Capitale monétaire. Capital physique et monétaire

La demande et l'offre de capital financier est réduite à l'offre et la demande d'actifs sous forme d'argent (principalement sur les dépôts bancaires) et. Ces actifs rapportent à leurs propriétaires (épargnants) des revenus sous forme (sur des dépôts bancaires, des titres de créance) ou des bénéfices (sur des actions et d'autres titres autres que des titres de créance). Les consommateurs (emprunteurs) d'actifs financiers en ont besoin principalement pour des investissements en capital réel, ainsi que pour d'autres opérations.

Le capital financier et sa formation. Taux d'intérêt d'équilibre

Capital financier (monétaire) - est l'argent investi par les entrepreneurs dans . Les entreprises demandent non seulement du capital physique, mais surtout de l'argent temporairement disponible qui peut être dépensé pour l'acquisition de biens d'équipement.

Le capital financier apparaît parce que les ménages ne dépensent pas tout leur revenu en consommation courante, mais en épargnent une partie. Cette épargne passe par les marchés financiers jusqu'aux entreprises et est utilisée par celles-ci pour acquérir des biens d'équipement, c'est-à-dire pour l'investissement. En utilisant des capitaux provenant de l'épargne des ménages, les entreprises rémunèrent les épargnants intérêts d'emprunt représentant prix du capital financier.

On suppose qu'elles sont parfaitement compétitives. En d'autres termes, aucun des épargnants individuels ou des entreprises n'est en mesure d'influencer le taux d'intérêt en modifiant l'offre de leur épargne ou leur demande. Le taux d'intérêt d'équilibre du marché apparaît dans le processus de concurrence entre tous les épargnants et investisseurs.

La demande des entreprises en capital financier pour l'investissement dépend du taux d'intérêt : plus il est bas, plus l'investissement est important. L'offre d'épargne dépend généralement positivement du taux d'intérêt : plus le taux d'intérêt est élevé, plus l'épargne est importante.

Mettons-le sur la Fig. 15.5 sur l'axe horizontal, la taille des investissements des entreprises () et de l'épargne des ménages (), et sur l'axe vertical - le taux d'intérêt () et combinent les fonctions de la demande des entreprises en argent pour l'investissement () et la offre d'épargne des ménages ().

Riz. 15.5. Équilibre sur le marché financier

Le point d'intersection de ces deux fonctions nous donne le taux d'intérêt d'équilibre (). A ce rythme, les marchés financiers sont en équilibre, car l'investissement est égal à l'épargne ().

Une entreprise d'investissement individuelle ne peut pas influencer le taux d'intérêt du marché, mais l'accepte comme donné. Par conséquent, pour déterminer l'investissement réalisé par une entreprise donnée, il convient de substituer le taux d'intérêt du marché à la fonction de demande d'investissement de l'entreprise.

Veuillez noter que le prix de location du capital dépend du taux d'intérêt. Supposons que le prix de l'équipement soit de 100 roubles, sa durée de vie de 5 ans et le taux d'intérêt de 10% par an. Dans ce cas, le propriétaire de l'équipement le louera pour au moins 30 roubles. par an, dont 20 roubles. compensera l'usure annuelle de l'équipement (100 roubles / 5 ans) et 10 roubles. constituera un pourcentage du capital monétaire (100 roubles x 0,1) investi par le propriétaire dans l'achat d'équipement. On a donc la formule

Prix de location minimum du capital = Amortissement + Intérêts sur le capital.

Ainsi, le taux d'intérêt affecte le prix minimum d'offre de capital sur le marché des services du capital.

Le capital réel conserve son importance dans l'économie moderne, mais le capital financier y joue un rôle de plus en plus important.

Essence et formes du capital financier

Le capital financier fait référence au capital sous forme d'argent et de titres. Cependant, si tous les titres peuvent être attribués au capital financier, alors tout l'argent n'est en aucun cas du capital financier. L'essentiel des liquidités entre les mains de la population et dans les caisses des entreprises et des organisations, ainsi que l'essentiel des avoirs en comptes bancaires (règlement, courant, chèque), qui sont principalement destinés au service des transactions pour le l'achat et la vente de biens et de services, et non comme capital. Seule une partie d'entre eux est utilisée à ces fins, par exemple lorsqu'une entreprise verse des acomptes à ses clients ou une avance à des fournisseurs. Une partie de l'épargne d'assurance et de retraite (qui est généralement conservée dans des banques) est également utilisée comme capital financier.

La structure du capital financier est la suivante (voir Fig. 18.1).

Le capital financier est généré par les besoins du chiffre d'affaires économique. Le modèle de circulation économique (voir section 3.4) montre que les entreprises dépensent une partie de leurs actifs sous forme de paiement pour des ressources économiques, et pour cela, elles doivent conserver une partie des actifs en espèces et sur des comptes bancaires pour les dépenses courantes, et une partie en dépôts bancaires et en titres pour les dépenses futures. Les ménages dépensent de l'argent, paient des impôts et épargnent, ce pour quoi ils ont également besoin de liquidités, de fonds sur des comptes et dépôts bancaires et de titres. L'État, en tant qu'agent économique, paie les biens, les services et les subventions à partir de ses comptes et effectue divers transferts en espèces de l'État, ainsi qu'il émet des titres publics. Les caisses d'assurance et de pension et les entreprises au cours du cycle économique atténuent les risques de la vie économique et sociale et en même temps disposent en permanence d'une partie de leurs actifs temporairement libres.

Riz. 18.1. Structure du capital financier

L'évolution du rapport entre capital financier et capital réel

Au cours du cycle économique, le capital financier se transforme en capital réel. L'argent et les titres circulent en immobilisations et en fonds de roulement matériel.

Mais tout le capital financier n'est en aucun cas converti en capital réel (par exemple, les ménages russes gardent constamment chez eux une partie de leurs actifs financiers, notamment en devises étrangères). De plus, au cours du cycle économique, une partie du capital réel est reconvertie en capital financier (par exemple, le capital fixe est réduit au cours des déductions pour amortissement, se transformant en épargne pour amortissement stockée dans les banques). Enfin, le capital financier est alimenté par de plus en plus d'investissements financiers (par exemple en valeurs mobilières). Par conséquent, le capital financier existe constamment en parallèle avec le capital réel.

Unité et séparation du capital financier et réel

L'existence parallèle de deux types de capital conduit au fait qu'il existe deux secteurs dans l'économie.

Premièrement, elle repose sur le capital financier et produit des services financiers. secteur financier(banques et autres établissements de crédit, compagnies d'assurance, fonds de pension et autres fonds, bourses et autres organisations du marché des valeurs mobilières). Ce secteur est composé de diverses entreprises et organisations financières, principalement dans le secteur du crédit, c'est pourquoi elles sont souvent appelées institutions financières et de crédit.

Deuxièmement, elle repose sur le capital réel et produit des biens et des services non financiers. secteur réel. Il couvre l'agriculture et la sylviculture, l'industrie et la construction, les transports et les communications, le commerce et la restauration publique, le logement et les services communaux, les ménages et les services sociaux, la science, la culture, l'éducation, la santé, etc.

Ces deux secteurs sont étroitement liés, ce qui prouve encore une fois les schémas de circulation économique. Cependant, dans une économie développée, cette relation devient plus complexe et, par conséquent, l'autonomie du secteur financier augmente. Par conséquent, nous pouvons parler non seulement d'unité, mais aussi de la séparation des deux secteurs. Ainsi, à court terme, les principaux indicateurs du secteur financier (indicateurs de l'état du système monétaire et du marché boursier) peuvent évoluer dans un sens généralement différent des principaux indicateurs du secteur réel (croissance économique, chômage, production de produits de base). Un exemple d'une telle situation est l'automne 1998 en Russie, lorsque, après le défaut d'août, les indicateurs du secteur financier (inflation, volume des dépôts et prêts bancaires émis, indice boursier, taux de change) ont continué de se détériorer , bien que le secteur réel déjà en octobre 1998 ait commencé à continuer à encore la croissance économique.

Corrélation entre secteur financier et secteur réel

L'une des raisons de l'autonomie croissante du secteur financier est sa domination croissante sur le secteur réel, en particulier dans les pays développés.

Selon une estimation, la richesse nationale du monde en 2000 était estimée à 130 000 milliards de dollars, y compris la valeur non seulement du capital réel et financier, mais aussi des ressources minérales, des terres et des forêts. Néanmoins, les deux tiers (87 000 milliards de dollars) de cette richesse nationale, même dans une interprétation aussi large, étaient représentés par des actifs financiers (capital financier).

En raison de l'influence croissante du secteur financier, les indicateurs financiers — l'indice boursier, l'inflation, l'état du budget et le taux de change — revêtent une importance macroéconomique croissante. Contrairement aux rapports économiques des décennies passées, les nouvelles économiques modernes commencent principalement par des indicateurs financiers.

Raisons de l'évolution du rapport entre capital financier et capital réel

La raison sous-jacente de ce ratio changeant est la division croissante du travail (en particulier dans les pays développés), qui augmente et complique le cycle économique, qui nécessite une quantité croissante d'argent et une quantité croissante de titres à servir.

Les autres raisons incluent les suivantes :

démocratisation du secteur financier. L'essentiel du capital financier mondial est concentré dans les pays développés, et pas seulement entre les mains de leurs banques, entreprises et États. Dans ces pays, le niveau de revenu élevé de la puissante classe moyenne lui a permis, au cours des dernières décennies, de constituer une épargne importante et de la transformer, avec l'aide d'institutions financières ou de manière indépendante, en dépôts bancaires et en titres, y compris étrangers. Une participation aussi large (indirecte ou directe) de la classe moyenne des pays développés à la banque et au commerce des valeurs mobilières peut être qualifiée de démocratisation du secteur financier. Il donne au secteur financier un puissant coup de pouce ;

titrisation(de l'anglais Securities - Securities), c'est-à-dire le processus d'élargissement des types et de la portée de l'émission de titres. Parmi les types de titres relativement nouveaux, il convient de noter dérivés, c'est à dire. titres secondaires dérivés d'instruments financiers primaires (actions, obligations et autres titres de créance, comptes et dépôts bancaires, contrats sur matières premières). Les dérivés sous forme de contrats à terme, d'options, de swaps deviennent de plus en plus courants dans l'émission de titres, car ils contribuent à réduire les risques découlant des transactions avec des instruments financiers primaires et, en comparaison, constituent des sources de profit moins risquées. S'agissant de la croissance du volume des titres émis, cette problématique est portée non seulement par l'émergence de nouveaux types de titres, mais aussi par la démocratisation du secteur financier (cf. supra) ;

mondialisation du capital, c'est à dire. mouvement toujours plus libre d'énormes masses de capitaux, principalement des pays développés, sur la majeure partie du globe (voir chapitre 38). Le capital financier est le plus mobile et, par conséquent, la mondialisation du capital est souvent appelée mondialisation financière. Ainsi, en Russie, environ la moitié des transactions avec des titres en bourse compte pour des acheteurs étrangers. L'achat de titres russes et l'octroi de divers prêts aux entreprises et banques russes représentent la grande majorité des capitaux étrangers entrant en Russie. Ainsi, l'importation de capitaux financiers étrangers stimule considérablement la croissance du secteur financier en Russie.

Demande et offre de capital financier

La demande de capital financier est présentée par :

des entreprises qui ont besoin de financer leurs coûts de production et leurs investissements en capital réel, mais qui ne disposent pas de fonds propres suffisants pour cela, et donc se tournent vers les banques pour des prêts et/et émettent des actions et des titres de créance pour cela. Une grande demande de capital financier sous forme de devises étrangères est présentée par les entreprises - importatrices de biens et services et les entreprises - exportatrices de capital. Pour réduire les risques des transactions avec des titres et des devises étrangères, ils utilisent également des produits dérivés. Enfin, certaines firmes font une demande spéculative de capital financier, jouant sur l'évolution des cours des titres et de la monnaie nationale, ainsi que sur les prix des biens cotés en bourse ;
montrent principalement la demande de prêts hypothécaires (c'est-à-dire pour la construction de logements) et d'autres types de crédit à la consommation (par exemple, pour l'achat de biens durables), et en Russie - également pour les devises étrangères ;
les organisations à but non lucratif ont besoin de capital financier pour investir dans du capital réel ;
l'État fait une demande importante de capitaux financiers en émettant des titres de créance, surtout en cas de déficit budgétaire de l'État.

Apport de capital financier formé du fait que :

les entreprises en voie de circulation économique disposent de fonds temporairement libres qu'elles détiennent en banques et/ou en valeurs mobilières ;
les ménages épargnent une partie de leurs revenus en ouvrant des dépôts bancaires et/ou en achetant des titres ;
les organisations à but non lucratif détiennent rarement leurs actifs sous forme de capital financier. Le plus souvent, l'État le fait en plaçant temporairement de l'argent budgétaire libre dans les banques, en soutenant ses réserves d'or et de devises (généralement constituées de devises étrangères, d'or, mais principalement de titres étrangers) et d'autres réserves financières (par exemple, le gouvernement russe en raison de cours mondiaux élevés du pétrole). a constitué un fonds de stabilisation, qui devrait être composé de titres étrangers - voir paragraphe 29.3).

Équilibre de la demande et de l'offre de capital financier

Ainsi, l'offre et la demande de capital financier se réduisent à l'offre et la demande d'actifs sous forme de monnaie (principalement en dépôts bancaires) et de titres. Ces actifs rapportent des revenus à leurs propriétaires sous la forme d'intérêts d'emprunt (sur dépôts bancaires, titres de créance) ou de bénéfices (provenant d'actions et d'autres titres autres que des titres de créance). Les consommateurs (emprunteurs) d'actifs financiers en ont besoin principalement pour des investissements en capital réel, ainsi que pour d'autres opérations.

Les institutions financières et de crédit servent d'intermédiaire entre les propriétaires d'actifs financiers et les emprunteurs, fournissant des services aux deux : ouverture et tenue de comptes bancaires et de dépôts, octroi de prêts, émission, distribution et acquisition de titres, achat et vente de devises étrangères à leurs clients. L'importance de cette médiation réside principalement dans le fait qu'ainsi : (a) le circuit économique est maintenu ; (b) il y a une allocation spontanée du marché (placement) du capital entre les différentes branches du secteur réel. Par conséquent, si le système bancaire est développé et possède des actifs importants dans le pays, si le marché boursier (marché des valeurs mobilières) est développé et a un chiffre d'affaires important, alors la circulation économique se déroule bien et le capital réel est réparti de manière optimale entre les branches du secteur réel, c'est-à-dire en ligne avec la demande de produits et les marges bénéficiaires de l'industrie.

L'équilibre entre l'offre et la demande de capital financier s'établit à travers le niveau de profit, ou, comme on dit souvent, le taux de profit. Le taux de rendement d'équilibre est établi au point où un niveau de rendement acceptable est assuré à la fois pour les propriétaires du capital financier et pour les emprunteurs de ce capital. De plus, les emprunteurs contractent un emprunt (ou émettent des titres) dans l'espoir que le profit tiré de l'utilisation du prêt (titres) sera supérieur au paiement de cet emprunt (titres). En d'autres termes, les emprunteurs demandent du capital financier jusqu'à ce que le rendement marginal de l'utilisation de ce capital soit égal au paiement de l'utilisation de ce capital.

En plus de l'offre et de la demande, les points suivants affectent la taille du taux de profit :

le montant des actifs disponibles dans le pays. Plus les actifs financiers d'un pays sont importants par rapport à sa demande de capital réel, moins ils sont chers. Ainsi, en Russie, avec ses faibles actifs bancaires et la petite taille de son marché boursier, le capital financier est relativement cher, alors que dans les pays développés riches en capitaux, il est bon marché ;
la taille du taux de rendement que les propriétaires de dépôts bancaires peuvent recevoir comme moyen de placement d'actifs financiers. Si des banques fiables augmentent l'intérêt sur les dépôts, cela augmente l'envie de les posséder de la part des propriétaires d'actifs financiers et augmente ainsi l'offre d'actifs financiers de la part des banques. Cela conduit à un crédit moins cher ;
le taux de rendement qui peut être obtenu à partir de titres qui concurrencent effectivement les dépôts bancaires comme moyen de placement d'actifs financiers. Si le rendement des titres fiables commence à dépasser sensiblement les intérêts sur les dépôts, alors une partie croissante des propriétaires d'actifs financiers conserveront leurs actifs en titres et non en dépôts bancaires.

Dans la vie économique, un plus grand risque nécessite une prime au taux de profit sous la forme d'une prime de risque. Par conséquent, les actions (un instrument financier plus risqué) rapportent souvent plus de bénéfices à leurs propriétaires qu'aux propriétaires de titres publics ou de dépôts bancaires (instruments financiers moins risqués). La différence des risques explique la rentabilité différente des instruments financiers.

Cependant, si nous faisons l'hypothèse qu'il n'y a pas de risques dans l'économie, alors la rentabilité de tous les instruments financiers sera la même et approximativement égale au taux d'intérêt sur les prêts (mais inférieure au taux sur les dépôts, puisque les institutions financières et de crédit doivent avoir leur propre commission d'intermédiation). Sur cette hypothèse, la théorie classique de l'intérêt est construite.

Théorie des intérêts

En bref, cela peut être réduit à la proposition selon laquelle la demande de capital financier augmente à mesure que le taux d'intérêt baisse, et vice versa.

L'offre et la demande de capital financier peuvent être régulées par l'État. Pour cela, il utilise instruments financiers- instruments d'influence de l'État sur la demande et l'offre de capital financier sous la forme de limites, de normes pour les banques (par exemple, les taux de refinancement, les réserves obligatoires pour les banques commerciales), ainsi que de titres et d'autres actifs liquides d'entreprises pouvant être utilisés pour opérations sur les marchés des capitaux.

Dans les deux figures, la courbe de demande de capital financier JJ diminue de gauche à droite, c'est-à-dire la demande de capital financier augmente à mesure que le taux d'intérêt baisse. Dans la figure de gauche (court terme), l'offre de capital est représentée par une courbe verticale SS, car à court terme, il est quasiment inchangé. Dans la figure de droite (long terme), l'offre de capital est représentée par une courbe plate car, à long terme, le pays accumule du capital financier, ce qui entraîne une baisse des taux d'intérêt. Et par conséquent, l'équilibre de l'offre et de la demande s'établit dans notre exemple à différents points - à court terme au niveau de 15% par an, à long terme - au niveau de 10% par an.

Riz. 18.2. Demande et offre de capital financier à court terme (a) et à long terme (b)

En 2003, les entreprises emprunteuses russes considéraient qu'il était avantageux pour elles-mêmes de recevoir des prêts à court terme (c'est-à-dire pour une période allant jusqu'à 1 an inclus) à un taux de 10 à 15 % au maximum par an (après tout, la rentabilité des produits dans l'ensemble de la Russie au cours de la même année était d'environ 12 %), et les institutions financières et de crédit ont estimé qu'il était avantageux pour elles-mêmes d'accorder de tels prêts à un taux d'au moins 15 à 20 %. En conséquence, le point d'équilibre a été fixé dans une fourchette d'environ 15 % par an. Avec un tel point d'équilibre, ce sont surtout les entreprises exportatrices de matières premières avec leur taux de rendement élevé qui pouvaient se permettre de contracter librement des emprunts bancaires à court terme, et encore beaucoup d'entre elles, s'habillant de marchés à l'étranger dans les pays développés, préféraient contracter des prêts à un taux d'intérêt plus bas.

Le taux d'intérêt élevé entrave la croissance des investissements dans notre pays. Or, le développement du secteur du crédit en Russie conduit à une baisse du taux d'intérêt d'équilibre.

Risques et délais

Les projets commerciaux plus risqués nécessitent des rendements plus élevés pour couvrir la prime de risque pour les entrepreneurs qui entreprennent ces projets. Mais il est important que de tels projets puissent entraîner une perte de fonds pour le prêteur. Il se procure donc également une prime de risque en augmentant le taux d'intérêt des actifs qu'il prête à des projets risqués.

L'incertitude inhérente à toutes les activités commerciales signifie que la fourniture d'actifs pour de longues périodes est plus risquée que pour de courtes périodes. Dans des conditions de forte incertitude, les agents économiques préfèrent ne pas prendre ou fournir d'actifs plusieurs années à l'avance, sauf s'il existe une forte probabilité de percevoir un revenu très important. Une situation similaire était typique pour la Russie dans les années 1990, où la forte incertitude des perspectives économiques (fortement dépendantes des fluctuations des prix mondiaux des vecteurs énergétiques exportés, d'un éventuel changement de politique économique à l'intérieur du pays) décourageait à la fois les propriétaires d'actifs financiers et les emprunteurs de fournir et d'utiliser des actifs financiers pendant une longue période. Ainsi, dans le volume total des prêts émis en Russie par les établissements de crédit, les prêts à long terme étaient à la fin des années 90. seulement quelques pour cent (alors que dans les années 80 - 20-30%). Dans la Russie moderne, la part des prêts à long terme augmente, mais elle reste inférieure au niveau soviétique.

Taux d'intérêt nominal et réel

L'inflation affecte également le taux d'intérêt. Ci-dessus, un exemple avec un taux d'intérêt nominal, c'est-à-dire en termes d'inflation. Si le taux d'intérêt nominal est réduit du montant de l'inflation, nous obtenons le taux d'intérêt réel. En 2003, le taux d'inflation en Russie était de 12% (selon l'indice des prix à la consommation). En conséquence, le taux d'intérêt réel sur les prêts à court terme était de 15 % - 12 % = 3 %.

La distinction entre les taux d'intérêt nominaux et réels doit être faite afin d'avoir une idée correcte du vrai taux réel du crédit et de ne pas supposer qu'un taux de 100% est très élevé si l'inflation est de 105%.

Il existe plusieurs définitions générales du concept qui sont les plus courantes et utilisées pour révéler son essence.

Le capital est la ressource créée par le travail humain. Ils sont utilisés pour produire des biens et fournir des services, apportant des revenus matériels.

Le capital est un coût qui est un moyen d'obtenir un profit supplémentaire. Mais à condition que la main-d'œuvre salariée soit utilisée.

Le capital est l'épargne personnelle d'un individu sous forme de titres, d'argent, de biens mobiliers et immobiliers. Ils sont utilisés pour un enrichissement ultérieur.

Le capital est une force sociale représentée par des personnes qui possèdent les moyens de production sur les droits de la propriété privatisée.

Types de capital

Distinguer le matériel-matériel (physique) et la forme humaine. L'essence du capital est qu'il s'agit absolument de toute ressource créée dans le but d'émettre un volume croissant de biens économiques. Capital immatériel - propriété utilisée par l'entreprise pendant une longue période dans ses activités. Il peut s'agir de bâtiments de bureaux et industriels, de leur mobilier, de véhicules. Il est divisé en deux types : le capital physique circulant et le capital physique fixe.

Quelle est la différence entre les majuscules ?

La différence entre le capital fixe et celui-ci réside dans le fait que la valeur financière de l'actif est redistribuée au produit pendant les périodes de production par tranches. Et le capital humain est appelé ces compétences physiques et mentales de l'individu, qui ont été obtenues grâce à l'expérience et à l'activité mentale. Il s'agit d'un type particulier de main-d'œuvre.

capital d'argent

Ce type de capital est la constante à laquelle se réduit la valeur monétaire du capital sous forme d'actif. Par conséquent, le capital physique et humain peut être mesuré en termes d'argent. Le réel s'incarne dans les moyens de production, l'argent - dans les investissements. Cette dernière n'est pas, en tant que telle, une ressource économique, puisqu'elle ne sert qu'à acheter certains facteurs de production.

Excursion dans l'histoire

Les premiers types de capital étaient ceux des marchands et des usuriers, qui sont apparus bien avant l'économie du capitalisme. Le marchand était en position médiane au stade de la production dans l'échange des marchandises. L'usure, par analogie avec le concept d '«usurier», rapportait un revenu du rétrécissement des prêts sous la forme d'un pourcentage du montant des marchandises. Ces formes de capital ont contribué à la concentration de l'argent dans un seul entrepreneur.

La transition vers la forme de propriété capitaliste a contribué à la formation d'un type fondamentalement nouveau de relations socio-économiques. Le capital industriel existe. Il contient une certaine somme d'argent, qui circule dans n'importe quelle sphère de production et parcourt un cycle complet en se déplaçant, prenant une forme particulière à chaque étape. Ce type de capital est inhérent non seulement à l'industrie, mais aussi au secteur des services, des transports, de l'agriculture, etc.

Circulation des capitaux

Ce terme désigne les trois étapes du mouvement des capitaux et leur transition progressive l'une de l'autre. Le début se fait sous la forme d'un investissement de la nième somme d'argent. Il sert à acheter du matériel, des ateliers de production, des entrepôts, des véhicules spéciaux, ainsi que de la main-d'œuvre.

Etape 1 : le capital argent est transformé en capital productif. Dans le processus de production de l'achat, les entrepreneurs vont créer une nouvelle proposition.

2ème étape : le capital productif passe en marchandise. La vente de produits manufacturés et la prestation de services rapportent au propriétaire de l'entreprise une certaine somme d'argent.

3ème étape : le capital marchandise devient capital argent. C'est le point final et l'objectif atteint de la production.

L'impact du capitalisme sur l'économie

Le développement du capitalisme a provoqué l'émergence d'une spécialisation particulière et du concept de "division du travail". Le capital industriel était divisé en deux. La partie marchande est sa partie isolée, qui fonctionne lors de la circulation du produit, en passant par deux étapes du cercle précité. Il vise uniquement à obtenir un profit financier, agissant comme une masse libre entre le prix réel et le prix du produit sur le marché.

Le capital d'emprunt est une partie distincte du capital industriel prêté, rapportant un revenu à son propriétaire sous la forme d'un pourcentage d'utilisation. Sous cette forme, des ressources de trésorerie temporairement disponibles sont accumulées. De nos jours, la majeure partie de ce type de capital est répartie entre les organismes financiers et de crédit.

Les associations monopolistiques dans les secteurs bancaire et industriel ont conduit à la formation du capital financier, qui peut être défini comme « le grand capital bancaire fusionné avec le capital industriel ». Les banques accordent des prêts importants aux entreprises (en option, en achetant des actions de l'une ou l'autre entreprise industrielle), mais le capital industriel influence également ce domaine, créant ses propres structures financières, achetant des actions et des obligations bancaires.

Le capital financier retient les groupes financiers et industriels, qui comprennent les sociétés commerciales, les banques, les grandes entreprises. Il est généré par un petit nombre de soi-disant oligarques, dont les actifs ont un impact significatif sur l'état de l'économie du pays.

Paiements aux mères

La Fédération de Russie fournit une aide financière aux familles avec deux enfants ou plus depuis 8 ans maintenant (qu'un enfant naturel ou adopté ne joue aucun rôle). Le montant du capital dépend du nombre d'enfants dans la famille. La mère (citoyenne de la Fédération de Russie) des enfants nés ou adoptés après le 01/01/2007, le père de l'enfant (la citoyenneté de la Fédération de Russie est facultative) si sa femme est décédée prématurément, ou les enfants plus âgés de la famille en cas de non-prolifération des mesures étatiques pour soutenir les parents, ont le droit de recevoir un capital de maternité.

Une caractéristique a un capital de maternité. Les changements de montants n'affectent pas le remplacement d'un certificat délivré antérieurement. De 2007 à 2015, il y a eu une augmentation de 250 000 roubles à 477 942 roubles.

Le capital de maternité peut être dépensé pour améliorer les conditions de logement (y compris la réduction du montant d'un prêt hypothécaire précédemment contracté par la famille), pour recevoir des services éducatifs (logement étudiant dans un foyer, paiement d'une mensualité dans un jardin d'enfants, etc.) et sur le l'épargne-retraite de la mère (par le biais d'un fonds de pension non étatique). La variation du capital est déterminée au niveau de l'État.

Essence, types et formes de capital

Définition 1

Capital- c'est la somme des biens sous forme de ressources matérielles, intellectuelles et financières utilisées comme ressource pour produire plus de biens.

Des définitions plus étroites sont également courantes. Selon la définition comptable le capital désigne l'ensemble des actifs de l'entreprise. Par définition économique le capital est divisé en deux types - réel, c'est-à-dire sous forme matérielle et intellectuelle, et financière, c'est-à-dire sous forme d'argent et de titres. De plus en plus, un troisième type est également distingué - capital humain résultant de l'investissement dans l'éducation et la santé de la main-d'œuvre.

Capital réel(actifs réels, actifs non financiers) est divisé par basique et fonds de roulement(Fig. 1). Les immobilisations comprennent généralement des biens qui sont utilisés depuis plus d'un an. En Russie, le capital fixe est appelé immobilisation.

Le fonds de roulement réel ne devrait inclure que le fonds de roulement matériel, c'est-à-dire stocks, travaux en cours, stocks de produits finis et biens destinés à la revente. C'est la définition économique du fonds de roulement.

Figure 1. Structure du capital réel

Si nous ajoutons aux fonds de roulement matériels dans les règlements avec les fournisseurs et les acheteurs (comptes débiteurs, c'est-à-dire les prêts et les versements échelonnés aux acheteurs, et les dépenses reportées, c'est-à-dire les avances aux fournisseurs), l'encaisse de l'entreprise et les coûts salariaux , alors nous obtenons fonds de roulement (fonds de roulement, ou actif circulant) selon la définition comptable.

Le capital réel apporte un revenu sous forme de profit. Il peut se présenter sous différentes versions : profit de l'entreprise, redevances du propriétaire du capital intellectuel (par exemple, le propriétaire d'un brevet), etc.

capital financier(actifs financiers, moins souvent - immobilisations) se compose d'argent et de titres. Elle est générée par les besoins de la circulation économique. Le capital financier génère des revenus sous forme de bénéfices (sur les actions) et d'intérêts (sur les obligations, les comptes et dépôts bancaires, les prêts). Le capital financier prêté est appelé capital d'emprunt.

Types de capital

Capitale principale
Fonds de roulement
Capital permanent
capital variable
fonds de roulement

Le but du capitaliste est la réception de la plus-value (la valeur excédentaire des biens produits sur la valeur du capital dépensé pour cette production). Selon la théorie marxiste, le capital variable crée de la plus-value. Le capital constant crée des conditions qui étendent la propriété capitaliste de la plus-value.

Capital physique

Définition 2

Capital physique (réel)- investis dans l'entreprise, source de revenus de travail sous forme de moyens de production : machines, équipements, bâtiments, structures, terrains, stocks de matières premières, produits semi-finis et produits finis utilisés pour la production de biens et de services.

capital d'argent

Capital monétaire (forme monétaire du capital)- l'argent destiné à l'acquisition de capital physique.

Remarque 1

Il convient de noter que la possession directe de cet argent ne génère pas de revenus, c'est-à-dire qu'ils ne deviennent pas automatiquement du capital. En cela, ils diffèrent du capital financier sous forme d'argent en dépôt.

capital financier

capital financier- de l'argent placé dans des instruments financiers (actions, obligations, dépôts) pour recevoir des revenus passifs (intérêts, dividendes) ou spéculatifs.

Théories du capital

Les théories du capital ont une longue histoire.

A.Smith caractérisé le capital uniquement comme un stock accumulé de choses ou d'argent. D. Ricardo l'interprétait déjà - comme un stock matériel - des moyens de production. Le bâton et la pierre entre les mains de l'homme primitif lui semblaient le même élément de capital que les machines et les usines.

Remarque 2

L'approche ricardienne du capital en tant que stock de moyens de production se reflète dans les statistiques de la richesse nationale d'un certain nombre de pays, dont la Russie. Ainsi, les statistiques intérieures incluent les actifs fixes, les actifs corporels circulants, les biens des ménages (biens de consommation durables) dans la richesse nationale. En 2003, le Service fédéral des statistiques de l'État de Russie a estimé la richesse nationale du pays à 35 000 milliards de roubles. À 82 $\%$, il s'agissait d'immobilisations, à 7 $\%$ - du fonds de roulement matériel, à 11 $\%$ - des biens du ménage.

Contrairement à leurs prédécesseurs, K.Marx abordé le capital comme une catégorie de caractère social. Il a fait valoir que le capital est une valeur qui s'auto-accroît, donnant lieu à ce que l'on appelle la plus-value. De plus, il considérait que seul le travail des salariés était créateur de la plus-value (plus-value). Par conséquent, Marx croyait que le capital est avant tout une certaine relation entre les différentes couches de la société, en particulier entre les salariés et les capitalistes.

Parmi les interprétations du capital, il convient de mentionner les soi-disant théorie de la tempérance. L'un de ses fondateurs était un économiste anglais Nassau William Sénior(1790-1864$). Le travail était considéré par lui comme la "victime" du travailleur, qui perd ses loisirs et son repos, et le capital - comme la "victime" du capitaliste, qui s'abstient d'utiliser tous ses biens pour sa consommation personnelle, et ne tourne pas une part significative partie en capital.

Remarque 3

Sur cette base, le postulat a été avancé que les bénéfices du présent ont plus de valeur que les bénéfices du futur. Et par conséquent, ceux qui investissent dans l'activité économique se privent de la possibilité de réaliser une partie de leur richesse aujourd'hui, sacrifient leurs intérêts actuels au profit de l'avenir. Un tel sacrifice mérite d'être récompensé sous forme de profit et d'intérêt.

Selon l'économiste américain Irving Fisher($1867-1947), le capital est ce qui génère un flux de services qui se transforme en un afflux de revenus. Plus les services de tel ou tel capital sont valorisés, plus les revenus sont élevés. Par conséquent, le montant du capital doit être estimé sur la base du montant des revenus reçus de celui-ci. Ainsi, si la location d'un appartement rapporte chaque année à son propriétaire 5 000 dollars et que, dans une banque fiable, il peut recevoir 10 $ \% $ par an sur l'argent déposé sur le compte urgent, le prix réel de l'appartement est de 50 $ \ 000 $ dollars. Après tout, c'est le montant que vous devez mettre en banque à 10 %$ par an pour recevoir 5 000 $ par an.

Capital est une ressource durable créée dans le but de produire plus de biens. Distinguer entre le capital physique - la forme matérielle des instruments de production et les objets de travail et le capital humain - les compétences, les connaissances, les compétences d'une personne utilisées dans la production.

En règle générale, tout entrepreneur, lors de l'organisation de son entreprise, doit disposer d'une certaine somme d'argent, c'est-à-dire capital en espèces, sur lequel il acquiert un capital matériel (sous forme de matières premières, moyens de production) et humain (travail). L'acquisition de ces éléments se faisant sur le marché et prenant la forme d'une vente, on peut parler de l'existence forme marchande du capital. La combinaison du capital matériel et humain se produit dans le processus de production et signifie que le capital prend uniforme de production. Le résultat de la production est un bien économique, c'est-à-dire de nouveaux biens et services. Cela signifie que le capital est restitué à forme de marchandise et la vente de ces biens sur le marché permet à l'entrepreneur de recevoir de l'argent qui lui permettra de reprendre le processus de production, c'est-à-dire le capital revient à forme monétaire. Le mouvement continu des capitaux s'appelle circulation . Le mouvement du capital de la forme monétaire à travers toutes les étapes jusqu'à la forme monétaire est appelé rotation du capital .

La forme marchande du capital fait apparaître capital commercial , c'est-à-dire que le commerce apparaît comme une forme particulière d'activité. La forme de production du capital conduit à l'émergence capital d'entreprise qui se spécialise dans la fabrication de produits.

Le capital physique (réel ou de production) est une source de revenu investie dans une entreprise sous forme de moyens de production : machines, équipements, bâtiments, structures, terrains, stocks de matières premières, produits semi-finis et produits finis utilisés pour la production de biens et de services.

Capital monétaire (forme monétaire du capital) - argent destiné à l'acquisition de capital physique. Il convient de noter que la possession directe de cet argent ne génère pas de revenus, c'est-à-dire qu'ils ne deviennent pas automatiquement du capital. En cela, ils diffèrent du capital financier sous forme d'argent en dépôt.

Chaque entreprise cherche à réduire le temps de rotation du capital, car cela signifie moins d'argent pour soutenir la production et, par conséquent, un fonctionnement plus efficace de l'entreprise est assuré. La volonté de réduire le temps de rotation du capital conduit à spécialisation des formes de capital . Ainsi, le capital argent est transformé en capital d'emprunt , c'est-à-dire qu'il existe des organisations financières spécialisées impliquées dans l'accumulation de liquidités disponibles dans l'économie et les fournissant aux sujets sous forme de prêt.

32. Marché des capitaux d'emprunt et des intérêts d'emprunt. Demande et offre de prêts. Taux d'intérêt. taux d'intérêt nominaux et réels.

Dans une économie de marché développée, l'objet principal du prêt est l'argent. En tant que fonds très liquides, ils sont capables de se transformer en n'importe quelle marchandise, y compris les moyens de production nécessaires. Les sommes destinées à l'acquisition de moyens de production agissent comme des ressources d'investissement. Si cet argent a été emprunté pendant un certain temps à des conditions de remboursement et de paiement d'intérêts, il prend alors la forme d'un capital d'emprunt. Ici, prêter de l'argent signifie permettre d'acquérir du capital comme facteur de production.

L'émergence d'un besoin temporaire de fonds supplémentaires pour certaines entités économiques et l'apparition de fonds temporairement libres pour d'autres créent le besoin et la possibilité de la formation de capital d'emprunt.

Un rôle important dans la formation et la distribution du capital d'emprunt

joué par les institutions financières, principalement les banques impliquées dans

l'accumulation de fonds temporairement libres provenant de divers sujets de l'économie et leur placement parmi ceux qui en éprouvent un besoin temporaire. Les institutions financières contribuent à la formation et au fonctionnement des marchés des capitaux de prêt, dans lesquels, d'une part, il existe une demande de monnaie sous forme de capital de prêt et, d'autre part, son offre est formée. marché monétaire habituel, où vous pouvez offrir ou emprunter de l'argent à différents besoins, le marché des capitaux de prêt est associé à l'investissement - la transformation de l'argent emprunté en capital productif. Le transfert du capital de prêt des mains de ses propriétaires aux mains de ceux qui le feront. l'utiliser dans la production implique une rémunération pour les propriétaires du capital, sous la forme d'intérêts d'emprunt.

La source des intérêts d'emprunt est l'intérêt naturel du capital en tant que facteur de production. Cependant, celui qui l'utilise dans la production s'en débarrasse.

L'intérêt des propriétaires de capital d'emprunt dans le remboursement du prêt et dans la perception des intérêts rend cette forme de capital très active et active. Le capital d'emprunt a tendance à aller là où il existe une possibilité d'application efficace et d'intérêt élevé. Puisque son utilisation implique l'acquisition de moyens de production et leur utilisation dans les entreprises, la direction de ce capital dans les domaines et industries concernés conduit à la répartition des ressources en capital dans ces domaines et industries.

Taux d'intérêt- le prix payé pour l'utilisation de l'argent des autres. Il peut être modifié en termes absolus ou en pourcentage approprié du montant d'argent emprunté.

Il existe des taux d'intérêt "nominaux" et "réels". Le taux nominal est calculé en unités monétaires au taux en vigueur. Le taux réel est égal au taux nominal réduit de l'inflation.

33. Demande d'investissement à court et à long terme. Influence du taux d'intérêt sur la prise de décision en matière d'investissements à long terme. Actualisation de la valeur des revenus futurs.

Pour la création et l'augmentation des investissements en capital des ressources monétaires - les investissements sont nécessaires. L'investissement est le processus de création ou de reconstitution d'un stock de capital. Habituellement, le processus d'investissement est compris comme l'afflux de nouveaux capitaux au cours d'une année donnée. Il y a des investissements bruts et nets. L'investissement brut est l'augmentation totale du stock de capital. L'investissement brut est comparé aux coûts de remplacement. Le remboursement est le processus de remplacement du capital fixe amorti. L'investissement net est l'investissement brut moins les fonds à rembourser. Investissement brut - Récupération = Investissement net.

La plupart des investissements sont à long terme. Il s'agit principalement d'un investissement en capital fixe. La durée de vie utile du capital fixe est la période pendant laquelle les immobilisations investies dans l'expansion de la production apporteront des revenus à l'entreprise (ou réduiront ses coûts). Pour calculer le rendement du capital investi à long terme, l'entreprise doit, d'une part, déterminer la durée de vie utile du capital fixe et, d'autre part, calculer la prime annuelle sur les revenus d'exploitation des immobilisations. Supposons que I est le coût marginal de l'investissement, R j est la contribution marginale de l'investissement à l'augmentation du revenu (ou à la réduction des coûts) au cours de la j-ième année de service. Ensuite, le rendement marginal des investissements en capital pour la première année peut être calculé par la formule :

L'estimation des rendements futurs joue un rôle important dans les décisions d'investissement. Pour ce faire, utilisez le concept de valeur actualisée nette (Net Present Value - NPV).

VAN \u003d π 1 / (1 + i) + 2 / (1 + i) 2 + ... + n / (1 + i) n -I, où I - investissements;

N - bénéfice reçu la n-ième année ; i - taux d'actualisation (le taux de réduction des coûts à un seul point dans le temps).

Ce problème est résolu par remise , c'est-à-dire une opération qui ramène la valeur de l'argent que nous aurons dans le futur à sa valeur réelle actuelle. Valeur actualisée montre en fait combien d'argent doit être dépensé aujourd'hui pour recevoir un certain revenu à l'avenir au taux d'intérêt actuel.

La valeur actuelle est activement utilisée dans la prise de décisions d'investissement.

Investissement est le processus d'augmentation du stock de capital à un moment donné. Une entreprise décide de lever des capitaux en utilisant deux approches :

1) Comparaison des prix de la demande et de l'offre des immobilisations (équipement).

2) Utilisation de valeurs limites.

Selon première approche l'entreprise compare le prix de l'immobilisation qu'elle est prête à payer avec le prix offert par le fabricant de cet équipement (immobilisation) et achète l'équipement s'ils correspondent. L'égalité détermine la quantité optimale d'équipement acheté. Si moins d'équipement est acheté, les bénéfices sont réduits, car l'entreprise produira des quantités insuffisantes de produits et ne satisfera pas les besoins du marché. Si l'équipement est acheté plus que le volume optimal, une partie des produits fabriqués par l'entreprise à l'aide de cet équipement ne peut pas être vendue.

Deuxième approche sur la base de la comparaison des valeurs limites. Dans l'analyse économique, les concepts d'efficacité marginale de l'investissement sont utilisés. ( MEI) et l'efficacité marginale du capital ().

Efficacité marginale des investissements montre le revenu net supplémentaire qu'un investisseur reçoit d'une unité d'investissement supplémentaire.

Lors de la mise en œuvre de projets d'investissement, le MEI est comparé au taux d'intérêt ou à une autre option d'investissement présentant le même degré de risque. Il choisit l'option qui lui rapportera le revenu le plus élevé. Il investira donc si le MEI est supérieur au taux d'intérêt. Si le MEI est inférieur au taux d'intérêt, alors dans ce cas, il est plus avantageux pour le sujet de mettre de l'argent à la banque. Si MEI est égal au taux d'intérêt, alors dans ce cas, le sujet est dans un état d'équilibre, c'est-à-dire qu'il ne se soucie pas de savoir où investir de l'argent. L'analyse montre que l'entreprise doit réaliser un tel investissement pour atteindre un état d'équilibre.

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Le capital-argent, déjà converti en moyens de production et en force de travail, la combinaison de ces deux formes matérielles de capital dans le procès de production, forme dans sa totalité la forme du capital productif. Si la production est continue, alors le capital est constamment sous cette forme.

Le capital-argent, en tant que forme inhérente en permanence à tous les circuits, effectue ce circuit précisément à cause de la partie du capital qui produit la plus-value, à cause du capital variable. La forme normale des salaires anticipés est le paiement en argent ; ce processus doit être constamment renouvelé à de courts intervalles, car le travailleur n'est interrompu que de paiement en paiement. Par conséquent, le capitaliste doit constamment affronter le travailleur en tant que capitaliste d'argent et son capital en tant que capital d'argent. D'autre part, une partie de la plus-value apportée par le capital variable est dépensée par le capitaliste pour sa consommation personnelle, qui appartient à la sphère du commerce de détail ; il dépense finalement cette partie en espèces, sous forme de monnaie de plus-value. Que cette partie de la plus-value soit grande ou petite, cela ne change rien. Le capital variable réapparaît constamment en tant que capital-argent dépensé en salaires (M-R), l'enfer en tant que plus-value dépensée pour couvrir les besoins personnels du capitaliste. Par conséquent, M, la valeur du capital variable avancé, et q, son augmentation, doivent être conservés sous la forme de monnaie dans laquelle ils doivent être dépensés.

Le capital-argent existe ici dès le début, ni en tant que forme originelle ni en tant que forme finale de la valeur-capital, car la phase M-C, qui complète la phase C-M, ne peut être passée que par une seconde éjection de la forme-argent. L'argent avancé ici au travailleur n'est que l'équivalent converti d'une certaine partie de la valeur de la marchandise produite par le travailleur lui-même. Et pour cette seule raison, l'acte M-C, en tant qu'acte M-R, ne représente nullement un simple remplacement d'une marchandise sous forme d'argent par une marchandise sous forme d'usage, mais comprend d'autres éléments indépendants de la circulation générale des marchandises telles que tel.

Le capital monétaire n'est accumulé dans ce cas que nominalement. Ce qui s'accumule réellement, ce sont les créances monétaires, qui se transforment en monnaie (si jamais elles se transforment en monnaie) uniquement parce qu'un équilibre s'établit entre les dépôts à la banque et les demandes inverses de monnaie. Sous forme d'argent, il n'y a qu'un montant relativement faible entre les mains de la banque.

Le capital-argent ainsi libéré par le simple mécanisme du mouvement des révolutions (avec le capital-argent formé à la suite du retour successif du capital fixe, et avec le capital-argent qui est nécessaire à tout procès de travail ; car capital variable) doit jouer un rôle important, à mesure que le système de crédit se développe, et en même temps esquiver l'un de ses fondements.

Le capital monétaire d'une telle société, formé de la vente de ses actions, est appelé capital social.

Le capital-argent peut être accru par le fait qu'avec l'expansion de la banque (voir ci-dessous l'exemple d'Ipswich, où dans les quelques années précédant immédiatement 1857 les contributions des fermiers ont quadruplé), ce qui était autrefois le trésor d'un particulier ou d'un l'offre de pièces se transforme pendant un certain temps en capital prêté. Un tel accroissement du capital-argent exprime tout aussi peu un accroissement du capital productif que, par exemple, Tant que l'échelle de production reste inchangée, cette augmentation ne provoque qu'une abondance de capital-argent prêtable par rapport au capital productif.

Le capital-argent est accumulé, transformé et distribué par les institutions monétaires, ainsi que par les sociétés industrielles. Le système financier créé de mobilisation des ressources monétaires libres de la population sert le capital réel, son accumulation. IMPÔTS, paiements obligatoires prélevés par l'État auprès des personnes physiques et morales (citoyens individuels et entreprises) sur la base de la législation en vigueur et crédités au budget.

Le capital-argent n'est d'abord qu'une somme d'argent, ou la valeur d'une certaine masse de marchandises fixée sous forme de somme d'argent. Si une marchandise est prêtée comme capital, alors ce n'est qu'une forme déguisée d'une somme d'argent. Car ce qui est prêté comme capital, ce n'est pas tant de livres de coton, mais telle ou telle quantité d'argent existant sous forme de coton comme la valeur de ce dernier. Comment alors une somme de valeur peut-elle avoir un prix autre que son propre prix, autre que le prix exprimé sous sa propre forme monétaire. Après tout, le prix est la valeur d'une marchandise (cela s'applique également au prix du marché, dont la différence entre et la valeur n'est pas qualitative, mais seulement quantitative, se rapportant uniquement à l'ampleur de la valeur), contrairement à sa valeur d'usage.

Le capital-argent peut être accru par le fait que, avec l'expansion de la banque (voir, par exemple, l'exemple d'Ipswich, où, dans les quelques années qui ont immédiatement précédé 1857, les contributions des agriculteurs ont quadruplé), ce qui était autrefois un trésor privé ou l'offre de pièces est convertie en un certain terme en capital d'emprunt. Une telle augmentation du capital-argent exprime si peu une augmentation du capital productif que, par exemple, Tant que l'échelle de la production reste inchangée, seule l'abondance du capital-argent prêtable par rapport au capital productif provoque une augmentation.

Le capital-argent est la première forme de capital. Ici l'argent devient capital, parce qu'il devient un instrument d'exploitation des salariés. Ainsi, la fonction du capital-argent est de créer les conditions de la combinaison de la force de travail avec les moyens de production.

Le capital-argent, le capital productif, le capital-marchandise sont des formes de capital industriel, dont chacune remplit certaines fonctions économiques.

Le capital monétaire peut être utilisé comme capital d'emprunt, qui est mis à la disposition d'une personne morale moyennant une certaine commission sous la forme d'intérêts d'emprunt.