Натуральний операційний важіль формули. Фінансовий аналіз та інвестиційна оцінка підприємства

• Гурфова Світлана Адальбіївна, кандидат наук, доцент, доцент
• Кабардино-Балкарський державний аграрний університет ім. В.М. Кокова

• СИЛА ВПЛИВУ ОПЕРАЦІЙНОГО важеля
• ОПЕРАЦІЙНИЙ ВАЧ
• ЗМІННІ ВИТРАТИ
• ОПЕРАЦІЙНИЙ АНАЛІЗ
• ПОСТІЙНІ ВИТРАТИ

Співвідношення «Обсяг - Витрати - Прибуток» дозволяє кількісно оцінити зміни прибутку залежно від обсягу продажу з урахуванням механізму операційного важеля. Дія цього механізму полягає в тому, що прибуток завжди змінюється швидшими темпами, ніж будь-яка зміна обсягу виробництва, зважаючи на наявність постійних витрат у складі операційних витрат. У статті на прикладі промислового підприємства розраховуються та аналізуються величина операційного важеля та сила його впливу.

• Характеристика підходів до визначення поняття «фінансове забезпечення організації»
• Фінансово-економічний стан кабарди та балкарії у післявоєнний період
• Особливості націоналізації промислових та торгових підприємств у Кабардино-Балкарії
• Вплив стійкості агроформувань на розвиток сільських територій

Одним із найбільш ефективних методів фінансового аналізу з метою оперативного та стратегічного планування виступає операційний аналіз, який характеризує взаємозв'язок фінансових результатів діяльності з витратами, обсягами виробництва та цінами. Він сприяє виявленню оптимальних пропорцій між змінними та постійними витратами, ціною та обсягом реалізації, мінімізації підприємницького ризику. Операційний аналіз, будучи невід'ємною частиною управлінського обліку, допомагає фінансистам підприємства отримати відповіді багато найважливіші питання, що з них на всіх основних етапах фінансового обороту організації. Його результати можуть становити комерційну таємницю підприємства.

Основними елементами операційного аналізу є:

• операційний важіль (Леверідж);
• поріг рентабельності;
• запас фінансової міцності підприємства

Операційний леверидж визначається як відношення темпів зміни прибутку від продажів до темпів зміни виручки від продажів. Він вимірюється в разах, показує, у скільки разів чисельник більший за знаменник, тобто відповідає на питання, у скільки разів темпи зміни прибутку перевищують темпи зміни виручки.

Розрахуємо величину операційного левериджу з урахуванням даних аналізованого підприємства – ВАТ «НЗВА» (табл.1).

Таблиця 1. Розрахунок операційного важеля на ВАТ "НЗВА"

Розрахунки показують, що у 2013р. темп зміни прибутку приблизно 3,2 разу перевищував темп зміни виручки. Фактично і виручка та прибуток змінилися у бік збільшення: виручка – у 1,24 раза, а прибуток – у 2,62 раза порівняно з рівнем 2012р. При цьому 1,24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.

Для кожного конкретного підприємства та кожного певного планового періоду існує свій рівень операційного левериджу.

Коли фінансовий менеджер має на меті максимізувати темпи приросту прибутку, він може впливати не тільки на змінні, але і на постійні витрати, застосовуючи процедури збільшення чи зменшення. Залежно від цього він розраховує, як змінився прибуток – виріс чи знизився – і величину цієї зміни у відсотках. На практиці, щоб визначити, з якою силою діє операційний важіль, використовують відношення, у чисельнику якого беруть виручку від продажу мінусом змінних витрат (валову маржу), а знаменнику – прибуток. Цей показник часто називається сумою покриття. Треба прагнути того, щоб валова маржа покривала як постійні витрати, а й формувала прибуток від продажів.

Для оцінки впливу зміни виручки від на прибуток, вираженого у відсотках, відсоток зростання виручки множать на силу впливу операційного важеля (ЗВОР). Визначимо ЗВОР на оцінюваному підприємстві. Результати оформимо як таблиці 2.

Таблиця 2. Розрахунок сили впливу операційного важеля на ВАТ "НЗВА"

Як показують дані таблиці 2, величина змінних витрат за аналізований період стабільно зростала. Так, у 2013р. вона склала 138,9 відсотка до рівня 2012р., а 2014р. - 124,2% до рівня 2013р. та 172,5 % до рівня 2012р. Частка змінних витрат у сумі витрат за аналізований період також стабільно зростає. Питома вага змінних витрат у 2013р. збільшився порівняно з 2012р. з 48,3% до 56%, а у 2014р. – ще на 9 процентних пунктів, порівняно з попереднім роком. Сила, з якою діє операційний важіль, стабільно зменшується. У 2014р. вона скоротилася більш ніж 2 рази проти початком аналізованого періоду.

З погляду фінансового управління діяльності організації, чистий прибуток є величиною, залежною від рівня раціонального використання фінансових ресурсів підприємства, тобто. Дуже важливими є напрями вкладення цих ресурсів і структура джерел коштів. У зв'язку з цим досліджуються обсяг та склад основних та оборотних засобів, а також ефективність їх використання. Тому зміну рівня сили операційного важеля вплинуло і зміна структури активів ВАТ «НЗВА». У 2012р. частка необоротних активів у загальній сумі активів становила 76,5 %, а у 2013р. вона збільшилася до 92%. На частку основних фондів припадало відповідно 74,2% та 75,2%. У 2014р. питома вага необоротних активів скоротилася (до 89,7%), але частка основних фондів зросла до 88,7%.

Вочевидь, що більшу частку становлять постійні витрати у загальному обсязі витрат, тим більше діє виробничий важіль і навпаки . Це справедливо у разі, коли виручка від продажу збільшується. Якщо ж виручка від продажу зменшується, то сила впливу виробничого важеля, незалежно від частки постійних витрат, збільшується ще швидше.

Таким чином, можна зробити висновок, що:

• на ЗВОР істотно впливає структура активів організації, частка необоротних активів. Зі зростанням вартості основних фондів зростає питома вага постійних витрат;
• висока частка постійних витрат обмежує можливості збільшення гнучкості управління поточних витрат;
• зі збільшенням сили впливу виробничого важеля підвищується підприємницький ризик.

Формула розрахунку ЗВОР допомагає відповісти на питання, наскільки чутлива валова маржа. Надалі, послідовно перетворюючи цю формулу, ми зможемо визначати силу, з якою діє операційний важіль, на основі ціни та величини змінних витрат, що припадають на одиницю товару, та загальної суми постійних витрат.

Силу впливу операційного важеля, зазвичай, розраховують для відомого обсягу продажів, даної конкретної виручки від продажів. Зі зміною виручки від продажу змінюється і сила впливу операційного важеля. ЗБР значною мірою визначається впливом середньогалузевого рівня фондоємності як об'єктивного фактора: зі зростанням вартості основних засобів збільшуються постійні витрати.

Тим не менш, ефект виробничого важеля все ж таки можна контролювати, використовуючи залежність ЗВОР від суми постійних витрат: зі зростанням постійних витрат і зменшенням прибутку, дія операційного важеля посилюється, і навпаки. Це видно з перетвореної формули сили впливу операційного важеля:

ВМ/П = (З пост + П)/П, (1)

де ВМ- Валова маржа; П- прибуток; З пост- постійні витрати.

Сила операційного важеля зростає зі збільшенням частки постійних витрат у валовій маржі. На аналізованому підприємстві у 2013р. частка постійних витрат скоротилася (оскільки збільшилася питома вага змінних витрат) на 7,7%. Сила операційного важеля знизилася з 17,09 до 7,23. У 2014р. - частка постійних витрат зменшилася (зі збільшенням частки змінних витрат) ще на 11%. Сила операційного важеля також зменшилася з 7,23 до 6,21.

Зі зменшенням виручки від продажів відбувається зростання ЗБОР. Кожен відсоток зниження виручки викликає дедалі більше зменшення прибутку. У цьому відбито сила операційного важеля.

Якщо ж виручка від продажів зростає, але при цьому вже пройдено точку беззбитковості, то сила впливу операційного важеля зменшується, причому з кожним відсотком приросту виручки все швидше і більше. На невеликому віддаленні від порога рентабельності ЗВОР буде максимальною, потім вона знову починає зменшуватися до наступного стрибка постійних витрат із проходженням нової точки самоокупності витрат.

Всі ці моменти можуть бути використані в процесі прогнозування платежів з податку на прибуток при здійсненні оптимізації податкового планування, а також вироблення докладних складових комерційної політики підприємства. Якщо очікувана динаміка виручки від продажу досить песимістична, то не можна збільшувати постійні витрати, оскільки зниження прибутку від кожного відсотка зменшення виручки від продажів може стати в рази більшим у результаті кумулятивного ефекту, викликаного впливом великої сили операційного важеля. Однак, якщо організація передбачає підвищення попиту на свій товар (роботи, послуги) у довгостроковій перспективі, то вона може собі дозволити жорстко не економити на постійних витратах, так як більша їхня частка цілком здатна забезпечити і більший приріст прибутку.

За обставин, що сприяють зниженню доходів підприємства, постійні витрати зменшити дуже важко. Іншими словами, висока питома вага постійних витрат у їх сумі вказує на те, що підприємство стало менш гнучким, а, отже, більш ослабленим. Часто організації відчувають необхідність перейти із однієї сфери діяльності до іншої. Безумовно, можливість диверсифікації є водночас і привабливою ідеєю, а й дуже складною й у плані організації, і особливо у плані дослідження фінансових ресурсів. Чим вище вартість матеріальних основних засобів, тим більше причин у підприємства залишитись у нинішній своїй ринковій ніші.

Крім того, стан підприємства з підвищеною часткою постійних витрат значно посилює дію операційного важеля. У разі зниження ділової активності означає в організацію отримання помножених втрат прибутку. Однак якщо виручка зростає досить високими темпами, і підприємство характеризується сильним операційним важелем, воно зможе не тільки платити необхідні суми податку на прибуток, але також забезпечити хороші дивіденди та належне фінансування свого розвитку.

ЗБР вказує на ступінь підприємницького ризику, пов'язаного з цим суб'єктом господарювання: чим вона більша, тим вищий підприємницький ризик.

За наявності сприятливої ​​кон'юнктури підприємство, що характеризується більшою силою операційного важеля (високою фондоємністю), отримує фінансовий виграш. Проте збільшувати фондоємність слід лише тому випадку, коли очікується зростання обсягів реалізації продукції, тобто. дотримуючись великої обережності.

Отже, змінюючи темп приросту обсягу продажу, можна визначити, як зміниться сума прибутку при сформованій підприємстві силі операційного важеля. Ефекти, що досягаються на підприємствах будуть різнитися в залежності від варіацій співвідношень постійних і змінних витрат.

Ми розглянули механізм дії операційного важеля. Його розуміння дозволяє здійснювати цілеспрямоване управління співвідношенням постійних та змінних витрат та в результаті сприяти підвищенню ефективності поточної діяльності підприємства, що фактично передбачає використання змін значення сили операційного важеля за різних тенденцій кон'юнктури товарного ринку та різних стадіях циклу функціонування господарюючого суб'єкта.

Коли кон'юнктура товарного ринку не є сприятливою, а підприємство перебуває на ранніх стадіях життєвого циклу, у його політиці необхідно визначити можливі заходи, які сприятимуть зниженню сили операційного важелю за рахунок економії постійних витрат. При сприятливої ​​кон'юнктурі ринку України і коли підприємство характеризується певним запасом міцності, роботу з економії постійних витрат можна значно послабити. У такі періоди підприємству може бути рекомендовано розширення обсягу реальних інвестицій на основі всебічної модернізації основних виробничих фондів. Постійні витрати набагато важче зазнають змін, тому підприємства, що мають велику силу операційного важеля, перестають бути досить гнучкими, що негативно впливає на результативність процесу управління витратами.

На ЗВОР, як зазначалося, істотно впливає відносна величина постійних витрат. Для підприємств, які мають важкі основні виробничі фонди, високі значення показника сили операційного важеля дуже небезпечні. У процесі нестабільної економіки, коли клієнти характеризуються низьким платоспроможним попитом, коли має місце сильна інфляція, кожен відсоток скорочення виручки від продажів тягне у себе катастрофічне широкомасштабне падіння прибутку. Підприємство входить до зони збитків. Управління хіба що блокується, тобто фінансовий менеджер неспроможна користуватися переважно варіантів вибору найефективніших і продуктивних управлінських і фінансових рішень.

Використання автоматизованих систем щодо обтяжує незмінні витрати у собівартості одиниці виробленої продукції. На цю обставину по-різному реагують показники: коефіцієнт валової маржі, поріг рентабельності та інші елементи операційного аналізу. Автоматизація за всіх своїх переваг сприяє зростанню підприємницького ризику. А причиною цього є нахил структури витрат у бік постійних витрат. Коли підприємство здійснює автоматизацію, йому слід ретельно зважувати прийняті інвестиційні рішення. Необхідна наявність добре продуманої довготривалої стратегії діяльності організації. Автоматизоване виробництво, володіючи, зазвичай, щодо низьким рівнем змінних витрат, підвищує операційний важіль як міру залучення постійних витрат. А через більш високий поріг рентабельності запас фінансової міцності зазвичай нижчий. Тому загальний рівень ризику, зумовленого виробничо-господарською діяльністю, при інтенсифікації капіталу вищий, ніж за інтенсифікації прямої праці.

Проте автоматизоване виробництво передбачає наявність більших можливостей для ефективного управління структурою витрат, ніж при використанні переважно ручної праці працівників. За наявності широкого вибору суб'єкт господарювання повинен самостійно визначити, що вигідніше мати: високі змінні витрати та низькі постійні, або навпаки. Однозначно відповісти на це питання неможливо, оскільки будь-який варіант характеризується і перевагами і недоліками. Остаточний вибір залежатиме від того, яке вихідне становище аналізованого підприємства, яких фінансових цілей воно передбачає досягти, які обставини та особливості його функціонування.

Список літератури

1. Бланк, І.А. Енциклопедія фінансового менеджера. Т.2. Управління активами та капіталом підприємства / І.А. бланк. - М.: Видавництво "Омега-Л", 2008. - 448 с.
2. Гурфова, С.А.. – 2015. – Т. 1.- № 39. – С. 179-183.
3. Козловський, В.А. Виробничий та операційний менеджмент / В.А. Козловський, Т.В. Маркіна, В.М. Макарів. - СПб.: Спеціальна література, 1998. - 336 с.
4. Лебедєв, В. Г. Управління витратами на підприємстві/В. Г. Лебедєв, Т. Г. Дроздова, В. П. Кустарєв. - СПб.: Пітер, 2012. - 592 с.

У разі зростання виручки від. Він відбувається під впливом постійних витрат на виробничий процес та продаж. У цьому дані витрати залишаються постійними, а прибуток зростає.

Сила операційного важеля показує, скільки відсотків відбудеться зміна прибутку при зростанні (зменшенні) виручки на 1%. Чим вище питома вага витрат (постійних), що використовуються у виробництві та реалізації, тим потужніше діє важіль. Формула його визначення: різниця між виручкою та витратами/прибуток.

Визначення «важіль» використовують у різних науках. Це спеціальний пристрій, який дозволяє посилити вплив на той чи інший об'єкт. У економіці ролі такого механізму виступають постійні витрати. Операційний важіль виявляє, наскільки підприємство залежить від витрат, включених у цей показник, характеризує діловий ризик.

Ефект операційного важеля спостерігається в тому, що навіть невелика зміна виручки призводить до сильнішого зростання або зменшення прибутку. Припустимо, частка витрат постійних у собівартості продукції велика, тоді фірма має дуже високий рівень виробничого важеля. Отже, і діловий ризик є значним. Якщо таке підприємство навіть трохи змінить обсяг продажу, то отримає значне коливання прибутку.

У роботі кожної організації існує точка беззбитковості. У ній рівень операційного важеля прагне нескінченності. Але при незначному відхиленні від цієї точки відбувається цілком суттєва зміна рентабельності. І що більше відхилення від точки беззбитковості, то менший дохід компанія отримує. Варто враховувати, що всі фірми займаються випуском чи продажем кількох видів продукції. Тому ефект операційного важеля необхідно розглядати за загальною виручкою від реалізації та по кожному товару (послуги) окремо.

Що стосується зростання постійних витрат, необхідно вибрати стратегію, націлену підвищення обсягів реалізації. При цьому не має значення навіть зниження рівня. На ефект операційного важеля впливають лише постійні витрати. Аналіз його важливий фінансових менеджерів. Вивчення операційного важеля допомагає вибрати правильну стратегію в управлінні прибутком, витратами та діловим ризиком.

Існує кілька факторів, що впливають на рівень виробничого важеля:

Ціна, за якою реалізується продукція;

Об'єм продажу;

Витрати, переважно постійні.

Якщо ринку склалася несприятлива кон'юнктура, це призводить до зниження продажів. Зазвичай така ситуація складається у першій стадії життєвого циклу продукту. Тоді ще точку беззбитковості не подолано. І це потребує значного зниження постійних витрат, розрахунків фінансового важеля. І навпаки, коли ринкова кон'юнктура є сприятливою, можна трохи послабити контроль над витратами. Подібний період можна використовувати для модернізації основних засобів, інвестування в нові проекти, закупівель активів і т.п.

Галузева належність підприємства диктує певні вимоги до розміру капіталовкладень, автоматизації праці, кваліфікації фахівців тощо. Якщо організація працює у сфері машинобудування, важкої промисловості, то керування операційним важелем важко. Це з великими постійними витратами. Але якщо фірма займається наданням послуг, то регулювання операційного важеля досить просте.

Цілеспрямоване управління змінними та постійними витратами, зміна їх залежно від ситуації, що склалася на ринку, дозволить знизити діловий ризик і підвищити

Ефект операційного важеля заснований на розподілі витрат на постійні та змінні, а також на зіставленні виручки з цими витратами. Дія виробничого левериджу в тому, що будь-яка зміна виручки призводить до зміни прибутку, причому прибуток завжди змінюється сильніше, ніж виручка.

Чим більша частка постійних витрат, тим вищий виробничий леверидж та підприємницький ризик. Для зниження рівня операційного важеля необхідно прагне переводити постійні витрати на змінні. Наприклад, робітників, зайнятих на виробництві, можна перевести на відрядну оплату праці. Також зменшення амортизаційних витрат устаткування виробництва можна брати в лізинг.

Методика розрахунку операційного важеля

Визначити ефект операційного важеля можна за такою формулою:

Розглянемо дію виробничого левериджу на практичному прикладі. Припустимо, що у поточному періоді виручка становила 15 млн крб. , Змінні витрати склали 12,3 млн руб., А постійні витрати - 1,58 млн руб. Наступного року підприємство хоче збільшити виторг на 9,1%. Визначте за допомогою сили впливу операційного важеля, наскільки відсотків збільшиться прибуток.

Використовуючи формулу, розрахуємо валову маржу та прибуток:

Валова маржа = Виручка - Змінні витрати = 15 - 12,3 = 2,7 млн ​​руб.

Прибуток = Валова маржа - Постійні витрати = 2,7 - 1,58 = 1,12 млн руб.

Тоді ефект операційного важеля становитиме:

Операційний важіль = Валова маржа / Прибуток = 2,7/1,12 = 2,41

Ефект операційного важеля показує, наскільки відсотків зменшиться або збільшиться прибуток за зміни виручки на один відсоток. Отже, якщо прибуток збільшиться на 9,1%, то прибуток зросте на 9,1% * 2,41 = 21,9%.

Перевіримо результат і розрахуємо, наскільки зміниться прибуток традиційним способом (без використання операційного важеля).

Збільшення виручки змінюються лише змінні витрати, а постійні витрати залишаються незмінними. Подаємо дані в аналітичній таблиці.

Таким чином, прибуток збільшиться на:

1365,7 * 100%/1120 – 1 = 21,9%

Твердження, що збільшення (зменшення) виручки безпосередньо має впливом геть розмір прибутку, є основою інтерпретації дій операційного важеля. Висновок про силу операційного важеля виробляють на підставі формули представленої як співвідношення виручки від продажу мінусом змінних витрат (валової маржі) до прибутку.

Припускають, що сума маржі має покривати постійні витрати підприємства та формувати прибуток. Рівень впливу операційного важеля наближається до порога рентабельності та зменшується пропорційно до зростання виручки від продажів. Бізнес структура, отримуючи фінансову підтримку (кредити), має змогу примножити виробництво, збільшити прибуток саме у такому логічному ланцюжку встановлюють взаємозв'язок між наслідком впливу фінансового та операційного важеля.

Але так відбувається до певного моменту: з повішенням обсягів виробництва відбувається відповідне збільшення витрат та зниження прибутку. Спостерігається закономірність змін зв'язку операційного важеля та виробничих ризиків. Єдиних норм обсягу операційного важеля немає. Його значення варіює в залежності від галузі, в якій здійснює свою діяльність підприємство та встановлюються деякі межі значень. Це обсяги виробництва, який, по-перше, відповідає межі рентабельності, по-друге, викликає одноразове зростання постійних витрат.

Розглянемо кілька прикладів порядку розрахунку операційного важеля для символічних бізнес-структур.

приклад 1.Вихідними даними буде інформаційна база фінансової звітності: у своїй виручка становить 650 млн. крб., собівартість (загальні витрати) 340 млн. крб., зокрема постійні витрати становлять 35 і змінні 305 млн. крб. В основі методики використовується формула ефекту операційного левериджу.

Спочатку, визначимо суму маржинального доходу (виручка за мінусом змінних витрат), що є основою визначення ефекту операційного важеля. Відповідно до умов прикладу маржа становитиме:
650 млн. руб. - 305 млн. руб. = 345 млн. руб.

Розрахунок валовий (операційний) прибуток зробимо шляхом віднімання від виручки собівартості, відповідно до прикладу, різниця складе:

650 млн. руб.-340 млн. руб. = 310 млн. руб.

Сила операційного важеля буде представлена ​​як коефіцієнт відношення маржі до валового прибутку. На підставі розрахункових даних значення такого коефіцієнта становитиме:

345 млн. руб./310 млн. руб. = 1,11

Представлені розрахунки дозволяють зробити висновок про те, що 10% зростання виручки дасть можливість збільшити валовий прибуток на 11,1% (10% * 1,11), зменшення продажів на 3% призведе до зниження операційного прибутку на 3,34% (3 % * 1,11).

приклад 2.Потрібно визначити, чи є рентабельною діяльність підприємства, яке на місяць обслуговує 150 клієнтів (О) з надання послуг, постійні витрати становлять 400 тис. руб. (ПЗ), змінні витрати однієї клієнта становлять – 14 тис. крб. (Пер.З). У цьому вартість послуги клієнта становить 20 тис. крб. (Ц). За заданими параметрами розрахункова сума прибутку дорівнюватиме:

Прибуток = (Ц - Пер.З) * О-ПЗ = (20-14) * 150-400 = 500 (тис. руб.)

Яким чином зміниться сума прибутку, якщо зростання кількості клієнтів на місяць становитиме 20 (∆О) та збережеться сума витрат на колишньому рівні?

Прибуток = (20-14) * 170-400 = 620 (тис. руб.)

З розрахунків слід, що дію операційного важеля відображатиметься як збільшення обсягів послуг на 13,3% ((170-150)/150*100% =13,3%), у разі зростання прибутку на 24 %((620-500)/ 500 = 24%. При зростанні реалізації на 13,3%, прибуток збільшується на 24%, отже, 1% зростання виручки призводить до зростання прибутку на 1,8% (24/13,3).

З наведених розрахунків можна дійти невтішного висновку, що виробничий леверидж, через те, що у структуру собівартості закладено постійні витрати, відображає співвідношення темпів зміни прибутків і виручки.

Ефект операційного важеля відображає залежність між змінами виручки стосовно змін прибутку. Вплив палітри ефекту виражається через диспропорційний вплив умовно-постійних та умовно-змінних витрат на результати діяльності підприємства з урахуванням змін продажу (виробництва).

Також справедливо твердження, що збільшення обсягів продажу призводить до зниження умовно-постійних витрат, рівень дії операційного важеля падає. Зворотним твердженням служить закономірність, що більше питому вагу умовно-постійних витрат і собівартості продукції, тим інтенсивніше дію операційного важеля.

У зв'язку з тим, що постійні витрати підприємства залишаються стабільними щодо недовго, ефект виробничого левериджу має короткостроковий період. При зміні суми постійних витрат, необхідно проводити перерахунок точки беззбитковості та вести свою діяльність відповідно до нових показників. За такої зміни ефект виробничого левериджу має місце в нових умовах за новим.

На підприємствах питання регулювання динаміки прибутку під управлінням фінансовими ресурсами перебувають у одному з перших місць. В результаті обсягу випущеної продукції та зміни структури собівартості, операційний важіль дає можливість оцінити всю економічну вигоду.

Поняття левериджу, або операційний важіль, пов'язане з будовою собівартості, а зокрема з певним співвідношенням умовно-змінних і умовно-постійних витрат. Якщо розглядати структуру собівартості у цьому аспекті, можна досягти багато чого. По-перше, за рахунок певного скорочення витрат при прирості обсягу продажу, а саме фізичного, вирішувати таке завдання, як максимізація прибутку, набагато простіше. По-друге, розподіл всіх витрат на умовно-змінні та постійні дає можливість розмірковувати про окупність і дозволяє розраховувати, наскільки великий даний підприємства у разі будь-яких ускладнень на ринку або утруднень різної складності. І, нарешті, по-третє, це дозволяє порахувати вирішальний обсяг продажу, що повністю покриває всі витрати, а також забезпечує роботу підприємства без збитків.

Операційний або виробничий важіль - це своєрідний процес, за допомогою якого керують пасивами та активами цього підприємства. Леверідж спрямований на підвищення розміру прибутку, тобто, в той же час, операційний важіль - це якийсь фактор, найменша зміна якого обов'язково призведе до суттєвої, значної зміни у результативних показниках.

Виробничий важіль або операційний леверидж - це певний механізм, який ґрунтується на оптимізації співвідношення змінних та постійних витрат, а також керуючий усім прибутком підприємства. Знаючи всю роботу операційного важеля, можна легко прогнозувати, якою буде зміна прибутку підприємства, якщо зміниться виручка, а до того ж абсолютно точно визначити точку, на якій підприємство завідуватиме беззбитковою діяльністю.

Три основних компоненти операційного важеля це: ціна, його змінні та постійні витрати. Всі вони певною мірою пов'язані з обсягом продажів, змінюючи їх, можна вплинути на нього значний вплив.

Необхідна умова використання операційного важеля є застосування маржинального аналізу та чітке управління витратами.

При проведенні аналізу необхідно чітко і чітко представляти такі аспекти:

По-перше, зміна постійних витрат обов'язково змінює місце розташування підприємства, але водночас, не змінює розмір про маржинального доходу;

По-друге, будь-яка зміна змінних витрат лише одну одиницю продукції змінює і положення точки беззбитковості;

По-третє, паралельна зміна змінних і постійних витрат, та ще й в тому самому напрямку, обов'язково викличе сильну зміну в положенні точки беззбитковості;

По-четверте, зміна ціни змінює місце знаходження точки беззбитковості і маржинальний дохід.

Виробничий важіль - це водночас показник, що допомагає менеджерам вибирати найоптимальнішу стратегію, яку згодом використовують в управлінні прибутком підприємства та його витратами.

Варіювання ефекту виробничого важеля залежить від зміни частки витрат постійних. Адже чим нижча частка константних витрат у їхній загальній сумі, тим вищий рівень зміни величини прибутку по відношенню до ритмів зміни конкретної виручки підприємства.

У певних випадках прояв механізму виробничого левериджу має низку особливостей:

Прояв позитивного впливу виробничого важеля починається лише після подолання підприємством точки беззбитковості;

Ефект виробничого важеля знижується поступово зі зростанням обсягу продажу та повного видалення точки беззбитковості;

Існує і зворотна спрямованість механізму виробничого левериджу;

Між прибутком підприємства та виробничим левериджем є зворотна залежність;

Прояв ефекту виробничого левериджу можливий лише в короткому періоді.

Розуміння структури та процесів функціонування механізму операційного важеля дає можливість цілеспрямовано управляти постійними і змінними витратами з метою підвищення рівня ефективності роботи певного підприємства. Це управління означає зміну значення сили левериджу при різних тенденціях кон'юнктури ринку, стадіях та етапах життєвого циклу цієї фірми.

У разі несприятливої ​​кон'юктури товарного ринку або на ранніх стадіях функціонування підприємства, його політика має бути максимально спрямована на зниження сили операційного важеля шляхом економії на постійних витратах.

Якщо кон'юнктура нинішнього ринку сприятлива і підходить за всіма параметрами, а наявність запасу міцності значно, то здійснення режиму економії константних витрат може бути ослаблене. У такі періоди фірма здатна розширити обсяг реальних інвестицій, здійснивши модернізацію основних виробничих фондів.

Слід зазначити, що постійні витрати піддаються швидкому зміни меншою мірою, тому багато підприємств, які мають значну силу операційного важеля, втрачають гнучкість в управлінні витратами свого підприємства. Щодо змінних витрат, то основне правило або цими витратами полягає у здійсненні їх постійної, безперервної економії, що гарантує збільшення обсягів продажів.