Što je ručica za upravljanje. Financijska i operativna poluga

Pojam "poluge" dolazi od engleskog "leverage - djelovanje poluge", a označava omjer jedne vrijednosti prema drugoj, uz neznatnu promjenu u kojoj se pokazatelji povezani s njom uvelike mijenjaju.

Najčešći tipovi poluge su:

Proizvodna (operativna) poluga.
financijska poluga.

Sve tvrtke u određenoj mjeri koriste financijsku polugu. Cijelo je pitanje koji je razuman omjer između vlastitog i posuđenog kapitala.

Omjer financijske poluge(rame financijske poluge) definira se kao omjer posuđenog kapitala prema vlasničkom kapitalu. Najbolje ga je izračunati prema tržišnoj procjeni imovine.

Također se izračunava učinak financijske poluge:

EGF \u003d (1 - Kn) * (ROA - Zk) * ZK / SK.

gdje je ROA - povrat na ukupan kapital prije oporezivanja (omjer bruto dobiti i prosječne vrijednosti imovine),%;
SC - prosječni godišnji iznos vlastitog kapitala;
Kn - koeficijent oporezivanja, u obliku decimalnog razlomka;
Tsk - prosječna ponderirana cijena posuđenog kapitala, %;
ZK - prosječni godišnji iznos posuđenog kapitala.

Formula za izračun učinka financijske poluge sadrži tri čimbenika:

(1 - Kn) - ne ovisi o poduzeću.

(ROA - Tsk) - razlika između povrata na imovinu i kamatne stope za zajam. Zove se diferencijal (D).

(LC/SK) - financijska poluga (FR).

Formulu za učinak financijske poluge možete napisati na kraći način:

EGF \u003d (1 - Kn)? D? FR.

Učinak financijske poluge pokazuje za koliko se postotaka povećava povrat na kapital privlačenjem posuđenih sredstava. Učinak financijske poluge nastaje zbog razlike između povrata na imovinu i troška posuđenih sredstava. Preporučena vrijednost EGF-a je 0,33 - 0,5.

Učinak financijske poluge je da, pod jednakim uvjetima, korištenje poluge dovodi do činjenice da rast zarade korporacije prije kamata i poreza dovodi do jačeg povećanja zarade po dionici.

Učinak financijske poluge također se izračunava uzimajući u obzir učinak inflacije (dugovi i kamate na njih se ne indeksiraju). Povećanjem stope inflacije naknada za korištenje posuđenih sredstava postaje niža (kamate su fiksne), a rezultat njihovog korištenja je veći. Međutim, ako su kamatne stope visoke ili je povrat na imovinu nizak, financijska poluga počinje djelovati protiv vlasnika.

Leverage je vrlo rizičan posao za ona poduzeća čije su aktivnosti ciklične. Kao rezultat toga, nekoliko uzastopnih godina niske prodaje može dovesti do bankrota poduzeća s velikom financijskom polugom.

Za detaljniju analizu promjene vrijednosti omjera financijske poluge i čimbenika koji su na nju utjecali koristi se metoda 5-faktorskog omjera financijske poluge.

Dakle, financijska poluga odražava stupanj ovisnosti poduzeća o vjerovnicima, odnosno veličinu rizika gubitka solventnosti. Uz to, tvrtka dobiva priliku iskoristiti prednosti "poreznog štita", budući da se, za razliku od dividendi na dionice, iznos kamata na kredit odbija od ukupnog iznosa oporezive dobiti.

Operativna poluga (operativna poluga) pokazuje koliko puta stopa promjene dobiti od prodaje premašuje stopu promjene prihoda od prodaje. Poznavajući operativnu polugu, moguće je predvidjeti promjenu dobiti s promjenom prihoda.

To je omjer fiksnih i varijabilnih troškova poduzeća i utjecaj tog omjera na dobit prije kamata i poreza (operativni prihod). Operativna poluga pokazuje koliko će se profit promijeniti ako se prihod promijeni za 1%.

Operativna poluga cijene izračunava se po formuli:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

gdje je: B - prihod od prodaje.

P - dobit od prodaje.

Zper - varijabilni troškovi.

Zpost - fiksni troškovi.

Rts - cijena operativne poluge.

pH je prirodna operativna poluga.

Prirodna operativna poluga izračunava se po formuli:

Rn \u003d (V-Zper) / P

Uzimajući u obzir da je B \u003d P + Zper + Zpost, možemo napisati:

Rn \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

Operativnu polugu menadžeri koriste kako bi uravnotežili različite vrste troškova i u skladu s tim povećali prihod. Operativna poluga omogućuje povećanje dobiti kada se promijeni omjer varijabilnih i fiksnih troškova.

Stav da fiksni troškovi ostaju nepromijenjeni kada se volumen proizvodnje mijenja, dok se varijable linearno povećavaju, omogućuje značajno pojednostavljenje analize operativne poluge. No, poznato je da su stvarne ovisnosti kompliciranije.

S rastom obujma proizvodnje, varijabilni troškovi po jedinici proizvoda mogu se smanjiti (korištenje progresivnih tehnoloških procesa, poboljšati organizaciju proizvodnje i rada) ili povećati (rast gubitaka braka, smanjenje produktivnosti rada itd.). Rast prihoda usporava se zbog pada cijena robe kako se tržište zasićuje.

Financijska poluga i operativna poluga usko su povezane metode. Kao i kod operativne poluge, financijska poluga povećava fiksne troškove u obliku plaćanja visokih kamata na zajam, ali budući da zajmodavci ne sudjeluju u raspodjeli prihoda tvrtke, varijabilni troškovi se smanjuju. Sukladno tome, povećana financijska poluga također ima dvostruki učinak: potreban je veći operativni prihod za pokrivanje fiksnih financijskih troškova, ali kada se postigne povrat troškova, profit počinje brže rasti sa svakom jedinicom dodatnog operativnog prihoda.

Kombinirani učinak operativne i financijske poluge poznat je kao učinak zajednička poluga i njihov je proizvod:

Ukupna poluga = OL x FL

Ovaj pokazatelj daje ideju o tome kako će promjena u prodaji utjecati na promjenu neto prihoda i zarade po dionici poduzeća. Drugim riječima, omogućit će vam da odredite za koji postotak će se promijeniti neto dobit ako se volumen prodaje promijeni za 1%.

Stoga se proizvodni i financijski rizici multipliciraju i čine ukupni rizik poduzeća.

Stoga, i financijska i operativna poluga, oba potencijalno učinkovita, mogu biti vrlo opasna zbog rizika koje sadrže. Trik, odnosno vješto financijsko upravljanje, je uravnotežiti ova dva elementa.

S poštovanjem, mladi analitičar

Učinak operativne poluge (ili proizvodne poluge)naziva se pojava koja se izražava u činjenici da promjena obujma prodaje (prihoda od prodaje) uzrokuje intenzivniju promjenu dobiti u jednom ili drugom smjeru. Kao što znate, svi troškovi poduzeća podijeljeni su na fiksne i varijabilne. Kratkoročno, za razliku od fiksnih troškova, varijabilni troškovi se mogu mijenjati pod utjecajem prilagodbi obujma proizvodnje (prodaje). Dugoročno gledano, svi troškovi su varijabilni. Kada se promijeni obujam prodaje, proporcionalno se mijenjaju varijabilni troškovi, dok fiksni troškovi ostaju isti, tako da veliki pozitivni potencijal za aktivnosti poduzeća leži u uštedi na fiksnim troškovima, uključujući i troškove vezane uz upravljanje poduzećem.

Oštra promjena u iznosu fiksnih troškova nastaje kao rezultat radikalnog restrukturiranja organizacijske strukture poduzeća tijekom razdoblja masovne zamjene dugotrajne imovine i kvalitativnih "tehnoloških skokova". Dakle, svaka promjena prihoda od prodaje generira još jaču promjenu u knjigovodstvenoj dobiti.

Snaga utjecaja proizvodne poluge ovisi o udjelu fiksnih troškova u ukupnim troškovima poduzeća.

Učinak proizvodne poluge jedan je od najvažnijih pokazatelja financijskog rizika, jer pokazuje koliko će se promijeniti bilančna dobit, kao i ekonomska isplativost imovine s promjenom obujma prodaje ili prihoda od prodaje proizvoda za 1%.

U praktičnim proračunima, za određivanje jačine utjecaja operativne poluge na određeno poduzeće, rezultat prodaje proizvoda nakon nadoknade varijabilnih troškova, koji se često naziva granični prihod:

Granični prihod = Obim prodaje - Varijabilni troškovi

Marža doprinosa = fiksni troškovi + EBIT

EBIT– dobit iz poslovanja (od prodaje prije odbitka kamata na kredite i poreza na dobit).

Omjer graničnog prihoda = granični prihod / obujam prodaje

Poželjno je da granični prihod ne pokriva samo fiksne troškove, već služi i kao izvor operativne dobiti (EBIT)/

Nakon izračuna graničnog prihoda, možete odrediti sila udarca proizvodne poluge (SLR):

ROI = granični prihod / EBIT

Omjer izražava koliko puta granični prihod premašuje operativni profit.

Učinak operativne polugesvodi se na to da svaka promjena prihoda od prodaje (zbog promjene obujma) dovodi do još jače promjene dobiti. Djelovanje ovog učinka povezano je s nerazmjernim utjecajem stalnih i varijabilnih troškova na rezultat financijske i ekonomske aktivnosti poduzeća kada se promijeni obujam proizvodnje.

Sila radne polugepokazuje stupanj poduzetničkog rizika, t.j. rizik gubitka dobiti povezan s fluktuacijama u obujmu prodaje. Što je veći učinak operativne poluge (što je veći udio fiksnih troškova), to je veći poduzetnički rizik.

Jačina operativne poluge uvijek se izračunava za određeni volumen prodaje. Kako se prihod od prodaje mijenja, tako se mijenja i njegov utjecaj. Operativna poluga omogućuje procjenu stupnja utjecaja promjena u obujmu prodaje na veličinu buduće dobiti organizacije. Izračuni operativne poluge pokazuju koliko će se profit promijeniti ako se volumen prodaje promijeni za 1%.

Dakle, moderno upravljanje troškovima uključuje dosta raznolike pristupe računovodstvu i analizi troškova, dobiti, poslovnog rizika. Morate svladati ove zanimljive alate kako biste osigurali opstanak i razvoj vašeg poslovanja.

44. Izračun točke rentabilnosti. Prag profitabilnosti
i financijsku snagu

Prijelomna točka odgovara obujmu prodaje pri kojem poduzeće pokriva sve fiksne i varijabilne troškove bez ostvarivanja dobiti. Svaka promjena prihoda u ovom trenutku rezultira dobiti ili gubitkom. U praksi se za izračunavanje ove točke koriste 2 metode: grafička metoda i metoda jednadžbi.

Grafičkom metodom pronalaženje točke rentabilnosti svodi se na izgradnju sveobuhvatnog rasporeda "troškovi - output - profit".

Točka rentabilnosti na grafikonu je točka presjeka ravnih linija izgrađenih vrijednošću ukupnih troškova i bruto prihoda. U točki rentabilnosti, prihod koji prima poduzeće jednak je njegovim ukupnim troškovima, dok je dobit nula. Iznos dobiti ili gubitka je zasjenjen. Ako poduzeće prodaje proizvode manje od graničnog volumena prodaje, onda trpi gubitke; ako više, ostvaruje dobit.

Prihod koji odgovara točki rentabilnosti naziva se prag prihoda . Obim proizvodnje (prodaje) u točki rentabilnosti naziva se proizvodni prag (prodaja), ako poduzeće prodaje proizvode manje od graničnog volumena prodaje, onda trpi gubitke, ako više, ostvaruje dobit.

Metoda jednadžbe na temelju korištenja formule za izračun točke rentabilnosti

Qpcs \u003d Fiksni troškovi / (Cijena po jedinici proizvodnje - Varijabilni troškovi po jedinici proizvodnje)

y=a+bx

a- fiksni troškovi b- varijabilni troškovi po jedinici proizvodnje, x- obujam proizvodnje ili prodaje u kritičnoj točki.

Prag profitabilnosti- to je takav prihod od prodaje u kojemu tvrtka nema gubitaka, ali još nije ostvarila dobit. U takvoj situaciji prihod od prodaje nakon nadoknade varijabilnih troškova dovoljan je za povrat stalnih troškova.

Prag profitabilnosti = omjer fiksnih troškova / graničnog prihoda

Coeff. marža doprinosa = (volumen prodaje - varijabilni troškovi) / obujam prodaje

Poželjno je da granični prihod ne pokriva samo fiksne troškove, već služi i kao izvor operativne dobiti.

Tvrtka počinje ostvarivati dobit kada stvarni prihod prijeđe prag. Što je taj višak veći, veća je margina financijske snage poduzeća i veći je iznos dobiti. Granica financijske snage – višak stvarnih prihoda od prodaje iznad praga profitabilnosti:

Marža financijske sigurnosti = ((Planirani prihod od prodaje - Prag prihoda od prodaje) / Planirani prihod od prodaje) ´ 100%

Snaga utjecaja operativne poluge pokazuje koliko će se puta profit promijeniti ako se prihod od prodaje promijeni za jedan posto.

45. Financijski rizici: bit, metode utvrđivanja i
upravljanje

U najopćenitijem obliku, rizici se shvaćaju kao vjerojatnost gubitka ili manjka prihoda u usporedbi s predviđenom opcijom.

Vrste financijskih rizika:

· Rizik financijske stabilnosti(rizik neravnoteže u financijskom razvoju) poduzeća. Karakterizira ga prevelik udio pozajmljenih sredstava i neravnoteža pozitivnih i negativnih novčanih tokova u V.

· Rizik nesolventnosti(ili rizik neuravnotežene likvidnosti) poduzeća. Karakterizira ga smanjenje razine likvidnosti kratkotrajne imovine, stvarajući neravnotežu u pozitivnim i negativnim novčanim tokovima poduzeća tijekom vremena.

· Rizik ulaganja- mogućnost financijskih gubitaka u provedbi investicijskih aktivnosti poduzeća.

· rizik od inflacije– mogućnost deprecijacije realnog troška kapitala očekivanog prihoda od financijskih transakcija u kontekstu inflacije.

· Kamatni rizik- neočekivana promjena kamatne stope na financijskom tržištu.

· Valutni rizik sastoji se u manjku osiguranog prihoda kao posljedica promjene tečaja strane valute koja se koristi u inozemnom gospodarskom poslovanju poduzeća.

· Rizik depozita odražava mogućnost nepovrata depozita.

· Kreditni rizik- rizik neplaćanja ili kašnjenja u plaćanju za gotove proizvode koje je poduzeće pustilo na kredit.

· porezni rizik vjerojatnost uvođenja novih poreza, mijenjanje uvjeta plaćanja određenih poreza, ukidanje postojećih poreznih poticaja, mogućnost povećanja visine stopa

· Strukturni rizik karakterizira neučinkovito financiranje tekućih troškova poduzeća, što uzrokuje visok udio fiksnih troškova u njihovom ukupnom iznosu.

· Kriminogeni rizik očituje se u obliku proglašavanja fiktivnog stečaja od strane njegovih partnera (krivotvorenje isprava koje osiguravaju pronevjeru novčane i druge imovine od strane trećih osoba).

· Druge vrste rizika– rizici elementarnih nepogoda, rizik nepravodobne provedbe namire i gotovinskih transakcija.

Glavne karakteristike kategorije rizika:

1) Ekonomska priroda - financijski rizik se očituje u području gospodarske djelatnosti poduzeća, izravno povezan s formiranjem prihoda i mogućim gubicima u obavljanju financijskih aktivnosti.

2) Objektivnost očitovanja – financijski rizik prati sve vrste financijskih transakcija i sva područja njegovog financijskog djelovanja.

3) Vjerojatnost provedbe – stupanj vjerojatnosti nastanka rizičnog događaja određen je djelovanjem objektivnih i subjektivnih čimbenika.

4) Neizvjesnost posljedica – financijski rizik može biti popraćen financijskim gubicima ili stvaranjem dodatnih prihoda.

5) Očekivane nepovoljne posljedice - niz izrazito negativnih posljedica financijskog rizika uvjetuje gubitak ne samo prihoda, već i kapitala poduzeća, što ga dovodi do bankrota.

6) Promjenjivost razine. Razina financijskog rizika značajno varira tijekom vremena, t.j. ovisi o trajanju financijske transakcije.

7) Subjektivnost procjene određena je različitim razinama potpunosti i pouzdanosti informacija, kvalifikacijama financijskih menadžera, njihovim iskustvom u području upravljanja rizicima.

Upravljanje rizicima je posebno područje djelovanja (upravljanje rizicima) koje je povezano s identifikacijom prognozne analize, mjerenjem i prevencijom rizika, uz njihovo minimiziranje, zadržavanje u određenim granicama i kompenzaciju.

Metode upravljanja rizikom:

1) izbjegavanje ili izbjegavanje rizika;

2) prijenos rizika;

3) lokalizacija (ograničenje) rizika;

4) raspodjela rizika;

5) naknada rizika.

1. Izbjegavanje ili izbjegavanje rizika. Izrada strateških i taktičkih odluka koje isključuju nastanak rizičnih situacija.

Odluka o izbjegavanju rizika obično se donosi u preliminarnoj fazi, jer odbijanje nastavka poslovanja često povlači ne samo financijske, već i druge gubitke, a ponekad je teško zbog ugovornih obveza. Mjere za izbjegavanje rizika:

Odbijanje obavljanja financijskih transakcija čija je razina rizika visoka. Njegova uporaba je ograničena, jer. većina financijskih transakcija povezana je s glavnim proizvodnim i komercijalnim aktivnostima;

· Odbijanje korištenja velikih iznosa posuđenog kapitala, čime se izbjegava jedan od značajnih rizika – gubitak financijske stabilnosti, ali se istovremeno smanjuje učinak financijske poluge;

· odbijanje prekomjernog korištenja obrtne imovine u niskolikvidnom obliku;

· Odbijanje korištenja privremeno slobodne novčane imovine kao kratkoročnih financijskih ulaganja, čime se izbjegava rizik depozita i kamata, ali dovodi do inflatornog rizika i rizika od izgubljene dobiti;

Odbijanje usluga nepouzdanih partnera;

· odbijanje inovativnih i drugih projekata u kojima nema povjerenja u njihovu izvedivost i učinkovitost.

Provedbu ovih mjera potrebno je provoditi pod sljedećim uvjetima:

ako odbijanje jedne vrste rizika ne povlači za sobom nastanak višeg;

ako je stupanj rizika neusporediv s razinom profitabilnosti predložene financijske transakcije;

ako financijski gubici premašuju mogućnost njihove nadoknade na teret vlastitih sredstava

ako je prihod od rizične operacije neznatan;

ako rizično poslovanje nije tipično za poduzeće.

2. Prijenos rizika- prijenos rizika na druge osobe putem osiguranja ili prijenos na partnere u financijskom poslovanju sklapanjem ugovora. Najopasniji financijski rizici podliježu osiguranju. Međutim, osiguranje nije primjenjivo:

pri uspostavljanju novih vrsta proizvoda ili tehnologija;

· kada osiguravajuća društva nemaju statističke podatke za izradu izračuna.

Osiguranje financijskih rizika- osiguranje koje osigurava obveze osiguravatelja za isplate osiguranja u iznosu pune ili djelomične naknade za gubitke kao posljedicu: obustave proizvodnje, stečaja, nepredviđenih troškova, neispunjenja ugovornih obveza i sl.

Prijenos rizika kroz sklapanje ugovora o jamstvu ili davanje jamstva, tj. Jamac se obvezuje vjerovniku odgovarati za ispunjenje obveze u cijelosti ili djelomično. Banka kao jamac.

Prijenos rizika dobavljači sirovina i materijala(predmet prijenosa - rizici povezani s oštećenjem ili gubitkom imovine).

Prijenos rizika sudionika investicijskog projekta. Važno je jasno razgraničiti područja djelovanja i odgovornosti sudionika.

Prijenos rizika kroz faktoring zaključci. Predmet prijenosa je kreditni rizik društva (isto kao osiguranje potraživanja).

Prijenos rizika kroz transakcije razmjene(Na primjer, hedžing).

3. Lokalizacija rizika. Preuzima razgraničenje sustava prava, ovlasti i odgovornosti, tako da posljedice rizičnih situacija ne utječu na provedbu upravljačkih odluka. Ograničenje se provodi uspostavljanjem internih financijskih standarda u poduzeću. Lokalizacija rizika uključuje mjere za stvaranje poduzetničkih (rizičnih) poduzeća, dodjelu specijaliziranih jedinica i korištenje standarda.

Sustav financijskih standarda:

· maksimalni iznos posuđenih sredstava po vrsti djelatnosti;

minimalni iznos imovine u visokolikvidnom obliku;

maksimalni iznos robnog ili potrošačkog kredita jednom kupcu;

· maksimalni iznos depozita u jednoj banci;

· maksimalni iznos ulaganja sredstava u vrijednosne papire jednog izdavatelja;

Maksimalni rok za preusmjeravanje sredstava u potraživanja.

4. Raspodjela rizika između tržišnih subjekata. Glavne metode raspodjele rizika:

diverzifikacija aktivnosti (u proizvodnom sektoru: povećanje broja tehnologija, proširenje asortimana, fokusiranje na različite skupine potrošača i dobavljača, regije; u financijskom sektoru: prihodi od raznih financijskih transakcija, formiranje kreditnog portfelja, dugotrajno oročena financijska ulaganja, rad u nekoliko segmenata financijskog tržišta);

diverzifikacija ulaganja - prednost za nekoliko projekata malog kapitalnog intenziteta

· diverzifikacija portfelja vrijednosnih papira;

· diverzifikacija depozitnog portfelja;

· Diverzifikacija kreditnog i deviznog portfelja.

5. Naknada rizika. Glavne metode:

· Strateško planiranje;

· predviđanje ekonomske situacije, razvoj scenarija razvoja i procjena budućeg stanja poslovnog okruženja (ponašanje partnera, konkurencije, promjene na tržištu);

Aktivni ciljani marketing - formiranje potražnje za proizvodima;

· praćenje socio-ekonomskog i regulatornog okruženja - praćenje aktualnih informacija i društveno-ekonomskih procesa;

Stvaranje sustava rezervi unutar poduzeća.

Uz povećanje prihoda od prodaje. Nastaje pod utjecajem fiksnih troškova za proces proizvodnje i prodaje. Pritom ti troškovi ostaju nepromijenjeni, dok prihodi rastu.

Jačina operativne poluge pokazuje za koliko posto će doći do promjene dobiti uz povećanje (smanjenje) prihoda za 1%. Što je veći udio troškova (fiksnih) koji se koriste u proizvodnji i prodaji, to je poluga moćnija. Formula za njegovo određivanje je razlika između prihoda i troška/profita.

Definicija "poluge" koristi se u raznim znanostima. Ovo je poseban uređaj koji vam omogućuje povećanje utjecaja na određeni objekt. U ekonomiji kao takav mehanizam djeluju fiksni troškovi. Operativna poluga pokazuje koliko tvrtka ovisi o troškovima uključenim u ovaj pokazatelj.Ovaj pokazatelj karakterizira poslovni rizik.

Učinak operativne poluge očituje se u činjenici da čak i mala promjena prihoda dovodi do jačeg povećanja ili smanjenja dobiti. Pretpostavimo da je udio fiksnih troškova u troškovima proizvodnje velik, tada poduzeće ima vrlo visoku razinu proizvodne poluge. Stoga je poslovni rizik značajan. Ako takvo poduzeće makar malo promijeni obujam prodaje, doživjet će značajnu fluktuaciju dobiti.

Svaka organizacija ima točku rentabilnosti. U njemu razina operativne poluge teži beskonačnosti. No, uz neznatno odstupanje od ove točke, dolazi do prilično značajne promjene u profitabilnosti. A što je veće odstupanje od točke rentabilnosti, to poduzeće prima manje prihoda. Treba imati na umu da se gotovo sve tvrtke bave proizvodnjom ili prodajom nekoliko vrsta proizvoda. Stoga se učinak operativne poluge mora razmatrati u smislu ukupnih prihoda od prodaje i za svaki proizvod (uslugu) zasebno.

U slučaju povećanja fiksnih troškova potrebno je odabrati strategiju usmjerenu na povećanje obima prodaje. U ovom slučaju čak ni smanjenje razine nije važno. Samo fiksni troškovi utječu na učinak operativne poluge. Njegova je analiza važna za financijske menadžere. Proučavanje operativne poluge pomaže u odabiru prave strategije u upravljanju dobitima, troškovima i poslovnim rizikom.

Nekoliko je čimbenika koji utječu na razinu proizvodne poluge:

Cijena po kojoj se proizvod prodaje;

Obim prodaje;

Troškovi su uglavnom fiksni.

Ako se na tržištu razvila nepovoljna konjunktura, onda to dovodi do pada prodaje. Obično se ova situacija razvija u prvoj fazi životnog ciklusa proizvoda. Tada točka rentabilnosti još nije prevladana. A to zahtijeva značajno smanjenje fiksnih troškova, izračun financijske poluge. S druge strane, kada su tržišni uvjeti povoljni, kontrola troškova može biti malo opuštena. Slično razdoblje može se iskoristiti za modernizaciju dugotrajne imovine, ulaganje u nove projekte, kupnju imovine itd.

Sektorska pripadnost poduzeća diktira određene zahtjeve za iznos kapitalnih ulaganja, automatizaciju rada, za kvalifikacije stručnjaka itd. Ako organizacija radi u području strojarstva, teške industrije, tada je upravljanje upravljačkom polugom teško. To dolazi s visokim fiksnim troškovima. Ali ako se tvrtka bavi pružanjem usluga, tada je regulacija operativne poluge prilično jednostavna.

Namjerno upravljanje varijabilnim i fiksnim troškovima, mijenjajući ih ovisno o trenutnoj situaciji na tržištu, smanjit će i povećati rizik poslovanja

Plan

Uvod

1 Bit, koncept i metode izračuna operativne poluge u financijskom menadžmentu

1.1 Koncept operativne poluge

1.2 Učinak operativne poluge. Bit i metode proračuna udarne sile operativne analize

1.3 Tri komponente operativne poluge

2 Korištenje ručice za upravljanje

Zaključak

Bibliografija

Uvod

Jedan od najvažnijih zadataka poduzeća je procjena njegovog financijskog položaja, što je moguće kombinacijom metoda koje omogućuju utvrđivanje stanja poduzeća kao rezultat analize njegovih aktivnosti u konačnom vremenskom intervalu. Svrha ove analize je dobiti informacije o njezinom financijskom položaju, solventnosti i profitabilnosti.

Operativna analiza, kojom se prati ovisnost financijskih rezultata poduzeća o obujmu proizvodnje (prodaje), učinkovita je metoda za operativno i strateško planiranje. Zadatak operativne analize je pronaći najisplativiju kombinaciju varijabilnih i fiksnih troškova, cijene i obujma prodaje. Ključni elementi operativne analize su bruto marža, operativna i financijska poluga, profitna marža i margina sigurnosti tvrtke.

U tržišnoj ekonomiji, dobrobit svakog poduzeća ovisi o visini primljene dobiti. Jedan od alata za upravljanje i utjecaj na bilančnu dobit poduzeća je operativna poluga (poluga). Omogućuje vam procjenu ekonomskih koristi kao rezultat promjena u strukturi troškova i obujmu proizvodnje. Analitičari koriste operativnu polugu kako bi odredili koliko je operativni profit tvrtke osjetljiv na promjene u prodaji. Ovaj pokazatelj usko je povezan s izračunom područja rentabilnosti, tj. bodova s nultom operativnom dobiti (ukupni prihodi jednaki ukupnim troškovima).

Općenito, operativna proizvodna poluga (leverage) je proces upravljanja imovinom i obvezama poduzeća, usmjeren na povećanje dobiti, t.j. ovo je određeni čimbenik čija mala promjena može dovesti do značajne promjene pokazatelja uspješnosti, dati takozvani učinak poluge ili učinak poluge.

Svrha ovog rada je proučavanje metoda za izračun i analizu operativne poluge u upravljanju financijskim mehanizmom poduzeća. Za postizanje ovog cilja predstavljeni su sljedeći zadaci:

1) razmotriti koncept i korištenje operativne poluge;

2) proučavati učinak operativne poluge;

3) razmotriti odnos između učinka operativne poluge i poduzetničkog rizika poduzeća.

Relevantnost ovog rada proizlazi iz činjenice da svako poduzeće danas nastoji maksimizirati svoju dobit, a operativna ili proizvodna poluga je potencijalna prilika da se utječe na bilančnu dobit promjenom strukture troškova i obujma proizvodnje.

1 Bit, koncept i metode izračuna operativne poluge u

financijsko upravljanje

1.1 Koncept operativne poluge

U suvremenim uvjetima u ruskim poduzećima, pitanja masovne regulacije i dinamike profita dolaze na jedno od prvih mjesta u upravljanju financijskim resursima. Rješenje ovih pitanja uključeno je u djelokrug operativnog (proizvodnog) financijskog upravljanja. Poznato je da je poduzetnička aktivnost povezana s mnogim čimbenicima koji utječu na njezin rezultat. Svi se mogu podijeliti u dvije skupine. Prva skupina čimbenika povezana je s maksimiziranjem dobiti kroz ponudu i potražnju, cjenovnu politiku, profitabilnost proizvoda i njegovu konkurentnost. Druga skupina čimbenika povezana je s identifikacijom kritičnih pokazatelja u smislu obujma prodanih proizvoda, najboljom kombinacijom graničnog prihoda i graničnih troškova, uz podjelu troškova na varijabilne i fiksne.

Operativna poluga usko je povezana sa strukturom troškova. Operativna poluga ili proizvodna poluga (leverage u doslovnom prijevodu – leverage) je mehanizam za upravljanje dobiti poduzeća na temelju optimizacije omjera fiksnih i varijabilnih troškova. Uz njegovu pomoć možete predvidjeti promjenu dobiti poduzeća ovisno o promjeni obujma prodaje, kao i odrediti točku rentabilnosti.

Nužan uvjet za primjenu mehanizma operativne poluge je korištenje granične metode koja se temelji na podjeli troškova poduzeća na fiksne i varijabilne. Što je manji udio fiksnih troškova u ukupnim troškovima poduzeća, to se iznos dobiti više mijenja u odnosu na stopu promjene prihoda poduzeća.

Kao što je već spomenuto, u poduzeću postoje dvije vrste troškova: varijabilni i fiksni. Njihova struktura u cjelini, a posebno razina fiksnih troškova, u ukupnom prihodu poduzeća ili u prihodu po jedinici proizvodnje može značajno utjecati na kretanje dobiti ili troškova. To je zbog činjenice da svaka dodatna jedinica proizvodnje donosi neki dodatni doprinos, koji ide na pokrivanje stalnih troškova, a ovisno o odnosu fiksnih i varijabilnih troškova u strukturi troškova poduzeća, ukupni porast doprinosa od dodatne jedinice od roba se može izraziti u značajnom skoku.promjena dobiti. Čim se dosegne točka rentabilnosti, dolazi do dobiti, koja počinje rasti brže od prodaje. Upravljačka poluga je alat za definiranje i analizu ove ovisnosti. Drugim riječima, osmišljen je tako da utvrdi utjecaj dobiti na promjenu prodaje.

Razina operativne poluge izračunava se na sljedeći način:

Gdje je OR razina operativne poluge.

1.2 Učinak operativne poluge. Suština i metode izračuna

utjecajne snage operativne analize

Operativna analiza radi s parametrima aktivnosti tvrtke kao što su troškovi, obujam prodaje i dobit. Od velike važnosti za operativnu analizu je podjela troškova na fiksne i varijabilne. Glavne vrijednosti koje se koriste u operativnoj analizi su: bruto marža (iznos pokrića), snaga operativne poluge, prag profitabilnosti (točka rentabilnosti), margina financijske sigurnosti.

Bruto marža (iznos pokrića). Ova se vrijednost izračunava kao razlika između prihoda od prodaje i varijabilnih troškova. Pokazuje ima li poduzeće dovoljno sredstava da pokrije fiksne troškove i ostvari dobit.

Sila pogonske poluge. Izračunava se kao omjer bruto marže i dobiti nakon kamata, ali prije poreza na dobit.

Ovisnost financijskih rezultata poslovanja poduzeća, ceteris paribus, o pretpostavkama vezanim uz promjene obujma proizvodnje i prodaje tržišnih proizvoda, fiksnih troškova i varijabilnih troškova proizvodnje, sadržaj je analize operativne poluge.

Utjecaj povećanja obujma proizvodnje i prodaje tržišnih proizvoda na dobit poduzeća određen je konceptom operativne poluge, čiji se utjecaj očituje u činjenici da promjenu prihoda prati jača dinamika. promjene dobiti.

Zajedno s ovim pokazateljem, prilikom analize financijskih i gospodarskih aktivnosti poduzeća, koristi se veličina učinka operativne poluge (poluge), koja je recipročna vrijednost praga sigurnosti:

ili ,

gdje je ESM učinak operativne poluge.

Operativna poluga pokazuje koliko će se profit promijeniti ako se prihod promijeni za 1%. Učinak operativne poluge je da promjena prihoda od prodaje (izražena kao postotak) uvijek rezultira većom promjenom dobiti (izraženom u postotku). Snaga operativne poluge mjera je poduzetničkog rizika povezanog s poduzećem. Što je veći, veći je rizik za dioničare.

Vrijednost učinka operativne poluge pronađena korištenjem formule dalje se koristi za predviđanje promjene dobiti ovisno o promjeni prihoda tvrtke. Da biste to učinili, koristite sljedeću formulu:

gdje je D BP - promjena prihoda u%; D P - promjena dobiti u%.

Primjer 1 .

Uprava poduzeća Technologiya namjerava povećati prihod od prodaje za 10% (sa 50.000 UAH na 55.000 UAH) zbog rasta prodaje električne robe, a da ne ide dalje od relevantnog razdoblja. Ukupni varijabilni troškovi za početnu verziju iznose 36.000 UAH. Fiksni troškovi su jednaki 4.000 UAH. Iznos dobiti možete izračunati u skladu s novim prihodima od prodaje proizvoda na tradicionalan način ili korištenjem operativne poluge.

Tradicionalna metoda:

1. Početna dobit je 10.000 UAH. (50.000 - 36.000 - 4.000).

2. Varijabilni troškovi za planirani obujam proizvodnje povećat će se za 10%, odnosno bit će jednaki 39.600 UAH. (36 000 x 1,1).

3. Nova dobit: 55.000 - 39.600 - 4.000 = 11.400 UAH.

Metoda pogonske poluge :

1. Jačina utjecaja ručice za upravljanje: (50.000 - 36.000 / / 10.000) = 1,4. To znači da bi povećanje prihoda od 10% trebalo donijeti povećanje dobiti od 14% (10 x 1,4), odnosno 10.000 x 0,14 = 1.400 UAH.

Učinak operativne poluge je da svaka promjena prihoda od prodaje rezultira još većom promjenom dobiti. Djelovanje ovog učinka povezano je s nerazmjernim utjecajem polufiksnih i polupromjenjivih troškova na financijski rezultat kada se promijeni obujam proizvodnje i prodaje. Što je veći udio polufiksnih troškova i troškova proizvodnje, to je jači utjecaj operativne poluge. S druge strane, s povećanjem prodaje, udio polufiksnih troškova pada, a utjecaj operativne poluge pada.

Prag profitabilnosti (točka rentabilnosti) je pokazatelj koji karakterizira volumen prodaje proizvoda, pri kojem je prihod poduzeća od prodaje proizvoda (radova, usluga) jednak svim njegovim ukupnim troškovima. Odnosno, radi se o obujmu prodaje pri kojem poslovni subjekt nema ni dobit ni gubitak.

U praksi se za izračunavanje točke rentabilnosti koriste tri metode: grafička, jednadžbe i granični prihod.

Grafičkom metodom pronalaženje točke rentabilnosti svodi se na izradu sveobuhvatnog rasporeda "troškovi - obujam proizvodnje - dobit". Redoslijed izgradnje grafa je sljedeći: na grafu se povlači linija fiksnih troškova za koju se povlači ravna linija paralelna s osi x; na osi x odabire se točka, odnosno vrijednost volumena. Da bi se pronašla točka rentabilnosti, izračunava se vrijednost ukupnih troškova (fiksnih i varijabilnih). Na grafikonu koji odgovara ovoj vrijednosti nacrtana je ravna crta; opet se odabire bilo koja točka na osi apscise i za nju se pronalazi iznos prihoda od prodaje. Konstruira se ravna linija koja odgovara zadanoj vrijednosti.

Izravne linije pokazuju ovisnost varijabilnih i fiksnih troškova, kao i prihoda o obujmu proizvodnje. Točka kritičnog obujma proizvodnje pokazuje obujam proizvodnje u kojem je prihod od prodaje jednak njezinom punom trošku. Nakon određivanja točke rentabilnosti, planiranje dobiti temelji se na učinku operativne (proizvodne) poluge, odnosno margine financijske snage na kojoj si poduzeće može priuštiti smanjenje obujma prodaje bez gubitka. U točki rentabilnosti, prihod koji prima poduzeće jednak je njegovim ukupnim troškovima, dok je dobit nula. Prihod koji odgovara točki rentabilnosti naziva se prag prihoda. Volumen proizvodnje (prodaje) u točki rentabilnosti naziva se granični obujam proizvodnje (prodaje). Ako poduzeće prodaje proizvode manje od graničnog volumena prodaje, onda trpi gubitke; ako više, ostvaruje dobit. Poznavajući prag profitabilnosti, možete izračunati kritični volumen proizvodnje:

Granica financijske snage. To je razlika između prihoda tvrtke i praga profitabilnosti. Marža sigurnosti pokazuje koliko se prihod može smanjiti kako tvrtka i dalje ne bi imala gubitke. Marža financijske snage izračunava se po formuli:

FFP = VP - RTHRESHOLD

Što je veća moć utjecaja upravljačke poluge, to je niža margina financijske snage.

Primjer 2 . Proračun udarne sile pogonske poluge

Početni podaci:

Prihodi od prodaje proizvoda - 10.000 tisuća rubalja.

Varijabilni troškovi - 8300 tisuća rubalja,

Fiksni troškovi - 1500 tisuća rubalja.

Dobit - 200 tisuća rubalja.

1. Izračunajte snagu operativne poluge.

Iznos pokrića = 1500 tisuća rubalja. + 200 tisuća rubalja. = 1700 tisuća rubalja.

Sila radne poluge = 1700 / 200 = 8,5 puta

2. Pretpostavimo da se sljedeće godine predviđa rast prodaje od 12%. Možemo izračunati za koji će postotak porast dobiti:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100= 11200 tisuća rubalja

8300 * 112% / 100 = 9296 tisuća rubalja.

11200 - 9296 = 1904 tisuća rubalja

1904. - 1500 = 404 tisuće rubalja

Sila poluge = (1500 + 404) / 404 = 4,7 puta.

Odavde se profit povećava za 102%:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Definirajmo prag profitabilnosti za ovaj primjer. U te svrhe treba izračunati omjer bruto marže. Izračunava se kao omjer bruto marže i prihoda od prodaje:

1904 / 11200 = 0,17.

Poznavajući omjer bruto marže - 0,17, uzimamo u obzir prag profitabilnosti.

Prag profitabilnosti \u003d 1500 / 0,17 \u003d 8823,5 rubalja.

Analiza strukture troškova omogućuje odabir strategije ponašanja na tržištu. Kod odabira isplativih opcija politike asortimana postoji pravilo - pravilo 50:50.

Izračun gore navedenih vrijednosti omogućuje procjenu održivosti poduzetničke aktivnosti tvrtke i poduzetničkog rizika povezanog s tim.

A ako se u prvom slučaju uzme u obzir lanac:

Trošak (Trošak) - Volumen (Prihodi od prodaje) - Dobit (Bruto dobit), što omogućuje izračunavanje profitabilnosti prometa, omjera samodostatnosti i isplativosti proizvodnje po troškovima, a zatim kod izračunavanja novčanim tokovima imamo skoro slična shema:

Novčani odljev - Novčani priljev - Neto novčani tok, (Plaćanja) (Primici) (Razlika) što omogućuje izračun različitih pokazatelja likvidnosti i solventnosti.

Međutim, u praksi se javlja situacija kada poduzeće nema novca, ali ima dobiti, ili ima sredstava, ali nema dobiti. Problem je u neusklađenosti vremenskog kretanja materijalnih i novčanih tokova. U većini izvora suvremene financijske i ekonomske literature problem likvidnosti – profitabilnosti razmatra se u okviru upravljanja obrtnim kapitalom i zanemaruje se u analizi procesa upravljanja troškovima poduzeća.

Iako se u ovoj perspektivi očituju najznačajnija "uska grla" u funkcioniranju domaćih industrijskih poduzeća: platna, odnosno "neplaćanja" disciplina, problemi podjele troškova na fiksne i varijabilne, pristup problemu unutar-kompanije. određivanje cijena, problem procjene novčanih primitaka i plaćanja tijekom vremena.

Teoretski je zanimljiva činjenica da se pri razmatranju CVP modela u kontekstu novčanih tokova ponašanje tzv. fiksnih i varijabilnih troškova potpuno mijenja. Postaje moguće planirati razinu "stvarne", a ne perspektivne profitabilnosti u kraćim razdobljima, na temelju ugovora o otplati obveza i potraživanja.

Korištenje operativne analize standardnog modela kompliciraju ne samo navedena ograničenja, već i specifičnosti sastavljanja financijskih izvještaja (jednom tromjesečno, polugodišnje, godišnje). Za potrebe operativnog upravljanja troškovima i rezultatima, ova učestalost očito nije dovoljna.

Razlike u strukturi asortimana poduzeća također su „usko grlo“ ove vrste analize troškova. S obzirom na poteškoće podjele mješovitih troškova na fiksne i varijabilne dijelove, probleme s daljnjom raspodjelom alociranih i "čistih" fiksnih troškova za određenu vrstu proizvoda, točka preloma za određenu vrstu proizvoda poduzeća izračunat će se s značajne pretpostavke.

Kako bi se dobile što pravodobnije informacije i ograničile pretpostavke o asortimanu, predlaže se korištenje metodologije koja izravno uzima u obzir kretanje financijskih tokova (plaćanja za stavke troška i primitke za određene prodane proizvode, koji u konačnici čine trošak proizvodnje i prodaje). prihod).

Proizvodnu djelatnost većine industrijskih poduzeća reguliraju određene tehnologije, državni standardi i utvrđeni uvjeti namirenja s vjerovnicima i dužnicima. Iz tog razloga, potrebno je razmatrati metodologiju u kontekstu ciklusa novčanog toka, proizvodnih ciklusa.

Postoji izravan odnos između operativne poluge i poduzetničkog rizika. Odnosno, što je veća operativna poluga (kut između prihoda i ukupnih troškova), to je veći poduzetnički rizik. Ali u isto vrijeme, što je veći rizik, veća je i nagrada.

Niska operativna poluga

Visoka operativna poluga

1 - prihod od prodaje; 2 - dobit iz poslovanja 3 - poslovni gubici; 4 - ukupni troškovi; 5 - točka rentabilnosti; 6 - fiksni troškovi.

Riža. 1.1 Niska i visoka operativna poluga

Učinak operativne poluge je da svaka promjena prihoda od prodaje (zbog promjene obujma) dovodi do još veće promjene dobiti. Djelovanje ovog učinka povezano je s nerazmjernim utjecajem stalnih i varijabilnih troškova na rezultat financijske i ekonomske aktivnosti poduzeća kada se promijeni obujam proizvodnje.

Jačina utjecaja operativne poluge pokazuje stupanj poduzetničkog rizika, odnosno rizika gubitka dobiti povezanog s fluktuacijama u obujmu prodaje. Što je veći učinak operativne poluge (što je veći udio fiksnih troškova), to je veći poduzetnički rizik.

U pravilu, što su veći fiksni troškovi poduzeća, to je veći poduzetnički rizik povezan s njim. Zauzvrat, visoki fiksni troškovi obično su rezultat toga što tvrtka ima skupu dugotrajnu imovinu koja zahtijeva održavanje i povremene popravke.

1.3 Tri komponente operativne poluge

Glavne tri komponente operativne poluge su fiksni troškovi, varijabilni troškovi i cijena. Sve su one, u ovoj ili drugoj mjeri, povezane s obimom prodaje. Njihovom promjenom menadžeri mogu utjecati na prodaju. Promjena fiksnih troškova Ako menadžeri mogu značajno smanjiti stavke fiksnih troškova, na primjer smanjenjem režijskih troškova, minimalni obujam rentabilnosti može se značajno smanjiti. Kao rezultat toga, učinak ubrzane promjene dobiti će početi djelovati na nižoj razini.
1 - novi minimalni volumen prijeloma 2 - stari minimalni obujam rentabilnosti Smanjeni fiksni troškovi za 25% s 200 tr. do 150 tr. dovelo do pomaka točke rentabilnosti ulijevo za 100 kom. ili 25% na 400 kom. do 300 kom. Kao što možete vidjeti iz slike, smanjenje fiksnih troškova je izravan i učinkovit način smanjenja minimalnog obujma rentabilnosti kako bi se povećala profitabilnost poduzeća. Promjena varijabilnih troškova Smanjenje izravnih varijabilnih troškova proizvodnje dovodi do povećanja naknade koju donosi svaka dodatna jedinica, što zauzvrat utječe na povećanje dobiti, kao i pomak točke rentabilnosti. Smanjenje izravnih varijabilnih troškova može se postići prelaskom na nove, modernije proizvodne materijale ili prelaskom na dobavljača koji nudi jeftinije komponente.
1 - novi minimalni volumen prijeloma 2 - stari minimalni volumen rentabilnosti do 356 kom. Kao što vidimo, ovaj pomak je manje značajan nego kod istog udjela smanjenja fiksnih troškova. Razlog tome je što se smanjenje odnosi samo na mali dio ukupnih troškova proizvodnje, budući da su u ovom primjeru varijabilni troškovi relativno mali. Promjena cijene Ako promjenu fiksnih i varijabilnih troškova u većini slučajeva kontrolira menadžment, tada promjenu cijene u većini slučajeva diktira potražnja na tržištu. Promjena cijene proizvoda obično utječe na tržišnu ravnotežu i izravno utječe na volumen proizvodnje u fizičkom smislu. Kao rezultat toga, analiza promjena cijena neće biti dovoljna za utvrđivanje njezinog utjecaja na rentabilnost, jer će se kao rezultat promjene cijena mijenjati i volumen prodanih proizvoda. Drugim riječima, promjena cijene može imati nerazmjeran učinak na količinu prodanih proizvoda. Povećanje cijene može pomaknuti točku rentabilnosti ulijevo, ali u isto vrijeme značajno smanjiti količinu prodanih proizvoda, što će dovesti do gubitka dobiti. Također, povećanje cijene može pomaknuti točku rentabilnosti udesno, ali u isto vrijeme povećati obim prodaje toliko da se profit vrlo značajno poveća.
Kao što vidimo, kao rezultat smanjenja cijene proizvoda za 100r. Točka rentabilnosti pomaknula se za 100 kom. nadesno. Odnosno, sada, da bi postigla istu razinu dobiti kao prije, tvrtka mora prodati 100 jedinica. dodatno. Kao što vidimo, promjena cijene utječe na interne rezultate, ali često ima još veći učinak na tržište. Dakle, ako su odmah nakon sniženja cijene i konkurenti na tržištu snizili cijene, onda je ova odluka bila pogrešna, jer su svi imali smanjenje dobiti. Ako se prednost u povećanju obima prodaje može ostvariti kroz dulje vrijeme, onda je odluka o smanjenju cijene bila ispravna. Stoga je pri mijenjanju cijena potrebno više voditi računa o zahtjevima tržišta nego o unutarnjim potrebama poduzeća.

2 Korištenje ručice za upravljanje

Proizvodna poluga je pokazatelj koji pomaže menadžerima odabrati optimalnu strategiju za poduzeće u upravljanju troškovima i dobiti. Vrijednost proizvodne poluge može se promijeniti pod utjecajem:

Cijene i obujam prodaje;

Varijabilni i fiksni troškovi;

Kombinacije bilo kojeg od gore navedenih čimbenika.

Promjena učinka proizvodne poluge temelji se na promjeni udjela stalnih troškova u ukupnim troškovima poduzeća. Pritom se mora imati na umu da osjetljivost dobiti na promjene obujma prodaje može biti dvosmislena u poduzećima s različitim omjerom fiksnih i varijabilnih troškova. Što je manji udio fiksnih troškova u ukupnim troškovima poduzeća, to se iznos dobiti više mijenja u odnosu na stopu promjene prihoda poduzeća.

Treba napomenuti da u specifičnim situacijama manifestacija mehanizma proizvodne poluge ima niz značajki koje se moraju uzeti u obzir u procesu njegove uporabe. Ove značajke su sljedeće:

1. Pozitivan utjecaj proizvodne poluge počinje se očitovati tek nakon što poduzeće prevlada točku rentabilnosti svojih aktivnosti.

Da bi se pozitivni učinak proizvodne poluge počeo očitovati, poduzeće prvo mora dobiti dovoljan iznos graničnog dohotka da pokrije svoje fiksne troškove. To je zbog činjenice da je tvrtka dužna nadoknaditi svoje fiksne troškove bez obzira na specifičan obujam prodaje, dakle, što je veći iznos fiksnih troškova, to će kasnije, uz ostale jednake okolnosti, doći do točke rentabilnosti. svojih aktivnosti. S tim u vezi, sve dok poduzeće ne osigura rentabilnost svojih aktivnosti, visoka razina fiksnih troškova bit će dodatni “teret” na putu do točke rentabilnosti.

2. Kako se prodaja dalje povećava i udaljava od točke rentabilnosti, učinak poluge proizvodnje počinje opadati. Svaki sljedeći postotak povećanja prodaje će dovesti do sve veće stope povećanja iznosa dobiti.

3. Mehanizam industrijske poluge također ima suprotan smjer - sa svakim smanjenjem prodaje, veličina dobiti poduzeća će se još više smanjiti.

4. Postoji obrnuti odnos između proizvodne poluge i dobiti poduzeća. Što je veća dobit poduzeća, to je manji učinak proizvodne poluge i obrnuto. To nam omogućuje da zaključimo da je proizvodna poluga alat koji izjednačava omjer razine profitabilnosti i razine rizika u procesu obavljanja proizvodnih aktivnosti.

5. Učinak proizvodne poluge javlja se tek u kratkom razdoblju. To je određeno činjenicom da fiksni troškovi poduzeća ostaju nepromijenjeni samo kratko vrijeme. Čim se u procesu povećanja prodaje dogodi sljedeći skok u visini fiksnih troškova, poduzeće treba prevladati novu točku rentabilnosti ili joj prilagoditi svoje proizvodne aktivnosti. Drugim riječima, nakon takvog skoka, učinak proizvodne poluge se u novim gospodarskim uvjetima očituje na nov način.

Uz nepovoljne uvjete na tržištu robe koji uvjetuju mogući pad prodaje, kao i u ranim fazama životnog ciklusa poduzeća, kada ono još nije prešlo točku rentabilnosti, potrebno je poduzeti mjere za smanjenje fiksnih troškovi poduzeća. I obrnuto, uz povoljnu situaciju na tržištu robe i prisutnost određene granice sigurnosti, zahtjevi za provedbom režima štednje fiksnih troškova mogu biti značajno oslabljeni. U takvim razdobljima poduzeće može značajno povećati obujam stvarnih ulaganja rekonstrukcijom i modernizacijom osnovnih proizvodnih sredstava.

Pri upravljanju fiksnim troškovima treba imati na umu da je njihova visoka razina u velikoj mjeri određena industrijskim specifičnostima djelatnosti, koje određuju različitu razinu kapitalne intenzivnosti proizvedenih proizvoda, diferencijaciju razine mehanizacije i automatizacije rada. Osim toga, treba napomenuti da su fiksni troškovi manje podložni brzim promjenama, pa poduzeća s visokom vrijednošću proizvodne poluge gube fleksibilnost u upravljanju svojim troškovima.

Međutim, unatoč tim objektivnim ograničenjima, svako poduzeće ima dovoljno mogućnosti da, ako je potrebno, smanji iznos i udio fiksnih troškova. Takve rezerve uključuju: značajno smanjenje režijskih troškova (troškova upravljanja) u slučaju nepovoljnih uvjeta na tržištu roba; prodaja dijela neiskorištene opreme i nematerijalne imovine radi smanjenja toka amortizacije; rašireno korištenje kratkoročnih oblika leasinga strojeva i opreme umjesto stjecanja u vlasništvo; smanjenje količine potrošenih komunalnih usluga i drugo.

Pri upravljanju varijabilnim troškovima glavna bi smjernica trebala biti osiguravanje njihove stalne uštede, jer postoji izravna veza između visine tih troškova i obujma proizvodnje i prodaje. Pružanje ove uštede prije nego što tvrtka prevlada točku rentabilnosti dovodi do povećanja graničnog prihoda, što vam omogućuje brzo prevladavanje ove točke. Nakon probijanja točke rentabilnosti, iznos uštede u varijabilnim troškovima osigurat će izravno povećanje dobiti poduzeća. Glavne rezerve za uštedu varijabilnih troškova uključuju: smanjenje broja zaposlenih u glavnim i pomoćnim djelatnostima osiguravanjem rasta njihove produktivnosti rada; smanjenje zaliha sirovina, materijala i gotovih proizvoda u razdobljima nepovoljnih uvjeta na tržištu roba; osiguravanje povoljnih uvjeta za opskrbu poduzeća sirovinama i materijalom i drugo.

Analiza svojstava operativne poluge koja proizlazi iz njezine definicije omogućuje nam da izvučemo sljedeće zaključke: 1. Uz iste ukupne troškove, operativna poluga je veća, što je manji udio varijabilnih troškova ili je veći udio fiksnih troškova. u ukupnom trošku. 2. Operativna poluga je veća, što je bliže točki rentabilnosti "lociran" volumen stvarne prodaje, što je razlog visokog rizika. 3. Situacija niske poluge dolazi s manjim rizikom, ali i manje nagrade u formuli dobiti. Na temelju rezultata operativne analize možemo zaključiti da je tvrtka privlačna investitorima jer ima: a) dovoljnu (više od 10%) marginu financijske snage; b) povoljna vrijednost udarne sile pogonske poluge s razumnim udjelom fiksnih troškova u ukupnom trošku.

Razumijevanje suštine operativne poluge i sposobnost upravljanja njome pružaju dodatne mogućnosti za korištenje ovog alata u investicijskoj politici tvrtke. Dakle, rizik proizvodnje u svim industrijama mogu u određenoj mjeri regulirati menadžeri, primjerice, pri odabiru projekata s višim ili nižim fiksnim troškovima. Puštanjem proizvoda s visokim tržišnim kapacitetom, uz povjerenje menadžera u obim prodaje koji značajno prelazi točku rentabilnosti, moguće je koristiti tehnologije koje zahtijevaju visoke fiksne troškove, realizirati investicijske projekte za ugradnju visoko automatiziranih linija , i druge kapitalno intenzivne tehnologije. U područjima djelovanja, kada je tvrtka uvjerena u mogućnost osvajanja stabilnog tržišnog segmenta, u pravilu je preporučljivo provoditi projekte koji imaju manji udio varijabilnih troškova.

Opći zaključak je:

Poduzeće s većim operativnim rizikom preuzima više rizika u slučaju pogoršanja tržišnih uvjeta, a istovremeno ima prednosti u slučaju poboljšanja tržišne situacije;

Poduzeće se mora kretati tržišnom situacijom i sukladno tome prilagoditi strukturu troškova.

Upravljanje troškovima u vezi s korištenjem učinka operativne poluge omogućuje vam brz i sveobuhvatan pristup korištenju financija poduzeća. Za to možete koristiti pravilo 50/50.

Sve vrste proizvoda podijeljene su u dvije skupine ovisno o udjelu varijabilnih troškova. Ako je više od 50%, tada je za dane vrste proizvoda isplativije raditi na smanjenju troškova. Ako je udio varijabilnih troškova manji od 50%, onda je za tvrtku bolje povećati volumen prodaje - to će dati veću bruto maržu.

Savladavši sustav upravljanja troškovima, tvrtka dobiva sljedeće pogodnosti:

Sposobnost povećanja konkurentnosti proizvedenih proizvoda (usluga) smanjenjem troškova i povećanjem profitabilnosti;

Razviti fleksibilnu cjenovnu politiku, na temelju nje, povećati promet i otjerati konkurenciju;

Uštedite materijalne i financijske resurse poduzeća, pribavite dodatna obrtna sredstva;

Ocijenite učinkovitost aktivnosti odjela tvrtke, motivaciju osoblja.

Zaključak

Razumijevanje mehanizma očitovanja proizvodne poluge omogućuje vam da namjerno upravljate omjerom fiksnih i varijabilnih troškova kako biste povećali učinkovitost proizvodnih i gospodarskih aktivnosti pod različitim trendovima na tržištu roba i fazi životnog ciklusa poduzeća.

Korištenje mehanizma proizvodne poluge, ciljano upravljanje fiksnim i varijabilnim troškovima, brza promjena njihovog omjera u promjenjivim uvjetima poslovanja povećat će potencijal za generiranje dobiti za poduzeće.

Različiti stupanj utjecaja varijabilnih i fiksnih troškova na iznos dobiti pri promjeni obujma proizvodnje uzrokuje učinak operativne poluge (proizvodne poluge). Sastoji se u tome da svaka promjena obujma prodaje uzrokuje jaču promjenu dobiti. Osim toga, snaga operativne poluge raste s povećanjem udjela fiksnih troškova.

Analiza svojstava pogonske poluge, koja proizlazi iz njezine definicije, omogućuje nam da izvučemo sljedeće zaključke:

1. Uz iste ukupne troškove, što je veća operativna poluga, manji je udio varijabilnih troškova ili je veći udio fiksnih troškova u ukupnim troškovima.

2. Operativna poluga je veća, što je bliže točki rentabilnosti "lociran" volumen stvarne prodaje, što je razlog visokog rizika.

3. Situacija niske poluge dolazi s manjim rizikom, ali i manje nagrade u formuli dobiti. Prema rezultatima operativne analize može se zaključiti da je tvrtka privlačna investitorima jer posjeduje:

a) dovoljna (više od 10%) margina financijske snage;

b) povoljna vrijednost udarne sile pogonske poluge s razumnim udjelom fiksnih troškova u ukupnom trošku.

Može se primijetiti da što je slabiji utjecaj operativne poluge, veća je margina financijske snage. Snaga utjecaja operativne poluge, kao što je već navedeno, ovisi o relativnoj veličini fiksnih troškova, koje je, uz smanjenje prihoda poduzeća, teško smanjiti. Velika sila utjecaja operativne poluge u uvjetima ekonomske nestabilnosti, pad efektivne potražnje potrošača znači da svaki postotak pada prihoda dovodi do značajnog pada dobiti i mogućnosti ulaska poduzeća u zonu gubitaka. Ako rizik određenog poduzeća definiramo kao poduzetnički rizik, tada možemo pratiti sljedeće odnose između snage operativne poluge i stupnja poduzetničkog rizika: s visokom razinom fiksnih troškova poduzeća i odsutnošću njihovih smanjenjem tijekom razdoblja pada potražnje za proizvodima, povećava se poduzetnički rizik. Mala poduzeća specijalizirana za proizvodnju jedne vrste proizvoda karakterizira visok stupanj poduzetničkog rizika. U istom smjeru djeluje i nestabilnost potražnje i cijena gotovih proizvoda, cijena sirovina i energenata.

Bibliografija:

1. Analiza i dijagnostika financijskih i gospodarskih aktivnosti poduzeća. P.P., Vikulenko A.E., Ovchinnikova L.A. i drugi: Udžbenik za sveučilišta / Uredio P.P. Taburčak, V.M. Tumin i M.S. Saprykin. - Rostov n. / D: Phoenix, 2002. - 352C.

2. Ansoff I. Strateški menadžment. - M.: Ekonomija, 2003

3. Balabanov I.T. Osnove financijskog upravljanja. Kako upravljati kapitalom? - M. "Financije i statistika", 2003.

4. Balabanov I.T. Financijska analiza i planiranje gospodarskog subjekta. - 2. izd., dop. - M.: Financije i statistika, 2001. - 208C.

5. Prazan I.A. Upravljanje kapitalom. - Kijev.: Elga, Nika-Centar, 2004. - 574S.

6. Guskova E.A., Orlova A.I. Operativna poluga kao alat za upravljanje profitom i predviđanje.// Economist's Handbook. - 2004. - Broj 2. -19 - 27C.

7. Efimova O.V. Kako analizirati financijski položaj poduzeća. - M.: Intel-Sintez, 2002.

8. Pavlova L.N. Financijsko upravljanje. Upravljanje novčanim tokovima poduzeća: Udžbenik. - M.: "Banke i mjenjačnice", "UNITI", 2001.

9. Ruzhanskaya N.V. Značajke izračuna financijske poluge u ruskoj praksi financijskog upravljanja // Financijski menadžment br. 6, 2005.

10. Ryndin A.G., Shamaev G.A. Organizacija financijskog upravljanja u poduzeću. - M.: Izdavačka kuća "RDD", 1999.

11. Selezneva N.N. Ionova A.F. Financijska analiza. Financijski menadžment: Proc. Doplatak za sveučilišta. - 2. izd., prerađeno. i dodatni - M.: UNITI-DANA, 2003. - 639C.

12. Financijski menadžment: teorija i praksa: Udžbenik. / Ed. E.S. Stojanova. – 5. izd., prerađeno. i dodatni - M .: Perspektiva, 2000. - 656C.

13. Financije. Proc. doplatak / Ed. prof. prijepodne Kovaleva. - M.: Financije i statistika, 1996.

14. Šeremet A.D., Saifulin R.S. Financije poduzeća. - M.: "INFRA-M", 1997.

15. Šeremet A.D., Saifullin R.S. Metode financijske analize. - M.: INFRA-M, 1995. - 176C.

U poduzećima su pitanja reguliranja dinamike dobiti u upravljanju financijskim sredstvima na jednom od prvih mjesta. Kao rezultat količine proizvedenih proizvoda i promjene strukture troškova, operativna poluga omogućuje procjenu cjelokupne ekonomske koristi.

Koncept poluge, odnosno operativne poluge, povezan je sa strukturom troška, a posebno s određenim omjerom uvjetno varijabilnih i uvjetno fiksnih troškova. Ako uzmemo u obzir strukturu troškova u ovom aspektu, može se postići mnogo. Prvo, zbog određenog smanjenja troškova s povećanjem prodaje, odnosno fizičke, puno je lakše riješiti takav problem kao što je maksimizacija profita. Drugo, distribucija svih troškova na uvjetno varijabilne i fiksne omogućuje da se govori o isplati i da izračunate koliko je dano poduzeće veliko u slučaju bilo kakvih komplikacija na tržištu ili poteškoća različite složenosti. I, konačno, treće, omogućuje vam izračunavanje odlučujućeg volumena prodaje, koji u potpunosti pokriva sve troškove, a također osigurava rad poduzeća bez gubitaka.

Operativna ili proizvodna poluga je vrsta procesa kojim se upravlja obvezama i imovinom određenog poduzeća. Poluga je usmjerena na povećanje veličine dobiti, odnosno istodobno je operativna poluga određeni čimbenik čija će najmanja promjena nužno dovesti do značajne, značajne promjene pokazatelja uspješnosti.

Proizvodna poluga ili operativna poluga je specifičan mehanizam koji se temelji na optimizaciji omjera varijabilnih i fiksnih troškova, kao i na upravljanju cjelokupnom dobiti poduzeća. Poznavajući sav rad operativne poluge, lako možete predvidjeti kolika će biti promjena dobiti tvrtke ako se prihodi promijene, a osim toga, možete apsolutno točno odrediti točku u kojoj će tvrtka upravljati aktivnostima rentabilnosti.

Tri glavne komponente operativne poluge su: cijena, njezini varijabilni troškovi i fiksni troškovi. Svi su oni u određenoj mjeri povezani s obimom prodaje, mijenjajući ih, možete imati značajan utjecaj na to.

Nužan uvjet za korištenje operativne poluge je korištenje marginalne analize i jasnog upravljanja troškovima.

Prilikom provođenja analize potrebno je jasno i jasno predstaviti sljedeće aspekte:

Prvo, promjena fiksnih troškova nužno mijenja lokaciju poduzeća, ali u isto vrijeme ne mijenja veličinu takozvanog graničnog dohotka;

Drugo, svaka promjena varijabilnih troškova za samo jednu jedinicu proizvodnje također mijenja poziciju točke rentabilnosti;

Treće, paralelna promjena varijabilnih i fiksnih troškova, pa čak i u istom smjeru, nužno će uzrokovati snažnu promjenu položaja točke rentabilnosti;

Četvrto, promjena cijene mijenja mjesto točke rentabilnosti i graničnog povrata.

Proizvodna poluga je ujedno i pokazatelj koji pomaže menadžerima u odabiru najoptimalnije strategije, koja se naknadno koristi u upravljanju dobiti poduzeća i njegovim troškovima.

Varijacija učinka proizvodne poluge ovisi o promjeni udjela fiksnih troškova. Uostalom, što je manji udio fiksnih troškova u njihovom ukupnom iznosu, to je veći stupanj promjene visine dobiti u odnosu na ritmove promjene specifičnog prihoda poduzeća.

U određenim slučajevima, manifestacija mehanizma proizvodne poluge ima niz značajki:

Manifestacija pozitivnog utjecaja proizvodne poluge počinje tek nakon što poduzeće prevlada točku rentabilnosti;

Učinak proizvodne poluge postupno se smanjuje kako se obim prodaje povećava i točka rentabilnosti se potpuno uklanja;

Postoji i obrnuti smjer mehanizma proizvodne poluge;

Postoji obrnuti odnos između dobiti poduzeća i proizvodne poluge;

Manifestacija učinka proizvodne poluge moguće je samo u kratkom razdoblju.

Razumijevanje strukture i funkcioniranja mehanizma pogonske poluge omogućuje namjensko upravljanje fiksnim i varijabilnim troškovima kako bi se povećala razina učinkovitosti određenog poduzeća. Ovo upravljanje znači promjenu vrijednosti snage poluge prema različitim tržišnim trendovima, fazama i fazama životnog ciklusa određene tvrtke.

U slučaju nepovoljnih uvjeta na tržištu roba ili u ranim fazama poslovanja poduzeća, njegova politika treba biti maksimalno usmjerena na smanjenje snage operativne poluge uštedom na fiksnim troškovima.

Ako su trenutni tržišni uvjeti povoljni i prikladni u svim aspektima, a prisutnost margine sigurnosti je značajna, tada se primjena režima fiksnih ušteda može značajno oslabiti. U takvim razdobljima tvrtka je u mogućnosti proširiti obujam svojih stvarnih ulaganja modernizacijom glavnih proizvodnih sredstava.

Treba napomenuti da su fiksni troškovi manje podložni brzim promjenama, pa mnoga poduzeća koja imaju značajnu operativnu polugu gube fleksibilnost u upravljanju troškovima svog poduzeća. Što se varijabilnih troškova tiče, pravilo za te troškove je stalne, kontinuirane uštede, što jamči povećanje prodaje.

Također preporučujemo

Učitavam...

Dom > Metalurgija

Što je ručica za upravljanje. Financijska i operativna poluga

Također preporučujemo