी निश्चित और परिवर्तनीय लागतों को कवर करती है। इस बिंदु पर राजस्व में किसी भी बदलाव से लाभ या हानि होती है। व्यवहार में, इस बिंदु की गणना के लिए 2 विधियों का उपयोग किया जाता है: चित्रमय विधि और समीकरणों की विधि।

ग्राफिक विधि के साथ"लागत - उत्पादन - लाभ" की एक व्यापक अनुसूची बनाने के लिए ब्रेक-ईवन बिंदु खोजना नीचे आता है।

चार्ट पर ब्रेक-ईवन बिंदु कुल लागत और सकल राजस्व के मूल्य द्वारा निर्मित सीधी रेखाओं के प्रतिच्छेदन का बिंदु है। ब्रेक-ईवन बिंदु पर, उद्यम द्वारा प्राप्त राजस्व उसकी कुल लागत के बराबर होता है, जबकि लाभ शून्य होता है। लाभ या हानि की राशि छायांकित है। यदि कंपनी थ्रेशोल्ड बिक्री मात्रा से कम उत्पाद बेचती है, तो उसे नुकसान होता है; यदि अधिक है, तो यह लाभ कमाता है।

ब्रेक-ईवन बिंदु के अनुरूप राजस्व को कहा जाता है दहलीज राजस्व . ब्रेक-ईवन बिंदु पर उत्पादन (बिक्री) की मात्रा को कहा जाता है उत्पादन सीमा (बिक्री), यदि कंपनी थ्रेशोल्ड बिक्री मात्रा से कम उत्पाद बेचती है, तो उसे नुकसान होता है, यदि अधिक होता है, तो वह लाभ कमाती है।

समीकरण विधिब्रेक-ईवन पॉइंट की गणना के लिए सूत्र के उपयोग के आधार पर

क्यूपीसी \u003d निश्चित लागत / (उत्पादन की प्रति इकाई मूल्य - उत्पादन की प्रति इकाई परिवर्तनीय लागत)

वाई=ए+बीएक्स

ए- तय लागत बी- उत्पादन की प्रति इकाई परिवर्तनीय लागत, एक्स- एक महत्वपूर्ण बिंदु पर उत्पादन या बिक्री की मात्रा।

लाभप्रदता सीमा- यह ऐसी बिक्री राजस्व है जिस पर कंपनी को कोई नुकसान नहीं हुआ है, लेकिन अभी तक लाभ नहीं हुआ है। ऐसी स्थिति में, परिवर्तनीय लागतों की वसूली के बाद बिक्री राजस्व निश्चित लागतों की वसूली के लिए पर्याप्त है।

लाभप्रदता सीमा = निश्चित लागत / सीमांत आय अनुपात

कोएफ़. योगदान मार्जिन = (बिक्री की मात्रा - परिवर्तनीय लागत) / बिक्री की मात्रा

यह वांछनीय है कि सीमांत आय न केवल निश्चित लागतों को कवर करती है, बल्कि परिचालन लाभ के स्रोत के रूप में भी कार्य करती है।

वास्तविक राजस्व सीमा से अधिक होने पर कंपनी लाभ कमाना शुरू कर देती है। यह अधिकता जितनी अधिक होगी, उद्यम की वित्तीय ताकत का मार्जिन उतना ही अधिक होगा और लाभ की मात्रा उतनी ही अधिक होगी। वित्तीय ताकत का मार्जिन - लाभप्रदता सीमा से अधिक वास्तविक बिक्री आय:

वित्तीय सुरक्षा मार्जिन = ((नियोजित बिक्री राजस्व - थ्रेसहोल्ड बिक्री राजस्व) / नियोजित बिक्री राजस्व) 100%

ऑपरेटिंग लीवरेज के प्रभाव की ताकत से पता चलता है कि बिक्री की आय में एक प्रतिशत की वृद्धि होने पर लाभ कितनी बार बदलेगा।

45. वित्तीय जोखिम: सार, निर्धारण के तरीके और
प्रबंधन

सबसे सामान्य रूप में, जोखिम को अनुमानित विकल्प की तुलना में आय में हानि या कमी की संभावना के रूप में समझा जाता है।

वित्तीय जोखिमों के प्रकार:

· वित्तीय स्थिरता जोखिम(वित्तीय विकास में असंतुलन का जोखिम) उद्यम का। यह उधार ली गई धनराशि के अत्यधिक हिस्से और V में सकारात्मक और नकारात्मक नकदी प्रवाह के असंतुलन की विशेषता है।

· दिवाला जोखिम(या असंतुलित चलनिधि का जोखिम) उद्यम की। यह वर्तमान परिसंपत्तियों की तरलता के स्तर में कमी की विशेषता है, जो समय के साथ उद्यम के सकारात्मक और नकारात्मक नकदी प्रवाह में असंतुलन पैदा करता है।

· निवेश जोखिम- उद्यम की निवेश गतिविधियों के कार्यान्वयन में वित्तीय नुकसान की संभावना।

· मुद्रास्फीति जोखिम- मुद्रास्फीति के संदर्भ में वित्तीय लेनदेन से अपेक्षित आय की पूंजी की वास्तविक लागत के मूल्यह्रास की संभावना।

· ब्याज जोखिम- वित्तीय बाजार में ब्याज दर में अप्रत्याशित परिवर्तन।

· मुद्रा जोखिमउद्यम के विदेशी आर्थिक संचालन में उपयोग की जाने वाली विदेशी मुद्रा की विनिमय दर में बदलाव के परिणामस्वरूप प्रदान की गई आय में कमी शामिल है।

· जमा जोखिमजमाराशियों की गैर-वापसी की संभावना को दर्शाता है।

· ऋण जोखिम- उद्यम द्वारा क्रेडिट पर जारी किए गए तैयार उत्पादों के लिए भुगतान न करने या देर से भुगतान का जोखिम।

· कर जोखिमकुछ कर भुगतान करने के लिए नियमों और शर्तों को बदलने वाले नए करों को शुरू करने की संभावना, मौजूदा कर लाभों को रद्द करना, दरों के स्तर को बढ़ाने की संभावना

· संरचनात्मक जोखिमउद्यम की वर्तमान लागतों के अक्षम वित्तपोषण की विशेषता है, जिससे उनकी कुल राशि में निश्चित लागत का उच्च अनुपात होता है।

· क्रिमिनोजेनिक जोखिमअपने भागीदारों द्वारा काल्पनिक दिवालियेपन की घोषणा के रूप में प्रकट होता है (दस्तावेजों की जालसाजी जो तीसरे पक्ष द्वारा मौद्रिक और अन्य संपत्तियों के दुरुपयोग को सुनिश्चित करता है)।

· अन्य प्रकार के जोखिम- प्राकृतिक आपदाओं के जोखिम, निपटान और नकद लेनदेन के असामयिक कार्यान्वयन का जोखिम।

जोखिम श्रेणी की मुख्य विशेषताएं:

1) आर्थिक प्रकृति - वित्तीय जोखिम उद्यम की आर्थिक गतिविधि के क्षेत्र में प्रकट होता है, सीधे आय के गठन से संबंधित होता है और वित्तीय गतिविधियों के कार्यान्वयन में संभावित नुकसान होता है।

2) अभिव्यक्ति की वस्तुनिष्ठता - वित्तीय जोखिम सभी प्रकार के वित्तीय लेनदेन और इसकी वित्तीय गतिविधि के सभी क्षेत्रों के साथ होता है।

3) कार्यान्वयन की संभावना - एक जोखिम घटना की घटना की संभावना की डिग्री उद्देश्य और व्यक्तिपरक कारकों की कार्रवाई से निर्धारित होती है।

4) परिणामों की अनिश्चितता - वित्तीय जोखिम वित्तीय नुकसान या अतिरिक्त आय के गठन के साथ हो सकता है।

5) अपेक्षित प्रतिकूल परिणाम - वित्तीय जोखिम के कई अत्यंत नकारात्मक परिणाम न केवल आय के नुकसान को निर्धारित करते हैं, बल्कि उद्यम की पूंजी भी, जो इसे दिवालियापन की ओर ले जाती है।

6) स्तर परिवर्तनशीलता। वित्तीय जोखिम का स्तर समय के साथ काफी भिन्न होता है, अर्थात। वित्तीय लेनदेन की अवधि पर निर्भर करता है।

7) मूल्यांकन की विषयवस्तु सूचना की पूर्णता और विश्वसनीयता के विभिन्न स्तरों, वित्तीय प्रबंधकों की योग्यता, जोखिम प्रबंधन के क्षेत्र में उनके अनुभव से निर्धारित होती है।

जोखिमों का प्रबंधनगतिविधि का एक विशेष क्षेत्र (जोखिम प्रबंधन) है, जो पूर्वानुमान विश्लेषण, माप और जोखिमों की रोकथाम की पहचान, उनके न्यूनतमकरण, कुछ सीमाओं के भीतर प्रतिधारण और मुआवजे के साथ जुड़ा हुआ है।

जोखिम प्रबंधन के तरीके:

1) जोखिम से बचाव या परिहार;

2) जोखिम हस्तांतरण;

3) जोखिम स्थानीयकरण (सीमा);

4) जोखिम वितरण;

5) जोखिम मुआवजा।

1. जोखिम से बचना या बचना. जोखिमपूर्ण स्थितियों की घटना को बाहर करने वाले रणनीतिक और सामरिक निर्णयों का विकास।

जोखिम से बचने का निर्णय आमतौर पर प्रारंभिक चरण में लिया जाता है, क्योंकि ऑपरेशन जारी रखने से इनकार करने से अक्सर न केवल वित्तीय, बल्कि अन्य नुकसान भी होते हैं, और कभी-कभी संविदात्मक दायित्वों के कारण यह मुश्किल होता है। जोखिम से बचाव के उपाय:

वित्तीय लेनदेन करने से इनकार करना, जिसके लिए जोखिम का स्तर अधिक है। इसका उपयोग सीमित है, क्योंकि। अधिकांश वित्तीय लेनदेन मुख्य उत्पादन और वाणिज्यिक गतिविधियों से संबंधित हैं;

· बड़ी मात्रा में उधार ली गई पूंजी का उपयोग करने से इनकार करना, जो महत्वपूर्ण जोखिमों में से एक से बचा जाता है - वित्तीय स्थिरता का नुकसान, लेकिन साथ ही यह वित्तीय उत्तोलन के प्रभाव को कम करता है;

· कम तरल रूप में मौजूदा परिसंपत्तियों के अत्यधिक उपयोग की अस्वीकृति;

· अल्पकालिक वित्तीय निवेश के रूप में अस्थायी रूप से मुक्त नकद संपत्ति का उपयोग करने से इनकार करना, जो जमा और ब्याज जोखिम से बचा जाता है, लेकिन मुद्रास्फीति जोखिम और खोए हुए मुनाफे के जोखिम को जन्म देता है;

अविश्वसनीय भागीदारों की सेवाओं की अस्वीकृति;

· नवोन्मेषी और अन्य परियोजनाओं को अस्वीकार करना जहां उनकी व्यवहार्यता और प्रभावशीलता में कोई विश्वास नहीं है।

इन उपायों का कार्यान्वयन निम्नलिखित शर्तों के तहत किया जाना चाहिए:

यदि एक प्रकार के जोखिम को अस्वीकार करने से उच्च जोखिम का उदय नहीं होता है;

यदि प्रस्तावित वित्तीय लेनदेन की लाभप्रदता के स्तर के साथ जोखिम की डिग्री अतुलनीय है;

यदि वित्तीय नुकसान स्वयं के धन की कीमत पर उनकी प्रतिपूर्ति की संभावना से अधिक है

यदि जोखिम भरे संचालन से होने वाली आय नगण्य है;

यदि जोखिम भरा संचालन कंपनी के लिए विशिष्ट नहीं है।

2. जोखिम का स्थानांतरण- बीमा के माध्यम से अन्य व्यक्तियों को जोखिम का हस्तांतरण या अनुबंधों के समापन के माध्यम से वित्तीय संचालन में भागीदारों को हस्तांतरण। सबसे खतरनाक वित्तीय जोखिम बीमा के अधीन हैं। हालांकि, बीमा लागू नहीं है:

नए प्रकार के उत्पादों या प्रौद्योगिकियों की स्थापना करते समय;

· जब बीमा कंपनियों के पास गणना करने के लिए सांख्यिकीय आंकड़े नहीं होते हैं।

वित्तीय जोखिम बीमा- बीमा जो नुकसान के लिए पूर्ण या आंशिक मुआवजे की राशि में बीमा भुगतान के लिए बीमाकर्ता के दायित्वों के लिए प्रदान करता है: उत्पादन का ठहराव, दिवालियापन, अप्रत्याशित खर्च, संविदात्मक दायित्वों को पूरा करने में विफलता, आदि।

के माध्यम से जोखिम का हस्तांतरण एक निश्चित समझौते का निष्कर्षया गारंटी प्रदान करना, अर्थात्। गारंटर संपूर्ण या आंशिक रूप से दायित्व के प्रदर्शन के लिए लेनदार के प्रति जिम्मेदार होने का वचन देता है। गारंटर के रूप में बैंक।

जोखिम हस्तांतरण कच्चे माल और सामग्री के आपूर्तिकर्ता(हस्तांतरण का विषय - संपत्ति के नुकसान या नुकसान से जुड़े जोखिम)।

जोखिम हस्तांतरण निवेश परियोजना के प्रतिभागी. प्रतिभागियों की कार्रवाई और जिम्मेदारियों के क्षेत्रों का स्पष्ट चित्रण करना महत्वपूर्ण है।

के माध्यम से जोखिम का हस्तांतरण फैक्टरिंग निष्कर्ष. हस्तांतरण का विषय कंपनी का क्रेडिट जोखिम (प्राप्य बीमा के समान) है।

के माध्यम से जोखिम का हस्तांतरण विनिमय लेनदेन(उदाहरण के लिए, हेजिंग).

3. जोखिम स्थानीयकरण. अधिकारों, शक्तियों और जिम्मेदारियों की प्रणाली का परिसीमन मानता है, ताकि जोखिम भरी स्थितियों के परिणाम प्रबंधन निर्णयों के कार्यान्वयन को प्रभावित न करें। उद्यम में आंतरिक वित्तीय मानकों को स्थापित करके सीमित किया जाता है। जोखिमों के स्थानीयकरण में उद्यम (जोखिम भरा) उद्यम बनाने के उपाय, विशेष इकाइयों का आवंटन और मानकों का उपयोग शामिल हैं।

वित्तीय मानकों की प्रणाली:

गतिविधि के प्रकार के अनुसार उधार ली गई धनराशि की अधिकतम राशि;

अत्यधिक तरल रूप में संपत्ति की न्यूनतम राशि;

एक खरीदार को किसी वस्तु या उपभोक्ता ऋण की अधिकतम राशि;

· एक बैंक में जमा राशि का अधिकतम आकार;

· एक जारीकर्ता की प्रतिभूतियों में निधियों के निवेश की अधिकतम राशि;

निधियों को प्राप्य में बदलने की अधिकतम अवधि।

4. जोखिम वितरणबाजार संस्थाओं के बीच। जोखिम वितरण के मुख्य तरीके:

गतिविधियों का विविधीकरण (विनिर्माण क्षेत्र में: प्रौद्योगिकियों की संख्या में वृद्धि, सीमा का विस्तार, उपभोक्ताओं और आपूर्तिकर्ताओं के विभिन्न समूहों, क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करना; वित्तीय क्षेत्र में: विभिन्न वित्तीय लेनदेन से आय, एक ऋण पोर्टफोलियो का गठन, लंबे समय तक- वित्तीय निवेश की अवधि, वित्तीय बाजार के कई क्षेत्रों में काम करना);

निवेश का विविधीकरण - लघु पूंजी गहनता की कई परियोजनाओं के लिए वरीयता

· प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो का विविधीकरण;

जमा पोर्टफोलियो का विविधीकरण;

· ऋण और विदेशी मुद्रा पोर्टफोलियो का विविधीकरण।

5. जोखिम मुआवजा. मुख्य तरीके:

· रणनीतिक योजना;

आर्थिक स्थिति की भविष्यवाणी करना, विकास के परिदृश्य विकसित करना और कारोबारी माहौल की भविष्य की स्थिति का आकलन करना (भागीदारों, प्रतिस्पर्धियों का व्यवहार, बाजार में बदलाव);

सक्रिय लक्षित विपणन - उत्पादों की मांग का गठन;

· सामाजिक-आर्थिक और नियामक वातावरण की निगरानी - वर्तमान सूचना और सामाजिक-आर्थिक प्रक्रियाओं पर नज़र रखना;

उद्यम के भीतर भंडार की एक प्रणाली का निर्माण।

ऑपरेटिंग लीवरेज की अवधारणा एक कंपनी की लागत संरचना से निकटता से संबंधित है। ऑपरेटिंग लीवरया उत्पादन उत्तोलन(उत्तोलन - उत्तोलन) कंपनी के लाभ के प्रबंधन के लिए एक तंत्र है, जो निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपात में सुधार पर आधारित है।

इसकी मदद से, आप बिक्री की मात्रा में परिवर्तन के आधार पर संगठन के लाभ में बदलाव की योजना बना सकते हैं, साथ ही ब्रेक-ईवन बिंदु भी निर्धारित कर सकते हैं। परिचालन उत्तोलन के तंत्र के आवेदन के लिए एक आवश्यक शर्त लागत के विभाजन के आधार पर सीमांत पद्धति का उपयोग निश्चित और परिवर्तनशील है। उद्यम की कुल लागत में निश्चित लागत का हिस्सा जितना कम होगा, कंपनी के राजस्व में परिवर्तन की दर के संबंध में लाभ की मात्रा उतनी ही अधिक होगी।

जैसा कि हम जानते हैं, उद्यम में दो प्रकार की लागतें होती हैं: चर और स्थिरांक. एक पूरे के रूप में उनकी संरचना, और विशेष रूप से निश्चित लागत का स्तर, एक उद्यम के कुल राजस्व में या उत्पादन की प्रति यूनिट राजस्व में लाभ या लागत में प्रवृत्ति को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है। यह इस तथ्य के कारण है कि उत्पादन की प्रत्येक अतिरिक्त इकाई कुछ अतिरिक्त लाभप्रदता लाती है, जो निश्चित लागत को कवर करने के लिए जाती है, और कंपनी की लागत संरचना में निश्चित और परिवर्तनीय लागत के अनुपात के आधार पर, एक अतिरिक्त इकाई से राजस्व में कुल वृद्धि माल लाभ में एक महत्वपूर्ण तेज बदलाव में व्यक्त किया जा सकता है। जैसे ही ब्रेक-ईवन बिंदु पर पहुंच जाता है, लाभ होता है, जो बिक्री की तुलना में तेजी से बढ़ने लगता है।

ऑपरेटिंग लीवर इस निर्भरता को परिभाषित और विश्लेषण करने के लिए एक उपकरण है। दूसरे शब्दों में, इसे बिक्री की मात्रा में परिवर्तन पर लाभ के प्रभाव को स्थापित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। इसकी कार्रवाई का सार इस तथ्य में निहित है कि राजस्व की वृद्धि के साथ लाभ की उच्च वृद्धि दर होती है, लेकिन यह उच्च विकास दर निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपात से सीमित होती है। स्थिर लागतों का अनुपात जितना कम होगा, यह बाधा उतनी ही कम होगी।

उत्पादन (परिचालन) उत्तोलन मात्रात्मक रूप से उनकी कुल राशि में निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के बीच के अनुपात और "ब्याज और करों से पहले लाभ" संकेतक के मूल्य की विशेषता है। उत्पादन लीवर को जानकर, राजस्व में बदलाव के साथ लाभ में बदलाव की भविष्यवाणी करना संभव है। मूल्य और प्राकृतिक मूल्य उत्तोलन में अंतर करें।

मूल्य संचालन (उत्पादन) उत्तोलन

मूल्य परिचालन उत्तोलन (Рц) की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:

आरटीएस = वी / पी
कहाँ,
बी - बिक्री राजस्व;
पी - बिक्री से लाभ।

मान लीजिये वी \u003d पी + ज़पर + ज़पोस्ट, मूल्य परिचालन उत्तोलन की गणना के लिए सूत्र को इस प्रकार लिखा जा सकता है:

आरटीएस \u003d (पी + ज़पर + ज़पोस्ट) / पी \u003d 1 + ज़पर / पी + ज़पोस्ट / पी
कहाँ,
Zper - परिवर्तनीय लागत;
Zpost - निश्चित लागत।

प्राकृतिक परिचालन (उत्पादन) उत्तोलन

प्राकृतिक परिचालन उत्तोलन (Рн) की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:

Rn \u003d (V-Zper) / P \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / Pकहाँ पे,
बी - बिक्री राजस्व;
पी - बिक्री से लाभ;
Zper - परिवर्तनीय लागत;
Zpost - निश्चित लागत।

परिचालन उत्तोलन को प्रतिशत के रूप में नहीं मापा जाता है, क्योंकि यह बिक्री से लाभ के लिए सीमांत आय का अनुपात है। और चूंकि सीमांत आय, बिक्री से लाभ के अलावा, निश्चित लागतों की राशि भी शामिल है, परिचालन उत्तोलन हमेशा एक से अधिक होता है।

मूल्य परिचालन लीवरेजन केवल स्वयं उद्यम की जोखिम का संकेतक माना जा सकता है, बल्कि यह उद्यम किस प्रकार के व्यवसाय में लगा हुआ है, क्योंकि समग्र लागत संरचना में निश्चित और परिवर्तनीय लागत का अनुपात न केवल की विशेषताओं का प्रतिबिंब है इस उद्यम और इसकी लेखा नीति, लेकिन यह भी गतिविधि के उद्योग की बारीकियों की।

हालांकि, यह विचार करना असंभव है कि एक उद्यम की लागत संरचना में निश्चित लागत का एक उच्च हिस्सा एक नकारात्मक कारक है, साथ ही साथ सीमांत आय के मूल्य को निरपेक्ष करना है। उत्पादन उत्तोलन में वृद्धि उद्यम की उत्पादन क्षमता में वृद्धि, तकनीकी पुन: उपकरण और श्रम उत्पादकता में वृद्धि का संकेत दे सकती है। उच्च स्तर के उत्पादन उत्तोलन वाले उद्यम का लाभ राजस्व में परिवर्तन के प्रति अधिक संवेदनशील होता है। बिक्री में तेज गिरावट के साथ, ऐसा उद्यम बहुत तेजी से टूटे हुए स्तर से नीचे "गिर" सकता है। दूसरे शब्दों में, उच्च स्तर के उत्पादन उत्तोलन वाला उद्यम अधिक जोखिम भरा होता है।

चूंकि ऑपरेटिंग लीवरेज कंपनी के राजस्व में परिवर्तन के जवाब में परिचालन लाभ की गतिशीलता को दर्शाता है, और वित्तीय उत्तोलन परिचालन लाभ में परिवर्तन के जवाब में ऋण और उधार पर ब्याज का भुगतान करने के बाद कर से पहले लाभ में परिवर्तन की विशेषता है, कुल उत्तोलन एक विचार देता है राजस्व में 1% के परिवर्तन के साथ ब्याज के भुगतान के बाद करों से पहले लाभ में कितना प्रतिशत परिवर्तन होता है।

इस प्रकार, छोटा ऑपरेटिंग लीवरउधार ली गई पूंजी को आकर्षित करके मजबूत किया जा सकता है। दूसरी ओर, उच्च परिचालन उत्तोलन को कम वित्तीय उत्तोलन द्वारा ऑफसेट किया जा सकता है। इन शक्तिशाली उपकरणों की मदद से - परिचालन और वित्तीय उत्तोलन - एक उद्यम जोखिम के नियंत्रित स्तर पर निवेशित पूंजी पर वांछित रिटर्न प्राप्त कर सकता है।

अंत में, हम उन कार्यों को सूचीबद्ध करते हैं जो ऑपरेटिंग लीवरेज (उत्पादन उत्तोलन) की सहायता से हल किए जाते हैं:

संगठन के लिए वित्तीय परिणाम की गणना, साथ ही साथ "लागत - मात्रा - लाभ" योजना के आधार पर उत्पादों, कार्यों या सेवाओं के प्रकारों के लिए;

उत्पादन के महत्वपूर्ण बिंदु का निर्धारण और प्रबंधकीय निर्णय लेने और काम के लिए मूल्य निर्धारित करने में इसका उपयोग;

अतिरिक्त आदेशों पर निर्णय लेना (प्रश्न का उत्तर: क्या अतिरिक्त आदेश से निश्चित लागतों में वृद्धि होगी?);

माल के उत्पादन या सेवाओं के प्रावधान को रोकने का निर्णय लेना (यदि कीमत परिवर्तनीय लागत के स्तर से नीचे आती है);

निश्चित लागतों में सापेक्ष कमी के कारण लाभ को अधिकतम करने की समस्या को हल करना;

उत्पादन कार्यक्रमों के विकास में लाभप्रदता की दहलीज का उपयोग करना, वस्तुओं, कार्यों या सेवाओं के लिए मूल्य निर्धारित करना।

परिचालन उत्तोलन का प्रभाव बिक्री आय में परिवर्तन और लाभ में परिवर्तन के बीच संबंध की उपस्थिति है। परिचालन उत्तोलन की ताकत की गणना बिक्री राजस्व के भागफल के रूप में की जाती है, जो कि परिवर्तनीय लागतों को आय में वसूल करने के बाद होती है। ऑपरेटिंग लीवरेज उद्यमशीलता जोखिम उत्पन्न करता है।

ऑपरेटिंग लीवरेज (प्रभाव की ताकत) का प्रभाव एक निश्चित स्तर से बिक्री की मात्रा में एक प्रतिशत परिवर्तन के साथ परिचालन लाभ में प्रतिशत परिवर्तन द्वारा निर्धारित किया जाता है। प्रभाव का आकलन लोच की सामान्य अवधारणा पर आधारित है

लीवर के प्रभाव या ताकत की गणना के लिए कई संकेतकों का उपयोग किया जाता है। इसके लिए मध्यवर्ती परिणाम की सहायता से लागतों को चरों और स्थिरांकों में अलग करने की आवश्यकता होती है। इस मूल्य को आमतौर पर सकल मार्जिन, कवरेज की राशि, योगदान कहा जाता है।

इन मेट्रिक्स में शामिल हैं:

सकल मार्जिन = बिक्री से लाभ + निश्चित लागत;

योगदान (कवरेज राशि) = बिक्री आय - परिवर्तनीय लागत;

उत्तोलन प्रभाव = (बिक्री राजस्व - परिवर्तनीय लागत) / बिक्री लाभ।

परिचालन उत्तोलन उन मामलों में प्रकट होता है जहां कंपनी की निश्चित लागत होती है, उत्पादन की मात्रा (बिक्री) की परवाह किए बिना। अल्पावधि में, निश्चित लागतों के विपरीत, उत्पादन की मात्रा (बिक्री) में समायोजन के प्रभाव में परिवर्तनीय लागत बदल सकती है। लंबे समय में, सभी लागतें परिवर्तनशील होती हैं।

उत्पादन उत्तोलन का प्रभाव उद्यम की विषम लागत संरचना से उत्पन्न होता है। परिवर्तनीय लागतों में परिवर्तन उत्पादन की मात्रा और बिक्री आय में परिवर्तन के सीधे आनुपातिक है, और काफी लंबी अवधि में निश्चित लागत लगभग उत्पादन मात्रा में परिवर्तन का जवाब नहीं देती है। अचल संपत्तियों और गुणवत्ता के बड़े पैमाने पर प्रतिस्थापन की अवधि के दौरान उद्यम के संगठनात्मक ढांचे के एक कट्टरपंथी पुनर्गठन के परिणामस्वरूप निश्चित लागत की मात्रा में तेज परिवर्तन होता है

"तकनीकी छलांग"। इस प्रकार, बिक्री राजस्व में कोई भी परिवर्तन लाभ ले जाने में और भी मजबूत परिवर्तन उत्पन्न करता है।

उत्पादन उत्तोलन का प्रभाव वित्तीय जोखिम के सबसे महत्वपूर्ण संकेतकों में से एक है, क्योंकि यह दर्शाता है कि बैलेंस शीट का लाभ कितना बदल जाएगा, साथ ही संपत्ति की आर्थिक लाभप्रदता जब बिक्री की मात्रा या उत्पादों की बिक्री से आय (काम करता है) , सेवाएं) एक प्रतिशत से बदलता है।

व्यावहारिक गणना में, किसी विशेष उद्यम पर परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की ताकत का निर्धारण करने के लिए, परिवर्तनीय लागत (वीसी) की प्रतिपूर्ति के बाद उत्पादों की बिक्री से परिणाम, जिसे अक्सर सीमांत आय कहा जाता है, का उपयोग किया जाएगा:

एमडी = ओपी-वीसी
जहां ओपी बिक्री, माल की मात्रा है; वीसी - परिवर्तनीय लागत।

जहां एफसी - निश्चित लागत; EBIT - परिचालन आय (बिक्री से लाभ - ऋण और आयकर पर ब्याज काटने से पहले)।

सीएमडी = एमडी / ओपी,
जहां केएमडी सीमांत आय का गुणांक है, एक इकाई के अंश।

सीमांत आय की गणना के बाद, आप उत्पादन उत्तोलन (पीएलएल) के प्रभाव की ताकत निर्धारित कर सकते हैं:

एसवीपीआर = एमडी / ईबीआईटी
यह अनुपात दर्शाता है कि कितनी बार सीमांत आय परिचालन लाभ से अधिक है।

परिचालन उत्तोलन का प्रभाव यह है कि बिक्री राजस्व में कोई भी परिवर्तन (मात्रा में परिवर्तन के कारण) लाभ में और भी अधिक परिवर्तन की ओर ले जाता है। इस आशय की कार्रवाई उद्यम की वित्तीय और आर्थिक गतिविधि के परिणाम पर निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपातहीन प्रभाव से जुड़ी होती है जब उत्पादन की मात्रा में परिवर्तन होता है।

ऑपरेटिंग लीवर के प्रभाव की ताकत उद्यमशीलता के जोखिम की डिग्री को दर्शाती है, अर्थात बिक्री की मात्रा में उतार-चढ़ाव से जुड़े लाभ के नुकसान का जोखिम। परिचालन उत्तोलन का प्रभाव जितना अधिक होगा (स्थिर लागत का अनुपात जितना अधिक होगा), उद्यमशीलता का जोखिम उतना ही अधिक होगा।

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