Tirdzniecības bilance un tās raksturojums. Ārējās tirdzniecības bilance

Maksājumu bilances pamats ir tirdzniecības bilance. Tirdzniecības (ārējās tirdzniecības) bilance raksturo preču eksportu un importu. Tirdzniecības bilance ir pozitīva, ja valsts eksportē vairāk preču un pakalpojumu nekā importē no ārvalstīm. Šajā gadījumā tirdzniecības bilancei ir pārpalikums. Ja imports ir lielāks par eksportu, tad tirdzniecības bilance ir negatīva vai ar deficītu. Tāpēc tekošā konta bilances izmaiņas ir saistītas ar iekšējās produkcijas un nodarbinātības izmaiņām.

Tirdzniecības bilance veidota, pamatojoties uz muitas statistiku, kurā ņemti vērā faktiski robežu šķērsojošo preču apjomi, savukārt maksājumu atlikumsņem vērā maksājumus un ieņēmumus ārējās tirdzniecības apgrozījuma gaitā, kas var nesakrist ar preču kustību laikā.

Valsts ārējās tirdzniecības bilance- noteiktā laika periodā (piemēram, par vienu kalendāro gadu) izvesto un ievesto preču vērtības attiecība. Ārējās tirdzniecības bilancē ietilpst faktiski apmaksātie un uz kredīta veiktie preču darījumi. Ārējās tirdzniecības bilance tiek sastādīta pa atsevišķām valstīm un valstu grupām.

Tirdzniecības bilancei ir savs līdzsvars. tirdzniecības bilance- tas ir valsts ārējās tirdzniecības darījumu gada (ceturkšņa vai mēneša) rādītājs. Ja tirdzniecības bilancei ir pozitīva bilance, tas nozīmē, ka naudas izteiksmē (preču apjoms tiek konvertēts naudā) uz ārzemēm nosūtīts (eksports) vairāk preču nekā saņemts no citām valstīm (imports). Ja bilance ir negatīva, tad preču imports prevalē pār eksportu. Pozitīva tirdzniecības bilance norāda uz pieprasījumu pēc valsts precēm par starptautiskajā tirgū, kā arī tas, ka valsts nepatērē visu, ko tā ražo. Negatīvā tirdzniecības bilance norāda, ka valsts papildus savām precēm patērē arī ārvalstu preces. Negatīvās tirdzniecības bilances tādās valstīs kā ASV un Apvienotā Karaliste palīdz ierobežot un uzturēt inflāciju augsts līmenis dzīvi sakarā ar darbietilpīgo nozaru pārcelšanu ārpus valsts.

ASV tirdzniecības deficīts, pēc Ekonomiskās analīzes biroja datiem, 2006. gadā sasniegs 836 miljardus dolāru (sakarā ar lēto Āzijas un Meksikas preču, kā arī izejvielu patēriņu). Krievijā pozitīva tirdzniecības bilance 2006. gadā (pēc Centrālās bankas datiem) sasniegs vairāk nekā 120 miljardus dolāru (galvenokārt pateicoties energoresursu un metālu realizācijai ārvalstīs). Neattīstītajās valstīs negatīva tirdzniecības bilance liecina par tautsaimniecības eksporta nozaru nekonkurētspēju, kas nereti noved pie devalvācijas (amortizācijas) Naudašādas valstis, jo tās nevar samaksāt par importa pirkumiem. Tādās valstīs kā ASV un Apvienotā Karaliste ir kapitālietilpīgas un augsto tehnoloģiju nozares, kas piesaista ievērojamus kapitāla apjomus no visas pasaules portfeļa vai tiešo investīciju veidā. Tomēr eksporta nozaru konkurētspējas trūkuma dēļ šīs valstis ir spiestas segt lielāko daļu tirdzniecības deficīta, emitējot privātos un valsts parāda instrumentus.

Ārējās tirdzniecības bilance ir produkcijas importa un eksporta vērtības attiecība noteiktā laika periodā. Ārējās tirdzniecības bilancē kopā ar faktiski apmaksātajiem darījumiem tiek iekļauti arī darījumi, kas veikti uz kredīta. Ar faktiski apmaksātiem preču darījumiem ārējās tirdzniecības bilance ir daļa no valsts maksājumu bilances. Veicot darījumus uz kredīta, tiek iekļauta ārējās tirdzniecības bilance norēķinu bilance valstīm.

Ārējās tirdzniecības bilance veidojas gan atsevišķām valstīm, gan valstu grupām. Ārējās tirdzniecības bilanci sauc par aktīvu, ja eksportēto preču vērtība pārsniedz importēto. Gadījumā, ja importēto preču vērtība pārsniedz eksportēto preču vērtību, ārējās tirdzniecības bilance ir pasīva.

Pozitīva ārējās tirdzniecības bilance norāda uz pieprasījumu pēc konkrētas valsts precēm pasaules tirgos vai to, ka valsts nepatērē visas tās saražotās preces. Negatīvā bilance liecina, ka valstī papildus savām precēm tiek patērētas arī ārvalstu preces.

Starpību starp importēto preču un eksportēto preču izmaksām sauc par bilanci. Tirdzniecības bilance - gada likme(atsevišķos gadījumos - reizi ceturksnī) valsts ārējās tirdzniecības darījumi.

Pozitīva bilance (vai negatīvās bilances lieluma samazināšanās) ir labvēlīgs faktors nacionālās valūtas izaugsmei.

Ārējās tirdzniecības bilance ir viens no retajiem rādītājiem, kam ir nevis netieša, bet tieša ietekme uz valūtas kursu, jo atspoguļo līdzekļu kustību starp valstīm par sniegtajām precēm un pakalpojumiem. Tomēr paradokss ir tāds, ka valūtas kursa reakcija uz šo ziņojumu ir minimāla tehnisku un strukturālu iemeslu dēļ, proti: ziņojums ir pārāk vēlu no brīža, kad notika reālā vērtību kustība, turklāt kapitāla apjoms tirdzniecības attiecību dēļ ir dažas reizes mazāks nekā ar kredītu un akciju tirgu darbību saistītā kapitāla kustība, un šo divu plūsmu cikli parasti nesakrīt. Pieaugot ārējās tirdzniecības deficītam, palielinās pieprasījums pēc ārvalstu valūtas un samazinās vietējās valūtas kurss. Ārējās tirdzniecības bilanci ietekmē iekšējā pieprasījuma rādītāji, jo tie nosaka importa dinamiku, kā arī pats valūtas kurss, kas koriģē importa ieņēmumu nominālvērtību vietējā valūtā.

Ārvalstu valūtas tirgiem galvenais rādītājs ir kopējais līdzsvars. Sākumā tiek analizēts eksports, jo. tam ir tieša ietekme uz ekonomikas izaugsmes vērtību. Imports atspoguļo pieprasījumu pēc precēm valstī. Importa pieaugums atspoguļo krājumu veidošanos, kas var liecināt par iespējamu turpmāku lēnu pārdošanas apjomu pieaugumu.

Nākotnē tiek analizētas konkrētas produktu grupas. Ir vairāki īpašie eksporta un importa veidi, kas var būtiski ietekmēt tirdzniecības bilanci. Piemēram, nafta importa izteiksmē (īpaši tās cenas pieaugums) un aviācija eksporta izteiksmē. Atkarībā no preču kategorijām pieaugošais deficīts, ko rada neliels eksporta kritums, varētu virzīt fiksētā ienākuma tirgus jebkurā virzienā. Atšķirībā no citām tautsaimniecības nozarēm, starp ārējās tirdzniecības bilanci un biznesa cikla fāzēm nav konsekventas attiecības. Neto eksporta lejupslīdes laikā citi rādītāji var uzlaboties vai pasliktināties. Galvenais iemesls ir atšķirīgā biznesa ciklu sinhronizācija valstī un ārvalstīs, kā arī cikla ilguma izmaiņas valstī un ārvalstīs. Eksports uzrāda konsekventu izaugsmi valsts biznesa ciklu ekspansijas fāzē, taču recesijas un atveseļošanās laikā šīs attiecības atkal tiek pārtrauktas.

Valsts ārējās tirdzniecības bilance ir nozīmīgs ekonomiskais rādītājs, kas nosaka inflācijas līmeni valstī un valsts valūtas stabilitāti. To nosaka naudas ekvivalents precēm, kas izvestas eksportam ārpus valsts, un tām, kuras tika ievestas importam.

Lai noteiktu šo rādītāju, tiek izvēlēts konkrēts pārskata periods (mēnesis, ceturksnis, gads). Bilance tiek sastādīta atsevišķām valstīm un valstīm, kas atlasītas vienā grupā. Šim rādītājam ir savs līdzsvars. To nosaka visu pārskata perioda ārējās tirdzniecības darījumu dati. Būtībā tā ir atšķirība (vai starpība) starp valsts ieņēmumiem un valsts izdevumiem.

Bilance ar plusa un mīnusa zīmi

Tirdzniecības bilance var būt pozitīva vai negatīva. Attiecīgi tas ietekmē ekonomiskos rādītājus valstī.

Pozitīva tirdzniecības atšķirība

Tas nozīmē, ka naudas izteiksmē pārdošanai ārvalstīs nosūtīto preču apjoms pārsniedza importa apjomu. Krievijas Federācijā jau vairākus gadus ir vērojama pozitīva tirdzniecības bilance. Kā liecina prakse, šis rādītājs valstij ir diezgan laba zīme.

Tas nozīmē, ka valsts veido vairāk produktu nekā patērē, nopelnot no tā. Jo augstāks šis rādītājs, jo vairāk naudas ienāk valstī no citām valstīm. Taču pozitīvam rādītājam ir arī mīnuss: ja šis rādītājs ir pārāk augsts un praktiski nemainās ilgākā laika periodā, šajā gadījumā noderīgs produkts var aizbraukt no valsts, savukārt iedzīvotāji uzkrāj brīvās finanses, bet aug.

Negatīvā tirdzniecības atšķirība

Tas ir apgriezts rādītājs, kas nozīmē, ka valstī tiek ievests vairāk preču, nekā tiek pārdots. Negatīvā tirdzniecības bilance ir vērojama attīstītajās valstīs, piemēram, ASV un Apvienotajā Karalistē. Negatīvās ārējās tirdzniecības bilances dēļ tām izdodas noturēt inflāciju atbilstošā līmenī, vienlaikus pārceļot darbietilpīgo ražošanu ārpus valsts.

Tā vietā valstis koncentrējas uz augsto tehnoloģiju un kapitālietilpīgu nozaru attīstību, tādējādi paaugstinot un saglabājot valsts iedzīvotāju dzīves līmeni. Šo parādību var novērot arī izaugsmē ekonomiskie rādītāji Japāna un Ķīna.

Taču negatīva tirdzniecības bilance ir pieļaujama tikai attīstītajām valstīm. Mazattīstītajām valstīm šis rādītājs nozīmē eksporta nozaru konkurētspējas trūkumu, kas noved pie nacionālās valūtas vērtības samazināšanās.

Tirdzniecības bilance Krievijā

Sensacionālais “plus” bilances samazinājums valstī laika posmā no 2016. gada janvāra līdz augustam salīdzinājumā ar pērnā gada rādītājiem var radīt vairākas negatīvas sekas tautsaimniecībā.

Pozitīvās ārējās tirdzniecības normas krituma cēlonis ir krasais importa pieaugums no valstīm, kas ražo lētas preces. Rādītājs kritās gandrīz trīs reizes, kas rada nopietnas bažas Krievijas ekonomistiem. Situācija ieslēgta Šis brīdis tiek saglabāts tikai sakarā ar strauju naudas resursu eksporta samazināšanos no privātā sektora.

Tomēr situācija saglabājas nestabila, jo var mainīties investoru noskaņojums, kas novedīs pie valsts maksājumu bilances pavājināšanās. Lai līdzsvarotu ekonomisko situāciju un ienākumu un izdevumu starpība nenonāktu negatīvajā zonā, nepieciešams kārtējo reizi devalvēt rubli. Šie ir skaitļi par 2016. gada pirmo pusgadu:

• ārējās tirdzniecības apgrozījuma samazinājums - 21,2%;
• importa samazinājums - 8,6%;
• eksporta samazinājums - 27,8%.

Kā liecina šie skaitļi, samazinājums pozitīva tirdzniecības bilance valstī ir diezgan nozīmīga. Importa preču skaita samazināšana situāciju neglāba, jo būtiski samazinājušās valsts ražošanas jaudas un iespējas realizēt preces ārvalstīs.

Turklāt nopietna problēma ir Krievijā ražoto izejvielu izmaksu samazinājums. Eksporta cenu kritums izraisīja ārējās tirdzniecības normas pārkāpumu starp valstīm.

Inflācijas kāpums valstī savukārt noved pie naudas aizplūšanas uz ārzemēm, kā rezultātā - tiek atjaunota tendence uz ārvalstu preču importu. Šai situācijai var būt daudz iemeslu. Pirmkārt, tas ir ekonomiskā krīze valstī, kas samazinās, bet ir ilgtermiņa Negatīvās sekas ietekmējot starptautiskā pozīcija valstīm.

Tāpat kā mēs izmantojam iekšzemes kopproduktu, lai noteiktu ekonomikas sniegumu jebkurā noteiktā laika periodā, mēs varam izmantot arī tirdzniecības bilanci, lai noteiktu, cik labi ekonomika darbojas starptautiskajos tirgos.

Iepriekš jūs uzzinājāt, ka IKP ietver neto eksportu jeb uz citām valstīm eksportēto preču un pakalpojumu vērtību, no kuras atņemt importa vērtību no citām valstīm. Tagad jāanalizē, kāda ir tirdzniecības bilance, kuras galvenā aile ir neto eksports.

Kas ir tirdzniecības bilance?

Tirdzniecības bilance ir noteiktas valsts eksporta apjoms mīnus importa apjoms. Ja valsts eksportē vairāk nekā importē, tad tirdzniecības bilance ir pozitīva. Ja valsts pārdod citām valstīm vairāk produktu nekā iepērk no ārvalstīm, tad tai ir pozitīva tirdzniecības bilance.

Pretējā gadījumā to sauc par tirdzniecības deficītu. Tirdzniecības deficīts rodas, ja valsts importē vairāk produktu nekā eksportē. Tirdzniecības bilances vērošana sniegs mums pilnīgu priekšstatu par pasaules ekonomiku.

Mēs zinām, ka ASV ir tirdzniecības deficīts ar Ķīnu. ASV imports vairāk priekšmetu no Ķīnas nekā eksports uz Ķīnu. Tādējādi Ķīna saņem vairāk dolāru no Amerikas patērētājiem, nekā amerikāņu uzņēmumi saņem juaņās no Ķīnas pircējiem.

Labs vai slikts?

Tirdzniecības bilance nevar tieši pateikt, kā ekonomika jūtas, kad ir tirdzniecības deficīts vai pārpalikums. Tirdzniecības deficīts jau sen ir ļoti veiksmīgas ekonomikas pazīme.

Uz brīdi pieņemsim, ka jūs nodarbojaties ar importa-eksporta biznesu. Jūs pārdodat produktu vienā valstī un pērkat citu produktu, lai pārdotu citā valstī. Pieņemsim, ka jūs pērkat un pārdodat konfektes un šokolādi un dzīvojat Amerikas Savienotajās Valstīs.

Jūs pērkat konfektes 100 USD vērtībā ASV, kuras eksportējat, piemēram, uz Vāciju. Eksportējot preces ārpus valsts, importa rindai pievienojat 100 USD. Bet Vācijā jūs pārdodat produktus par 120 USD un gūstat peļņu 20 USD apmērā.

Jūs paņemat šos 120 USD un iegādājaties šokolādi, lai to pārdotu ASV. Atpakaļceļā jūs pievienojat ASV importa līnijai 120 $ un pārdodat savus produktus ASV par 150 $, gūstot peļņu 30 $.

Vācija importēja preces 100 USD vērtībā, bet eksportēja 120 USD vērtībā, tādējādi valsts ieguva tirdzniecības pārpalikumu 20 USD vērtībā. ASV eksportēja preces 100 USD vērtībā, bet importēja produktus 120 USD vērtībā, kā rezultātā tirdzniecības deficīts bija USD 20.

Tirdzniecības bilances trūkums ir tāds, ka tajā nav ņemta vērā peļņa, un tādējādi tirdzniecības deficīts bieži vien var būt izdevīgs ekonomikai. Starptautiskajā tirdzniecībā, pērkot un pārdodot preces, jūs guvāt peļņu 50 dolāru apmērā, no kuriem 20 tika gūti Vācijā un 30 ASV.

Jūs faktiski izņēmāt naudu no Vācijas ekonomikas un pārvietojāt to atpakaļ uz savu valsti. Šajā piemērā ASV ekonomika palika ar 20 ASV dolāru "pieaugumu", taču tas netika reģistrēts tirdzniecības bilances pārskatā.

Kas ir tik svarīgs tirdzniecības bilancē?

Pēc šī raksta izlasīšanas jūs varētu domāt, ka, ja tirdzniecības deficīts un pārpalikums mums neko tieši nepasaka par ietekmi uz valūtām, tad kāpēc tie ir svarīgi?

Galvenais nav tas, vai tirdzniecības bilance ir pozitīva vai negatīva, galvenais ir tas, kā tā laika gaitā mainās.

Ja tirdzniecības deficīts starp Amerikas Savienotajām Valstīm un Eiropu bija 100 miljardi ASV dolāru un gadu vēlāk pieauga līdz 150 miljardiem ASV dolāru, ko mēs no tā varam mācīties? Mēs zinām, ka šogad eiro iegādei ir iztērēti vairāk par 50 miljardiem dolāru. Tas palielina pieprasījumu pēc eiro, tāpēc eiro vērtībai pret dolāru vajadzētu pieaugt. Mums vajadzētu iegādāties EUR/USD pāri.

Tirdzniecības bilances izmaiņas varam izmantot kā apstiprinājumu mūsu prognozēm par ekonomiku kopumā. Ja Eiropas ekonomika uzrāda reālā IKP pieaugumu par 3%, bet ASV ekonomikas reālais IKP pieaug par 2%, tad Eiropas ekonomika izskatās spēcīgāka, kam galu galā vajadzētu novest pie spēcīgāka eiro. IKP rādītājs mums rāda, ka ir iespējams iegādāties EUR/USD pāri, un tirdzniecības bilance ir apstiprinājums tam.

Nākamajā nodarbībā aplūkosim, kā centrālās bankas ietekmē starptautisko tirdzniecību.

Valsts ārējās tirdzniecības bilance- preču eksporta un importa vērtības attiecība noteiktā laika periodā. Ārējās tirdzniecības bilancē ietilpst faktiski apmaksātie un uz kredīta veiktie preču darījumi. Ārējās tirdzniecības bilance tiek sastādīta pa atsevišķām valstīm un valstu grupām.

Tirdzniecības bilancei ir līdzsvars. tirdzniecības bilance- tas ir ikgadējs rādītājs (iespējams ceturkšņa un mēneša) informācijai par valsts ārējās tirdzniecības darījumiem. Ja tirdzniecības bilancei ir pozitīva bilance, tas nozīmē, ka naudas izteiksmē (preču apjoms tiek konvertēts naudā) uz ārzemēm nosūtīts (eksports) vairāk preču nekā saņemts no citām valstīm (imports). Ja bilance ir negatīva, tad preču imports prevalē pār eksportu. Pozitīva tirdzniecības bilance norāda uz pieprasījumu pēc konkrētās valsts precēm starptautiskajā tirgū, kā arī to, ka valsts nepatērē visu saražoto. Negatīvā tirdzniecības bilance norāda, ka valsts papildus savām precēm patērē arī ārvalstu preces. Negatīvā tirdzniecības bilance tādās valstīs kā ASV un Apvienotā Karaliste ļauj ierobežot inflāciju un uzturēt augstu dzīves līmeni, pārvietojot darbietilpīgās nozares ārpus štata.

Neattīstītajās valstīs negatīva tirdzniecības bilance liecina par tautsaimniecības eksporta nozaru nekonkurētspēju, kas nereti noved pie šādu valstu naudas devalvācijas (amortizācijas), jo tās nespēj norēķināties par importa pirkumiem. Tādās valstīs kā ASV un Apvienotā Karaliste ir kapitālietilpīgas un augsto tehnoloģiju nozares, kas piesaista ievērojamus kapitāla apjomus no visas pasaules portfeļa vai tiešo investīciju veidā. Tomēr eksporta nozaru konkurētspējas trūkuma dēļ šīs valstis ir spiestas segt lielāko daļu tirdzniecības deficīta, emitējot privātos un valsts parāda instrumentus.

Preču tirdzniecības deficīts (bilance) - tirdzniecības bilance vai citādi preču tirdzniecības bilance, Amerikas Savienotajām Valstīm daudzus gadus pēdējos gados tas ir deficīts, tāpēc Tirdzniecības deficīta samazināšana bieži tiek noteikta nekavējoties. Preču tirdzniecības pārskatā ir sniegta informācija par ikmēneša preču eksportu un importu uz ASV. Tas ir ļoti svarīgs rādītājs, kas raksturo gan preču neto kustību, gan valsts monetāro un ārējās tirdzniecības politiku. Rādītājs tiek mērīts kā starpība starp eksportu un importu absolūtos skaitļos miljardos dolāru: Preču tirdzniecības deficīts (miljardi USD) = eksports - imports.

Pārtika (Ēdiens)

Izejvielas un rūpnieciskie materiāli (Izejvielas un rūpnieciskās piegādes) +

Patēriņa preces (Patēriņa preces) +

Automašīnas (mašīnas) +

Ražošanas līdzekļi (ražošanas līdzekļi) +

Citas preces (Citi produkti).

Pārtika un barība+

Rūpnieciskās preces+

Ražošanas līdzekļi (ražošanas līdzekļi)+

Ex Autos (auto eksports)+

Autos un rezerves daļas+

Patēriņa preces+

Citas preces (citas preces).

Tajā pašā laikā oficiālie ziņojumi un turpmākā analīze var īpaši izcelt svarīgas sastāvdaļas, Piemēram:

Kopējais deficīts (vispārējais deficīts)

Ex Petroleum (benzīna eksports)

Ex Autos (auto eksports)

2) pēc valsts:

Cita attīstība.

Tirdzniecības departamenta Statistikas birojs (Census Bureau) ziņojumu katra mēneša otrajā pusē iesniedz pulksten 8:30 Vašingtonas DC vai 16:30 pēc Maskavas laika par pagājušo mēnesi.

Saistība ar citiem rādītājiem. Viens no nedaudzajiem rādītājiem, kam ir nevis netieša, bet tieša ietekme uz valūtas kursu, jo tas atspoguļo līdzekļu kustību starp valstīm par sniegtajām precēm un pakalpojumiem. Tomēr paradokss ir tāds, ka valūtas kursa reakcija uz šo ziņojumu ir minimāla tehnisku un strukturālu iemeslu dēļ, proti: ziņojums ir pārāk vēlu no brīža, kad notika reālā vērtību kustība, turklāt kapitāla apjoms tirdzniecības attiecību dēļ ir dažas reizes mazāks nekā ar kredītu un akciju tirgu darbību saistītā kapitāla kustība, un šo divu plūsmu cikli parasti nesakrīt. Pieaugot tirdzniecības deficītam, palielinās pieprasījums pēc ārvalstu valūtas un samazinās vietējās valūtas kurss. Tirdzniecības bilanci ietekmē iekšējā pieprasījuma rādītāji, jo tie nosaka importa dinamiku, kā arī pats valūtas kurss, kas koriģē importa ieņēmumu nominālvērtību vietējā valūtā.

Indikatora uzvedības iezīmes.Ārvalstu valūtas tirgiem galvenais rādītājs ir kopējais līdzsvars. Sākumā tiek analizēts eksports, jo. tam ir tieša ietekme uz ekonomikas izaugsmes vērtību. Imports atspoguļo pieprasījumu pēc precēm ASV. Importa pieaugums atspoguļo krājumu veidošanos, kas var liecināt par iespējamu turpmāku lēnu pārdošanas apjomu pieaugumu. Nākotnē tiek analizētas konkrētas produktu grupas. Ir vairāki īpašie eksporta un importa veidi, kas var būtiski ietekmēt tirdzniecības bilanci. Piemēram, nafta importa izteiksmē (īpaši tās cenas pieaugums) un aviācija eksporta izteiksmē. Atkarībā no preču kategorijām pieaugošais deficīts, ko rada neliels eksporta kritums, varētu virzīt fiksētā ienākuma tirgus jebkurā virzienā. Atšķirībā no citām tautsaimniecības nozarēm, starp tirdzniecības bilanci un biznesa cikla fāzēm nav konsekventas attiecības. Neto eksporta lejupslīdes laikā citi rādītāji var uzlaboties vai pasliktināties. Galvenais iemesls ir atšķirīgie biznesa ciklu laiki ASV un ārvalstīs, kā arī cikla ilguma izmaiņas ASV un ārvalstīs. Eksports ir uzrādījis konsekventu pieaugumu ASV biznesa ciklu ekspansijas fāzē, taču lejupslīdes un atveseļošanās laikā šīs attiecības atkal tiek pārtrauktas.