การบรรยาย - ระบบงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย - ไฟล์ Project_electr_posobie.doc การชำระหนี้สาธารณะและการบริการหนี้สาธารณะ

การให้บริการหนี้สาธารณะ

กระบวนการจัดการหนี้สาธารณะเป็นชุดของการดำเนินการที่เกี่ยวข้องกับการเตรียมการสำหรับการออกและวางภาระหนี้ของรัฐ กฎระเบียบของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล การให้บริการและการชำระหนี้สาธารณะ การกู้ยืมเงินและการค้ำประกัน

การจัดการหนี้สาธารณะครอบคลุมวิธีการกำกับดูแลทั้งทางตรง (ทางสถาบัน เทคนิค ทางเศรษฐศาสตร์) และทางอ้อม (ผลกระทบต่อเศรษฐกิจมหภาคหรือจุลภาคของการจัดการเศรษฐกิจของประเทศ)

การจัดการหนี้สาธารณะในความหมายกว้างหมายถึงการกำหนดทิศทางหนึ่งของนโยบายเศรษฐกิจของรัฐที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมของตนในฐานะผู้กู้ กระบวนการนี้รวมถึง: การจัดทำนโยบายหนี้ของรัฐ; การกำหนดทิศทางหลักและเป้าหมายของผลกระทบต่อตัวชี้วัดเศรษฐศาสตร์จุลภาคและมหภาค การสร้างความเป็นไปได้และความเป็นไปได้ในการจัดหาเงินทุนให้กับโครงการระดับชาติผ่านหนี้สาธารณะและประเด็นอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการจัดการเชิงกลยุทธ์ของหนี้สาธารณะ การกำหนดวงเงินหนี้

การจัดการหนี้ในความหมายแคบหมายถึงชุดของกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการออกและการวางภาระผูกพันของรัฐบาล การให้บริการ การชำระคืน และการรีไฟแนนซ์หนี้ภาครัฐ ตลอดจนกฎระเบียบของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล

กระบวนการจัดการหนี้สาธารณะทั้งในแง่กว้างและแคบ ต้องใช้แนวทางที่เป็นระบบจากรัฐ และกำหนดลักษณะหลายแง่มุมของการควบคุมหนี้ที่มีอยู่ ในทางกลับกัน การจัดการหนี้อย่างเป็นระบบจะเป็นไปไม่ได้หากไม่มีการจัดประเภทหนี้ที่ชัดเจน

การให้บริการหนี้สาธารณะมีความเกี่ยวข้องกับการกระจายรายได้ในประเทศ ในการชำระหนี้ คุณสามารถใช้ทรัพย์สินที่รัฐมีอยู่ได้โดยการแปรรูปทรัพย์สินของรัฐ อีกแนวทางหนึ่งเกี่ยวข้องกับการเพิ่มรายได้งบประมาณโดยการขยายฐานภาษี ภาระการบำรุงรักษาตกเป็นภาระของผู้เสียภาษี แหล่งชำระหนี้อีกแหล่งหนึ่งอาจเป็นเงินกู้จากธนาคารกลาง อย่างไรก็ตาม ในบริบทที่ธนาคารหลักของประเทศเป็นอิสระจากรัฐบาล การนำการปล่อยก๊าซเรือนกระจกมาใช้ในการลดหนี้เป็นเรื่องยากมาก การให้บริการหนี้ต่างประเทศ แท้จริงแล้วหมายถึงการส่งออกทุนตามกฎหมาย ซึ่งสะท้อนให้เห็นเป็นบรรทัดแยกต่างหากในดุลการชำระเงิน นั่นคือ นำไปสู่การแจกจ่ายส่วนหนึ่งของรายได้ประชาชาติผ่านระบบการเงินและการเงินเพื่อผลประโยชน์ของผู้ที่ไม่ใช่ ผู้อยู่อาศัย

การจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณจากแหล่งภายในประเทศไม่ได้มีส่วนช่วยในการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศเสมอไป การเพิ่มขึ้นของหนี้ในประเทศหมายถึงการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งการกู้ยืมของรัฐบาลในตลาดการเงิน ซึ่งอาจนำไปสู่การแข่งขันแย่งชิงทรัพยากรในตลาดการเงินในประเทศ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และการลดมูลค่าหลักทรัพย์ของตลาดหลักทรัพย์เอกชน นอกจากนี้ การลงทุนก็ลดลง เนื่องจากโครงการลงทุนที่มีความสามารถในการทำกำไรไม่เกินดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับหลักทรัพย์รัฐบาลพร้อมกับค่าความเสี่ยงจะยังคงไม่เกิดขึ้นจริง

ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2553 คาดว่าจะอยู่ที่ 304.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การจ่ายดอกเบี้ย (หนี้ของรัฐและเทศบาล) ในเดือนมกราคม 2553 มีจำนวน 17.1 พันล้านรูเบิลส่วนแบ่งในปริมาณรวมของค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลางอยู่ที่ 2.6%

ปัญหาการจัดการหนี้สาธารณะ

เพื่อแก้ไขปัญหาที่เกิดขึ้นของงบประมาณของรัฐบาลกลางจำเป็นต้องพัฒนาโปรแกรมเชิงกลยุทธ์สำหรับการจัดการหนี้สาธารณะซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซีย ในเวลาเดียวกัน เราไม่สามารถละเลยที่จะคำนึงว่าในระบบเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนาในช่วงการเติบโตทางเศรษฐกิจ การจัดการหนี้จะดำเนินการตามอัตราการเติบโตของ GDP รายได้ของทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจ ฐานภาษี และในบางกรณี อัตราที่แท้จริงของภาระหนี้ที่มีระยะเวลากู้ยืมยาวนานค่อนข้างต่ำ

กลยุทธ์การจัดการหนี้สาธารณะควรอยู่บนพื้นฐานของการประสานพลวัตของหนี้กับอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ และการลดต้นทุนในการให้บริการ ตามกฎแล้วการปฏิบัติตามเงื่อนไขเหล่านี้ช่วยให้สามารถรักษาอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ไว้ที่ระดับเดียวกันโดยประมาณโดยเพิ่มขนาดการกู้ยืมที่แน่นอนเพื่อป้องกันไม่ให้สถานการณ์ที่หนี้เริ่มส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจ ปัญหาหลักที่พิจารณาเมื่อตัดสินใจกู้ยืมเงินใหม่คือประสิทธิผลของการกู้ยืม การกำหนดจำนวนเงินที่ยอมรับได้และแหล่งที่มาของความคุ้มครอง และการประเมินผลกระทบของการกู้ยืมต่อการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคม

เงื่อนไขของเศรษฐกิจยุคใหม่เป็นตัวกำหนดความจำเป็นในการจัดตั้งโครงการเชิงกลยุทธ์พิเศษสำหรับการติดตามและจัดการหนี้สาธารณะ รวมถึงการกู้ยืมจากหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและรัฐบาลท้องถิ่น ในเวลาเดียวกัน จะต้องรับประกันการติดตามหนี้ภายนอกของธนาคารและรัฐวิสาหกิจ ความซับซ้อนของปัญหาอยู่ที่ความจริงที่ว่าหนี้สาธารณะมีความแตกต่างกัน และองค์ประกอบที่เป็นส่วนประกอบจำเป็นต้องมีกลไกการกำกับดูแลเฉพาะโดยใช้เครื่องมือทางการเงินต่างๆ ส่วนประกอบจำนวนมากมีความไม่แน่นอนในระดับสูง และต้องมีการวิเคราะห์พิเศษเพื่อเลือกวิธีการควบคุมที่มีประสิทธิภาพสูงสุด

โครงการยุทธศาสตร์ในการให้บริการและชำระหนี้สาธารณะจะต้องสอดคล้องกับวิธีการจัดการงบประมาณของรัฐโดยรวม ขนาดของการขาดดุล และการควบคุมสถานการณ์ทางเศรษฐกิจโดยทั่วไปในประเทศ

โปรแกรมการจัดการหนี้ควรประกอบด้วย:

สร้างสมดุลระหว่างรายได้งบประมาณภาษีและที่ไม่ใช่ภาษี และกิจกรรมการปล่อยก๊าซเรือนกระจกกับขนาดของหนี้สาธารณะ พลวัตของหนี้สาธารณะ เพื่อรักษาเสถียรภาพและเป็นไปได้ในการลดหนี้สาธารณะ โดยหลักๆ คือภายนอก

* มาตรการปรับโครงสร้างหนี้สาธารณะและยกเลิกโดยเจ้าหนี้

* ความเป็นไปได้ของการรีไฟแนนซ์หนี้ของรัฐ

ѕ ลดต้นทุนในการให้บริการหนี้สาธารณะโดยคำนึงถึงค่าเสื่อมราคาของยอดเงินต้นของหนี้และค่าใช้จ่ายในการให้บริการ

* แหล่งที่มาของสกุลเงินสำหรับการชำระคืนและการให้บริการหนี้ภายนอก

* การลดการใช้จ่ายภาครัฐ

การควบคุมการกู้ยืมเงินของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย

ѕควบคุมการกู้ยืมขององค์กรธุรกิจ

การมีส่วนร่วมของธนาคารแห่งรัสเซียในการให้บริการหนี้ภายนอกนั้นส่วนใหญ่เป็นไปในลักษณะที่ไม่โต้ตอบซึ่งเกี่ยวข้องกับการจัดตั้งทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ การดำเนินการตามนโยบายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล การรับรองเสถียรภาพของสกุลเงินประจำชาตินั้นส่วนใหญ่ดำเนินการภายในกรอบของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ได้รับการควบคุม

ความล้าหลังของพื้นฐานสถาบันสำหรับการกู้ยืมของรัฐบาลซึ่งส่วนใหญ่กำหนดแนวโน้มเชิงลบในพื้นที่นี้แสดงออกมาในรูปแบบของสถานการณ์หลายประการซึ่งเป็นระบบที่จัดตั้งขึ้นเพื่อมุ่งเน้นหน้าที่การกู้ยืมของรัฐบาลในแผนกเดียวรวมถึงทั้งหมด ขั้นตอนและองค์ประกอบของสถาบันนี้ การรวมกันของกระแสทางการเงินของกลไกและเครื่องมือที่แตกต่างกันในศูนย์กลางทางการเงินแห่งเดียวพร้อมกับฟังก์ชั่นผู้บริหารและการควบคุมพร้อมกันทำให้เกิดความเสี่ยงต่อการละเมิดอย่างร้ายแรงในพื้นที่นี้ การแก้ปัญหาการแยกหน้าที่การกู้ยืมของรัฐบาล รวมถึงองค์ประกอบเชิงโครงสร้างทั้งหมดของกระบวนการ โดยเฉพาะการกำหนดกลยุทธ์การกู้ยืมของรัฐบาล ประสิทธิภาพและการให้บริการหนี้ทั้งภายนอกและภายใน ให้เป็นเป้าหมายของการจัดการที่ค่อนข้างอิสระเป็นภารกิจหลักใน ด้านการเพิ่มประสิทธิภาพของสถาบันภาครัฐในการกู้ยืมและป้องกันภัยคุกคามต่อความมั่นคงของชาติ

หนี้สาธารณะในฐานะหมวดหมู่ทางการเงินควรได้รับการพิจารณาในสองด้าน: เชิงรุก เมื่อรัฐมีบทบาทในฐานะเจ้าหนี้ และเชิงรับ เมื่อทำหน้าที่เป็นผู้กู้ โดยการเปรียบเทียบกับเงินกู้จากธนาคาร ในทางปฏิบัติทางการเงินในปัจจุบันถือเป็นสินเชื่อสาธารณะ เงินกู้ที่รัฐให้มา ส่วนสินเชื่อที่รัฐได้รับนั้นหมายถึงสินเชื่อของรัฐบาลที่นำไปสู่การก่อหนี้สาธารณะ

การระดมทรัพยากรทางการเงินจำนวนมหาศาลส่งผลให้หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หนี้สาธารณะ (หรือหนี้สิน) หมายถึงจำนวนสัญญาเช่าของรัฐบาลที่ออกให้แต่คงค้างบวกดอกเบี้ยค้างจ่ายที่ต้องจ่าย

การพัฒนาหนี้สาธารณะในอดีตในประเทศทุนนิยมแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของหนี้สาธารณะมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายจ่ายทางการทหาร ในช่วงหลังสงครามโลกครั้งที่สอง หนี้สาธารณะเกิดขึ้นเนื่องจากต้นทุนการแทรกแซงทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เหตุผลประการหนึ่งคือการทำให้อุตสาหกรรมและธนาคารกลายเป็นของรัฐในประเทศทุนนิยมหลายประเทศ เนื่องจากเจ้าของประเทศเหล่านี้ได้รับพันธบัตรรัฐบาลที่สร้างรายได้คงที่เป็นค่าตอบแทน

ความสัมพันธ์ด้านเครดิตไม่เพียงเกิดขึ้นในแต่ละประเทศเท่านั้น แต่ยังเกิดขึ้นระหว่างรัฐในฐานะรูปแบบหนึ่งของการส่งออกทุนอีกด้วย ดังนั้นสินเชื่อระหว่างประเทศคือการเคลื่อนย้ายทุนเงินกู้ในขอบเขตของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ดังนั้นหนี้ภายนอกอันเป็นผลมาจากความสัมพันธ์ด้านเครดิตระหว่างประเทศจึงรวมอยู่ในหนี้ของรัฐ ในทางปฏิบัติทางการเงินแบบทุนนิยม มีการใช้แนวคิดหลายประการเกี่ยวกับหนี้ ได้แก่ หนี้ของชาติ หนี้ของรัฐบาลกลาง หรือที่มักเรียกว่าหนี้ของชาติ หนี้ของรัฐบาลท้องถิ่น และหนี้ของรัฐวิสาหกิจ

หนี้ของประเทศรวมถึงหนี้ของรัฐบาลกลาง (ภายในและภายนอก) หนี้ของหน่วยงานท้องถิ่น รัฐวิสาหกิจ รัฐวิสาหกิจ และหนี้อื่นๆ อัตราส่วนของหนี้ส่วนนี้สะท้อนถึงลักษณะของการพัฒนาทางประวัติศาสตร์ของประเทศทุนนิยม อย่างไรก็ตาม เทรนด์ v. การรวมศูนย์ทรัพยากรทางการเงินที่มีอยู่ในระบบทุนนิยมผูกขาดโดยรัฐก็แสดงออกมาในส่วนของหนี้สาธารณะเช่นกัน

หนี้สาธารณะทั่วไปประเภทหลักคือหนี้ของรัฐบาลกลาง

การจัดการหนี้สาธารณะเป็นขอบเขตของกฎระเบียบของรัฐบาลในสภาวะการขาดดุลงบประมาณเรื้อรังและหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่ออิทธิพลของสินเชื่อของรัฐบาลต่อตลาดทุนสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในการดำเนินการนี้ ธนาคารกลางใช้วิธีการต่างๆ ในการให้บริการหนี้สาธารณะ:

ซื้อหรือขายพันธบัตรรัฐบาล

การเปลี่ยนแปลงราคาพันธบัตร

เงื่อนไขการขายแตกต่างกันไป

ในรูปแบบต่างๆ จะเพิ่มความน่าดึงดูดให้กับนักลงทุนเอกชน

การควบคุมปริมาณธุรกรรมสินเชื่อและการปล่อยเงินใช้เพื่อมีอิทธิพลต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจเป็นหลัก ทิศทางของการควบคุมการเงินนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับทิศทางที่หนึ่งและสอง ดังนั้นการควบคุมสภาพคล่องของธนาคารจึงส่งผลต่อโครงสร้างสินเชื่อและเงินฝากของธนาคาร ปริมาณเงิน และระดับอัตราดอกเบี้ยในตลาด การจัดการหนี้สาธารณะส่งผลต่อการกระจายทุนเงินกู้ระหว่างภาคเอกชนและภาครัฐ ระดับอัตราดอกเบี้ย และสภาพคล่องของธนาคาร การวางภาระหนี้ภาครัฐในระบบธนาคารส่งผลให้มีการปล่อยเงินเพิ่มขึ้น และนอกระบบธนาคารก็ลดลง

เงินกู้ยืมมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในช่วงที่เกิดสงครามและวิกฤตเศรษฐกิจ เมื่อภาษีเนื่องจากความยืดหยุ่นไม่เพียงพอ ไม่สามารถระดมทรัพยากรทางการเงินขนาดใหญ่ได้อย่างรวดเร็ว และการสัมผัสกับสภาวะตลาด สูญเสียความหมายตามปกติ ในช่วงเวลาเหล่านี้ ส่วนแบ่งของสินเชื่อเข้าใกล้และบางครั้งก็เกินภาษีด้วยซ้ำ ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง เช่น ในประเทศต่างๆ เช่น บริเตนใหญ่ สหรัฐอเมริกา และญี่ปุ่น 30 ถึง 40% ของค่าใช้จ่ายทั้งหมดในงบประมาณของรัฐได้รับการสนับสนุนทางการเงินผ่านการกู้ยืม รายจ่ายงบประมาณส่วนที่เหลือครอบคลุมภาษีและปัญหาเงินกระดาษ

การออกเงินกู้ก่อให้เกิดหนี้สาธารณะ หนี้สาธารณะที่เกิดขึ้นเพื่อใช้เป็นค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลคือหนี้ของรัฐบาลกลาง ลักษณะเฉพาะของยุคปัจจุบันของวิวัฒนาการของระบบทุนนิยมคือการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของหนี้สาธารณะ

ตามประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียภายใต้ข้อตกลงเงินกู้ฝ่ายหนึ่ง (ผู้ให้กู้) โอนเงินหรือสิ่งอื่น ๆ ที่กำหนดโดยลักษณะทั่วไปไปเป็นกรรมสิทธิ์ของอีกฝ่าย (ผู้ยืม) และผู้ยืมตกลงที่จะกลับไปที่ ให้ยืมเงินจำนวนเท่ากัน (จำนวนเงินกู้) หรือสิ่งอื่น ๆ ที่เขาได้รับในจำนวนเท่ากันซึ่งมีสิ่งประเภทและคุณภาพเดียวกัน ภายใต้ข้อตกลงเงินกู้ของรัฐบาล ผู้กู้คือสหพันธรัฐรัสเซีย หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย และผู้ให้กู้เป็นพลเมืองหรือนิติบุคคล เงินกู้ยืมของรัฐบาลเป็นไปโดยสมัครใจและไม่อนุญาตให้เปลี่ยนแปลงเงื่อนไขของเงินกู้ที่ออก

กิจกรรมของรัฐในฐานะผู้ยืมทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้สถานะทางการเงิน ยิ่งมียอดกู้ยืมมากเท่าไร ที่แย่กว่านั้นอยู่ที่งบประมาณของรัฐ ยิ่งส่วนแบ่งหนี้สาธารณะใน GDP สูงเท่าไร วิกฤตการเงินของรัฐก็จะยิ่งลึกมากขึ้นเท่านั้น หนี้สาธารณะจำนวนมหาศาลของรัสเซียทั้งภายในและภายนอกบ่งชี้ถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินของประเทศ

ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย "หนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย" หนี้ภายในของรัฐหมายถึงภาระหนี้ของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียต่อนิติบุคคลและบุคคลทั่วไป ดังนั้นจึงจำเป็นต้องแยกแยะระหว่างหนี้สาธารณะและหนี้ของประเทศ ซึ่งรวมถึงหนี้ไม่เพียงแต่รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหนี้ของหน่วยงานจัดการระดับล่างที่เป็นส่วนหนึ่งของรัฐด้วย

ทรัพย์สินทั้งหมดที่รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียจำหน่ายนั้นใช้เป็นหลักประกันหนี้สาธารณะของรัสเซีย ภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียอาจอยู่ในรูปแบบของเงินกู้ที่รัฐบาลได้รับ เงินกู้ของรัฐบาล หรือภาระหนี้อื่น ๆ ที่รัฐบาลค้ำประกัน

หนี้สาธารณะในประเทศประกอบด้วยหนี้จากปีก่อนและหนี้ที่เกิดขึ้นใหม่ สหพันธรัฐรัสเซียจะไม่รับผิดชอบต่อภาระหนี้ของหน่วยงานในดินแดนแห่งชาติของสหพันธรัฐรัสเซีย หากไม่ได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย รูปแบบของภาระหนี้ของหน่วยงานรัฐและเขตปกครองของสหพันธรัฐรัสเซียและเงื่อนไขสำหรับปัญหาถูกกำหนดโดยอิสระในท้องถิ่น

ตามที่ระบุไว้ ขึ้นอยู่กับตำแหน่งของการกู้ยืม เงินกู้จะถูกแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม: ภายในและภายนอก ซึ่งแตกต่างกันไปตามประเภทของตราสารที่ยืม เงื่อนไขการกู้ยืม องค์ประกอบของเจ้าหนี้ และสกุลเงินของเงินกู้

ผู้ให้กู้สินเชื่อภายในคือนิติบุคคลและบุคคลที่อาศัยอยู่ในรัฐที่กำหนด โดยปกติเงินกู้จะให้บริการในสกุลเงินท้องถิ่น เพื่อระดมทุนจะมีการออกหลักทรัพย์ที่เป็นที่ต้องการของตลาดหุ้นระดับชาติ เพื่อส่งเสริมนักลงทุนให้มากขึ้น จึงมีการใช้มาตรการจูงใจทางภาษีต่างๆ

สินเชื่อภายนอกจะถูกวางไว้ในตลาดหุ้นต่างประเทศในสกุลเงินของประเทศอื่น เมื่อทำการกู้ยืมดังกล่าว จะคำนึงถึงผลประโยชน์เฉพาะของนักลงทุนในประเทศที่ยื่นกู้ด้วย

กิจกรรมการให้กู้ยืมของสหพันธรัฐรัสเซียบนเวทีโลกได้รับการควบคุมโดยกฎหมายของรัฐบาลกลาง "เกี่ยวกับการกู้ยืมภายนอกของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียและการกู้ยืมของรัฐที่สหพันธรัฐรัสเซียมอบให้กับรัฐต่างประเทศ นิติบุคคล และองค์กรระหว่างประเทศ" ซึ่งได้รับการรับรองโดยรัฐ ดูมาเมื่อวันที่ 7 ธันวาคม 2537 และได้รับอนุมัติจากสภาสหพันธ์เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2537 .

ปัจจุบันสหพันธรัฐรัสเซียเป็นผู้กู้รายใหญ่ทั้งในประเทศและต่างประเทศ

О กิจกรรมการกู้ยืมของสหพันธรัฐรัสเซียในตลาดภายในประเทศ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา กิจกรรมการกู้ยืมของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียในตลาดหลักทรัพย์มีความเข้มข้นมากขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งอธิบายได้จากการปฏิเสธที่จะใช้เงินกู้จากธนาคารกลางเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ ในขณะเดียวกันก็มีการออกหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงเพื่อดึงดูดเงินทุน

เป็นผลให้เกิดสถานการณ์ที่ขัดแย้งกัน: หลักทรัพย์รัฐบาลที่น่าเชื่อถือที่สุดในขณะเดียวกันก็มีผลกำไรมากที่สุดและเป็นที่นิยมมากที่สุด ด้วยเหตุนี้ กองทุนนักลงทุนจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์จึงไม่เข้าสู่การผลิต แต่เพื่อใช้เป็นค่าใช้จ่ายของรัฐบาลกลางและให้บริการหนี้ภาครัฐภายใน หนี้สาธารณะจึงเริ่มส่งผลเสียต่อการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศ ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่เกี่ยวข้องกับการให้บริการหนี้สาธารณะบ่งชี้ว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียได้กลายเป็นกระบวนการที่ดำเนินไปในตัวเอง

หนี้ภายในของรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อต้นปี 2538 อยู่ที่ประมาณ 88,400 พันล้านรูเบิล

ในปีที่ผ่านมา เงินกู้ยืมจากธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียมีส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดในการชำระหนี้ของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย ในขณะเดียวกันส่วนแบ่งของพวกเขาก็เพิ่มขึ้น หากในปี 1993 ส่วนแบ่งสินเชื่อของธนาคารกลางคิดเป็น 65.2% ดังนั้นในปี 1994 ก็อยู่ที่ 67.6% แล้ว ในปี 1995 แนวโน้มนี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง นโยบายทางการเงินที่พัฒนาแล้วถือว่าการกู้ยืมใหม่ควรได้รับการสนับสนุนจากแหล่งอื่นทั้งหมด

การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางสูงสุดที่วางแผนไว้สำหรับปีงบประมาณ 2539 คือ 88,550 พันล้านรูเบิล จะต้องได้รับการคุ้มครองจากแหล่งข้อมูลภายในจำนวน 5600 พันล้านรูเบิล รูเบิลซึ่งเป็นสองเท่าของตัวเลขในปี 1995 และแหล่งเงินทุนภายนอกรวมเป็นเงินทั้งสิ้น 32,450 พันล้านรูเบิล ดังนั้นภาคหลักทรัพย์ภาครัฐจะเติบโตอย่างรวดเร็วและภายในสิ้นปีนี้ปริมาณคาดว่าจะสูงถึง 153 ล้านล้าน ถู.

ผู้ออกจะขึ้นอยู่กับความต้องการและปริมาณการออกทั้งหมด กำหนดราคาตัดออก เช่น ราคาขั้นต่ำที่ยอมรับได้จากมุมมองของการขายพันธบัตร ใบสมัครทั้งหมดที่ได้รับสำหรับการลงโทษนี้และสูงกว่านั้นจะต้องได้รับความพึงพอใจ การสมัครที่ระบุราคาที่ต่ำกว่านั้นไม่เป็นที่พอใจ เช่น ถูกตัดออก

มีสองระบบที่รู้จักกันดีในการดำเนินการประมูลแบบปิด: "อเมริกัน" และ "ดัตช์" ตามคำสั่ง "อเมริกัน" การสมัครทั้งหมดที่อยู่เหนือราคาตัดจะต้องเป็นไปตามราคาที่พวกเขาส่งมา การเสนอราคาที่ไม่แข่งขันจะได้รับการตอบสนองตามเกณฑ์ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก ตามระบบ "ดัตช์" การสมัครทั้งหมดจะได้รับการตอบสนองในราคาขั้นต่ำที่ยอมรับได้ราคาเดียวคือราคาตัดออก ในทางปฏิบัติภายในประเทศ ระบบจะใช้ระบบ "อเมริกัน" ในการซื้อขาย GKO

สถานที่สำหรับเซสชันการซื้อขาย GKO คือการแลกเปลี่ยนสกุลเงินระหว่างธนาคารในมอสโก ปัจจุบัน แพลตฟอร์มการซื้อขายได้ถูกสร้างขึ้นในหลายเมือง ธุรกรรมการซื้อและการขายและการชำระหนี้ทั้งหมดดำเนินการด้วยระบบอิเล็กทรอนิกส์ หลังจากสิ้นสุดเซสชันการซื้อขาย ข้อมูลจะเข้าสู่ระบบการชำระเงิน ซึ่งมีการดำเนินการหักบัญชี ภาระผูกพันของผู้เข้าร่วมในการแลกเปลี่ยนและการแลกเปลี่ยน - ต่อผู้เข้าร่วมจะถูกกำหนด การชำระเงินจะดำเนินการสำหรับกองทุนและในศูนย์รับฝากสำหรับ หลักทรัพย์ เจ้าของพันธบัตรมีสิทธิหักกลบมูลค่าตั๋วเงินที่ไถ่ถอนได้เมื่อชำระค่าตั๋วเงิน T-bill ที่ซื้อฉบับต่อไป

GKO เป็นที่ต้องการอย่างมากในหมู่นักลงทุน ความสนใจของนักลงทุนในการซื้อ GKO จะพิจารณาจาก: ความน่าเชื่อถือสูงของตราสารที่ยืมมานี้ ความสามารถในการทำกำไรสูง สภาพคล่องสูง สิทธิประโยชน์ทางภาษี เนื่องจากกฎหมายภาษีปัจจุบันไม่ได้เก็บภาษีรายได้จากหลักทรัพย์รัฐบาล

KO ออกให้กับองค์กรที่มีสิทธิ์รับเงินจากงบประมาณของรัฐบาลกลาง ซึ่งแตกต่างจากหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่ออกโดยเฉพาะเพื่อใช้ในการขาดดุลงบประมาณ KO มีวัตถุประสงค์อื่น - เพื่อบรรเทาวิกฤติของการไม่ชำระเงินร่วมกันในภาคส่วนต่าง ๆ ของเศรษฐกิจ เพื่อจุดประสงค์นี้ กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียได้กำหนดให้ผู้ถือพันธบัตรตั๋วเงินคลังต้องชำระหนี้ด้วยหลักประกันนี้

ปัญหา OFZ ดำเนินการตามคำสั่งของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 15 มีนาคม 2538 ฉบับที่ 458 "ในเงื่อนไขทั่วไปสำหรับการออกและการหมุนเวียนของพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลาง" และ "เงื่อนไขสำหรับปัญหาของรัฐบาลกลาง พันธบัตรเงินกู้ที่มีรายได้คูปองแปรผัน” พัฒนาโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียและจดทะเบียนกับกระทรวงยุติธรรมของสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 13 มิถุนายน 2538 หมายเลข 869

ตามเอกสารเหล่านี้ พันธบัตรเป็นคูปองที่ลงทะเบียนเป็นหลักทรัพย์รัฐบาลระยะกลาง มูลค่าเล็กน้อยของพันธบัตรคือหนึ่งล้านรูเบิล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะพิจารณาจากอัตราผลตอบแทนของ GKO เช่นเดียวกับหลักทรัพย์อื่นๆ OFZ ไม่มีสื่อกระดาษ การทำธุรกรรมกับพวกเขาจะดำเนินการผ่านรายการในบัญชี Depo

ตามมตินี้กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียได้รับอนุญาตให้ออกในปี 2538 - 2541 สินเชื่อออมทรัพย์ของรัฐในวงเงินสูงสุด 10 ล้านล้าน ถู. สิบตอน 1 ล้านล้าน ถู. แต่ละ. การจำหน่ายพันธบัตรเริ่มขึ้นในฤดูใบไม้ร่วงปี 2538

พันธบัตรออมทรัพย์ออกในรูปแบบเอกสาร เป็นหลักทรัพย์ประเภทผู้ถือและให้สิทธิแก่เจ้าของในการรับรายได้รายไตรมาสที่เกินระดับอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์รัฐบาลประเภทอื่น เจ้าของพันธบัตรสามารถเป็นได้ทั้งบุคคลและนิติบุคคล

ปริมาณรวมของการออกพันธบัตรเงินกู้ออมทรัพย์ถูกกำหนดโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียภายในขอบเขตของหนี้ภายในของรัฐที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปีงบประมาณที่เกี่ยวข้อง

เพื่อให้แหล่งที่มาครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางและการใช้หุ้นที่รัฐบาลกลางเป็นเจ้าของอย่างมีประสิทธิภาพเมื่อวันที่ 31 สิงหาคม 2538 ประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียได้ออกพระราชกฤษฎีกา * "0 เกี่ยวกับขั้นตอนการโอนหุ้นที่รัฐบาลกลางเป็นเจ้าของเป็นหลักประกันในปี 2538 ” ตามพระราชกฤษฎีกาในไตรมาสที่สี่ของปี 2538 มีการประมูลเพื่อสิทธิในการสรุปข้อตกลงเงินกู้และจำนำหุ้นที่รัฐบาลกลางเป็นเจ้าของ ข้อตกลงเงินกู้ดังกล่าวจัดทำขึ้นระหว่างกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียและผู้ชนะการประมูล ดอกเบี้ยสำหรับการใช้เงินกู้จะคำนวณตามจำนวนที่เทียบเท่าของเงินกู้ที่ให้มา ซึ่งแสดงเป็น ECU ในอัตรา LIBOR บวก 0.5% ต่อปีสำหรับเงินฝากสามเดือน ซึ่งมีผลใช้ได้ในวันที่สรุปข้อตกลง การชำระคืนจะดำเนินการจากงบประมาณของรัฐบาลกลางหรือโดยการขายหุ้นที่จำนำ

หุ้นของสมาคมที่น่าสนใจทางเศรษฐกิจมากที่สุดถูกนำมาประมูลหุ้น: บริษัทน้ำมันที่ใหญ่ที่สุด โรงงานโลหะวิทยา บริษัทเดินเรือ และสมาคมการผลิตการบิน

กฤษฎีกาของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 5 กันยายน 2538 ฉบับที่ 899 และกฤษฎีกาของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 5 พฤศจิกายน 2538 ฉบับที่ 1091 “ในประเด็นหลักทรัพย์รัฐบาลที่ให้สิทธิของเจ้าของในการรับทองคำ bullion” ให้สิทธิ์แก่กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียในการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาลโดยเปิดโอกาสให้เจ้าของได้รับทองคำแท่ง - พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางทองคำ

มูลค่าที่ระบุของพันธบัตรจะแสดงเป็นรูเบิลและพิจารณาจากราคาทองคำ 100 กรัมในตลาดทองคำแท่งในลอนดอน (การแก้ไขครั้งที่สอง) เป็นดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแปลงตามอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย วันที่เริ่มออกหุ้นกู้ จำนวนรายได้ดอกเบี้ยเท่ากับอัตรา LIBOR ดอลลาร์สหรัฐต่อปีที่มีผลในวันทำการก่อนหน้าก่อนวันประกาศบวกหนึ่งเปอร์เซ็นต์ รายได้ดอกเบี้ยจะจ่ายปีละครั้งตามอัตราอย่างเป็นทางการของธนาคารกลางแห่งรัสเซีย ระยะเวลาการหมุนเวียนของพันธบัตรคือสามปี

ในปี 1996 กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียควรออกพันธบัตรเงินกู้นอกตลาดของรัฐบาลจำนวน 15 ล้านล้านรูเบิล โดยทั่วไปแล้ว พันธบัตรดังกล่าวจะออกเพื่อดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนรายใหญ่ เช่น เงินบำนาญหรือบริษัทประกันภัย พวกเขาตอบสนองผลประโยชน์ของสถาบันเหล่านั้นที่พวกเขาออกให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

สถานการณ์ทางการเงินที่ยากลำบากของสหพันธรัฐรัสเซียกำหนดความยากลำบากในการชำระหนี้ต่างประเทศ สถานการณ์ดังกล่าวรุนแรงเป็นพิเศษในปี 1992 ซึ่งเป็นช่วงที่การชำระเงินถึงจุดสูงสุด จำเป็นต้องจ่ายเงิน 21 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นในฤดูร้อนปี 2535 รัฐบาลรัสเซียจึงเสนอให้เจ้าหนี้ทำข้อตกลงเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างการชำระเงินเช่น ทบทวนกำหนดเวลาและขั้นตอนการชำระหนี้ ในปี พ.ศ. 2536 มีการปรับโครงสร้างการชำระเงินทั้งหมดสำหรับปี พ.ศ. 2535 - 2536 จากนั้นมีการเจรจาเป็นประจำทุกปี

กิจกรรมของสหพันธรัฐรัสเซียในฐานะผู้ค้ำประกันกำลังค่อยๆขยายตัว

การเพิ่มภาษีอย่างเป็นระบบยิ่งทำให้ความขัดแย้งภายในของระบบเศรษฐกิจทุนนิยมรุนแรงขึ้น ทำให้เกิดช่องว่างระหว่างกำลังซื้อของคนงานและความสามารถในการผลิตที่ขยายตัวภายใต้อิทธิพลของความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี

รายได้ทางการเงินที่สำคัญที่สุดอันดับสองคือสินเชื่อของรัฐบาล หากก่อนเกิดวิกฤติของระบบทุนนิยม เงินกู้เป็นแหล่งรายได้ฉุกเฉิน ซึ่งรัฐบาลชนชั้นกลางใช้เมื่อจำเป็นเพื่อชดเชยการขาดดุลที่เกิดขึ้นจากการดำเนินการตามงบประมาณของรัฐ บัดนี้พวกเขาก็กลายเป็นรายได้ธรรมดาแล้ว เงินกู้ยืมครอบคลุมต้นทุนเงินทุนต่างๆ นอกจากนี้ในหลายประเทศเริ่มมีการวางแผนการขาดดุลงบประมาณเมื่อจัดทำงบประมาณและจำนวนเงินกู้เช่นภาษีจะถูกกำหนดก่อนที่จะเริ่มดำเนินการตามงบประมาณ

บริการหนี้

บริการหนี้

(บริการด้านหนี้)การชำระเงินตามสัญญาหนี้ การให้บริการหนี้รวมถึงการชำระดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินต้นตามเวลาที่กำหนด หากเป็นหนี้ระยะยาว การบริการส่วนใหญ่จะประกอบด้วยการจ่ายดอกเบี้ย สำหรับหนี้ระยะสั้น การชำระหนี้ส่วนใหญ่เป็นการชำระหนี้เงินต้น หากบุคคล บริษัท หรือประเทศประสบปัญหาในการชำระหนี้ ยิ่งมีหนี้ระยะสั้นมากเท่าไร ปัญหาก็ยิ่งแย่ลงเท่านั้น ดังนั้นปัญหาการชำระหนี้จะบรรเทาลงได้อย่างมากหากเจ้าหนี้ยินยอมที่จะแปลงหนี้ระยะสั้นให้เป็นหนี้ระยะยาว

เศรษฐกิจ. พจนานุกรม. - อ.: "INFRA-M" สำนักพิมพ์ "Ves Mir" เจ. แบล็ค. บรรณาธิการทั่วไป: เศรษฐศาสตร์ดุษฎีบัณฑิต โอสัจจายา ไอ.เอ็ม.. 2000 .

พจนานุกรมเศรษฐศาสตร์. 2000 .

ดูว่า "บริการหนี้" ในพจนานุกรมอื่น ๆ คืออะไร:

การบริการชำระหนี้เพื่อชำระคืนเงินกู้ซึ่งโดยปกติจะเป็นรายเดือน การบริการหนี้ภาครัฐ อัตราส่วนการชำระหนี้ ... Wikipedia

การชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยแก่เจ้าหนี้โดยลูกหนี้ตามเงื่อนไขการกู้ยืม พจนานุกรมคำศัพท์ทางธุรกิจ Akademik.ru. 2544 ... พจนานุกรมคำศัพท์ทางธุรกิจ

การจ่ายดอกเบี้ยบวกคืนให้เจ้าหนี้ในส่วนของหนี้หลักนั่นคือการชำระหนี้สำหรับรอบระยะเวลารายงานที่กำหนด. พจนานุกรมศัพท์เฉพาะของเงื่อนไขการธนาคารและการเงิน 2554… พจนานุกรมการเงิน

บริการชำระหนี้- (บริการชำระหนี้, ชำระหนี้) ขั้นตอนการชำระเงินของผู้กู้เพื่อชำระหนี้เงินต้นและดอกเบี้ยนั้น ... พจนานุกรมเศรษฐศาสตร์และคณิตศาสตร์

การบริการหนี้- กระบวนการของผู้กู้ชำระเงินต้นและดอกเบี้ย หัวข้อ: เศรษฐศาสตร์ EN บริการหนี้debt serving… คู่มือนักแปลทางเทคนิค

บริการหนี้- การชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยในนั้น ส่วนหนึ่งของรายได้จากการส่งออกสินค้าและบริการซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ที่จัดสรรไว้เพื่อชำระหนี้ภายนอกเรียกว่า O.d. การเพิ่มบรรทัดฐานของ O.d. บ่งบอกถึงความเสื่อม... พจนานุกรมอธิบายเศรษฐกิจต่างประเทศ

บริการหนี้ พจนานุกรมบัญชีที่ดี

บริการหนี้- ตรงเวลาตามกำหนดเวลาที่ตกลงกัน ชำระหนี้เงินต้นโดยลูกหนี้และดอกเบี้ยแก่เจ้าหนี้... พจนานุกรมเศรษฐศาสตร์ขนาดใหญ่

บริการชำระหนี้- บริการชำระหนี้ การชำระหนี้เงินต้น การชำระดอกเบี้ยค้างจ่าย และค่าธรรมเนียมการจัดการเป็นประจำ... หนังสืออ้างอิงพจนานุกรมเศรษฐศาสตร์

บริการชำระหนี้- การจ่ายดอกเบี้ยพร้อมคืนให้เจ้าหนี้เงินต้นของหนี้ กล่าวคือ การชำระหนี้... พจนานุกรมการลงทุน

หนังสือ

• การจัดกิจกรรมของธนาคารกลาง Akopov V.S. หนังสือเรียนครอบคลุมประเด็นสำคัญของโครงสร้างการจัดกิจกรรมและหน้าที่ของธนาคารกลาง มีการให้เหตุผลทางทฤษฎีสำหรับหน้าที่ที่ดำเนินการโดยธนาคารกลางและ...

ภายใต้การบริหารหนี้สาธารณะ เข้าใจว่าเป็นชุดมาตรการของรัฐบาลในการจ่ายเงินรายได้ให้กับเจ้าหนี้และชำระคืนเงินกู้ เปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการให้กู้ยืมที่ออกแล้ว กำหนดเงื่อนไข และออกหลักทรัพย์รัฐบาลใหม่

การจัดการหนี้สาธารณะดำเนินการโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียภายในขอบเขตอำนาจของตน

เป้าหมายการบริหารจัดการ หนี้สาธารณะคือ:

• o การรักษาปริมาณหนี้สาธารณะให้อยู่ในระดับที่ปลอดภัยทางเศรษฐกิจ
• o การรักษาต้นทุนการชำระหนี้สาธารณะ
• o สร้างความมั่นใจในการปฏิบัติตามพันธกรณีของรัฐอย่างเต็มที่ด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่าในระยะกลางและระยะยาว

การชำระรายได้จากเงินกู้ยืมและการชำระคืนมักทำจากกองทุนงบประมาณ อย่างไรก็ตาม เมื่อเผชิญกับหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและปัญหาด้านงบประมาณที่เพิ่มขึ้น ประเทศอาจหันไปใช้การรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะ

อยู่ระหว่างการรีไฟแนนซ์ หมายถึงการชำระหนี้รัฐบาลเก่าโดยการออกเงินกู้ใหม่

ตัวอย่างเช่น ประเทศของเราใช้การรีไฟแนนซ์เพื่อชำระหนี้ภายใต้เงินกู้ที่ชนะในประเทศ 3% ของปี 1966 เมื่อเงินกู้นี้หมดอายุ มีการแลกเปลี่ยนพันธบัตรภายในหนึ่งปีสำหรับพันธบัตรของเงินกู้ใหม่ - เงินกู้ที่ชนะในประเทศปี 1982 โดยไม่ต้องจ่าย ความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน

การรีไฟแนนซ์ยังใช้ในการออกพันธบัตรรัฐบาลอีกด้วย เมื่อการดำเนินการดำเนินไป มีการจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อชำระคืนเงินกู้ในปี พ.ศ. 2498-2499 โดยแจกจ่ายให้กับประชากรโดยการสมัครสมาชิก

การรีไฟแนนซ์ใช้อย่างแข็งขันเมื่อจ่ายดอกเบี้ยและชำระหนี้สาธารณะภายนอก เงื่อนไขที่ขาดไม่ได้ในการให้สินเชื่อใหม่คือชื่อเสียงของประเทศลูกหนี้ในตลาดการเงินระหว่างประเทศ ความมั่นคงทางเศรษฐกิจและการเมือง

เงินกู้ยืมจะได้รับการชำระคืนโดยการดึงเงินรางวัล (เมื่อชำระมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรพร้อมกับจำนวนเงินที่ชนะ) เช่นเดียวกับการไถ่ถอนเงินกู้ยืมที่ชนะและสินเชื่อที่มีดอกเบี้ย หรือผ่านการซื้อหลักทรัพย์รัฐบาลคืนจากเจ้าหนี้ การชำระรายได้จากสินเชื่อทำได้โดยการจับฉลากการชนะการชำระคูปองรายปีโดยธนาคารหรือการโอนจำนวนรายได้โดยการโอนเงินผ่านธนาคารไปยังบัญชีขององค์กรและองค์กร กระบวนการที่ไม่ใช่เงินสดในการรับรายได้มีไว้สำหรับเงินกู้ภายในของรัฐห้าเปอร์เซ็นต์ของปี 1990 ซึ่งจัดสรรให้กับองค์กรต่างๆ เช่นเดียวกับธนาคาร ประกันภัย และสถาบันการเงินและสินเชื่ออื่น ๆ

การจ่ายเงินรางวัล ดอกเบี้ยรายปี และจำนวนการชำระคืนเงินกู้ถือเป็นต้นทุนส่วนใหญ่ในการจัดการหนี้สาธารณะ อย่างหลังยังรวมถึงต้นทุนในการผลิต การส่งและการขายหลักทรัพย์รัฐบาล การดำเนินการจับรางวัล การไถ่ถอน และค่าใช้จ่ายอื่นๆ บางส่วน

รัฐต้องดูแลประสิทธิภาพของสินเชื่อสาธารณะ แนวคิดผิวเผินเกี่ยวกับประสิทธิผลของการดำเนินการกู้ยืมสามารถหาได้จากการเปรียบเทียบจำนวนรายรับรายปีจากระบบเครดิตของรัฐ ภาพรวมที่ค่อนข้างสมบูรณ์ของประสิทธิผลของการดำเนินการด้านสินเชื่อของรัฐนั้นกำหนดโดยอัตราส่วนของจำนวนรายรับส่วนเกินต่อค่าใช้จ่ายภายใต้ระบบเครดิตของรัฐต่อจำนวนค่าใช้จ่ายซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์

ประสิทธิภาพสินเชื่อ (E) ถูกกำหนดโดยสูตร

E = ((พี-พี)/พี) x 100,

โดยที่ P คือรายได้จากระบบเครดิตของรัฐ R - ค่าใช้จ่ายภายใต้ระบบเครดิตของรัฐ

อย่างไรก็ตาม จำนวนรายได้จากระบบเครดิตของรัฐและรายได้ส่วนเกินเหนือค่าใช้จ่ายในการดำเนินการด้านเครดิตไม่ได้ให้คำอธิบายที่ครบถ้วนสมบูรณ์เกี่ยวกับประสิทธิผลของพวกเขา เราควรคำนึงถึงผลกระทบเชิงบวกของสินเชื่อของรัฐต่อสถานะของงบประมาณของรัฐและการหมุนเวียนทางการเงินของประเทศ เสริมสร้างความเชื่อมั่นของประชากรในกิจกรรมทางการเงินของหน่วยงานภาครัฐ และท้ายที่สุดคือแนวโน้มที่ดีในการพัฒนาเศรษฐกิจของสังคม

มีการกำหนดหนี้สาธารณะภายนอก ค่าสัมประสิทธิ์ ของเขา บริการ. โดยแสดงถึงอัตราส่วนของการชำระหนี้ทั้งหมดต่อรายได้จากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศจากการส่งออกสินค้าและบริการ ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ระดับที่ปลอดภัยในการให้บริการหนี้สาธารณะถือว่าสูงถึง 25% ในประเทศของเรา อัตราส่วนการชำระหนี้ภายนอกเกินขีดจำกัดที่ยอมรับได้อย่างมาก

มาตรการในด้านการจัดการหนี้สาธารณะ เช่น การแปลงสภาพ การรวมบัญชี การแลกเปลี่ยนพันธบัตรในอัตราส่วนถดถอย การเลื่อนการชำระคืน และการยกเลิกเงินกู้ มีเป้าหมายเพื่อให้บรรลุประสิทธิภาพของสินเชื่อสาธารณะ

ภายใต้ การแปลง หมายถึงการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนเงินกู้ เพื่อลดต้นทุนในการจัดการหนี้สาธารณะ รัฐมักจะลดจำนวนดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับเงินกู้ยืม อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์รัฐบาลสำหรับเจ้าหนี้ก็เป็นไปได้เช่นกัน

ภายใต้ การรวมบัญชี หมายถึงการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการกู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับเงื่อนไขของพวกเขา รัฐสนใจขอสินเชื่อระยะยาว การเพิ่มระยะเวลาของสินเชื่อที่ออกแล้วสามารถทำได้โดยการรวมหนี้สาธารณะ

การรวมกัน เงินกู้ยืมคือการรวมกันของสินเชื่อหลายรายการเป็นหนึ่งเดียว เมื่อมีการแลกเปลี่ยนพันธบัตรของสินเชื่อที่ออกก่อนหน้านี้เป็นพันธบัตรของเงินกู้ใหม่ การรวมสินเชื่อของรัฐบาลมักจะดำเนินการร่วมกับการรวมบัญชี แต่ก็สามารถดำเนินการภายนอกได้เช่นกัน

มาตรการนี้กำหนดให้มีการลดจำนวนหลักทรัพย์ประเภทหมุนเวียนพร้อมกัน ซึ่งช่วยลดความยุ่งยากในการทำงานและลดค่าใช้จ่ายภาครัฐภายใต้ระบบเครดิตของรัฐ ในกรณีพิเศษรัฐบาลอาจดำเนินการได้ การแลกเปลี่ยนพันธบัตรตามอัตราส่วนถดถอย เหล่านั้น. เมื่อหุ้นกู้ที่ออกก่อนหน้านี้หลายหุ้นเท่ากับหุ้นกู้ใหม่หนึ่งหุ้น

การเลื่อนการชำระคืนเงินกู้ หรือสินเชื่อที่ออกก่อนหน้านี้ทั้งหมดจะดำเนินการภายใต้เงื่อนไขที่การพัฒนาการดำเนินงานเพิ่มเติมเพื่อออกสินเชื่อใหม่นั้นไม่มีผลทางการเงินต่อรัฐ สิ่งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่รัฐบาลออกเงินกู้มากเกินไปและเงื่อนไขของปัญหาไม่เอื้ออำนวยต่อรัฐเพียงพอ ในกรณีเช่นนี้ รายได้ส่วนใหญ่จากการขายพันธบัตรเงินกู้ใหม่จะนำไปใช้จ่ายดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินกู้ที่ออกก่อนหน้านี้ เพื่อทำลายวงจรอุบาทว์นี้ รัฐบาลจึงประกาศเลื่อนการชำระคืนเงินกู้ ซึ่งแตกต่างจากการรวมกลุ่มตรงที่การเลื่อนไม่เพียงแต่ทำให้ระยะเวลาการชำระคืนเลื่อนออกไป แต่ยังหยุดการจ่ายรายได้ด้วย

การแปลงสภาพ การรวมบัญชี การรวมสินเชื่อภาครัฐ และการแลกเปลี่ยนพันธบัตรรัฐบาลมักจะดำเนินการในส่วนที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อในประเทศเท่านั้น สำหรับการเลื่อนการชำระหนี้มาตรการนี้ก็เป็นไปได้เช่นกันที่เกี่ยวข้องกับหนี้ต่างประเทศ การเลื่อนการชำระคืนเงินกู้ภายนอกมักดำเนินการตามข้อตกลงกับเจ้าหนี้ ในเวลาเดียวกันการเลื่อนการชำระหนี้อาจไม่ทำให้เกิดการระงับการชำระดอกเบี้ย

ภายใต้ การยกเลิกหนี้สาธารณะ เป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นมาตรการที่เป็นผลมาจากการที่รัฐสละภาระผูกพันในการให้กู้ยืมที่ออกโดยสมบูรณ์ (หนี้ภายในภายนอกหรือสำหรับหนี้สาธารณะทั้งหมด)

การยกเลิกหลักทรัพย์รัฐบาลสามารถทำได้ 2 สาเหตุ ประการแรก มีการประกาศยกเลิกหนี้สาธารณะในกรณีที่รัฐล้มละลายทางการเงิน ได้แก่ การล้มละลายของเขา ประการที่สอง การยกเลิกหนี้อาจเป็นผลมาจากการเข้ามามีอำนาจของกองกำลังทางการเมืองใหม่ ซึ่งด้วยเหตุผลบางประการ ปฏิเสธที่จะรับรู้ภาระผูกพันทางการเงินของหน่วยงานก่อนหน้านี้ โปรดทราบว่าในปัจจุบัน รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียได้รับรู้ส่วนหนึ่งของหนี้ภายนอกก่อนการปฏิวัติแล้ว

ประเด็นสำคัญของการจัดการหนี้สาธารณะเกี่ยวข้องกับการกำหนดเงื่อนไขและการออกสินเชื่อใหม่ เมื่อพิจารณาเงื่อนไขในการออกเงินกู้เงื่อนไขหลักคือระดับความสามารถในการทำกำไรของหลักทรัพย์สำหรับเจ้าหนี้ระยะเวลาของการกู้ยืมและวิธีการชำระรายได้รัฐมีหน้าที่ต้องได้รับการชี้นำไม่เพียง แต่โดยผลประโยชน์ในการบรรลุผล ประสิทธิภาพทางการเงินสูงสุดของสินเชื่อ แต่ยังต้องคำนึงถึงสถานการณ์จริงในตลาดการเงินด้วย ความสำเร็จของสินเชื่อใหม่สามารถมั่นใจได้ก็ต่อเมื่อสถานการณ์ในระบบเศรษฐกิจ สถานะการไหลเวียนของเงิน ระดับความสามารถในการทำกำไรและเงื่อนไขของสินเชื่อที่มีอยู่ ผลประโยชน์ที่มอบให้กับเจ้าหนี้ และปัจจัยอื่น ๆ อีกมากมายถูกนำมาพิจารณาอย่างถูกต้อง

เมื่อจัดการหนี้สาธารณะก็ใช้เช่นกัน การปรับโครงสร้างใหม่ - การชำระหนี้โดยได้รับความยินยอมจากเจ้าหนี้โดยผ่อนชำระ (เช่น การรับภาระหนี้อื่น ๆ ) ในจำนวนภาระหนี้ที่ชำระคืนโดยกำหนดเงื่อนไขอื่น ๆ ในการให้บริการภาระหนี้และเงื่อนไขการชำระหนี้ (การแก้ไขเงื่อนไขการชำระเงินการตัดจำหน่าย ส่วนหนึ่งของหนี้)

ในทางปฏิบัติทั่วโลก มีสี่แผนหลักในการปรับโครงสร้างหนี้อธิปไตย:

• o การแลกเปลี่ยนภาระหนี้อย่างหนึ่งกับอีกภาระหนึ่ง (โครงการ "พันธบัตร")
• o การแลกเปลี่ยนหนี้สำหรับหุ้นภายใต้กรอบของโครงการแปรรูปรัฐ (โครงการหุ้นพันธบัตร)
• o การไถ่ถอนภาระหนี้ก่อนกำหนดด้วยส่วนลด (“โครงการซื้อคืน”)
• o ตัดภาระหนี้บางส่วนออก

เพื่อที่จะจัดการหนี้สาธารณะและลดหนี้ในรัสเซีย จึงมีการพัฒนาโครงการการกู้ยืมภายนอกของรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับปีการเงินหน้า โดยระบุวัตถุประสงค์ แหล่งที่มาและปริมาณการกู้ยืม ตลอดจนเงื่อนไขการชำระคืน ผลจากขั้นตอนการจัดการทำให้หนี้ลดลงและในบางกรณีก็เพิ่มขึ้น หากหนี้หรือบางส่วนถูกตัดออกไปก็อาจต้องขอสินเชื่อใหม่

โปรแกรมการกู้ยืมภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อครอบคลุมการขาดดุลก็กำลังได้รับการพัฒนาเช่นกัน

เงินทุนทั้งหมดที่ได้รับจากงบประมาณจากการกู้ยืม รวมถึงเงินทุนที่ใช้ในการให้บริการและชำระหนี้สาธารณะ จะแสดงอยู่ในงบประมาณเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณ

ระบบการจัดการหนี้สาธารณะเป็นการเชื่อมโยงระหว่างงบประมาณ การเงิน การบัญชี องค์กร และกระบวนการอื่น ๆ ที่มุ่งควบคุมหนี้สาธารณะอย่างมีประสิทธิภาพ และลดผลกระทบของภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจของประเทศ

ระบบการจัดการหนี้สาธารณะมีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับกระบวนการงบประมาณ เนื่องจากนโยบายหนี้และระบบการจัดการหนี้สาธารณะมีอิทธิพลโดยตรงต่อการกำหนดนโยบายงบประมาณ เมื่อคำนึงถึงสิ่งนี้ นโยบายในด้านการจัดการหนี้สาธารณะและระบบการจัดการหนี้จึงเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการสร้างนโยบายงบประมาณที่ดีและการทำงานตามปกติของกระบวนการงบประมาณ

ภายในกรอบการบริหารจัดการหนี้สาธารณะ ดำเนินกิจกรรม 2 ประการแยกกัน คือ หนังสือเกี่ยวกับการบัญชีหนี้สาธารณะ:

• o บัญชีหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียที่เกี่ยวข้องกับหนี้ภายในของรัฐ
• o บัญชีหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียที่เกี่ยวข้องกับหนี้ภายนอกของรัฐ

วิธีการบัญชีสำหรับภาระหนี้นั้นแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญในแผนกต่าง ๆ ของกระทรวงการคลังรัสเซียซึ่งดำเนินการบัญชีไม่เพียง แต่ตามประเภทของหนี้ แต่ยังตามประเภทของภาระหนี้ซึ่งทำให้ยากต่อการกำหนดจำนวนหนี้ที่แน่นอนและ การวางแผนงบประมาณระยะยาวทั้งในด้านการให้บริการและการชำระหนี้สาธารณะ และการดึงดูดการกู้ยืม

การจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะเวลานานแล้วค่อย ๆ ชำระคืนเงินต้นเรียกว่า การบริการหนี้

ความกระตือรือร้นที่มากเกินไปของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียในการกู้ยืมเงินในช่วงเริ่มต้นของการปฏิรูปตลาดมีผลกระทบด้านลบต่องบประมาณและด้วยเหตุนี้ต่อการจัดหาเงินทุนของภาคเศรษฐกิจและขอบเขตทางสังคม

เนื่องจากขาดกองทุนภาษีและที่ไม่ใช่ภาษีเพื่อสร้างรายได้งบประมาณ รัฐจึงใช้ความสามารถของตนเพื่อดึงดูดทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมโดยการกู้ยืมเงิน สะสมหนี้ ซึ่งท้ายที่สุดจะนำไปสู่การเพิ่มหนี้สาธารณะ

นโยบายของสหพันธรัฐรัสเซียในด้านหนี้สาธารณะ ตามหลักการของนโยบายหนี้ปี พ.ศ. 2548 และ พ.ศ. 2549 สหพันธรัฐรัสเซียดำเนินการชำระคืนภาระหนี้ภายนอกของรัฐบาลก่อนกำหนด ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2548 ภาระหนี้คงเหลือของ IMF ได้รับการชำระคืนเต็มจำนวนก่อนกำหนด ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2549 สหพันธรัฐรัสเซียได้ชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้ Paris Club เต็มจำนวน

ปัจจุบันระดับหนี้สาธารณะยังคงอยู่ในระดับที่ปลอดภัยน้อยกว่า 9% ของ GDP (ปริมาณหนี้ต่างประเทศ ณ สิ้นปี 2553 อยู่ที่ 2.8% ของ GDP) ซึ่งสร้างเสถียรภาพของระบบงบประมาณและช่วยเสริมสร้างความเข้มแข็งให้กับ หน่วยงานระหว่างประเทศของรัสเซียในฐานะรัฐที่มีการสำรองความยั่งยืนทางการเงินและหนี้อย่างมีนัยสำคัญ มีชื่อเสียงในฐานะผู้กู้ยืมที่มีมโนธรรมและพยายามที่จะปรับปรุงบรรยากาศการลงทุนในประเทศผ่านมาตรการนโยบายเฉพาะ

นโยบายหนี้ของรัฐของรัสเซียปี 2551-2553 ไม่ได้จัดให้มีการดึงดูดสินเชื่อทางการเงินที่ไม่เกี่ยวข้องในตลาดต่างประเทศ

หลักการของนโยบายหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย:

• o แทนที่หนี้ภายนอกของรัฐบาลด้วยการกู้ยืมในประเทศ
• o การพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล
• o การใช้การค้ำประกันของรัฐบาลเพื่อเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจ
• o การใช้เครื่องมือนโยบายหนี้เพื่อขจัดปริมาณเงินส่วนเกินและต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

ด้านการกู้ยืมภายในประเทศ นโยบายหนี้ ปี 2553-2556 จะขึ้นอยู่กับเป้าหมายการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล วัตถุประสงค์หลักคือเพื่อเพิ่มสภาพคล่องในส่วนของตลาดของหนี้ในประเทศของรัฐบาล และรักษาระยะเวลาและความสามารถในการทำกำไรที่เหมาะสมในตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล

ในช่วงเวลานี้มีการวางแผนความสมดุลของการกู้ยืมในตลาดภายในประเทศในเชิงบวกซึ่งจะไม่นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย การกู้ยืมในตลาดตราสารหนี้ของรัฐบาลในประเทศส่วนใหญ่จะมีลักษณะเป็นระยะกลางและระยะยาว

ข้อ จำกัด ของการกู้ยืมในตลาดภายในประเทศด้วยการยุติการกู้ยืมภายนอกเกือบสมบูรณ์รวมกับการชำระคืนหนี้ภายนอกส่วนสำคัญจากกองทุนรักษาเสถียรภาพก่อนกำหนดนำไปสู่ความจริงที่ว่าขนาดของหนี้สาธารณะลดลงเหลือระดับประมาณ 7% ของ GDP ซึ่งต่ำกว่าในประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่และเศรษฐกิจที่เปลี่ยนผ่านอย่างมาก ภาระงบประมาณในการชำระหนี้ลดลงอย่างมาก

การพิจารณาสถานะหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียช่วยให้เราสามารถเน้นประเด็นหลักดังต่อไปนี้:

• o หนี้รัสเซียส่วนใหญ่ (รวมถึงหนี้ของสหภาพโซเวียต) ประกอบด้วยการกู้ยืมระยะสั้นซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมในช่วงสิบปีที่ผ่านมาคำถามเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างหนี้จึงเกิดขึ้นบ่อยครั้ง
• o ไม่มีระบบการจัดการหนี้คือ หนี้ในรัสเซียได้รับการจัดการโดยกระทรวงการคลังของรัสเซีย, Vnesheconombank และบางส่วนโดยธนาคารแห่งรัสเซีย ไม่มีหน่วยงานใดที่เกี่ยวข้องกับปัญหาหนี้โดยเฉพาะ แม้ว่าจะมีความคืบหน้าในเรื่องนี้ก็ตาม
• o การชำระคืนและการบริการหนี้สาธารณะถือเป็นเรื่องสำคัญในปัจจุบัน
• o รัฐบาลเริ่มตระหนักถึงปัญหาของการชำระหนี้ต่างประเทศที่สำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าโดยเห็นได้จากกลไกในการสร้างกองทุนสำรองที่กำหนดในงบประมาณและงบโดยผู้นำของประเทศเกี่ยวกับการชำระหนี้ก่อนกำหนดให้กับเจ้าหนี้
• o เงินกู้ยืมที่ออกให้กับรัสเซียไม่ได้ให้ประโยชน์มากนักและส่งผลให้ภาระหนี้เพิ่มขึ้น

การลดภาระหนี้และการออกจาก "กับดักหนี้" ของประเทศนั้นเป็นไปได้ก็ต่อเมื่อมีการเติบโตที่ยั่งยืนอย่างมีนัยสำคัญในการผลิตของประเทศและการดำเนินการตามนโยบายเศรษฐกิจและสังคมที่ให้เงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการเพิ่มขึ้นของธุรกิจและกิจกรรมการลงทุน อัตราการเติบโตของ GDP โดยเฉลี่ยไม่ควรต่ำกว่า 4% ต่อปี ส่วนเกินงบประมาณควรใช้สำหรับการชำระหนี้ตามแผนและก่อนกำหนด

ผู้นำของกลุ่มรัฐ 20 แห่ง หลังจากการประชุมสุดยอดที่โตรอนโตเมื่อปลายเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2553 มีความเข้าใจร่วมกันว่า การขาดดุลงบประมาณควรลดลงอย่างน้อยครึ่งหนึ่งภายในปี พ.ศ. 2556 และอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ควรมีเสถียรภาพ ภายในปี 2559 รัสเซียก็รับภาระผูกพันดังกล่าวด้วย

ในปี 2010 แหล่งที่มาของการครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางในรัสเซียคือเงินทุนสำรองและการกู้ยืม อย่างไรก็ตามตั้งแต่ปีหน้าการกู้ยืมจะกลายเป็นแหล่งหลักในการชดเชยการขาดดุลซึ่งเมื่อพิจารณาถึงการขาดดุลอย่างต่อเนื่องหมายถึงต้นทุนการให้บริการหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (มากกว่า 1.5 เท่า) จากประมาณ 300 พันล้านรูเบิล ในปี 2553 เป็นมากกว่า 500 พันล้านรูเบิล ในปี 2013

จากข้อมูลของกระทรวงการคลังรัสเซีย หากเศรษฐกิจรัสเซียเติบโต 4% ต่อปีในทศวรรษหน้าและการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางยังคงอยู่ที่ 3% ดังนั้นภายในปี 2563 หนี้สาธารณะจะสูงถึง 33% ของ GDP เทียบกับ 10% ในปัจจุบัน ขณะเดียวกันดอกเบี้ยจ่ายของงบประมาณรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นเป็น 3-4% ของ GDP โดยมีอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ 6-8%

ความจำเป็นในการชำระหนี้สาธารณะจำเป็นต้องหารายได้ทรัพยากรเพิ่มเติมสำหรับงบประมาณ และสามารถรับได้ (ยกเว้นเงินกู้ใหม่) ผ่านภาษีเท่านั้น นอกจากนี้การชำระหนี้และการจ่ายดอกเบี้ยจะโอนส่วนหนึ่งของรายได้งบประมาณจากการใช้อย่างมีประสิทธิผล ลดความเป็นไปได้ในการเพิ่มการผลิตและศักยภาพทางปัญญาของสังคมซึ่งคนรุ่นอนาคตจะต้องจ่าย บางครั้งการบำรุงรักษาต้องใช้งบประมาณเกือบหนึ่งในสี่

การเพิ่มประสิทธิภาพการจัดการหนี้สาธารณะและสินทรัพย์ทางการเงินเป็นเป้าหมายของกระทรวงการคลังรัสเซีย ปัญหานี้ยังคงมีความเกี่ยวข้องแม้ว่าในช่วงก่อนหน้าปริมาณหนี้สาธารณะของรัสเซียจะลดลงอย่างเป็นระบบก็ตาม ความสำเร็จเกี่ยวข้องกับการแก้ปัญหาสำคัญหลายประการ กล่าวคือ:

• o รับรองปริมาณและโครงสร้างหนี้สาธารณะของรัสเซียที่ยอมรับและสมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจ
• ลดต้นทุนการให้บริการและปรับปรุงกลไกการจัดการหนี้สาธารณะ
• o การเพิ่มประสิทธิภาพการจัดการสินทรัพย์ทางการเงินต่างประเทศของสหพันธรัฐรัสเซีย

กระทรวงการคลังของรัสเซียจัดการหนี้สาธารณะ รวมถึงการรักษาบัญชีหนี้ของรัฐบาล การพัฒนาโปรแกรมสำหรับการกู้ยืมภายในและภายนอกของรัฐบาล โปรแกรมการค้ำประกันของรัฐบาลในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียและสกุลเงินต่างประเทศ และยังดำเนินการขั้นตอนอื่น ๆ อีกมากมาย (งบประมาณ การเงิน การบัญชี องค์กร ฯลฯ .) มุ่งเป้าไปที่การควบคุมหนี้สาธารณะของรัสเซียที่ไม่มีประสิทธิภาพ และลดผลกระทบของภาระหนี้ที่มีต่อเศรษฐกิจของประเทศ

ทิศทางที่สำคัญในการปรับปรุงระบบการจัดการหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียคือการเปลี่ยนไปใช้วิธีที่ทันสมัยในการจัดการภาระหนี้เชิงรุกเพื่อลดต้นทุนการให้บริการและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องเพื่อดำเนินนโยบายหนี้สาธารณะที่มีประสิทธิผลและปรับปรุงตราสารหนี้ของ สหพันธรัฐรัสเซีย1.

หากทางการดำเนินนโยบายเศรษฐกิจที่มีความสามารถเช่นเดียวกับที่เคยทำเมื่อต้นสหัสวรรษที่สอง ปัญหาหนี้ต่างประเทศของประเทศเราจะได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์ในปีต่อ ๆ ไป

11. หนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซีย ต้นทุนในการให้บริการหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซีย

ข้อสรุปหลักของส่วนย่อย

· ปริมาณ หนี้รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย(ต่อไปนี้จะเรียกว่าหนี้สาธารณะ) ในปี พ.ศ. 2555 จะมีการ 13,2 % GDP จะเพิ่มขึ้นในช่วงการวางแผนและในช่วงปลายปี 2014 จะเป็น 15.7% ของ GDP

· หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นจะเกิดขึ้นสาเหตุหลักมาจากการเติบโตของหนี้สาธารณะภายในจาก 6,330.9 พันล้านรูเบิล (10.8% ของ GDP) ในปี 2555 ถึง 9,221.8 พันล้านรูเบิล (12.7% ของ GDP)ในปี 2557 ปริมาณจะเกินตัวเลขที่ได้รับอนุมัติทางกฎหมายสำหรับปี 2554 (4,732.3 พันล้านรูเบิล) ใน 1.9 เท่า

· สถานะ หนี้ในประเทศภายใต้การค้ำประกันของรัฐบาลในปี 2557 จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2554 2 ครั้งและจะเท่ากับ 1.9 ล้านล้าน รูเบิล;สถานะ หนี้ต่างประเทศภายใต้การค้ำประกันของรัฐบาล -วี 3.4 เท่าและจะเท่ากับ 18.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ(581.5 พันล้านรูเบิล)

· ต้นทุนการให้บริการหนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้นจาก 350.7 พันล้านรูเบิล (0.7% ของ GDP)ในปี 2554 ถึง 579.2 พันล้านรูเบิล (0.8% ของ GDP) ในปี 2557 หรือ 1.7 เท่า ปริมาณของค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะเกินกว่าการจัดสรรงบประมาณที่จัดสรรในปี 2557 สำหรับที่อยู่อาศัยและบริการชุมชน การคุ้มครองสิ่งแวดล้อม วัฒนธรรม ภาพยนตร์ วัฒนธรรมทางกายภาพและการกีฬา สื่อโดยทั่วไป (273.3 พันล้านรูเบิล) การศึกษา (499.5 พันล้านรูเบิล) การดูแลสุขภาพ (461.8 พันล้านรูเบิล) การโอนระหว่างงบประมาณ (494.7 พันล้านรูเบิล)

· ปริมาณหนี้ต่างประเทศทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซียณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2554 มีจำนวน 538.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (28.3% ของ GDP) และเกิน 14.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐปริมาณทุนสำรองระหว่างประเทศของสหพันธรัฐรัสเซีย

· ค่าของตัวบ่งชี้ภายนอกอยู่ที่ 28% ตามข้อมูลของธนาคารแห่งรัสเซียในไตรมาสแรกของปี 2554 อะไร สูงขึ้น 3 เปอร์เซ็นต์กว่าค่าเกณฑ์ (25 %)

11.1. ตามทิศทางหลักของนโยบายหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับปี 2555-2557 ซึ่งได้รับการทบทวนโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2554 (ต่อไปนี้จะเรียกว่านโยบายหนี้สำหรับปี 2555-2557) นโยบายของรัฐใน สาขาหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียจะมุ่งเป้าไปที่การจัดหาเงินทุนของงบประมาณการขาดดุลของรัฐบาลกลางโดยการดึงดูดทรัพยากรในตลาดทุนรัสเซียและต่างประเทศในแง่ดี การพัฒนาตลาดระดับชาติสำหรับหลักทรัพย์ของรัฐบาล สร้างเงื่อนไขสำหรับการกู้ยืมขององค์กร

ในปี 2555-2557 มีการวางแผนที่จะดึงดูดการกู้ยืมจำนวนมากจากตลาดการเงินในประเทศ

รวมสำหรับปี 2555-2557 สถานที่ท่องเที่ยวเงินจากการวางหลักทรัพย์รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียในจำนวน 5,492.9 พันล้านรูเบิล

หนี้รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียจะเพิ่มขึ้นจาก 7,743.0 พันล้านรูเบิล (13.2% ของ GDP)ในปี 2555 ถึง 11,388.9 พันล้านรูเบิล (15.7% ของ GDP)ในปี 2014 โดยที่ ส่วนแบ่งหนี้ภายในของรัฐบาลในปริมาณหนี้สาธารณะทั้งหมดในปี 2555-2557 จะเป็น 81,8 %, 81,8 %, 81 % ตามลำดับ ส่วนแบ่งหนี้สาธารณะภายนอกจะเพิ่มขึ้นจาก 18,2 % ในปี 2555 ถึง 19 % ในปี 2014

พลวัตของปริมาณและโครงสร้างของหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2552-2557 (ณ สิ้นปี) แสดงไว้ในตารางต่อไปนี้

(พันล้านรูเบิล)

	รายงานประจำปี 2552	รายงานประจำปี 2553	ประมาณการปี 2554	โครงการปี 2555	โครงการปี 2556	โครงการปี 2557
หนี้รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย						11 388,9
% ถึงปีก่อน
% เทียบกับปี 2554
รวมทั้ง:
หนี้ภายในของรัฐบาล
% ถึงปีก่อน
% เทียบกับปี 2554
หนี้ต่างประเทศของรัฐบาล*)
% ถึงปีก่อน
% เทียบกับปี 2554

*) คำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนธันวาคมของปีที่เกี่ยวข้อง

จากการวิเคราะห์พลวัตของปริมาณและโครงสร้างของหนี้สาธารณะพบว่า ปริมาณหนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้นเกือบในปี 2555-2557 2 ครั้งหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นจะเกิดขึ้นสาเหตุหลักมาจาก การเติบโตของหนี้ภายในภาครัฐซึ่งปริมาณจะเพิ่มขึ้น 2 ครั้งในปี 2557 เทียบกับปี 2554 หรือด้วย 8.5% ของ GDP ถึง 12.7% ของ GDP

พลวัตของปริมาณและโครงสร้างของหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2551-2557 แสดงไว้ในแผนภาพต่อไปนี้

ปริมาณการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นและดังนั้นปริมาณหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นในช่วงการวางแผนจะทำให้ภาระงบประมาณของรัฐบาลกลางเพิ่มขึ้นอย่างไรก็ตามตามตัวชี้วัดส่วนใหญ่ที่คำนวณตามวิธีการระหว่างประเทศเสถียรภาพทางการคลังจะยังคงอยู่

ตัวชี้วัดหลักที่ใช้ในการปฏิบัติของโลกซึ่งระบุถึงระดับความยั่งยืนของหนี้ที่เกี่ยวข้องกับสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2552-2557 แสดงไว้ในตารางต่อไปนี้

ชื่อตัวบ่งชี้							เกณฑ์ (ค่าบ่งชี้)	ค่าเกณฑ์ (ตำแหน่งงบประมาณ)
หนี้รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย % ของ GDP
ส่วนแบ่งหนี้ภายในสาธารณะในปริมาณหนี้สาธารณะทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซีย %
ส่วนแบ่งค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะในรายจ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลางทั้งหมด %
อัตราส่วนของจำนวนเงินที่ชำระต่อปีสำหรับการชำระคืนและการบริการหนี้สาธารณะต่อรายได้งบประมาณของรัฐบาลกลาง, %
อัตราส่วนหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียต่อรายได้งบประมาณของรัฐบาลกลาง %
อัตราส่วนของหนี้ภายนอกของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียต่อปริมาณการส่งออกสินค้าและบริการต่อปี %
อัตราส่วนของจำนวนเงินที่ชำระต่อปีสำหรับการชำระคืนและการบริการหนี้สาธารณะต่อปริมาณการส่งออกสินค้าและบริการต่อปี %

ในนโยบายหนี้สำหรับปี 2555-2557 เพื่อประเมินความยั่งยืนของหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียจากมุมมองของตำแหน่งงบประมาณ มีการเสนอค่าเกณฑ์ที่ต่ำกว่าสำหรับตัวบ่งชี้จำนวนหนึ่งมากกว่าที่ยอมรับในแนวทางปฏิบัติของโลก

ดังนั้นตามตัวบ่งชี้ที่แสดงอัตราส่วนของหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียต่อรายได้งบประมาณของรัฐบาลกลางค่าเกณฑ์คือ 100% ในขณะที่ตัวบ่งชี้ที่ระบุในปี 2555 จะเป็น 65.7% ในปี 2556 - 75.7% ในปี 2557 - 80 , 8 %. หากแนวโน้มการเติบโตของตัวบ่งชี้นี้ยังคงดำเนินต่อไป อาจเป็นไปได้ว่ามูลค่าเกณฑ์จะถึงนอกรอบงบประมาณปี 2555-2557 ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่เป็นไปได้ที่รายรับงบประมาณของรัฐบาลกลางไม่เพียงพอที่จะชำระหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซีย

ในการเชื่อมต่อกับการเพิ่มขึ้นของการจัดสรรงบประมาณของงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับการปฏิบัติตามภาระผูกพันรายจ่ายสำหรับการให้บริการและการชำระหนี้ในปี 2555 - 2557 อัตราส่วนของจำนวนเงินที่ชำระต่อปีสำหรับการชำระคืนและการให้บริการหนี้สาธารณะต่อรายได้งบประมาณของรัฐบาลกลาง จะเกินค่าจำกัด (10%) 0.5, 0.3 และ 2.3 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับ

ตามนโยบายหนี้ปี 2555-2557 การรักษาภาระหนี้ในระดับปานกลางถือเป็นเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ ตามที่หอการค้าบัญชี แนะนำให้พัฒนาระบบการบริหารความเสี่ยงด้านหนี้เพื่อให้มั่นใจถึงความยั่งยืนของหนี้ในระยะยาว

11.2. เพดานหนี้ในประเทศของรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย (ต่อไปนี้จะเรียกว่าหนี้ภายใน) ณ วันที่ 1 มกราคม 2556 มีการระบุไว้ในจำนวนเงิน 6,330.9 พันล้านรูเบิลซึ่งมีมูลค่า 1,775.9 พันล้านรูเบิลหรือ 39% ซึ่งสูงกว่า ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 (ประมาณ – 4,555.0 พันล้านรูเบิล) สำหรับหนี้สาธารณะภายในปี 2555 - 2557 จะเพิ่มขึ้น 2 เท่า

พลวัตของปริมาณและโครงสร้างของหนี้สาธารณะภายใน (ณ สิ้นปี) แสดงไว้ในตารางต่อไปนี้

						2014 ถึง 2011
พันล้านรูเบิล	โครงสร้าง, %	พันล้านรูเบิล	โครงสร้าง, %	พันล้านรูเบิล	โครงสร้าง, %	พันล้านรูเบิล	โครงสร้าง, %	พันล้านรูเบิล	โครงสร้าง, %
หนี้ภายในของรัฐบาล รวม
รวมทั้ง:
การค้ำประกันของรัฐ
หนี้อื่น ๆ

การวิเคราะห์พลวัตของปริมาณและโครงสร้างของหนี้ภายในสาธารณะแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของหนี้ภายในสาธารณะมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของหนี้ หลักทรัพย์รัฐบาลมูลค่าระบุซึ่งระบุเป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย แบ่งปันหนี้ดังกล่าวก็จะเพิ่มขึ้น จาก 78.5%ในปี 2555 ถึง 79,4 % ในปี 2014

ปริมาณหนี้ในประเทศที่แสดงเป็นหลักทรัพย์รัฐบาลในปี 2555 จะเป็นดังนี้ 4,967.6 พันล้านรูเบิลซึ่งมากกว่าปี 2554 ถึง 35.9% ในช่วงปี 2555-2557 หนี้นี้จะเพิ่มขึ้นสองเท่าและภายในสิ้นปี 2557 จะเป็นหนี้ 7,320.8 พันล้านรูเบิล

ตามทิศทางหลักของนโยบายหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2555-2557 นอกเหนือจากปัญหาของ OFZ และ GSO แล้ว ยังมีแผนที่จะออก Eurobonds เป็นรูเบิล

ร่างกฎหมายดังกล่าวกำหนดให้หนี้ภายในของรัฐเพิ่มขึ้นภายใต้การค้ำประกันของรัฐมากกว่า 2 เท่าในปี 2555-2557 แบ่งปันในปริมาณหนี้สาธารณะภายในรวมจะอยู่ที่ 21,4 %, 21,4 %, 20,6 % ตามลำดับ

ตามวรรค 4 ของข้อ 15 ของร่างพระราชบัญญัติได้มีการกำหนดขอบเขตสูงสุดของหนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียภายใต้การค้ำประกันโดยรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย: ณ วันที่ 1 มกราคม 2013 - 1,356.0 พันล้านรูเบิลณ วันที่ 1 มกราคม 2557 – 1,684.4 พันล้านรูเบิลณ วันที่ 1 มกราคม 2558 – 1,901.0 พันล้านรูเบิล- การเติบโตนี้เกิดจากการใช้กลไกการสนับสนุนของรัฐต่อเศรษฐกิจรัสเซียในรูปแบบของการค้ำประกันโดยรัฐ

โปรแกรมร่างสำหรับการค้ำประกันของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับปี 2555 และสำหรับระยะเวลาการวางแผนปี 2556 และ 2557 จัดให้มีการจัดหาการค้ำประกันจำนวน 1,139.3 พันล้านรูเบิลรวมไปถึง: ในปี 2555 - 589.5 พันล้านรูเบิล, ในปี 2013 - 331.5 พันล้านรูเบิล, ในปี 2557 - 218.3 พันล้านรูเบิล.

ในปี 2555-2557 มีการวางแผนที่จะจัดให้มีการค้ำประกันของรัฐที่ระบุของสหพันธรัฐรัสเซีย: สำหรับภาระผูกพันในการประกันความเสี่ยงทางทหาร ความเสี่ยงของการจี้เครื่องบิน และความเสี่ยงอื่น ๆ ที่คล้ายกันของความรับผิดของผู้ให้บริการทางอากาศต่อบุคคลที่สาม เกี่ยวกับพันธกรณีขององค์กรของกลุ่มอุตสาหกรรมการทหารในการดำเนินการตามคำสั่งป้องกันประเทศ “การจำนอง” การค้ำประกันโดยรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย (); การค้ำประกันสินเชื่อที่ถูกผูกมัดและนิติบุคคลที่เลือกในลักษณะที่กำหนดโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับการดำเนินโครงการลงทุน ภายใต้การรับประกันของ GC Olimpstroy; เพื่อกู้ยืมเงินเพื่อก่อสร้างท่อส่งน้ำมันหลัก

ควรสังเกตว่าการดำเนินการตามจริงของโปรแกรมการค้ำประกันของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียมีจำนวน 39.5% ในปี 2552 และ 55.6% ในปี 2553 ในช่วงครึ่งแรกของปี 2554 ไม่มีการรับประกันเหล่านี้

ปริมาณการค้ำประกันที่ให้ไว้ก่อให้เกิดหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นของรัฐซึ่งรวมอยู่ในปริมาณหนี้สาธารณะรวมของสหพันธรัฐรัสเซีย ในเรื่องนี้ทิศทางหลักของนโยบายหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับปี 2554-2556 กำหนดว่าพร้อมกับการให้การค้ำประกันโดยรัฐอิสระ การจัดตั้งการสนับสนุนการรับประกันแบบชำระเงินของรัฐนั้นมีความสมเหตุสมผล มีความเป็นไปได้ที่จะให้การค้ำประกันเพื่อครอบคลุมส่วนแบ่งความเสี่ยงในเงื่อนไขการแบ่งปันความเสี่ยงของรัฐด้วยเงินทุนส่วนตัว ในทิศทางหลักของนโยบายหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียปี 2555-2557 แนวทางเหล่านี้ไม่ได้รับการพัฒนา อย่างไรก็ตาม มีข้อสังเกตว่า "วิธีการที่เข้มข้นในการใช้การค้ำประกันของรัฐได้หมดลงแล้ว และหนี้ที่สะสมภายใต้วิธีการเหล่านี้จำเป็นต้องใช้แนวทางที่ได้รับการปรับปรุงเพื่อให้การสนับสนุนการค้ำประกันโดยรัฐ"

หอการค้าบัญชีสนับสนุนความจำเป็นในการปรับปรุงวิธีการให้การสนับสนุนของรัฐในรูปแบบของการให้การค้ำประกันของรัฐในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียและสกุลเงินต่างประเทศสำหรับโครงการที่ดำเนินการบนหลักการของ "หุ้นส่วนภาครัฐและเอกชน" และเห็นว่าเหมาะสมที่จะแนะนำ วิธีการตามการประเมินความเสี่ยง

11.3. ตามมาตรา 1 แห่งร่างพระราชบัญญัติ เพดานหนี้สาธารณะภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย (ต่อไปนี้จะเรียกว่าหนี้ภายนอก) ณ วันที่ 1 มกราคม 2556 มีระบุไว้ในจำนวนเงิน 48,4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ,หรือ 34.6 พันล้านยูโร ซึ่งเท่ากับ 8.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 19.8% มากกว่า ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 (ประมาณ 40.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

การเปลี่ยนแปลงของปริมาณและโครงสร้างของหนี้ต่างประเทศ (ณ สิ้นปี) แสดงไว้ในตารางต่อไปนี้

	รายงานประจำปี 2553	ประมาณการปี 2554	โครงการปี 2555	โครงการปี 2556	โครงการปี 2557
พันล้านดอลลาร์สหรัฐ	โครงสร้าง,%	พันล้านดอลลาร์สหรัฐ	โครงสร้าง,%	พันล้านดอลลาร์สหรัฐ	โครงสร้าง, %	พันล้านดอลลาร์สหรัฐ	โครงสร้าง, %	พันล้านดอลลาร์สหรัฐ	โครงสร้าง, %
หนี้ต่างประเทศของรัฐบาลรวม
รวมทั้ง:
เงินกู้ยืมจากต่างประเทศ เงินกู้ยืมจากองค์กรไมโครไฟแนนซ์ วิชาอื่น ๆ ของกฎหมายระหว่างประเทศ นิติบุคคลต่างประเทศในสกุลเงินต่างประเทศ
หลักทรัพย์รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียเป็นสกุลเงินต่างประเทศ
การค้ำประกันของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินต่างประเทศ

จากการวิเคราะห์พลวัตของปริมาณและโครงสร้างของหนี้สาธารณะต่างประเทศ พบว่า ปริมาณหนี้สาธารณะต่างประเทศในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบเท่าในปี 2555 - 2557 จะเพิ่มขึ้นเทียบกับปี 2554 (ผลการดำเนินงานที่คาดหวัง) 1.7 เท่าและจะเป็นวันที่ 1 มกราคม 2015 69.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ.

การเพิ่มขึ้นของหนี้ภายนอกเกิดจากการกู้ยืมในตลาดการเงินภายนอกผ่านการวางหลักทรัพย์ของรัฐบาล (Eurobonds) รวมถึงปริมาณการค้ำประกันที่เพิ่มขึ้นในสกุลเงินต่างประเทศ

ส่วนแบ่งหนี้หลักทรัพย์รัฐบาลเป็นเงินตราต่างประเทศ โดยปริมาณหนี้สาธารณะต่างประเทศในปี 2555-2557 จะลดลงจาก 72,1 % ก่อน 67,3 %, หรือร้อยละ 4.8 จุด

ในปี 2555-2557 เพิ่มขึ้น 3.4 เท่า หนี้ภายนอกของรัฐภายใต้การค้ำประกันโดยรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินต่างประเทศเมื่อเทียบกับปี 2554 ซึ่งสัมพันธ์กับปริมาณการจัดหาการค้ำประกันของรัฐเหล่านี้ที่เพิ่มขึ้นภายใต้กรอบของโปรแกรมการรับประกันของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินต่างประเทศสำหรับปี 2555 - 2557

ข้อ 6 ของข้อ 16 ของร่างพระราชบัญญัติกำหนดขอบเขตสูงสุดของหนี้ภายนอกของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียภายใต้การค้ำประกันที่ระบุ: ณ วันที่ 1 มกราคม 2013 - 8.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐณ วันที่ 1 มกราคม 2557 – 14.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐณ วันที่ 1 มกราคม 2558 – 18.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2554 หนี้ดังกล่าวมีจำนวน 0.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 7.8% ของวงเงินที่ได้รับอนุมัติ

แบ่งปัน หนี้ภายใต้การค้ำประกันของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินต่างประเทศในหนี้ต่างประเทศทั้งหมด จะเพิ่มขึ้นจาก 17.2%ในปี 2555 ถึง 26,8 % ในปี 2557 หรือเพิ่มขึ้น 9.6 เปอร์เซ็นต์

ร่างโปรแกรมการค้ำประกันของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินต่างประเทศสำหรับปี 2555 และสำหรับระยะเวลาการวางแผนปี 2556 และ 2557 (ภาคผนวก 38 และ 39 ในร่างกฎหมาย) จัดให้มีการจัดหาการค้ำประกันในจำนวนทั้งหมด 14.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ: ในปี 2555 – 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2556 – 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และในปี 2557 – 4.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้แก่:

เพื่อรองรับการส่งออกผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมในปี 2555 และ 2557 มูลค่า 3.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2556 - 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

สำหรับการดำเนินโครงการลงทุนในปี 2555 และ 2556 1.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี ในปี 2557 ไม่มีการค้ำประกัน

สำหรับโครงการที่ดำเนินการโดยการมีส่วนร่วมขององค์กรการเงินรายย่อยในปี 2555 - 0.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2556 - 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2557 - 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในขณะเดียวกัน บทบัญญัติที่แท้จริงของการค้ำประกันของรัฐเพื่อสนับสนุนการส่งออกผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม (สินค้า งาน บริการ) อยู่ที่ 14.1% ในปี 2552 และ 5% ในปี 2553

ร่างพระราชบัญญัติจัดให้มีสาระสำคัญ ปฏิเสธในปี 2555 – 2557 ส่วนแบ่งหนี้เงินกู้จากรัฐบาลต่างประเทศและองค์กรการเงินรายย่อย: จาก 10.7% เป็น 5.9%หรือร้อยละ 4.8 ซึ่งเกิดจากการจัดหาเงินทุนในปี 2555-2557 ของโครงการร่วมกับองค์กรการเงินรายย่อยในแง่ของการจัดหาเงินทุนร่วมจากงบประมาณของรัฐบาลกลาง

ในปี 2555 - 2557 รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียจะต้องชำระหนี้ตามข้อตกลงระหว่างรัฐบาลกับเยอรมนี (ระยะเวลาชำระคืนสุดท้าย - 2556) และตุรกี (2555) การคำนวณหนี้เงินกู้ยืมจากรัฐบาลต่างประเทศ ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 2556 และ 2557 คำนึงถึงการตัดหนี้ที่ชำระคืนเป็นเงินสดทั้งหมด

ในเวลาเดียวกัน ขีดจำกัดบนที่คาดการณ์ไว้สำหรับหนี้ภายนอกของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียตลอดระยะเวลาสามปีทั้งหมดไม่ได้คำนึงถึงการลดหนี้ที่ชำระคืนในรูปแบบสินค้าโภคภัณฑ์ กระทรวงการคลังของรัสเซียวางแผนที่จะตัดหนี้หลังจากที่เจ้าหนี้ยืนยันข้อเท็จจริงของการตัดหนี้ ดังนั้น แม้จะมีการวางแผนการจัดหาเงินทุนสำหรับการจัดหาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งจะทำให้สามารถชำระข้อตกลงระหว่างรัฐบาลแต่ละฉบับได้ในหลายปีข้างหน้า แต่หนี้ก็คาดว่าจะยังคงอยู่ในหลายประเทศ

ปัจจุบันมีหนี้ที่ยังไม่ชำระกับมอลตา บอสเนียและเฮอร์เซโกวีนา สาธารณรัฐเช็ก โรมาเนีย และเกาหลีเหนือ

11.4. รายจ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับ การให้บริการหนี้สาธารณะสหพันธรัฐรัสเซีย (ดอกเบี้ยจ่าย)สำหรับปี 2555 มีการระบุเป็นจำนวนเงิน 388.4 พันล้านรูเบิลมีอะไรอยู่ 37.7 พันล้านรูเบิลหรือเพิ่มขึ้น 10.7% จากปี 2554 ในปี 2557 ค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะเป็น 579.2 พันล้านรูเบิลและจะเกินกว่าตัวเลขที่กฎหมายกำหนดไว้ในปี 2554 เกือบ 1.7 เท่า

พลวัตของค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะ (ดอกเบี้ยจ่าย) ในปี 2552-2557 แสดงไว้ในตารางต่อไปนี้

(พันล้านรูเบิล)

	รายงานประจำปี 2552	รายงานประจำปี 2553	กฎหมายปี 2011 (แก้ไขเพิ่มเติม)	โครงการปี 2555	โครงการปี 2556	โครงการปี 2557
ดอกเบี้ยจ่าย
% ถึงปีก่อน
% เทียบกับปี 2554
ส่วนแบ่งของดอกเบี้ยจ่ายในค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลาง, %
ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ในประเทศ
% ถึงปีก่อน
% เทียบกับปี 2554
ส่วนแบ่งดอกเบี้ยจ่าย, %
ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ภายนอก
% ถึงปีก่อน
% เทียบกับปี 2554
ส่วนแบ่งดอกเบี้ยจ่าย, %

การวิเคราะห์พลวัตของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้วค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับการให้บริการหนี้สาธารณะในปี 2555 จะเพิ่มขึ้น 10.7% ในปี 2556 - 24.2% ในปี 2557 - 20%

ส่วนแบ่งของค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะในรายจ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลางทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นจาก 3.1% ในปี 2555 เป็น 4% ในปี 2557 หรือ 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์

พลวัตของค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียในแง่สัมบูรณ์และเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP ในปี 2552-2557 แสดงไว้ในแผนภาพต่อไปนี้

สำหรับปี พ.ศ. 2555-2557 ปริมาณการจัดสรรงบประมาณทั้งหมดที่จัดสรรเพื่อชำระหนี้สาธารณะจะอยู่ที่ 1,449.9 พันล้านรูเบิล.

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการกู้ยืมของรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียที่วางแผนไว้เพื่อใช้ในการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางในตลาดภายในประเทศและต่างประเทศ และการเพิ่มขึ้นของขนาดที่แท้จริงของหนี้รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย .

ต้นทุนการชำระหนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้นจาก 350.7 พันล้านรูเบิล(0.7% ของ GDP) ในปี 2554 ถึง 579.2 พันล้านรูเบิล(0.8% ของ GDP) ในปี 2557 หรือ 1.7 เท่า ปริมาณของค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะเกินกว่าการจัดสรรงบประมาณที่จัดสรรในปี 2557 สำหรับที่อยู่อาศัยและบริการชุมชน การคุ้มครองสิ่งแวดล้อม วัฒนธรรม ภาพยนตร์ วัฒนธรรมทางกายภาพและการกีฬา สื่อโดยทั่วไป (273.3 พันล้านรูเบิล) การศึกษา (499.5 พันล้านรูเบิล) การดูแลสุขภาพ (461.8 พันล้านรูเบิล) การโอนระหว่างงบประมาณ (494.7 พันล้านรูเบิล)

11.4.1. ตามร่างพระราชบัญญัติการใช้จ่ายภาครัฐเมื่อ ชำระหนี้ภายในของรัฐเมื่อเทียบกับปี 2554 ในปี 2555 จะเพิ่มขึ้น 42.8 พันล้านรูเบิลหรือ 15.8% และมีจำนวน 314.1 พันล้านรูเบิลในปี 2556 - 124.5 พันล้านรูเบิลหรือ 45.9% ในปี 2557 เมื่อเทียบกับปี 2554 จะเพิ่มขึ้น 1.8 เท่าและจะเท่ากับ 479.4 พันล้านรูเบิลส่วนแบ่งค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะในค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นจาก 80,9 % ในปี 2555 ถึง 82,8 % ในปี 2014

ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ภาครัฐเพิ่มขึ้นเนื่องมาจากไม่เพียงแต่จากการเพิ่มขึ้นของปริมาณหนี้สาธารณะภายในปี 2555-2557 เท่านั้น แต่ด้วยและการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนตามแผนของหลักทรัพย์รัฐบาล

การคำนวณค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะในปี 2555 - 2557 คำนวณจากอัตราผลตอบแทนตามแผนของหลักทรัพย์ระยะสั้น 4.5% - 5.5% ระยะกลาง 6% - 7.5% ระยะยาว - 7.5% - 8.5 %

ปริมาณการจัดสรรงบประมาณหลักสำหรับการให้บริการหนี้ภายในสาธารณะในปี 2555-2557 มีไว้สำหรับพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางพร้อมการตัดจำหน่ายหนี้ (OFZ-AD) และพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางที่มีรายได้คูปองคงที่ (OFZ-PD) ในปี 2555 มีการจัดเตรียม 61.6 พันล้านรูเบิลสำหรับการให้บริการ OFZ-AD ในปี 2556 - 58.2 พันล้านรูเบิลในปี 2557 - 57.2 พันล้านรูเบิลสำหรับการให้บริการ OFZ-PD - ในปี 2555 - 200, 5 พันล้านรูเบิลในปี 2556 - 281.5 พันล้านรูเบิล ในปี 2557 - 371.1 พันล้านรูเบิล

ปัญหาที่คาดการณ์ไว้ของหลักทรัพย์รัฐบาลในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2555 จะมีมูลค่า 1,843.7 พันล้านรูเบิลในปี 2556 - 1,839.6 พันล้านรูเบิลในปี 2557 - 1,919.4 พันล้านรูเบิลตามมูลค่าที่ตราไว้ .

11.4.2. ตามบิล ค่าใช้จ่ายสำหรับ การให้บริการหนี้ต่างประเทศของรัฐบาลในปี 2555 เทียบกับปี 2554 จะลดลง 5.1 พันล้านรูเบิลหรือที่ 6,4 %, และจะเท่ากับ 74.3 พันล้านรูเบิล, ในปี 2557 - จะเพิ่มขึ้น 1.3 เท่าและจะเท่ากับ 99.8 พันล้านรูเบิล.

ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้มีสาเหตุหลักมาจากปริมาณการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น (การออกและตำแหน่งของ Eurobonds ของสหพันธรัฐรัสเซียในตลาดการเงินระหว่างประเทศ) เป็น 7.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีในปี 2555-2557 นอกจากนี้ คาดว่าอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสำหรับสินเชื่อเพื่อการบริการจากต่างประเทศและองค์กรการเงินรายย่อยจะเพิ่มขึ้นในปี 2555-2557 เทียบกับระดับอัตราดอกเบี้ยที่มีผลในวันที่ 1 กันยายน 2554 สำหรับเงินดอลลาร์สหรัฐ 1.1 จุดเปอร์เซ็นต์ 2.3 เปอร์เซ็นต์ คะแนน 3 .5 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับ สำหรับเงินยูโร 1.4 เปอร์เซ็นต์, 2.0 เปอร์เซ็นต์, 2.4 เปอร์เซ็นต์ ตามลำดับ

การจ่ายดอกเบี้ยหลักทรัพย์ของรัฐบาลซึ่งมีมูลค่าเล็กน้อยแสดงเป็นสกุลเงินต่างประเทศในปี 2555 จะมีมูลค่า 71.7 พันล้านรูเบิล (2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในปี 2556 - 83.3 พันล้านรูเบิล (2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในปี 2557 - 95.8 พันล้านรูเบิล (3.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) การชำระเงินเหล่านี้คำนวณตามอัตรารายได้คูปองในปี 2555 – 6 %, ในปี 2013 - 6,33 % และในปี 2557 - 6 % .

การจ่ายดอกเบี้ยสำหรับเงินกู้ยืมที่สหพันธรัฐรัสเซียได้รับจากรัฐบาลต่างประเทศและองค์กรการเงินรายย่อยจะเพิ่มขึ้นและจะมีมูลค่า 2.6 พันล้านรูเบิล (91.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในปี 2555 3.2 พันล้านรูเบิล (110.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ปี 2557 - 4.0 พันล้านรูเบิล (130.5 ล้านเหรียญสหรัฐ) ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการให้บริการหลักทรัพย์ที่เป็นเงินตราต่างประเทศมีมากกว่าร้อยละ 95 ของดอกเบี้ยจ่ายทั้งหมด ดังแสดงในตารางต่อไปนี้

(พันล้านรูเบิล)

	โครงการปี 2555	โครงการปี 2556	2014 โครงการ
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยในการชำระหนี้ต่างประเทศของรัฐบาล
รวมทั้ง:
หลักทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศ
เงินกู้ยืมจากต่างประเทศ รวมถึงสินเชื่อต่างประเทศเป้าหมาย (การกู้ยืม) องค์กรการเงินรายย่อย วิชาอื่นๆ ของกฎหมายระหว่างประเทศ นิติบุคคลต่างประเทศ
ส่วนแบ่งดอกเบี้ยจ่ายจากหนี้ต่างประเทศ %

การคำนวณปริมาณค่าใช้จ่ายในการให้บริการหนี้ภายนอกของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียโดยหอการค้าบัญชี โดยคำนึงถึงข้อมูลที่ให้ไว้ในระดับของอัตราดอกเบี้ย อัตราข้าม และข้อมูลอื่น ๆ โดยทั่วไปจะตรงกับตัวบ่งชี้ที่มีอยู่ในใบเรียกเก็บเงิน

11.5. ทั้งหมด หนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย(ต่อไปนี้จะเรียกว่าหนี้ภายนอกทั้งหมด) ตามข้อมูลของธนาคารแห่งรัสเซีย ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2554 มีจำนวน 538.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (28.3% ของ GDP)

พลวัตของหนี้ต่างประเทศทั้งหมดในปี 2550-2554 แสดงไว้ในตารางต่อไปนี้

(พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

	01.01.08	01.01.09	01.01. 10	01.01.11	04/01/54	07/01/54
หนี้ภายนอกทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซีย
หน่วยงานทางการเงิน
ภาคอื่นๆ
สำหรับการอ้างอิง: เงินสำรองระหว่างประเทศของสหพันธรัฐรัสเซีย

การวิเคราะห์พลวัตของหนี้ภายนอกทั้งหมดแสดงให้เห็นว่าหนี้ภายนอกทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซีย เพิ่มขึ้นสำหรับครึ่งแรกของปี 2554 จำนวน 49.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 10.2% และมีจำนวน 538.6 พันล้านรูเบิล.

โดยที่ หนี้รัฐบาลภายนอกเพิ่มขึ้นในปี 2553 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหรือ 10.2% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2554 - 0.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหรือ 1.7% ซึ่งเกิดจากการกู้ยืมภายนอกของรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียในตลาดการเงินภายนอก

หนี้ภายนอกของหน่วยงานการเงินในปี 2553 ลดลง 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหรือ 17.1% แต่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2554 เพิ่มขึ้น 0.7 พันล้านรูเบิลหรือ 5.8%

หนี้ภายนอกของธนาคารสำหรับปี 2553 เพิ่มขึ้น 17.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 13.4% สำหรับครึ่งแรกของปี 2554 - 14.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 10.3%

หนี้นอกระบบ ภาคที่ไม่ใช่การเงินของเศรษฐกิจ(ภาคอื่นๆ) เพิ่มขึ้นในปี 2553 4.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 1.4% ในครึ่งแรกของปี 2554 - 33.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 11.2%

ดังนั้น, การเติบโตของหนี้ภายนอกทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2553 และครึ่งแรกของปี 2554 สาเหตุหลักมาจากการเติบโตของหนี้ภายนอกของภาคการธนาคารและภาคที่ไม่ใช่การเงิน (อื่น ๆ ) ของเศรษฐกิจ.

ปริมาณหนี้ต่างประเทศรวม ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2554 เกินปริมาณทุนสำรองระหว่างประเทศของสหพันธรัฐรัสเซีย 14.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหรือที่ 2,7 %, ไม่รวมจำนวนเงินทั้งหมด กองทุนสำรองและกองทุนสวัสดิการแห่งชาติ- บน 133,3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ,หรือที่ 32,9 %, ตามลำดับ

รวมหนี้ต่างประเทศเมื่อเทียบกับ GDP ในปี 2010 ลดลง 3.1 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 33% ของ GDP,สำหรับครึ่งแรกของปี 2554 - เพิ่มขึ้น 4.7 เปอร์เซ็นต์ สูงสุด 28.3% ของ GDP

หนี้ต่างประเทศของภาครัฐในคำจำกัดความที่ขยายออกไป (รวมถึงหนี้ภายนอกของบริษัทที่มีส่วนแบ่งของรัฐบาลและหน่วยงานทางการเงินในทุนตั้งแต่ร้อยละ 50 ขึ้นไป) เพิ่มขึ้นในปี 2553 จำนวน 18.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือร้อยละ 10.1 ในไตรมาสแรก ปี 2554 - 4.0 พันล้านดอลลาร์สรอ. หรือ 2% หนี้ต่างประเทศของภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 3.5 พันล้านดอลลาร์สรอ. หรือ 1.2% และ 16.6 พันล้านดอลลาร์สรอ. หรือ 5.7% ตามลำดับ

ประมาณ 60% ของหนี้ต่างประเทศทั้งหมดเป็นหนี้ต่างประเทศของภาคเอกชน

การเปลี่ยนแปลงของหนี้ภายนอกทั้งหมดตามประเภทของทรัพย์สินแสดงไว้ในแผนภาพต่อไปนี้:

การกู้ยืมที่สำคัญโดยโครงสร้างองค์กรที่มีส่วนแบ่งขนาดใหญ่ของรัฐในทุนจดทะเบียนก่อให้เกิดความเสี่ยงของการกู้ยืมขององค์กรในภาครัฐและเอกชนของเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับความเป็นไปได้ที่อาจเกิดขึ้นของภาระผูกพันในการรีไฟแนนซ์ของรัฐในการกู้ยืมเหล่านี้เช่นเดียวกับกรณีในปี 2552 .

ปัจจุบันเครื่องชี้หนี้ส่วนใหญ่เป็นไปตามมาตรฐานสากล ในระดับที่ยอมรับได้

อัตราส่วนหนี้ต่างประเทศทั้งหมดต่อ GDP ในปี 2553 อยู่ที่ 33 % ในช่วงครึ่งแรกของปี 2554 – ลดลงเหลือ 28,3 %, ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ที่แนะนำโดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศเพื่อการวิเคราะห์ (50%)

ในเวลาเดียวกัน แม้ว่าตัวบ่งชี้นี้จะอยู่ในระดับต่ำ แต่ก็จำเป็นต้องคำนึงถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของสกุลเงินประจำชาติในระดับสูง เนื่องจากการพึ่งพาเศรษฐกิจรัสเซียอย่างมีนัยสำคัญต่อสภาพเศรษฐกิจต่างประเทศ ซึ่ง ในบริบทของปรากฏการณ์วิกฤตที่เลวร้ายลงในเศรษฐกิจโลกอาจนำไปสู่การเกินค่าเกณฑ์ของอัตราส่วนของปริมาณหนี้ภายนอกทั้งหมดต่อ GDP

ค่าตัวบ่งชี้ภายนอก ความยั่งยืนของหนี้ “การชำระหนี้ต่างประเทศทั้งหมดต่อปริมาณการส่งออกสินค้าและบริการ”ตามที่ธนาคารแห่งรัสเซียในไตรมาสแรกของปี 2554 มีจำนวน 28% อะไร สูงขึ้น 3 เปอร์เซ็นต์กว่าค่าเกณฑ์ (25 %) ซึ่งกำหนดโดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศเพื่อวัตถุประสงค์ในการวิเคราะห์

อัตราส่วนของปริมาณหนี้ต่างประเทศรวมและการส่งออกสินค้าและบริการในปี 2553 อยู่ที่ 110% ในไตรมาสแรกของปี 2554 - 109% ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าเกณฑ์ (150 - 200%)

ตามรายงานของหอการค้าบัญชี เพื่อติดตามหนี้ต่างประเทศทั้งหมดและประเมินความเสี่ยงที่เป็นไปได้ที่เกี่ยวข้องกับการเติบโตของหนี้ต่างประเทศทั้งหมด จำเป็นต้องสร้างกลไกที่มีอิทธิพลในการปฏิบัติงานต่อนโยบายการกู้ยืมของภาคธุรกิจ รวมถึงขั้นตอน เพื่อให้รัฐวิสาหกิจตัดสินใจกู้ยืมเงินเป็นเงินตราต่างประเทศได้

ทิศทางหลักของนโยบายหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2555-2557 ตั้งข้อสังเกตว่า "ภาระหนี้ที่ตกอยู่กับภาคธุรกิจเป็นตัวกำหนดความต้องการความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากหน่วยงานทางการเงินไปยังขอบเขตการกู้ยืมขององค์กร"

เพื่อปรับปรุงระบบการติดตามการกู้ยืมภายนอกของภาคธุรกิจและสร้างกลไกสำหรับอิทธิพลในการปฏิบัติงานต่อนโยบายการกู้ยืมของ บริษัท รัสเซียที่มีส่วนแบ่งขนาดใหญ่ของรัฐมีส่วนร่วมจึงมีการนำการแก้ไขกฎหมายของรัฐบาลกลางลงวันที่ 12 มกราคม 2539 ฉบับที่ 1 7-FZ “ในองค์กรที่ไม่แสวงหากำไร” ตามกฎหมายนี้ การตัดสินใจกู้ยืมเงินในสกุลเงินต่างประเทศจะดำเนินการโดยองค์กรของรัฐในลักษณะที่กำหนดโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย

ตามรายงานของหอการค้าบัญชี เพื่อติดตามหนี้ต่างประเทศทั้งหมดและประเมินความเสี่ยงที่เป็นไปได้ที่เกี่ยวข้องกับการเติบโตของหนี้นี้ จำเป็นต้องสร้างกลไกที่มีอิทธิพลในการดำเนินงานต่อนโยบายการกู้ยืมของภาคธุรกิจ รวมถึงขั้นตอนการดำเนินการของรัฐ องค์กรในการตัดสินใจกู้ยืมเงินเป็นเงินตราต่างประเทศ