Darbības svira: definīcija, trieciena spēks. Darbības sviras efekts

Tomēr nepietiek tikai novērtēt uzņēmuma ienākumu dinamiku, jo pašreizējā darbība ir saistīta ar nopietniem darbības riskiem, jo īpaši ar risku, ka ieņēmumi nebūs pietiekami, lai segtu saistības. Attiecīgi rodas uzdevums novērtēt operacionālā riska pakāpi. Jāatceras, ka jebkuras pārdošanas ieņēmumu izmaiņas rada vēl būtiskākas peļņas izmaiņas. Šo efektu parasti dēvē par pakāpes darbības sviras (DOL) efektu.

Acīmredzot pārdošanas ieņēmumu pieaugums, piemēram, par 15%, automātiski neizraisīs peļņas pieaugumu par tiem pašiem 15%. Šis fakts ir saistīts ar to, ka izmaksas "uzvedas" dažādi, t.i. mainās attiecība starp atsevišķām kopējo izmaksu sastāvdaļām, kas ietekmē uzņēmuma finanšu rezultātus.

Šajā gadījumā mēs runājam par izmaksu sadalīšanu fiksētajās (fiksētās izmaksas, FC) un mainīgajās (mainīgās izmaksas, VC) atkarībā no to uzvedības attiecībā pret ražošanas un pārdošanas apjomu.

Fiksētās izmaksas - izmaksas, kuru kopsumma nemainās, mainoties ražošanas apjomam (īre, apdrošināšana, iekārtu nolietojums).
Mainīgās izmaksas - izmaksas, kuru kopējā summa mainās proporcionāli ražošanas un realizācijas apjomam (izmaksas par izejvielām, transportēšanu un iepakojumu u.c.).

Tieši šāda vadības grāmatvedībā plaši izmantotā izmaksu klasifikācija ļauj atrisināt peļņas maksimizēšanas problēmu, samazinot noteiktu izmaksu daļu. Fiksēto izmaksu dinamika var novest pie tā, ka peļņa mainīsies būtiskāk nekā ieņēmumi. Iepriekš minētā klasifikācija zināmā mērā ir nosacīta: dažām izmaksām ir jaukts raksturs, fiksētās izmaksas var mainīties atkarībā no apstākļiem, pretējā gadījumā izmaksas uz produkcijas vienību (vienības izmaksas) uzvedas atšķirīgi. Sīkāka informācija par to ir sniegta specializētajā literatūrā par vadības grāmatvedību. Jebkurā gadījumā, sadalot izmaksas sīkāk FC un VC, jāizmanto jēdziens "atbilstības apgabals". Šī ir tāda ražošanas apjoma izmaiņu joma, kurā izmaksu uzvedība paliek nemainīga.

Tādējādi darbības sviras efekts raksturo attiecības starp tādiem rādītājiem kā ieņēmumi ( RS), izmaksu struktūra (FC/VC) un peļņa pirms nodokļu un procentu maksājumiem (EBIT).

Patiesībā, DOL ir elastības koeficients, kas parāda, cik procenti mainīsies EBIT kad tas mainās RS par 1%.

Ar darbības sviras palīdzību jūs varat noteikt:

optimālas proporcijas konkrētam uzņēmumam starp FC un VC;
uzņēmējdarbības riska pakāpi, t.i. peļņas samazināšanās temps ar katru pārdošanas ieņēmumu procentu samazinājumu.

Tiešām, DOL darbojas kā sava veida "svira", kas ļauj palielināt finanšu rezultātu atbilstoši radušajām izmaksām (ir arī otrādi - ar nelabvēlīgu izmaksu struktūru var pieaugt zaudējumi). Jo lielāka ir atšķirība starp papildu fiksētajām izmaksām un to radītajiem ieņēmumiem, jo lielāka ir sviras efekts.

Piemērs 7.1

Pieņemsim, ka ir informācija par uzņēmumu "Z" par diviem nosacītajiem pārskata periodiem - 2XX8 un 2XX9.

Pamatdarbības peļņa (P r) līdz 2XX8. gada beigām būs:

Ja uzņēmums nākamgad plāno palielināt ieņēmumus par 10%, nemainīgas nemainīgās izmaksas, peļņa 2XX9. gadā būs:

Peļņas pieauguma rādītājs:

Pieaugot ieņēmumiem par 10%, peļņa pieauga daudz būtiskāk - par 20%. Tā ir darbības sviras efekta izpausme.

Pieņemsim, ka uzņēmums Z ir palielinājis savu daļu nolietojamo pamatlīdzekļu, kā rezultātā palielinās FC(sakarā ar uzkrātā nolietojuma pieaugumu) par 2%.

Noskaidrosim, kā mainīsies peļņas pieauguma temps līdz ar šādām izmaksu struktūras izmaiņām.

2XX9:

Aprēķini liecina, ka pieaugums FC noved pie mazāka peļņas pieauguma. Līdz ar to uzņēmuma finanšu vadībai jābūt vērstai uz pastāvīgu fiksēto izmaksu dinamikas uzraudzību un saprātīgu ietaupījumu, kā rezultātā uzņēmējs iegūst iespēju ietekmēt finanšu rezultātu. Izmaksu struktūras kontroles trūkums neizbēgami radīs ievērojamus zaudējumus pat ar nelielu pārdošanas apjomu samazināšanos, jo, palielinoties fiksētajām izmaksām, pamatdarbības peļņa ( EBIT) kļūst jutīgāks pret faktoriem, kas ietekmē ieņēmumus.

Saistībā ar iepriekš minēto var izdarīt šādus secinājumus.

Operatīvās sviras rādītājs ir atkarīgs no uzņēmuma izmaksu struktūras, kā arī no sasniegtā pārdošanas līmeņa (Q).
Jo augstākas fiksētās izmaksas, jo augstākas DOL.
Jo lielāka ir starpība (RS - VC), apakšējā DOL.
Jo augstāks sasniegtais pārdošanas līmenis Q, jo zemāks DOL.

Lai atbildētu uz jautājumu, kāds būs peļņas pieaugums atkarībā no pārdošanas apjoma un ieņēmumu izmaiņām, viņi aprēķina rādītāju, ko sauc par "darbības sviras ietekmes stiprumu".

Darbības sviras trieciena spēka aprēķināšanas metodes 1

Operatīvā svira ir saistīta ar uzņēmējdarbības riska līmeni: jo augstāks tas ir, jo lielāks risks. Darbības svira ir viens no peļņas jutības rādītājiem pret pārdošanas apjomu (Q) vai pārdošanas ieņēmumu izmaiņām ( RS).

Darbības sviras spēks (Sj):

Tāpat aprēķins tiek veikts par preču (darbu, pakalpojumu) pārdošanas apjomu fiziskajā izteiksmē.

Darbības sviras ietekmes stipruma atkarība uz izmaksu struktūru (S 2):

7.3. Darbības sviras efekts

S ir atkarīgs no izmaksu struktūras (FC/VC) un Q līmeņa.
Jo augstāks FC, jo augstāks S.
Jo augstāks ir sasniegts Q, jo zemāks ir S.

Pieņemsim, ka darbības svira analizētajā uzņēmumā ir 7,0. Tas nozīmē, ka uz katru 1% pārdošanas apjoma pieaugumu šim uzņēmumam ir 7% peļņas pieaugums no pamatdarbības.

Starptautiskajā praksē šāda analīze tiek interpretēta kā atalgojuma avota analīze, kas nepieciešama, lai kompensētu ieguldītājiem un kreditoriem riskus, ko tie uzņemas.

Piemērs 7.2

Noteiksim, kāds būs peļņas pieauguma temps, ja pārdošanas apjoms pieaugs par 50%.

Uzņēmums A: T p (.EB1T) = 50 7 = 350%;

Uzņēmums "B": T p(EB1T) = 50 3 = 150%.

Izmantojot šo paņēmienu, ir iespējams veikt variantu aprēķinus vienam uzņēmumam ar dažādiem prognozes datiem peļņas pirms procentu un nodokļu nomaksas (darbības peļņas) izmaiņām.

Acīmredzot darbības sviras ietekme var būt gan pozitīva, gan negatīva. Operatīvās sviras pozitīvās ietekmes nosacījums ir uzņēmuma tāda ieņēmumu līmeņa sasniegšana, kas sedz visas fiksētās izmaksas (rezerves patvērums). Līdz ar to, samazinoties pārdošanas apjomiem, iespējama darbības sviras negatīvā ietekme, kas izpaužas kā peļņa, jo straujāk samazināsies, jo lielāks būs fiksēto izmaksu īpatsvars.

Pastāv saistība starp darbības sviras (S) stiprumu un uzņēmuma pārdošanas atdevi ( ROS):

Jo lielāka daļa FC ieņēmumos, jo lielāks samazinās pārdošanas rentabilitāte ( ROS) ir uzņēmums.

Faktori, kas ietekmē S:

fiksētas izmaksas FC;
vienības mainīgās izmaksas VCPU;
vienības cena lpp.

Uzņēmumi, kas izmanto jauktu uzņēmējdarbības finansēšanas shēmu (kuru kapitāla struktūrā ir pašu un aizņemtie līdzekļi), ir spiesti kontrolēt ne tikai darbības, bet arī finanšu riskus. Finanšu analītiķu valodā to sauc sviras konjugētais efekts(Degree of Combined Leverage, DCL) - uzņēmuma kopējā biznesa riska rādītājs (7.2. att.).

Konjugētais efekts parāda, cik daudz mainīsies tīrā peļņa, ja ienākumi no pārdošanas mainīsies par 1%. To aprēķina kā finanšu un darbības sviras ietekmes spēka reizinājumu (7.3. att.). Atkarīgs no izdevumu struktūras un uzņēmējdarbības finansēšanas avotu struktūras.

Jo lielāks S, jo peļņa pirms nodokļu nomaksas ir jutīgāka pret izmaiņām ieņēmumos no produktu (darbu, pakalpojumu) pārdošanas. Jo augstāks F, jo jutīgāka tīrā peļņa ir pret izmaiņām peļņā pirms nodokļu nomaksas, t.i.

Rīsi.

ar vienlaicīgu darbību F un S visas mazākās ieņēmumu izmaiņas rada būtiskākas izmaiņas neto ienākumos. Tā ir saistītā efekta izpausme.

Pieņemot lēmumus par fiksēto izmaksu īpatsvara palielināšanu uzņēmuma izmaksu struktūrā un aizņemto līdzekļu piesaistes lietderīgumu, jākoncentrējas uz pārdošanas prognozi. To darot, varat izmantot

Rīsi. 7.3. Sviras spēka aprēķins aprēķinos, robežienākumu vērtība, kas ir starpība starp ieņēmumiem un mainīgajām izmaksām (to sauc arī iemaksa fiksēto izmaksu segšanai).

Saistītā efekta formulas atvasinājums 1. iemaksas rezervei:

kur Q - pārdošanas apjoms; CM - robežienākumi.

Ar labvēlīgu pārdošanas pieauguma prognozi ir ieteicams palielināt fiksēto izmaksu un aizņemtā kapitāla daļu, lai palielinātu līmeni DCL un saņemiet tīrās peļņas pieaugumu DCL reizes lielāks nekā pārdošanas apjoma relatīvais pieaugums.

Ar nelabvēlīgu pārdošanas apjoma Q izmaiņu prognozi vēlams palielināt mainīgo izmaksu īpatsvaru, samazināt fiksētās izmaksas un aizņemto kapitālu un tādējādi pazemināt līmeni DCL.

Rezultātā relatīvs samazinājums N1 kad Q samazinās, tas kļūst mazāks.

Piemērs 7.3

Tirdzniecības uzņēmums palielināja pārdošanas apjomu (Q) no 80 vienībām. līdz 100 vienībām Tajā pašā laikā finansējuma struktūra, izmaksas un cenas nemainījās.

Ražošanas vienības pārdošanas cena Р = 20 rubļi.

fiksētas izmaksas FC= 600 rubļi.

Mainīgās izmaksas par 1 vienību. VC= 5 rub.

Procentu maksājumi es = 100 rub.

Ienākuma nodokļa likme D = 20%.

Nosakiet, kā pārdošanas apjoma izmaiņas iepriekšminētajos apstākļos ietekmēja uzņēmuma tīrās peļņas vērtību.




	1600 - 400 = 1200

		1500 - 600 = 900


	20 500 = (100)	20 800 = (160)

Pārdošanas ieņēmumi pieauga par 25% (2000 -1600/1600) un uzņēmuma neto ienākumi pieauga par 75% (25% 3).

Tādējādi vadības analīzes elementu izmantošana uzņēmuma darbības rādītāju dinamikas novērtēšanas procesā ļauj vadītājiem minimizēt darbības un finanšu riskus, nosakot izmaksu un kapitāla struktūru, kas ir optimāla konkrētajam dzīves cikla posmam.

Operatīvā svira (produkcijas svira) ir potenciāla iespēja ietekmēt uzņēmuma peļņu, mainot izmaksu struktūru un ražošanas apjomu.

Darbības sviras efekts ir tāds, ka jebkuras pārdošanas ieņēmumu izmaiņas vienmēr rada lielākas peļņas izmaiņas. Šo efektu rada mainīgo izmaksu un fiksēto izmaksu dinamikas dažādas pakāpes ietekme uz finanšu rezultātu, mainoties izlaides apjomam. Ietekmējot ne tikai mainīgo, bet arī fiksēto izmaksu vērtību, var noteikt, par cik procentpunktiem pieaugs peļņa.

Darbības sviras ietekmes līmeni vai stiprumu (Grādi darbības sviras, DOL) aprēķina pēc formulas:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)
kur,
MP - robežpeļņa;
EBIT - peļņa pirms procentiem;
FC - daļēji fiksētas ražošanas izmaksas;
Q ir ražošanas apjoms dabiskā izteiksmē;
p - cena par produkcijas vienību;
v - mainīgās izmaksas uz produkcijas vienību.

Operatīvās sviras līmenis ļauj aprēķināt peļņas procentuālās izmaiņas atkarībā no pārdošanas apjoma dinamikas par vienu procentpunktu. Šajā gadījumā EBIT izmaiņas būs DOL%.

Jo lielāks ir uzņēmuma fiksēto izmaksu īpatsvars izmaksu struktūrā, jo augstāks ir darbības sviras līmenis, līdz ar to vairāk izpaužas biznesa (ražošanas) risks.

Ieņēmumiem attālinoties no līdzsvara punkta, darbības svira samazinās, un organizācijas finansiālais spēks, gluži pretēji, aug. Šī atgriezeniskā saite ir saistīta ar uzņēmuma fiksēto izmaksu relatīvu samazinājumu.

Tā kā daudzi uzņēmumi ražo plašu produktu klāstu, ir ērtāk aprēķināt darbības sviras līmeni, izmantojot formulu:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT
Kur, S - pārdošanas ieņēmumi; VC - mainīgās izmaksas.

Darbības sviras līmenis nav nemainīga vērtība un ir atkarīgs no noteiktas pamata ieviešanas vērtības. Piemēram, ar nepārejošu pārdošanas apjomu darbības sviras līmenis mēdz sasniegt bezgalību. Darbības sviras līmenis ir vislielākais punktā, kas atrodas tieši virs peļņas gūšanas punkta. Šajā gadījumā pat nelielas izmaiņas pārdošanas apjomā rada būtiskas relatīvas EBIT izmaiņas. Pāreja no nulles peļņas uz jebkuru peļņu ir bezgalīgs procentuālais pieaugums.

Praksē tiem uzņēmumiem, kuru bilances struktūrā ir liels pamatlīdzekļu un nemateriālo aktīvu (nemateriālo aktīvu) īpatsvars un lieli apsaimniekošanas izdevumi, ir lielas darbības sviras. Un otrādi, minimālais darbības sviras līmenis ir raksturīgs uzņēmumiem, kuriem ir liela mainīgo izmaksu daļa.

Tādējādi ražošanas sviras darbības mehānisma izpratne ļauj efektīvi pārvaldīt fiksēto un mainīgo izmaksu attiecību, lai palielinātu uzņēmuma darbības rentabilitāti.

Darbības sviras (vai ražošanas sviras) ietekmesauc par parādību, kas izpaužas faktā, ka pārdošanas apjoma (pārdošanas ieņēmumu) izmaiņas izraisa intensīvākas peļņas izmaiņas vienā vai otrā virzienā.. Kā zināms, visas uzņēmuma izmaksas ir sadalītas fiksētajās un mainīgajās. Īstermiņā, atšķirībā no fiksētajām izmaksām, mainīgās izmaksas var mainīties ražošanas (pārdošanas) apjoma korekciju ietekmē. Ilgtermiņā visas izmaksas ir mainīgas. Mainoties pārdošanas apjomam, proporcionāli mainās mainīgās izmaksas, bet nemainīgās nemainīgās, līdz ar to milzīgs pozitīvs uzņēmuma darbības potenciāls ir fiksēto izmaksu ietaupījums, tajā skaitā ar uzņēmuma vadīšanu saistīto izmaksu ietaupījums.

Straujas izmaiņas fiksēto izmaksu apjomā notiek uzņēmuma organizatoriskās struktūras radikālas pārstrukturēšanas rezultātā pamatlīdzekļu masveida nomaiņas un kvalitatīvu “tehnoloģiju lēcienu” periodos. Tādējādi jebkuras pārdošanas ieņēmumu izmaiņas rada vēl spēcīgākas uzskaites peļņas izmaiņas.

Ražošanas sviras ietekmes stiprums ir atkarīgs no fiksēto izmaksu īpatsvara kopējās uzņēmuma izmaksās.

Ražošanas sviras efekts ir viens no svarīgākajiem finanšu riska rādītājiem, jo tas parāda, cik mainīsies bilances peļņa, kā arī aktīvu ekonomiskā rentabilitāte, mainoties pārdošanas apjomam vai ieņēmumiem no produkcijas realizācijas par 1%.

Praktiskajos aprēķinos, lai noteiktu darbības sviras ietekmes stiprumu uz konkrēto uzņēmumu, produkcijas pārdošanas rezultāts pēc mainīgo izmaksu atlīdzināšanas, ko bieži sauc robežienākumi:

Robežieņēmumi = Pārdošanas apjoms - Mainīgās izmaksas

Iemaksas peļņa = fiksētās izmaksas + EBIT

EBIT– pamatdarbības ienākumi (no pārdošanas pirms kredīta procentu un ienākuma nodokļu atskaitīšanas).

Robežienākumu attiecība = marginālie ienākumi / pārdošanas apjoms

Vēlams, lai robežienākumi ne tikai segtu fiksētās izmaksas, bet arī kalpotu kā pamatdarbības peļņas (EBIT) avots /

Pēc robežienākumu aprēķināšanas varat noteikt ražošanas sviras (SLR) trieciena spēks:

ROI = marginālie ienākumi / EBIT

Koeficients izsaka, cik reižu robežienākumi pārsniedz pamatdarbības peļņu.

Darbības sviras efektsTas ir saistīts ar faktu, ka jebkuras pārdošanas ieņēmumu izmaiņas (apjoma izmaiņu dēļ) izraisa vēl spēcīgākas peļņas izmaiņas. Šīs ietekmes darbība ir saistīta ar nemainīgo un mainīgo izmaksu nesamērīgu ietekmi uz uzņēmuma finansiālās un saimnieciskās darbības rezultātu, mainoties ražošanas apjomam.

Darbības sviras spēksparāda uzņēmējdarbības riska pakāpi, t.i. peļņas zaudēšanas risks, kas saistīts ar pārdošanas apjoma svārstībām. Jo lielāks ir darbības sviras efekts (jo lielāks ir fiksēto izmaksu īpatsvars), jo lielāks ir uzņēmējdarbības risks.

Operatīvās sviras stiprums vienmēr tiek aprēķināts noteiktam pārdošanas apjomam. Mainoties pārdošanas ieņēmumiem, mainās arī to ietekme. Darbības svira ļauj novērtēt pārdošanas apjomu izmaiņu ietekmes pakāpi uz organizācijas nākotnes peļņas lielumu. Operatīvās sviras aprēķini parāda, cik liela peļņa mainīsies, ja pārdošanas apjoms mainīsies par 1%.

Tādējādi mūsdienu izmaksu vadība ietver diezgan dažādas pieejas izmaksu, peļņas, biznesa riska uzskaitei un analīzei. Jums ir jāapgūst šie interesantie rīki, lai nodrošinātu sava biznesa izdzīvošanu un attīstību.

44. Līdzsvara punkta aprēķināšana. Rentabilitātes slieksnis
un finansiālais spēks

Pārrāvuma punkts atbilst pārdošanas apjomam, kurā uzņēmums sedz visas fiksētās un mainīgās izmaksas, negūstot peļņu. Jebkuras izmaiņas ieņēmumos šajā brīdī rada peļņu vai zaudējumus. Praksē šī punkta aprēķināšanai tiek izmantotas 2 metodes: grafiskā metode un vienādojumu metode.

Ar grafisko metodi Līdzsvara punkta atrašana ir saistīta ar visaptveroša grafika "izmaksas - produkcija - peļņa" izveidošanu.

Līdzsvara punkts diagrammā ir taisnu līniju krustpunkts, kas veidots pēc kopējo izmaksu un bruto ieņēmumu vērtības. Līdzsvara punktā uzņēmuma saņemtie ieņēmumi ir vienādi ar tā kopējām izmaksām, bet peļņa ir nulle. Peļņas vai zaudējumu summa ir iekrāsota. Ja uzņēmums pārdod produkciju mazāk par pārdošanas slieksni, tas cieš zaudējumus, ja vairāk, tas gūst peļņu.

Tiek izsaukti ieņēmumi, kas atbilst līdzsvara punktam ieņēmumu slieksnis . Tiek saukts ražošanas (pārdošanas) apjoms rentabilitātes punktā ražošanas slieksnis (pārdošana), ja uzņēmums pārdod produkciju mazāk par sliekšņa pārdošanas apjomu, tad tas cieš zaudējumus, ja vairāk, tas gūst peļņu.

Vienādojuma metode pamatojoties uz līdzsvara punkta aprēķināšanas formulas izmantošanu

Qpcs \u003d Fiksētās izmaksas / (Cena par vienu produkcijas vienību — mainīgās izmaksas uz vienu produkcijas vienību)

y=a+bx

a- fiksētas izmaksas b- mainīgās izmaksas uz produkcijas vienību, x- ražošanas vai pārdošanas apjoms kritiskā punktā.

Rentabilitātes slieksnis- tie ir tādi pārdošanas ieņēmumi, kuros uzņēmumam nav zaudējumu, bet vēl nav gūta peļņa. Šādā situācijā pārdošanas ieņēmumi pēc mainīgo izmaksu atgūšanas ir pietiekami, lai atgūtu fiksētās izmaksas.

Rentabilitātes slieksnis = fiksētās izmaksas / robežienākumu attiecība

Koefs. iemaksu marža = (pārdošanas apjoms - mainīgās izmaksas) / pārdošanas apjoms

Vēlams, lai robežienākumi ne tikai segtu fiksētās izmaksas, bet arī kalpotu kā pamatdarbības peļņas avots.

Uzņēmums sāk gūt peļņu, kad faktiskie ieņēmumi pārsniedz slieksni. Jo lielāks šis pārsniegums, jo lielāka ir uzņēmuma finansiālā spēka rezerve un lielāka peļņa. Finansiālā spēka robeža – faktisko pārdošanas ieņēmumu pārsniegums, kas pārsniedz rentabilitātes slieksni:

Finanšu drošības rezerve = ((Plānotie pārdošanas ieņēmumi — pārdošanas sliekšņa ieņēmumi) / Plānotie pārdošanas ieņēmumi) ´ 100%

Darbības sviras ietekmes stiprums parāda, cik reizes mainīsies peļņa, ja pārdošanas ieņēmumi mainīsies par vienu procentu.

45. Finanšu riski: būtība, noteikšanas metodes un
vadība

Vispārīgākajā formā ar riskiem saprot zaudējumu vai ienākumu iztrūkuma iespējamību salīdzinājumā ar prognozēto variantu.

Finanšu risku veidi:

· Finanšu stabilitātes risks(finanšu attīstības nelīdzsvarotības risks). To raksturo pārmērīga aizņemto līdzekļu daļa un pozitīvo un negatīvo naudas plūsmu nelīdzsvarotība V.

· Maksātnespējas risks(vai nesabalansētas likviditātes risku). To raksturo apgrozāmo līdzekļu likviditātes līmeņa samazināšanās, kas laika gaitā rada nelīdzsvarotību uzņēmuma pozitīvajās un negatīvajās naudas plūsmās.

· Investīciju risks- finansiālu zaudējumu iespējamība, īstenojot uzņēmuma ieguldījumu darbības.

· inflācijas risks– paredzamo ienākumu no finanšu darījumiem kapitāla reālo izmaksu nolietojuma iespējamība inflācijas apstākļos.

· Procentu risks- negaidītas procentu likmju izmaiņas finanšu tirgū.

· Valūtas risks sastāv no sniegto ienākumu iztrūkuma uzņēmuma ārējā saimnieciskajā darbībā izmantotās ārvalstu valūtas maiņas kursa izmaiņu rezultātā.

· Noguldījumu risks atspoguļo noguldījumu neatdošanas iespēju.

· Kredītrisks- nemaksāšanas vai maksājuma kavējuma risks par gatavo produkciju, ko uzņēmums izlaiž kredītā.

· nodokļu risks iespēja ieviest jaunus nodokļus, mainot noteiktu nodokļu maksājumu veikšanas noteikumus un nosacījumus, atceļot esošos nodokļu atvieglojumus, iespēja paaugstināt likmju līmeni

· Strukturālais risks raksturojas ar neefektīvu uzņēmuma kārtējo izmaksu finansēšanu, radot augstu fiksēto izmaksu īpatsvaru to kopapjomā.

· Kriminogēnais risks izpaužas kā partneru fiktīva bankrota pasludināšana (dokumentu viltošana, kas nodrošina naudas un citu aktīvu piesavināšanos no trešo personu puses).

· Cita veida riski– dabas katastrofu riski, savlaicīgas norēķinu un skaidras naudas darījumu veikšanas risks.

Galvenās riska kategorijas pazīmes:

1) Saimnieciskais raksturs - finanšu risks izpaužas uzņēmuma saimnieciskās darbības jomā, kas ir tieši saistīts ar ienākumu veidošanos un iespējamiem zaudējumiem finansiālās darbības īstenošanā.

2) Izpausmes objektivitāte - finanšu risks pavada visu veidu finanšu darījumus un visas tā finansiālās darbības jomas.

3) Īstenošanas varbūtība - riska notikuma iestāšanās iespējamības pakāpi nosaka objektīvu un subjektīvu faktoru darbība.

4) Seku nenoteiktība - finanšu risku var pavadīt finansiāli zaudējumi vai papildu ienākumu veidošanās.

5) Paredzamās nelabvēlīgās sekas - vairākas ārkārtīgi negatīvas finanšu riska sekas nosaka ne tikai ienākumu, bet arī uzņēmuma kapitāla zaudēšanu, kas noved pie uzņēmuma bankrota.

6) Līmeņu mainīgums. Finanšu riska līmenis laika gaitā būtiski mainās, t.i. ir atkarīgs no finanšu darījuma ilguma.

7) Novērtējuma subjektivitāti nosaka dažādie informācijas pilnīguma un ticamības līmeņi, finanšu vadītāju kvalifikācija, viņu pieredze risku vadības jomā.

Risku vadība ir īpaša darbības joma (risku vadība), kas saistīta ar prognozēšanas analīzes identificēšanu, risku mērīšanu un novēršanu, to minimizēšanu, noturēšanu noteiktās robežās un kompensāciju.

Riska pārvaldības metodes:

1) izvairīšanās no riska vai izvairīšanās no riska;

2) riska nodošana;

3) riska lokalizācija (ierobežojums);

4) riska sadale;

5) riska kompensācija.

1. Izvairīšanās no riska vai izvairīšanās no riska. Stratēģisku un taktisku lēmumu izstrāde, kas izslēdz riskantu situāciju rašanos.

Lēmums izvairīties no riska parasti tiek pieņemts sākotnējā posmā, jo atteikšanās turpināt darbību bieži vien rada ne tikai finansiālus, bet arī citus zaudējumus, un dažkārt tas ir sarežģīti līgumsaistību dēļ. Pasākumi, lai izvairītos no riska:

Atteikšanās veikt finanšu darījumus, kuru riska līmenis ir augsts. Tā lietošana ir ierobežota, jo. lielākā daļa finanšu darījumu ir saistīti ar galveno ražošanas un komercdarbību;

· Atteikšanās izmantot liela apjoma aizņemtā kapitāla apjomu, kas ļauj izvairīties no viena no būtiskiem riskiem – finanšu stabilitātes zaudēšanas, bet vienlaikus samazina finanšu sviras efektu;

· atteikšanās no apgrozāmo līdzekļu pārmērīgas izmantošanas mazlikvīdā veidā;

· Atteikšanās izmantot īslaicīgi brīvus naudas līdzekļus kā īstermiņa finanšu ieguldījumus, kas ļauj izvairīties no noguldījumu un procentu riskiem, bet rada inflācijas risku un negūtās peļņas risku;

Neuzticamu partneru pakalpojumu noraidīšana;

· novatorisku un citu projektu noraidīšana, ja nav pārliecības par to iespējamību un efektivitāti.

Šo pasākumu īstenošana būtu jāveic saskaņā ar šādiem nosacījumiem:

ja viena riska veida noraidīšana neizraisa augstāka riska rašanos;

ja riska pakāpe nav salīdzināma ar piedāvātā finanšu darījuma ienesīguma līmeni;

ja finansiālie zaudējumi pārsniedz iespēju tos atlīdzināt uz pašu līdzekļu rēķina

ja ienākumi no riskantās operācijas ir nenozīmīgi;

ja riskantas darbības uzņēmumam nav raksturīgas.

2. Riska nodošana- riska nodošana citām personām ar apdrošināšanas palīdzību vai nodošana partneriem finanšu operācijās, slēdzot līgumus. Bīstamākie finanšu riski ir pakļauti apdrošināšanai. Tomēr apdrošināšana nav piemērojama:

ieviešot jaunus produktu vai tehnoloģiju veidus;

· kad apdrošināšanas sabiedrību rīcībā nav statistikas datu aprēķinu veikšanai.

Finanšu risku apdrošināšana- apdrošināšana, kas paredz apdrošinātāja saistības par apdrošināšanas maksājumiem pilnīgas vai daļējas atlīdzības apmērā par zaudējumiem, kas radušies: ražošanas apturēšanas, bankrota, neparedzētu izdevumu, līgumsaistību nepildīšanas u.c.

Riska nodošana caur galvojuma līguma noslēgšana vai garantijas sniegšana, t.i. Galvotājs apņemas pilnībā vai daļēji atbildēt kreditora priekšā par saistību izpildi. Banka kā galvotājs.

Riska nodošana izejvielu un izejmateriālu piegādātāji(nodošanas priekšmets - riski, kas saistīti ar īpašuma bojājumu vai nozaudēšanu).

Riska nodošana investīciju projekta dalībnieki. Ir svarīgi skaidri definēt dalībnieku darbības jomas un pienākumus.

Riska nodošana caur faktoringa secinājumi. Pārveduma priekšmets ir uzņēmuma kredītrisks (tāds pats kā debitoru parādu apdrošināšana).

Riska nodošana caur maiņas darījumi(Piemēram, riska ierobežošana).

3. Riska lokalizācija. Tas ietver tiesību, pilnvaru un pienākumu sistēmas norobežošanu tā, lai riskantu situāciju sekas neietekmētu vadības lēmumu īstenošanu. Ierobežošana tiek īstenota, izveidojot uzņēmumā iekšējos finanšu standartus. Risku lokalizācija ietver pasākumus riska (riskantu) uzņēmumu izveidei, specializētu struktūrvienību piešķiršanu un standartu izmantošanu.

Finanšu standartu sistēma:

· maksimālais aizņemto līdzekļu apjoms pa darbības veidiem;

minimālais aktīvu apjoms ļoti likvīdā formā;

preču vai patēriņa kredīta maksimālā summa vienam pircējam;

· maksimālais noguldījuma lielums vienā bankā;

· maksimālais līdzekļu ieguldīšanas apjoms viena emitenta vērtspapīros;

Maksimālais periods līdzekļu novirzīšanai debitoru parādos.

4. Riska sadale starp tirgus vienībām. Galvenās riska sadales metodes:

darbības dažādošana (ražošanas sektorā: tehnoloģiju skaita palielināšana, sortimenta paplašināšana, orientēšanās uz dažādām patērētāju un piegādātāju grupām, reģioniem; finanšu sektorā: ienākumi no dažādiem finanšu darījumiem, kredītportfeļa veidošana, ilgtermiņa termiņa finanšu investīcijas, darbs vairākos finanšu tirgus segmentos) ;

investīciju diversifikācija - priekšroka vairākiem mazas kapitāla intensitātes projektiem

· vērtspapīru portfeļa diversifikācija;

· noguldījumu portfeļa diversifikācija;

· Kredītu un valūtas portfeļa diversifikācija.

5. Riska kompensācija. Galvenās metodes:

· stratēģiskā plānošana;

· ekonomiskās situācijas prognozēšana, attīstības scenāriju izstrāde un biznesa vides nākotnes stāvokļa izvērtēšana (partneru, konkurentu uzvedība, izmaiņas tirgū);

Aktīvs mērķtiecīgs mārketings - pieprasījuma veidošana pēc produktiem;

· sociāli ekonomiskās un normatīvās vides uzraudzība - aktuālās informācijas un sociāli ekonomisko procesu izsekošana;

Rezervju sistēmas izveide uzņēmumā.

Darbības sviras jēdziens ir cieši saistīts ar uzņēmuma izmaksu struktūru. Darbības svira vai ražošanas svira(pleverage – svira) ir uzņēmuma peļņas pārvaldības mehānisms, kura pamatā ir fiksēto un mainīgo izmaksu attiecības uzlabošana.

Ar tās palīdzību var plānot organizācijas peļņas izmaiņas atkarībā no pārdošanas apjoma izmaiņām, kā arī noteikt peļņas gūšanas punktu. Nepieciešams nosacījums darbības sviras mehānisma piemērošanai ir robežmetodes izmantošana, kuras pamatā ir izmaksu dalījums fiksētajās un mainīgajās. Jo mazāka ir fiksēto izmaksu daļa uzņēmuma kopējās izmaksās, jo vairāk mainās peļņas apjoms attiecībā pret uzņēmuma ieņēmumu izmaiņu tempu.

Kā zināms, uzņēmumā pastāv divu veidu izmaksas: mainīgie un konstantes. To struktūra kopumā un jo īpaši fiksēto izmaksu līmenis uzņēmuma kopējos ieņēmumos vai ieņēmumos uz vienu produkcijas vienību var būtiski ietekmēt peļņas vai izmaksu tendenci. Tas ir saistīts ar faktu, ka katra papildu produkcijas vienība rada papildu rentabilitāti, kas tiek segta fiksēto izmaksu segšanai, un atkarībā no fiksēto un mainīgo izmaksu attiecības uzņēmuma izmaksu struktūrā kopējais ieņēmumu pieaugums no papildu vienības preces var izteikt ar būtiskām krasām peļņas izmaiņām. Tiklīdz tiek sasniegts rentabilitātes punkts, ir peļņa, kas sāk augt straujāk nekā pārdošanas apjomi.

Darbības svira ir instruments šīs atkarības noteikšanai un analīzei. Citiem vārdiem sakot, tas ir paredzēts, lai noteiktu peļņas ietekmi uz pārdošanas apjoma izmaiņām. Tās darbības būtība slēpjas apstāklī, ka, pieaugot ieņēmumiem, ir lielāks peļņas pieauguma temps, bet šo augstāko pieauguma tempu ierobežo fiksēto un mainīgo izmaksu attiecība. Jo mazāks ir fiksēto izmaksu īpatsvars, jo mazāks būs šis ierobežojums.

Ražošanas (operatīvo) sviru kvantitatīvi raksturo attiecība starp fiksētajām un mainīgajām izmaksām to kopējā apjomā un rādītāja "Peļņa pirms procentiem un nodokļiem" vērtību. Zinot ražošanas sviru, ir iespējams paredzēt peļņas izmaiņas līdz ar ieņēmumu izmaiņām. Atšķiriet cenu un dabisko cenu sviru.

Cenas darbības (ražošanas) sviras efekts

Cenu darbības sviras (Рц) aprēķina pēc formulas:

Rts = V/P
kur,
B - pārdošanas ieņēmumi;
P - peļņa no pārdošanas.

Atsaucoties uz V \u003d P + Zper + Zpost, formulas cenas darbības sviras aprēķināšanai var uzrakstīt šādi:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P
kur,
Zper - mainīgās izmaksas;
Zpost - fiksētās izmaksas.

Dabisks darbības (ražošanas) sviras efekts

Dabisko darbības sviru (Рн) aprēķina pēc formulas:

Rn \u003d (V-Zper) / P \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P kur,
B - pārdošanas ieņēmumi;
P - peļņa no pārdošanas;
Zper - mainīgās izmaksas;
Zpost - fiksētās izmaksas.

Operatīvā svira netiek mērīta procentos, jo tā ir robežienākumu attiecība pret peļņu no pārdošanas. Un tā kā robežienākumi papildus peļņai no pārdošanas ietver arī fiksēto izmaksu summu, darbības svira vienmēr ir lielāka par vienu.

vērtība darbības svira var uzskatīt par ne tikai paša uzņēmuma, bet arī uzņēmējdarbības veida, ar kuru šis uzņēmums nodarbojas, riskantuma rādītāju, jo fiksēto un mainīgo izmaksu attiecība kopējā izmaksu struktūrā atspoguļo ne tikai uzņēmuma īpatnības. šo uzņēmumu un tā grāmatvedības politiku, bet arī darbības nozares specifiku.

Tomēr nevar uzskatīt, ka liels fiksēto izmaksu īpatsvars uzņēmuma izmaksu struktūrā ir negatīvs faktors, kā arī absolutizēt robežienākumu vērtību. Ražošanas sviras palielināšanās var liecināt par uzņēmuma ražošanas jaudas palielināšanos, tehniskā aprīkojuma pārbūvi un darba ražīguma pieaugumu. Uzņēmuma ar augstāku ražošanas sviras līmeni peļņa ir jutīgāka pret ieņēmumu izmaiņām. Strauji samazinoties pārdošanas apjomiem, šāds uzņēmums ļoti ātri var "nokrist" zem līdzsvara līmeņa. Citiem vārdiem sakot, uzņēmums ar augstāku ražošanas sviras līmeni ir riskantāks.

Tā kā darbības sviras rādītājs parāda saimnieciskās darbības peļņas dinamiku, reaģējot uz uzņēmuma ieņēmumu izmaiņām, bet finanšu svira raksturo peļņas izmaiņas pirms nodokļu nomaksas pēc kredītu un aizņēmumu procentu nomaksas, reaģējot uz saimnieciskās darbības peļņas izmaiņām, kopējā svira sniedz priekšstatu par cik procentuāli mainās peļņa pirms nodokļu nomaksas pēc procentu samaksas ar ieņēmumu izmaiņām par 1%.

Tādējādi mazs darbības svira var stiprināt, piesaistot aizņemto kapitālu. No otras puses, lielu darbības sviru var kompensēt ar zemu finanšu sviru. Ar šo jaudīgo instrumentu – darbības un finanšu sviras – palīdzību uzņēmums var sasniegt vēlamo ieguldītā kapitāla atdevi kontrolētā riska līmenī.

Noslēgumā mēs uzskaitām uzdevumus, kas tiek atrisināti ar darbības sviras (ražošanas sviras) palīdzību:

finansiālā rezultāta aprēķins organizācijai kopumā, kā arī produktu, darbu vai pakalpojumu veidiem, pamatojoties uz shēmu “izmaksas - apjoms - peļņa”;

ražošanas kritiskā punkta noteikšana un tā izmantošana vadības lēmumu pieņemšanā un darba cenu noteikšanā;

lēmumu pieņemšana par papildu pasūtījumiem (atbilde uz jautājumu: vai papildu pasūtījums izraisīs fiksēto izmaksu pieaugumu?);

pieņemot lēmumu pārtraukt preču ražošanu vai pakalpojumu sniegšanu (ja cena nokrītas zem mainīgo izmaksu līmeņa);

peļņas maksimizēšanas problēmas risināšana fiksēto izmaksu relatīvā samazinājuma dēļ;

rentabilitātes sliekšņa izmantošana ražošanas programmu izstrādē, preču, darbu vai pakalpojumu cenu noteikšana.

Darbības sviras efekts ir saikne starp pārdošanas ieņēmumu izmaiņām un peļņas izmaiņām. Operatīvās sviras stiprums tiek aprēķināts kā pārdošanas ieņēmumu attiecība pēc mainīgo izmaksu atgūšanas peļņā. Operatīvā svira rada uzņēmējdarbības risku.

Darbības sviras efektu (ietekmes stiprumu) nosaka pamatdarbības peļņas procentuālās izmaiņas ar vienu procentu pārdošanas apjoma izmaiņām no fiksēta līmeņa Q. Ietekmes novērtējums balstās uz vispārējo elastības jēdzienu.

Lai aprēķinātu sviras efektu vai stiprumu, tiek izmantoti vairāki rādītāji. Tas prasa izmaksu sadalīšanu mainīgajos un konstantēs ar starprezultāta palīdzību. Šo vērtību parasti sauc par bruto peļņu, seguma summu, ieguldījumu.

Šie rādītāji ietver:

bruto peļņa = peļņa no pārdošanas + fiksētās izmaksas;

ieguldījums (seguma summa) = pārdošanas ieņēmumi - mainīgās izmaksas;

sviras efekts = (pārdošanas ieņēmumi - mainīgās izmaksas) / pārdošanas peļņa.

Operatīvā svira izpaužas gadījumos, kad uzņēmumam ir fiksētas izmaksas, neatkarīgi no ražošanas (pārdošanas) apjoma. Īstermiņā, atšķirībā no fiksētajām izmaksām, mainīgās izmaksas var mainīties ražošanas (pārdošanas) apjoma korekciju ietekmē. Ilgtermiņā visas izmaksas ir mainīgas.

Ražošanas sviras efekts izriet no uzņēmuma neviendabīgās izmaksu struktūras. Mainīgo izmaksu izmaiņas ir tieši proporcionālas ražošanas apjoma un pārdošanas ieņēmumu izmaiņām, un fiksētās izmaksas diezgan ilgā laika periodā gandrīz nereaģē uz ražošanas apjoma izmaiņām. Straujas izmaiņas fiksēto izmaksu apjomā notiek radikālas uzņēmuma organizatoriskās struktūras pārstrukturēšanas rezultātā pamatlīdzekļu un kvalitātes masveida nomaiņas periodos.

"tehnoloģiski lēcieni". Tādējādi jebkuras pārdošanas ieņēmumu izmaiņas rada vēl spēcīgākas uzskaites peļņas izmaiņas.

Ražošanas sviras ietekmes stiprums ir atkarīgs no fiksēto izmaksu īpatsvara kopējās uzņēmuma izmaksās.

Ražošanas sviras efekts ir viens no svarīgākajiem finanšu riska rādītājiem, jo parāda, cik mainīsies bilances peļņa, kā arī aktīvu ekonomiskā rentabilitāte, kad pārdošanas apjoms vai ieņēmumi no produkcijas (darbu) pārdošanas , pakalpojumi) mainās par vienu procentu.

Praktiskajos aprēķinos, lai noteiktu darbības sviras ietekmes stiprumu uz konkrētu uzņēmumu, tiks izmantots rezultāts no produktu pārdošanas pēc mainīgo izmaksu (VC) atmaksas, ko bieži sauc par robežienākumiem:

MD=OP-VC
kur OP ir pārdošanas apjoms, preces; VC - mainīgās izmaksas.

kur FC - fiksētās izmaksas; EBIT – pamatdarbības ienākumi (peļņa no pārdošanas – pirms kredīta procentu un ienākuma nodokļa atskaitīšanas).

Cmd=MD/OP,
kur KMD ir robežienākumu koeficients, vienības daļas.

Vēlams, lai robežienākumi ne tikai segtu fiksētās izmaksas, bet arī kalpotu kā pamatdarbības peļņas (EBIT) avots /

Pēc robežienākumu aprēķināšanas varat noteikt ražošanas sviras (PLL) ietekmes stiprumu:

SVPR=MD/EBIT
Šī attiecība izsaka, cik reižu robežienākumi pārsniedz darbības peļņu.

Darbības sviras efekts ir tāds, ka jebkuras pārdošanas ieņēmumu izmaiņas (apjoma izmaiņu dēļ) izraisa vēl lielākas peļņas izmaiņas. Šīs ietekmes darbība ir saistīta ar nemainīgo un mainīgo izmaksu nesamērīgu ietekmi uz uzņēmuma finansiālās un saimnieciskās darbības rezultātu, mainoties ražošanas apjomam.

Darbības sviras ietekmes stiprums parāda uzņēmējdarbības riska pakāpi, tas ir, peļņas zaudēšanas risku, kas saistīts ar pārdošanas apjoma svārstībām. Jo lielāks ir darbības sviras efekts (jo lielāks ir fiksēto izmaksu īpatsvars), jo lielāks ir uzņēmējdarbības risks.

Mēs arī iesakām

Notiek ielāde...

mājas > Abrazīvie līdzekļi

Darbības svira: definīcija, trieciena spēks. Darbības sviras efekts

Cenas darbības (ražošanas) sviras efekts

Dabisks darbības (ražošanas) sviras efekts

Mēs arī iesakām