Za katero plačilno bilanco je značilna negativna bilanca. Stanje plačila

plačilno bilanco države- razmerje med gotovinskimi plačili, ki prihajajo v državo iz tujine, in vsemi njenimi plačili v tujino v določenem časovnem obdobju (leto, četrtletje, mesec). Plačilna bilanca je tabela ujemanja med zunanjimi prihodki in odhodki države. Najde vrednostni izraz za vse zunanje gospodarske operacije države.

Plačilna bilanca je sistematizirana ocena gospodarskih transakcij med rezidenti države in nerezidenti v zvezi s prejemanjem in plačili sredstev. Glavni prejemni posel so prejemki od izvoza blaga in storitev, prihodki od tujih naložb in pridobitev domačih sredstev s strani tujih podjetij, glavni plačilni promet pa plačila uvoza blaga in storitev, izplačila dohodka od tujih sredstev. naložbe v tej državi in pridobivanje tujih sredstev s strani rezidentov.

Rezident so pravne in fizične osebe, ki delujejo v določeni državi. Podatki, ki jih vsebuje plačilna bilanca, se uporabljajo za oceno kreditne sposobnosti države, napovedovanje vpliva zunanjih gospodarskih odnosov na devizni trg in devizni tečaj, njihovo urejanje, oceno stanja v gospodarstvu države, napovedovanje možnih gospodarskih, fiskalnih in monetarne politike, izračunajte bruto domači proizvod itd.

Razlika med prihodki in odhodki je ravnovesje plačilne bilance. Lahko je pozitiven ali negativen. V slednjem primeru gre za primanjkljaj plačilne bilance. Država v tujini porabi več, kot prejme od zunaj. To lahko negativno vpliva na stabilnost menjalnega tečaja.

Plačilna bilanca se financira, torej izplačuje (če je negativna) ali razporeja (če je pozitivna) predvsem zaradi neto spremembe zlato-deviznih in drugih uradnih rezerv države.

Običajno je sestavljanje plačilne bilance v nacionalni valuti posameznih držav s preračunavanjem podatkov po tržnih tečajih, ki se oblikujejo na dan transakcije. Če je nacionalna valuta nestabilna, se lahko plačilna bilanca sestavi v trdi valuti države.

V bilanci stanja sta dva razdelka (računi):

1. Račun (stanje) tekočega poslovanja.

2. Račun (stanje) gibanja kapitala.

Stanje na tekočem računu vključuje:

1) trgovinska bilanca - odraža skupna plačila za izvoz in uvoz blaga;

2) bilanca storitev. Trgovina s storitvami vključuje plačevanje tujih prevozov, turizma, nakupa in prodaje patentov in licenc ter mednarodno zavarovanje.

3) stanje transferjev - denarna nakazila, gibanje dohodka od premoženja v tujini (%, dividende, dobički), plačilo % tujih posojil in kreditov, brezplačna pomoč.

Stanje tekočega računa predstavlja neto izvoz države (NE). Saldo je pozitiven, če izvoz presega uvoz. Če uvoz presega izvoz, bo stanje negativno.

Stanje poslov s kapitalskimi in finančnimi instrumenti je značilno za posle, povezane z naložbenimi dejavnostmi. Ta del je sestavljen iz prenosov sredstev za vlaganje v podjetja, nakup delnic. Odraža nakup in prodajo tujih sredstev, dajanje in prejemanje posojil.

Bilanca kapitala vključuje:

q priliv kapitala (uvoz kapitala KZ);

q odliv kapitala (izvoz kapitala KE).

Stanje na kapitalskem računu predstavlja neto izvoz kapitala.

Plačilna bilanca (ZB) je vsota bilance tekočega poslovanja in bilance pretoka kapitala:

ZB \u003d (E - Z) - (KE - KZ) \u003d NE - NKE.

Oddelki plačilne bilance se med seboj uravnotežijo. Uravnavanje se doseže z zlatovalutnimi rezervami (njihova prodaja) in odlogom plačil posojil. Prisotnost dveh razdelkov kaže, da so mednarodni tokovi sredstev za financiranje akumulacije kapitala ter tokovi blaga in storitev dve plati istega kovanca.

Stanje tekočega poslovanja in stanje poslovanja s kapitalom in finančnimi sredstvi morata biti po absolutni vrednosti enaki in imeti nasprotna predznaka. Primanjkljaj na tekočem računu pomeni, da država porabi več tuje valute za blago, storitve in druge tekoče transakcije, kot jo prejme od njihove prodaje. Financira se s prodajo sredstev nerezidentom in z zunanjimi posojili. Zaradi omejenih sredstev in težav pri pridobivanju posojil so države s stalnimi primanjkljaji na tekočem računu prisiljene zmanjševati uvoz in povečati izvoz.

Pozitivno kratkoročno stanje pomeni povečanje čistih tujih sredstev. Splošna plačilna bilanca države je pozitivna, če je bilanca tekočega poslovanja skupaj z bilanco poslovanja s kapitalskimi in finančnimi instrumenti pozitivna. To vodi v priliv deviz v državo in povečanje deviznih rezerv. V primeru negativnega salda pride do primanjkljaja v plačilni bilanci, nacionalna banka države pa je prisiljena zmanjšati devizne rezerve. Država ne more dolgo časa porabiti več za nakup tujega blaga, storitev in sredstev, kot prejme s prodajo lastnega blaga, storitev in sredstev. Zato je plačilna bilanca njen najpomembnejši analitični koncept.

Plačilna bilanca se imenuje aktivna, če je znesek prejetih sredstev iz drugih držav manjši od zneska plačil. V nasprotnem primeru je ravnotežje pasivno.

Z aktivno plačilno bilanco se tečaji tujih valut na deviznem trgu določene države znižajo, tečaj nacionalne valute pa raste. Nasprotno se zgodi, ko ima država pasivno plačilno bilanco.

Plačilna bilanca se zmanjša na pozitivno stanje, ko tekoči saldo v višini bilance kapitalskih tokov daje pozitiven rezultat, t.j. čisti devizni prihodki so pozitivni.

Plačilna bilanca se zmanjša na primanjkljaj, ko so neto devizni prejemki za 2 oddelka negativni.

S primanjkljajem v plačilni bilanci centralna banka znižuje devizne rezerve, pri pozitivnem saldu pa oblikuje rezerve. Primanjkljaj tekočega računa se financira predvsem z neto prilivi kapitala v kapitalski račun. Nasprotno pa sredstvo tekočega računa spremlja neto odliv kapitala. V slednjem primeru bodo presežna sredstva na tekočem računu porabljena za nakup nepremičnin ali posojila drugim državam. Zaradi tega mora biti plačilna bilanca vedno uravnotežena.

Močno povečanje pozitivne plačilne bilance vodi v hitro rast ponudbe denarja in s tem spodbuja inflacijo. Močno povečanje negativnega stanja lahko povzroči depreciacijo menjalnega tečaja.

Splošna shema plačilne bilance, ki jo priporoča MDS, vsebuje 112 postavk (podroben prikaz). Grobozrnati diagram te članke povzema v sedem blokov (zbirni pogled). Vendar je tudi razširjena shema precej zapletena. Bolj jasno bo, če ga razdelimo na tri dele: tekoči račun, račun kapitala in finančnih instrumentov; izravnalne operacije. Tako poravnalni kot plačilni bilanci države so v obliki tabele.

Trenutni račun odraža vse prejemke od prodaje blaga in storitev nerezidentom in vse izdatke rezidentov za blago in storitve, ki jih opravljajo tujci, ter čisti prihodek od naložb in neto tekoče transferje. Izvoz blaga in izvoz storitev se obračunava s predznakom plus na kredit, saj se devizne rezerve oblikujejo v nacionalnih bankah. Nasprotno pa se uvoz blaga in uvoz storitev bremenita s predznakom minus, ker zmanjšujeta devizna sredstva države.

Naslednje merilo tekočega računa so čisti prihodki od naložb, to so plačila med rezidenti in nerezidenti v zvezi z dohodki od naložb. Če domači kapital v tujini ustvari več dohodka kot tuji kapital, vložen v državo, bo neto donos naložb pozitiven; drugače pa negativno.

Shema plačilne bilance države

Drugi kazalnik tega računa so neto tekoči transferji, ki vključujejo prenose zasebnih in javnih sredstev v druge države, ne da bi v zameno prejeli blago ali storitev. To so pokojnine, darila, denarna nakazila v tujino ali brezplačna pomoč tujim državam. Glede na njegovo smer se prenos odraža bodisi v breme ali v dobro bilance stanja.

Zunanjetrgovinska bilanca- del plačilne bilance države, ki odraža transakcije z blagom. Je najpomembnejši začetni kazalnik celotnega stanja, saj trgovina predstavlja približno 80 % celotnega obsega mednarodnih gospodarskih odnosov. Pozitivno zunanjetrgovinsko saldo se šteje za ugodno dejstvo, ki govori o konkurenčnosti proizvodov te države na tujih trgih. Negativno saldo se šteje za nezaželeno in se običajno obravnava kot znak šibkosti svetovnega gospodarskega položaja države. Vendar pa ima za nekatere države razdelek »storitve« pomembno vlogo. Praviloma so to države, skozi katere potekajo veliki turistični tokovi in v katerih so prihodki od turizma veliki.

Stanje na tekočem računu- del plačilne bilance države, ki odraža vse postavke v zvezi s gibanjem sredstev za blago in storitve ter neto prihodke od naložb in neto tekoče transferje. Pozitivno stanje tega salda kaže, da prihodki države od izvoza blaga in storitev ter tekočih transferjev iz tujine presegajo izdatke za uvoz blaga in storitev. Primanjkljaj tekočega računa odraža povečanje dolga države do drugih držav.

Kapitalski račun- skupina postavk plačilne bilance, fiksnih kapitalskih transferjev in transakcij nakupa in prodaje neproizvedenih nefinančnih sredstev. Neto kapitalski transferji vključujejo prenose lastništva stalnega kapitala, povezane s pridobitvijo ali uporabo stalnega kapitala ali ki vključujejo odpis dolga s strani upnika. Sem spadajo naložbena nepovratna sredstva, na primer za gradnjo cest, bolnišnic, letališč. V ta del plačilne bilance je vključen tudi »odpis« dolga državi. Transakcije prodaje in nakupa neproizvedenih finančnih sredstev odražajo prenos lastništva opredmetenih sredstev, ki niso posledica proizvodnih dejavnosti (zemlja in njena podzemlja), ter neopredmetenih sredstev (blagovne znamke, patenti, licence itd.) . Pozitivno stanje na kapitalskem računu je opredeljeno kot neto priliv kapitala v državo. Nasprotno, neto odliv (ali odliv kapitala) se pojavi v ozadju primanjkljaja na kapitalskem računu,

finančni račun- skupina plačilnobilančnih postavk, ki zajema vse transakcije, ki imajo za posledico prenos lastništva zunanjih finančnih sredstev in obveznosti določene države. Posojila se zagotavljajo v obliki neposrednih ali portfeljskih naložb. Neposredne tuje naložbe- pridobitev dolgoročnega deleža s strani rezidenta ene države (neposrednega vlagatelja) v podjetju rezidenta druge države (podjetje z neposredno naložbo), ki zagotavlja upravljavski nadzor nad naložbenim predmetom. Portfeljske naložbe- kapitalske naložbe v tuje vrednostne papirje, ki vlagatelju ne dajejo pravice do dejanskega nadzora nad naložbenim predmetom.

Sredstva rezerv so za razliko od drugih postavk finančnega računa pod neposrednim nadzorom države in jih lahko uporablja za doseganje ciljev ekonomske politike. Rezervna sredstva- mednarodna visoko likvidna sredstva države, ki so pod nadzorom njenih denarnih oblasti ali vlade in jih lahko kadar koli uporabijo za financiranje plačilnobilančnega primanjkljaja in uravnavanje nacionalne valute. Rast uradnih deviznih rezerv v centralni banki se odraža v breme s predznakom minus, saj ta operacija predstavlja porabo deviz. Nasprotno pa se zmanjšanje uradnih deviznih rezerv upošteva pri kreditu s predznakom plus, saj se v tem primeru ponudba deviz.

Bilanca stanja kapitalskih in finančnih transakcij prikazuje neto devizne prejemke vseh poslov s sredstvi.

Neto napake in opustitve- postavka plačilne bilance, ki odraža izpuste plačil, ki iz nekega razloga niso bili evidentirani v drugih postavkah plačilne bilance, in napake, ki so se prikradle v evidenco posameznih plačil. Napaka nastane zaradi številnih okoliščin. Med njimi je časovna vrzel med transakcijo in prejemom plačila. Drugi razlog za pojav statističnih napak je, da je posamezne postavke mogoče oceniti zelo grobo (na primer porabo turistov v tujini). Nekateri tokovi gospodarske vrednosti lahko ostanejo v celoti zunaj statističnega registra, zlasti ko gre za nezakonite transakcije.

Razlika med tujimi prihodki in odhodki je plačilna bilanca. Lahko je aktiven, ko prihodki države od vseh zunanjih operacij presegajo njene odhodke. V nasprotnem primeru, ko poraba presega prihodke, se država sooča s pasivnim ravnovesjem oziroma primanjkljajem. Plačilne bilance mora biti vedno uravnotežena ali zmanjšana na nič.

PLAČILNI STANJE je sistematizirana ocena gospodarskih transakcij med rezidenti države in nerezidenti v zvezi s prejemanjem in izplačili sredstev. Glavni prejemni posel so prejemki od izvoza blaga in storitev, prihodki od tujih naložb in pridobitev domačih sredstev s strani tujih podjetij, glavni plačilni promet pa plačila uvoza blaga in storitev, izplačila dohodka od tujih sredstev. naložbe v tej državi in pridobivanje tujih sredstev s strani rezidentov. Plačilna bilanca se sestavi za določeno obdobje - leto, četrtletje, mesec. Rezident so pravne in fizične osebe, ki delujejo v določeni državi. Podatki, ki jih vsebuje plačilna bilanca, se uporabljajo za oceno kreditne sposobnosti države, napovedovanje vpliva zunanjih gospodarskih odnosov na devizni trg in devizni tečaj, njihovo urejanje, oceno stanja v gospodarstvu države, napovedovanje možnih gospodarskih, fiskalnih in monetarne politike, izračunavanje bruto domačega proizvoda itd. Razvoj mednarodnih finančnih odnosov in mednarodnih primerjav je zahteval poenotenje metod za sestavljanje plačilnih bilanc v različnih državah in njihovo uskladitev s sistemom nacionalnih računov. Najnovejša priporočila o plačilni bilanci je leta 1993 objavil Mednarodni denarni sklad.

Pri sestavljanju plačilne bilance se uporablja v računovodstvu sprejeto načelo dvojnega knjiženja. Vsaka transakcija se odraža v breme in v dobro računa, skupni znesek bremenitve pa mora biti enak skupnemu znesku dobroimetja. Zneski kreditov nastanejo kot posledica izvoza blaga in storitev ter pritokov kapitala, ki vodijo v priliv deviz na račun, se odražajo s predznakom plus. Zneski v breme nastanejo kot posledica uvoza blaga in storitev ter odtokov kapitala, ki povzročajo porabo deviz. Prikazane so z znakom minus. V plačilni bilanci se gospodarske transakcije evidentirajo po tržnih cenah, t.j. po cenah, po katerih je potekala dejanska menjava ekonomskih vrednosti.

Običajno je sestavljanje plačilne bilance v nacionalni valuti posameznih držav s preračunavanjem podatkov po tržnih menjalnih tečajih, ki se oblikujejo na dan transakcije. Če je nacionalna valuta nestabilna, se lahko plačilna bilanca sestavi v trdi valuti države.

V bilanci sta dva razdelka – računi: »tekoč račun« in »račun poslovanja s kapitalom in finančnimi instrumenti«. Tekoče transakcije (glej stanje na tekočem računu) se nanašajo na transakcije z blagom, storitvami in prihodki. Stanje poslov s kapitalskimi in finančnimi instrumenti je značilno za posle, povezane z naložbenimi dejavnostmi. Stanje tekočega poslovanja in stanje poslovanja s kapitalom in finančnimi sredstvi morata biti po absolutni vrednosti enaki in imeti nasprotna predznaka. Primanjkljaj na tekočem računu pomeni, da država porabi več tuje valute za blago, storitve in druge tekoče transakcije, kot jo prejme od njihove prodaje. Financira se s prodajo sredstev nerezidentom in z zunanjimi posojili. Zaradi omejenih sredstev in težav pri pridobivanju posojil so države s stalnimi primanjkljaji na tekočem računu prisiljene zmanjševati uvoz in povečati izvoz. Pozitivno kratkoročno stanje pomeni povečanje čistih tujih sredstev. Splošna plačilna bilanca države je pozitivna, če je bilanca tekočega poslovanja skupaj z bilanco poslovanja s kapitalskimi in finančnimi instrumenti pozitivna. To vodi v priliv deviz v državo in povečanje deviznih rezerv. V primeru negativnega salda pride do primanjkljaja v plačilni bilanci in nacionalna banka države je prisiljena zmanjšati devizne rezerve. Država ne more dolgo časa porabiti več za nakup tujega blaga, storitev in sredstev, kot prejme s prodajo lastnega blaga, storitev in sredstev. Zato je plačilna bilanca njen najpomembnejši analitični koncept.

aktivna plačilna bilanca Plačilna bilanca, v kateri prejemki presegajo plačila. Presežek v plačilni bilanci prispeva k krepitvi deviznega položaja države.

Pasivna plačilna bilanca Plačilna bilanca, v kateri plačila presegajo prejemke. Običajno se primanjkljaj plačilne bilance pokrije z uporabo svojih deviznih rezerv, bodisi s pomočjo tujih posojil in kreditov ali z uvozom kapitala.

plačilna bilanca- v plačilnih obračunih - razlika med zneski tujih prejemkov in plačil. Menijo, da mora biti plačilna bilanca vedno enaka nič. Pasivni ali aktivni saldo odraža neravnovesje sestavin bilance stanja in praviloma kaže, za koliko so se devizne rezerve države zmanjšale ali povečale.

Primanjkljaj plačilne bilance- pasivno stanje na tekočem računu in stanje na kapitalskem računu.

plačilno bilanco države- razmerje med gotovinskimi plačili, ki prihajajo v državo iz tujine, in vsemi njenimi plačili v tujino v določenem časovnem obdobju (leto, četrtletje, mesec). V plačilni bilanci so vse zunanje gospodarske transakcije države izražene v vrednosti. V večini držav sveta je plačilna bilanca sestavljena v obliki, ki jo priporoča Mednarodni denarni sklad. Razlikujemo: zunanjetrgovinsko bilanco, bilanco storitev in nekomercialnih plačil ter saldo gibanja kapitala in posojil.

tekoča plačilna bilanca- del plačilne bilance države, vključno s trgovinsko bilanco, bilanco storitev in nekomercialnimi plačili.

Ocena plačilne bilance Ruske federacije za obdobje januar-september 2008 (milijarda ameriških dolarjev) http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=bal_of_payments_est.htm

	januar-september 2008 (ocena)	Referenca:
januar-september 2007	januar-junij 2008	januar-junij 2007
Trenutni račun	91,2	52,3	63,6	36,8
Trgovinska bilanca	153,3	91,0	101,9	59,9
Izvozi	372,0	244,9	237,3	155,4
surovo olje	133,5	83,9	85,7	52,3
naftni proizvodi	63,3	35,9	38,4	21,9
zemeljski plin	52,0	30,3	35,1	20,4
drugi	123,2	94,9	78,1	60,8
Uvozi	-218,7	-153,9	-135,4	-95,5
Stanje storitev	-19,4	-14,1	-11,1	-7,8
Izvozi	38,6	27,9	23,7	17,0
Uvozi	-58,0	-42,0	-34,8	-24,9
Saldo plač	-12,6	-5,3	-7,3	-2,7
Stanje dohodka od naložb (obresti, dividende)	-27,5	-17,6	-19,0	-11,9
Terjatev dohodka	45,2	32,0	29,7	20,7
Plačljivi dohodek	-72,7	-49,6	-48,7	-32,6
	-0,4	-0,7	-0,1	-0,1
Terjatev dohodka	1,1	1,2	1,0	1,1
Plačljivi dohodek	-1,5	-1,9	-1,1	-1,2
Subjekti Ruske federacije (obvezni dohodek)	-0,0	-0,0	-0,0	-0,0
	14,5	12,2	9,5	7,5
Terjatev dohodka	14,6	12,2	9,5	7,5
Plačljivi dohodek	-0,0	0,0	-0,0	0,0
Banke	-5,3	-3,7	-3,7	-2,1
Terjatev dohodka	5,2	3,1	3,2	2,0
Plačljivi dohodek	-10,6	-6,8	-6,9	-4,1
Drugi sektorji	-36,3	-25,4	-24,8	-17,2
Terjatev dohodka	24,3	15,5	15,9	10,1
Plačljivi dohodek	-60,5	-40,9	-40,7	-27,2
Stanje tekočih transferjev	-2,5	-1,8	-0,8	-0,6
Račun kapitala in finančnih instrumentov	0,5	59,3	17,8	63,0
Kapitalski račun	0,4	-0,6	0,2	-0,7
Finančni račun (razen rezervnih sredstev)	0,2	60,0	17,7	63,7
Obveznosti ("+" - rast, "-" - zmanjšanje)	122,4	149,4	98,4	111,7
Zvezne oblasti	-5,5	-5,5	-3,0	-3,9
Portfeljske naložbe	-4,2	-3,6	-2,0	-2,6
sprostitev	0,0	0,0	0,0	0,0
odkup	-4,4	-4,3	-3,3	-3,2
zgradbe	-2,8	-2,6	-2,4	-2,3
kuponi	-1,6	-1,7	-0,9	-0,9
reinvestiranje dohodka	1,2	1,4	0,8	1,0
sekundarni trg	-1,0	-0,8	0,5	-0,4
Posojila in posojila	-1,3	-1,9	-1,0	-1,3
privlačnost	0,2	0,2	0,1	0,1
odkup	-1,5	-2,1	-1,1	-1,5
prestrukturiranje	0,0	0,0	0,0	0,0
Zaostala plačila	0,0	0,0	0,0	-0,0
Druge obveznosti	-0,0	0,1	-0,0	0,1
Subjekti Ruske federacije	-0,1	-0,1	-0,1	-0,1
Monetarne oblasti	1,3	0,3	1,3	0,2
Banke	35,7	55,0	26,9	38,0
Drugi sektorji	91,0	99,5	73,2	77,5
Neposredne naložbe	51,4	32,7	39,2	26,0
Portfeljske naložbe	-5,5	-1,4	4,0	1,6
Posojila in posojila	45,5	68,5	30,4	50,1
Druge obveznosti	-0,4	-0,3	-0,4	-0,2
Sredstva, razen rezerv ("+" - zmanjšanje, "-" - rast)	-122,2	-89,4	-80,7	-48,0
Državni organi	-1,9	-0,9	-2,0	-1,3
Posojila in posojila	0,4	0,6	0,3	0,4
Zaostala plačila	-1,4	-1,3	-1,0	-1,2
Druga sredstva	-0,9	-0,2	-1,2	-0,5
Monetarne oblasti	0,3	-0,4	0,1	-0,0
Banke	-39,1	-21,6	-14,5	-1,0
Drugi sektorji	-81,5	-66,4	-64,3	-45,6
Neposredne in portfeljske naložbe	-46,8	-39,4	-32,4	-29,0
Gotovina tuja valuta	6,5	11,3	3,2	6,3
Trgovski krediti in predujmi	1,2	0,1	-0,3	0,7
Zamude pri dobavah na podlagi medvladnih sporazumov	-0,5	-0,1	-0,5	-0,9
Nepravočasno prejeti izvozni zaslužek, blago in storitve, ki niso bili prejeti na račun prenosov sredstev po uvoznih pogodbah, nakazil na navideznih poslih z vrednostnimi papirji	-24,9	-24,4	-19,7	-14,9
Druga sredstva	-16,9	-13,8	-14,6	-7,8
Neto napake in opustitve	-5,8	-5,2	-4,4	-1,3
Sprememba deviznih rezerv ("+" -zmanjšanje, "-" -rast)	-85,9	-106,4	-77,1	-98,5

Datum zadnje posodobitve: 3. oktober 2008.

TRGOVINSKA BILANCA- razmerje med vsoto cen blaga, ki ga izvozi katera koli država ali skupina držav, in vsoto cen blaga, ki ga ta uvozi za določeno časovno obdobje, na primer za leto, četrtletje, mesec . Z drugimi besedami, trgovinska bilanca je izvoz in uvoz države za določeno obdobje ali datum.

Če vrednost izvoza države presega vrednost njenega uvoza, potem je trgovinska bilanca aktiven. Če vrednost uvoza presega vrednost izvoza, potem je taka trgovinska bilanca pasivno. V primeru sovpadanja stroškov izvoza in uvoza se oblikuje neto saldo. Država s pasivno trgovinsko bilanco mora primanjkljaj pokrivati s porabo različnih plačilnobilančnih prejemkov, zlasti dohodkov iz prevoza na svojem prevoznem sredstvu ali preko svojega ozemlja tujega blaga, obresti in dividend od naložb v tujini, pritoka tujega kapitala, tujih posojila, uporaba rezervnih tujih valut in izvoz zlata. Trgovinski presežek v veliki meri označuje ugoden gospodarski položaj določene države, je eden od pomembnih kazalcev stopnje odvisnosti njenega gospodarstva od tujih trgov, od stanja razmer, mednarodne konkurence, pa tudi politične odvisnosti od drugih držav. .

RAČUNALNO STANJE- razmerje terjatev in obveznosti določene države zaradi njenega trgovinskega in netrgovinskega poslovanja, kreditnih in drugih razmerij za določeno obdobje ali na določen datum.

Stanje plačila

Plačilna bilanca odraža celoten obseg mednarodnih trgovinskih in finančnih transakcij države z drugimi državami in je končna evidenca vseh gospodarskih transakcij (transakcij) med dano državo in drugimi državami med letom. Zaznamuje razmerje med deviznimi prihodki v državi in plačili, ki jih država izvaja v druge države.

Plačilna bilanca uporablja načelo dvojnega vnosa, saj ima vsaka transakcija dve strani - breme in dobro. Debet odraža pritok vrednosti (realnega in finančnega premoženja) v državo, za katere mora država plačati v tuji valuti, zato se obremenitvene transakcije evidentirajo z minusom, saj povečujejo ponudbo nacionalne valute in ustvarjajo povpraševanje po tuji valuti (gre za uvozne transakcije). Transakcije, ki odražajo odliv vrednosti (realnega in finančnega premoženja) iz države, za katere morajo tujci plačati, so evidentirane s predznakom plus in so podobne izvozu. Ustvarjajo povpraševanje po nacionalni valuti in povečujejo ponudbo tuje valute.

Plačilna bilanca je osnova za razvoj denarne, fiskalne, devizne in zunanjetrgovinske politike države ter upravljanja z zunanjim javnim dolgom.

Plačilna bilanca vključuje tri dele:

Tekoči račun, ki odraža vsoto vseh transakcij določene države z drugimi državami, povezanih z blagovno menjavo, storitvami in prenosi, in zato vključuje:

a) izvoz in uvoz blaga (vidno)

Izvoz blaga je zabeležen z znakom “+”, tj. kredit, ker povečuje devizne rezerve. Uvoz je napisan z znakom “-”, t.j. debetno, saj zmanjšuje zalogo tuje valute. Izvoz in uvoz blaga predstavljata trgovinsko bilanco.

b) izvoz in uvoz storitev (nevidnih), na primer mednarodni turizem. Vendar ta razdelek izključuje kreditne storitve.

c) neto dohodek od naložb (sicer imenovan neto faktorski dohodek ali neto dohodek od kreditnih storitev), ki je razlika med obrestmi in dividendami, ki jih državljani države prejmejo od tujih naložb, ter obrestmi in dividendami, ki jih prejmejo tujci od naložb v ta država.

d) neto transferji, ki vključujejo tujo pomoč, pokojnine, darila, donacije, nakazila

Stanje tekočega računa v makroekonomskih modelih se odraža kot neto izvoz:

Ex - Im \u003d Xn \u003d Y - (C + I + G)

kjer je Ex izvoz, Im uvoz, Xn je neto izvoz, Y je BDP države, vsota potrošniške porabe, investicijske porabe in državnih nakupov (C + I + G) pa se imenuje absorpcija in predstavlja del BDP, prodan v domači makroekonomski agenti - gospodinjstva, podjetja in država.

Stanje tekočega računa je lahko pozitivno, kar ustreza presežku na tekočem računu, ali negativno, kar ustreza primanjkljaju na tekočem računu. Če je primanjkljaj, se financira bodisi s tujimi posojili bodisi s prodajo finančnih sredstev, kar se odraža v drugem delu plačilne bilance - kapitalskem računu.

Kapitalski račun, ki odraža vse mednarodne transakcije s sredstvi, t.j. prilivi in odlivi kapitala (kapitalski prilivi in odlivi) tako za dolgoročno poslovanje kot za kratkoročno (prodaja in nakup vrednostnih papirjev, nakup nepremičnin, neposredne naložbe, tekoči računi tujcev v določeni državi, posojila od tujcev in od tujcev, zakladne menice itd.). P.).

Stanje na kapitalskem računu je lahko pozitivno (neto priliv kapitala v državo) ali negativno (neto odliv kapitala iz države).

Račun uradnih rezerv, ki vključuje imetja v tuji valuti, zlatu in mednarodna sredstva računa, kot so SDR (posebne pravice črpanja). SDR (imenovano papirnato zlato) so rezerve v obliki računov pri MDS (Mednarodnem denarnem skladu). V primeru plačilnobilančnega primanjkljaja lahko država vzame rezerve z računa MDS, v primeru presežka pa poveča rezerve v MDS.

Če je plačilna bilanca negativna, t.j. primanjkljaj je, ga je treba financirati. V tem primeru centralna banka zmanjša uradne rezerve, t.j. pride do posega (intervencije - posega) centralne banke. Intervencija je nakup in prodaja tuje valute s strani centralne banke v zameno za nacionalno valuto. Ob plačilnobilančnem primanjkljaju, ki je posledica intervencije centralne banke, se ponudba tuje valute na domačem trgu povečuje, ponudba domače valute pa zmanjšuje. Ta operacija je podobna izvozu in se upošteva z znakom “+”, tj. to je posojilo. Ker se je količina nacionalne valute na domačem trgu zmanjšala, se njen tečaj dviguje, kar zadržuje gospodarstvo.

Če je plačilna bilanca pozitivna, t.j. obstaja presežek, naraščajo uradne rezerve v centralni banki. To se odraža z znakom "-", tj. gre za obremenitev (uvozno podobna transakcija), saj se ponudba tuje valute na domačem trgu zmanjša, ponudba nacionalne valute pa se poveča, zato njen tečaj pade, kar ima stimulativni učinek na gospodarstvo.

Zaradi teh operacij postane plačilna bilanca enaka nič.

ВР = Xn + CF – ∆R = 0

BP = Xn + CF = ∆R

Poslovanje z uradnimi rezervami se izvaja po sistemu fiksnih deviznih tečajev, tako da tečaj ostane nespremenjen. Če je menjalni tečaj spremenljiv, se primanjkljaj v plačilni bilanci kompenzira s pritokom kapitala v državo (in obratno), plačilna bilanca pa se izravna (brez intervencij, tj. intervencij centralne banke). .

Dokažimo to iz makroekonomske identitete.

Y = C + I + G + Xn

Od obeh delov identitete odštejemo vrednost (C + G), dobimo:

Y - C - G \u003d C + I + G + Xn - (C + G)

Na levi strani enačbe dobimo vrednost nacionalnega prihranka, od tu: S = I + Xn ali pregrupiranje dobimo: (I - S) + Xn = 0

Vrednost (I - S) predstavlja presežek domačih naložb nad domačimi prihranki in ni nič drugega kot stanje na kapitalskem računu, Xn pa je stanje na tekočem računu. Prepišimo zadnjo enačbo:

To pomeni, da pozitivno stanje na tekočem računu ustreza odlivu kapitala (negativno stanje na kapitalskem računu), saj nacionalni prihranki presegajo domače naložbe, gredo v tujino, država pa nastopa kot upnica. Če je stanje na tekočem računu negativno, potem ni dovolj nacionalnih prihrankov za podporo domačim naložbam, zato je nujen priliv kapitala iz tujine, država pa nastopa kot posojilojemalec. Če pride do priliva kapitala v državo, potem nacionalna valuta postane dražja, in če pride do odliva kapitala iz države, potem nacionalna valuta postane cenejša. Intervencija centralne banke po režimu spremenljivega deviznega tečaja ni potrebna.

Za izpeljavo plačilnobilančne krivulje (krivulja BP) je treba upoštevati vse dejavnike, ki vplivajo na sestavine plačilne bilance: 1) neto izvoz (tj. stanje na tekočem računu) in 2) kapitalske tokove (stanje na kapitalskem računu) .

Dejavniki, ki vplivajo na neto izvoz. Neto izvoz je razlika med izvozom in uvozom (Xn = Ex - Im) in je sestavni del agregatnega povpraševanja. Neto izvoz je lahko pozitiven (če izvoz presega uvoz, t.j. Ex > Im) ali negativen (če uvoz presega izvoz, t.j. Ex 0, to pomeni primanjkljaj na računu tekočega poslovanja; če je neto izvoz

Upoštevajte dejavnike, ki vplivajo na neto izvoz. Po modelu IS-LM je formula za neto izvoz:

Xn \u003d Ex (R) - Im (Y)

kar pomeni izvoz:

Negativno odvisno od obrestne mere (R),

Ni odvisen od višine dohodka določene države (Y) (tj. je avtonomen, saj je odvisen od višine dohodka v drugih državah in ne od domače ravni dohodka).

Spomnimo, da sprememba obrestne mere preko menjalnega tečaja vpliva na vrednost izvoza. Zvišanje obrestne mere države pomeni, da njena finančna sredstva (kot so obveznice) postanejo bolj donosna (to pomeni, da plačujejo višje prihodke od obresti). Tujci, ki želijo kupiti vrednostne papirje te države (na katere bodo prejeli višje obresti kot na vrednostne papirje v svoji državi), povečajo povpraševanje po njeni nacionalni valuti, kar vodi v zvišanje menjalnega tečaja nacionalne valute. Zvišanje menjalnega tečaja podraži izvoz določene države za tujce, saj morajo tujci zamenjati več svoje valute, da dobijo enako število enot valute države in tako kupijo enako količino blaga kot prej. Povečanje obrestne mere torej pomeni dvig tečaja in zmanjšanje izvoza.

Uvoz ni samostojna vrednost, ker:

Pozitivno odvisno od ravni dohodka v državi (Y)

Uvozi tudi:

Pozitivno odvisno od obrestne mere (R) in zato, ker je razmerje med obrestno mero in menjalnim tečajem neposredno:

Pozitivno je odvisno od menjalnega tečaja (višji kot je menjalni tečaj nacionalne valute, več enot tuje valute lahko državljani določene države prejmejo v zameno za 1 enoto svoje valute in s tem več uvoženega blaga lahko kupijo, uvoženo blago postane za državljane države relativno cenejše - za enako število enot svoje valute prejmejo več enot tuje valute kot prej in zato lahko kupijo več uvoženega blaga kot prej).

Poleg notranjih dejavnikov (vrednost domačega dohodka Y in tečaja e) na neto izvoz (njegove vzpone in padce) vpliva tudi zunanji dejavnik – višina dohodka v drugih državah. Višja kot je, tj. bogatejše so druge države, večje povpraševanje po blagu te države kažejo, t.j. višji je izvoz in posledično večji je neto izvoz.

Zato lahko formulo neto izvoza zapišemo kot:

Xn \u003d Xn (Y, YF, e)

Na neto izvoz vplivata dva učinka:

1) učinek dohodka

Ker dohodek določene države vpliva na uvoz, lahko formulo za neto izvoz zapišemo kot: Xn = Xn - mpm Y, kjer je Xn avtonomni neto izvoz (razlika med izvozom in avtonomnim uvozom), t.j. ki ni odvisna od dohodka znotraj države, je mpm mejna nagnjenost k uvozu, ki kaže, za koliko se bo uvoz povečal (zmanjšal) s povečanjem (zmanjšanjem) dohodka na enoto, t.j. mpm = ΔIm/ΔY, Y je vrednost celotnega dohodka v državi. Ko Y raste (na primer med cikličnim dvigom), se Xn zmanjšuje z naraščanjem uvoza, t.j. povpraševanje po uvoženem blagu. Ko Y pade (na primer med ciklično recesijo), se Xn poveča, ko se uvoz zmanjšuje.

2) učinek menjalnega tečaja

Kot že omenjeno, spremembe tečaja vplivajo na izvoz in avtonomni uvoz. Če se nacionalna valuta podraži, t.j. Ko se njegova vrednost v primerjavi z drugimi valutami povečuje, se izvoz zmanjšuje, uvoz pa povečuje. In obratno.

Pri obravnavanju dejavnikov, ki vplivajo na neto izvoz, je pomembno razlikovati med nominalnimi in realnimi menjalnimi tečaji.

nominalni in realni menjalni tečaji. Vse naše prejšnje razprave so se nanašale na nominalni tečaj. Nominalni tečaj je cena nacionalne valute, izražena v določenem številu enot tuje valute, t.j. to je razmerje med cenami dveh valut, relativna cena valut obeh držav. Nominalni tečaj je določen na deviznem trgu, ki ga sestavljajo bančni uslužbenci po vsem svetu, ki po telefonu prodajajo in kupujejo tuje valute. Ko se povpraševanje po valuti države poveča glede na njeno ponudbo, ti valutni trgovci dvignejo ceno in valuta apreciira. In obratno. Če tujci želijo kupiti blago te države, se povpraševanje po njeni nacionalni valuti poveča, ti bančni uslužbenci pa jo zagotovijo v zameno za valute drugih držav, zato se tečaj dvigne (in obratno).

Za pridobitev realnega deviznega tečaja, tako kot pri pridobivanju kakršne koli realne vrednosti (realni BDP, realne plače, realna obrestna mera), je treba ustrezno nominalno vrednost »očistiti« od vpliva sprememb ravni cen, t.j. od vpliva inflacije.

Zato je realni menjalni tečaj nominalni tečaj, prilagojen razmerju med nivoji cen v dani državi in v drugih državah (države – trgovinske partnerice), t.j. je relativna cena na enoto blaga in storitev, proizvedenih v dveh državah: ε = e x P/PF,

kjer je ε realni menjalni tečaj, e je nominalni tečaj, Р je raven cen znotraj države, РF je raven cen v tujini.

Odstotek spremembe realnega menjalnega tečaja (stopnja spremembe) lahko izračunamo po formuli: Δε = Δе (%) + (π - πF),

kjer je Δε odstotek spremembe realnega deviznega tečaja, Δе odstotek spremembe nominalnega tečaja, π stopnja inflacije v državi, πF stopnja inflacije v tujini. Tako je realni tečaj nominalni tečaj, prilagojen za razmerje med inflacijo v obeh državah.

Realni menjalni tečaj ε sicer imenujemo pogoji trgovine (terms of trade), saj določa konkurenčnost blaga v določeni državi v mednarodni trgovini. Nižji kot je realni menjalni tečaj (tj. nižji je nominalni tečaj, nižja je domača in višja stopnja tuje inflacije), boljši so pogoji trgovine.

Očitno neto izvoza ne določa nominalni tečaj, temveč realni menjalni tečaj, t.j. pogoje trgovine, zato je formula neto izvoza: Хn = Хn – mpm Y – ηε,

kjer je η parameter, ki kaže, koliko se spremeni neto izvoz, ko se realni tečaj spremeni za eno enoto in označuje občutljivost neto izvoza na spremembe realnega menjalnega tečaja, t.j. ∆Xn/∆.

Poveča se konkurenčnost blaga dane države, t.j. povpraševanje po blagu določene države bo večje in s tem večji neto izvoz, če:

država začne proizvajati novo blago
blago te države je boljše kakovosti
stopnja inflacije v državi je nižja
inflacija v tujini je višja

Zato je funkcija neto izvoza:

Xn = Xn (Y, YF, ε)

Dejavniki, ki vplivajo na pretok kapitala.

Drugi del plačilne bilance je kapitalski račun.

Razmislite, kateri dejavniki vplivajo na mednarodne kapitalske tokove - CF (kapitalski tokovi). Ker pretok kapitala med državami nastane kot posledica nakupa in prodaje finančnih sredstev držav med seboj, vplivajo tudi na menjalni tečaj. Če je povpraševanje po vrednostnih papirjih določene države veliko, potem povpraševanje po nacionalni valuti raste, menjalni tečaj pa raste. Povpraševanje po vrednostnih papirjih določa njihov donos, t.j. obrestna mera. Višja kot je obrestna mera (torej višji so prihodki od obresti vrednostnih papirjev) v državi, bolj privlačna postajajo njena finančna sredstva za vlagatelje. Vlagatelju je vseeno, v kateri državi kupiti finančna sredstva, vložiti kapital znotraj države ali v drugih državah. Glavni motiv za nakup vrednostnih papirjev za vlagatelja je njihova donosnost. Tako je glavni dejavnik, ki določa povpraševanje po finančnih sredstvih, razlika v stopnjah donosa vrednostnih papirjev v določeni državi in v drugih državah, t.j. razlika med obrestno mero v dani državi (R) in obrestno mero v tujini (RF), ki jo imenujemo obrestna razlika. Zato je formula za kapitalske tokove: CF = CF + c (R - RF),

kjer so CF avtonomni kapitalski tokovi, R je obrestna mera v dani državi, RF je obrestna mera v tujini, c je občutljivost spremembe vrednosti kapitalskega toka na spremembo razlike med domačo obrestno mero in obrestna mera v tujini, t.j. na spremembo razlike v obrestnih merah.

Torej, ker je v režimu spremenljivega deviznega tečaja formula plačilne bilance: BP = Xn + CF = 0,

potem ob upoštevanju dejavnikov, ki vplivajo na neto izvoz (stanje tekočega računa) in kapitalske tokove (stanje na kapitalskem računu), dobimo:

BP \u003d Ex - Im - mpm Y + CF + c (R - RF) \u003d 0

Izpeljimo krivuljo plačilne bilance – krivuljo BP. Ker v ravnotežnem stanju BP=0, potem vse točke na krivulji BP prikazujejo takšne parne kombinacije (kombinacije) dohodka Y in obrestne mere R, ki zagotavljajo ničelno plačilno bilanco.

Konstrukcija plačilnobilančne krivulje

Izris krivulje BP v koordinatah Y in R (prvi kvadrant) je mogoče dobiti z izrisom krivulje neto izvoza Xn in krivulje toka kapitala CF.

Drugi kvadrant prikazuje graf krivulje toka kapitala. Krivulja CF (krivulja neto izvoza kapitala, tj. neto odliva kapitala) ima negativen naklon, saj višja kot je obrestna mera v državi, večji je priliv kapitala v državo, t.j. uvoza kapitala, saj so finančna sredstva države zelo donosna in privlačna za vlagatelje, se povpraševanje po vrednostnih papirjih države poveča in kapital priteka v državo. In obratno, če se obrestna mera v državi zniža, njena finančna sredstva postanejo manj donosna, manj privlačna za vlagatelje, vključno z domačimi vlagatelji, raje kupujejo vrednostne papirje v tujini, posledično pride do odliva kapitala iz države. Tako nižja kot je notranja obrestna mera, večji je odliv kapitala. Očitno je naklon krivulje CF določen s koeficientom c – občutljivostjo kapitalskih tokov na spremembe diferenciala obrestnih mer (razlika med domačimi in tujimi obrestnimi merami). Tangenta naklona krivulje CF je c. Večja kot je vrednost koeficienta c, bolj strma je krivulja CF. In bolj kot je krivulja CF, manj občutljivi so kapitalski tokovi na spremembe diferenciala obrestnih mer. To pomeni, da mora biti zvišanje razlike obrestnih mer zelo veliko, da lahko spremeni višino pritoka ali odliva kapitala. Torej, če je c velik in je krivulja CF strma, je mobilnost kapitala nizka. Posledično koeficient c označuje stopnjo mobilnosti kapitala. Večja kot je, nižja je stopnja mobilnosti kapitala.

Tretji kvadrant prikazuje ravnotežno krivuljo plačilne bilance (ВР=Хn + CF=0). To je simetrala (vrstica pri 450), ker mora biti stanje plačilne bilance 0, stanje na tekočem računu (Xn) enako stanje na kapitalskem računu z nasprotnim predznakom (-CF).

Četrti kvadrant je graf krivulje neto izvoza (blaga). Krivulja Xn je nagnjena navzdol, saj višji kot je skupni dohodek države (Y), večji je uvoz blaga in posledično nižji je neto izvoz. Naklon krivulje Xn je določen s koeficientom mpm, mejno nagnjenostjo k uvozu (tangenta naklona krivulje Xn je mpm). Več kot je mpm, bolj strma je krivulja Xn. To pomeni, da če je občutljivost neto izvoza na spremembe obrestne mere visoka, potem že majhna sprememba dohodka vodi do občutne spremembe vrednosti uvoza in posledično neto izvoza.

Izpeljimo krivuljo VR (prvi kvadrant). Pri obrestni meri R1 bo odliv kapitala (negativno stanje na kapitalskem računu) CF1. Da je plačilna bilanca enaka nič, je potrebno, da je neto izvoz (pozitivno stanje na tekočem računu) enak Xn1, kar ustreza dohodku Y1. Dobimo točko A, pri kateri je znesek dohodka enak Y1, obrestna mera pa R1,. Pri obrestni meri R2 je odtok kapitala enak CF2, zato mora biti neto izvoz enak Xn2, kar ustreza ravni dohodka Y2. Dobimo točko B, pri kateri je znesek dohodka Y2, obrestna mera pa R2. Obe točki ustrezata ničelni plačilni bilanci. S povezovanjem teh točk dobimo krivuljo BP, na vsaki točki katere parne kombinacije vrednosti domačega dohodka (Y) in domače obrestne mere (R) dajejo ničelno plačilno bilanco.

Naklon krivulje BP je določen z nagibi krivulje CF in Xn in je odvisen od vrednosti koeficientov c in mpm. Več jih je, tj. bolj kot sta krivulji CF in Xn, bolj je strma krivulja BP.

Če se vrednost notranjega dohodka Y ali interna obrestna mera R spremeni, pridemo iz ene točke krivulje BP v drugo točko, t.j. premikanje po krivulji.

Krivulja BP se premakne, če se krivulji CF in/ali Xn premakneta, in to v isto smer.

Do premika krivulje CF pride, ko se: 1) spremeni menjalni tečaj in 2) obrestna mera v drugih državah. Zvišanje menjalnega tečaja vodi v relativno apreciacijo finančnih sredstev države, saj morajo tujci zamenjati več svoje valute, da kupijo enako količino vrednostnih papirjev kot prej, in v relativno pocenitev tujih finančnih sredstev, saj vlagatelji v dana država bo morala zamenjati manjši znesek lastne valute za nakup enake količine tujih vrednostnih papirjev kot prej, zato se odtok kapitala povečuje pri vsaki vrednosti domače obrestne mere, zato se krivulja CF premakne v levo. Podobno zvišanje obrestne mere v tujini vodi v povečanje donosa tujih vrednostnih papirjev, kar povečuje povpraševanje po njih in vodi tudi v odliv kapitala iz države, pri čemer se krivulja CF premakne v levo.

Krivulja Xn se premika s spremembami: 1) višine dohodka v drugih državah in 2) realnega menjalnega tečaja. Povečanje dohodka v drugih državah poveča tuje povpraševanje po domačem blagu in vodi do povečanja izvoza, kar poveča neto izvoz in premakne krivuljo Xn v desno. Zvišanje realnega menjalnega tečaja zmanjša konkurenčnost blaga države in poslabša njene pogoje trgovine, zato njen neto izvoz pade, kar povzroči, da se krivulja Xn premakne v levo.

Tako se krivulja BP premakne v levo, če:

nominalni tečaj raste
realni menjalni tečaj raste
naraščajoče obrestne mere v drugih državah
zmanjšanje dohodka v drugih državah.

Točke zunaj krivulje VR. Ker vsaka točka na krivulji BP ustreza ničelni plačilni bilanci, je očitno, da točke izven krivulje BP (nad ali pod krivuljo) ustrezajo neravnovesju v plačilni bilanci, tj. bodisi negativno stanje (primanjkljaj) bodisi pozitivno stanje (presežek) plačilne bilance.

Vzemite točko, ki je nad krivuljo BP, na primer točko C. Na tej točki je znesek dohodka Y2, ki ustreza znesku neto izvoza Xn2, in obrestna mera R1, ki ustreza znesku odliv kapitala CF1. Vrednost Xn2 (pozitivno stanje na tekočem računu) je večja od CF1 (negativno stanje na kapitalskem računu), zato je plačilna bilanca pozitivna, t.j. v plačilni bilanci je presežek. Tako vse točke, ki ležijo nad krivuljo BP, ustrezajo presežku v plačilni bilanci.

Upoštevajte točko, ki je pod krivuljo BP, na primer točko D. Na tej točki je dohodek Y1, ki ustreza neto izvozu Xn1, obrestna mera pa R2, ki ustreza odlivu kapitala CF2. Vrednost Xn1 (pozitivno stanje na tekočem računu) je manjša od CF2 (negativno stanje na kapitalskem računu), zato je plačilna bilanca negativna, t.j. obstaja plačilnobilančni primanjkljaj. Tako vse točke, ki ležijo pod krivuljo BP, ustrezajo primanjkljaju v plačilni bilanci.

Plačilno bilanco dejansko sestavljajo trije oddelki - tekoči račun, račun poslovanja s kapitalskimi in finančnimi instrumenti, opustitve in napake.

Tekoči račun (tekoč račun) zajema pretok blaga, storitev, znanja ter dohodke iz gibanja kapitala in dela ter tako imenovane tekoče transferje, ki se štejejo za prerazporeditev dohodka. Tekoča plačilna bilanca se šteje za račun, ki odraža gibanje vseh dejavnikov in prihodkov iz njih, razen finančnega kapitala. Ta pristop odraža shemo gospodarskega cikla, v katerem se dejavniki in dohodki od njih gibljejo ločeno, denar pa ločeno.

Kapitalski račun in finančni instrumenti (kapitalski račun, kapitalski račun, plačilna bilanca kapitala) zajema gibanje finančnega kapitala. Stanje kapitalskih poslov mora biti po absolutni vrednosti enako in po predznaku nasprotno stanju tekočega poslovanja. Vendar v praksi oba stanja le redko dajeta znesek, enak nič, ki je potreben za ravnotežje.

Zato plačilna bilanca vsebuje postavko »Neto napake in opustitve«, ki je pravzaprav tretji odsek plačilne bilance in predstavlja razliko med tekočim in kapitalskim računom. Ta postavka je še posebej velika v državah z velikim begom kapitala, ki je zaradi pogosto nezakonite narave tega bega slabo evidentiran v kapitalskem računu. Izraz "neto" pomeni v plačilni bilanci in SNA tisto, kar se v računovodstvu imenuje izraz "neto".

Plačilna bilanca v tradicionalni, tako imenovani nevtralni predstavitvi, je zmanjšana na nič. Plačilno bilanco pa je mogoče zgraditi na nekoliko drugačen način – v analitični predstavitvi. Potem se sprememba zlatovalutnih rezerv (rezervnih sredstev) države ne všteva v kapitalski račun, ampak se ponese na konec bilance stanja, tako da se vidi, s katerim dejanskim stanjem je stanje. plačil se je posledično zmanjšalo - če so se rezerve povečale, potem s pozitivnim, in če so se zmanjšale - z negativnim. Če se je država zatekla k zunanjim posojilom za kritje plačilne bilance in zapadlih plačil za servisiranje zunanjega dolga, se te postavke v analitičnem prikazu uvrščajo tudi na konec plačilne bilance.

Struktura plačilne bilance po metodologiji Mednarodnega denarnega sklada

Trenutno je večina držav razvrščenih v skupine po shemi, ki jo priporoča Mednarodni denarni sklad. Za plačilno bilanco države se uporablja obračunska enota, ki se uporablja v internih izračunih in računovodstvu. V mednarodni statistiki se plačilne bilance različnih držav običajno izračunajo v ameriških dolarjih. Za preračun v ameriške dolarje se uporablja dejanski menjalni tečaj dolarja glede na ustrezne valute na dan bilance stanja.

Standard je sestavljen iz naslednjih razdelkov (imenovanih tudi članki), ki so navedeni spodaj.

Struktura agregirane plačilne bilance (po metodologiji MDS)

Račun (stanje) tekočega poslovanja (angleško tekoči račun)- sestavni del plačilne bilance države, ki odraža zunanjegospodarsko poslovanje države z realnimi sredstvi. Bilanca tekočega poslovanja je najpogosteje objavljen in analiziran del plačilne bilance, ki v njej zavzema vodilno mesto in določa njeno stanje v celoti. Tekoči račun obsega: trgovinsko bilanco, saldo izvoza in uvoza storitev, stanje tekočih mednarodnih transferjev, neto faktorski dohodek iz tujine.

Trgovinska bilanca odraža vrednost blaga, katerega naziv je v danem poročevalskem obdobju prešel z rezidentov na nerezidente (izvoz) in z nerezidentov na rezidente (uvoz). Izvoz in uvoz blaga sta prikazana po cenah FOB. prostnaplošča), po katerem cena blaga vključuje njegov strošek ter stroške dostave in nakladanja blaga na krovu ladje v pristanišču odhoda.

Bilanca izvoza in uvoza storitev vključuje plačila in prejemke za storitve, ki jih rezidenti opravljajo nerezidentom in jih nerezidenti opravljajo rezidentom (prevozne storitve, potovalne storitve, komunikacijske storitve, gradbene, finančne, zavarovalniške, računalniške, informacijske storitve itd.).

Bilanca dohodka od naložb odraža prihodke iz lastništva tujih finančnih sredstev, ki jih rezidenti prejemajo od nerezidentov (obresti, dividende in druge podobne oblike dohodka) ali obratno.

Stanje tekočih mednarodnih transferjev. Prenosi so gospodarske transakcije, pri katerih ena institucionalna enota drugi enoti zagotovi blago, storitev, sredstvo ali lastninsko pravico, ne da bi v zameno prejela enakovredno blago, storitev, sredstvo ali lastninsko pravico. Stanje tekočih transferjev odraža razliko med prenosi zasebnih in javnih sredstev ter darili države izdajateljice v druge države (brez enakovrednih nadomestil) ter protitokom podobnih sredstev in daril iz tujine.

Račun (bilanca) poslovanja s kapitalom in finančnimi instrumenti(Angleščina) kapitalračun) - sestavni del plačilne bilance države, ki odraža gibanje kapitala v tujini in iz tujine, sestavljen iz dveh delov: kapitalskega računa in finančnega računa.

Kapitalski račun odraža kapitalske transferje, ki jih MDS opredeljuje kot transferje, ki povzročijo bistveno spremembo višine sredstev in obveznosti donatorja ali prejemnika (prost prenos lastništva osnovnih sredstev, odpust dolga).

finančni račun vključuje posle s finančnimi sredstvi in obveznostmi rezidentov v razmerju do nerezidentov. Ta račun po svojem ekonomskem pomenu in obliki konstrukcije spominja na klasično »Poravnavo bilance za določeno obdobje«. Negativno stanje na finančnem računu kaže na neto povečanje tujega premoženja rezidentov in/ali neto zmanjšanje njihovih tujih obveznosti zaradi transakcij. Nasprotno pa pozitivno stanje pomeni neto zmanjšanje tujih sredstev rezidentov in/ali povečanje njihovih tujih obveznosti.

V finančnem računu so sredstva in obveznosti razvrščena predvsem po funkcionalni osnovi: neposredne naložbe, portfeljske naložbe in druge naložbe. Neposredne naložbe so oblika tuje naložbe, ki jo opravi rezident ene države v drugi, da bi pridobil trajnostni vpliv na dejavnosti podjetja, ki se nahaja v drugi državi. V skladu z metodologijo MDS so naložbe narave neposredne naložbe, če ima vlagatelj v lasti 10 odstotkov ali več navadnih delnic družbe. Portfeljske naložbe so naložbe v vrednostne papirje, ki se pridobijo predvsem za ustvarjanje dohodka. AT "Druge naložbe" vključujejo vse posle s finančnimi instrumenti, ki se ne štejejo za transakcije z neposrednimi, portfeljskimi naložbami in rezervnimi sredstvi. Sredstva in obveznosti pod postavko »Druge naložbe« so razvrščena po vrsti finančnega instrumenta: vloge, komercialni krediti, posojila in posojila, gotovina itd.

Neto napake in opustitve - ta postavka, včasih imenovana izravnalna postavka ali statistično neskladje, uravnoteži pozitivno ali negativno stanje, ki nastane po seštevku transakcij, evidentiranih v plačilni bilanci.

Rezervna sredstva odražajo spremembe likvidnih sredstev države. Mednarodne rezerve sestavljajo likvidna tuja sredstva Centralne banke v prosto zamenljivih tujih valutah in denarno zlato. Sem spadajo tuja valuta v gotovini, stanja na korespondenčnih, tekočih računih in kratkoročnih depozitih v nerezidenčnih in rezidenčnih bankah, likvidni vrednostni papirji tujih vlad, sredstva v MDS (posebne pravice črpanja, rezervna pozicija v MDS) itd. Rezervna sredstva se uporabljajo za izravnavo plačilne bilance države (na primer s posredovanjem na deviznem trgu).

primanjkljaja plačilne bilance. Ker se plačilna bilanca sestavlja na podlagi računovodske metode, mora biti njeno skupno stanje enako nič. Zato je treba plačilno bilanco obravnavati v povezavi z njenimi glavnimi oddelki, zlasti s poglavjem o tekočem poslovanju. Primanjkljaj proračuna za tekoče poslovanje pomeni, da znesek prejetih sredstev iz izvoza blaga in storitev ne zadošča za plačilo uvoza blaga in storitev. Ta primanjkljaj se lahko financira bodisi z zadolževanjem v tujini bodisi s prodajo tujcem materialnih in finančnih sredstev svoje države, kar se bo odrazilo v pozitivnem saldu kapitalskega računa in finančnih instrumentov. Nasprotno pa pozitivno stanje na tekočem računu spremljajo nakupi tujih opredmetenih in finančnih sredstev, t.j. denarni odtok (primanjkljaj) glede na stanje gibanja kapitala. Neravnovesje plačilne bilance tekočega poslovanja in gibanja kapitala uravnavamo s spremembami uradnih zlatih in deviznih rezerv.

Oblikovanje in struktura plačilne bilance

Plačilna bilanca je sestavni del sistema mednarodnih plačilnih bilanc. Stanja mednarodnih poravnav - to je razmerje med denarnimi terjatvami in obveznostmi, prejemki in plačili ene države v primerjavi z drugimi državami. Glavne vrste takih saldov so poravnava, mednarodni dolg, plačilo.

Ocenjeno stanje - to je razmerje med terjatvami in obveznostmi dane države (na kateri koli datum ali za obdobje) do drugih držav, ne glede na čas plačil. Ocenjeni saldo odraža položaj države glede mednarodnih naložb na določen datum. Mednarodni naložbeni položaj označuje obseg in strukturo tujih sredstev rezidentov, tj. terjatve rezidentov do nerezidentov ter obseg in struktura tujih obveznosti rezidentov. Na podlagi primerjave sredstev in obveznosti lahko dobimo neto naložbeno pozicijo države, ki je enakovredna deležu nacionalnega bogastva, ki se zagotovi ali izposodi od zunanjega sveta (nerezidenti). Ocenjeno stanje za določeno obdobje kaže le dinamiko terjatev in obveznosti ene države do drugih držav, ne razkriva pa denarnega in finančnega položaja države kot celote. Stanje na določen datum označuje mednarodni poravnalni položaj države. Presežek je značilen za situacijo, v kateri je država zagotovila več posojil in investicij, kot jih je pritegnila. Pasivni saldo označuje položaj države kot neto dolžnika in prikazuje velikost njenih prihodnjih plačil tujini.

Stanje mednarodnega dolga se uporablja v praksi finančne statistike tujih držav in je po naravi odraženih informacij blizu ocenjenemu saldu.

- je razmerje med dejanskimi plačili določene države drugim državam in prejemki, ki jih je prejela od drugih držav za določeno časovno obdobje. Tudi plačilna bilanca se za določen datum razlikuje. Obstaja v obliki dnevno spreminjajočega se razmerja plačil in prejemkov ter vpliva na menjalni tečaj nacionalne valute. Saldo plačilne bilance je aktiven, če devizni prejemki presegajo plačila, in pasivno, če plačila presegajo prejemke. Osnova za sestavo plačilne bilance večine držav so priporočila MDS, ki bodo kazalnikom dala univerzalen značaj in omogočila njihovo primerjavo.

Bistvenega pomena za pripravo plačilne bilance je metoda dvojnega vnosa mednarodne transakcije, pri katerih se vsaka transakcija odraža dvakrat - v dobro enega artikla in v breme drugega. To pravilo ima preprosto ekonomsko razlago: večina vpisov v plačilni bilanci se nanaša na transakcije, povezane z izmenjavo ekonomskih vrednosti. Vsota vseh kreditnih transakcij se mora ujemati z vsoto bremenitvenih transakcij. V praksi je takšno stanje nedosegljivo zaradi kompleksnosti celotnega pokritja vseh transakcij, heterogenosti cen, razlike v času registracije transakcij in drugih razlogov. To je razlog za uvedbo posebne postavke »Napake in opustitve« v plačilni bilanci. Znesek pod to postavko je praviloma majhen in stabilen, vendar močno narašča in lahko doseže impresiven znesek v državah s šibkim nadzorom nad poročili udeležencev v zunanjegospodarski dejavnosti za statistiko plačilne bilance. V tem primeru obseg opustitev in napak daje predstavo o neregistriranem odlivu (ali prilivu) kapitala.

Struktura plačilne bilance

V skladu s klasifikacijo postavk, ki jo uporablja Mednarodni denarni sklad, je bilanca plačilne bilance sestavljena iz dveh velikih delov: bilance tekočega poslovanja in bilance poslovanja s kapitalom in finančnimi instrumenti.

Trenutne operacije - To so transakcije z blagom, storitvami in prihodki. Stanje prometa z blagom in storitvami je ena od sestavin bruto domačega proizvoda, izračunanega po metodi uporabe. Kapitalske transakcije so povezane z naložbenimi dejavnostmi in predstavljajo posle s sredstvi in obveznostmi.

V skladu z načeli gradnje je plačilna bilanca vedno uravnotežena. Koncept negativnega ali pozitivnega stanja je uporaben le za njegove posamezne dele. Ob tem je treba opozoriti, da sama bilanca stanja ne more imeti enoznačne interpretacije z vidika vpliva na nacionalno gospodarstvo. Glede na cilje ekonomske politike lahko negativno in pozitivno stanje za posamezne postavke obravnavamo tako pozitivno kot negativno.

Stanje na tekočem računu sestavljajo bilanca menjave, bilanca storitev, prihodki od tujih naložb in plačila nanje, plače in tekoči transferji.

Trgovinska bilanca se oblikuje kot razmerje med izvozom in uvozom blaga, brez storitev. Sprememba trgovinske bilance je odvisna od dejavnikov, ki so jo povzročili. Na primer, če je nastal negativni saldo kot posledica zmanjšanja izvoza, potem to lahko kaže na zmanjšanje konkurenčnosti blaga te države na svetovnem trgu in se šteje za negativen pojav. A če je bilo takšno stanje posledica povečanja uvoza kot posledica priliva neposrednih investicij v državo, potem tega nikakor ne moremo šteti za oslabitev nacionalnega gospodarstva.

Na splošno je stanje trgovinske bilance odvisno od gospodarskega položaja države in posledično pomembno vpliva nanj, zlasti na menjalni tečaj nacionalne valute. Torej, ko izvoz presega uvoz n&c, se povpraševanje po domači valuti poveča, ko se razmerje obrne, pa pade, kar ustrezno vpliva na menjalni tečaj.

Postavke trgovinske bilance so primerne za najbolj natančno obračunavanje, saj temeljijo na carinski statistiki. Izvoz in uvoz blaga se evidentira v času prenosa lastništva z nerezidenta na rezidenta (ali obratno) po tržnih cenah. Običajno se transakcije vrednotijo z uporabo pogodbenih cen ali cen, ki so se dejansko zgodile med transakcijami. V plačilni bilanci se izvoz in uvoz blaga vrednotita enako – po cenah FOB. Izvoz vodi v priliv deviz v državo in se knjiži v dobro trgovskega računa, uvoz pa v odliv valute iz države in se s tem odraža v breme trgovskega računa.

Stanje storitev vključuje plačila in prejemke storitev, ki jih rezidenti opravljajo nerezidentom in obratno. Bilanca storitev je bilanca tako imenovanih nefaktorskih storitev, t.j. niso povezani z dohodkom iz proizvodnih dejavnikov. Ta jodni odsek (podračun) plačilne bilance odraža storitve, ki jih rezidenti opravljajo nerezidentom, in storitve, ki jih nerezidenti opravljajo rezidentom. Po plačilnobilančni metodologiji se obračunavanje storitev izvaja na bruto osnovi v celoti, vključno z DDV. V primarni bančni statistiki so vse storitve šifrirane v skladu z razvitim klasifikatorjem in seznamom del, storitev in rezultatov intelektualne dejavnosti.

Nefaktorske storitve so razdeljene na naslednje vrste:

transportne storitve, vključno s tovornim in transportnim zavarovanjem;
turizem, vključno z vsemi stroški prebivalcev države v času njihovega bivanja v drugih državah;
poslovne storitve: storitve projektantskih organizacij, svetovalcev, plačila za udeležbo na mednarodnih kongresih, simpozijih, konferencah in drugih mednarodnih srečanjih, plačila za udeležbo na mednarodnih razstavah in sejmih;
avtorski honorarji in licenčnine: plačila za uporabo licenc v drugi državi, pravice do reprodukcije tiskanih, avdio ali video izdelkov;
komunikacijske in informacijske storitve;
gradbene storitve;
zavarovalniške, finančne storitve;
zabava, kulturne prireditve in rekreacija;
storitve državnih institucij.

Stanje "Prihodki od naložb in plač" odražajo dohodek iz zagotavljanja proizvodnih dejavnikov (delo in kapital) s strani rezidentov nerezidentom ali obratno. Sestavljen je iz dveh postavk – plače (prejete/plačane), dohodek od naložb (terjatve/obveznosti).

Postavka »Plačilo« odraža prejemke zaposlenih od rezidentov drugega gospodarstva, medtem ko se odražajo le prejemki zaposlenih v tujini največ 183 dni na leto, t.j. zakonito obravnavani prebivalci. Izven tega obdobja je treba njihove prenose na račun tekočih transferjev v Rusiji obravnavati kot prenose tujcev. Postavka »Prihodki iz naložb« odraža prihodke iz lastništva tujih finančnih sredstev, ki jih nerezidenti plačujejo rezidentom ali obratno (obresti, dividende in druge podobne oblike prihodkov).

Tekoči transferji odražajo transferje v in iz države nemenjalne narave (nakazila, pokojnine, prispevki mednarodnim organizacijam, humanitarna pomoč v obliki potrošniškega blaga in storitev, darila in državne subvencije).

Naštete storitve, gibanje prihodkov, tekoči transferji se imenujejo »nevidne« transakcije. Stanje »nevidnega« poslovanja, ki v povprečju predstavlja 1/3 tekočega poslovanja plačilne bilance, vpliva na njegov končni rezultat.

Bilanca poslovanja s kapitalom in finančnimi instrumenti vključuje dva glavna oddelka: kapitalski račun in finančni račun. Glavne sestavine kapitalskega računa so kapitalski transferji in pridobitev/odsvojitev nefinančnih sredstev. Primeri kapitalskih transferjev so neodplačen prenos lastništva osnovnih sredstev, odpuščanje dolgov itd.

Finančni račun prikazuje transakcije s sredstvi in obveznostmi rezidentov v razmerju do nerezidentov, ki so se zgodile v poročevalskem obdobju. Sredstva Imenuje se kakršna koli oblika vlaganja začasno prostih sredstev, ki omogoča njihovo obdržanje za določeno časovno obdobje, po katerem se povpraševanje odloži. V finančnem računu ločimo naslednje funkcionalne skupine sredstev in obveznosti: neposredne naložbe, portfeljske naložbe, izvedeni finančni instrumenti in druge naložbe. Neposredne naložbe vključujejo transakcije z nerezidenti za vlaganje v podjetja ali v obliki lastniških naložb, reinvestiranje dobičkov odvisnih družb itd.

Portfeljske naložbe vključujejo posle z nerezidenti o naložbah v vrednostne papirje v obliki delnic ali obveznic podjetij, izvedenih finančnih instrumentov (terminalne terminske pogodbe, opcije itd.).

Za razlikovanje med neposrednimi in portfeljskimi naložbami se uporablja naslednji kriterij: če ima vlagatelj v lasti 10 % ali več navadnih delnic, se šteje, da so vložena sredstva narave neposrednih naložb.

Izvedeni finančni instrumenti vključujejo sredstva in obveznosti za finančne instrumente, kot so terminske pogodbe, opcije, zamenjave. Razporeditev samostojnega podrazdelka finančnega računa v plačilni bilanci je posledica aktivnega razvoja mednarodnega trga izvedenih finančnih instrumentov kot načina za učinkovito privabljanje posojilnega kapitala, ki znižuje raven valutnega in obrestnega tveganja ter zmanjšuje servisiranje dolga. stroški. Druge naložbe odražajo druge kapitalske transakcije z nerezidenti: trgovska in finančna posojila, vloge, posojila in posojila itd.

Končne postavke plačilne bilance odražajo poslovanje z likvidnimi deviznimi sredstvi. Podrazdelek "Rezerve" vsebuje podatke o denarnem zlatu, stanju rezerv države v Mednarodnem denarnem skladu, tuji valuti in drugih zahtevah.

Nevtralna predstavitev konstrukcije plačilne bilance odraža shemo, prikazano na sl. eno.

riž. 1. Struktura plačilne bilance (nevtralna predstavitev)

Namen analitičnega prikaza plačilne bilance je identificirati transakcije, ki odražajo posebnosti plačilne bilance države, ki jih ni mogoče identificirati na podlagi bilance stanja, sestavljene v nevtralni predstavitvi. Finančni račun bilance stanja v analitičnem pogledu vam omogoča analizo:

skupni obseg pritegnjenih finančnih sredstev od nerezidentov ali priliv tujih naložb v gospodarstvo;
neto povečanje vseh tujih sredstev rezidentov Ruske federacije ali neto odliv kapitala v tujino;
struktura sredstev in obveznosti po sektorjih gospodarstva. V plačilni bilanci se razlikujejo naslednji sektorji: "Zvezni organi", "Subjekti Ruske federacije", "Monetarni organi", "Banke", "Nefinančna podjetja in gospodinjstva";
vpliv različnih sektorjev gospodarstva na stanje plačilne bilance.

Analitična predstavitev plačilne bilance odraža shemo, prikazano na sl. 2.